艺术品信托论文范文

艺术品信托论文范文第1篇

无可置疑，艺术品与信托的结合能够产生巨大的能量，但仅有它们二者的结合是残缺不齐的。艺术品信托作为一个金融产品，它必须融入法律的要素，并贯穿于产品的设计、文本制作、市场推广、风险控制、利益分配等所有环节，唯有融入法律的意志才构成艺术品信托的完整体系。

毫不避讳地说，金融市场和投资市场的现状所体现的法律意志严重欠缺，这里有立法的原因，也有执法的原因，更有民众的法律意识淡薄问题。因此，行业的不规范经营、投资者的权益失控等现象普遍存在，各类矛盾、纠纷时有发生，有的还非常激烈，甚至成为社会不稳定因素。作为一名法律专业人士，无论从对法律的理解或多年的执业经验来讲：法律是艺术品信托的“要素”。“要素”，即“不可或缺的必要组成部分”。对于法律要素的理解我们应当从几个方面思考和落实：

依法行事

依据现行法律经营信托产品。产品的设计、文本制作、市场推广、风险控制、产品认购、合同签订、利益分配等所有环节都要依据相关的法律。如《信托法》第二条规定：“本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。”该条明确了信托必须符合“受益人的利益或者特定目的”，这是信托受托人的行为准则，不得偏离这个方向。

《信托法》第五条规定：“信托当事人进行信托活动，必须遵守法律、行政法规，遵循自愿、公平和诚实信用原则，不得损害国家利益和社会公共利益”。该条告示我们，信托必须体现法治原则，在追求合同当事人利益的同时不得损害国家利益和社会公共利益。

《信托法》第七条规定：“设立信托，必须有确定的信托财产，并且该信托财产必须是委托人合法所有的财产......法律、行政法规禁止流通的财产，不得作为信托财产......。”该条要求信托财产权利人提供的信托财产必须是具有合法权属关系的财产，受托人必须审查信托财产的合法性。任何非法财产或禁止流通的财产都不得作为信托财产。还有《合同法》、《民法通则》的有关规定都是信托活动应当遵守的法律。

重视并提高法律意识

无论是信托产品的经营者还是投资者，或受益人及其他相关当事人都必须首先树立法律意识，并一以贯之。可以说，市场经济就是法制经济，现代法治几乎涵盖所有领域，没有法制意识意味着盲目，意味着意外着风险的不可控。

市场经济和法制社会必然奉行法律权威，所有行为基于法律，终于法律，我们必须毫无条件的服从法律，唯有服从法律才能使交易公平、有序，利益得以保障。

对法律的自觉遵守

法律不仅是规范我们行为的强制力，还应当成为我们内在的自觉力量，唯有这样，才能从源头上维护法律的尊严，减少纷争，有利社会和谐。

如今，投资在中国社会具有广泛的市场基础，人们对此热情高涨，充满期望，艺术品信托同样如此，前景无限。我坚信，艺术品信托经整合并提炼信托公司的专业知识、经营智慧；投资者的资金源泉、投资热情；艺术家和艺术品提供者的努力创造和积极参与；法律文化和规范性文件的营造等众多要素后，必将迎来灿烂的明天！

艺术品信托论文范文第2篇

2013年，被称为“艺术品信托的退出之年”，多家信托公司发行的超过30亿元的艺术品信托产品到期，那些在前两年市场高潮时期进入艺术品市场的信托资金，面临着一场兑付危机。

“从整个2013年全年，信托公司和投资人都紧绷着神经，现在看，可能不会发生大的风险，毕竟整个艺术品信托的规模不算大，信托公司在兑付时压力也不会很大，最关键的是信托公司都是‘全牌照’，很多艺术品信托产品从推出时就打着‘刚性兑付’的旗号，不会因为一项产品而砸了自己的招牌。”信托专家孙飞在接受《艺术品鉴》记者采访时表示。

面对市场的质疑，一贯低调的信托公司近期纷纷表示“到期的都已经兑付，不存在兑付风险”。

不过，即使渡过了2013年的兑付危机，但艺术品信托自身“先天不足”的缺陷始终是艺术品信托的一大隐患，未来艺术品信托将走向何方也是一个未知。

泡沫掩盖下的风险

中国艺术市场的走强吸引了金融资本的进入，金融资本的进入又使艺术品市场的体量急剧增大，并催生出艺术品基金、艺术品信托等一系列艺术品投资工具。

“艺术品信托发展太快了，快的让很多人还没明白过来，已经从高潮走向低谷。”一位长期从事艺术品买卖的周先生对本刊记者感叹。

简单说，艺术品信托就是投资人将自己的资金委托给受托人之后，受托人要将资金投资到艺术品市场，为投资者提供分享艺术品价值增长的收益。

在这个链条中，从投资人的角度看，有两个最关键的环节决定着艺术品信托产品的成败：一是能成功变现；二是收益率的高低。

从数据来看，经历了2009、2010年的“蛰伏”期，艺术品信托在2011年迎来井喷式增长，全年发行规模达55亿元，比2010年暴增626.17%。且艺术品信托的收益率高达10%-12%，远高于行业平均水平。

行业火爆时，掩盖了种种潜藏的风险。比如，艺术品信托能否完成兑付，退出通道是否顺畅非常关键。

“目前没有准确的统计数字，但是业内普遍估算，大概70%-80%的投资类艺术品信托都是通过拍卖市场退出。”上述周先生对本刊记者表示，可以说目前艺术品的价格主要是由拍卖市场决定，这几年发行的艺术品信托产品多数是当代油画，以及近现代热门画家的作品，近几年这些作品的价格已经大幅上涨，所以有些产品着急出手的话，很难达到预期收益率。

在他看来，艺术品信托从一开始就设定了一个较高的预期收益，导致了其发行成本的抬升。加之目前艺术品信托年限短，加剧了短线炒作的风险。

以2011年华辰信托公司产品为例，其募集资金5000万元用于购买艺术品，预期在2013年为客户提供9.5%-10.5%的收益率。

这意味着，所募集资金的投资收益率至少要达到25%以上（10%客户收益率、10%的卖方佣金以及产品发行期间产生的其它费用）才能实现最初承诺的收益率。

这个数字如果放到2010年并非难事，但艺术品市场深受宏观经济影响。

进入2012年，受到宏观经济影响，拍卖市场下滑走势明显，无论成交额还是成交量均缩水50%，市场低迷。同时，“国38号文”对文交所的调控使艺术品信托也深受影响。

先天不足的隐患

其实，从根本上看，目前艺术品信托的风险是艺术品投资本身的特性和金融投资的属性相冲突的结果。

从欧美成熟的艺术品市场看，艺术品市一种中长期投资产品，买的是行业趋势，追求的是长期稳定的收益，而金融投资追求的是短期、高风险、高收益。

另一方面，欧美的艺术品金融产品以私募基金的形式发售，成熟的艺术品基金是由画廊或艺术品经理人发起的，并通过专业艺术品经理人长时间的策划和观察后设计出来的，其发售的准备期就达到十多年，发售的范围也只针对熟悉艺术品的小众。而中国的艺术品信托则主要由信托机构发售，且绝大多数产品的退出期限很短。

目前我国艺术品基金最为常见的操作方式为“春买秋卖”，多为 “2+1”甚至“1+1”模式。从2012年上半年艺术品信托产品来看，其平均期限为1.97年，其中1.25年期的有8款，1.5年期1款，2年期6款，5年期2款，3年期以上的产品占比为11.76%，期限集中在2年期以下的中短期产品，这比2011年上半年艺术品信托平均期限的2.37年下降了0.4年，也比2011年艺术品信托产品的全年平均期限的2.18年下降了0.21年。而从国外艺术品基金公司的经验来看，5年是比较合适的期限。

上海文化艺术品研究院执行院长孔达达曾表示，艺术品信托短期盈利本身就是个悖论，目前的兑付压力其实是流动性缺乏的一个表现。此外，评估、鉴定、保管、担保等一系列问题都成为摆在艺术品信托发展路上的不确定性风险。

本刊记者从某信托公司拿到的一份艺术品信托产品方案中就明确提出了诸多风险：参考定价元素较复杂，作品自身因素，市场环境因素导致艺术品价值存在不确定性；艺术品存在投资风险：市场风险――艺术品市场价格存在波动；流动性风险――艺术品投资存在不能成功退出的风险；操作风险――投资顾问过往良好业绩不能保证其未来的业绩；法律风险――与艺术品相关的国家税收法律和征收机制正处于不断完善的过程中。

北京皇城艺术品交易中心总经理吕立新在接受《艺术品鉴》记者采访时表示：艺术品信托市场是一个专业性很强的市场，需要一条完整的产业链，比如艺术品本身的价值评估和真伪鉴定是其最重要的环节，需要有一个统一的标准，而目前市场上，专业权威的鉴定和评估机构缺乏，假冒艺术品盛行；另外在市场管理、专业人才储备等方面都需要专业的队伍，形成完整的产业链。

艺术品信托“变形”

短短四年时间就经历了大起大落的艺术品信托行业未来路在何方？这不仅是摆在艺术品信托行业面前的一道难题，也是艺术品金融化需要反思的问题。

事实上，从2013年开始，艺术品信托业已经开始思考转型。

2013年12月30日，兴业信托于发行成立“兴业信托・紫玉金砂天甲1号艺术品投资集合资金信托计划”，这是国内第一支投资紫砂壶艺术品的信托计划。

与其他艺术品信托不同的是，该信托产品结构分为优先级、中间级、劣后级，投资比例6：2：1，并且由签约工艺师购买产品中间级份额的做法，将工艺师利益与投资者利益捆绑在一起，实现信托产品结构多元化，以保证优先级收益及紫砂艺术品的质量。

孙飞认为，引入签约工艺师购买信托产品中间级份额，这种类似于生产者自己入股的担保方式一定程度上分散了艺术品信托的风险。

不过，这种方式更多的是对原来艺术品信托产品风险方面的一种完善，而一些的信托基金公司开始探索其他艺术品金融化的形式。

有业内人士表示，从2013年开始，一些信托基金公司就开始转向隐性私募。原因在于，信托发行成本比较高，要持续不断地给投资人合理的回报，兑付压力很大。

除了私募基金，抵押、典当、按揭等更多金融化方式在2013年也不断涌现出来。

2013年7月，意象画派艺术中心与建设银行在上海文交所共同推出了按揭贷款及回购等艺术品金融投资模式，购买人首付画款60%，剩余40%画款可在3-5年内逐步付清，个人贷款利率为中国人民银行基准贷款利率上浮20%，在全款付清前，购买人不能得到画作。

也是在7月，古玩艺术品抵押贷款在温州启动，这是看作是温州金改的一个新亮点。当地古玩商会与台州银行温州分行签署协议，只要成交金额不小于1万元，通过3至5 个工作日的审批就能发放最高为古玩评估价值80%的贷款，贷款期限最长为半年。贷款利率按照银行现行抵押贷款利率执行，价值折扣不低于房产抵押贷款折扣率。

12月初，浙商创投下属的浙商财富发行了一支当代艺术品私募基金，并表示将在明年按每个季度一支基金的节奏发行当代艺术品私募基金，每支规模在5000万元左右。

“艺术品金融化的本质是为投资者提供一种投资工具，并不是金融本身的创新，而是金融的对象新而已，是现有金融手段在艺术品上的运用。所以从根本上说，不管是艺术品信托也好，还是其他艺术品金融化方式，在产品设计时需要尊重艺术品、艺术市场的规律，摒弃急功近利的操作思路和圈钱思维，将长期投资、价值投资的理念贯穿到产品运作中。”孙飞对《艺术品鉴》记者表示。

链接：

艺术品信托主要形式：

1.艺术品质押融资信托 艺术品所有人持有的艺术品由专业的机构出具鉴定及估值意见后，再质押给信托公司获得信托资金，信托公司将艺术品保存在专业的保管机构，在艺术品持有人偿还信托资金本息后，信托公司将质押的艺术品交还给艺术品所有人。

艺术品信托论文范文第3篇

或许，和电影《北京遇上西雅图》里的桥段一样，金融和艺术品的相遇注定要经历曲折和考验。

和几年前如火如荼的场面不同，自2011年秋拍开始全球艺术品市场遇冷。日前的梅摩全球艺术品综合指数在2012年下跌3.28%，四大分类指数中有三个走势疲软，艺术品市场走势劣于股票市场。

与此同时，国内大量艺术品私募、信托产品进入了兑付高峰。当年巨大的泡沫该如何安稳落地？而在刺破泡沫的同时又会不会带来行业的洗牌？金融和艺术品的相遇，究竟能否有电影故事中美好的结局？

市场正在等待今年春拍的成绩。

初见

不论艺术家们是否愿意看到，艺术品和金融终究是要走到一起。

就像《北京遇上西雅图》中的文佳佳与弗兰克的初见。多年前有资金将目光投向艺术品时，市场或许未能预料到这一次相遇会爆发出如此巨大的火花。

2007年，中国民生银行就推出了“非凡资产管理――艺术品投资计划1号”的理财产品，这是国内首只私人银行艺术品投资产品，投资计划的存续期为两年，主旨是购藏中国近现代书画作品。在2009年7月产品正常到期时，两年绝对收益25.5%，年化收益率达到12.75%。

而在私募基金领域里，上海的泰瑞艺术资金在2009年以有限合伙的形式成立国内第一只艺术品私募基金――红珊瑚1期，成为了国内第一家投资艺术品的公司。

同年，国投信托发行了“盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”，成为国内首个艺术品集合资金信托计划。该款产品募集资金规模是4，650万元，仅3个工作日信托份额就全部销售完毕。

从此，艺术品投资走出了拍卖场，而且金融属性愈发凸显。一时间，众多和艺术品有关的私募基金迅速成立，众多信托机构开始挖空心思寻找艺术品市场的估值洼地。

“中国人一直缺乏大宗、收益稳定的投资渠道。”在日前的一场论坛上，清华大学经济管理学院教授李稻葵如是说。或许，真是因为缺乏有效的投资途径，各类以艺术品作为标的的投资产品一经推出，就受到市场的追捧。

不仅仅是国内的投资者，国外的资金也开始登陆中国的艺术品投资市场。一时间，古根海姆基金会、美国特拉基金会、美国铝业基金会纷纷开始寻求在中国市场合作的机会。

中国人讲究“盛世收藏”，在马未都讲了多年的收藏经之后，很多人对于艺术品早已热情高涨，可是普通投资者面对着拍卖会上那些动辄几百万元起拍的名家大作，更多人只能望洋兴叹。而艺术品和金融相遇，让那些人们印象中被巨贾富豪藏在密室中的艺术品得以平民化，投资者可以通过比较小的资金投入参与到艺术品投资之中，加之高回报的诱惑。这着实让投资者兴奋了一把。

热恋

“国外的艺术品基金运作已经有上百年历史，他们来到中国就是赌中国经济向好，艺术品市场会有较大的增长空间。”在讲到艺术品与金融结合的历史时，清华大学新经济与新产业研究中心执行主任李季表示。

或许，正如热恋中的人们总有些盲目，当大量的资金进入艺术品投资市场时，这个市场一下子变得有些疯狂。

事实上，说起艺术品投资，市场一定对天津文交所的“妖股”记忆犹新。当年，在这个交易所上市的艺术品份额化产品，一个月内暴涨超过600%，两个月间投资者收益高达1，000%。从当年1月第一批两个艺术品股票29个交易日收益率超17倍，到第二批8个艺术品股票从上市第一个交易日开始便全部连续涨停，不少人戏称天津文交所为“天津涨停所”。

“中国人资金的进入推高了一些类别艺术品的价格，结果又是中国人在买单。”李季说，以官窑为例，十年间价格翻了几番，很大一部分原因是中国人这类产品的偏好，大量资金入场炒高了价格。而一些国外的艺术品投资机构，也是看好中国这个市场的发展潜力。比如798的劳伦斯艺术中心里的很多作品，都是十年前购买的中国当代艺术家的作品，而现在中国艺术品市场热起来了，这些作品又卖回给中国。

2010年，中国艺术品基金发行总规模为7.5亿元，到了2011年，这一数字翻了数倍，45款艺术品信托产品的总规模达到了55亿元。据海外媒体报道，目前全球艺术品基金总额为10亿美元左右。在2000年?2005年发起的基金中，目前还有几只未退出，2005年?2008年，以印度和韩国为首发起了多只艺术品基金。2011年，全球艺术品基金再次经历繁荣期，这波热潮正是由中国引发的。

艺术品基金等金融衍生品的出现，更给大量资金进入艺术品投资市场提供了渠道。在艺术品基金如火如荼的时候，拍卖市场也疯狂了一把。2011年在中国嘉德春拍上，齐白石的作品《松柏高立图・篆书四言联》以8，800万元起拍，落槌价3.7亿元，加上佣金最终成交价格达到4.255亿元，刷新了中国近现代画拍卖纪录。整个嘉德春拍高潮迭起、“天价”频出，让人瞠目结舌：书画、家具、瓷器等拍卖品均拍出原本让人不敢想的价格，明末黄花梨独板围子马蹄足罗汉床从800万元起拍，以3，220万元高价成交。2011年嘉德春拍总成交额达到了53.23亿元，创历史新高。

而这个纪录保持没几天，就被保利改写。保利2011春拍于6月7日落槌，总成交额达到61.3亿元。元代画家王蒙的《稚川移居图》以4.025亿元成交，成为当年春拍上最贵的古代书画作品。

北方某信托公司的产品设计人士表示，目前国内艺术品和金融的结合方式以信托和私募为主。2011年，信托公司就发行了45款产品，这比前一年爆发式增长了350%，发行规模也同比增长了626.17%。

短短几年间，中国的艺术品基金经历了从初创到繁盛的戏剧性变化。产品数量与规模的增长都令2011年成为了中国艺术品市场的基金之年，伴随而至的“亿元拍品时代”和“金融时代”都为国内的艺术品市场迎来了前所未有的交易高峰，全年968.46亿元的总成交额也使得中国在全球艺术品市场当中的领军位置变得更加稳固。

现实

然而，就如同再山盟海誓的爱情都要经受现实的考验，艺术品基金也不得不直面“寒流”。

“当时产品的预期收益率有10%，可如今的市场和两年前大大不同，甚至一些以为保值的作品都有下跌的趋势。”上述信托人士介绍说，从2010年到现在，艺术品基金简直就是冰火两重天，当年发行的很多产品都在最近两年间到期，市场存在不小压力。

据用益信托工作室的不完全统计，有17家信托公司的40款产品将于2013年到期，涉及资金规模为38.52亿元，其中二季度和四季度将是艺术品信托的兑付高峰期。同时，盛极一时的艺术品私募基金发行也在放缓。数据显示，2012年共发行成立29只艺术品信托基金，基金规模约为35.2亿元，相比2011年的辉煌，多少显得有些惨淡。

2011年艺术品基金的急速发展为国内艺术品市场引入了众多的金融资本和投机者，在“短、平、快”的运作模式之下，搅乱了艺术品市场。据不完全统计，2012年第一季度国内各信托公司总共发行艺术品信托产品13款，第二季度为4款，第三季度仅有3款。这一逐渐萎缩的趋势显露了艺术品基金在2012年的疲软和谨慎。

而与这份惨淡相对应的是全球拍卖市场的冷清。根据雅昌艺术市场监测中心对艺术品拍卖落槌价的不完全统计，2012年中国艺术品拍卖市场总额为84.58亿美元，同比下降37.14%，其中书画类艺术品成交总额为50.68亿美元，同比减少44.24%。而在2011年，中国艺术品市场的拍卖成交总额达到134.56亿美元。

2012年艺术品上拍数量和成交数量均出现了较大幅度的回落，分别下跌30.39%和24.88%。雅昌艺术市场监测中心指出，2012年中国艺术品拍卖市场的一大特色是朴实无华、缺乏亮点。从目前艺术品信托等金融产品的模式来看，上拍或者回购交易成为最主要的模式。而拍卖市场的走低，必然影响艺术品投资的流动性。

在市场走冷的同时，有关艺术品投资的风险事件频发，让不少人心有余悸。在普益财富最近的一份报告中显示，2012年上半年的15件信托产品风险事件中，有3件发生在艺术品信托身上。“国投飞龙艺术品基金9号”、“宝腾一号艺术品投资”、“雅盈堂艺术品收益权”中，被融资人雅盈堂引以为豪的《砥柱铭》最后一拍价格极不正常，达到4.368亿元，并被指是赝品。

