进出口贸易投融资范文

进出口贸易投融资范文第1篇

[关键词]引力模型;金融危机;国际贸易

一、引言

在经济全球化背景下，由美国次贷危机引发的全球性金融危机通过多种渠道影响着世界经济。

金融危机与国际贸易方面的研究大都集中于金融危机的传导，意在寻求防范金融危机传染的策略。

普遍认为国际贸易是金融危机传导的重要渠道之一，但关于金融危机对国际贸易影响方面的研究成果却很少。如果金融危机不影响国家的进出口，如何通过贸易渠道传导呢？所以，需要弄清楚金融危机对国际贸易的影响。Zihui Ma等（2003）首次对这个问题进行了系统研究，认为国际贸易所受的影响程度是测度金融危机传导的一个前提条件；国内学者主要分析了金融危机对我国贸易的影响。这些工作对国际贸易视角下的金融危机影响的研究是十分有益的，但仍需至少在下列几个方面完善:(1)现有研究成果从不同的角度进行了初步的理论探讨，尚未形成有说服力的系统理论；(2)缺乏金融危机对国际贸易影响的实证分析。为此，本文将从理论和实证两个层面对此展开研究：首先，对金融危机对国际贸易影响的理论进行梳理；

其次，用引力模型定量测度金融危机对国际贸易的影响。

二、金融危机对国际贸易影响的理论分析Diamond和Dybvig（1983）发展了一个银行挤提的经典框架。在一定假设下，认为投资者可通过建立一个银行来集中风险从而提高其效用。

所有的投资者在银行中储蓄他们的财产，根据无耐心的投资者的数量，银行划出一部分存款准备金，把其余的进行项目投资。但是，由于投资者的类型是私人信息，所以有耐心的投资者可能会自称是无耐心的而在项目到期前提取其存款。正常情况下，他们没有动力这样做，因为较早收回资金会降低他们的效用。但是，如果出现经济恐慌，有耐心的投资者会希望收回他们的存款。当出现这种情况时，银行的存款将不足以满足这种提取。银行不得不在长期项目到期前进行清算，因为项目的销售回报少于最初的投资，结果是出现银行挤兑和一些投资者什么也得不到。

上面的框架没有分析银行挤提对国际贸易的影响。Zihui Ma和Leonard K.Cheng（2003）通过提出四个假设，把这个模型扩展到包括国际贸易的情况，即在下面的假设下，就可以分析金融危机对进出口的影响了。

（1）假定投资者分为两类：本国投资者和外国投资者。本国投资者拥有本国商品，外国投资者拥有外国商品，外国投资者和本国投资者是有耐心的或无耐心的概率是一样的，本国商品和外国商品都可以在国际市场上进行买卖。

（2）生产本国商品的长期项目需要外国商品和本国商品作为投入。由于总投资增加，所以对本国商品和外国商品的需求也会增加。为了简化，假定外国投资者的储蓄少于对外国商品的投资需求。所以，为了进口外国商品，不得不出口一些本国商品。

（3）外国投资者仅消费外国商品，本国投资者既消费本国商品又消费外国商品。投资者从银行收到的回报是本国财产，所以他们需要用一部分或全部回报在国际市场上交换外国商品。

（4）存在有重叠的后代。新一代的投资者像前一代一样，把其财产储存在银行里，银行把储蓄投资到一个长期项目中。假定本国投资者的数量是固定的，但外国投资者的数量依赖于前一资者的经历。如果以前出现银行挤提，新外国投资者的数量将会减少，即银行挤提后资本流入会减少。

如果在项目到期前出现银行挤提，所有的投资者都会提取他们的存款。由于项目的非流动性，只有其中的一部分能取回存款，通常投资者会遭受损失。所有的外国投资者（如果没有银行挤提，只有无耐心的外国投资者）会带着提取的存款离开这个经济。在金融危机后，资本流入减少了。

综上，金融危机主要通过两个渠道影响国际贸易。

（1）外国资本流动渠道。在没有银行挤提时，有耐心的外国投资者会在项目到期后提取存款，且存款将会被下一代外国投资者带来的新投资的流入抵消。但是，银行挤提会使他们较早收回资金并减少未来的新外国资本流入。所以，金融危机在危机期间能刺激出口，但是在危机后会减少出口。

（2）投资需求渠道。随着总投资的降低，对外国商品的投入需求也随之减少。所以，通过这种渠道，金融危机对进口有长期的滞后负影响，短期内这种负影响不会显现。另一方面，由于外国投资的降低，经济必须出口更多的本国商品以便进口外国商品以增进投资投入。因此，金融危机在危机后将会促进出口。

三、基于引力模型的实证分析

（一）模型

本文运用引力模型来检验金融危机对国际贸易的影响。引力模型源于牛顿的万有引力定律，即两物体之间的作用力与两物体的质量成正比，与物体间的距离成反比。最早将引力模型应用到国际贸易领域的是Tinbergen(1962)和Poyhonen(1963)，他们指出两国的双边贸易流量与它们各自的经济总量成正比，而与它们之间的距离成反比。

自20世纪60年代以来，引力模型已经被广泛应用于估计双边贸易值，较好地解释了现实中的一些经济现象。为揭示金融危机对国际贸易的影响，本文把引力模型扩展到包括金融危机变量的情况，采用的回归方程如下：log(expa，b)=c+λ1log(pexpa，b)+λ2loggdpi+λ3loggdpe+λ4logpgi+λ5logpge+λ6logdis+λ7comland+λ8island+λ9bi+λ10pbi+λ11be+λ12pbe+εa，b其中，被解释变量expa，b是从a国到b国的出口额，关于各解释变量的含义及其对被解释变量影响的理论假设(正向或负向)和说明参见表1。

下面解释模型中部分自变量的选择依据:(1)名义变量与实际变量。有的研究指出，当引力模型样本中包含发展中国家或转型经济体时，最好使用基于购买力平价计算的收入指标，这样可以减少一些偏差。但通常的观点是，购买力平价收入指标适合估计长期贸易流量，基于汇率的名义收入适合分析短期贸易流量。由于本文样本所考察的时间跨度小，所以使用了常采用的名义指标体系。

(2)人口与人均GDP。除了GDP这一衡量经济规模的指标外，原始的引力模型还包括人口变量，但Bergstrand（1985）等认为人均GDP比单一的人口变量包含了更广的经济意义，它包括经济发展的程度、代表性需求水平和要素禀赋比例。因此，本文在实证检验时采用了人均GDP。(3)绝对距离和相对距离。在地理距离这一变量上，一般采用的是两国政治或经济中心之间的空间距离来衡量绝对距离，绝对距离通常由两国首都或经济中心间的球面距离，或两国主要港口间的航海距离测定。

绝对距离通常代表贸易阻力，主要包括运输成本，两国间绝对距离越远，相关成本越高，贸易流量也就越小，所以绝对距离与双边贸易流量负相关。

近年来有学者主张采用相对距离来表示成本，即两个贸易伙伴之间的距离与它们与其他贸易伙伴的距离的比值，并有若干具体表述的统计形式。

但从已有的研究看，相对距离回归系数的显著性较低，所以这里选取了绝对距离。

（二）样本、数据和方法

选取的国家有美国、澳大利亚、日本、九个欧盟国家（丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、瑞典、英国）、亚洲四小龙中的香港、韩国、新加坡、“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度和中国）及遭受金融危机较严重的冰岛，这些国家之间的贸易量占据了世界贸易总量的大部分，所以很有代表性。

各样本国家之间的双边出口额数据来自联合国的COMTRADE商品贸易统计数据库；GDP和人均GDP均来自国际货币基金组织（IMF)的《世界经济展望》(World Economic Outlook)数据库；距离数据通过网站http://www.geobytes.com/default.htm中的距离计算器(Distance Calculator)计算得到；金融危机虚拟变量的赋值根据国际货币基金组织（IMF)2009年四月的《世界经济展望》。

采用普通最小二乘法基于年度截面数据进行多元线性回归分析。鉴于所使用的样本为单一时点的截面数据，模型应当不存在序列相关问题，而通过对数变换也基本上克服了引力方程的异方差问题。

（三）实证结果

在测度金融危机的影响之前，先检验基本的引力模型，见表2的第1列，回归结果显示，该模型拟合的是比较好的，大部分解释变量的系数都显著。这说明引力模型的基本形式可以较好地决定样本国家之间的双边贸易额。值得注意的是，在各种国际贸易的决定因素中，反映经济规模总量的GDP的影响力大于人均GDP的影响力，进、出口双方的人均GDP均不显著，出口方的该值系数甚至为负值。这可能是由于各国的贸易规模更多情况下是由本国和贸易伙伴国的总供求能力决定的，另外样本中的大多数发展中经济体的贸易结构还处于较低级阶段，参与国际贸易的商品主要是资源型和劳动密集型产品。

然后，把金融危机变量加入回归方程，其结果在表2的第二列中。可以看出，拟合效果也较理想，前一年度的出口和进出口双方的GDP对双边贸易仍然是显著正相关的。从表可以看出金融危机对进出口的短期影响（bi和be的系数）都是正的，但不显著，长期影响（pbi和pbe的系数）是负的，并且达到了1%的显著性水平，这说明外国资本流动效应大于投资需求效应。此外，进出口双方的人均GDP、距离和共同的陆地边界虽然与预期相符，但均未达到显著水平。

为了获得更好的模拟结果，采用“后向法”对解释变量进行筛选，即从加入了危机变量的方程开始，每次减少一个变量，标准是其t值不显著而且过低，这样直到新方程中所有变量的回归系数的t值都是显著的。依据这个原理，剔除变量logpgi、logpge后得到表2第3列的回归结果，再继续剔除logdis和comland，得到的回归结果见表2第4列。结果表明，在未改变回归方程有效性的基础上，除了出口国当年的危机变量外，其他解释变量基本都保持了较高的显著性，调整后的R2仍高达0.989，pbi和pbe的显著性水平高于bi和be说明金融危机对贸易的长期影响更为重要。

（四）结论

本文基于国际贸易的视角对爆发于2007年的金融危机的影响进行了分析。采用2008年20个国家之间的双边贸易数据进行了实证研究，实证结果基本与理论预测一致，即金融危机对国际贸易有显著影响，外国资本流动效应大于投资需求效应，金融危机对国际贸易的影响具有滞后性。

文中的实证分析采用的是双边贸易值，也可用双边贸易量来替代。另外，本文的研究至少可以在下列几个方面延续：（1）国际贸易商品分为很多类别，详尽研究金融危机对不同类别产品的国际贸易的影响，对有的放矢地指导贸易策略是有意义的；（2）不同国家由于其开放程度的不同，受金融危机的影响也不尽相同，因此，金融危机对The Impact of Financial Crisis on International Tradeand its Lesson for ChinaWang Xiaomei1，2 Qin Xuezhi1(1.Management School，Dalian University of Technology，Dalian 116023，China;2.Business School，Shandong University at Weihai，Weihai 264209，China)Abstract:Observing the changes in international trade is a direct way to measure the impact of financial crisis.By quoting and comparing theclassical bank run theory and gravity model，this paper firstly makes a theoretical analysis of effects of financial crisis in the perspective ofinternational trade.It then uses bilateral trade data and macroeconomic data in 2008 from 20 selected countries to do an empirical research.Thefindings show that financial crisis has a significant impact on international trade and its impact can be lagged.Finally，the paper discusses severalcountermeasures for the impact.

Key words:gravity model;financial crises;international trade（责任编辑：张积慧）单个国家国际贸易的影响也是值得研究的。

四、对我国的启示

通过分析可以看出，金融危机主要通过外国资本流动渠道和投资需求渠道显著影响国际贸易，因此，要尽可能减少金融危机对我国贸易的冲击，需要在以下两个方面下功夫。

（一）吸引外国投资

在世界金融危机，资本流动性趋于缓和的背景下，如何进一步提高FDI水平显得尤为重要。

提高FDI的引进，不仅能促进我国的出口贸易，而且能弥补出口下降产生的外资短缺。

（1）扩大吸引FDI的领域。根据全球FDI的发展趋势和我国产业结构调整的需要，我国应利用外资政策引导外资的投向，可着重在基础设施、服务业、高新技术等领域积极吸收外国直接投资，这些领域近年来是投资的热点，而且通过引进外资来促进这些产业的发展也有助于实现我国产业结构的升级。

（2）拓展FDI的来源地。之所以到目前为止我国外国直接投资受金融危机的影响有限，很大程度上是近年来发展中国家对中国直接投资增加的结果。我国在充分吸收发展中国家对中国的直接投资的同时，应加大对发达国家投资促进的力度，大幅度提高利用发达国家资金的比重，这样既能提高外资规模，也有助于提高外资质量。

（3）创造更好的投资环境。目前，我国的整体投资环境已有了很大改善，但随着外商投资进程的推进，也暴露出了一些问题。对此，我国一方面应尽快建立和完善各类法律，创造良好的制度框架，并使今后的法律、法规和政策的制定更加公正和透明。另一方面，加快基础设施建设和要素供给的市场化改革，促进国内市场与国际市场的融合，增强环境因素对外商投资的吸引力。

（二）促进贸易融资

在进一步放松银根，扩大贷款额度，降低银行利率，降低银行存款准备金等措施的基础上，还应采取以下措施：（1）创新金融机构贷款方式。一般来说，金融机构贷款是企业最主要的融资来源。应鼓励和支持金融机构积极探索保单贷款、出口订单抵押贷款等多种贷款方式，并开展延长贷款期限、实行灵活的还款方式等支持出口企业融资。

（2）扩大出口信用保险。企业投保出口信用保险，不仅可以控制收汇风险，加速资金周转，增加贸易机会，还能从银行获得融资，对企业可谓是一举多得。所以，相关政策的出台是很有必要的，一方面扩大出口信用保险的承保规模，使出口信用保险的覆盖率进一步得到提高；另一方面降低保险费率，以减少出口企业的成本。

（3）加强对中小企业的扶持。大部分出口商多为中小企业，这类企业在贸易融资时困难重重，金融危机的发生对其无疑是雪上加霜。要解决这个问题，可以建立中小企业发展基金、加快发展短期融资券等非金融企业债务融资工具，拓展资本市场融资渠道。此外，鼓励金融机构针对中小企业的特点，充分运用银行信用、商业信用等多种信用增值工具，设计多层次的贸易融资产品组合，满足企业的不同需求。

[参考文献]

[1]DIAMOND，DOUGLAS W.and PHILIP H.DYBVIG.Bank Runs，Deposit Insurance，and Liquidity[J].Journal of Political Economy，1983，91:401-419.

[2]ZIHUI MA，LEONARD K.CHENG.The Effects of Financial Criseson International Trade[Z].NBER Working Paper，No.10172，2003.

[3]GLICK，REUVEN，ANDREW R.Contagion and Trade:Why AreCurrency Crises Regional?[J].Journal of International Money andFinance，1999，18:603-617.

[4]盛斌，廖明中.中国的贸易流量与出口潜力:引力模型的研究[J].世界经济，2004(2):3-12.

[5]BERGSTRAND J.The Gravity Equation in International Trade:Some Microeconomic Foundations and Empirical Evidence[J].TheReview of Economics and Statistics，1985，20:201-219.

[6]曹晓蕾.国际金融危机对中国对外贸易发展的影响新探[J].世界经济与政治论坛，2009(4):13-17.

