浅谈消费贷款影响因素的量化范文

摘要：2018年《经济蓝皮书》指出居民被动储蓄增加，家庭杠杆率显著上升，而这其中消费贷款扮演了极其重要的角色。本文通过数据搜集与处理，以计算基础设定形式中各因素与消费信贷之间的相关性大小，并通过文献查阅与实地调研探寻存在强相关性的变量与消费信贷之间的潜在联系，为消费信贷的调控提供依据。

关键词：消费贷款；影响因素；相关性

我国消费贷款余额（含房贷）自2000年的0.4265万亿元，至2018年快速增至28.66941万亿元，针对此现象，综合各学者研究成果，阐述为以下因素：一是收入因素。收入因素包括居民可支配收入、流动性约束等。学者认为居民可支配收入与消费贷款呈正相关关系，而流动性约束呈负相关关系。二是人口结构与人文消费观因素。消费主力军的人数增加与消费观的开放均导致消费信贷增加。三是信贷市场。包括信贷利率、征信体系、信贷渠道，其中消费贷款利率对消费信贷余额有负相关关系，征信体系越发达、信贷渠道越多则信贷数量越多。四是消费市场。房价水平与其他物价水平、消费渠道多样性。五是经济周期因素等，经济周期与消费信贷呈现出强的相关关系。

一、消费贷款总量与各变量相关系数的测度

本文就读者提出的部分可量化指标作为基础设定形式，基于2000—2017年各官方统计数据进行相关分析，通过测度各变量与消费贷款总量的相关系数，并检验其显著性来明确各变量与消费信贷规模之间的相关性；通过查阅文献，研究变量与消费信贷之间存在的潜在联系，对消费信贷规模的调控具有一定的指导意义。相关的量化分析结果为：pearson在0.01水平下检验显著相关的变量有消费信贷规模与居民可支配收入相关系数为0.977；与数字消费者总量相关系数为0.990；与房屋销售总额相关系数为0.984；与城镇乡村人口比相关系数为0.949；与女性男性人口比相关系数为-0.872。六个月贷款利率、一年贷款利率、三年贷款利率、五年贷款利率、CPI与消费信贷规模的相关系数绝对值均小于0.2，且不显著（数据来源：wind、国家统计局、中国统计年鉴）。

二、消费信贷规模各影响因素的二次分析

1.居民可支配收入变化引起居民消费意愿及居民偿债能力的改变，扩大消费信贷。居民可支配收入与消费贷款总额相关系数为0.977，呈现出显著的正相关。居民可支配收入作为衡量人民生活水平的重要指标，标志着居民的消费能力，影响着居民对未来消费的规划。从2000年至2018年，居民可支配收入呈持续上升的趋势。截至2018年，已达到了39.38万亿元，比上年名义增长8.7%。同时，消费信贷余额增速在近几年的年均复合增长率达到了24.7%。当居民可支配收入提高时，居民的消费能力增强，对未来的预期更加乐观，从而更愿意进行消费，一方面推动了社会生产和需求，进而刺激拉动消费贷款需求；另一方面，对于可支配收入更高的居民来说，预期越好，其偿还消费贷款的能力越强，申请贷款也更容易，进而导致居民消费性贷款的需求更高。

2.消费理念的改变和线上消费贷款市场的崛起引起消费信贷规模扩张。数字消费者总量与消费贷款总量显著正相关。在移动互联网技术高速发展的同时，我国的消费方式受到极大影响。网上支付、网络购物、网上订餐等消费方式的持续出现让我们的生活消费数字化，购物、支付便捷化，新模式消费群体———数字消费者应运而生。截至2018年上半年，数字消费者人数已高达5.69亿人，相较2017年年末增长6.7%，并保持着稳健增长势头。数字消费者较于传统消费者呈现许多新特征：①消费方式为线上线下融合，不排斥且很愿意使用互联网发展带来的新兴消费方式；②他们可支配的资金有限却很愿意消费，不再拘泥于当期消费，有着较强的提前意识。在提前消费意愿强烈但资金供给不足的情况下，消费信贷成为其消费资金的重要来源。消费理念的革新与数字消费者的推动作用使消费信贷的需求膨胀，市场为了迎合这部分日益壮大的需求，尝试以互联网为媒介等多种方式来扩充信贷供应：银行在不断完善消费贷款产品体系的基础上，推出了在线消费贷款业务来顺应互联网金融的热潮；网络借贷在个体进入后持续火爆，其线上交易便捷、资金成本低、小额借贷等特点恰好满足了一大批数字消费者的需求，吸引着数字消费者的进入，推动消费信贷规模不断扩大。