随后有多家媒体爆出，这几个艺术品信托的被融资人，利用拍卖市场不透明的交易制度，联合交易方虚抬艺术品价格，再以此艺术品作为抵押物，发行信托产品和私募基金，达到扩大融资规模、套取资金的目的，套取的资金往往被挪用于房地产以及偿还赌债。

一石激起千层浪，一时间艺术品投资界风声鹤唳：民生银行品牌管理部总经理被查，牵涉出北京邦文当代艺术投资有限公司，前者是将艺术品信托理念引入信托和银行领域的第一人，而后者是通过艺术品信托融资的大户，艺术品信托被推至了舆论的风口浪尖。

“市场该冷静一下了，前两年的资本炒作已经背离了市场基本规律。”在李季看来，现在国内的投资者还是处于“追涨杀跌”的不理性阶段，很多人正在为前两年对艺术品市场的疯狂炒作买单，这“非常冤枉”。

缺憾

应该说，回归理性的时候到了，或许是时候冷静下来好好想想在艺术品和金融之间应该搭一座怎样的桥了。

“梵高的作品虽然已经是天价，但是这100年间他每年的增长率都在8%左右。”李季表示，在国外艺术品是一个很普遍的投资品类，很多普通人都参与其中，资本应该抱着投资的心态参与，而不是投机以期在几年内获得高额回报。

根据万得资讯的统计数据，目前国内发行的艺术品私募信托平均期限为2.2年，过于短的投资周期成为很多人认为艺术品信托等投资偏于投机的理由。事实上，从国外艺术品基金公司的经验来看，5年是比较合适的期限，不过由于国内艺术品市场规模不大，相比流动性不足，艺术品基金大多不愿意设立赎回机制，这也使得2年期甚至更短的艺术品基金产品成为主流。因而，面对着大规模的兑付压力，如何在短时间内找到接盘者成为目前一个最大的悬疑。有业内人士预计，今年的艺术品市场或许面临洗牌。

对此，上海文化艺术品研究院执行院长孔达达表示，想在短期盈利的艺术基金本身就是个悖论，目前的兑付压力其实是流动性缺乏的一个表现。此外，评估、鉴定、保管、担保等一系列问题都成为摆在艺术品基金发展路上的不确定性风险。据了解，目前国内的大部分艺术品基金采取风险公担的合作方式，而不是依靠专业的机构进行风控，这显然不符合资本市场的运作规律。

曾出任龙藏天下艺术品投资基金出品的“中信-龙藏1号”的负责人甘学军在接受媒体采访时曾表示，中国的艺术品基金刚刚起步，单个的体量还很小，最重要的是在这种艺术品的价值判断、评估体系当中，还没有建立比较完善和专业的一种程序，所以一方面很依赖标准，一方面又没有标准、体系可循。他希望今后能够有依托在这方面做一些长线的探讨，虚实结合的一种布局，这样才能够保证无论是基金的建立还是退出，都有一个最合理或者是多样的通道。

国内艺术品拍卖市场一旦没有了交易高峰，艺术品基金就直接面临退出的困境。在金融资本和海外资本纷纷退出国内艺术品市场的不利局面下，信托产品显然无法再以天价成交为目标。赔钱出手这种最坏的局面，也有可能会成为那些要在2013年迎来退出大关的艺术品基金所面对的状况。

“艺术品基金需要一条完整的产业链，而目前在国内还有诸多缺憾。”李季坦言，艺术品基金需要一条由拍卖机构、经纪机构、艺术家群体、担保机构、推广机构、交易所等组成的产业链。

据业内人士透露，目前天津文交所正在准备重新挂牌，而北京的文化产权交易所也即将上线，这些交易所一个最主要的功能就是解决艺术品信托、私募基金等产品的交易，从而为艺术品市场提供更多流动性。一些评估、担保机构也在逐渐进入艺术品市场。

可以看到，走过了初期的野蛮生长阶段，现在艺术品的投资者更愿意用理性的眼光来看待市场。产业链条的逐步完善，用制度来主导市场，让投资回归经济规律，或许比热情之下的种种“誓言”显得更天长地久。

艺术品信托论文范文第4篇

规模：上半年17款信托面世

据不完全统计，2012年上半年国内各信托公司总共发行艺术品信托产品17款，比去年同期增加3款，增长幅度达21.43%；但与去年下半年相比则减少14款，减幅达45.16%。从发行规模上看，今年上半年达到29.34亿元，比去年上半年的25.86亿元增加了13.46%，比去年下半年29.15亿元增加0.7%。从整体上看，今年上半年艺术品信托发行数量和发行规模比去年同期略微增长，可见艺术品信托的发行热度并没有减退。

具体来看，2012年第一季度国内各信托公司总共发行艺术品信托产品13款，第二季度为4款，相比减少69.23%。第二季度艺术品发行的数量明显下降，但是发行的资金规模并没有明显减少。据公开资料，第二季度发行的4款产品中“融美10号艺术品集合资金信托计划”发行规模为10亿元，成为第二季度艺术品信托当之无愧的巨无霸。

信托公司：中融信托绝对强势

2012年上半年共有9家信托公司参与发行艺术品信托产品，发行数量最多的是中融信托，共发行了8款产品，遥遥领先同行。其他参与发行的信托公司有方正东亚信托、中诚信托、四川信托、中信信托、长安信托、华宸信托、中泰信托与山东信托。中融信托发行数量则较去年同期增长了5款。

从参与的发行信托产品的公司来看，去年全年共有18家信托公司参与了艺术品信托的发行，今年上半年则只有9家信托公司参与了艺术品信托的发行，显示信托公司对市场判断正日趋谨慎。具体数据分析，去年发行过艺术品信托产品但今年上半年没有再发行艺术品信托产品的信托公司共有8家之多，分别为：北京信托、上海信托、国投信托、华澳信托、华能信托、中航信托、国投信托与西安信托。这其中，在业界开艺术品信托先河，以“香花石”系列产品著称的上海信托，今年上半年没有再继续发行产品，尤为引人关注。而与之相对的，则是4家新入场的信托公司。去年没有发过艺术品信托产品，今年新增发行的信托公司有：山东信托、方正东亚信托、华宸信托与四川信托。

仔细分析，这4家新入场信托公司均各有特色。山东信托所发行产品系与当地的泰山文交所相关；四川信托发行产品面向少见的“学院派”作品；方正东亚信托则与邦文等业内知名的专业艺术品投资公司联手；华宸信托更是发行了今年首个贷款类艺术品信托，这类产品在目前国内艺术品信托中都堪称罕见。

另外，数据显示，今年上半年发行艺术品信托最多的信托公司前3名分别为：中融信托（8款）、方正东亚信托（2款）、其余信托公司各一款，其中中融信托发行的艺术品信托产品数量占所有艺术品信托产品的47.06%，占比最大。

投资标的：创新领域值得关注

从投资标的来看，目前公开的资料显示，2012年上半年投资的艺术品信托产品中大部分是书画类产品，已经明确披露的有13款产品，资本运作基本上主要是投资中国传统和当代艺术品。

值得关注的是，2012年上半年的艺术品信托产品中还有多款的投资标的为犀角象牙等产品。比如，“中信文道·梵云雅玩2号投资基金集合资金信托计划”中投资方向包括犀角、象牙、玉器及寿山石等古代稀缺性材质艺术品交易，“博雅二期艺术品投资集合资金信托计划”中明确投资收购以各代精品中国瓷器和玉器当代名家名作为主的艺术品。但去年仅次于书画类的陶瓷器信托，今年上半年却仅有2款，而且并不是单一投资陶瓷。

值得一提的是，上述信托产品在资金运用方向上披露得很具体，但是大多数艺术品信托基金产品在投资标的的披露就有些笼统，大多数产品表明资金运用是购买艺术品，但是关于其购买的艺术品具体是什么则语焉不详，比如是当代艺术的信托数量还是投资中国传统书画的信托数量，是中外古今哪位艺术家的作品，都难以从公开披露的资料获取。

国内艺术品信托在投资标的上正不断创新，开拓新的投资领域。而在另一方面，这也体现出精品艺术品数量有限，后起的艺术品信托被迫寻找新的投资方向。在这其中，与地方文交所业务相关的地方特色艺术品正成为新的投资热门。如“梵云雅玩2号”投资的寿山石等，就属于福建等地区的特色地域性艺术品；“鼎鑫2号”投资的版画同样属于地域特色艺术品，并且整个运作与泰山文交所紧密相关。

年限：平均年限不到2年

关于艺术品信托年限方面，2012年上半年艺术品信托的平均期限为1.97年，其中1.25年期的有8款，1.5年期1款，2年期6款，5年期2款，3年期以上的产品占比为11.76%，期限集中在2年期以下的中短期产品，这比2011年上半年艺术品信托平均期限的2.37年下降了0.4年，也比2011年艺术品信托产品的全年平均期限的2.18年下降了0.21年。

可以看出，从产品年限上来看，国内艺术品信托正在继续挑战市场承受底线。虽没有出现1年期的极端产品，但也首度出现了1.25年期产品，由此趋势看，未来不排除出现1年期艺术品信托产品。与之相对照的是，去年数量颇多的3年期产品，今年上半年则一款未见，中长期产品也仅有一款5年期。今年上半年短期产品数量继续井喷，中长期产品数量出现较大幅度回落。尤其值得关注的是，与短期产品相比，中长期产品在收益上并不具有绝对优势，多款短期产品在收益上完胜中长期产品，更体现出中长期产品的没落。

收益率

2012年第一季度艺术品信托产品的平均收益率为10.06%，较2011年第一季度的平均收益率9.52%上升了0.54个百分点，环比去年第四季度10.35%，平均收益率则下降了0.29个百分点。第二季度艺术品信托的平均收益率则为10.13%，较2011年第二季度的平均收益率上升了0.52个百分点，较今年第一季度的平均收益率上升了0.07个百分点。

总体而言，2012年上半年艺术品信托产品的平均收益率为10.47%，较2011年上半年的平均收益率9.515%上升了0.955个百分点，艺术品信托发行持续火热。

“天雅1号”：投资界与艺术品信托的结合新典范

该款信托产品是今年上半年发行的唯一一款贷款类艺术品信托，以上市公司股权质押，获取信托贷款，用于艺术品投资。这个做法在国内艺术品信托界堪称创新。更奇特的是，该款基金的操作方是一家从业务上而言与艺术界毫无瓜葛的公司——北京环宇互联科技发展有限公司。但根据其他媒体调查报道，北京环宇互联科技发展有限公司背后隐现着著名大庄家、资本大鳄刘志远的“世纪系”身影。如该推论属实，则该款产品可以被认为是国内首款投资界深度参与艺术品投资的信托产品。

“长诚1号”：底限清算

该款信托产品去年发行时宣布的年限是12～60个月，最长5年的期限让很多投资者都感慨运作方眼光之长远。但没料到，仅仅12个月之后，这款产品就匆忙进行了清算。或许这也能代表当前国内艺术品基金市场的一种普遍心态。

“名轩1号”：投资学院派

国内已面世的艺术品信托中，投资当代艺术家作品的不多，即使投资当代艺术家作品，也多是倾向于市场热捧的代表性艺术家。但该款信托产品却有些与众不同，其投资的主要方向竟然是学院派艺术家。根据该款信托资料，其用于投资中国美术学院、中央美术学院、四川美术学院、国内各大美术馆、名家艺术工作室的中国绘画、书法及雕塑代表性艺术大师作品、中国当代艺术家作品，并且发行规模高达6000万元。而一个可以对比的案例是，去年上海信托发行的同样投资于学院派的“香花石系列·艺术家定投信托”，其规模仅有区区680万元。

“融美10号”：单体规模巨人

该款信托产品堪称今年上半年艺术品信托界的巨人：单一信托发行规模高达10亿元，投资方向更涉及艺术品仓储物流等艺术品产业链各个方面。从资料看，这款信托产品采用了“融美”系列特色的双投顾模式，由艺融民生作为投资操作顾问提出投资建议；同时，引入嘉诚中泰作为专业复核投资顾问，对艺融民生的投资建议从专业角度进行审核。

“鼎鑫2号”：内容创新

艺术品信托论文范文第5篇

关键词：艺术品基金；艺术市场；盈利模式

JEL分类号：Z11　中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1006-1428(201 2)06-0088-06

一、艺术品基金的界定

本文所指的我国艺术品基金是指形式上投资于艺术品或艺术品衍生权益的金融产品。在此笔者需要说明三点：其一，所谓“形式上”投资于艺术品，是一个宽泛的概念，笔者在调查中发现国内有一些艺术品金融产品，都是以艺术品投资为名，而以融资借款为实，该类名投(资)实贷(款)的产品也是本文研究的范畴。其二，所谓“艺术品”从国内拍卖行的成交情况看大致可以分为三类，一是字画(包括中国书画和油画)、二是瓷器、三是杂件等其他种类(包括珐琅彩器、翡翠玉石、明清家具、古籍善本、根雕、钱币等等)，本文研究的艺术品也在这个范畴内。其三，上述定义中只强调投资于艺术品的都算艺术品基金，而不强调基金的退出亦是通过艺术品的运作，其原因在于国内一些艺术品金融产品的退出并不是通过艺术品的运作，而是通过回购等非艺术品相关的方式，所以笔者的定义只强调投资于艺术品而不在意是否通过艺术品运作来退出。

从调查实践来看，目前国内艺术品基金根据产品形式主要可以分为：艺术品信托产品、艺术品银行理财产品和艺术品私募基金。在这三者中，艺术品私募基金是最早出现的，从2006年起国内民间就有约20多个草根性质的私募基金开始参与艺术品投资计划：2007年6月，民生银行的非凡理财艺术品投资计划1号是银行系艺术品理财产品的首例；尽管私募和银行理财较早参与到艺术品投资，但是艺术品信托却是异军突起、后来居上，在2010年、2011年合计发行超过40个，规模超过50亿元。通过研究，笔者发现可以进一步将国内的艺术品基金根据运作方式分为：投资型艺术品基金、融资型艺术品基金和复合型艺术品(即兼有投资和融资特性的信托)基金。

二、国内艺术品基金的统计和分析

(一)所发行的艺术品基金数量与规模的统计和分析

笔者将所统计的艺术品基金数量按照发行的时间做了统计，分为09年(含之前)发行的，10年发行的，11年发行的艺术品基金数量。

通过黑色的趋势线不难发现，从2009年到2011年，艺术品基金的数量不断上升，2009年到2010年间，趋势线相对平缓，而在2011年趋势线幅度陡增，发行艺术品基金数量为2010年的三倍之多。

在2009与2010年两年间艺术品基金发展还是相对平稳的，而在去年随着发行数量的增多，其规模也迅速攀升，造成了艺术品基金的“井喷”现象。

进一步分析不难发现，造成“井喷”主要是因为艺术品信托产品的大量发行。

09年前，艺术品基金主要是以银行及私募基金为主，到了10年后就像接力棒一样全部交给了信托公司，这也是11年艺术品基金“井喷”现象的原因。至11年年底，艺术品信托产品已经占据了艺术品基金市场上的主导地位。

(二)所发行的艺术品基金模式的统计和分析

上文在对艺术品基金的定义中，将艺术品信托分为三类。分别为投资型艺术品基金、融资型艺术品基金、复合型艺术品基金，在此，我们对这三类艺术品基金模式进行进一步的阐述和分析。

1、投资型艺术品基金。

即通过信托／银行理财／私募计划募集资金后。由投资顾问提出建议，根据合同的约定，直接投资于艺术品且产品的还款来源直接来源于出售所投资的艺术品。产品以浮动收益为主。一般艺术品私募基金以投资型为主。

2、融资型艺术品基金。

即通过信托／银行理财／私募计划募集资金后，由投资顾问提出建议，根据合同的约定。投资于艺术品或艺术品权益，而信托产品的还款来源主要来源于该信托计划合作方的回购款。产品以固定收益为主。

融资型产品一般还有如下特点：(1)抵质押担保措施相对较为充分。除艺术品质押外往往还有房产或土地的抵押，且抵押率较低；(2)投资期限较短(一般为2年内)；(3)实际用途非艺术品，如购买A公司所持有的艺术品的权益，到期后由A公司回购，实际用途为补充A公司的流动资金(或是支持A公司的文化产业投资等)；(4)既为融资，则产品的规模一般较大。

举例而言，中信信托发行的中信钰道翡翠投资基金集合资金信托系列，其投资顾问东方金钰有限公司可能是其产品的主要退出渠道，信托资金所买来的翡翠原石等，可能会作为东方金钰有限公司的生产原料由东方金钰有限公司购入，并且发行规模相对较大。像这种情况虽然在资金运用上是直接投资于艺术品无疑，但由于其实质性质与借贷相似，笔者就将其定义为融资型。

3、复合型艺术品基金。

具有上述两类的特征。即产品资金投资于艺术品，退出渠道主要通过出售艺术品，但投资顾问或其他合作机构也承诺回购，且为保证回购行为的切实履行，也提供一定的抵质押物或其他担保措施，但抵质押担保措施并不十分充足。产品的收益也以浮动收益为主。

艺术品复合型信托的例子有长安信托发行的博雅系列，虽然有明确的投资标的，但笔者还是将其归类为复合型，依据是长安信托与担保方深圳淳大以及投资顾问三方的较强关联性，以及深圳淳大的回购保证，再通过分析其投资期限不长，发行规模又较大，从而将其归类为复合型艺术品信托。实际上许多的艺术品基金都属于复合型，因为复合型汲取了投资型和融资型的优点，而复合型的产品也被越来越多的人所接受。笔者调查的艺术品信托中像中信信托的龙藏1号，长安信托的艺术品投资基金集合资金信托计划等均归类为复合型艺术品信托。另外，民生银行的“非凡理财一艺术品投资计划”1号产品也属于该类复合型产品。

艺术品信托论文范文第6篇

伴随着“盛世”之声，中国的艺术品信托市场经历了从突然爆发到迅速归于沉寂的大起大落，滚滚热钱来得快去得也快，留下的堪称“一地鸡毛”，据不完全统计，2014年第一季度新增的艺术品信托只有一个，规模尚不足2亿元。

就在艺术品市场热潮渐去之时，3月6日，拥有国内最大艺术品拍卖行的保利文化在香港IPO，大受追捧，开盘当日一度涨近30%。

文│本刊记者王豫刚实习记者│李潇然

资本进入艺术品收藏这个“富人的游戏”之中，本就是应有之意，然而艺术品市场本身的特殊属性和中国社会转型阶段的种种弊病，却使艺术品投资的专业机构化在中国的起步显得“步履维艰”。

“艺术品市场价格是由经济走势决定的，只有有余钱的时候，这个市场才会比较活跃，没有余钱的时候，交投就会比较清淡，现在宏观经济下行，资金不再进来是正常的。” 武子予告诉记者。

找到一个了解艺术品信托市场，并愿意谈谈其间各种弊病的人并不容易。几经周折，《中国经济信息》记者联系上了国内最早从事艺术品信托业务的人士之一、现任某机构高管的武子予，十分遗憾的是，他并不愿意自己的真实身份出现在我们的报道当中，不过，这并不妨碍我们从他的一席谈话之中了解到诸多不为公众所知的内情。

“艺术品投资行业很难健康良性地发展，整体行业情况非常混乱，并不太适合金融机构进入。”武子予的这个结论令人震惊，也发人深省。

一度火爆现今遇冷

过去十年间，伴随着中国经济的高速前进，中国民间“鉴宝”热潮渐起，2005年拍出天价的“鬼谷子下山图”元青花罐，更是刺激了中国艺术品市场的迅速发展。“盛世古董，乱世黄金”的俗谚，随着人民币升值滚滚而来的所有资本品价格一起飘红。尽管中间经历了金融危机的短暂波折，但随着4万亿政策出台，艺术品投资市场迎来爆发。

2007年6月，民生银行推出“非凡理财艺术品投资计划”1号产品，此可谓中国大陆艺术品第三方投资理财之滥觞；而从2009年国投信托有限公司联合保利文化、中国建设银行共同推出“国投信托?盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”开始，艺术品收藏正式进入了信托资金的投资视野。

从2010到2011年间，在发展文化产业的名义之下，新增资金不断入场，艺术品信托发行规模一度攀升至55亿元的高位，然而之后就是漫长下坡，到2014年第一季度，新发产品已只余寥寥几只。