进出口贸易投融资范文第2篇

[关键词] 国际贸易融资 国际贸易 关系

融资指的是资金在供给者和需求者之间的流动，这种资金的流动同时包括资金的融入和融出。在国际贸易领域，融资过程中的资金供给者和需求者分别是银行和进出口商，开展国际贸易融资的目的是为了使进出口商能够有足够的资金进行贸易回转，确保进出口贸易能够顺利开展，同时也是提高银行业绩的重要表现。国际贸易融资具有收益高、利润丰厚的特点，在国际贸易过程中应用既能够有效解决进出口贸易资金短缺的问题，又能够为银行提供一个理想的资金运用方式。所以，在国际贸易进程不断深入的现代化时代，国际贸易融资已经成为促进股价GDP增长的重要推动力。现笔者主要我国国际贸易融资与国际贸易之间的关系进行探讨。

一、国际贸易融资简介

（一）概念

所谓国际贸易融资指的是银行给予国际进出口商提供的资金融通便利服务，是一种既能够解决进出口商贸易过程中资金短缺的问题，又能够有效提高银行业绩和效益的双赢举措。由于国际贸易融资是在国际贸易过程中发挥作用的，所以可以说国际贸易融资是推动国际贸易顺利开展的推动力和辅助工具。

（二）分类

国际贸易融资用另外一种方式解释就是银行给进出口商放款，所以可以根据融资的期限长短分为短期融资和中长期融资。其中的短期融资指的是期限在一年以内的贸易融资，这种短期融资方式在企业运动资金周转方面最为常用。中长期融资则是相对于短期融资而言的，融资期限超过一年的贸易融资形式。这种时间比较长的贸易融资一般金额都相对比较大，所以主要是用在企业扩大规模方面。由于国际贸易融资的对象是进出口商，所以细分起来可以分为进口商的融资和出口商的融资。进口商融资的银行为进口方当地的银行，常见的贸易融通服务有开立信用证。出口商的融资主要是出口方当地银行为其提供的融资便利，比较最常见的有出口押回。国际贸易融资方式除了可以分为这四种类型之外，还可以根据资金来源的不同分为商业贸易融资和财政预算融资。总之，无论是按照何种方式对国际贸易融资进行分类，其根本性质仍然没有改变，即均是为国际贸易中的企业提供贸易融通便利。

（三）我国国际贸易融资存在的问题

从近年来我国国际贸易融资的发展概况中可以发现，我国国际贸易融资虽然在出口信用保险以及贸易信贷等方面都已经取得长足的发展。但是，这种发展水平相比于发达国家而言还是存在一些急需要解决重大问题。这些问题总结起来主要有：融资方式单一（以信用证结算为主要形式）；资金供给后劲不足（体现在政策性银行是将重点放在需要扶持的资本性货物出口上，而拥有更多资本的商业银行却主要是投资在有较大回收利润的大型企业上）；中小企业不受重视，融资难（与中小企业投资风险大、成本高以及利润低有关）等[1]。出现这些问题的原因主要是与我国国际贸易融资相关法律不健全、商业银行经济管理水平低以及我国企业信用相对比较低几个方面有关。解决问题的方法应该从完善配套法律和条企业信誉等方面出发。

国际贸易融资与国际贸易之间的关系

国家贸易融资是在国际贸易过程中开展的一种资金融通便利活动，在保障国际贸易更加顺利进行和推动其不断扩大方面有非常显著的作用。没有国际贸易，国际贸易融资也就不复存在。同样，没有国际贸易融资，国际贸易也将难以得到更好发展，所以两者是一种相互依赖、相辅相成，互助互利的管理。有诸多学者对金融发展进行深入研究额探讨后指出，衡量金融发展可以发展规律、效率以及结构三个唯独变量进行探讨。且金融发展发挥作用的途径主要有金融中介和资本市场。金融中介能够得以生存的一个重要前提就是为贸易企业提供金融服务，在这个过程中国际贸易融资就是金融企业提供的一种最主要金融支持服务。所以，无论从何种角度去探讨国际贸易融资和国际贸易之间的关系，其结果都是指向两者是相互依存、共同促进的“盟友”关系[2]。下面就国际贸易融资对国际贸易影响方式以及影响效应两个方面进行详细探讨。

（一）国际贸易融资对国际贸易的影响方式

影响机制。分析金融发展的性质可以发现，该活动具有储蓄动员、加大监督、减少风险以及实现有效配置的功能。储蓄动员指的是金融机构，比如银行通过动员人们将储蓄转入投资，使储蓄成为一种流动性的、可产生交易的投资资金的方式。金融发展的这些功能除了能够最大限度的增加资本积累之外，还能够通过将这些积累资本投入到流通领域的方式实现推动经济发展的目的。在国际贸易领域中，国际贸易融资是通过风险分散、资金配置以及便利交易三个介质作用与金融贸易，推动金融贸易的顺利开展。商业银行和政策性银行是国际贸易融资的资金供给方，他们通过吸收社会闲置资金并将这些资金以融资的方式向国际贸易中的企业提供资金支持业务，为企业解决资金短缺的问题，使资金短缺企业能够更好的开展贸易工作，推动国际贸易的发展[3]。在国际贸易中最常出现资金短缺或者受资金约束需要贸易融资企业给予资金融通支持的主要是一些资本和技术密集型的企业，这些企业由于在交易过程中存在较大的不确定因素和未知风险，所以需要贸易融资企业给予一定的资金支持，如此才能够有效提高他们的技术水平，提高国际竞争力，确保在竞争激烈的国际市场上能够具有更多优势，改变一个国家的国际贸易结构方向。

（二）国际贸易融资对国际贸易的影响效应

国际贸易融资对国际贸易的影响效应可以从对企业的影响和国家乃至国际的收支影响两个方面进行分析：

1.对企业的影响方面

从企业方面看，国际贸易融资的影响主要是影响中小企业和大型企业的融资金额方面。由于中小企业相比于大型企业而言资金能力的相对比较差、信誉也不如大型企业，商业金融结果在这些的企业中投入的资金回收利润较低也风险更高。加上这些中小型企业一次性的业务量都比较小，无法产生规模效益，无法为金融投资机构带来更大利润。且金融投资银行在确定投资对象之前均会对不同企业的信息进行收集和分析，这个过程中也就不免会产生一些成本，而这一成本对于单匹业务量较少也资金能力较弱的中小企业来说还相对比较更好[4]。另外，尽管在金融危机背景下，也就是国际贸易存在较多的不确定因素的情况下，金融投资企业在发放贸易融资过程中也会优先选择资金能力较强的大型企业。所以，这种背景下，中小企业在国际贸易中或者的贸易融资概率也就远远低于大型企业，久而久之，中小型企业也就逐渐被排齐出国际贸易。这种中小企业被排齐的现象的前提是贸易融资方为商业金融机构。若贸易融资方为政策性银行，且政策性银行有目的给予中小企业更多便利，为了扶持中小企业的发展而进行必要的政策新干预，那么这些中小企业将能够有机会在国际贸易舞台上一展拳脚，推动企业和国家经济的发展[5]。

2.对国家乃至国际收支的影响

从大的方向看，国际贸易融资能够对国际贸易的进出口结构进行有力调整，比如对于一些在国内已经有足够数量的、能够满足市场需要的产品则应该适当的控制其进口量，通过不给予或者给予较少贸易融通服务的方式限制其进口量，如此也就能够较好的实现国际收支平衡。由于国际收支平衡不论是顺差还是逆差都会对国家的经济发展产生较大的消极影响。所以，在国际贸易中通过国际贸易融资调整进出口结构的方式能够在很大程度上保障国家经济的健康发展。国际贸易融资本身就存在明显的政治色彩，很多情况下是国家对贸易进行宏观调控的重要手段。一个国家若能够通过对国际贸易中的进出口商进行贸易融资选择和控制，那么将能够决定何种类型企业能够进出口，进出口的数量如何等，直接通过调整进出口结构的方式改正国际贸易秩序和促进国际收支平衡。国际贸易融资除了会影响国际收支平衡之外，还会对一个国家的GDP产生重大影响。也就是国际贸易融资会能够利用贸易作为中介促进一个国家的GDP增长，使国家之前实现一种双赢的目的[6]。比如日本协力银行，该银行主要是以提供出口信贷为主，且其主要投资方向是在日本的设备出口企业上，是专门为日本向发展中国家出口设备企业提供的贸易资金。由于在当今国际舞台上，日本的货物无论在技术水平或者样式方面都处在先进行列，所以当这些具有多样性和先进性技术水平的资本货物被出口到发展中国家后，也就直接或间接的提升了发展中国家整个工业的基础水平。但是，由于国际贸易融资本身就存在较大风险性，所以若国际贸易融资的资金供给方都是私人，那么将会严重影响到整个国际贸易市场的健康[7]。所以，国家贸易融资必须要有国家政府政策支持和控制以及国际社会之间的合理协调。只有如此，才能够确保国际贸易融资能够真正发挥推动国际贸易不断扩大的作用，实现两者共同促进的目的。

综上所述，国际贸易融资是国际贸易过程中一个不可缺少的重要辅助工具，两者是一种相互依托、共同进步的关系。在国际贸易市场中应用国际贸易融资，能够为存在资金短缺或者受约束的外贸企业提供充足的资金支持，为外贸企业进出口产品实施风险分散，为企业在国际舞台上发挥更多优势，赢取更大的经济利润创造良好条件。且这种贸易融资形式还能够在很大程度上促进一个国家GDP值的乘倍增长和促进国际收支平衡，推动现代化社会进程的不断深入发展。

参考文献：

[1] 沈能.金融发展与国际贸易的动态演进分析――基于中国的经验数据[J].世界经济研究，2006，20（06）：362-363.

[2] 张平.国际贸易融资方式及在我国的应用研究[D].黑龙江大学，2008.

[3] 刘经纬.我国X商业银行国际贸易融资业务存在的问题及对策研究[D].河北工业大学，2010.

[4] 樊薇.我国国际贸易融资创新问题研究[D].天津财经大学，2008.

[5] 程晓娟.我国国际贸易融资中存在的问题及对策研究[J].内蒙古科技与经济，2008，14（22）：325-326.

进出口贸易投融资范文第3篇

【关键词】金融发展 出口贸易 国际贸易

一、引言

金融发展和国际贸易被誉为当今世界经济发展两大主题，在世界经济日益呈现全球化发展的趋势下，金融发展与国际贸易间的相互渗透和影响越来越深入，但如此重要的两大主题间的关系却一直缺乏重视和相关研究，目前的研究大多将注意力集中在金融发展和经济增长，国际贸易和经济增长方面，侧重于研究金融发展和国际贸易如何促进经济增长上，而忽略了金融发展和国际贸易之间的相互关系、影响及作用机理方面的关系，相关研究比较缺乏。当前我国正处于从贸易大国向贸易强国转变的关键时期，研究两者之间的关系可以为我国相关政策的制定和执行提供依据，更好地推动我国对外贸易的发展，促进我国对外贸易从“大”向“强”的转变，对提升我国国际竞争力，实现中华民族的伟大复兴都具有重要的意义。

二、金融发展对外贸易增长的直接支持作用分析

（一）金融发展对外贸易增长的直接支持作用

金融发展对对外贸易的直接支持作用还表现在风险分散功能对对外贸易所面临风险的规避上，风险分散功能的发展能够分散对外贸易中可能出现的国家性风险、汇率风险、欺诈性风险、运输风险、价格风险、利率风险等风险，在对外贸易飞速发展的过程中，我国金融发展在防范和规避这些贸易风险中起到了非常重要的作用。我国财产保险中的信用保险、货物运输保险可以有效地规避对外贸易中运输风险，对我国对外贸易发展起到了极大的积极作用。我国财产保险和对外贸易规模基本上保持着同样的发展态势，在2001年我国加入WTO后，我国金融发展和外贸易规模都有了一次大幅提升，2011-2014年的三年间我国财产保险承保额和出口规模增速远都高于其他时期的平均增速。值得注意的是，近年来于对外贸易规模的发展速度相比，财产保险增速要相对缓慢。

（二）金融发展对外贸易增长的直接支持作用中存在的问题

现阶段，我国金融发展虽然对对外贸易发挥了相当大的直接支持作用并取得了一定的成绩但其中仍存在一些问题，主要表现在：第一，出口信用保险率较低。伯尔尼协会的统计资料显示，目前世界一些贸易大国的出口信用保险投保比例都达到了较高的水平，如法国为60%，日本为50%，从全球范围内来看，全球贸易额的12%-15%是在出口信用保险的支持下完成的。而按照中国信保的统计资料，在我国出口总额中，只有约2.24%投保了出口信用保险，而且我国投保出口信用保险的企业不到出口企业的10%，有的企业甚至不知道出口信用保险的存在。较低的出口信用保险率使我国出口企业在进行对外贸易时承担了极大的风险，不利于对外贸易的健康发展。

第二，金融衍生工具对对外贸易风险的规避功能尚未完全发挥。在当今世界金融衍生金融工具已成为各国普遍采用的一项行之有效的扩大出口、防止金融风险的政策措施。利用衍生金融工具，有助于规避价格波动风险，帮助企业减少对外投资过程中的风险，提高收益。但目前我国在金融衍生工具方面仍然较为落后，由于利率、汇率未能完全市场化、金融机构治理水平和专业水平不高、法律制度不完善等问题，我国目前的很多的金融衍生产品交易仍然空缺，出口企业使用远期、期权、互换等金融衍生工具的比率远远低于国际水平，导致金融发展对对外贸易中汇率、利率、价格等风险的分散作用没有完全发挥。

三、我国金融发展对外贸易比较优势的作用分析

（一）金融发展对我国资本禀赋的影响

本文认为金融发展对一国资本禀赋的影响主要是通过动员储蓄和资本配置功能体现的，通过影响储蓄率、储蓄投资转化率和资本的边际社会生产率来影响资本禀赋。在我国，金融发展对资本禀赋的影响存在储蓄率高、而投资转化率和社会资本边际生产率较低的特点。

从1999至2014年间，我国储蓄率基本上一直高于投资率，投资缺口连续多年为负。根据开放经济条件下国民经济核算的恒等式，净出口等于国民储蓄于投资的差额，国内储蓄持续过剩在国际收支平衡表中就表现为商品和服务贸易顺差，即存在净出口。净出口增加意味着我国对外净债权，这其中很大比重是对发达国家的债权，也就表示我国这样一个发展中国家向发达国家输出资金，由于投资不足，资金缺口持续为负值，资本被大量输往海外，没有用来提高我国的资本形成总额，因此低储蓄投资率的存在制约了我国资本禀赋的提高。较低的投资效率是影响我国金融发展提升资本禀赋优势的另一制约因素。在人均GDP达到1000美元时我国投资效率不仅低于日本等发达国家，也远远低于菲律宾等发展中国家，投资效率的低下造成资本浪费，严重影响了我国资本禀赋优势的形成。

（二）金融发展对我国技术禀赋的影响

金融发展是影响技术创新的重要因素，金融发展水平越高的国家融资渠道越灵活高效，更能引导资金进入到更具潜力的部门；对技术进步的金融支持越强，从技术外溢中获得的效果以及进行技术创新的动力越强，进而形成显著的技术禀赋优势，使得出口国在资本技术密集型产品比重上的优势增加，贸易结构得以优化。这种优化体现在出口产品中制成品比重和高附加值的资本密集型和技术密集型产品占总出口的比重上。

从历年中国对外贸易统计年鉴数据表明，在1992年我国出口商品中劳动密集型产品占据主导地位，比重达到59%，这一阶段我国农村剩余劳动力大量转移，劳动力资源充足而又相对廉价，使得我国在劳动力要素具有一定的比较优势，劳动密集型产品特别是纺织品、服装、鞋类和玩具等轻工业产品在国际市场上占有较大份额，形成以劳动密集型产品为出口导向的出口结构，在这一时期资本技术密集型产品在出口商品中所占比重平均仅20%。在此后的十多年的时间内，随着我国高新技术产品和知识密集型产品的产业化趋势加速发展，我国出口商品的结构也发生了很大的改变。进一步分析可以看出，出口商品中比较优势上升的行业主要是电子通讯类、机械设备类和运输设备类产品，比较优势明显下降的是食品和活动物、服装、饮料等产品。通过上表可以看出比较优势上升的主要是对外部融资依赖度比较大的资本技术密集型产品，金融发展通过融资渠道引导资金进入到这些更需要资金支持的行业，满足该行业的融资需求，促进行业的技术升级换代，进而提升行业的技术比较优势。

参考文献

进出口贸易投融资范文第4篇

关键词：外部融资依赖；金融发展；出口贸易；银行信贷；外商直接投资；外资依赖度；信贷依赖度；信贷密度；外资密度

中图分类号：F752.62；F224.0 文献标志码：A 文章编号：1674-8131（2015）01-0066-10

一、引言

作为驱动经济增长的重要因素，国际贸易与金融发展的关系一直受到学界的关注。国外学者的研究认为，金融发展对贸易的影响在于完善的金融体系可以降低外部融资成本、扩大融资规模。Kletzer & Bardhan（1987）指出，一国的金融发展水平可以被视为和资源禀赋、技术水平一样的比较优势决定因素，外部融资依赖度高的产业在金融体系完善的国家更具有贸易比较优势。Raja & Zingales（1998）的研究结果从行业层面证明金融体系能够通过便利资产交易、降低融资成本提高资源配置效率，对外部资金依存度较高的产业将发展更快、出口份额更高、贸易获利更大。Beck（2000，2002，2003）从金融市场动员储蓄的功能角度分析了金融部门对贸易模式的影响，并在一般均衡模型中引入规模经济，采用多国多行业数据进行实证检验，得出规模收益越高的制成品对外部融资的依赖性越强、规模收益与外部融资需求具有正相关关系的结论。Svalery & Vlachos（2005）和Manova（2008）通过实证研究证明金融发展水平较高的国家在外部融资依赖度较高部门的出口份额较大。Bena & Ondko（2012）利用1996―2005年欧盟国家的相关数据检验了金融市场的资源配置效率，认为金融发达国家的企业需要借助外部融资实现高速增长，为企业成长提供外部融资是金融体系的重要功能。