3.房价与房屋销售量影响着中长期消费贷款的规模，从而影响着消费信贷的扩张。年度房屋销售总额与消费贷款总量呈现出高度的正相关。消费贷款总量的扩张与房屋销售总额有着密不可分的关系，房屋销售总额由房价与房产销售量决定，因此其与消费信贷规模的联系又可引申为房价与房屋数量与消费信贷规模的联系。自2000年以来，房地产行业走高，最新数据显示，房地产销售额已高达13.37万亿元，2018年上半年，个人房贷总额达20.7万亿元，占消费信贷余额总量60.07%。一方面，由于住房刚需、有限的城市土地、城市迁移趋势与日益膨胀的政府赤字使房屋价格居高不下。在此背景下，购买住房需大量的资金，而大多数购房者持有的资金不足，个人住房贷款的需求不断增加，成为居民中长期消费贷款的重要部分，并呈现出体量大的特点；另一方面，住房的销量在一定程度上影响着住房装修、家具置办的消费，这两个领域的消费也需要大量资金，而银行、贷款平台一直在推出多种普惠性消费信贷业务，对于资金不足的消费者来说，这无疑是满足消费需求的途径。由上述两个方面，房屋销售量和房价对消费信贷规模呈现强烈的刺激作用甚至起决定性作用。

4.人口结构对于消费贷款规模的影响分析。根据现有数据可知，城镇乡村人口比与消费信贷总额呈显著正相关关系。因此我们认为，近年来城市化进程的加快对信贷的规模有明显的促进作用。原因分析如下：①农村向城镇转移，收入增加后消费能力有所提升。受到收入水平的限制（截至2018年第三季度，农村居民人均可支配收入累计值为10645元，城镇居民人均可支配收入为29599元），农村居民出现无消费能力的情况较为普遍，城镇人口集中、就业环境良好，因而农村居民迁移至城镇后收入将大幅提升，对自身消费能力提供了更多的推动作用，间接推动了消费信贷的增长。②农村向城镇转移，消费渠道多元化使消费力得到充分释放。农村基础设施落后、市场萎缩、产品供给单一且不足，导致有消费能力的农村居民潜在消费需求无法得到满足，因而总体消费水平低下（2018年第三季度之前农村居民人均消费支出累计达8538元，城镇居民人均消费支出累计值达19014元）。商业资源集中于城市，当农村居民转移至城市时，其由于客观条件受到抑制的消费能力将释放出来，刺激了消费的膨胀，从而刺激了消费信贷的增长。女性男性人口比与消费信贷总额相关系数为-0.872，可见女性人口占比与消费信贷总额呈明显的负相关，男性人口数量的增多在一定程度上刺激消费信贷。我们分析，这是因为消费习惯和消费心理的不同，男性更多地将钱花在汽车、房子等高价值的商品上，消费易缺乏计划性，容易出现超过自身消费能力的消费，信贷方面的需求量高于女性。

5.通货膨胀、贷款利率对于消费信贷规模的影响并不显著。本文在对样本数据进行相关分析时，发现不论是短期、中期还是长期的消费贷款利率均与消费信贷规模存在一定的相关关系但并不显著，CPI指数与消费信贷规模相关系数十分小而且不显著。现实经济中，花呗等工具的产生使银行信贷政策成效减弱，一定程度解释了银行信贷利率与消费信贷规模相关性的不显著，启示我们推动利率市场化的必要性。通货膨胀对消费主力军的影响是隐蔽的，因此难以对信贷规模产生明显的作用。鉴于已有数据，我们初步认为消费贷款利率对信贷规模有一定的影响但并不显著，通货膨胀对于信贷规模的作用极小。

三、关于消费信贷规模的结论与建议

通过以上相关分析可知，消费信贷规模显著受居民收入、互联网发展与数字消费者比例、人口结构现状、房市现状等诸多因素的影响，受贷款利率水平的程度较小且并不显著，受CPI指数波动的影响极小。2000年以来，我国消费信贷发展极为迅速，不仅对促进消费、扩大内需、拉动经济的成效十分显著，更成为国家对消费市场乃至宏观经济实施选择性调控的重要手段。针对以上结论，在刺激信贷扩张时，我们认为可以通过促进国民经济的健康发展和居民收入水平的稳步提高，开拓农村消费市场并稳步推进社会主义新农村建设、提高农村居民收入水平，完善社会保障体系建设，减轻居民教育、医疗负担，从而增强居民消费能力来为消费信贷的持续发展创造坚实基础。在收缩信贷规模、防止家庭负债率过高时，应当注意楼市调控，加快利率市场化的推进，从而减少其他信贷机构与工具对信贷紧缩政策的成效冲击。

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作者：王美玲 徐敏 胡梦迪 单位：江西财经大学