“当时艺术品价格上涨的程度远远超过了原有参与人的预期，2006年价格大概200多万元的东西，2009年之后能达到2000多万元，当然这其中水分比较大。”武子予说。

然而艺术品投资行业虽然市场容量很大，但是单品价格无法标准化，“艺术没有标准”，完全取决于购买人所处的环境，由买家来定价。卖家一般认为拍卖的价格是公允的，但是实际情况拍卖也不一定公允，拍卖是可以在小范围里人为操纵的，所以上亿元的作品购买的藏家屈指可数，而且上亿元作品的真实结款很少。“所以整个艺术品市场现在交投清淡，但是价格虚高”。

一拥而上动机不纯

粗略而言，艺术品信托可以分为两大类，即以资金盈利为目的的资金信托和以实物收益为目的的实物信托。而资金信托的运作方式又可以分为艺术品质押融资信托和艺术品投资信托基金两类。

资金信托的前一种运作方式中，艺术品所有人持有的艺术品由专业的机构出具鉴定及估值意见后，再质押给信托公司获得信托资金，信托公司将艺术品保存在专业的保管机构，在艺术品持有人偿还信托资金本息后，信托公司将质押的艺术品交还给艺术品所有人；而后一种方式是信托公司发行信托计划募集资金，同时聘请专门的艺术品专家或者专业的投资公司提供顾问服务指导投资，通过多种艺术品类组合的投资，以达到最终实现收益的目的。

在2013年年初，广汇集团曾宣布拟发行15亿元的短融券，其募集说明书显示，发行人实际控制人孙广信2012年6月以货币及实物资产(艺术品)评估作价增资，其中艺术品(70幅字画)评估价值35亿元，其中4200万元计入注册资本，其余34.6亿元则列入资本公积。广汇集团此举可谓是开创了艺术品资本化的另类途径，当即引发争议，并加剧了当时市场对于资金状况的怀疑。

一般而言，艺术品质押融资信托依托于集团或个人的信誉用于融资，“运作空间惊人”，管理机构甚至可能不知道藏品是什么，也不参与经营管理，交易记录也不活跃。而艺术品投资信托基金“一是资金量大，可以谈整单，整单价格优惠；二是艺术品投资周期长，大家有一个阶段性的护持再拿出去卖”。

“我们主要是后一种方式，有长期合作的专家顾问团队和管理公司，前后做过二十多期产品，但现在基本上已经清盘了。”武子予告诉记者，做艺术品信托的信托公司众多，但是真正有行业管理能力的基本没有。经过多年在市场中摸爬滚打，他得出一个结论：艺术经营这个圈子里的人本身的道德水准和信誉体系并不能跟金融机构对接起来，艺术品行业很难去健康良性地发展，整体行业情况非常混乱，并不太适合金融机构进入。

“这个行业是最不讲诚信的，因为这个行业里的人是以斗智斗勇为乐的，是靠打击别人来获利的，这个行业的行业陋习是很重的。”武子予说，对于艺术品价值，现在的评判都不能以专家的意见为准，一是以买家的意见为准，二是以出版和著录为准，出版和著录又只能以上世纪八十年代以前的为准，“八十年代以后出版和著录也有假的。”

市场混乱水准堪忧

2012年，一起风波极大的打击了艺术品信托市场。当时农业银行副行长杨琨被查，拖出了艺术品信托玩家王耀辉。王耀辉所控制的公司于2010-2011年期间发行了8.7亿元的艺术品信托，其中仅以所谓的黄庭坚《砥柱铭》为抵押品的一款信托就豪圈了4.5亿元信托资金。此后，《砥柱铭》疑为赝品、被指伪造成交、借“艺术品信托”之名圈钱挪作他用的连环丑闻浮出水面。不过据有关媒体了解，相关基金已到期兑付。

“一开始拿出来这幅字只有六百多万元，后来八千万元起拍，举到两亿多元，最后四亿多元成交，完全出乎意料”，拍卖《砥柱铭》时，武子予就在现场。他认为，因为没有一个多层次的有机的有顺序的业态，国内市场实际非常混乱：“戏法人人会变，不破的是高手，你得佩服人家，好多公司查出来都是没弄明白的，概率百分之二十，剩下百分之八十是没事儿的。”

“我们金融机构没有那么专业的鉴别水平，要依托于一家合作伙伴或者是几个专家。但专家又会从自身利益出发，所以才会有一个艺术品真伪的问题。其实艺术品的价格取决于实体经济的发展，有余钱才能做艺术品投资，所以说艺术品是给有钱人玩儿的行当。”

武子予告诉记者，收藏级艺术品现在的主要流通业态是两种，一是英国传统的拍卖，好处是让它可以变现可流通；第二是画廊，拍卖是有标准的，达到一定水准才去拍，而画廊无所谓，“美国人的画廊是普惠，只要喜欢有能力去经营就可以把画放到里面，供人观赏再变现。”

“艺术品和股票不一样，它一定是少数人手里的，即使做交易也是单对单交易，否则就出问题了。收藏艺术品就得有个正常的心态，第一自己喜欢，第二就是有能力去消费，第三不准备再卖掉。”然而，武子予说，专业的艺术品投资管理机构在国内却凤毛麟角，甚至处于惨淡经营的状态。“得有一批具备基础能力的人，能独立做判断，得有收入支付亏损”，而这些都很难。最终，市场专业评估机构成为保利、嘉德这些大型机构的附庸，使其事实上垄断了评价体系，造成独立客观的声音很少。“这更像一个分散化的私密市场，不像一个公开市场，信息不对称，还有职业道德标准不一致。这个行业我总结了三点陋习，一是欺生，所有人进来交学费，典型的欺生；二是杀熟，相互信任熟悉了，反而受骗；第三是骗老外。致力于这个行业要先看，不要在短期内做，这就是这个行业的特点。”

“现在市场上专业人士太少，一是对艺术行业的，二是对金融行业的，能了解二者、能互相打通的就更少了”，这个行业挣百分之二十、百分之三十是很简单的，但是因为信息不对称，交易对手信誉能力的问题，热爱这个行业的人却不具备买卖能力，“即使再来一个周期个人觉得金融机构进入都很难。”武子予表示。

未来发展尚需改进

从2013年开始，艺术品信托业已经开始思考转型。

《艺术品鉴》杂志稍早前的报道称，目前我国艺术品基金最为常见的操作方式为“春买秋卖”，多为 “2+1”甚至“1+1”模式。从2012年上半年艺术品信托产品来看，其平均期限为1.97年，其中1.25年期的有8款，1.5年期1款，2年期6款，5年期2款，3年期以上的产品占比为11.76%，期限集中在2年期以下的中短期产品，这比2011年上半年艺术品信托平均期限的2.37年下降了0.4年，也比2011年艺术品信托产品的全年平均期限的2.18年下降了0.21年。而从国外艺术品基金公司的经验来看，5年是比较合适的期限。

该报道以2011年华辰信托公司发行的一款产品为例进行了说明：其募集资金5000万元用于购买艺术品，预期在2013年为客户提供9.5%-10.5%的收益率。这意味着，所募集资金的投资收益率至少要达到25%以上(10%客户收益率、10%的卖方佣金以及产品发行期间产生的其他费用)才能实现最初承诺的收益率，而在宏观经济下行，市场疲弱的今日，这一收益率已较难实现。

2013年7月，意象画派艺术中心与建设银行在上海文交所共同推出了按揭贷款及回购等艺术品金融投资模式，购买人首付画款60%，剩余40%画款可在3-5年内逐步付清，个人贷款利率为中国人民银行基准贷款利率上浮20%，在全款付清前，购买人不能得到画作。

而温州当地古玩商会与台州银行温州分行签署协议，试行古玩艺术品抵押贷款业务。只要成交金额不小于1万元，通过3至5 个工作日的审批就能发放最高为古玩评估价值80%的贷款，贷款期限最长为半年。贷款利率按照银行现行抵押贷款利率执行，价值折扣不低于房产抵押贷款折扣率。

当年12月初，浙商创投下属的浙商财富发行了一支当代艺术品私募基金，并表示将在明年按每个季度一支基金的节奏发行当代艺术品私募基金，每支规模在5000万元左右。

2013年12月30日，兴业信托发行成立“兴业信托?紫玉金砂天甲1号艺术品投资集合资金信托计划”，这是国内第一支投资紫砂壶艺术品的信托计划。

与其他艺术品信托不同的是，该信托产品结构分为优先级、中间级、劣后级，投资比例6:2:1，并且由签约工艺师购买产品中间级份额的做法，将工艺师利益与投资者利益捆绑在一起，实现信托产品结构多元化，以保证优先级收益及紫砂艺术品的质量。

“艺术品信托将来的走向，我觉得资金信托是不合适的，现在艺术品信托存量不超过10亿。艺术品变现渠道非常狭窄。现在一个艺术品拿去拍卖佣金占成交价的百分比在15%~25%之间。委托拍品的一方从拍卖行拿不到钱，但是现在经常会垫资。”武子予认为，未来信托公司在艺术品领域能有作为，但作为不是在资金信托，而是在实物信托领域。首先，要在大的艺术投资管理公司筛选，真正有水准的，有判断的公司；其次，要选择一些中青年艺术家，也是国家的希望，把作品以实物信托的形式委托给机构和投资顾问去做展览或销售，这样才是艺术品信托在将来可持续发展的走势。

武子予指出，金融机构跟艺术品收藏结合，有两个大的障碍：一是在物权法上艺术品属于动产，动产很难确权，缺乏一个登记制度，也很难实施，中国缺一个权威机构；二是运输和保管，艺术品容易损坏，跟博物馆合作，对方缺乏合作动力，商业运营的场馆又运营不起。“这个行业如果要大力发展得由国家来做，如果没有集仓储运输、登记、保管为一体的一个机构，中国的艺术品交易、艺术品融资就都是在空谈。评估解决的最大问题是谁出钱谁有定价权，如果缺乏一个机制，金融机构是不会做交易的”。

艺术品信托论文范文第7篇

“想赚钱？搞收藏！”一时成为不少收藏爱好及投资者的口头禅。果真如此吗？艺术品的火热究竟能否持续？2012的艺术品市场投资前景如何，存在着哪些风险？带着这些投资者关心的问题，SMEIF记者于2011年12月8日应邀请参加了在广州东方宾馆隆重举行的“首届艺术品投资国际高峰论坛”，倾听了几位重量级嘉宾的精彩发言，了解到了当今艺术品投资的的一些真实情况。

新收藏：投机股，抗通胀

“中国已成为全球第三大艺术品交易强国，2011年全球艺术市场交易总额预计能突破2000亿元”，中央美术学院教授余丁在首届艺术品投资国际高峰论坛上发言时表示。同时他大胆预测，“随着国家对文化产业的投入，估计未来每年将有50亿元的潜在购买力进入中国艺术市场”。

据SMEIF记者向与会专业听众了解，与其他投资形式相比，艺术品投资风险最小。由于艺术品具有稀缺性和不可再生性，因而具有极强的保值升值功能，潜在收益非常高。可以说一旦购入，很少会贬值，投资者不必担心行情突变带来的风险，属于安全性投资。

风险小，潜在收益高——在风险与收益这一对矛盾中，艺术品投资正所谓“鱼和熊掌可以兼得”。“艺术品投资跟其它资产类投资的关联度不大，不是跟着股市、黄金等同涨同跌。因为它能抗通胀和抗风险，包括也能有效地抵御一些宏观政策的调整”，一位与会专家在接受SMEIF记者采访时表示，当今房市不景气，股市一朝回到十年前，大量从房市股市撤出的资金进入到艺术品市场，使得艺术品投资或将成为继股票、房产之外的第三大投资高地，“5年前，你也许会后悔10年前为什么没有投资股票；今天，你可能会后悔10年前为什么没有多置几处房产；而今天，你可能会后悔为什么没有买上几件古玩字画！”

“当代艺术是投机股，只要买好了，它可能一飞冲天。而中国的古董是投资股，可以长期持有，千万不要买来卖去，只要买对了，睡一觉都会涨价”，中国台湾最具影响力的文物收藏团体“清玩雅集”的发起人之一、有“古玩教父”之称的两岸知名文物艺术收藏家徐政夫在论坛发言中表示。

新动向：金融化，证券化

“在未来五年当中，金融化和证券化也将成为艺术品市场的新热点”，余丁教授在论坛上表示。而据业内人士向记者介绍，艺术品市场快速发展的态势，给金融资本的介入带来了良机。据不完全统计，我国近两年成立的文交所已达20多家，其中大部分都开发了艺术品份额化产品，艺术品信托基金、艺术品私募基金呈与日俱增之势。其他艺术品金融化的产品如艺术品抵押、典当、担保和艺术银行、艺术品保险及艺术品期货交易等都有很大程度的发展。

据业内人士介绍，当前的艺术品投资涌现出了三种新型手段，一是艺术类信托产品，即银行与信托公司推出的各种与收藏品挂钩的“另类”理财产品。这些理财产品的收益按照理财产品与艺术收藏品的价值转换成信托收益，产品预期年化收益率较高。目前市场中的艺术类信托产品有：红酒信托产品、白酒信托产品等。二是艺术品股票。这是国内艺术品市场刚刚兴起的一股风潮，又叫做艺术品份额类证券化交易，其盈利模式与股票类似，把艺术品产权拆分为一定份额，在文化产权交易所平台上进行公开上市交易（目前艺术品份额交易有两种模式，一种是以天津、深圳为代表的类证券化交易模式，另一种是以上海为代表的产权交易模式）。三是艺术品投资基金。

国内第一只真正意义上的艺术品投资基金——中国民生银行“非凡理财——艺术品投资计划1号”诞生于2007年6月，它主要用于投资中国近现代书画、中国当代艺术品和少量古代书画作品。两年后清盘时该产品的年收益率为12.75%。不过在2010年之前，艺术品投资基金在中国还只是“星星之火”，之后就已形成“燎原之势”。

“艺术品投资基金，是中国艺术品资本市场发展的突破口，推动了艺术品投资的资本运作形式和运作服务形式不断创新。”有业内人士向记者介绍，“随着金融资本对艺术市场的不断介入，艺术品投资基金将会成为中国艺术市场最大的资本平台，中国艺术品市场的金融化是大势所趋”。

新警钟：莫冲动，有陷阱

2011年1月26日，画家白庚延的画作《黄河咆啸》在天津文交所上市交易，50天之后，价格翻了17倍，最后被迫停盘。雅昌艺术市场监测中心数据显示，2011年上半年中国艺术品拍卖单季成交428.42亿元，同比2010年春拍上涨112.71%，环比2010年秋拍上涨15.13%，过亿的拍品就有15件之多。这究竟是价格围绕价值波动的正常体现，还是游资助推之下产生的巨大泡沫？“天上不会掉馅饼，但是真的会掉陷阱”，与会的一位收藏品投资家谆谆告诫SMEIF记者。

虽然从长期来看，艺术品的升值空间远远大于通胀水平，仍是最好的抵御通货膨胀并能保值的工具，但它的投资门槛很高，既要有雄厚的资金，更要有相当的艺术鉴赏力，对于以升值为目的个人或中小企业投资者而言，购买艺术品信托理财就免去了艺术品真假鉴别、保藏等难题，不失为一种好的投资手段。或要买就买最好、最贵和有定论的，这也是最保险的做法”，业内人士建议，千万不要以“捡漏”的心态去投资收藏，没有足够的学识和眼力，买了就上当。

艺术品信托论文范文第8篇

艺术品质押融资，是资金需求方以艺术品作为质押物，向金融机构提供质押担保，以获得融通资金的一种方式。它是一种新兴金融活动，这种金融活动的出现是随着近年来我国文化产业的快速发展而产生的。国内艺术品投资市场也随之吸引了大量资金从房地产和资产市场上流入，但随之而生的是很多个人或企业在发展过程中遇到资金困难时，希望以其曾经高价收藏的艺术品作为质押，进行融资以获取周转资金度过难关。然而，一方面是市场对艺术品质押融资的强烈需求，另一方面却是金融机构对艺术品融资的谨慎介入。虽然目前正规金融机构开展的艺术品质押融资业务仍处于试水阶段，但艺术品质押融资已经开始进入了金融投资领域，并且随着艺术产业的不断发展，金融必然会与艺术产业相融合，艺术品的质押融资也必将会随之进入广阔的发展空间。

1．国外艺术品质押融资经验

在欧美发达国家，银行、典当、信托等机构的艺术品质押融资市场已较为成熟，体系较为健全。在20世纪80年代末，由于全球艺术品市场空前增长，银行资金向一些重要藏家和艺术机构打开(其中大部分为日本藏家)，但随着20世纪90年代初艺术品市场泡沫的破灭，银行艺术品质押业务产生大量坏帐，该业务刚刚兴起就迅速偃旗息鼓。近5年来，传统资产管理费在连续低利率影响下严重缩水，而艺术品市场却一直维持高增长，因此资本介入艺术品质押融资市场的热情空前高涨。2011年的一项调查表明，虽然仅22%的私人银行建议客户考虑艺术品质押融资，但1/3受访者称将在未来2-3年增添该服务。2012年，美国著名投资银行高盛宣布，将从9200亿美元总资产中拿出1000亿支持企业贷款和私人理财业务的发展，艺术品质押融资也赫然出现其规划中。西方发达国家艺术品质押业务的发展也出现了一些新的变化。以美国一家提供艺术品质押融资的商业银行为例，它接受包括从鲁本斯的经典艺术到安迪•沃霍尔的当代艺术作质押，利率从6%到16%不等。该银行从1999年开始经营此项业务，当时大部分银行只肯接受有价证券或者不动产作为质押，它的最早顾客主要是画廊主，第一年审批通过的贷款总额为数百万美金。随着艺术品质押融资的需求增强，银行发放贷款的对象甚至包括了一些著名收藏家。在经济不景气的2008年，该行提供的艺术品质押融资总额为8000万美元。此前，陷入现金短缺的纽约大都会歌剧院以两幅壁画作为质押，向摩根银行贷款约3500万美元，电影制作人朱利安•思科博尔也曾以毕加索、安迪•沃霍尔、达利的作品作质押，为一个因资金短缺而停工的公寓楼项目融资。在美国，由于银行对借款给艺术品买卖业者充满信心，该项业务持续增长，不过因为接受当代艺术品所承受的风险更高，银行倾向于接受古典大师杰作、印象派和现代艺术品作质押。

2．国内艺术品质押融资现状

在潍坊银行艺术品质押融资业务之前，国内的艺术品质押融资主要是典当和信托，由于起步时间短，其市场体系和制度构建尚不完善。艺术品典当虽具有便捷优势，适合紧急、短期融资需求，但因为典当机构实力有限，往往无法满足需求方的融资规模，息费较高，而且大多典当行仍在观望、探索，开展该项业务的典当行不多。艺术品信托的融资规模较大，2009年6月，国投信托与保利文化、中国建行北京分行成功发行国内首款艺术品投资集合资金信托计划——“国投信托•盛世宝藏1号•保利艺术品投资集合资金信托计划”，其后，越来越多的信托公司开始涉足艺术品投资领域，尤以京沪两地为甚，但由于国内没有统一、透明的艺术品价格机制，在该项业务繁荣的背后暗藏风险。相对而言，银行业的艺术品质押融资业务较为稳健。在潍坊银行于2009年先行尝试之后，2010年5月，深圳市同源南岭文化创意园以艺术品作质押，获得建行深圳市分行贷款；同年7月，民生银行在福建试水寿山石质押融资。不过，相对于易于盈利的传统业务，由于艺术品自身具有真伪不确定、价格波动大、存储困难等缺点，银行普遍对该项业务缺乏信心。特别在2011年9月经媒体披露，华尔森集团总裁谢根荣请原故宫博物院副院长等人给假造的“金缕玉衣”估价24亿，并且该伪造金缕玉衣于2002年向建设银行北京开发区支行骗贷数亿元，艺术品质押融资的鉴定与估价问题愈加凸显。