国内学者对于金融发展与贸易关系的研究主要集中在实证分析。朱彤等（2007）使用中国23个行业的相关数据对金融发展影响比较优势的传导机制进行了经验分析，研究结果表明，金融发展能够通过外部融资支持并提高外部融资依赖较强行业的比较优势。谈儒勇（2007）选取31个省区20个行业的1 860个样本，通过在模型中引入金融发展与外部融资程度的乘积项发现，金融发展对不同省区不同行业增加值增长的影响会随行业外部融资依赖度的不同而不同；在金融相对发达的地区，适合引导外部融资依赖度高的行业发展，而对外部融资依赖度低的行业则宜于到金融相对不发达的地方发展。朱彤和曹珂（2009）基于行业外部融资依赖视角，采用中国制造业部门2001―2006年28个行业的相关数据，针对金融发展对出口商品结构的影响进行了实证分析，研究表明，各行业因外部融资依赖度的差别而导致资金获取规模的不同，外部融资依赖度较高的资本和技术密集型行业更容易通过金融发展而得到丰富的资金支持，实现出口商品结构的升级。李连发和辛晓岱（2009）通过分析33个国家非上市企业的数据得出结论，企业的外部融资依赖性越强，融资成本就越低，金融发展对企业增长的促进作用也越大。高玮（2010）通过构建PR模型考察了银行业竞争程度对不同外部融资依赖度的制造业部门的影响，得出了金融发展程度的提高有利于外部融资依赖度较高类型的制造业发展的结论。齐俊妍（2010）基于行业的外部金融依存度，考察了中国金融市场发展与行业贸易竞争力的关系，发现行业的外部融资依赖程度是金融市场发展促进国际贸易的重要影响因素。孙灵燕和崔喜君（2011）从融资约束角度考察了不同所有制企业的外源融资能力，结果显示，民营企业的外源融资能力对出口增长的作用更明显。贵斌威等（2013）使用2001―2007年金融业和制造业的省际数据检验了金融发展对经济增长的融资依赖效应，结果表明，行业的融资依赖度越大，国有比重越小，将从金融发展中取得越大的优势。

曾璐璐：外部融资依赖、金融发展与出口贸易增长

综上所述，在已有的研究金融发展与国际贸易之间相互关系的文献中，研究者大都将金融作为一种影响因素，通过分析金融市场的广度、深度、效率等方面对出口结构产生的影响来阐述一国金融发展水平对国际贸易的作用；也有部分文献基于比较优势理论，将金融视为一种要素禀赋，讨论如何通过动员和利用外部资金来影响一国的贸易水平。但是从外部融资依赖角度考察金融发展如何影响贸易发展的研究并不多见，并且大部分现有研究都是从金融市场的功能出发，而没有区分外部融资的资金来源。然而从融资渠道来看，不同类型的外部资金，例如银行信贷、FDI、股票与债券以及其他来源的资金，很可能对一国贸易水平产生差异性影响。因此，本文试图从资金来源出发，讨论不同类型的外部资金与外部融资依赖程度的相互作用对地区出口贸易产生的影响。具体讲，本文将分别考察两种主要的外源性资金――“银行信贷”和“外商直接投资（FDI）”与外部融资依赖程度的相互关系，并分析在不同的外部融资依赖度条件下这两种异质资金对地区出口贸易产生的影响。这样，一方面可以在一个系统框架下考察外部融资依赖度、金融发展和地区贸易增长三者的关系，另一方面还可以为研究金融发展与贸易发展的关系提供一个新的视角。

二、计量模型、变量及数据说明

根据Raja和Zingales（1998）所提出的金融发展水平差异性可以通过微观机制和影响渠道对经济增长产生不同效应，本文预期得出以下结论：地区经济越依赖外部融资，金融发展对地区出口贸易的促进作用越大；考虑到不同的外部资金融资渠道，即银行信贷和外商直接投资可以对外部融资依赖性较高地区的出口贸易产生更大的促进作用。下面首先构建计量模型，然后对所使用的变量和数据进行说明。

1.模型构建

本文借鉴Raja & Zingales（1998）建立模型的方法，使用金融发展和外部融资依赖程度的交互项作为核心解释变量，考察金融发展和外部融资依赖度的联合作用对各地区出口贸易产生的影响，构建如下回归方程进行检验：

EXPORTit=c+α1INDit+α2FINANCEit+α3INDit×FINANCEit+α4CVit+μi+γt+εit

上式中，被解释变量EXPORTit表示出口贸易额，采用各地区当年出口额（按照年均汇率换算成以人民币为单位，并用GDP平减指数消除价格因素影响）度量。

解释变量INDit表示地区i在第t年的外部融资依赖程度，FINANCEit表示地区i在第t年的金融发展水平；INDit×FINANCEit表示地区i在第t年的外部融资依赖度与该地区同期的金融发展水平的交互作用项，用来分析金融发展水平与外部融资依赖程度的相互作用是否对出口贸易增长产生影响，如果这一指标的系数显著，则表明金融发展在外部融资促进出口贸易增长方面起着非常重要的联结作用； CVit表示控制变量，μi、γt、εit分别表示截面特定效应、时期特定效应和残差项。

在所有的待估系数中，α3为本文实证检验的关键。如果α3的符号为正且显著不为零，则可以说明地区经济的外部融资依赖程度越高，金融发展对出口贸易增长的促进作用就越大。具体就不同融资渠道而言，地区经济对银行信贷和FDI的融资依赖度越高，金融发展对出口贸易的促进作用越明显。

2.变量选择

（1）衡量金融发展水平的指标

Beck、Demirguc-Kunt和Levine（2001）以国际金融统计的相关数据为基础，编制了一套衡量各国金融发展水平的指标体系，此后的研究大多沿用了这一体系中与金融中介相关的金融发展规模、金融发展效率、金融发展结构等指标作为金融发展水平的变量。Love（2003）将金融中介发展指数与股票市场发展指数之和作为反映一国金融发展水平的总体指标。考虑到我国的股票市场发育不完全以及我国金融市场融资主要来源于银行信贷和外商直接投资，本文区分了不同的融资渠道，从两个方面度量金融发展水平（FINANCEit）：一是全部金融机构贷款额占当地GDP比重，即信贷密度，用DENLOANit表示；二是外商直接投资占当地GDP比重，即外资密度，用DENFDIit表示。其中，第一个指标着重刻画金融部门的信贷资金的集中程度和金融发展深度，信贷比重越高表明金融机构（银行）投放贷款量越大，越有利于企业获取外部资金、扩大生产规模、增加产出；第二个指标侧重讨论可获得的外源资金中FDI的资金数量和贡献率，外资密度越高表明外资的流入量越大，越有利于解决资金约束瓶颈，促进出口。

（2）衡量外部融资依赖程度的指标

Rajan & Zingales（1998）、Beck（2002，2003）、Svaleryd & Vlachos（2005）、谈儒勇（2006）的相关研究中，外部融资依赖程度指标的测量均以行业数据为基础，以检验不同行业由于各自的行业特征差异对外部融资依赖程度是否不同。与以上着重微观层面的行业研究不同，本文侧重从宏观层面考量不同地区对不同融资渠道的依赖程度。考虑到企业融资的主要目的是用于固定资产积累及再生产，我们借鉴并改进黄玖立（2010）的做法，对外部融资依赖程度（INDit）的度量考察两个方面的内容：一是地区经济对银行信贷资金的依赖程度，用INDLOANit表示，采用国内贷款来源的固定资产投资占全部外部资金本文将除自筹资金之外的其他形式的资金，包括国家预算内资金、国内贷款、利用外资（主要为FDI）、债券、其他来源，统一界定为外部资金。 固定资产投资的比重来度量；二是地区经济对FDI的依赖程度，用INDFDIit表示，采用利用外资来源的固定资产投资占全部外部资金固定资产投资的比重来度量。

（3）控制变量

地区出口贸易的增长除了与该地区的金融发展水平相关以外，还受该地区的一些其他因素影响。为了控制其他地区特征对出口贸易增长的影响，本文的控制变量重点考虑了以下影响因素：

一是政策性因素。为把握各地区的经济发展环境对出口贸易的影响，我们在模型中加入了一些政策特征因素：国内投资（DIit），采用各地区的固定资本投资额与外商固定资本投资额之差度量；政府支出（GOVit），采用各地区当年财政支出额度量；外资比重（SHFDIit）中国的外商直接投资企业大多从事出口贸易，FDI对地区的出口贸易应当具有相当重要的影响作用。 ，采用各地区外资工业企业总产值占规模以上工业企业总产值的比重度量。其中，前两个指标反映了地区经济的政策导向和政府对经济的干预程度；第三个指标不仅能够直接体现外资企业所占份额，还能够间接体现地区的市场化程度和对外开放程度。

二是制度性因素。本文选取用两个制度性变量：国有化程度（SOEit），采用国有经济固定资产投资额占全部固定资产投资额比重度量；信贷偏向（BIASit），采用国有控股工业企业利息支出占全部规模以上工业企业利息支出比重度量。由于体制和历史等因素的影响，我国银行的信贷资金大部分流向效率较低的国有企业，相对高效的非国有经济在国内信贷市场受到融资约束限制，这种信贷资源的偏向性供给可能会对出口贸易带来不利影响。

三是要素禀赋，包括物质资本和人力资本。中国各地区的自然资源和劳动力资源分布不同，根据比较优势理论，资源丰富程度和劳动力密集程度也是影响地区出口贸易的重要因素。采用农业总产值占国内生产总值比重度量农业禀赋（DENARGit），采用当年煤炭工业、石油和天然气开采业、黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业的工业总产值占全部工业总产值比重度量自然资源禀赋（DENINit），采用就业人数（LABit）和高等学校在校人数（EDUit）度量人力资源禀赋。

3.数据说明

本文使用的数据是中国内地29个省区（不包括、重庆）2001―2012年的面板数据。文中所有数据均来源于《中国统计年鉴》《中国工业经济统计年鉴》《中国固定资产投资统计年鉴》以及各省区统计年鉴和国家统计局网站。有些省份某些变量的数据区间小于2001―2012年，本文保持原数据区间不变。计量所用数据均采用CPI指数消除了物价因素，并将相关数据单位以当年人民币兑美元汇率中间价进行折算。同时，各变量均进行了对数化处理，以增强数据测量的平衡性。表1为数据描述性统计。

本文采用面板数据的固定效应（FE）和随机效应（RE）估计方法，即利用虚拟变量最小二乘法对固定效应模型进行估计，利用广义最小二乘法对随机效应进行估计，并由Hausman检验决定最终采用固定效应还是随机效应的计量结果。通过检验结果的对比可知，本文的待估模型均应该选取固定效应的形式。由于文中采用的数据是面板结构，因此我们使用GLS方法消除面板数据中的异方差。

三、回归结果及分析

本文利用stata11.0软件对计量模型进行了回归，表2的（1）～（4）列列出了采用“信贷密度”（DENLOAN）衡量金融发展水平和采用“外资依赖度”（INDFDI）衡量外部融资依赖程度的估计结果；（5）～（8）列列出了采用“外资密度”（DENFDI）衡量金融发展水平和采用“信贷依赖度”（INDLOAN）衡量外部融资依赖程度的估计结果；（9）列报告了以上四项变量的联合回归结果。

1.分别用“信贷密度”和“外资依赖度”衡量金融发展水平和外部融资依赖程度的估计结果

仅加入INDFDI变量未加入DENLOAN变量的回归结果见表2的（1）列，INDFDI变量在1%水平上显著为正值。表2的（2）列为未加入INDFDI变量的回归结果，用以检验金融发展水平指标信贷密度是否会独立对出口贸易产生影响，数据显示信贷密度对出口贸易增长的作用显著为正。表2的（3）列为同时加入DENLOAN和INDFDI变量的回归结果，DENLOAN对出口贸易增长的作用显著为负，而INDFDI对出口贸易增长的作用是显著为正。加入DENLOAN和INDFDI交互项的回归结果见表2的（4）列，交互项系数显著为正。因此，回归结果表明：银行信贷是各地区的重要外部资金来源，但与出口贸易增长负相关，信贷资金供给越多越不利于地区出口贸易的发展；同时，对外资依赖度越高的地区，出口贸易增长速度越快。

信贷密度与出口贸易负相关的结果与预期不符。根据以往经验研究（孙兆斌，2004；阳佳余，2007），地区银行信贷可以促进当地对外贸易发展，增加出口。而本文模型中的这一指标系数显示为负，表明信贷资金的密集投放并没有对地区的出口贸易起到积极推动作用。究其原因，主要是由于中国银行体系的信贷资金多供给较低效率的国有经济，而相对高效的非国有经济在信贷市场融资困难。控制变量中的两个制度性因素――国有化程度（SOEit）和信贷偏向（BIASit）也支持了这一判断，这两个指标的估计系数均为负 ，其中国有化程度更是在1%的水平上通过了显著性检验，表明在国有经济集中和信贷资金流向国有经济较多的地区，银行信贷对出口贸易没有正向助推作用。也就是说，国有化程度越高，信贷资金越集中供给国有经济的地区，出口贸易发展越缓慢。

值得注意的是，（4）列结果显示DENLOAN和INDFDI的系数均为负，而DENLOAN与INDFDI的交互项系数为正且显著，这说明信贷密度和外资依赖度之间有明显的互动关系，见表3。

INDFDI临界值为0.07%，大于临界值时，DENLOAN增加有利于出口贸易增长；小于临界值时，DENLOAN增加不利于出口贸易增长。

DENLOAN临界值为0.35%，高于临界值，则INDFDI越高越能促进贸易出口；小于临界值时，INDFDI较低有利于贸易出口。若INDFDI大于临界值0.07%，DENLOAN越高越有利于出口贸易增长；若DENLOAN大于临界值0.35%，INDFDI越高越能促进出口贸易增长。结论是，INDFDI越高的地区，DENLOAN越高越能促进经济增长。

若INDFDI小于临界值0.07%，DENLOAN较高不利于出口贸易增长；但DENLOAN过低以至于低于0.35%时，INDFDI的增加对出口的是不利的。结论是，在INDFDI较低的地区，应该有适宜的DENLOAN与之相匹配。

从表3中可见，要使外资依赖度对出口贸易的作用为正，信贷密度必须大于一定临界值，即全部金融机构贷款额占当地GDP比重超过0.35%，低于0.35%时外资依赖度的增加对出口贸易有负效应。这可能是由于信贷密度较低的金融市场不仅不能通过信贷投放为地方企业提供资金，形成规模经济效益，满足地区经济发展需要，相反还可能因为滞后的经济环境减少对外资的有效利用。（4）列数据还表明，DENLOAN对出口贸易增长的边际作用是-0.46+6.69×INDFDI，当外资依赖度高于0.07%时，DENLOAN与出口贸易是正向关系，反之仍为负向关系。因此，结合INDFDI和DENLOAN对出口贸易的边际作用得到的结论是：不同地区、不同外资依赖程度下的信贷密度对出口贸易的影响是不一样的；在外资依赖度较高（大于0.07%）的地区，无论是从INDFDI对出口贸易的边际作用还是DENLOAN对出口贸易的边际作用来看，较高的信贷密度（大于0.35%）更有利于出口贸易增长；而在外资依赖度较低（小于0.07%）的地区，过高的信贷密度将直接通过DENLOAN变量对出口贸易产生不利影响，但是信贷密度太低（低于临界值）的金融发展水平，又会由交互关系导致外资依赖程度对出口贸易产生负面影响，因此，这些地区需要寻找一个适宜的信贷密度与当地的外资依赖度相匹配。

2.分别用“外资密度”和“信贷依赖度”衡量金融发展水平和外部融资依赖程度的估计结果

仅加入INDLOAN变量未加入DENFDI变量的回归结果见表2的（5）列，INDLOAN的系数显著为负。表2的（6）列为未加入INDLOAN变量的回归结果，用以检验金融发展水平指标外资密度是否会独立对出口贸易增长产生影响，分析显示DENFDI对出口贸易增长的作用显著为正。表2的（7）列为同时加入DENFDI和INDLOAN变量的回归结果，DENFDI对出口增长的影响仍显著为正，而INDLOAN对出口增长的作用仍显著为负。加入DENFDI和INDLOAN交互项的结果见表2的（8）列，交互项系数虽然为正但不显著。因此，回归结果表明：外商直接投资是各地区的重要外部资金来源，与出口贸易增长正相关，FDI数量越多越能拉动出口贸易增长，也就是说，FDI有助于缓解地区经济的融资约束，弥补资金缺口；同时，对信贷资金依赖度越高的地区，出口贸易增长速度越慢。