3．国内艺术品质押融资需求

促成潍坊银行艺术品质押融资业务的直接原因，是艺术品市场存在的大量现实和潜在金融服务需求，特别是融资需求。近年来国内艺术品市场需求急增、交易活跃，占文化产业的比重不断上升，大量资金从楼市、股市流入其中。相比其他产业，文化产业获得金融支持通常不易。目前国内艺术品市场存在的主要问题之一，是买入的艺术品往往很难盘活。当个人或企业艺术品收藏者遇到资金困难需要变现时，委托拍卖的周期一般较长，且有流拍风险。如果所藏艺术品能够质押，由于不必改变其所有权，藏家既可以得到资金周转又不必割爱，因此用艺术品质押成为融资者的强烈需求。与典当行相比，银行开展艺术品质押融资业务优势更大，因为其资金实力更强、公信力更高、客户基础更雄厚、营销渠道更广、规模更大、运作更规范、风控机制更严谨。如果艺术品银行贷款能得到全面发展，对艺术品的认定或将起到行业标杆作用，也会成为艺术品购买和投资的重要参考。然而作为资金供应主体的银行，目前并没有大规模给艺术品市场提供信用。由于国内艺术品市场仍处于初级阶段，艺术品交易的规范化和透明化程度较低，交易主体资质欠缺，政府缺乏统一有力的管理与规划，艺术品市场鱼龙混杂。更为重要的是，我国金融机构基于艺术品市场需求的创新严重不足，对艺术品金融服务需求的响应较差。这使得艺术品市场在迅速发展的同时，资金需求得不到有效满足，正规金融机构的资金支持非常短缺。加之艺术品市场比其他行业专业性更强，艺术品的价值很难用固定标准量化，而银行重视的恰恰是质押品的标准化，所以只是偶尔通过理财产品等方式提供极少的融资服务。特别在艺术品市场由收藏性市场向投资性市场转变后，金融杠杆使用不充分的问题更加突出。由于缺乏正规金融机构介入，艺术品市场的大量融资需求只能以地下和民间方式解决，使艺术品市场的发育和发展受到很大限制。但潍坊银行高度重视文化金融服务，认识到推出文化金融特别是艺术品金融不仅是打造差异化经营特色的重要领域，也是打造文化金融品牌的重要举措，这算是一个良好的开端。

二、中国艺术品质押融资的现有表现形式

我们传统理解的艺术品质押融资主要是银行开展的质押贷款业务，而随着2010年3月94号文颁布后，很多金融机构根据94号文的要求即“各金融部门要把积极推动文化产业发展作为一项重要战略任务，作为拓展业务范围、培育新的盈利增长点的重要努力方向，大力创新和开发适合文化企业特点的信贷产品，努力改善和提升金融服务水平”进行了大量的金融创新，在艺术品质押融资业务中也出现了很多有意义的实践。下面我们具体从风险管理框架与标的物种类来分析研究。

1．风险管理框架衍生的种类

我国艺术品质押融资业务的种类尚不规范，有关实验与探索的形式多种多样，如果我们以风险承担主体来划分的话，目前市场上艺术品质押融资的主要表现形式有：（1）银行主导的质押贷款根据我国的《贷款通则》的规定，贷款系指经国务院银行业监督管理机构批准的金融机构，以社会公众为服务对象，以还本付息为条件，出借的货币资金。目前贷款仍然是金融市场上最主要的融资方式，而在众多金融机构中，银行又是最主要的资金借出方。银行开展艺术品质押融资业务与其开展的其他传统放贷业务流程基本相同：由借款人向银行提出融资需求，银行在考察借款人的财务状况、资金用途、担保措施后，以自有资金向借款人发放贷款，借款人在借款期间按约定向银行支付贷款利息，贷款到期时，借款人向银行归还贷款本金及剩余利息。在银行实际开展的艺术品质押贷款业务中，借款人通常以中、小企业尤其是艺术品经营机构为主，贷款资金常用于补充借款人日常经营的流动资金，贷款期限较短，贷款利率略高于基准利率，质押物价值以第三方专业评估机构鉴定为依据，并在此基础上进行打折，质押折扣率通常在50%以下。此外银行通常还要求借款人提供其他的信用增级方式，如相关企业、个人提供连带责任担保或土地抵押担保等。在此业务中，如到期借款人无法还款付息，则银行将以上诉法院，要求处置质押物变现还款为主要应对风险手段。由于艺术品具有非标准化的特性，而银行系统中对艺术品行业了解的专业人员又相对匮乏，这导致开展艺术品质押融资业务很难流程化和规模化，因此很少有银行真正以艺术品质押融资业务为长期的主营业务。我们从公开信息了解，国内最早开展艺术品质押融资业务的是潍坊银行，该行于2009年9月，以李苦禅、于希宁等国画大家的艺术品为质押标的，成功发放过262万元人民币贷款。此后中国银行、工商银行等也均开展过类似以艺术品为质押标的的贷款业务。虽然上述银行开展艺术品质押业务的规模相对较小，可复制性不强，但仍然为银行业开展艺术品质押融资业务提供了一个良好的开端，随着银行对艺术品行业的逐步了解，在不断的探索中完善艺术品质押融资的风险控制体系，相信银行在未来必然会成为艺术品质押融资业务中的主力军。（2）信托公司主导的结构化融资根据《中华人民共和国信托法》的规定，信托是指“委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。”信托公司正是根据上述信托要素，以受托人身份开展信托业务，接受委托人的委托管理信托财产，为受益人的利益实现信托财产的价值增长。信托公司自2001年《信托法》颁布后，经历了10多年的迅猛发展，到2012年底全行业管理资产规模已超过6万亿，成为仅次于银行业的金融机构。信托公司自94号文后，在艺术品行业进行了大量的投融资业务创新。与银行运用自有资金开展艺术品质押融资业务所不同的是，信托公司的主要资金来自于信托计划投资者的委托资金，虽然都是为借款人提供融资服务，但资金性质的差异决定了信托公司开展的艺术品质押融资业务必然和银行不同。信托公司开展艺术品质押融资业务的主要方式是向投资者发行信托产品来募集资金，并根据投资者风险偏好不同对信托利益进行结构化分层设计，按信托产品中约定交易结构、资金运用方式、质押担保方式，风险处置方式等。在信托成立后，信托公司按信托合同的约定为融资方提供资金支持，履行风险防范措施，信托到期时收回信托资金及投资回报，并向投资者支付本金和收益。自2009年起，信托公司开展了大量的具有艺术品质押融资性质的信托业务，据统计，2012年共有12家信托公司参与发行了34款艺术品信托产品，发行规模为33.46亿元，其中大部分艺术品信托产品都具有质押融资性质。信托产品之所以可以大规模的发行艺术品质押融资产品，除去政策和市场的支持外，更主要的是来自于信托产品在交易模式和风险控制等方面的创新。但由于信托产品的个性化和定制性比较强，没有统一的规范，流程化操作较难，因此每个产品的开发周期较长，而且产品的发行数量与艺术品市场的波动密切相关。从长远看，信托产品的优势在于对艺术品的投资，艺术品质押融资领域，信托将是对银行业的重要补充，同时也是重要参与者之一。（3）专业艺术品经营机构主导的质押融资除了银行和信托公司这样的专门从事融资业务的金融机构外，目前我国还有一些专业从事艺术品经营的机构在开展艺术品质押融资业务，这些机构具有这样特点：第一，有专业的鉴定、评估团队和丰富的艺术品投资经验，对艺术品的真伪判断、市场价值等特点判断十分准确。第二，资金实力较强，除了购买艺术品外仍有较大数额的资金沉淀，且希望资金有较高的投资回报率。第三，对于艺术品的处置手段和销售渠道较多。这些机构对外开展艺术品质押融资业务的方式有很多，既可以用自有资金向融资方发放委托贷款，也可以利用其信用为融资方担保，以换取其他金融为融资方提供融资支持。他们与其他金融机构相比，有天然的优势，一方面由于多年从事艺术品投资经验和专业人才，因而既可以找到希望融资的艺术品持有人，又对艺术品的价值有比较准确的把握；另一方面由于销售和处置艺术品的手段多，所以这些机构甚至并不担心融资方违约，因为如果融资方无法偿还贷款，他们就可以以很低的价格收购并以较高价格卖出艺术品而获得更高的投资回报。（4）其他此外，具有艺术品质押融资性质的交易方式还有艺术品典当、私募基金投资、艺术品产权份额化交易等其他表现形式。典当业务是根据《典当管理办法》规定，“指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为”。艺术品典当就是要以艺术品作质押物质押给典当行，向典当行借贷融资的一种方式。这是一种以物换钱的融资方式，只要当户在约定时间内还本付息，就可赎回典当的艺术品，这也是一种典型的艺术品质押融资业务。中国是世界上最早出现典当活动并形成典当业的国家之一，其萌芽于东西两汉，于明清时期兴盛，在解放后被取缔，国家改革开放后又开始恢复经营。1996年4月中国人民银行颁布了《典当行管理暂行办法》，明确典当行为非银行金融机构，可以开展典当业务。因此，我国依法开展的艺术品典当业务的时间并不长，而典当行业不管是单体规模还是全行业整体规模还比较小，仅适合为个人或中小企业服务，且每笔质押融资额度也相对较低，目前只是艺术品质押融资业务的一种补充形式。私募基金在国内主要以有限合伙企业的组织形式，通过众多投资者出资，按合伙协议成立有限合伙企业，同时聘请专业管理者对资金进行管理运用。很多专业的艺术品投资机构在投资者对其信任的基础上，设立私募基金，放大资金杠杆，以其专业知识进行艺术品的投融资业务，为投资者获取收益。艺术品私募基金在国内较多，但普遍规模都较小，而且主要以投资艺术品为主，参与质押融资的较少。艺术品份额化交易就是将艺术品像股份制企业发行股票融资一样，由专业机构对艺术品进行估值后，进行等份额拆分并通过文化产权交易所向投资者发行，而后投资者认购的艺术品份额可以在文化产权交易所公开上市交易。举例来说，若一件艺术品估价价值1000万，将其分为1000份份额，每份价格为1万元，投资者要以10份或者10份的整数倍进行购买并持有艺术品的份额，然后再通过二级市场对艺术品份额进行交易。艺术品份额化交易随着2010年国内文化产权交易所的大批创办而兴起，如当时最出名天津文化艺术品交易所推出的多只“艺术品股票”就曾火爆一时。但这种融资模式也是问题频现，最终限令出台，艺术品份额化交易被严格判定为非法经营而遭到清理整顿，逐渐淡出市场。

2．标的物框架衍生的艺术品质押种类

艺术品信托论文范文第9篇

［关键词］艺术品；金融化；艺术基金；艺术银行

［中图分类号］F830.9 ［文献标识码］B ［文章编号］

2095-3283（2012）02-0013-05

作者简介：杨枝煌（1975-），男，汉族，北京大学博士，浙江大学法金融学博士后，长期关注交叉前沿学科，参与多项国家课题。

近年来，随着经济飞速发展，人们日益增长的文化需求不断增加，精神产品消费成为家庭支出的主要部分。但是由于很多原因，艺术市场存在严重的泡沫，艺术金融化虽然趋势十分明显、背景十分雄厚，但艺术与金融的联姻仍然处于脆弱的初始阶段。

一、我国艺术金融化的基本情况

自从我国出现拍卖公司以来，艺术金融化已初具萌芽，但艺术金融化开始大规模发展始自2010年。在号称“艺术品金融化元年”的2010年，越来越多的资本通过艺术品抵押、艺术品按揭、艺术品信托、艺术品基金、艺术品股票、艺术品交易所、艺术品市场指数等金融形式介入艺术领域，从而开启了一个中国艺术品市场的金融化时代。

（一）我国艺术金融的初步繁荣

艺术银行这个概念最早源于加拿大，是指通过政府提供资金支持或政策保障的非政府文化艺术机构购买优秀的艺术家作品，再将作品转租或销售给政府机关、企业、私人用于陈列、装饰、收藏等目的，从而获得运转资金的艺术机构——其本质是对艺术的支持。最早的艺术银行是1980年在澳大利亚设立的“澳大利亚艺术银行”。目前世界范围内开设艺术银行的机构主要有JP摩根银行、瑞士银行、德国银行、澳大利亚艺术银行、新加坡大华银行及星展银行等。2006年，中国墙美术馆引入此概念。目前开设艺术银行业务的机构有：墙美术馆艺术银行、民生银行、光大银行、上海公共艺术银行、上海证大现代艺术馆艺术银行、今日美术馆艺术银行等。近来媒体也紧锣密鼓，大肆渲染。例如人民网开通了艺术银行频道，北京艺高文化传媒联合招商银行、中国银行、渣打银行等国内几家艺术投资及私人银行达成战略合作，联合创办了《艺术银行》杂志。

法国巴黎的熊皮基金（La peau de l’ours）是最早的艺术品专业基金。1904年，法国金融家Andre Level找到12个投资人，每人出价212法郎购买一批画作，其中包括毕加索、塞尚、马蒂斯等现代大师的早期作品。1914年，这批画作被送到法国拍卖公司德芙欧上拍，大都以原价近5倍成交，有的作品上涨幅度甚至达到10倍。1974年，英国铁路局退休基金负责人克里斯托弗•勒温拿出4000万英镑（约合今天的2亿英镑）购买了2425件艺术品，并于1987—1999年期间将这批艺术品陆续在苏富比拍卖，年化复合报酬率达13%，远远高于同期的债券投资报酬率。至20世纪90年代末，花旗银行、瑞士银行、摩根大通以及德意志银行都成立了专门负责艺术品投资的部门，为高净值客户提供艺术品投资的顾问服务。2004年才成立的英国美术基金（Fine Art Fund），2006年底获利超过59%，现已是全球最活跃的艺术基金。其他著名的艺术基金还有美国的菲门乌德艺术投资基金（Fernwood Art Investments）、美国艺术基金（American Art Fund）和美国的艺术经纪人基金（Art Dealers Fund）等。

根据《中国艺术基金会发展报告》，中国旨在促进艺术发展的艺术类非公募基金会仅有9家，其中运行3年以上的基金会仅有6家。如1984年成立的潘天寿基金会、1989年成立的北京市黄胄美术基金会以及吴作人国际美术基金会。但是艺术基金会并不经营艺术基金理财产品，而是由名人或其家属创立并出资，没有政府财政拨款，独立运作，依赖专业委员会和专家对艺术创作、研究、展览、批评活动实施资助或自主运作，同时也承担与专业相关或利用自身专业特色而进行的社会公益活动。2007年民生银行从银监会获准了中国第一个“艺术基金”牌照，并于6月18日高调推出“非凡理财——艺术品投资计划1号”，用于投资中国近现代书画、中国当代艺术品和少量古代书画作品。该产品的运作成为艺术基金的标准模式，民生艺术品投资基金的诞生也成为中国艺术品市场金融化的标志性事件。随后，民生银行正式入主由中国著名国画家和收藏家黄冑先生创办的北京炎黄艺术馆，筹建民生现代美术馆，注册“亚洲艺术论坛”，设立中国艺术家个人基金，推出“非凡理财——艺术品投资计划2号”产品。事实上，早在民生银行推出“艺术品投资计划”之前，国内就有不少艺术品投资基金或准基金在运作，虽然绝大多数属私募基金。例如，杭州书画经营有限公司董事长周岳平操盘的“三达艺术品投资”的理财产品，还有江浙一带颇有草根性质的艺术收藏品“投资团”，也具有艺术基金的性质。尽管运作上远不如成熟艺术基金规范，存在许多管理漏洞和隐患，但这种草根“投资团”的投资业绩未必不如成熟的艺术基金。另外，在2005年5月中国国际画廊博览会上，来自西安的“蓝玛克”艺术基金以50万美元的价格购买了当代画家刘小东的《十八罗汉》组画。从此，国内艺术品投资基金逐渐崭露头角，不过当时的操作模式并不正规，大多是投资人将资金集合起来，交给有艺术品行业投资经验的人进行投资，具有较大的隐蔽性。

杨枝煌:繁华遮蔽下的贫困——浅谈我国艺术金融化的市场表现

杨枝煌:繁华遮蔽下的贫困——浅谈我国艺术金融化的市场表现

招商银行于2008年推出有别于之前国内艺术品投资的新平台——私人银行艺术赏鉴计划。客户可从招商银行推荐的当代艺术品中任意选择其喜爱的作品，并可享有该艺术品的鉴赏权益，在免费鉴赏期内，客户可以将艺术品带回家中，慢慢品味艺术品及其内在的艺术价值。鉴赏期满后，如该艺术品升值，客户仍可按原先的价格购买该作品。这就为客户投资艺术品提供了一定的“缓冲期”，在艺术与金融进一步磨合的过程中，银行针对私人艺术品投资计划定制了更符合艺术品特性的服务。

建设银行北京分行2009年推出了首款艺术品投资集合资金信托计划——国投信托•盛世宝藏1号•保利艺术品投资集合资金信托计划，主要面向建行北京分行私人银行的高端客户进行销售，用于投资艺术品藏家合法拥有的艺术品的收益权，这标志着国内信托机构正式介入艺术品投资领域。另外，中信信托和北京龙藏天下投资管理有限公司推出了一只名为中信•龙藏1号的艺术品投资基金，北京邦文艺术投资有限公司联合西安信托，推出了规模3亿元的西安信托•艺术品投资基金集合信托基金。

其他非金融机构如上海诺亚财富管理中心、上海华氏文化发展有限公司、北京拍卖公司等也都相继推出自己的艺术金融产品。2008年7月，和君咨询集团旗下的北京和君管理咨询有限公司与北京西岸圣堡国际艺术品投资顾问有限公司分别作为执行合伙人和投资管理顾问，发起募集和君西岸经典油画投资基金。2009年5月，上海的泰瑞艺术基金（Terry Art Fund Management）推出艺术品基金红珊瑚一期（Red Coral I），首年的回报率为25%。

2007年至今，中国银行、基金管理公司等金融机构或其他艺术机构纷纷推出艺术品基金，以满足投资者对于回报率以及投资“文化消费”的要求。目前，我国的艺术金融产品大都由银行、信托公司、艺术品投资公司共同参与和监管项目，银行以理财产品的名义发行，信托公司负责资金的托管，再由专业的艺术品投资机构进行运作。在产品的发行名称上，可以称为“艺术投资理财产品”或者“艺术品集合资金信托产品”。这些艺术基金或者类似的投资公司在发行自己的艺术基金的同时，也进入拍卖市场进行炒作套利。比如吴冠中绘制的油画长卷《长江万里图》的买主是北京一家公司管理的融美艺术基金，齐白石的《松柏高立图》可能是被湖南电广传媒以4亿天价拍下，他们旗下的艺术品投资管理公司也管理着数亿规模的基金。

近年来，艺术对金融机构的吸引力在持续增强，星星之火开始形成燎原之势：建行推出国内首张艺术家信用卡，广东发展银行助力艺术展览，台新银行长期赞助文化艺术基金等艺术银行。不仅仅从事艺术品投资，国内银行在关注投资收益的同时，正逐渐迈上为文化建设和公益事业贡献力量的下一个台阶。金融资本不仅染指艺术品拍卖市场，而且以银行、信托、基金为代表的金融资本介入艺术领域，各种艺术品理财产品及基于艺术品的金融产品频频问世、层出不穷，已成为当今中国艺术品市场的一个显著特点，促进了艺术市场金融化的初步繁荣。

（二）我国艺术泡沫与金融泡沫同时存在

国际金融危机以来，我国金融界在股份制改革取得基本成功的同时实现了跨越发展。中国工商银行、中国建设银行、中国人寿保险、中国农业银行、中国银行、中国人民保险公司、平安保险、交通银行等都进入了世界五百强企业名单。经过凤凰涅槃的我国金融机构，特别是银行，在2007年股市火爆圈到足够资金后，开始了扩张的冲动，于是银行剩余资金为了寻找出路，便在国际金融危机后投向房地产。而在房地产受宏观调控限制后，又开始逐鹿艺术市场。中国金融机构大而不强，大而不倒，致使金融泡沫越滚越大，同时导致艺术泡沫产生。而艺术品价格泡沫，反过来又助长甚至恶化了金融泡沫。这使得艺术品市场的参与者无法规避最大的系统性风险——艺术品市场的泡沫化。继2009年4件中国艺术品成为亿元拍品之后，相继又有10余件拍品跨过亿元门槛。而我国买家在英国Bainbridges拍卖公司以5.5亿元高价购得清乾隆珐琅彩“吉庆有余”转心瓶，已经接近世界艺术品拍卖史上最高的1.043亿美元的拍卖价格（由瑞士雕塑家阿尔贝托•贾科梅蒂于1961年创作）。2011年齐白石一幅不论从书法、画工、构图都显得粗糙的配有篆书四言联的“松柏高立图”竟然拍得4亿多元人民币。可见，2010年中国艺术品拍卖市场已经进入了亿元时代，超过亿元的艺术品成交纪录层出不穷，而且频频刷新纪录，2011年春拍达到历史最高峰。虽然，2011年秋拍比春拍逊色很多，艺术品投资者和收藏家也更趋理性，市场也更趋成熟有序，并且出现了齐白石的《清风君子》作品流拍现象，但仍然出现两幅过亿作品。艺术品价格高扬，吸引着更多的金融资本，从而共同创造了我国艺术金融市场神话。

（三）中国艺术界存在市场化和反市场化两种极端倾向

一方面，大多数文化艺术家不屑于走市场化道路，还是坚守自己的审美基础。另一方面，一些市侩化的艺术工作者则热衷于市场化，甚至与各种形式的资本形成合谋。当他们把艺术的神圣性糟蹋以后，有文化良知的艺术家便行动起来进行坚决的抵制，但为了加速高端艺术的市场普及，由于精力所限，反而成为市场追逐的对象，进而也陷入了市场的滥觞之中。换言之，艺术家的分离或者说两极分化，使得艺术市侩们摇身一变为“市场皇帝”，他们开始操纵金钱热炒学术精英的作品，使得学术精英无处藏身，不得不任由市场摆布。而这也影响到科研院所的学习与创作，可以说现在连艺术类学生都缺乏专业创作精神，因为艺术品其实只是一种纯粹的商品，只要有人忽悠，有人接盘，作品的质量就无所谓了。甚至于艺术品被利益群体做局，成为洗钱、贿赂等违法犯罪工具。

二、中外艺术金融的巨大差距

我国艺术金融的发展刚刚起步，欧美等西方发达国家则已经有100多年的发展历史，而且其现代金融更具有几百年的历史，因此中外艺术金融存在鸿沟性的差距。

（一）中国艺术金融产品处于起步阶段，西方艺术金融产品花样繁多

西方不仅有艺术银行，更有品种繁多的艺术基金。全球最被人津津乐道的艺术品基金的两个代表是法国的熊皮基金和英国铁路养老基金。他们作为艺术品基金的“鼻祖”和“太师爷”，不仅在那个年代开创了一种新兴的投资渠道，同时也取得了相对不错的成绩。熊皮基金通过运作造就了梵高和毕加索等艺术家的艺术巅峰。英国铁路养老基金是在不景气的经济前景和严重通胀的情况下开始尝试的新投资渠道，引发了一股机构介入艺术品的投资热。西方艺术品投资基金的运作模式主要有三种：艺术品组合投资模式、艺术品对冲投资模式和艺术家信托投资模式。西方还能够提供艺术品保险服务。联邦产物保险公司曾经做过一项调查，统计艺术品的损失来自于以下几个方面：40%的损害发生于运输和装配时，38%源于失窃，18%起源于烟熏、水渍或火灾。其他风险则包括温湿度、虫害、地震、台风等。可以看到，除了运送时的风险，60%的灾难可能发生在存放艺术品的地方。因此，西方艺术金融机构十分重视艺术品保险。反观我国，在没有解决艺术品真伪鉴定和艺术品价值评估两大难题的情况下，只有平安保险公司在2000年推出了艺术品综合保险业务。该险种采取案件定值的保险方式，艺术品的价值由保险人认可的公立博物馆或艺术馆的公估人、公证人、鉴定人估价，并提供证明文件，经双方同意后确定保额。然而，这项保险业务的推广并不顺利，整个中国艺术品保险市场没有获得实质性的发展。

（二）中国的艺术基金封闭期短，西方艺术基金封闭期长

民生银行“艺术品投资”1号产品投资期只有2年，2号产品为期3年，而国外基金封闭期最少要7年，一般的封闭基金回报期在7—10年，甚至更长。而且，市场操作更为缜密成熟，比如部分资金用于展览和推广艺术家、艺术品的价值。一般的国外艺术品投资基金，银行会建议客户投资的年限至少为10年。事实上，艺术品投资回报率比较合理的时间至少要10年，如果能达到20年则更好。举世瞩目的英国铁路养老基金会最初规划其艺术品投资计划时，设定的销售期就是25年。西方艺术品投资的运作周期较长，类似封闭式基金的运作，需要确定投资期限和确定资金规模，从而使得投资团队能制定较为长远的投资规划，获取长期的投资收益，同时还能进行一些比较激进的投资操作，如杠杆投资等。

（三）中国收藏态度主要在于把玩，西方收藏主要在于专业审美和资产配置

欧美藏家往往以个人的审美基础，有计划有预算地建构自己的收藏，随着时间推移累积自己的鉴赏涵养，再逐渐调整收藏，脱手早期购入的不重要的或者非主流的藏品，以换取更好的藏品。据统计，在西方，把艺术品当成资产配置选项的部分几乎达到了22%，也就是说，在西方财富整合中，艺术品作为一种资产配置已深入人心。换言之，在我国艺术品作为投资还不被大部分人所接受的时候，西方已经将艺术品作为资产配置的一个选项。而且，国外的收藏都是一种团队运作，特别是参与艺术投资基金，让专家顾问团来运作，金融机构、大企业财团、拍卖公司、市场行家与文博专家密切配合，共同推进艺术和繁荣文化。瑞银可以提供与专业机构相媲美的艺术服务，德意志银行依托古根海姆博物馆以艺术收藏和艺术赞助著称，JP摩根艺术银行注重培养艺术家。艺术理财计划是这些银行给有艺术收藏的重要客户提供的一项重要服务。在具体操作上，西方银行会派出艺术专家陪同收藏客户参观画廊、艺术博览会和拍卖会，提供买卖咨询。虽然也涉足艺术品投资领域，其服务对象却都是对艺术充满热忱的收藏家，而不是用涨幅百分比去号召追求最大利润的投资人。而收藏对于国内大部分藏家来说，还属于资金充裕情况下一种附庸风雅的娱乐。他们喜欢自己进场买卖，自己操盘，享受身临战场的感受，少有向专家请教的习惯，买到赝品或者买贵的时候就自认“缴学费”。由于缺乏专业知识和经验，他们往往只关注短期利益，价格高时跟风买进，价格回落时则急于出手。

（四）中国艺术金融机构服务内容较少，西方艺术金融机构服务业务丰富

作为国外一种成熟的艺术投资管理模式，“艺术银行”把艺术品纳入市场流通体系，即融合了艺术品的美学和商品属性，使艺术品在鉴赏之外，可以在市场中流通、交换和投资。客户购买艺术品后，可以将作品委托给艺术银行，由艺术银行进行对外租赁和举办展览活动，收藏者还可以将购买的艺术品委托给艺术银行进行售卖。艺术银行还提供艺术品置换服务，规定时间到期后，委托艺术银行将画出售，再重新购买一幅新的作品，这样既可以欣赏到不同的艺术作品，也可以获得投资回报。国际金融危机爆发后，瑞士银行调整了艺术银行业务，但仍保留了艺术品管理部分，即为客户提供艺术品估价服务，以及艺术品运输、保险、仓储及修复方面的帮助。德意志银行也提供价值评估、鉴定和艺术资产的修复、艺术品捐献等方面服务。可见，在西方，艺术品投资基金是艺术品市场价值的主要传播者与示范者，这体现在基金的专业化管理、专业化能力与专业化知识方面。同时，它是艺术品市场的重要调节者，艺术品市场的复杂性决定了其具有更多的不确定性，而艺术品投资基金给予了克服这种不确定性的可靠支撑。另外，它使艺术品投资可以成为一种主流化的资产配置方式，从而使艺术品市场投资社会化、大众化、资本化。反观国内银行提供的两种主流艺术品服务：以民生银行为代表的艺术品投资项目，客户与艺术品不发生直接联系，所以并不涉及客户保存、修复艺术品的问题。而招商银行的艺术赏鉴项目，艺术品的保管体现在客户与艺术机构之间。在墙美术馆与招商银行的合作中，招行是中立的一方，客户要承担保护艺术品的责任。

（五）西方没有专门的文交所，中国文交所野蛮疯长

西方从事艺术品金融业务的主体是业务齐全的知识产权交易部门，而中国则是各种名堂的文化产权交易所。自2009年6月国内首个文化产权交易平台上海文化产权交易所揭牌以来，各地纷纷要求建立类似的交易所。2009年9月17日天津文化艺术品交易所注册成立，并于2011年初引爆艺术品股票交易。2010年3月深圳文化产权交易所成立，2010年5月19日成都文化产权交易所成立，2010年6月2日辽宁沈阳文化知识产权交易所成立，2010年11月8日南方文化产权交易所成立，2010年11月9日郑州文化艺术品交易所成立，2011年4月16日山东省潍坊市文化产权交易所成立。另外，二级城市的厦门、大连等地也宣布酝酿成立文交所。北京、湖南、陕西等省市也不甘落后，也正积极酝酿成立文交所。文交所如雨后春笋，一窝蜂地在神州大地野蛮疯长，上演了一幕幕资本狂欢和博傻游戏。

（六）中国艺术品价格存在非理性泡沫，西方艺术品价格稳步提升

《黄河咆哮》和《燕塞秋》两只艺术品“股票”，于2011年1月26日以发行价每份额1元推出，截至3月16日，已分别上涨至17.16元和17.07元，涨幅达17倍之多。3月24日，《黄河咆哮》和《燕塞秋》两只艺术品股票复牌。当日，《黄河咆哮》开盘价17.30元，最高冲至18.70元，报收于15.44元，跌幅达10.02%，换手率达108.63%。短短的一个月时间，市场参与程度异常火爆。从最初的300户发展到现在的47860户。按招行金卡的开户规定，客户必须存有5万元现金，才能具备开卡资格。因此，按每人5万一个账户的保守估计，预计已有23亿资金进入市场炒作。郑州文交所首批份额产品《蓝田泥塑》、《王铎诗稿》和《全辽图》启动申购程序第三天，就有2155人预约份额产品《蓝田泥塑》、2131人预约《王铎诗稿》、1294人预约《全辽图》。以《全辽图》为例，其定价为9000万元，按估值被分为200等份后，除持有人自己保留40份外，其余160份提供给投资者申购，每份价格高达45万元。虽然价格不菲，但投资者热情甚高。因为预约者甚众，3件作品的中签率分别只有7.4%、7.5%和12.5%。

三、中国艺术金融的发展对策

党的十七届六中全会作出了《关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》，提出了文化产业到2020年成为国民经济支柱性产业、建设社会主义文化强国的目标。文化产业发展很快进入一个高峰期，未来文化艺术和科技创新将成为我国经济继续飞速发展的两大引擎。为了实现文化艺术和科技创新对于经济发展的双轮驱动，必须借助艺术金融化运作扩大文化产业在国民经济和小康社会建设中的分量。艺术金融化的实质就是实现艺术的第三种美，使“艺术品成为能够减少风险的资产，使每个人的投资组合多元化”。要加强我国艺术金融的战略治理，必须从国家管理、人才培养和基本保障方面入手。

（一）构筑全新的中国艺术生态

一是为构建有利于文化发展繁荣的保障机制提供政策保障。按照党的十七届六中全会精神，加大财政、税收、金融、用地等方面对文化产业的政策扶持力度，加强资金管理，提高资金使用效益，鼓励文化企业和社会资本对接，对文化内容创意生产、非物质文化遗产项目经营实行税收优惠；设立国家文化发展基金，扩大有关文化基金和专项资金规模，支持收藏和推介优秀文化作品，加大各级公益金用于文化事业的比重，努力推进金融与艺术有效结合。另外，建立科学的文艺管理体制。坚定不移地把艺术作为经济科学发展的另一个引擎，坚持为人民服务、为社会主义服务的方向和百花齐放、百家争鸣的方针，立足发展先进文化、建设和谐文化，激发文化创作生产活力，提高文化产品质量，发挥文化引领风尚、教育人民、服务社会、推动发展的作用，真正实现文艺的百花齐放和百家争鸣，真正实现文艺为人民服务、为社会主义

服务。完善文化产品和艺术家评价体系及激励机制。坚持把遵循社会主义先进文化前进方向、人民群众满意作为评价作品最高标准，把群众评价、专家评价和市场检验

统一起来，形成科学的评价标准。要建立公开、公平、公正的评奖机制，精简评奖种类，改进评奖办法，提高权威性和公信度。加大优秀文化产品推广力度，运用主流媒体、公共文化场所等资源，在资金、频道、版面、场地等方面为展演、展映、展播、展览弘扬主流价值的精品力作提供条件。加大知识产权保护力度，依法惩处侵权行为，维护著作权人合法权益。加强职业道德建设和作风建设。文化工作者要成为优秀文化的生产者和传播者，必须加强自身修养，做道德品行和人格操守的示范者。要引导广大文化工作者特别是名家名人自觉践行社会主义核心价值体系，增强社会责任感，弘扬科学精神和职业道德，发扬严谨笃学、潜心钻研、淡泊名利、自尊自律的精神，努力追求德艺双馨，坚决抵制学术不端、情趣低俗等不良风气。鼓励文化工作者特别是文化名家、中青年骨干深入实际、深入生活、深入群众，拜人民为师，增强国情了解，增加基层体验，增进群众感情。文化工作者要相互尊重、平等交流、取长补短，共同营造风清气正、和谐奋进的良好氛围。

二是创造艺术精品创作的生态环境。艺术家方面，推进审美与创造取向的回归，即实现艺术深入本体、本源、本我，提高艺术家的经典意识、人道关怀和文化价值观念，杜绝快餐式、功利化的低俗价值取向。收藏家方面，培育良好的艺术收藏心理，确立艺术收藏的审美化、趣味化而非简单的投机化和利益化。艺术评价方面，是真实的、合理的艺术评估与批评，而非造假的、夸大的、炒作式的托儿式忽悠。理论研究方面，加强文艺理论建设，培养高素质文艺评论队伍，开展积极健康的文艺批评，褒优贬劣，激浊扬清。基于中华优秀文化，结合世界其他优秀成果，利用中西两大传统、法统和道统，形成新的世界发展理论，从中国特色、中国风格、中国气派到中国思想的伟大转变。

（二）加快培育科学、完善的中国艺术成长机制

一要建立有效的艺术家联合组织。在科学评聘艺术家的基础上，建立有效的艺术家组织，从而促进艺术家思想交流和艺术碰撞，提升整个中国艺术水准。二要建立健全艺术家发展的配套政策。完善机构编制、学习培训、待遇保障等方面的政策措施，对有事业编制的艺术家，建立艺术家基本生活保障和特别保险制度，让其能够充分发挥聪明才智，安心学习、安心生活和安心创作；建立艺术家自我培养和学院培养机制，激发其自我培养、自我学习、自我成长、自我提升的积极主动性，同时科学考核艺术家天性，输出到国内外著名机构进行深造，把机构培养和个人自我培养有效结合起来。三要树立艺术金融化等先进理念。利用艺术金融等先进理念，推进艺术品市场化，引导艺术思潮和艺术创新。

（三）健全强效的中国艺术金融保障体系

1.培育优秀的艺术金融人才

保障体系，人才是关键。没有人才，保障体系就是无源之水、无本之木。而我们要培养的艺术金融人才，一是懂艺术的金融人才，二是懂金融的艺术人才，三是懂金融和艺术的管理人才。只有这样，市场才能充分互动和有效运转。

2.建构科学的艺术品资本市场体系

市场是基础，没有市场这个舞台，促进文化产品和要素在全国范围内合理流动，必须构建统一开放和竞争有序的现代文化市场体系。广义而言，要重点发展图书报刊、电子音像制品、演出娱乐、影视剧、动漫游戏等产品市场，进一步完善中国国际文化产业博览交易会等综合交易平台。发展连锁经营、物流配送、电子商务等现代流通组织和流通形式，加快建设大型文化流通企业和文化产品物流基地，构建以大城市为中心、中小城市相配套、贯通城乡的文化产品流通网络。加快培育产权、版权、技术和信息等要素市场，办好重点文化产权交易所，规范文化资产和艺术品交易。加强行业组织建设，健全中介机构。狭义而言，就是建立艺术品资本市场体系，包括艺术银行、文化艺术品交易所、艺术投资基金、艺术品保险和艺术品信托等。

3.构建完善的艺术金融制度体系

邓小平说过“用制度可以管住人，更可以管住事。”因此必须建立完善的艺术金融制度体系，应涵盖艺术品信息制度（艺术品登记、记账、价格、交易等信息）、艺术品保真制度（艺术品鉴定和艺术品保险）、艺术品定价制度（拍卖和招投标等）、艺术品质押制度（抵押、按揭、信托、股票等制度）、艺术家融资制度、艺术品投资制度（艺术品标准化、份额化和证券化）。

4.健全高效的艺术金融服务促进体系

有了人、市场和制度，要使得这三个要素有效地运转起来，就必需媒介，即有效的艺术品流通机制或者艺术金融服务促进体系。应建立文化艺术企业、文化艺术研究机构、文化艺术经纪人、文化艺术传媒、文化艺术拍卖行、文化艺术典当行、文化艺术投资专家委员会等服务促进体系，文化艺术市场指数，进行艺术品投资咨询和法律服务，发现可投资的艺术家，从而更好地促进艺术金融的大发展大繁荣。

艺术品信托论文范文第10篇

艺术品基金在西方已有百年历史，在中国还是新事物。中国民生银行是首家开展艺术品投资基金的金融机构。2007年7月20日和8月20日，中国民生银行发售了“艺术品投资计划”1号的1期和2期理财产品，期限分别是24个月和23个月，投资对象是中国近现代和当代的艺术品。这项投资计划为非保本浮动收益型，预期年收益为0-18%。在投资门槛上突破了以往理财产品5万元起步的惯例，最低投资金额必须达到100万元，并且要以10万元的整数倍递增。收益支付方式为封闭式到期一次性结清投资及收益。

借助民生银行艺术品投资1号产品的成功经验，民生银行又推出了非凡理财“艺术品投资计划”2号产品，分为优先级和劣后级，其中优先级产品面向民生银行的私人银行客户销售，起点金额50万元，理财期限为3年；劣后级产品由艺术品投资顾问公司进行认购。该产品由北京邦文当代艺术投资有限公司作为艺术投资顾问，同时将炎黄艺术馆作为艺术品保管机构，募集资金将按照科学比例投资于少量古代书画作品、中国近现代书画和当代艺术作品。除民生银行外，国投信托携手保利文化艺术有限公司、中国建设银行北京分行共同为高端客户推出了“国投信托——盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”。该产品于2006年6月18日成立，募集资金4650万元，限期18个月，最低认购50万元。

这个信托计划的受托资金全部用于购买藏家的艺术品收益权，在信托计划满1年后提前结算，根据其网站披露的清算报告显示，该基金除去管理费及顾问费等开支后，净收益344万余元。

中国式文化产权交易所

目前中国已出现了更为新颖的、借鉴证劵市场操作模式进行的艺术品产权分割。所谓的权益拆分，就是将资产的所有权以及在其基础上产生的各种收益进行拆分。投资者可以通过认购拆分的份数，来获得投资标的物部分所有权和部分基于所有权的收益。比如将一份价值1千万的艺术品资产包拆分成1万份，那么每一份的销售价为1000元。这样投资者就可以通过认购每份千元的分割后的资产包来分享千万艺术品资产包升值所带来的红利。

2010年6月下旬，深圳文化产权交易所正式发售艺术品权益份额。目前已将艺术家杨培江的40件作品做成一个资产包，初始价是200万元人民币，权益份额总数量为1000份，每份权益份额面值为2000元人民币，在深圳文交所挂牌认购。还计划将齐白石、张大千等名家作品做成价值不等的资产包，委托银行发行相应的理财产品。

艺术品信托论文范文第11篇

关键词:当代中国;艺术市场;文化建设;金融;资本;权益;交易;证券;基金;信托;保险

中图分类号:G124文献标识码:A

艺术品是人类创造的物质形态化的精神产品。它一般具有艺术价值、历史价值和经济价值。艺术价值是艺术品本身所固有的、本质的特征;历史价值主要指文物艺术品而言;经济价值则是艺术品进入商品交换领域以后附加的。