对于信贷资金依赖度与出口贸易存在反向作用不难解释。与一般发达国家的金融体系有所不同，中国是以银行为主导的金融体系，具有明显的选择性压制或制度偏向特征（黄玖立等，2010）。由于证券市场发育迟缓，大量外部资金以信贷方式集中于国有商业银行，而银行贷款的发放带有强烈的选择性，其主要依据不是投资项目的潜在获利前景，而是制度特征，即是国有企业还是非国有企业（Huang，2005）。制度上的偏向使得低效率的国有或国有控股企业可以长时间依赖银行贷款这种廉价和便捷的融资方式，以优先获得连续、丰富的资金供应。这意味着，对信贷资金依赖度越高的地区，其国有经济成分所占比重越大。而据统计资料显示，全国出口额的三分之二以上是由非国有经济贡献的，也就是说，相对效率较高的非国有经济并不能从信贷渠道寻求更多的资金来源以支持其出口比较优势。

与DENLOAN作为金融发展水平衡量指标的估计结果类似，表2的（8）列结果显示INDLOAN的系数为负，而DENFDI与INDLOAN的交互项系数为正，这说明外资密度和信贷依赖度之间存在相互促进关系。INDLOAN对出口贸易增长的边际作用是-2.31+1.41×DENFDI，这表明，要使信贷依赖度对出口贸易的作用为正，外资密度必须大于一定临界值，即外商直接投资占当地GDP比重超过1.64%，低于1.64%时，信贷依赖度的增加对出口贸易表现出负效应。这可能是由于外资密度较低的金融市场不仅不能缓解信贷资金不足对非国有经济带来的资金约束，相反还可能因为非国有企业通过非正规渠道向国有企业借贷而增加低效率的国有经济对银行信贷资金的依赖程度，减缓出口贸易增长。结合DENFDI和INDLOAN对出口贸易增长的边际作用可以得到这样的结论：外资数量的增加可以给地区出口贸易带来正向效应，但不同地区、不同信贷依赖程度下的外资密度对出口贸易的影响不尽相同；外资密度较高（大于1.64%）的地区，信贷依赖有利于出口贸易增长；而在外资密度较低（小于1.64%）的地区，信贷依赖会给出口贸易带来不利影响。

表2（9）列的结果也支持了以上分析，无论是以信贷密度衡量金融发展水平还是以外资密度衡量金融发展水平指标，都表明金融发展水平在外部融资促进出口贸易增长过程中具有正向影响。也就是说，在外部融资依赖度越高的地区，金融发展水平越高就越有利于出口贸易的增长。此外，在表2的估计结果中，外资密度的估计系数均大于信贷密度的估计系数，表明相比信贷资金，外商直接投资对出口贸易的拉动作用更强。

3.控制变量的估计

政策性因素中只有政府支出指标（GOV）显著为正，表明政府政策的干预与调节是地区经济增长和对外贸易的重要影响因素，同时也符合我国一直以来推行的出口导向型政策推动经济发展的一般预期。国内投资指标（DI）的估计系数为负但不显著，外资比例指标（SHFDI）的稳健性不强，表明这两个指标对出口贸易的影响并不明确。

制度性因素中国有化程度（SOE）和信贷偏向（BIAS）的估计系数均为负，其中国有化程度在各方程中都通过了1%水平的显著性检验，显著性较高。这基本反应了我国银行主导型金融体系偏向较低效的国有经济的事实，非国有经济的融资困难阻碍了出口贸易的发展。

要素禀赋变量中的农业禀赋（DENARG）的系数为正，但稳健性不强，表明农业资源是影响地区经济发展和对外贸易的因素之一，但各省份之间的禀赋差距不大；自然资源禀赋（DENIN）的估计系数均在1%水平上显著为负，表明自然资源禀赋的确是地区经济发展的重要来源，但并不能在我国以劳动密集型产品为主的出口商品结构中形成贸易优势；表示人力资源丰裕度和技术水平的变量LAB和EDU的系数均显著为正，一方面揭示出我国充足而又低廉的劳动力是构成现有劳动力密集型商品出口结构比较优势的根基所在，另一方面也表明人力资本的技术水平也是经济持续增长和对外贸易发展不可缺少的必要因素。

四、稳健性检验

为了增强结果的稳健性，本文选取地区出口增长率（GEX）作为被解释变量，重新估计金融发展水平与外部融资依赖的联合效应对出口贸易的影响效果和显著性。我们重复了表2的模型回归，将结果列于表4，其基本结论与之前分析基本一致。估计结果再次表明，外部融资依赖和金融发展水平之间存在密切的相关关系；对于外部融资依赖程度较高的地区，地区金融发展水平越高就越有利于出口贸易的发展。前文的分析结论是稳健可信的。

五、结语

本文采用中国29个省区2001―2012年的相关数据，基于外部融资依赖度的视角，实证分析了中国的金融发展对地区出口贸易的影响，分析表明：（1）银行信贷和外商直接投资都是我国金融市场的重要外部融资渠道。在信贷资金的配置过程中，由于银行部门存在制度性选择歧视，信贷资金大量集中于低效率的国有经济，而非国有经济普遍遭遇“融资约束”，这使得信贷资金并没有在促进出口增长的过程中发挥积极推动作用，同时也限制了地区出口比较优势的体现；而外资数量的增加对出口贸易有积极影响，可以在一定程度缓解非国有经济的融资压力。（2）金融发展对地区出口贸易有促进作用，但外部融资依赖特征不同的地区，金融发展通过不同融资渠道对出口贸易产生的影响也不一样。在外资依赖度较高（大于0.07%）的地区，较高的信贷密度（大于0.35%）更有利于出口贸易增长；而在外资依赖度较低的地区，需要寻找一个适宜的信贷密度与当地的外资依赖度相匹配以促进出口增长。在外资密度较高（大于1.64%）的地区，信贷依赖有利于出口贸易增长；而在外资密度较低的地区，信贷依赖会给出口贸易带来不利影响。（3）与信贷融资相比，外商直接投资对中国出口贸易的作用效果更强。

根据以上分析，我们得出以下几点政策建议：第一，调整银行体系的信贷资金配置结构，纠正制度性扭曲对非国有经济造成的融资约束；第二，利用外商直接投资促进对外贸易、拉动经济增长的作用，引导FDI向经济欠发达地区转移，以缩小贫富地区的出口差距以及收入差距；第三，在对外资的引进过程中，要注意结合我国不同地区的融资依赖特征，发挥信贷资金与外资的相互作用；第四，提高金融市场发展水平，匹配地区经济和对外贸易的发展需要。

本文基于中国29个省（市）的面板数据样本，从融资渠道角度实证分析了金融发展促进出口贸易的作用，但不足之处在于：（1）对于融资渠道的度量并不全面，银行信贷和外商直接投资只是金融市场的两条主要融资渠道，股票、债券以及其他形式的外部资金来源并没有在文中涉及，在以后的研究中，随着数据可得性和可操作性的增强是，对其他融资渠道的研究也可以纳入；（2）本文的样本区间仅为2001―2012年的数据，研究区间较短可能会影响对某些变量的分析及其显著性的讨论；（3）本文采用的是宏观层面的样本数据，后续研究可以考虑采用行业、产业层面的微观数据进一步研究融资渠道与对外贸易之间的关系。

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进出口贸易投融资范文第5篇

[关键词]经济冲击；传导渠道；相互影响

[中图分类号]F752 [文献标识码]A [文章编号]1673-0461（2014）03-0071-06

一国以外的其他国家或经济体在供给、需求或货币等方面经济因素的变动会对该国经济形成冲击，冲击大小受该国经济开放程度的影响，学者们把这种现象归为外部经济冲击。对于中国及东亚地区一些小型开放经济体而言，与美国等发达国家经贸关系密切，外部经济冲击的影响不容忽视。通常外部经济冲击在小型经济体中最主要的传导渠道有国际贸易和资本流动，收入和价格冲击主要通过贸易渠道进行直接传导，而利率、货币和汇率冲击等主要通过资本流动来传导。对小型开放经济体来说，经济冲击的来源及传导机制对宏观经济政策的制定起关键作用。一方面是由于政策的可持续性往往受到外部经济冲击的影响，外部冲击是否占主导地位和通过何种途径传导决定了该国的政策选择。另一方面，不同的传导机制要求该国采取不同的行动去稳定经济。本文从理论角度探讨外部经济冲击的主要传导渠道及作用机制，即具体从贸易渠道、金融渠道和外商直接渠道分析外部经济冲击对小型开放经济体的传导，为这类国家和地区应对外部经济冲击、减缓经济波动提供参考。

一、贸易渠道的传导

1. 从外部需求的角度

由于需求冲击的重要性，产出冲击会从进口国传导到出口国。但如果出口国供应的是稀缺的初级产品或资源类商品，供给国的价格和收入冲击会从出口国传导到进口国，比如沙特阿拉伯出口原油。由于大多数出口国在国际市场上没有定价权，因而经济波动的导出并不受一国出口多少决定，而取决于一国从既定市场上进口多少。同理，对于经济波动的导入来说，并不是由该国进口多少决定，而取决于该国向既定市场出口了多少。从近年各国发展历程来看，一国往往更依赖那些提供出口市场的国家，而不是提供进口商品的国家。比如，美国作为东亚重要的出口市场，如果美国经济陷入衰退，从东亚国家的进口就会减少，从而产出冲击会从美国向东亚国家传导。一些学者从实证的角度进行了论证，Kwack，Mered（1980）研究了外国经济冲击对韩国经济的影响，他们发现当韩国受到外国经济冲击一年后，外国实际GNP增加1%就会促使韩国的出口和GNP分别增加4.4%、1.4%。近年来，国内众多学者探讨了美国金融危机冲击的贸易传导机制，代表性的观点比如姚枝仲、李众敏（2008），他们认为美国是世界贸易中最主要的市场，国际贸易在传导美国经济衰退方面发挥重要作用。黄梅波，吕朝凤（2010）也证明了美国金融危机通过贸易渠道对东南亚国家经济产生了一定的影响。

2. 从贸易关系的角度

从贸易结构或贸易关系的角度来看，双边贸易关系可以分为贸易伙伴型和竞争对手型。如果东亚和美国出口的是竞争性产品，他们的产品在国际市场上可以相互替代，会产生明显的替代效应，则美国国内需求的变化对东亚出口不会产生直接影响，但如果美国通过货币的竞争性贬值使得对第三国市场的竞争力发生变化，则会对东亚国家出口产生间接的不利影响，进而影响到国内经济。相反，互补的贸易结构使得东亚国家受到美国经济的直接影响，通过收入效应和价格效应两方面传导经济冲击，一方面美国经济衰退使得国内需求减少从而减少从东亚的进口；另一方面美国为挽救经济采取的美元贬值等措施也会抑制东亚国家的出口。

根据要素禀赋理论的观点，东亚地区与美国各自具有不同的要素禀赋优势，因而为实现贸易利益各国充分利用比较优势，形成的是垂直型互补性贸易结构。从现实贸易情况来看也证明了这一点，即使存在的产业内贸易也以不同档次产品的贸易为主①，比如2008年美国自中国的进口商品以机电产品、家具玩具和纺织品及原料为主，而主要向中国出口化学品、机械及运输设备。张红力、刘德伟（2010）研究了东亚—北美的经济失衡问题，发现中国从20世纪90年代开始逐渐引领了东亚地区对美国贸易结构的变化，对美国存在较大顺差的产品主要是杂项制品、由材料分类的制成品及机械与运输设备。湛柏明（2004）也从理论和实证上论证了中美贸易的互补性大于竞争性。可见，美国和东亚之间通过国际贸易的传导主要体现为贸易伙伴型传导，而非竞争对手型传导。

3. 从国际分工体系的角度

东亚各国在融入国际生产分工体系的过程中，区域内分工体系也在随之]变，奠定了东亚内部及与各国的贸易基础，外部经济冲击通过贸易的传导也深受国际分工体系的影响。亚洲金融危机以后，东亚地区的国际分工体系由雁行模式向新型的产业内分工模式]进（张捷，2005），在此基础上形成了典型的“三角贸易模式”，即日本和新兴工业经济体（NIEs）等生产的中间产品和资本货物出口到东盟和中国等地，经过组装生产后再将最终产品出口到欧美。

在新的分工和贸易模式下，东亚地区的区域内贸易比重逐渐上升，1980～2003年间，东亚区域内贸易占区域总贸易的比重由34.7%上升到54%（李淑娟，2006）。有的学者由此认为东亚经济的独立性增强的同时对美国等发达经济体的依赖程度减小，甚至提出东亚去耦化（decoupling）。但笔者注意到东亚区域内分工体系是建立在全球国际分工体系基础之上的，区域内贸易比重的提高主要归功于中间产品贸易的迅速发展，然而最终产品市场仍然是欧美等主要发达国家，从而导致东亚区域生产网络的再生产循环无法在区域内完成，必须在更大程度上依赖欧美市场（陈建安，2008）。也就是说外部经济冲击能通过贸易渠道一方面对最终产品出口国造成直接影响；另一方面对区域内中间产品出口国造成间接影响。因而东亚各国由于贸易方式及参与国际分工的情况不同，贸易渠道对欧美等国经济冲击的具体传导效应也会有所不同。在新的国际分工体系下，中国、东盟等最终产品输出国受到美国的直接冲击相对较大，而日本和新兴经济体从区域内中间产品贸易的角度来看受到美国的间接冲击较大，所以说美国负面经济冲击有可能使东亚国家陷入一种“多米诺骨牌效应”。方虹，张帆（2009）研究了美国金融危机的贸易传导与东亚的贸易模式，认为金融危机对东亚出口导向型发展战略造成了巨大的调整压力，东亚垂直分工基础上的产业内贸易形式受美国金融危机的冲击较大，对出口贸易的影响明显，从而对东亚的贸易发展模式也提出了挑战。

二、金融渠道的传导

20世纪90年代，技术进步极大地促进了生产率的提高，使得美国等发达经济体经历了持续的繁荣，人们对未来经济的信心助长了需求的膨胀，也引起美国股市迅速攀升。但随后股市泡沫破灭带来全球经济下滑。很明显，外部经济冲击的强度、速度以及各国与发达经济体的协同性并不能完全由贸易联系程度来决定，金融市场等渠道同样起重要影响。可以从以下几个方面解释金融渠道的传导：直接金融联系；金融市场、金融机构行为；投资的流动性问题；信息不对称和羊群效应等。

首先，各国对企业和金融部门进行相互直接投资，从而形成了直接的金融联系，比如泰铢贬值导致马来西亚股票价格下跌，是由于马来西亚跨国公司在泰国投资受损引起的。另外，如果一国的资产被投资者认为风险增大，或者该国与经济冲击发生国经济上显著正相关，都会导致资本外流，而外流的原因往往跟外部冲击密切相关②。

其次，从金融市场和金融机构行为的角度来看，金融机构的管理通常依据对各国互补性资产的投资进行，投资者往往以简单的“拇指法则”③为指导参与到金融市场中。在这种情况下，一国发生负向经济冲击后会引起对其他国家金融资产需求的减少。当投资者在各国保持固定比例的投资时，对投资金额的调整会产生金融传导。本质上，投资者出售资产进行资产组合是为了获得更大的利益。比如美国股票市场下跌后，为了使投资组合重新平衡，投资者会从其他国家撤回一部分资金。如果投资者采取对冲风险的办法，调整对冲与收益密切相关的国家的投资，则会产生更复杂的传导机制。

再次，资本流动性会影响市场预期，从而资产价格过度协同引起抛售行为。Valdes（1996）分析了资本流动性对新兴市场资产重组的影响，他认为一国受到经济冲击后，会引起投资者的资产受到流动性冲击，反过来又会使得其他资产受到影响。对于投资者来说他们抛售证券的底线是获得一定资金以满足追加保证金及监管要求，或者是应对信贷配给。因此，一国受到经济冲击后会由于配给比例提高而使得资本受损，投资者被迫出售其他证券资产。如果市场上存在价格效应，则冲击会进一步传导，因此，从冲击传导的角度来看，价格崩溃是严重的流动性冲击引起的。

以上从3个方面解释了金融渠道的传导机制，从具体的传导途径来说，Sacha et al.（1996）认为有3个因素对金融渠道的传导起主要作用：实际汇率高估、银行体系的脆弱性和相对广义货币而言较低的外汇储备，他们发现这3个因素能解释50%的国家经济波动程度。具体传导途径主要包括利率和汇率：在资本市场上，一旦国际资本大量流入，会削弱一国货币政策的有效性，国内利率杠杆发挥的作用不明显，容易加剧通货膨胀，并进一步传导到其他国家；国际资本一般以外币形式在国际市场流动，它们会根据预期不同国家货币的远期汇率，在国际外汇市场上进行操作，干扰一国正常交易下的汇率，使得当事国汇率出现波动，对该国金融经济造成负面冲击，并通过不同国家之间的汇率波动将危机传导到其他国家。