众所周知,经济的发展是艺术市场形成的前提。具体地说,经济的发展表现为两个方面,一是生产效率的提高,其结果是人们的休闲时间相对延长,这就使公众有更多的闲暇去关注艺术品。二是收入水平的提高,这为艺术产品消费提供了经济上的保障。收入水平越高的社会对艺术产品的消费需求就越高,消费量也就越大。

在我国经济持续高速发展的背景下,艺术品投资已成为继股票热、房地产热之后的第三大投资热点。全球知名的财经杂志《经济学人》刊文指出,得益于中国藏品热和全球当代艺术市场的跃进,以及中国政府关于艺术品交易政策的改变,中国已经取代法国,成为继美、英之后世界第三大艺术品市场。该杂志的观点源于国际权威艺术品市场研究机构欧洲艺术基金会每年一度的全球艺术品市场监测报告数据。报告显示:2009年全球艺术品市场交易总额为313亿欧元,这其中美国和英国分别占全球交易总额的30%和29%,位列前两位;中国2009年艺术品市场交易总额达42亿欧元,占全球份额的14%,同比增长12%,位列全球第三。① 2010年中国艺术品春拍成交额至201.41亿元人民币,②创造了中国艺术品拍卖成交总额的新纪录,未来艺术品市场继续向好应无悬念。

然而,现实的问题却是,中国艺术品市场与资本还是两条不相干的平行线,难有交集,市场仍处在初始阶段。中国金融体制的不发达,也在一定程度上影响了艺术产业的发展,艺术品的投资平台长期处于“悬空”状态,艺术品证券、艺术品信托、艺术品保险、艺术品投资基金的缺席削弱了国内艺术品的流动性。在现代经济发展的过程中,一个没有资本介入的市场,是没有前途的。不建立与发展中国艺术品资本市场,中国艺术品市场的光明前景就很难看到。而拉开中国艺术品金融市场的序幕,正是中国艺术品资本市场需要迈出的极为重要的一步。

一、艺术品证券

西方成熟的艺术品市场被称为“准金融市场” ③ ,它在结构上与股票市场相似,分为一级市场、二级市场和场外市场。艺术品展会市场与画廊市场共同构成艺术品的一级市场,也就是发行市场。在西方国家的艺术品市场上,艺术家不会直接参与市场交易,他们一般会寻找画廊自己的作品。画廊是连接艺术家与艺术市场的纽带,具有推介艺术家、推出艺术作品的职能。拍卖公司构成了艺术品市场的二级市场,是艺术品的流通市场。拍卖市场保证艺术品的正常流通和交易,具有信息汇聚、价值发现和资源配置等基本功能。艺术品的场外交易市场主要是指艺术品证券市场,它们是艺术市场的重要补充。目前中国艺术品市场一、二、三级市场的结构雏形已经形成,但还远未发展成熟,各个市场的职能有待进一步的界定和完善。我们认为,艺术品市场“证券化”是改变当前单纯以收藏为主要目的的艺术品市场结构的重要途径之一。

1、权益拆分

近年来,我国艺术品市场的繁荣发展吸引了诸多关注的目光,推出艺术品权益拆分的交易模式,主要是基于我国艺术品市场和投资环境相应条件的成熟。

所谓权益拆分,就是将资产的所有权以及在其基础上产生的各种收益进行拆分。投资者可以通过认购拆分的份数也即是艺术品股票,来获得投资标的物的部分所有权和部分基于所有权的收益。对艺术品而言,核心模式就是将一个艺术品或几件艺术品组合成一个资产包进行拆细,比如将资产包的所有权拆成1万份,形成“拆分权益”。普通投资者可通过购买“份额”,获得艺术品增值带来的投资回报。同时,这些“份额”可在艺术品交易所这样的平台上随时流通,流通中同样可以获得“价差”所带来的回报。投资者可以通过投资这些权益,获得艺术品资产包增值所带来的收益。

举例来说,交易商把傅抱石、张大千、齐白石、黄宾虹等名家的若干幅真迹打包成价值2000万元的艺术品资产包,投资者只需要投资1万元,就可以获得该资产包在各地展出收益的1/2000,以及今后这个资产包中作品拍卖价格的1/2000。如果今后拍卖时资产包中的作品总价格升值20%,投资者将获得相应的收益;如果贬值,那投资者也要承担风险。

权益拆分的交易模式对规范和完善我国艺术品市场具有重要的作用,这种作用主要体现在六个方面:

一是满足了广大投资者的需求。这种交易模式构筑了一个良性的投资渠道,让那些兴趣不在于收藏艺术品、资金量小、却期望获得艺术品增值回报的投资者,在专业机制的保障下,进入艺术品投资市场。例如,前不久宋代书法家黄庭坚的《砥柱铭》在保利春拍中经68次竞价最终拍出4.368亿元人民币而轰动一时。如果按照权益拆分模式将《砥柱铭》打成一个资产包,即使是普通老百姓,也能通过购买“份额”而参与投资。

二是拓展了融资渠道。权益拆分使得无论资金量大小的投资者都可投资艺术品,从而拓展了融资渠道。

三是确立艺术品的资产属性。在艺术品资产包的权益登记托管的基础上,投资者可以获得权益质押服务,从而确立艺术品的资产属性,这样企业资金今后便可以投资于艺术品的权益份额。

四是减少了投资风险,增加了投资艺术品的安全性。由于权益的拆分,投资资金可多可少,从而使投资的风险大大降低。

五是对艺术家及其艺术品的宣传效应。在权益凭证的有效期内,艺术家及其作品始终处于市场关注之中。学者和市场经营者对作品和艺术家的评价和讨论,是对其艺术价值和市场价值的一个充分发掘的过程。

六是艺术品价格的理性增长。艺术品的价格决定于需求,在广泛关注之下需求度增强,艺术品的价格也会实现理性增长。

在中国资本市场近20年的发展过程中,投资者对投资的认识已经完全改观。艺术品投资的条件成熟体现在两个方面:第一,投资者风险意识的提高。现在的投资者已经意识到根据其风险承受的能力来承担投资决策的后果。第二,投资活动基于投资者的专业知识背景。比如说具有通信知识背景的人,会更专注于通信领域的投资等。同时,艺术品市场微观主体也逐渐成熟。近年来,艺术品理财产品以及基于艺术品的金融产品频频问世。这些产品的成功运作是艺术品市场微观主体比如艺术品鉴定专家、艺术评论家、艺术拍卖人士、艺术策划人士以及画廊的经营者等共同推动的结果。

“旧时王谢堂前燕,飞入寻常百姓家”,今后在昂贵的艺术品市场上,普通收藏投资者花1万块钱可以拥有投资一份傅抱石画作的权益,或许并不是痴人说梦,小资本可以玩转大艺术,普通收藏投资者也可分享这些天价背后的投资收益。

2、艺术品交易所

有了对艺术品的权益拆分,就必须有艺术品权益的交易场所。所谓艺术品交易所,就是像证券交易所一样,所不同的是,证券交易所交易的对象是公司股票和债券,而艺术品交易所交易的对象是被拆分的艺术品权益也即是艺术品股票。艺术品交易所是广大艺术品投资者进行艺术品权益投资交易的平台。

有了艺术品交易所后,那些“分拆权益”就可在艺术品交易所里挂牌交易,投资者可以在交易所内竞价买卖,从而获得权益份额的“差价”收益,可以说整个模式与股票的交易类似。艺术品交易所的模式对规范和完善我国艺术品市场的重要作用主要体现在以下六个方面:

一是有利于艺术品流通。艺术品的流通问题一直是制约艺术品市场发展的关键桎梏,艺术品交易所构建了一个标准的二级市场经营单位,艺术品交易所通过交易商行使主要的市场职能,实现艺术品的变相流通,满足艺术品所有者迅速将艺术品流通出去的需要。

二是规范作用。艺术品交易所为艺术品市场的交易各方提供一个规范的交易平台,使艺术品的交易更加符合市场规律,同时为政府税收提供了一个市场基础,保障交易各方的合法权益。

三是广告效应。在艺术品交易所进行公开的市场交易,可以起到对艺术家和画廊的宣传作用,引起大众对艺术家的关注,更好地挖掘作品的艺术价值。

四是融资作用。艺术品交易所为画廊提供了一个融资平台,可以解决画廊的资金问题,从而使画廊可以更好地艺术家的作品,同时也为投资者提供多元的投资渠道。

五是建立艺术品交易所的指数体系。艺术品交易所必须建立相关指数体系,包括综合指数、成分指数以及分类指数。这里的指数是指由艺术品交易所编制的表明艺术股票行市变动的一种供参考的指示数字。艺术品投资者据此就可以检验自己投资的效果,并用以预测艺术品股票市场的动向。同时,新闻界、企业界乃至政界领导人等也可以此为参考指标,来观察、预测整个艺术品市场的发展形势。

六是保障市场长远、健康、稳定地发展。对投资者而言,艺术品市场虽然充满诱惑,但风险永远与投资活动形影不离,对于新兴市场而言,其风险规避机制对保障市场长远、健康、稳定发展的作用不言而喻。艺术品市场最大的风险就是恶意炒作和赝品横行,这是要坚决避免的。在艺术品交易所模式中可采取两项措施来避免市场被投机资本恶意炒作和出售赝品的行为。一是割断艺术家与炒作行为的联系。交易商在艺术家的选择上一定要保证艺术家本身跟炒卖行为不发生直接关系,艺术品交易所基于这一点对市场炒作行为加以控制。二是艺术品的选择和鉴定。在打包书画名家的作品时,艺术品交易所必须选择来历清楚、流传有绪的作品,同时邀请中国书画鉴定机构和著名的书画鉴定家对书画作品进行真伪鉴定,以规避市场风险,稳定市场。

建立艺术品交易所和发行相关艺术产品,是从根本上解决我国文化艺术产业融资难问题的重要途径,有利于我国文化艺术创意产业冲破财团垄断而获得充足的资金支持。

3、艺术品投资基金

基金(Fund)有广义和狭义之分,从广义上说,基金是机构投资者的统称,包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金。从会计角度透析,基金是一个狭义的概念,意指具有特定目的和用途的资金。

狭义地来看,艺术品投资基金是艺术品投资机构投资者的一种统称,是指有特定目的与用途的投资形式,是一种间接的证券投资方式。艺术品投资基金的市场发展一般经过三个阶段:一是散户阶段;二是机构阶段,投资者通过机构来买艺术品基金,并通过变现基金来获利;三是通过购买艺术品衍生品来实现投资阶段,具体来说,如果推出艺术品交易指数,就可以挂牌上市进行交易,而不需艺术品的变现过程。

中国艺术品市场的金融化是大势所趋,就目前的情况来看,艺术品资本市场的发育与发展是其核心,而中国艺术品资本市场发展的突破口是艺术品投资基金。艺术品投资基金是艺术品市场向金融化迈出的重要一步,其对艺术品资本市场的突破与带动意义深远。

艺术品投资基金通常是由一些艺术品或金融专家发起,募集拥有一定资产或打算在艺术品上投入一定资金的人加入,通过多种艺术品的投资组合,获得最佳收益。除了投资获利外,艺术品投资基金通常还提供艺术品投资、保管、运输等方面的咨询服务及买卖。最初提供此类服务的大多是银行,银行会为其有艺术收藏的重要客户提供理财规划,特别是如何避开高昂的财富税和遗产税。随着艺术品的市场化,银行相应地提供了更精致的服务,派出艺术专家陪着收藏客户参观画廊、艺术博览会和拍卖会,提供买卖的咨询,其服务对象是对艺术充满热忱的收藏家,而不是用涨幅百分比去号召追求最大利润的投资人。这些服务包括藏品信息研究、价值评估、保管及运输建议、艺术品保险、艺术品修复、代买代卖、收藏策略、遗产规划等。

基金投资艺术品不像私人投资容易受到个人喜好的影响,基金主要考虑的是藏品的再出售价值,因此,艺术品投资基金的收益率往往要比个人投资艺术品市场的收益率要高。艺术品投资基金的投资方式一般有两种:一种是组合投资,另外一种是单项投资。艺术品投资基金一般采用中、长期投资方式,时间较短的为3-5年,较长的为5-10年,一般从第二年便开始获利,其收费方式通常是每年收取2%的费用,如果获利超过6%,则基金就从超过的利润中多收取20%的分红。

纵观世界艺术品投资基金的发展历史,西方真正意义上的第一支艺术品投资基金当属英国铁路养老基金会(British Rail Pension Fund)。当时的英国经济不太景气,通货膨胀较为严重,英国著名的铁路养老基金的股东们便想要投资以求分散风险和保值增值。该基金从每年可支配的总流动资金中,拨出5%(约1亿美元)以投资组合的方式进行艺术品投资。直到25年后,也就是1999年,铁路养老基金总计获利数亿美元,平均年收益率超过了20%。这个案例披露时,恰逢艺术品市场又一轮新的上涨热潮,立刻引起市场关注,并且带动了大批基金转型专攻艺术品投资,一些银行家、投资家纷纷与重要的拍卖机构的资深专家合作,不断地推出新的艺术基金。

在英国,还有一家著名的基金叫英国美术基金(Fine Art Fund),该基金雇用了多位艺术经纪人在全球购买潜力艺术品,并引入专业的投资手法,进行组合投资。比如按照3∶3∶2∶2的比例购买印象派作品、古典大师级作品、现代艺术品以及当代艺术作品。规避风险的同时,又确保不错过各个领域的热点。在如此灵活的操作下,这家在2004年才开始运作的艺术基金,到2006年底已经获利超过59%,被公认为目前全球最活跃最优秀的艺术基金。

美国菲门乌德艺术投资基金(Fernwood Art Investments)在2005年推出两个艺术基金,资本金各以1亿美元为限,不限定投资金额的下限,意在让更多的投资者加入。其中一个基金以每两年为一个周期,接受投资者委托来买卖艺术品,获取利润;另一个基金则以50%的资本购买艺术品,而将其余的50%的资本用以提升这些作品的美誉度。

我国艺术品市场的规模和成熟水平已经足够容纳艺术品投资基金的生存。2010年关于艺术基金的消息频频传来,先是中国民生银行于2010年初推出“非凡资产管理――艺术品投资计划2号”,并称因2007年推出的1号投资计划收益率良好,赢得市场青睐,全额售罄且提前一周结束募集。2010年6月,怡桥财经艺术基金在北京798创意产业园区宣布成立。2010年7月3日,德美艺嘉艺术基金在北京歌华艺术交易中心正式,该产品是德美艺嘉与兴业银行、北京歌华文化创意产业基金联合打造的以2010年上海世博会主题馆参展作品为主要收藏对象的艺术品基金,基金的投资标的是国内顶级的国画和油画艺术家的代表作品,通过国内外渠道向全球发行,其发行规模预计达到2-3个亿。这使得2007年在国内兴起的艺术基金再度吸引众人的眼球,2007年至今国内先后共成立了十多支艺术基金。

随着艺术品投资基金的产生,一些资本额较小的投资者和机构入场交易,艺术品也就像小麦或黄金一样,真正具有了另类投资的价值。正如“REITS使得那些想从房地产市场获利的人们不必花大钱购买整幢大楼,而艺术品基金则让投资者不用花时间精力照顾娇贵的艺术品,还能从不断升温的艺术品市场中分一杯羹。”④ 正因为艺术品和房地产存在着某些类似的特质,因此艺术品投资基金的未来十分值得期待。

二、艺术品信托

信托(Trust)就是信用委托,信托业务是一种以信用为基础的特殊的财产管理制度和法律行为,同时又是一种金融制度,信托与银行、保险、证券一起构成现代金融体系。我国2001年颁发的《中华人民共和国信托法》第一章总则第二条对信托是这样定义的:“本法所称信托,是指委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。” ⑤ 上述定义基本体现了信托财产的独立性、权利主体与利益主体相分离、责任有限性和信托管理连续性这几个基本法理和观念。

信托一般涉及三方面当事人,即投人信用的委托人,受信于人的受托人,以及受益于人的受益人。信托业务是由委托人依照契约或遗瞩的规定,为自己或第三者(即受益人)的利益,将财产上的权利转给受托人(自然人或法人),受托人按规定条件和范围,占有、管理、使用信托财产,并处理其收益。

在中国资本市场中,信托已成为一种制度性的安排,其基本的理念与成熟的做法,不仅对中国艺术品信托市场有培育作用,而且是中国艺术品资本市场发展的重要组成部分。

所谓艺术品信托,就是把艺术品资产转化为金融资产的一种机制与过程,艺术品信托与别的信托产品最大的区别是除了财富,它还有审美愉悦与经验的积淀。一般来说,艺术品信托有两层含义:一是艺术品作为一种资产成为金融机构资产管理业务中的一种重要资产配置,这样,金融机构就可以通过基金份额向投资者发行,募集资金并将资金配置到艺术品市场,具体表现为银行理财产品或信托计划,然后通过专业运作,使没有艺术品投资专业经验和精力的投资者,可以从艺术品市场的发展中收益。二是艺术品作为一种金融资产成为金融机构信用评级及资产定价的一种标的,具体说就是艺术品拥有者可以通过金融机构的资信评级获得资金。

艺术品信托的发展,以信托市场的发展经验来看,一般要经历以下三个基本阶段:一是艺术品信托的起步阶段,这个阶段的特征就是以散户市场为主,即艺术品信托市场的交易方式,主要表现为由个人或机构在没有专业机构与顾问指导下的一种直接购买。二是艺术品信托的发展阶段,这个阶段的特征就是以机构购买为主,个人通过机构来进行购买。具体的形式如购买由金融机构发行的不同艺术品理财产品等。在这种情况下,艺术品的所有者是虚拟的,艺术品的使用权,投资者只能通过艺术品变现后实现分红获得。三是艺术品信托的成熟阶段,这个阶段的特征就是通过艺术品的衍生产品进行交易。具体来说,如推出艺术品交易指数,就可以挂牌上市进行交易,而不需艺术品的变现过程。

从目前来看,中国艺术品信托市场处于第一个发展阶段,刚刚起步,还没有更多艺术品信托产品推出。而在西方发达国家,艺术品信托市场大都处于第二个发展阶段。西方国家艺术品信托于上世纪50年代就已出现,它是艺术基金与艺术银行为了更好地为藏家提供顾问服务与融资而陆续推出的。从国际上看,艺术品投资已是西方大型金融机构财富管理部门和私人银行部门为其高端客户提供的一项重要的理财服务,也是面向机构投资者较为成熟的另类投资品种。

中国艺术品信托市场面临的最主要问题:一是中国艺术品信托市场发育的环境问题。中国艺术品资本市场发展的特殊性,源于其正式制度的缺失和非正式制度的混乱。二是中国艺术品资本市场发育的体系问题。艺术品资产化进程受阻是当前中国艺术品信托市场规模化发展的重要障碍,资产评估不进入国家法定序列,艺术品与资本的结合就难以实现,类似抵押、贷款等就无法进行。由于缺乏权威机构对艺术品进行鉴定,从而使金融机构在投资或在艺术品抵押时面临困局。艺术品评估体系的欠缺,增加了金融机构对艺术品资产定价的难度。没有对艺术品身份、艺术品交易人等信息进行统一登记的信息平台,缺乏对艺术品市场统一管理的监管机构,同时,艺术品信托过程中的税收制度安排不明等,都在一定程度上制约着中国艺术品信托市场的发展。三是中国艺术品资本市场发育的主体问题。要规范中国艺术品信托市场体系建设,在环境的优化、标准的建立、评估体系的完善、交易渠道与平台的建设及信息共享等方面取得进步,为艺术品信托市场打下基础。四是中国艺术品信托市场发育的运作问题。五是中国艺术品资本市场发育的支撑问题等等。

我们有理由相信,随着我国艺术品市场的逐渐成熟,艺术品信托最终能够实现中国艺术品市场和金融资本的成功联姻。同时随着艺术品鉴定、估值以及保险等配套服务的逐步改善以及藏家、画廊与拍卖行之间的进一步整合,艺术品信托的发展前景值得期待。

三、艺术品保险

艺术品保险对艺术品的保值和增值,对艺术品交易、收藏和展出的安全,对艺术品市场的健康发展都有着积极意义。

艺术品市场引入保险是抵御赝品的有力武器。赝品横行一直是艺术品市场上令人谈之色变的话题,也是严重影响艺术品市场健康发展的痼疾。专业保险公司的介入,从侧面加强了职业与专业的真伪判断,可以在一定程度上遏制赝品进入市场。国外艺术品保险十分普及,以至于它几乎成了鉴定的附加保险锁,因为保险公司不可能拿自己的风险和利益来开玩笑。换句话说,拿到艺术品保单的艺术品,从市场角度来看,其效能等同于取得了一份附加鉴定证书。从这个意义上来说,艺术品保险对艺术品的保值和增值具有不可小视的意义。