三、FDI渠道的传导

外商直接投资（FDI）是指一国（来源国或母国）投资者在另一国（东道国）成立分公司以获得持久利益。“持久利益”表明母国和东道国存在一种长期经济关系，并且外国公司通过对直接投资进行管理也会对相关国家产生显著的影响。通常来说，普通股或者有持票权股份在10%以上可以定义为直接投资，否则只是证券投资。FDI不仅包括兼并、收购（褐地投资）和创建新公司（绿地投资），也包括母公司和子公司之间的资本转移。美国等工业国家一方面是作为自己国家的FDI项目的东道国，一方面作为在其他国家的投资项目的参与国。一国流入的FDI是由作为东道国的FDI构成，而流出的FDI则是由自己所有但投资在国外的项目构成。大量FDI的流入和流出会使得本国经济受外国经济冲击的影响更为敏感。

FDI在近三十年间有了迅速的增长，成为各国尤其是发展中国家经济发展的重要影响因素。那么两国双边FDI越多，是不是经济的关联度就会越大，FDI能否成为经济波动的传导渠道呢？ Jansen and Stockman（2004）运用OECD国家双边FDI的数据进行研究，发现FDI联系越紧密的国家经济周期的相关性越大，虽然在1995年以前FDI对各国经济周期相关性的解释并不显著，但在1995年之后，FDI对国际经济周期联系的解释能力甚至超过了对外贸易。Otto et al.（2001）也得到相似的结论，他们认为FDI流动对总需求和总供给产生的影响跟贸易强度相似，各国通过双边FDI联系起来，异质性冲击导致FDI流量的改变，从而通过FDI在各国间传导，但他们同时指出FDI产生的传导效应比双边贸易小。具体来说，经济冲击通过FDI的传导机制与技术外溢、跨国公司行为和金融一体化等方面有关。

1. FDI技术外溢效应

如果把新技术、新工艺引进国内市场，国内的公司可以从新技术产生的外溢效应中获益。外资进入后竞争加剧也会导致当地企业效率提高，因而技术溢出可以通过模仿、竞争等途径发生。Markusen（1999）将FDI所产生的技术溢出划分为两种类型：一是水平型技术溢出，即FDI的进入对外资所在行业内的企业产生了技术溢出效应。二是垂直型技术溢出，即FDI对其所在的行业相关联的其他行业产生了技术溢出，包括前向关联效应和后向关联效应。孟亮等（2004）指出行业间的溢出可能是技术溢出的一个更重要的方面，因为跨国公司出于自身利益的需要，在培养产业上下游合作伙伴方面往往具有很高的积极性。另外，当东道国国内企业通过对外资企业新技术的模仿或雇佣受外资企业培训过的工人来提高本企业生产力时，技术外溢也会发生。因此，FDI的技术溢出途径可以总结为关联效应、竞争效应、示范效应和培训效应。

2. 跨国公司行为

跨国公司对各子公司实行战略管理，为了分散母国经济冲击，对其他国家子公司进行调整以降低不利冲击影响。如果外国投资者的母国经济条件恶化，母公司金融状况恶化，则引进的FDI可能会被撤离一部分资金，同时在东道国减少雇佣人员并降低工资。因此，跨国公司在各国的资源配置及调整会引起宏观经济冲击从一国传导到另一国。跨国公司内部的利润分享可能是这种波动性的根源。在同一个跨国公司中，各子公司资产都是共同的投入，因为是站在整个公司角度而非单个子公司角度来实现规模经济，全球范围的盈利会与所有子公司及其员工共享。排除当地经济的影响，在生产全球化趋势下，跨国公司对全球要素进行配置会使得国内工资和员工都会增加。Budd and Slaught（2000）证明了在美国和加拿大之间进行相互投资的跨国公司进行了跨国利润分享。Budd，Konings and Slaught（2000）以欧洲跨国公司为例证明了外国子公司的工资与母公司人均利润成正比。

另外，从FDI流出国的角度，资本输出国的不利冲击会引起东道国投资公司利润减少，进而通过资产负债表渠道和股票市场渠道对国内投资造成不利影响，同时受财富效应影响国内需求也会受到负面冲击。同理，如果FDI主要是由于母国向国外外包中间产品生产而引起的，那么母国经济状况改变会引起最终产品需求变化，也会把经济冲击传导至中间产品生产国。以上反映了FDI流动使得各国经济具有正相关性。当然，如果FDI的高度流动是跨国公司为了降低风险而实行的扩张策略，或是为了在不同经济模式的国家投资使得市场多元化，则FDI流动反而会降低各国经济周期相关性，Levy et al.（2007）发现FDI流动与来源国的经济周期具有逆周期性也证明了这一点。

3. 金融一体化程度

如果两国资本可以自由流动，那么在一国储蓄和投资的变化很可能会影响金融资产的价格和收益，会导致经济周期的协同性增强。在金融一体化程度较高的情况下，各国政府会通过签订双边或多边协议形式减少或消除区域投资壁垒，各国实行统一的引资政策，遵守共同的投资规则，从而政策透明度加大、增强了政策的可预见性，为资本流动提供了更好的环境，跨国公司通过区域生产网络把各国经济联系在一起，同时通过资本流动及贸易等形式传导经济波动。

金融市场一体化能通过在不同国家间投资分散风险和平滑消费而产生积极效应，也就是说各国可以通过一体化过程降低生产、消费、贸易条件等异质性风险的冲击，并且各国竞争性市场能有效分散投资风险，从而对资本流动起到积极作用，进而会促进国内投资和经济增长，提高一国福利水平。但金融一体化使得各国放开金融市场，也会产生短期成本，尤其是对发展中国家来说容易引发金融危机，比如亚洲金融危机的发生。金融一体化可能会引起引进的资本在一国分配不均，对国内经济形成扭曲，宏观经济稳定性减弱。由于短期资本流动具有顺周期性，资本流动性提高后资本波动性也增加，并且外国金融机构极易通过资本流动渗透风险，这些因素都可能会导致在金融市场一体化情况下由于FDI流动性增强引起经济波动加剧。

四、三种渠道的相互关系

1. 贸易渠道与金融渠道的关系

贸易开放可能会促进金融渠道的传导，究其原因，一方面，贸易开放度的增加使得本国实体经济对贸易伙伴国经济的依赖程度提高，因而外国经济冲击会通过贸易渠道传导至本国实体经济，进而传导到国内金融市场，国内金融市场的波动会强化外国经济冲击通过金融渠道的传导；另一方面，贸易开放的同时也会推动国际间贸易融资、进出口信贷、进出口保险等金融产品的广泛应用，增强了本国与外国间的金融联系，因而金融渠道的传导会通过更具体的途径得以强化。

虽然众多学者认为贸易开放会加剧一国经济波动，进而促进金融渠道的传导，但也有一部分学者认为贸易开放会减少经济的波动性，进而抑制金融渠道的传导，比如Frankel，Cavallo（2004）认为贸易占GDP的比重越大，就越容易根据金融市场变化作出调整，并通过实证研究得出结论：在受到外部冲击时，贸易开放度越大反而可以降低金融脆弱性，国家经济的波动性也越小。支持这种观点的学者主要从两方面论述其作用机制。第一类论述以Rose（2002）为代表，从理论和实证角度分析了贸易开放程度越高的国家国际借债的违约率越低。对于贸易占GDP比重较高的国家，国际投资者从该国撤资的可能性较小，因为他们知道该国违约的可能性很小。较高比重的贸易起到一种“抵押”作用，使得该国切断贷款的可能性较小。第二类论述是基于国内调整成本的角度，比如要消除新产生的贸易赤字具有困难性。较早的相关研究有Sachs（1985），他对比了早期亚洲国家和拉丁美洲国家，虽然债务占GDP的比重接近，但由于亚洲国家具有更大的出口比重，所以亚洲国家受债务危机的冲击会较小。拉丁美洲国家经济更脆弱是因为他们的出口收入较少影响还债能力。

金融渠道同样会对贸易渠道传导产生影响，如果金融领域波动频繁，甚至金融渠道突然中断，会很快影响到贸易信贷，从而影响进口贸易，出口也可能受损，而贸易受损对一国经济会带来负面影响。比如自2012年3月开始，美国加大了对伊朗的制裁，并要求中国等国减少进口伊朗石油，否则实施金融制裁，在减少石油进口和美国切断金融管道之间，保障中国在美金融机构继续存在对我国更加有利（蔡鹏鸿，2012），中国随后的行动也证明了保障金融安全是有利的。

在金融渠道受阻的情况下，如果一国实行的是固定汇率制度，面对融资困难国际支出会下降。具体来说，贸易平衡状况每改善一美元，消费要缩减（1/m）美元，m定义为边际进口倾向④或贸易品支出份额。m越小，调整成本就越高，消费减少必然会引起产出下降。如果一国实行的是浮动汇率制度，国际融资冲击下可以通过汇率贬值，而不需削减支出，结合更严厉的资本管制以使经济避免冲击。较大的贬值可以改善贸易平衡，但不少经济学家也强调贬值可能带来一些负效应，尤其是通过资产负债表显现：如果该国的债务主要是由外币构成，负债银行及公司的资产负债表恶化情况与贬值幅度成正比。当然，经济受影响的程度与该国贸易开放度相关。如果该国贸易占GDP比重较大，则小幅贬值就可以避免经济衰退，并且资产负债表恶化也不严重。但如果贸易开放度不大的情况下，需要采取大幅贬值，然而资产负债表效应会引起经济衰退。

2. FDI与贸易渠道和金融渠道的关系

贸易渠道与FDI渠道会相互影响。可以解释如下：①一国出口市场的萎缩可能会引起资本流动急剧减少，比如美国市场需求大幅下降，美国投资者很可能会从中国大量撤资，一方面因为在中国的投资企业利润下降，另一方面是美国加大国内融资使得外资回流；②在实际中贸易的开放与金融及资本的开放是同步的，因为在贸易中有大量跨国公司参与，而他们需要资本在国际间自由流动；另外，如果实行自由贸易的情况下实施资本管制是比较困难的。

FDI与贸易渠道的关系与FDI类型有关。FDI可以分为水平型和垂直型，水平型FDI主要是为了绕过贸易壁垒而采用接近客户市场进行的直接投资。跨国公司在不同的国家实行相似的生产经营，当地生产，在当地或就近销售。因而这种类型的FDI与国际贸易是替代关系。垂直型FDI是跨国公司利用国际要素价格差异的优势进行的直接投资。跨国公司把生产流程进行分解，利用成本优势在各国进行分配，然后通过国际贸易进行组装整合。因此这种FDI会推动中间产品和最终产品的贸易。可见，水平型FDI与贸易是替代关系，从而会在一定程度上弱化贸易渠道的传导。而垂直型FDI的传导效应比较强，垂直型FDI使得母国和东道国的联系更加直接，如果母公司决定减产，子公司的中间产品和零部件生产也会随即减产，因而东道国经济受到直接冲击，各国的贸易量也会迅速下降，所以垂直型FDI强化了贸易渠道的传导。因此结合特定国家进行探讨时我们一定要注意到FDI的具体类型。

对外投资本身就是资本输出的重要渠道，在有的文献中把FDI解释为金融渠道传导的主要表现之一（王聪等，2011），因此FDI与金融渠道的关系更是十分紧密。FDI的输出受到投资国财务状况的制约，东道国经济形势不利会降低子公司的利润，从而母公司盈利也会受损。净利润减少会使得公司股票价格下跌，同时通过资本市场和银行进行外部融资会遇到更大困难，因此国内投资计划难以实行。国内投资会通过资产负债表渠道和股票市场渠道受到损害（托宾Q理论⑤）。股票下跌，通过财富效应、资产负债表效应及信心效应使得国内消费减少，从而母国和东道国经济都会受到不利影响。可见FDI与金融渠道是不可分割的，FDI是金融传导的具体途径之一，而金融渠道是FDI传导的保障，相互之间能起到强化传导的作用。

贸易和金融开放也会相互影响。Aizenman（2003）指出贸易开放程度提高会使得金融抑制的执行成本增大，因而金融开放是贸易一体化的内在要求。同样，反过来因果关系也是成立的。金融开放度的提高会减少贸易信贷成本并且鼓励更多的FDI，从而会促进更多商品贸易。Aizenman，Noy（2004）从实证角度证明了金融一体化和贸易一体化相互促进的关系。因此，三种传导渠道会相互影响，密切关联，不能人为地将它们割裂开来，放在一个统一的框架中进行研究解释力会更强。

五、外部经济冲击新趋势及我国的应对策略

外部经济冲击能够通过相互贸易、金融联系及外商直接投资等途径进行传导，各传导渠道的作用机制有所不同，并且会产生交互影响。因而在研究外部经济冲击的影响时，我们不仅要对各单一传导渠道进行深入分析，还应该密切关注它们之间的相互联系，应对措施才能达到事半功倍的效果。同时，我们注意到世界经济形势在不断变化，比如美国为实现经济再平衡采取的“再工业化”、重返亚太等战略，进一步强化了美国经济冲击的影响，势必会对我国经济造成更大冲击。面对外部经济冲击发展新趋势，我国应如何应对，本文从以下3个方面进行了分析：

首先，受金融危机的不利影响，欧美贸易保护主义滋长，“购买美国货”、“再工业化”战略、“两反一保”等措施的实施，导致原本下滑的外国需求进一步恶化，对我国出口及国内经济造成严重的负面冲击，美国的“出口倍增计划”更是直接冲击我国在国际分工体系中的地位。一方面会影响我国对美国的直接出口，另一方面会加剧出口竞争，间接影响我国向其他国家的出口，使得美国向我国的贸易传导机制发生改变，竞争对手型传导也成为不容忽视的传导方式。为规避贸易渠道引起的不利冲击，我国应妥善处理与欧美国家的经贸关系，出口企业努力提高质量，扩大品牌效应，积极应对贸易壁垒，同时又要避免贸易战。在稳定发达国家市场的同时积极开拓亚非拉发展中国家市场，在市场多元化战略指导下进一步分散风险。从长远来看，外需和内需相结合是必然的趋势。并且可以借鉴发达国家的“购买本国货物法”，在符合国际规则的前提下落实我国的政府采购规定，明确界定本国货物的范畴，从制度层面加大政府对本国货物的需求，从而增强本土企业抵御风险的能力。

其次，国际金融环境不断变化，美联储2013年底已宣布启动削减QE规模，意味着连续五年的量化宽松货币政策将逐渐退出。从短期来看，会使得跨国资本回流美国和美元走强，我国则面临资本出逃和本币贬值的压力。近年我国劳动力成本不断上升，外资优惠政策也逐渐取消，内外因素共同作用下外商撤资的趋势在加剧，对我国外向型企业影响较大，应积极防范FDI冲击的综合影响。我国应进一步完善高新技术、节能环保型外资企业的优惠政策，但应避免“飞地现象”的出现，充分发挥外资企业对前后向企业的技术外溢效应；外资与外贸密切关联，加工贸易部门更易受到外部冲击的不利影响，然而利用外资的方向并非是限制其在加工贸易领域的投资，而应引导其投资到更多领域，各行业各区域均衡发展，提高利用外资的质量，进而增强我国出口的竞争力。

再次，美国外贸政策的调整影响我国的区域利益，尤其值得关注的是美国介入并且主导跨太平洋经济伙伴协定（TPP）谈判，将使得中国与美日韩三国的贸易关系受到严重冲击，同时会威胁到中国在东亚乃至亚太地区的经济融合。以TPP谈判成员为主的新的区域经济集团的出现会形成典型的贸易转移效应，原有中国主导的区域内部分工体系会弱化，中国作为非TPP的东亚国家受到排他性影响，对外贸易也将受到不利冲击。这样一来，我国原本积极推动的10+1、10+3等自由贸易区进程会严重受阻，长期来说区域贸易融合度将下降，区域内贸易比重也将降低，我国抵御外部风险的能力将进一步削弱。面对这一严峻挑战，我国应积极关注区域经济一体化组织的发展，深化与东盟、新加坡、智利、新西兰等已签署自贸区的成员的经济合作，加快中日韩自贸区建设，稳步提升我国在东亚区域合作中的地位和作用；同时应在WTO框架下进一步提高我国的对外开放水平，适应国际经济规则，选取适当时机加入TPP，争取规则制定的话语权，化别动为主动，有效抑制美国不利政策的冲击。

[注 释]

① 刘建江，杨细珍（2011）指出在产业内贸易中美国依靠比较优势和垄断优势占据了产品价值链两端高附加值环节，而中国承担低附加值的中间环节。

② 对于直接金融联系引起的经济传导，在下一部分外商直接投资的传导机制中进行详细阐述。

③ “拇指法则”一般用来阐述风险投资收益的一个普遍现象，是指每十个风险资本所投入的创业公司中，平均会有三个企业；三个企业会成长为一两千万美元的小公司并停滞在那里，最终被收购，另外三个企业会上市并会有不错的市值；其中的一个则会成为耀[的企业新星，并被称作“大拇指”。

④ 边际进口倾向可以表示为进口需求的收入弹性（dM/M）？鄢（Y/dY）与经济开放程度M/Y的乘积。因此，进口需求的收入弹性越大，经济的开放程度越高，边际进口倾向就越高。

⑤ 根据托宾Q理论的货币政策传导机制为：货币供应 股票价格 Q 投资支出 总产出。

[参考文献]

[1] 蔡鹏鸿.美国制裁伊朗及其对中国的影响[J]. 现代国际关系， 2012（4）.

[2] 陈建安.东亚的产业内分工体系及其结构性不平衡[J].世界经济研究，2008（4）.

[3] 方虹，张帆. 金融危机的贸易传导与东亚贸易模式的转型研究[J].贵州财经学院学报，2009（3）：21-25.

[4] 黄梅波，吕朝凤.金融危机的外部冲击对东南亚国家产出的中期影响：基于日本、美国金融危机冲击的研究[J].国际贸易问题，2010（4）：49-56.

[5] 刘建江，杨细珍. 产品内分工视角下中美贸易失衡中的贸易利益研究[J].国际贸易问题，2011（8）.

[6] 王聪，张铁强.经济开放进程中金融危机冲击比较研究[J].金融研究，2011（3）：97-101.

[7] 姚枝仲，李众敏.国际贸易如何传导美国经济衰退[J].国际经济评论，2008（5）：41-42.

[8] 湛柏明.中美贸易的互补性与摩擦性[J].国际贸易问题，2004（6）：47-42.

[9] 张红力，刘德伟. 2010东亚—北美经济失衡与再平衡分析[J]. 当代亚太，2010（4）：25-43.

Analysis on Conduction Channels of External Economic Shocks

Xu Jiaoli

（Economics and Management College，Wuyi University，Jiangmen 529020，China）

进出口贸易投融资范文第6篇

关于国际直接投资的经济效应是麦克杜格尔模型。该模型认为，在产品和要素市场完全竞争的前提下，资本从资本要素丰裕的国家流向资本短缺的国家，主要是各个国家之间利率是存在很多的差异的。可是很多地方是存在的竞争的，资本的价格不是有一个人说的算，主要是由资本的边际生产决的。很多国家资本是很富裕可是资本的边际生产力低，价格很不是很高，很多贫穷的国家资本的边际生产力高，价格却非常的高，有时在价格的影响下，贫穷国家的资本慢慢的流入了富裕国家去了，导致了输出资本的边际生产提高，世界资源利用率提高，总产量增加，各国福利水平也随之提高，由此也可以看出，麦克杜格尔模型包含严格的提前假设，在现实中这些前提假设有很多都是不成立的，但是不能因此就否认模型的基本逻辑，应当说，该模型对一般的国际直接投资都有较强的适用性。以此为基础许多经济学家还对国际直接投资利益的产生及相关方面做了一些更具体深入的分析。某些人认为，很多的公司会去果味进行投资，去赚更多的钱主要是因为它有自己的垄断行业，能够很好的控制其他国家的经济，这是也就是为什么国家资本好的反而资本边际生产力高的原因。任何产品成熟起来，都会选择去富裕国家去投资，这样可以取得很大经济的利益而且能赚更多的钱，这也就是各个国家直接要去投资之前要做的分析等等。

2贸易投资一体化中的利益分配

对于各国来说，无论是民营企业，国企，最关心的还是本国从贸易投资一体化中所能获得的利益，也就是贸易一体化中的利益分配问题，在贸易投资一体化条件下，利益分配基础就发生了深刻的变化，由于传统国际贸易中的产品分工变成了要素分工，这一改变及即使贸易投资一体化与传统国际贸易相比在利益分配方面具有很大的差别就比如说一下几点：

2.1传统的国际贸易，是贸易国按照国际分工完全利用本国资源生产贸易品并在国家间进行交换的贸易活动。现有的各种国际贸易理论、新古典贸易理论以及新贸易理论等一般都是以此为研究对象的，因此这些理论也就有一个共同的假设前提，即要素在国家间不流动，这样国家间不流动想进步都很难的。

2.2贸易的投资突显了贸易利益必定是要属于贸易国的国别界限的。有些贸易品是需要有外国直接投资、外国要素或中间投入品的形式下变化而来的，贸易品的成本不仅仅是贸易单个国家生产要素根本，而且还是包括外国直接投资在内的多国生产要素下的产物。所以贸易国不能仅仅只在乎独享贸易利益，更要在乎贸易与各个国家的紧密关系。

2.3贸易投资一体化是有利有弊的，要根据具体的情况而定，价位的高低直就影响到得收入的最基本点，这是显而易见的，国内的产品出口的性价比高那GDP相应的就会增长，国内的生产量就会加大。生产量大了就代表着销售渠道也要跟着增大，不然会导致国家经济倒退，劳动者白费劳动力。

3金融服务贸易与金融开放之间的联系

一般来说，贸易的开放是离不开金融服务的，他们两者是相辅相成的，很多专家都在探讨贸易的开放和金融的开放之间的利弊问题，提出了很重要的看法，权威人士指出“入市不等于开放，加入WTO就等于立即全面开放市场，实行自由市场经济，这是一大误区”因为在金融这个领域里我国还不是“孰能手巧”一定要脚踏实地的落实每一个计划，金融服务开放度的提高对这一行业的人士来说可是一大优势他提高了资金外换和产品出口安全控制度，从而促进国际贸易和贸易信贷，而且会降低国际投资的成本和风险，促进国际资本流动。NataliaT.Tamirisa的研究指出，对于银行、保险和证券投资，股票投资这些不同类型金融服务贸易来说不同行业起到的作用是不同的，比如：中国内地的保险行业就不是很乐观，这是一个高端的行业，但是他的人员流动量就很大，但是在美国，日本等一些国家保险行业就要比我国做的好的多。很高的金融经济对贸易开放有着一定的的负向影响的，这代表着金融一体化的程度不高的国家，其贸易机会的不需要用投资的方式来完成，也就是说贸易和投资是可以替代的。所以金融开对放贸易开放是具有正面关系。我们需要利用他们的关系去制定更好的方案，提高国家的经济。

4贸易开放与金融开放

简单而言，国际经济活动上在于拓展贸易开放与金融开放两者之间的关系。贸易的开放直接关系这经济增长的发挥机制，但是，很多国家的进京活动与国外的经济活动也是有一定的区别的。要想他们之间存在着不同的效果，主要要对他们进行简单的分析这有进行了分析才能了解并且利用好他们之间的关系。货物贸易开放和服务贸易开放是贸易开放的两个方面。货物贸易开放，促使各个国家有了密切的销售往来，东西不仅仅只限于本国商品。服务贸易开放能增进各国之间的关系往来，不在闭关自守。进出口伪报，是通过非法或虚假的经常项目交易向政府汇报确实有道的方式通过低开出口发票或高开进口发票，就可以实现资本的非法流出；反过来，通过高开出口发票或低开进口发票，就可以实现资本的非法流入。这是非法商家经常采用的一种获取利益的手段，尤其是在服务贸易中，很多的高端产品出；进口不上税偷谁的现象是很严重的，由于很多服务产品的价值难以准确确定或者是交易难以监管，更是为非法的资本流动提供了渠道。

5结论

进出口贸易投融资范文第7篇

关键词：加工贸易 FDI 国际收支“双顺差”

引言

自从上个世纪90年代以来，我国除了个别年份外，经常项目与资本金融项目呈现出持续的“双顺差”格局，所带来的综合顺差额的持续增加以及外汇储备的快速累积引起了国内外的广泛关注。大部分学者将国际收支“双顺差”看做是中国国际收支的核心问题，并对其成因展开了全面的分析。其中，FDI引资优惠政策以及加工贸易型FDI的存在被认为是双顺差形成的直接原因。比如，余永定和覃东海（2006）的研究认为，双顺差是中国长期推行吸引FDI的优惠政策， 特别是加工贸易型优惠政策的直接结果；卢锋（2006a，2006b）的研究认为，加工贸易与外商直接投资的组合效应是中国国际收支双顺差产生的直接原因。鉴于此，部分学者提出要减少当前加工贸易优惠政策以促进外资对加工贸易的逐步退出，从而达到矫正国际收支失衡的目的。比如，杨立强（2008）认为，在当前落实科学发展观，减缓外贸顺差增长的背景下，有必要全面审视加工贸易政策体系和激励机制。吴杨伟（2011）认为当前加工贸易政策调整重点是减少加工贸易的出口总值，通过调整出口退税率和加工贸易优惠政策等促进加工贸易向一般贸易的转变，以实现贸易平衡。

上述研究从理论层面定性分析了加工贸易型FDI在中国国际收支双顺差形成中的重要作用，并从经验出发提出了解决措施。本文将在上述理论基础上，借助于系统的国际收支和对外经贸统计，通过数据分析手段展现加工贸易型FDI对中国国际收支的确切影响，并通过情景模拟展现如果没有加工贸易型FDI 的支撑，中国国际收支持续双顺差的格局是否会发生改变，从而为以往的经验分析提供更为严谨的数据支撑和论证。

来华加工贸易型FDI的形成与现状

（一）来华加工贸易型FDI形成的客观经济背景

加工贸易型FDI是指在东道国从事加工贸易的外商直接投资。外商直接投资进入加工贸易领域并逐渐成为中国加工贸易的主体，与中国改革开放以来的外资政策取向以及新的国际分工格局形成有着密切关系，具体来说它是中国出口导向型外资鼓励政策、加工贸易鼓励政策、以及国际产业转移共同结合的产物，见图1。

1.改革开放以来中国对“出口导向型”FDI的政策鼓励。中国在改革开放之前利用外资规模非常小，从1978年后才开始逐步确立积极利用FDI的总战略，并体现在此后的每个国民经济发展五年规划中。总体来说，中国利用外资的总战略基本属于“积极利用外资”和鼓励FDI进行“出口导向型”（姚枝、仲何帆，2004）投资，目的在于通过外资的引进来解决中国工业化建设中的资本短缺、外汇短缺和技术短缺问题。

从对待外资的态度看，“六五”和“七五”规划提出要积极稳妥地利用外资并适当扩大利用外资的规模。“八五”规划开始明确了“扩大外资规模，积极利用外资，并以直接投资为利用外资的重点”的战略思想，并在此后的每个五年规划中得到了贯彻。从引进外资的方向看，“出口导向型外资”属于外资引进的重点。在“七五”规划中正式提出利用外资实现“出口创汇”目标的政策取向，“八五”规划至“十五规划”继续贯彻了这一思想，“十一五”规划中没有明确提到鼓励FDI进入出口产业，但“抓住国际产业链转移机遇，积极有效利用外资”则隐含了该层意思。

为了贯彻鼓励出口导向型投资的外资战略，在1979年到2009年间，中国政府相继出台了关于外资投资方向、税收政策等方面的多个政策文件，比如在《关于鼓励外商投资的规定》（1986）和《外商投资产业指导目录》（1994、1997）等官方文件中明确表明，用于出口创汇的外资企业将获得包括廉价的土地使用、信贷支持、所得税减免和出口产品免交工商统一税等外资优惠政策。此外，国家还给予出口创汇型外资企业的外贸进出口自营权、报关权、经营自等。

2.改革开放以来中国对加工贸易的政策鼓励。一般来说，加工贸易鼓励政策实施的目的在于通过让利给企业，鼓励企业积极参与国际市场加工制造活动，以达到促进本土制造业发展的目标。改革开放以来，加工贸易被中国政府认为是“较快地提高出口产品生产技术、改善产品质量品种、扩大出口商品生产、增加外汇收入”的有效途径，因此，国务院于1979年9月颁布了《开展对外加工装配和中小型补偿贸易办法》。该办法针对加工贸易本身制定了多种优惠政策。比如对于加工贸易进口的原材料，国家减免征收进口关税和进口环节税，免领进口许可证，加工成品出口免征出口关税；对与来料加工有关的设备进口，以及外商企业为生产出口产品而进口的机械设备和生产用车辆等，免征进口关税和进口环节税，免领进口许可证等。

3.上个世纪80年代以来发达国家对华投资中的国际制造业转移倾向。20世纪80年代开始，美、日等发达国家，亚洲“四小龙”开始向中国、东盟等发展中国家进行劳动密集型、部分资本密集型或低技术密集型产业的转移；20世纪90年代以来，产品内分工成为国际分工新形式，跨国企业开始将信息通讯产业、飞机制造业、集成电路产业等高端制造业的组装和装配环节从发达国家向中国、印度等发展中国家转移。承载国际产业转移功能的外商直接投资在东道国国内就形成了加工贸易型FDI，一方面大量进口原材料、零部件和专利技术，另一方面在东道国组装加工后再出口到其它国家，形成 “三角贸易模式”。因此，国际制造业的转移促成了外商直接投资对加工贸易的偏好，这也是1992年以后来华FDI在加工贸易领域快速增长的主要原因。

（二）来华加工贸易型FDI的状况

承载国际制造业转移功能的FDI，面对中国政府的出口导向型外资战略取向和加工贸易优惠政策，其最佳选择就是进入到加工贸易领域。同时，FDI进入到加工贸易领域，既符合中国政府利用外资实现国内产业结构升级的经济结构调整目标，也符合利用加工贸易实现国内充分就业的经济稳定目标。因此，来华加工贸易型FDI伴随着1992年中国对外的进一步开放而快速发展起来，并且成为了中国加工贸易的主体，见表1。

来华加工贸易型FDI促成中国国际收支双顺差形成的决定性条件

加工贸易型FDI若要促成持续的中国国际收支双顺差格局的形成，需要两个必要条件：首先，加工贸易型FDI自身的对外经贸活动必须处于持续的贸易顺差状态，且其贸易顺差能够决定经常账户的顺差状态；其次，加工贸易型FDI所带来的长期资本净流入能够决定资本金融账户的顺差状态。

（一）来华加工贸易型FDI的贸易状态及其对经常账户的影响

加工贸易型FDI所形成的货物贸易差额的计算见公式（1），EXFP和IMFP分别表示加工贸易型FDI带来的货物出口额和货物进口额。EXFP和IMFP的计算见公式（2）和（3），其中，EXF和IMF分别表示外资企业的出口额和进口额，数据来源于《中国贸易外经统计年鉴2010》和国家统计局2010和2011年《国民经济和社会发展统计公报》；REXFP和RIMFP分别表示外资企业出口中以加工贸易方式出口和进口的比重，经验取值为80%和50%。

TBFP=EXFP-IMFP （1）

EXFP=EXF*REXFP （2）

IMFP=IMF*RIMFP （3）

加工贸易型FDI所形成的货物贸易差额的计算结果见表2 ，表明加工贸易型FDI从1994年起开始产生了持续的贸易顺差。

加工贸易型FDI形成的持续性贸易顺差是否能够决定经常账户的顺差，则需要对加工贸易型FDI的货物贸易差额的绝对规模与其他类别的经济主体所形成的货物贸易差额的绝对规模进行比较，结果见表3。从2000年开始，加工贸易型FDI的贸易差额的绝对规模开始超越其他类别的经济主体的贸易差额的规模，成为货物贸易差额状态的决定性力量。所以，自2000年伊始，加工贸易型FDI的货物贸易顺差状态直接决定了整个货物贸易的顺差状态。

此外，对于我国，货物贸易是经常账户的构成主体。2000-2011年期间，货物贸易顺差在经常账户顺差构成中占据的份额最大，即使在比重最低的年份2004年，其值仍然达到85.63%。因此，货物贸易的长期顺差也就决定了经常账户的长期顺差。

以上分析表明，从2000年起，加工贸易型FDI成为我国经常账户顺差形成的主体力量。

（二）加工贸易型FDI带来的长期资本净流入及其对金融账户的影响

根据国际收支平衡表的记账原理，金融账户项目的差额状态由直接投资差额、证券投资差额与其它投资差额三者共同决定。中国历年的国际收支平衡表的统计表明，1993之后我国金融项目下的证券投资差额和其它投资差额基本处于逆差状态，因此金融项目的持续顺差完全来源于直接投资顺差，亦即FDI的净流入。

每年流入我国的FDI中具体有多大比例进入了加工贸易领域，迄今缺乏明确的统计数据，在理论界也没有精确计算方法，因此本文用加工贸易型外资企业的出口额占外资企业总产出额的比重作替代指标。考虑到来华的外资企业60%的产品用于出口（潘益兴，2006），形成外资企业的出口统计部分，那么，外资企业的年度总产出的计算方法见公式（4）。则加工贸易型外资企业出口额与外资企业总产出之比的计算见公式（5）。