艺术品保险有利于交易、收藏和展出。随着我国经济的发展,国内艺术品市场的火爆,天价艺术品不断被拍出,艺术品“跑步”进入了亿元时代,艺术品的安全性便倍受关注。不管艺术品是由个人收藏还是机构收藏,安全性总是第一位的,而如果拿出来展览或者到拍卖市场进行交易的话,更需要有一定的安全措施,这其中就包括艺术品保险。

在发达国家艺术品保险是一个非常热门的险种,国外的大保险公司都普遍开设了艺术品保险业务,在国际业界比较著名的是金盛保险专门负责艺术品保险的子公司金盛艺术品保险(AXA art),其保险范围不仅包括艺术品失窃后的赔偿,也负责艺术品损坏后的赔偿。目前,金盛艺术品保险在比利时、法国、德国、意大利、西班牙、瑞士、英国以及美国都提供艺术品的保险服务。⑥

国内保险公司尚没有专业的艺术品保险业务。过去字画等艺术品像现金一样,在保险公司的常规财产险保单里是被当作除外责任的。因此,虽然人保等几家公司也做过一些艺术品承保业务,但并不属于真正意义上的艺术品保险。这几年国内保险公司通过借鉴国外的经验,已经有了这方面的险种,比如平安财险就曾经推出过“艺术品综合保险”,主要承保一些现代的字画、雕刻和瓷器,但对古书画等非常珍贵的艺术品,则要“特别约定”。同时,由于艺术品的保额普遍比较高,国内的保险公司承保后必须向国际再保险市场进行分保。

国内艺术品保险为何难以展开,尤其是无法作为家庭财产保险的附加险给予推广,艺术品保险还停留在展览保险与拍卖保险的有限范围里,无法广泛向个人推开,面对个人的艺术品保险业务几乎还是空白。之所以出现这种情况,主要在于国内艺术品评价体系的不可量化性、艺术品鉴定人才的阙如、供需双方不成熟,以及由此带来的真伪难分、价值难估等。这些问题涉及面较广,不仅涉及到法律层面的制度设计和技术操作问题,更有深层的文化观念问题以及整个社会大背景给实施行为提供可能性的问题。综合起来,主要有这样几个方面:

第一是对艺术品估值的难题。虽然艺术品也有一套估价标准,只要价值适中或低一些,保险公司都可能承保。但由于国内保险公司没有这方面的专门人才,准确的评估往往很难。即使保险公司聘请专家进行评估,也往往由于鉴赏专家之间因鉴赏角度和艺术理念的不同,而很难作出统一的评估。

艺术品的承保可以以拍卖价格为基础,但如果一幅字画承保前的估值和实际拍卖价格相去甚远,那么保险公司就很难承保。由于目前国内的拍卖市场比较混乱,实际的拍卖价格水分很大,这让保险公司不得不谨慎行事。即使保险公司与投保人在价格上达成一致,也很难控制道德风险的发生。目前艺术品市场造假的情况比较严重,有些赝品甚至可以瞒过专业人士的眼睛。如果有人拿价值几百元的赝品到保险公司投保,说是价值很高,但投保后故意损坏或者丢失,保险公司的损失就会很大。

第二是艺术品真假问题。在西方也同样面临这个问题,但是没有像我们到了触目惊心、泛滥成灾的地步。究其原因主要是艺术经纪人鉴定制度和艺术品身份证制度的完善与成熟。这种艺术品身份证制度由来已久,这个制度背后是尊重艺术创造与传承、尊重艺术创造本体的艺术传统的产物。一些近现代欧洲的即使是小型工艺刀具,上面都錾刻了出品的工坊、工匠的名字,它有这个意识,尊重艺术与手艺。我们国家在秦代的兵器上也有“物勒其名”的制度,每把青铜秦剑上都要刻上从邦相以下四级管理人员的名字。但是那样做不是为了彰显工匠的荣光,而是“以考其诚”,是为了考核追究,背后是一个管理惩罚体制,就像是我们现在常说的诚信机制。

第三是艺术品保费问题。艺术品的费率幅度往往很大,根据所在地、估价、艺术品本身的质料等等,从百分之几、千分之几到万分之几都有可能。由于艺术品保险的费率偏高,从经济的角度考虑,很多艺术品收藏者和机构被迫主动放弃了投保的打算。另外,很多机构和个人对保险的意义还不是很了解,比如由于国内拍卖公司众多,在征集拍卖品的时候竞争激烈,不少拍卖公司将卖家佣金部分一降再降,保费自然首当其冲就被砍掉了。而有些机构或者个人甚至认为,投保并不能真正保证艺术品的安全,保险的意义不大。这就造成了国外认为给艺术品投保是必要的,而国内则认为投保没有必要的局面。

由于我国的保险法中还没有关于精神产品保险的明确规定,造成了国内外保险法的不对接,在一定程度上阻碍了国内艺术品保险市场的发展,同时,税收政策、公证手段等也不完善,这就需要相关部门逐步制定和健全相应的法律法规,为艺术品保险市场创造一个良好的外部环境。

四、结语

在国家文化艺术产业战略的支持下,我们应当进一步扩大市场发展的规模,建立面向资产及资本市场的规范化的运行机制及与此相匹配的政策与体制。只有艺术品资产化、资本化、金融化,才能使更多的资金流向艺术品市场,把艺术品市场做强、做大。对于艺术品投资人来说,买卖艺术品可能首先是一种投资,从这个意义上来说,艺术品甚至是金融工具,投资人进行艺术品投资应该是一种资本运作的新方式。从世界范围内艺术品市场的基本经验来看,资本的介入程度往往标志着艺术品市场的规模及成熟程度。

因此,艺术与资本的对接不是选择而是必须。在中国艺术品市场逐渐产业化的今天,艺术与资本结合将会为中国艺术品市场注入一剂强心针;艺术与资本结合也会改善中国艺术品市场的运行结构,为市场提供空间扩展的支持,提升市场自身的价值;艺术与资本结合更会为中国艺术品市场带来新的运营模式和运作手段,促进艺术品市场强势运转。在中国艺术品资本市场不断壮大的过程中,艺术品资本市场已成为不断拉动与扩张中国艺术品市场规模的一种强大动力。

“中国艺术品市场发展的新一轮行情中,以投资资金为主体的格局正在颠覆礼品市场资金占主体所造成的缺陷与弊端,使艺术品成为一种重要的投资渠道与工具,中国艺术品投资而非投机的时代已逐步到来。” ⑦(责任编辑:楚小庆)

① 焦磊《中国艺术品市场跻身世界前三》,《人民日报》,2010年8月5日。

② 诸葛漪《雅昌艺术网解读春拍》,《解放日报(上海)》,2010年7月22日。

③ 贺雷、苏娟《小资本玩转大艺术》,《收藏投资导刊》,2010年7月9日。

④ 周莹《艺术品基金:分享市场繁荣》,《新财富》,2007年4月15日。

⑤ 《中华人民共和国信托法》,中国法制出版社,2001年版,第1页。

⑥ 吴国才《看得见的巨大商机》,《中国证券报》,2008年7月21日。

⑦ 西沐《新形势下中国艺术品市场的基本特点与标示》,《美术报》,2010年7月17日。

Several Problems of Financial Evolvement in Contemporary Chinese Art Market

NI Jin

(School of Arts, Southeast University, Nanjing, Jiangsu 210018)

艺术品信托论文范文第12篇

论文关键词 艺术品拍卖 瑕疵担保 免责

中国艺术品拍卖市场繁荣的背后，隐藏着混乱的市场秩序——由于我国在《拍卖法》中规定了瑕疵担保免责制度，很多缺乏诚信的拍卖企业把这一制度作为其知假拍假的挡箭牌，严重损害了买受人的合法权益，由此引发的拍卖市场的诚信危机日益严重。

一、我国对艺术品拍卖瑕疵担保免责的规定

与一般的商品买卖不同，拍卖是通过拍卖人作为中介，完成委托人与买受人之间的交易。根据我国《拍卖法》的规定，在具备以下条件的情况下，可以免除瑕疵担保责任。

（一）拍卖人、委托人无过错

拍卖人、委托人不存在过错构成了瑕疵请求权的障碍。此处的“过错”是指委托人或拍卖人故意隐瞒明知或者应知拍品存在瑕疵的事实或者没有告知竞买人是因为拍卖人的过失。在拍卖活动中，由于拍卖人具有中介性和个体独立性，他不会偏向买受人或者委托人的任何一方。所以，拍卖人一旦损害委托人或竞买人的利益时，就必须接受有关的法律惩处。反之，如果其履行法定的说明义务和告知义务时是准确、全面的，就可以对抗瑕疵请求权。 拍卖法对委托人的说明义务有着明确规定， 若违反此规定，委托人要向拍卖人承担相应的法律责任。一旦进入拍卖程序，竞买人占有主导地位，委托人的主动权全部消失。为了追求实质公正的结果，可以通过利益平衡理论弥补委托人在拍卖活动中的被动地位所带来的劣势。因此，当委托人不存在故意或者恶意欺骗的情况下，就可以免除其瑕疵担保责任。

（二）买受人自身的过错

买受人自身过错往往表现在：（1）买受人自己的疏漏。拍卖人、委托人必须采用公开、明确的方式把拍品的瑕疵告诉所有的竞买人，但是由于买受人自己的疏忽致使他可能没有注意到已被告知的缺陷，但是这种疏忽不能是拍卖人故意造成的。（2）买受人自己的不当行为。瑕疵可能是买受人污染、毁损等不当行为造成的。如果因为买受人自己的不合理的行为引发拍品产生缺陷会成为其丧失瑕疵请求权的原因。

（三）拍卖人声明不保证

声明不保证是指委托人、拍卖人对拍品的质量和真假无法做出准确的判断，对竞买人作出的对于该拍品的品质或者真伪不予保证。一旦竞买人最终拍下该拍品，即使存在没有被告知的缺陷，委托人、拍卖人的瑕疵担保责任也可以被免除。声明不保证标志着瑕疵担保责任由拍卖人、委托人转移到竞买人身上。我国的拍卖法规定了拍卖人和委托人的声明不保证权利。

二、我国艺术品拍卖瑕疵担保免责制度对拍卖市场的危害

近年来，我国的艺术品市场由于赝品泛滥所引发的诚信危机已经成为一个人尽皆知的事实，造成这一局面，一些拍卖公司有着不可推卸的责任，他们把《拍卖法》第六十一条的瑕疵担保免责条款作为免死金牌，知假拍假。假如没有该规定，拍卖公司就会在拍品鉴定方面投入更多，拍卖市场上的赝品泛滥问题也会有极大的改善。

（一）违背诚实信用、公平公正的立法原则

《拍卖法》在该条款的制定上是较为笼统的，也缺乏配套的解释细则，因此被一些没有商业道德的拍卖公司利用，成为他们获取非法收益的挡箭牌，严重破坏了拍卖行业的正常经营。近年来，拍卖成交后，买受人经专家鉴定拍得赝品的案例屡见不鲜，事后买受人向拍卖人索赔或与其对簿公堂，拍卖公司往往依仗其已经做出不承担瑕疵担保责任的声明。事实上不管拍卖公司主观上是故意的还是存在过失而导致买受人损失，这一点都违背了公平正义的立法原则。免责条款无疑成为了拍卖行的护身符。

（二）违背权责对等原则

艺术品瑕疵担保免责制度的适用，与权责对等原则是相悖的，在一定程度上减轻拍卖公司的法律责任，对拍卖业的长远发展百害而无一益。在法律制度的构建上，历来是权利与责任相对等。但是，瑕疵声明免责条款的适用，可能会造成一方只享有利益，另一方只承担风险的局面。中国拍卖行业的蓬勃、长久的发展，必须建立在公平交易的基础上，不能通过牺牲买受人的合法利益为代价换取拍卖行业表面的兴盛，否则不利于拍卖业的长期发展，也不利于与国际拍卖市场接轨。

（三）抑制竞买人的投资热情

很多竞买人缺乏艺术品专业知识，再加上拍卖行不保证拍品的真伪以及通过主张瑕疵声明免责条款就可以轻易的推卸责任，相当一部分投资人会面对一次判断失误就可能倾家荡产的风险，对艺术品拍卖望而却步。从中国拍卖行业协会公布的2014年中国拍卖行业经营状况的数据中显示，2014年全国共举办文物艺术品拍卖会2736场，成交额307.6亿元，成交量比去年同期下滑18.26%，成交额下滑17.37%。只有具备良好的市场规则，完善的法律保护，才能激起竞买人对艺术品的投资热情。

（四）不利于我国艺术品鉴定的完善和发展

在英国，各个拍卖公司都有自己专门的鉴定人员，严格鉴别真伪，难以确认的，再找博物馆专家协作。他们还对亲自鉴定过的艺术品备有十分详细的资料。这样，鉴定人员就能够找到与这些艺术品相关的记载，从而找到它的流转轨迹，这样有助于提高鉴定的准确率。 而在国内，拍卖企业大多没有专门的鉴定人员，要么花钱聘请同行专家鉴定，要么直接声明瑕疵免责。这恰好说明我国拍卖业发展的不规范，不完善。因此，我们有必要对瑕疵担保免责条款的适用给予适当的限制，从而规范和完善我国的拍卖市场。

三、完善艺术品瑕疵担保责任的建议

（一）对我国艺术品拍卖瑕疵担保免责条款的适用予以限制

瑕疵担保免责条款的范围应当限定在拍品的品质瑕疵，而拍品的真假，即赝品是不能免责的。按照拍卖的国际惯例赝品瑕疵不仅不能声明免责，而且还要追究其法律责任。这一点从索斯比和佳士得公司的业务规则中可以得到证明。拍卖人不能对免除赝品责任做出声明，并不是说最终要拍卖公司承担责任。拍卖人可以先向买受人承担责任，再向委托人追偿。对艺术品的品质瑕疵声明免责也要做如下限制：

1.设定声明不保证的除外条款。规定委托人、拍卖人只要对是否存在瑕疵作出了不保证声明，就不得再作出与之前相互矛盾的声明，不能以模糊、夸张的语言表述对拍品作正面的说明、包装，不能以其他手段暗示该拍品是真品。若拍卖人作出的声明是相互矛盾的，在解释的时候就必须按照对竞买人一方有利的结果进行。

2.免责声明必须公开、具体、明确。委托人、拍卖人必须通过显要的方式将免责声明通知竞买人，否则不发生效力。

3.拍卖公司不得作出违反现行法律的免责声明。拍卖人作出的免责声明不能剥夺买受人所享有的法律赋予的基本权益。拍卖人应审慎作出免责声明，其不仅有义务对委托人所提供的相关材料予以检查，还有义务对拍品可能存在的瑕疵进行查验。对于一些仅需稍具专业知识便可辨其真伪的艺术品，如果拍卖人不经查实便声明免责，就可以认为拍卖方没有尽到审慎义务，不得使用瑕疵担保免责条款。

（二）对买受人的司法救济予以明确规定

在现行立法中应明确买到赝品的买受人的司法救济。因为当前拍卖市场中，“声明不保证”把交易的风险毫无保留的转移到了买受人身上。拍卖人无论从艺术品的鉴定能力、经济实力还是与委托人谈判的话语权方面，都相对买受人处于强势地位。因此，对于买受人设立司法救济保障，可以进一步督促拍卖公司严把质量，诚信经营。我国的立法部门可以根据《中国拍卖行业拍卖通则（文化艺术品类）》中第五章第二十六条的规定。在现行《拍卖法》中明确规定一个期限，在该期限内买受人可以自行鉴定拍品真假，如发现是赝品，那么买受人可以在该期限内凭借权威的鉴定机构出具的鉴定结论，解除拍卖合同，并要求拍卖人退款。如果能够证明拍卖标的真实性出现争议是委托人的责任造成的，那么拍卖人享有对委托人的追索权。 这样，可以大大减少艺术品拍卖的赝品拍卖纠纷，法院的判决也可以更加明确，拍卖市场的拍假现象也可以得到有效的抑制。

（三）完善艺术品拍卖瑕疵担保免责制度的相关配套制度

随着拍卖市场的发展，特别是艺术品交易量的增加，实践中不断出现的新情况、新问题，使得修改瑕疵担保免责条款势在必行。只有建立相关的配套制度，完善后的瑕疵担保条款才能在拍卖实践中发挥其积极的作用。

1.规定赝品的认定程序。我们首先要解决赝品的认定问题才能避免赝品不免责制度形同虚设。虽然我国鉴定机构与鉴定专家与日俱增，但是我国目前仍没有一个统一的、权威的艺术品鉴定部门。当务之急是建立权威的艺术品鉴定机构，这个机构要由部级的各类鉴定专家组成，并配备最先进的科学仪器，属于法院采信所指定的最高鉴定仲裁机构，同时又是不受厉害关系或任何单位制约的中立机构，按法定程序运作的专业机构，应具有权威性、中立性和专业性。专家组在提出鉴定意见的同时，允许部分专家保留个人意见，可以引进一票否决制。最后由各鉴定专家签字对该意见予以确认并公布于众，接受群众的监督。

2.完善赝品的监管机制。我国拍卖法对拍卖业的监管主体做出了明确的规定。 根据监管主体不同，可以分为权力监管机关和社会监督机关。我认为权力机关主要应加强以下两个方面的监管：一是拍卖公司的设立审批。截止至2014年12月，中国共有拍卖企业6476家，拍卖公司的数量已达到一定高度，但是质量还需要不断提高。今后新的艺术品拍卖公司在设立时应严格按照法定程序，不断提高拍卖行业的资信，使我国拍卖行业能够在整体水平上得以提升;二是严厉惩处故意拍假的行为，情节特别恶劣的交由司法机关处理。以此来减少赝品出现所带来的纠纷。

艺术品信托论文范文第13篇

关键词： 学报 艺术学院 一刊一品 区域联盟

艺术学院学报是高校期刊的重要组成部分。近十多年来，艺术学院学报工作者沐风栉雨，砥砺前行，以教学、科研、创作为支撑，逐渐更新办刊理念，充分发挥办刊优势，致力提高期刊的稿源质量、审稿质量和出版质量，剖析艺术哲思的形成及衍变，追踪美术成果的发展与动态，其学术竞争力和社会影响力逐渐增大。然而，随着信息时代的到来，艺术学院学报转型的呼声日益高涨，不断有学者及办刊人表达意见和建议。

艺术学院学报作为学院的重要传播媒介，具有如下特点：首先，有固定机构（编辑部）作为传播基点。其次，采用纸媒传播手段，定期出版发行。再次，拥有以编辑工作为职业的专业人员和固定的读者群及作者群。最后，由于长期以来面向相关领域内的专业教研人员和全社会业余爱好者，已逐步成为被广泛公认的科研、教学、创作成果刊发平台，因此对本学科的发展传播具有重要影响。学报除具有一般杂志功能外，还有自身特点和优势，即贴近科研、教育，贴近理研究、学术成果和校园生活；与社会媒体相比，更容易引起相关专业同仁的关注，更广泛、深入地交流学术科研成果，既是高校的“窗口”，又是专业人员的沟通桥梁；是教学、科研、创作等全方位传播信息的载体。因此，有必要充分发挥学报在专业学科及校园建设方面的作用。

一、艺术学院学报面临的困惑及解决之道

当今，艺术学院学报面临如何应对信息化、如何找准自身定位、如何选择适合自身发展道路，以及要不要市场化等诸多困惑。如何促进某一学科、某一专业在一定区域内科学、有效地发展是当今面临的重要问题。如果布局不合理，同一专业数量太多，学科比例失衡，则免不了遭遇“长短脚的”的尴尬，而地缘文化特色和自身学科优势的缺失，则很容易陷入“千刊一面”的窘境。