TPF=EXF /0.6 （4）

RFDIP=EXFP /TPF=EXF *0.8/（EXF /0.6）

=0.48 （5）

其中，TPF表示外资企业的总产出，RFDIP表示加工贸易型外资企业的出口额占外资企业总产出额的比，也表示进入加工贸易领域的FDI占每年来华FDI的比重。公式（5）的计算结果表明，每年来华的FDI中有大约48%的比例进入了加工贸易领域。

上述分析表明，从1993年开始，加工贸易型FDI为每年我国金融账户顺差的形成贡献了约一半的份额。

剔除加工贸易型FDI后的中国国际收支状态的模拟分析

为了进一步显示加工贸易型FDI对中国国际收支双顺差的具体影响，我们考虑以后两种情景下的国际收支格局：一是完全剔除FDI中的加工贸易型FDI的情形；二是假定加工贸易型FDI转变为非加工贸易型FDI的情形。

（一）剔除加工贸易型FDI之后

如果剔除加工贸易型FDI，1994年至2011年期间经常账户和资本金融账户的差额格局的变化结果见图2。一方面，经常账户和资本金融账户均出现顺差和逆差交替的状态，亦即单个账户持续顺差的状态发生了改变；另一方面，经常账户和资本金融账户同时顺差的格局不会出现，除个别年份外二者基本呈现“逆差+顺差”共存的状态。因此，如果剔除加工贸易型FDI，“双顺差”的格局会完全发生改变，既不存在双顺差状态，更不存在双顺差的持续问题。

（二）加工贸易型FDI转化为非加工贸易型FDI后的国际收支差额格局

假定在某种政策环境引导下，来华的加工贸易型FDI全部转化成非加工贸易型FDI，1994年至2011年期间经常账户和资本金融账户的差额格局的变化结果见图3。其中，资本金融账户持续顺差的状态不会发生改变，但经常账户却出现持续逆差。这表明，1994-2011年期间的中国国际收支“双顺差”的状态也发生了完全的改变，见图3。

当前国内外经济要素的变化、加工贸易型FDI的调整方向与国际收支的发展趋势国际产业转移、中国政府对加工贸易的优惠政策以及对出口导向型FDI的鼓励政策是来华FDI对加工贸易偏好形成的客观经济原因。分析表明，每年来华外商直接投资中约有48%比例进入了加工贸易领域，形成了加工贸易型FDI。加工贸易型FDI从2000年起，促成并决定了中国国际收支经常账户与资本金融账户“双顺差”的格局。

本文的分析表明，FDI退出加工贸易领域，确实有助于贸易顺差的减少，但有可能会形成经常账户持续逆差和资本金融账户持续顺差的格局。而经常账户的持续逆差意味着中国将丧失在制造业领域的国际竞争优势，这将会给国内工业的发展和经济的稳定带来严重的危害，更会阻碍人民币的国际化进程。

因此，加工贸易仍需要大力鼓励和支持，减少并取消加工贸易优惠政策或限制外资进入加工贸易领域的做法在相当长时期内都是不可取的。一方面，继续积极利用国际产业转移的契机，通过加工贸易型FDI提升国内的产业结构是现阶段中国需要坚持的外资战略；另一方面，外资完全退出加工贸易领域后会导致中国国际收支经常账户的持续逆差。所以，尽管是加工贸易型FDI的存在决定了中国国际收支的“双顺差”格局，但解决国际收支失衡的途径不在于改变FDI对加工贸易的偏好，而在于如何引导国内资本的输出。比如，通过鼓励中国企业积极进行海外投资，在保证高质量外资输入的同时让国内资本输出，实现资本金融账户的逆差，从而配合经常账户的顺差，达到国际收支均衡。此外，对具有国内市场潜力的加工贸易实施特定差别的出口转内销专项政策，也将有助于国际收支均衡的实现。

参考文献：

1.余永定.全球国际收支不平衡与中国的对策.国际金融研究，2007（1）

2.余永定，覃东海.中国的双顺差：性质、根源和解决办法[J].世界经济，2006（3）

3.卢锋.中国的双顺差、日本经验及失衡调整[J].国际经济评论，2006（9）

4.卢锋.中国国际收支双顺差现象研究：对中国外汇储备突破万亿美元的理论思考[J].世界经济，2006（11）

5.杨立强.加工贸易政策的深度思考[C].中国国际贸易学会2008年“中国外经贸发展与改革”，2008

6.吴杨伟.发展加工贸易促进贸易平衡研究.改革与战略[J]，2011（2）

7.黄先海，杨高举.中国高技术产业的国际分工地位研究：基于非竞争型投入占用产出模型的跨国分析[J].世界经济，2010（5）

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进出口贸易投融资范文第8篇

摘 要 本文在对外贸易现状描述基础上分析了金融危机对我国进出口贸易的影响,并从价格、外汇、国内供给结构和产业联动效应四个方面分析危机的传导机理。

关键词 金融危机 对外贸易 传导机理

我国对外贸易深受2008年金融危机影响,进出口出现下滑、与主要贸易伙伴间的贸易回落、经济增长速度减缓,且相关投资与消费也因此受到牵连,阻碍了中国经济发展。本文在分析金融危机下对外贸易表现的基础上分析了危机对我国对外贸易的影响,进而深入分析危机的传导机理。

一、金融危机冲击下我国对外贸易表现

(一)出口增速下降,进口略有上升,顺差增速放缓

受危机影响,全球经济增长放缓, 11月份进口额和出口额同比都出现了负增长,出口下降2.2%,进口18%,进出口总额下降9.8%,拉开中国进出口贸易长达一年下降趋势的序幕。在国家宏观调控的刺激下,2009年11月进出口贸易增长率由负转正,对外贸易加快恢复,2010年一季度进出口总额6178.5亿美元,同比增长44.1%,3月份首次出现贸易逆差。

(二)货物贸易与服务贸易结构

2008年下半年由于货物合同滞后,我国货物贸易保持平稳增长,随着国际市场需求的下滑,出口和进口增速呈现不同程度回落,同时进口回落速度快于出口,贸易顺差止跌回升。2009年,服务贸易较上年下降12%,逆差较上年上升149%。服务贸易总额降幅小于货物贸易,对外贸易结构有所改善。

(三)与主要贸易伙伴间的贸易回落

2008年对欧盟出口出口增长幅度达到19.5%,对美国出口增幅继续放缓至12.7%,占比重从2007年的19%降至17%;金融危机对香港和台湾经济造成冲击,我内地对香港和台湾出口受到很大的影响,2008年增幅分别为3.4%和10.3%,占总出口的比重比上年下降。2008年日本市场需求萎缩,日元汇率大幅升值使我国出口竞争力提高,对日出口增幅达到13.8%,高于2007年的11.4%的增幅,首次出现顺差。由于2008年韩元汇率大幅贬值,对韩国出口增幅高达31%, 2009年虽有所下降但幅度较小。

(四)进出口贸易方式结构

2008年年初加工贸易额、一般贸易额双双下降,9月前加工贸易增长缓慢,曾一度低于一般贸易额。危机后双双快速下滑至08年底最低值,2009年全年一般贸易出口稳步上升,加工贸易出口增速明显下降,2010年第一季度,一般贸易再次超过加工贸易。进口贸易中,一般贸易和加工贸易差额较小,加工贸易进出口双双减速,一般贸易所占比重明显提高。2008年至今中国对外贸易中一般贸易方式增速要明显快于加工贸易方式,这种贸易方式趋势还将在一定阶段内继续。

二、金融危机对我国对外贸易影响

(一)不利影响

1.人民币升值挤压利润空间。2008年1月以来人民币持续升值,到2008年上半年升值7.3%,下半年后至2010年一季度汇率虽基本保持稳定,但因升值所导致的利润空间的损失需要较长时期恢复,且金融危机背景下中国经济的相对复苏促使人民币升值预期越发增强。国外商品价格持续上涨,输入性通胀增强,限制央行运用加息手段来调控国内通胀的能力,中美利差的缩小更凸显人民币汇率升值压力,而企业被人民币升值挤占的利润空间需较长时间消化。

2.国际价格高涨,通胀压力增大。中国通胀因危机得到缓解,但2009年以来,全球性超宽松的货币政策,产生较强的通胀预期,2010年一季度中国面临新一轮的通胀压力。受全球经济刺激影响,投资和消费需求恢复,国际市场初级产品价格高涨,使国内出口企业生产成本增加,并将向下游传递。此外国内居民消费需求较快增长,流动性过剩问题短期内难以解决,将使我国成本推动型通胀压力大增。

3.贸易保护形势严峻。危机影响着全球经济增长和社会稳定,投资和贸易出现明显下滑。各国为消化过剩产能,拉动本国经济,贸易保护成为必然。同时世界经济复苏中,各国经济复苏进展不一,国际间政策合作意愿减弱,协调难度加大。为了扶持和保护国内产业、防范国际市场萎缩导致的贸易转移,诸多贸易保护措施,进一步加剧贸易摩擦。

(二)有利影响

1.金融危机将促进出口结构调整。长期依赖投资驱动和以出口为导向的经济难以持续,过去那种靠低成本、低附加值取胜的发展战略已经走到末途,发展高附加值产业、高新技术产业成为后危机时代中国的新选择。中国的工业虽具有一定的比较优势,但竞争优势明显不足。

2.金融危机将有利于宏观经济目标实现。外部需求下降和出口增长的适度减缓符合我国宏观调控的方向,有利于确保国内市场供应、稳定国内物价水平、缓解通胀压力和推进实现节能减排目标。同时,金融危机也使我国们对国内外经贸环境有了更加客观、全面和深刻的认识,为我国加快转变外贸增长方式、推进产业结构调整、加强金融体系监管等诸多改革方面提供了契机。

三、金融危机对我国对外贸易传导机制分析

(一)外汇传导

2007年美国为应对次贷危机,不断降低利率,扩大货币供应量,为银行注入流动性资金,加速了美元贬值速度。而此时央行6次调整利率,10次上调存款准备金率,实行紧缩性货币政策。中美利差扩大增加了国外资本投机机会,大量热钱流入中国,形成外汇占款,扩大国内基础货币投放,紧缩性货币政策失效,加速人民币升值的过程,导致出口产品价格优势降低。

(二)价格传导

金融危机强化了美元的弱势地位,加速了美元的贬值速度,再加上2005年汇改后人民币强劲的升值预期,导致中国出口商品价格竞争力降低;国际市场上原材料的价格大多以美元定价,美元贬值导致国际能源和资源的美元价格上涨加速,增加中国出口企业的生产成本,导致中国出口商品在价格上竞争力降低。危机通过价格传导,使得中国出口商品竞争力降低,从而导致出口增速回落,出现负增长。

(三)国内供给结构传导

金融市场扰动通过凯恩斯效应影响投资支出,通过威克塞尔效应影响实体经济部门的生产结构,因而从总需求和总供给两方面对经济造成影响,这种传导机制可以具体表现为凯恩斯―威克塞尔效应:金融市场扰动利率投资社会总产出变动。投资对经济反映最为敏感的外资投入从2008年6月96.1亿美元,下降至11月53.22亿美元,外国投资同比增长率自2008年4月的52.70%不断下降,10月出现负增长-2%,直至2009年8月期间持续负增长。

(四)产业联动效应传导

出口反映了地区参与国际分工程度,出口产业把各国经济紧密地联系在一起。此次危机实际加剧我国生产过剩,企业和供货商库存增加,消费需求下降,企业在短期内会大幅减少生产,失业增加,反过来又会进一步减少消费需求。本币升值、高利率以及销售额的下降,企业财务状况受限,导致信贷链的断裂,就会导致危机蔓延至其他产业。近年来,国内各区域产业结构的过分相似,商品严重过剩,必然导致产业结构调整,因此政府倡导产业结构升级调整政策,金融危机促使产业结构升级调整从政府主导型转变为企业自主型的调整。在经济结构升级调整中,必然逐渐减少产业链中低附加值产品生产,产业震荡的联动效应得以体现。

参考文献:

[1]闫建.刍议金融危机对我国外贸的影响.商业时代.2009.11.

进出口贸易投融资范文第9篇

论文摘要：策克口岸在近几年的发展中，已从一个简单易货贸易初级市场发展成占内蒙陆路口 岸的第三位的边贸市场。本文从金融服务的角度对促进其发展进行了分析，对存在的问题加以研究并提出相应的措施和建议。 论文关键词：金融服务；口岸贸易，策克口岸 一、策克口岸贸易发展基本情况 内蒙古自治区额吉纳旗策克口岸自1992年12月首次开关以来，共开关42次，小额贸易过货总量2．4万吨，成交总金额2．9亿元人民币，出入境人员25万人次，出入境车辆6万辆。进口商品主要为原煤、绒毛、皮张、松籽、废钢铁、废铝碎料等等，出口货物以小麦面粉及轻工业产品为主。 策克口岸贸易方式有易货贸易和合资合作两种。策克口岸开关初期主要以易货贸易为主，近几年随着口岸经济的发展，人民币跨境投资已变成策克口岸外贸经济的主体，人民币也成为跨境投资的唯一货币。从近几年来看，人民币与图格里克的比价基本稳定在1：140左右，人民币在策克口岸誉有“美元”之称。因口岸接壤蒙古国地区地广人稀，出口商品不足过货总量的1％， 主要方式为边境小额贸易，人民币流通几乎是单项流出。 二、策克口岸贸易金融服务状况及存在的问题 (一)策克口岸贸易金融服务状况 由于策克口岸长期实行季节性开关，当地金融机构在口岸没有设立正式的服务网点。2001年额旗农业银行在口岸设立临时代办点，办理代保管及现金存取款业务，其后工行和农村信用社也均尝试在口岸区设立服务站，但在运行一段时间之后，各行的服务点又全部撤了回来，到2005年口岸区金融服务成为空白。原因有二：一是安全问题难以保障；二是服务成本过高。目前，当地金融机构对口岸贸易的支持，主要是对进口企业和从事口岸贸易的第三产业进行信贷支持。截止2005年末，农村信用社、农行对在口岸从事第三产业的个体工商户累计发放贷款1000万元，另外额旗农业银行还在办理现金送款业务，即客户需要大额的现金时，农业银行负责送到口岸区。 结算方面，目前有现金结算和转帐结算两种方式。小额贸易全部通过现金进行结算，因口岸区没有为客商提供结算服务的金融机构，所以大多是自带现金到口岸区，通过一手交钱一手交货的方式完成双方的交易。转帐结算仅限于庆华——纳林苏海特煤矿的煤款的结算。庆华集团也是阿盟唯一一户涉及人民币跨境投资，真正办理审批手续、纳入国际贸易结算的企业。目前庆华集团在农行额旗支行开立帐户，不定期与蒙方进行结算，资金从农行额旗支行汇入二连浩特农行，然后通过二连浩特农行汇入蒙古国贸易发展银行进行结算。2005年资金清算额达7000万元。 (二)策克口岸贸易金融服务存在的问题 1．金融机构缺位。策克口岸建关至今已14个年头，但没有一家金融机构在此提供服务。随着口岸贸易日趋繁荣，从事进出贸易的企业和从事口岸小额贸易的第三产业、个体工商户迫切需要银行提供高效、便捷的服务。口岸金融机构的缺位已严重制约了口岸贸易的快速发展。 2．金融服务缺位。一是货币兑换问题。虽然人民币在策克口岸非常受欢迎，并在蒙古国内直接流通，成为硬通货，但汇兑外币的需求还是存在的。由于当地没有金融机构开办人民币与外币的兑换业务，使得人民币与蒙币斯图里克及其他外币不能兑换。兑换需求得不到保障从一定程度上影响了边贸业务的发展。二是现金存取问题。口岸开关期间，海关、口岸办、边贸公司、运输等管理部门都有大量的现金收入，非常需要金融机构提供服务，据策克口岸管理部门提供的数据，2005年四个季度开关，仅关税就达776万元。三是贸易结算问题。随着中蒙双方经贸合作不断延伸，原有的易货贸易形式已难以满足贸易发展的需求，部分企业和个人逐渐开始到蒙古国跨境投资或从事贸易活动。由于中蒙双方金融机构未建立业务往来合作关系，国际结算渠道不畅，资金不能直接汇划。如：内蒙古庆华集团划往蒙古国的资金均是通过二连浩特农行汇入蒙古国，所需时间大约2—3天，造成企业资金在途时间长，降低了资金使用率，增加了企业的结算成本。 3．边贸结算方式单一，现金管理难度较大。策克口岸通过多年发展，口岸经贸往来日趋活跃，但中蒙边境双方的金融机构仍未达成行协议，边贸结算和边民交易仍采取现金结算方式，边贸结算方式单一，直接导致口岸地区的现金流通量增大。以2005年额济纳旗地区现金流量为例，在小额贸易集中的3月、6月、9月及12月， 现金投放量分别达到3166万元、2403万元、5127万元和3416万元，4个月的现金投放量占全年投放量的49．40％。剔除额吉纳旗为经济落后地区的外流因素外，一个最主要的原因是跨国外流。据调查，2005年通过正常的报关手续每名出境人员可携带人民币2万元，但实际上报关的人数廖廖无几。但因为人民币现金结算在中蒙边贸结算中占比大，其他国家货币结算渠道不畅通，蒙币汇率不稳定，海关的查处力度又不是很严，所以私自携带人民币出境的现象较普遍。非正常的现金流出，大量现金体外循环，易造成当地现金流通秩序的混乱，为当地现金管理和反洗钱工作带来一定的难度。 (三)金融机构的服务功能需要进一步增强 在小额贸易集中的时间，汇入资金和持卡提现用户明显增加，需要金融机构备付金账户储备一定量的资金。各行从成本核算的角度出发，将大量的资金上存，因计划不到位，常出现客户需要提款，而各行因在人民银行备付金账户资金不足提不出来。 三、改进金融服务的具体措施和建议 一是当地政府要紧紧抓住口岸贸易的发展前景，出台一些优惠政策，吸引更多的客商来策克口岸从事边境贸易，丰富出入境商品的种类，扩大出入境商品的数量，为口岸基础设施的进一步完备，各项服务功能的进一步健全提供必要的条件。地方金融机构要从服务、促进的角度出发，进一步加强调查研究，提出更好地开展口岸地区金融服务的措施建议，积极主动与地方政府部门联系，争取地方政府的优惠政策，为全面提升口岸金融服务创造条件。 二是建立边贸工作联席会议及座谈会议工作制度。边境贸易的健康发展与日趋繁荣，需要相关职能部门在工作上协调一致，各个职能部门应在当地政府的召集下定期进行工作交流，互通有无，共同商议，为边境贸易的发展创造更有序更良好的发展空间。如在人民币出入境管理方面，口岸管理部门应实行有效监管，按规定对出入境现钞办理申报和登记手续，将走私途径结算货币纳入正常渠道中来，就能从根本上维护正常的现金流通秩序，促进双边贸易健康发展。 三是加快人民币区域化结算进程。随着中蒙双方贸易的扩大，中蒙双方货币当局都应采取积极的办法推动人民币区域化进程。地方政府、外汇部门都应鼓励当地银行与相邻的蒙古国银行建立行关系，实现双方客商资金的转帐汇划业务，减少现金交易量。在此基础上，双方可进一步加强联系与交流，探讨和实施多种结算工具的操作和使用，解决结算渠道不畅的问题，以货币流通促进贸易发展。 四是随着策克口岸的逐步发展，额吉纳旗本地偏小的金融规模已远远不能满足口岸贸易的信贷需求，阻碍了口岸贸易的做大做强。阿盟银行业金融机构要抓住机遇，积极调整信贷投向，加大对从事进出口贸易企业的信贷支持，缓解企业融资困难，促进边境贸易的快速发展