就当前形势看，艺术学院学报尚未具备成熟的“改企”土壤环境，更适合推行“改制”，在遵循“发挥优势、突出特色”原则的基础上，力求以可持续化发展的思路看待市场化运作，确立一整套系统、全面且符合自身实际的特色道路。期间，尝试走优化竞争、多元发展等路径，力争做到“一刊一品”，并在条件成熟的时候，在一定范围内推广区域联盟，依托数字化出版平台，形成艺术院校学术期刊“出版群”，借鉴教育部“名刊工程建设”经验和未来发展蓝图，依托先进出版模式和科学管理理念，调整优化结构，激发办刊活力，全面提高自身质素，实现自身良性发展。

（一）遵循“突出特色、发挥优势”原则，力求实现“一刊一品”。

由于全国范围内艺术学院学报在专业化转型和集约化发展上难以做到步履一致，因此，“突出特色、发挥优势”显得尤为重要。当前，艺术学院学报专业化转型面临诸如管理体制、学术利益制约，以及具体技术操作层面的困境。作为艺术学院学报未来的发展，无论是专业化转型，还是集约化发展，都值得肯定。但在现阶段，宜遵循“突出特色、发挥优势”的原则，一改“万金油”式的全面覆盖，突出专业特点，提升学科优势，吸引特定读者群和作者群，最大限度地扩大学报影响因子。作为西安美术学院的学报《西北美术》，自2014年改版以来，以教学、科研、创作为支撑，剖析艺术哲思的形成及衍变，追踪美术成果的发展与动态，明确学科定位，树立品牌意识，秉承严谨的学术标准、宽博的人文气度、多元的审美视角、鲜明的时代风貌。同时依托重点学科，发挥自身优势，彰显地缘特色，发掘周秦汉唐历史遗存，弘扬红色美术时代精神，融合西北民族民间艺术，承继“长安画派”和“黄土画派”人文内涵，力求做到“一刊一品”。

（二）发挥学科优势，开展联盟合作，探索办刊新模式。

将学科优势和专业资源整合，既充分发挥学科优势，又优势整合共享资源，开展联盟合作，适应数字化发展新形势。整合区域内学术力量，增强联合创办，走集约化经营。要走一条科学发展的道路，我们首先必须对艺术学院学报特点及价值进行综述，总结艺术学院学报发展现状，力求找到存在的问题及产生问题的根源。在此基础上，设计并构思相应的发展方向，论证其实践效果。在条件成熟的时候，探索发展模式，力求在实践中加以应用。从理论高度论证客观性和应用价值，阐明其借鉴与推广意义。条件成熟时验证模式的科学性，最大限度地进行优化完善。

首先，依托编委、编辑学术力量；依托地域文化优势，从优秀稿源获取、编辑质量的提高和扩大学报影响力等几个方面促进质量的提高。防止在特色栏目和学报内涵发展关系的理解上出现偏差，明确自身定位，树立品牌意识，力争走一条专业化、集约化发展道路。

其次，依托重点学科，发挥自身优势。充分体现和调动办刊主体的主观能动性，确立办刊宗旨的核心层次，整合区域资源，开展联盟合作。为了适应数字化发展新形势，整合区域内学术力量，增强联合创办，对原有系统进行重组，试行联合创办，以改变各自为战、小而全、散而弱的状况力避求全责备，在“千刊竞特”的潮流中提高艺术学院学报的整体质量。

二、促进艺术学院学报可持续发展的内在动因及发展策略

综合运用相关学科理论，采用数据分析、理论演绎、模型构建、实证研究等方法，通过理论演绎，课题组成员在前期研究成果基础上，力求得出促进艺术学院学报健康可持续发展的内在动因及发展策略。与此同时，充分考虑不同种类、不同区域对模式构筑的不同需求，归纳一套具体标准实施模式，再根据构建的理论模型和标准实施模式，对实施效果进行综合评价。依据实证研究结果，发掘模型对艺术学院学报的适用性、理论和推广价值，并对尚需完善的地方做进一步的探讨。此外，版式毕竟是学报外在的躯壳，要提升杂志的档次与品位，必须深度发掘并拓展学术内涵，同时加强版式设计，编辑人员在学术上既要保证专业高度又要做到刊载图文准确无误。

（一）依托重点学科，优化精品栏目。

继续强化编辑人员的专业素质及业务水平，吸纳国内一流杂志社，尤其是重点美术学院学报经验，形成我刊编辑特色。在中外美术史、文艺理论、基础教学、技法探索等方面，继续坚持现有规范质量不放松，高端标准不动摇。c此同时，加大力度打造“精品栏目”，在版式设计上再下大力气，力求承载更多的信息量和时效因子，达到高端审美标准。

（二）关注当代美术，发掘创新看点。

把握当下，关注民生。将“当代视野”放在显耀位置，以凸显对学术动态的关注，注重理论联系实际，力求文以致用。着重将目光投向学术前沿，追踪艺术思想的新形成和新衍变，关注当代美术创作及理论研究的新动态、新观念和新成果。积极外访内联，预约有创见的各类文稿和作品，通过“专题讨论”与“学术争鸣”的形式，发挥学报的“窗口”效应及学术导向作用。

（三）发挥区域优势，彰显地缘特色。

在选编文章及美术作品上，力求文思多元，涉猎宽泛，既充分反映学院创作、教学及理论研究成果，又多方展示当代中外美术现状。在条件成熟时，争取做到每期围绕一个“主题”，大力弘扬地缘人文内涵，彰显地区美术特色，突出学院优势，力争做到“一刊一品”。

（四）明确自身定位，树立品牌意识。

在组稿上尽心竭力，不仅积极特邀名人名家的优秀稿件和作品，同时有意识地刊发有价值的理论新作和新人新作，力求使自身成为推出新锐艺术家的高水平平台，促进文艺理论和艺术创作的繁荣发展，扩大西安美术学院在全国艺术院校及艺术界的影响力。在此基础上，随着运行步入正轨，筛选文图的定稿，可逐步过渡到“双向”匿名审稿制。

（五）适应发展形势，建立信息网络。

要拓宽一系列信息网络，开设微博、微信公众号等信息交互平台，利用网站及公告栏定期传递学术信息，更新内容，做好形象宣传，提高社会影响，力争使杂志更数字化、网络化，最大限度地加大辐射力度。

（六）增进交流互动，扩大影响因子。

积极参与校内外各类高水平学术论坛，和各级出版单位、公共文化机构，包括杂志社、出版社、美术馆、博物馆等社会教育机构进一步联系并合作，积极参加年度省内及全国期刊年会，进一步巩固、提升知名度，增强学术竞争力和社会影响力，实现良性发展。

专业化转型面临来自现行出版管理体制的制约和高校内部学术利益的羁绊。因此，对艺术学院学报改革迫在眉睫。作为艺术学院学报的未来方向，无论是专业化转型，还是集约化发展，都非常值得肯定。对艺术学院学报的发展格局构筑及远景规划，将直接作用于艺术学术期刊的生态结构，这种布局规划宜贯彻执行“百花齐放，百家争鸣”的办刊方针，以学院教学、科研、创作为支撑，把握当下，放眼全国，关注世界，重视社会主义精神文明建设，始终把目光投向学术前沿，追踪艺术思想的形成和衍变，彰显严谨的学术标准、宽博的艺术气度、多元的审美视角、鲜明的地域风貌，立足于区域文化场阈的具体特点，依托地缘文化特色，推进区域之间联盟，形成特定的艺术学院学报出版群，在先进出版理念及运营模式的基础上，积极走具有自身特色的办刊之路。坚持规范质量不放松，高端标准不动摇。充分发挥学报的“窗口”效应及学术导向作用，实现良性发展，扩大学术竞争力和社会影响力。

参考文献：

[1]陈火祥.试论高校学报出版质量系统的最优控制[J].编辑之友，2010（05）.

[2]李艳.数字化出版对高校学报的影响及对策[J].中国出版，2009（Z1）.

[3]佘斯勇.高校学报的生存与发展新说[J].中国出版，2008（12）.

[4]姚申.反思与创新：关于中国高校学术期刊发展前景的若干思考[J].浙江社会科学，2007（04）.

艺术品信托论文范文第14篇

本刊：王总，为什么说拍卖是一种信托责任?

王歆昱：拍卖从表面看仅是一种交易的方式，其内核是一种信托责任。受人之托，忠人之事。委托人将自己辛勤劳动的酬劳换来的艺术品托付给拍卖行，在漫长的拍卖期待中，客户希求的是资产的增值，而买受人又将自己的劳动所得交付给拍卖行，希求获得有价值的艺术资产。从这个双向委托的过程来看，资产和资金的双向流动构成了信托关系，而拍卖行则必须是一个严肃的可以托付的资产管理人。信托行业的职业理念已经成为德盛人的行为准则，“诚信、专业、价值”这六个字已经化为德盛的拍卖理念。

本刊：在这个理念的指导下，在艺术品投资的冬季，你们在为收藏家们设计什么样的艺术品投资规划呢?

王歆昱：我们建议客户投资“资源性收藏品”，因为这种资产最能保值。所谓“资源性收藏品”是指材质源自天然，又经人工雕琢，承载着人文历史文化沉淀的艺术品。寿山石则是其中最具代表性的一种。2003年福建省出台了寿山行资源保护条例，2006年又加大力度严禁这一资源的疯狂开采。我到寿山村实地考察过，这种资源的采掘供应已经断掉了，这个资源已是不可再生的资源了。

自宋元以来，寿山石作为印章的最佳载体从文人把玩到宫廷收藏，又扩大到文人、官员、民间的共同收藏，以至于到今天收藏的队伍越来越庞大。寿山石温润细洁，内敛平和，其石质又暗合中国文化的中庸和旷达，实在是中国文化最好的外化体现。

在银行利率为负利率的时代，不可再生的资源性收藏品如寿山石正是由于其文化的内核和唯一性，其投资价值凸现出来，无论是在一个什么样的投资周期下考量，其价格的长期牛市格局是不会变的。

本刊：请您介绍一下本场拍卖会有哪些看点?

王歆昱：拍卖会推出“信义天下”的印章专场，“清供雅玩”的摆件、握件专场和“巧夺天工”的名家作品专场，三个专场均以选材为先，兼顾工艺，求真求全。

“信义天下”专场共推188方印章，其中推出多方芙蓉精品及荔枝洞、杜陵等名坑佳石，值得细细品味。寿山黄芙蓉开采于月洋山嘉良洞，光绪年间由于开采出质优色美的佳石而一跃成为“寿山三宝”，与田黄，艾叶绿并驾齐驱。这枚“寿山黄芙蓉龙纽方章”以硕大黄芙蓉而雕，牙黄和米黄相间，通明妩媚，纯洁无瑕，雕龙纽趴伏章上，一改矫健状硕的苍龙形象，极显温顺憨厚，为寿山美材增添不少美感。

“清供雅玩”专场推出摆、握件共80余件，以文房、古兽、人物、瓜果各形款而陈列，买之供于案头可免俗气，求之握于手中可怡情制怒，陶冶精神，正如玩石人所言“可以食无肉，不可手无石”。其中48号拍品寿山结晶体三色芙蓉童子献寿，作品以小块结晶体巧雕，红润浓艳处雕硕大饱满的寿桃一只，枝叶衬托其问，一孩童托举硕大的寿桃，笑容可掬。作品利用大小夸张的比例，将寿桃的硕大饱满，童子的娇小玲珑表现得更加精彩，再以红芙蓉石制桃，黄芙蓉石雕小童，天然的红色与浅黄色红黄相间，内容题材刻勒精准，构思巧妙。还有40号拍品寿山结晶体蜡烛红芙蓉山水清影山子，山子通体取寿山蜡烛红芙蓉为材，因显珍贵而随行施技，通身薄意雕山水清影，技法传承民国著名薄意大师林清卿的风格，轻薄流畅而富有层次感，线条秀美而具有厚度感，为不可多得的掌上珍玩。

“巧夺天工”专场推出了30余位名家作品，并且对各名家作了简介，其学术性和全面性均为少见，值得大家到场一观。其中87号拍品林清卿作薄意章，旗降石，薄意大师林清卿对中国古代字画的理解可谓到了极致的境界，而将中国字画用寿山石薄意技法表现在印章上，更是前无古人，后无来者。作者巧作，层次清晰分明，阴阳向背，极具立体感与动感，表现出的勃勃生机，堪称一绝。81号拍品林文举作，杜陵，梦笔生花薄意章，印身上录有文举先生临摹的周・吴方鼎盖上铭文，金石气浓郁，不可多见。寿山成石经亿年，而今资源告罄，它的价格从历史上看无论战争、自然灾害还是经济危机，无论怎样的风波一直稳中有增，投资价值和收藏价值均已具备。

中国当代艺术退潮了，中国书画也处于调整期，在金融危机之时，我们又可以收藏些什么呢?资源性收藏品才是最可靠的选择。

本刊：好吧，让我们共同期待上海德盛2009新春国石拍卖会。

中国画家

21世纪最具收藏价值的中国画家

――刘树允

艺术品信托论文范文第15篇

“查税门”：市场大困局

去年以来，国内艺术品基金因其发展迅猛而被媒体频频报道，过快的发展速度，引来了越来越多的质疑和批评的声音，直至近期“查税门”事件的爆发上升至一个顶点。

在本刊去年公布的“2011中国艺术品基金排行榜”中，原本占据前三甲席位的雅盈堂、邦文负责人早已光鲜不再，纷纷“落马”，而最早介入艺术品信托基金的银行—民生银行也被无情地“枪打出头鸟”，其银行品牌管理部原总经理何炬星遭调查，将“查税门”事件推向白热化。

不仅如此，农行副行长杨琨也终于“hold不住”，在近日“东窗事发”而被调查，令人意外的是，这一查就查出了神秘藏家王耀辉暗箱操作艺术品信托基金的“事实”，业界人士不胜唏嘘。

“目前，国内艺术品基金有泛滥的迹象，看似艺术品基金繁荣的背后，实际上暴露的问题越来越多了。”一位不愿具名的业内人士感慨道，艺术品基金投资“热”的背后是一连串已经敲响的警钟。“查税门”事件的出现，正表明有关部门开始着手整顿这一个金融监管的盲点，甚至有业内人士悲观地认为：这是中国艺术品基金的大困局，市场将因此走向衰退。

“‘查税门’只是艺术品基金问题的其中一部分，而此前的违规操作都会因此浮出水面，不只是艺术品市场，包括相关的金融市场，影响可能超乎之前大家的想象。”该业内人士称。

这也暴露了当前制约艺术品基金发展的一大瓶颈：艺术品价格评估只能依靠所谓的专家和大机构（尤其是拍卖机构），人为主观性较大，没有一个统一的评估标准。

“艺术品真伪的鉴定本身就是一个难题，这必然使艺术品基金的鉴定和评估也遭遇寒冬。”富赛财富研究员周丽娜表示，一旦没有了真实的艺术品的前提，其按照真实艺术品的评估本身也就失去了意义。

“从国内的现实情况来看，目前并没有哪个机构可以100%鉴定艺术品的真伪，这也是艺术品基金在运作中不可避免遇到的风险。”周丽娜说，目前艺术品市场中大名家书画赝品率竟达到了80%。某艺术品基金艺术市场总监也透露说，在艺术品市场，一个不得不面临的问题是赝品的大量存在。“去年秋拍假画达到70%，而今年春拍现场，假画也占据了34%的市场份额。”

与此同时，作为艺术品基金产品的运作方也“底气不足”。“投资管理公司的艺术品专业人才非常少，产品的设计过程并非是站在艺术本质和经济规律的尺度上去把握，反而受到情感因素影响。”一位不愿透露姓名的艺术品基金投资总监表示，投资管理公司对产品设计的不合理，也扰乱了众人对艺术品的认知。

而作为艺术品信托基金重要一环的信托公司同样面临重重问题。“由于缺乏足够的艺术品投资经验，往往在整个环节中仅能充当资金渠道的角度，甚至，产品操作崇尚的是短线投机式的‘快进快出、立竿见影’的理念，与国际公认的艺术品信托基金操作模式很不一样。”业内人士称，几个主要因素夹击之下，以艺术品信托为代表的艺术品基金产品风险的控制显得尤为薄弱。

此外，政策环境也对国内艺术品基金发展造成了一定的制约。“就拿‘查税门’来说，其根底还是国内艺术品税收过重，相关法律法规不健全。”该人士称，“最简单的一个例子，至今国内艺术品交易只能以‘工艺美术品’来申报。”

而同样作为金融产业的一环，国内艺术品基金的相关机构并没有得到各地方政府的足够重视，因此也无法像PE那样享受到地方政府的税收补贴政策。“我们和PE一样有多重征税的苦恼，但却无法享受到PE能享受的地方优惠政策。”上述业内人士称。

忧虑：艺术品基金“变质”

而最让人担忧中国艺术品基金“黄金时代”转瞬即逝的，却是艺术品基金的“变质”忧虑。而“雅盈堂”事件的爆发，更让这一担忧快速浮出水面。

凭借着艺术品收购价格没有披露核实机制的漏洞，“有些人买艺术品，先是通过信托公司做抵押担保，再通过银行来发行筹资。所以可能10万元的作品变成100万元到信托公司。实在不行就通过拍卖炒作出一个表面的价格纪录。”周丽娜介绍，不少人从中嗅出“商机”，并借此渔利，艺术信托、艺术基金和房地产开始“彼此捆绑”已成为普遍现象。

“房地产公司一旦缺钱，就去拍卖公司够买天价的艺术品。融资方拍下艺术品后，很有可能钱还未支付，就变成了艺术品信托，信托再把这件东西拿到某银行抵押，该银行可能又能运作某艺术品基金。一番手续后，信托就能拿到钱，收取9%的利息后把钱给融资方。”知情人士透露，艺术基金的钱就这样在银监会和证监会眼皮底下到了房地产商手中。

“在这场交易中，由于缺乏带有实际意义的抵押品，一些质押物的真假甚至都被市场所怀疑，在艺术品市场空前繁荣背后也很可能存在估值泡沫。”业内人士不禁愤慨。

事实上，“从整个流程中可以看出，在艺术品收藏圈，拍卖公司、信托公司、投资顾问、艺术品庄家联手‘做局’已经成为这个圈子的潜规则。”周丽娜介绍，经过一连串操作，就产生了多方多赢的局面：艺术品价格被炒高，庄家和投资顾问直接获利，拍卖公司获得更多佣金，信托公司则获得更多融资利差。“一旦东窗事发，最终受害的还是信托产品的投资者。”而受益最大的，莫过于继续融资的房地产商等。

目前国内的不少艺术品基金，打着收藏艺术品的旗号期待升值，但最终并未通过出售艺术品获利为目的，而是“挂羊头卖狗肉”惯用手法，让艺术品只是成为公司的抵押物，投资公司把艺术品折价抵押给信托公司并订立回购条约以融资的一种方式，距离真正的艺术品基金还很遥远，危机也潜伏其后。“目前的市场现状是：艺术投资者的信心受到了打压，相关的艺术品基金机构被严重影响。”有业内人士说道。

变局：新一轮突进

那么，中国艺术品基金市场真的崩溃了么？

事实上，国内的艺术品投资市场并未那么悲观。“今年国内艺术金融市场最直观的感受是，钱多了。”上述那位艺术品基金投资总监说。他粗略判断，今年上半年艺术品基金市场流入的金钱，绝对超过去年同期。

在调查中，记者也发现，国内艺术品基金今年更多的是由信托向公募、私募的多元化发展，这在一定程度上掩盖了国内艺术品基金市场的真实规模。

与此同时，经历了前两年的市场洗礼，一批机构拥有了一定的市场经验，无论是制度设计还是市场操作，都更加的成熟。

“国内艺术品信托刚刚起步，真正的投资型产品较少，而真正理解艺术品金融的人才更为稀缺，多数信托公司也并没有投入足够的资源来发展这块业务。随着市场需求的增长，会有少数几家公司在此类业务上形成较为独特的管理风格，成为此类业务中的佼佼者。”一位不愿具名的信托公司负责人介绍。体现在监管上，回购机制则是艺术品信托设计中被实践证实有效且关键的一个创新。

“在信托产品设计中加大了投资顾问和连带担保方的回购义务，这样就能确保产品到期后，即使是赝品、溢价以及损耗等一些风险因素的发生，也能有相应的担保承诺措施，从而有效地降低了这类风险因素的影响，确保了投资者，特别是普通投资者的权益。”专家表示。

当然，从长远看艺术品基金的发展，必将衍生出多种模式。而随着各地文化产业发展大潮的掀起，各地方政府也逐渐开始重视起艺术金融市场，关注起艺术品基金。