进出口贸易投融资范文第10篇

关键词：金融发展；国际贸易；作用机理

一、我国金融发展和国际贸易的总体概述

最早对“金融发展”这一概念作出定义的是Goldsmith

（1969），他认为金融发展其实就是金融结构的变化。金融相关比率（Financial Interrelations ratio，FIR）是Goldsmith（1969） 在《金融结构和金融发展》中最早用来衡量金融发展的量化指标，FIR=（M2+银行贷款+债券余额+股票市价总值+保费）/GDP。 另一个指标是McKinnon（1973）提出的衡量一国金融深化的数量指标M2/GDP，有的学者简称它为“麦氏指标”或“经济货币化指标”，它反映了一国金融发展的深度和货币金融体系的支付中介和动员储蓄职能。如图所示就两个指标而言我国的金融市场的规模是不断增长的。

图1：1999年-2013年我国FIR和M2/GDP走势

从我国实际宏观数据来看，货币资产总量（M2）由1990年的119897.9亿元增长到2013年的1106524亿元，增长了10倍，M2占GDP的比重由133.7%上升到194.52%。截止2012年底，我国黄金储备达到3389万盎司，外汇储备33115.89亿美元，相比2010年分别增长167.48%、1900%。社会融资规模由2002年的20112亿元上升到2013年的173168亿元，增长将近9倍。从证券市场基本情况来看，截止2013年底，我国境内上市公司数（A、B）已达到2489家，境内上市外资股公司数达到106家，境外上市公司达到182家。股票市价总值239077.19亿元，较2010年增长5倍。国债发行总额15544.01亿元，增长4倍，企业债券发行额到2012年底达到37366亿元。保险公司总资产达到82886.95亿元，较2002年增长13倍。

国际贸易方面，到2009 年中国的外贸度额就已达到 2.2 万亿美元，成为世界第一大出口国。其中出口总额从1978年的200亿美元增长至2013年的22096亿美元，在世界出口额所占比重也从1978年的不足1%增长至2013年的11.8%，到2009年我国在世界贸易的位次上升为第1位。中国连续保持着出口总额位列世界第一，进口总额位列世界第二，中国世界贸易大国的地位已经确定。

图2：改革开放以来我国进出口额情况

二、金融发展对国际贸易影响的机理分析

就我国的情况而言，金融发展的同时也伴随着对外贸易的大发展，金融发展对国际贸易是否有影响，国内外学者也通过相应的实证方法得出一国良好的金融发展有促进国际贸易的作用。主流的贸易理论主要是亚当斯密的绝对优势理论，大卫李嘉图的比较优势理论，赫克歇尔和俄林的要素资源禀赋理论。20世纪60年代后，西方学者提出了偏好相似理论、技术差距理论、产品生命周期理论和新贸易理论等。20世纪80年代又提出了内生分工与专业化贸易理论。相关国际贸易理论表明，国际贸易的基本动力是比较优势，要素禀赋和技术的差异是决定国际贸易分工方式和贸易结构的主要因素。所以比较优势、要素禀赋、技术等都是影响国际贸易的因数。

Rajan and Zingale（1999）认为金融发展可以改善一国的资本要素禀赋和技术水平来促进国际贸易结构升级。相关学者用AK模型研究了金融发展对国际贸易的作用机理，从资本的储蓄和投资关系出发，他们认为金融发展提高了储蓄率与储蓄向投资转化比率，从而增加了投资，投资的增加又扩大生产使产出增加；同时投资资本的供给增加，使得成本降低。经济增长的动力来源于人力资本积累，人力资本水平则取决于资本存量。人力资本的提高有利于技术创新和风险分散，进而提高生产效率，优化一国的出口商品结构，进而促进贸易的增长。另外，良好的金融体系有利于促进企业创新，引导社会资本向技术创新环节投入，促进内生技术进步，对技术进步的金融支持越强，从技术外溢中获得效果以及进行技术创新的动力越强，进而影响一国与他国的技术差异，该国将在资本技术密集型产品上具有比较优势进，金融发展通过促进技术进步间接影响对外贸易产业升级而改善贸易结构。

Baldwin（1989）以风险管理的角度，从金融中介和金融工具两方面着手，认为金融发展带来的结果都有利于对外贸易中的不确定风险的管理。国际贸易中往往会出现一些风险比如：信用风险、汇兑风险、价格风险、商业风险、运输风险、政治风险等，这些风险的存在构成了进行国际贸易的障碍。金融发展能够为国际贸易的发展提供良好的制度环境和多样化的金融服务，通过相关国际贸易融资工具（打包贷款、出口信用证押汇和出口托收押汇、福费廷、保理等）、出口信用保险、出口信用担保等金融服务，可以有效地规避、减少国际贸易中的各种风险，便利交易。

Kletzer&Bardhan （1987）、Baldwin （1989）、Rajan&Zingales

（1998）、Levine （2000）、Beck（2002） 、Manova （2005）等研究了一国金融制度对国际贸易的影响，贷限制较低的国家会专业化于使用外部融资的产业，信贷市场限制较高的国家将专业化于不需要外部融资的产业。Jinjarak（2004）、 Joshua Aizenman （1991）、Jeremy I. Bulow （2002）、Tomz（2004） 也认为一国好的金融制度可以形成良好的融资成本机制，一国（地区）金融市场的发展，使本国经营者获得完整的市场信息的成本降低，同时能为企业提供更多A外部融资渠道，企业更容易获得资金，融资成本也更低，由此形成比较优势，提高出口企业的国际竞争力。汇率制度也会对国际贸易产生重要的影响，一国货币贬值则出口增加，进口减少；货币升值，会抑制出口，增加进口。同时，资本在国际间可以自由流动，一国货币汇率的变化对两国资本的相对价格的长期趋势没有影响，但本币汇率的升值提高了国内的工资利率比，改变了国内的相对资源禀赋，进而影响贸易商品结构。

综上所述，金融发展可以通过资本、技术、风险管理、相关金融机制等各个方面影响一国的禀赋、比较优势、进出口商品结构从而作用到国际贸易上来。

参考文献：

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进出口贸易投融资范文第11篇

金融发展可以对一国改善技术条件提供良好的资金支持，通过高效、发达的金融系统来迅速积聚社会上广大的闲散资金，并且这种动员过程是大规模的、快速的，它可以有效地集中社会优秀资源来对高投入但低回报的高新技术进行大规模的投资。企业的生产成本可以通过提高生产效率来实现，对新技术的采用也就是技术的发展可以有效地提高生产效率，也就降低了生产成本。科技创新转化为生产力必须要广泛的金融制度做基础，在资本市场上通过对技术创新做长期的投资激励，促进了技术创新的长期稳定，同时也是资金流向效率更高、存在技术创新的产业集群。无论是投入劳动密集型产业，还是投入技术密集型产业，资金在此时做出了选择，这样就导致了其中一种产业更快的发展，形成了生产结构的调整。在当前的世界发展潮流中，始终贯彻要加大对教育、高科技研发的财政上投资和政策扶持是中国为加快生产力发展所做出的正确战略，足够的资金和充足的社会资源保证了对高科技产品的研发。如果对技术进步快的产业加大金融投资会使一国具有自身的技术上的比较优势，最终都会在资本密集型的产业上得到更多的技术进步和贸易扩大。作为一种资金上激励，金融发展促进了技术条件的进步，使得产业结构得到升级，所以金融发展在此时也改善了贸易结构。

2金融发展能够影响贸易模式

贸易模式上的演变主要是产业内贸易的发展，产业内贸易主要是指同种产业的产品在国际间的输入和输出性贸易，这种发展会对产业分工合作，各国主导产业的形成一级新兴产业的出现起到积极作用。规模经济是产生一个国家贸易规模扩大化的前提条件，各国在发生贸易的其他前提还应包括存在比较优势或者绝对优势，以致出现产品上的互补贸易；或者即使在资源享赋、技术和消费者偏好上完全相同，在资金成本上的差异也会出现进行贸易而到的收益。一国的产业内贸易是否能够得到良好发展，其中一个重要因素就是本国金融发展的好坏，因为产业内贸易的发展会更多地需要外源性融资来填充高额的生产成本。多种融资中介公司和金融市场以及金融融资方式的灵活性，使得产业内贸易得到融资的方式多样化，来源也更加广泛，使得同种产业能够得到相同方式的融资支持，从而降低生产成本，推动产业内贸易的发展。在地区的分布上看，一个地区的金融发展会加速该地区的产业内贸易集群化发展。除了产业内贸易，各国在进行贸易的时候应用的贸易模式有很多种，具体包括外包，代销，内销，加工，租赁等等，并且这些具体的贸易模式具有相应不同的金融服务程序模式与之相配套的，比如说代销中代销方与委托方由于国家不同，需求的货币也有所不同，金融服务通过国际间银行间的协作可以有效地分配各种不同币种的需求。可见这些贸易模式的多样性也得到了金融发展给予的推动作用，正是金融服务方式的多样性才能保障和促进这些方式多样化的贸易模式的存在，金融越发达的国家的贸易方式也就越加的多样化和灵活化，也就有利于更多的贸易模式的发展。

3金融发展促进贸易自由化

关于贸易自由化和贸易保护两者的选择，各国政府实施的贸易政策会随着在当前的世界经济形势条件下做出折中的选择：既保护本国企业的生存又得促进国际贸易的扩大。经济繁荣能使贸易扩大化，每个国家都可以增加自身得到的福利，贸易自由化可以增大这种福利，所有人都愿意看到这种趋势。所以贸易保护政策也应属于某些国家在某些时候所采取的符合自身利益的政策。对外贸易政策是各国政府在某一时期对出口和进口贸易所实施的政策，是经济政策的组成部分之一，也是国家经济战略的基础。贸易自由化就是既扩大出口又扩大进口。一个国家在制定符合自己的贸易政策时要参考自己的经济结构、比较优势和本国在国际市场上的竞争能力。自由化贸易政策的实施和推进确实体现了国际上所有国家的共同发展趋势，因此通过扩大贸易各国能够提高自身优势产业实力并从中得到更多的利益。各国通过国际贸易的扩大更加紧密的联系在一起，经济活动的密切性使彼此的距离拉近了，也使地球成了名副其实的地球村，这也是国际贸易发展的必然趋势。贸易政策的制定要考虑本国的比较优势条件，金融发展水平就是这些比较优势条件之一，而一个国家金融水平的高低也决定了是否能够推行贸易自由化。如果金融是抑制的，用于投资的资金十分有限，政府会对特定产业进行优惠贷款和补贴，有可能会使本国的比较优势丧失而使出口减少。此外低利率政策会使储蓄减少、消费扩大，从而进口需求就会扩大，也就是说金融抑制会扩大进口抑制出口，是十分不利于国家的出口战略的，以至于此国政府就会根据自身情况推行贸易保护政策来抑制进口保护出口。反过来如果一国的金融发展水平非常高，可贷资金非产丰富，那么具有比较优势的产业就会得到更多机会来发展，从而扩大了出口，本国就会乐于推行贸易自由化政策。横向扩大来看如果有大部分国家都具有良好的金融资源优势的话，全球的贸易自由化趋势就有了有效的保证。

4结论

进出口贸易投融资范文第12篇

[关键词]中国；韩国；金融服务贸易与合作；国际竞争力

[中图分类号]F752.68 [文献标识码]A [文章编号]2095—3283（2013）06—0016—03

一、中韩金融服务贸易发展状况比较

（一）中国金融服务贸易发展状况

加入WTO以后中国经济增长迅速，金融产业的对外FF放极大促进了中国金融产业的发展。据统计，1990年以来中国的服务贸易始终呈现贸易逆差状态，2011年中国服务贸易出口总额1702.5亿美元，进口总额1921.7亿美元，贸易逆差219.3亿美元。金融业与保险业服务贸易逆差的占比与规模不断增加，而保险业贸易逆差较为严重。

（二）韩国金融服务贸易发展状况

通过1996年加入OECD和1997年与IMF达成协议，韩国的金融业已达到先进国家水平，股份及债券投资实现全面自由化，有关银行、证券部门的限制性条款大部分已被废除。1999年1月允许向境外消费者提供证券及海上保险等金融服务，金融服务业开放规模日益壮大。2005年韩国服务贸易逆差额100亿美元，2009年受国际金融危机的影响逆差规模有所缩小，但2010年出现反弹，逆差额112亿美元。从规模上看，韩国的金融业服务贸易逆差呈现逐渐增加的发展趋势。

二、中韩金融服务贸易国际竞争力比较分析

为更好地对中韩金融服务贸易国际竞争力进行评估，本文选取了中国、韩国、美国、英国4个国家的相关数据，以使分析更加客观、准确。

（一）国际市场占有率

从平均值来看，中韩两国的金融服务贸易国际市场占有率都极低，均小于1%，而中国又小于韩国，韩国在0.91%左右，中国仅在0.4%左右，而英、美两国是国际金融服务贸易出口最多的国家，国际市场占有率之和历年来均超过40%，其中英国超过美国，详见表3。可见，中韩两国的金融服务业发展水平远不及欧美等金融强国，这与其出口能力弱、国际竞争力低下不无关系，但近年来亦呈现不断上升趋势。

（二）贸易竞争优势指数（TC指数）

英国金融服务贸易TC指数在0.6～1范围内，说明英国金融服务贸易竞争力很强。韩国、美国的金融服务贸易竞争力微强，韩国TC指数在0.1—0.5范围内，美国TC指数在-0.1～0.1之间，在四个国家中，中国的金融服务贸易竞争力最弱，详见表4。自加入WTO以来，中国的金融服务贸易TC指数一直在-0.7～-0.9之间，表明中国的金融服务贸易竞争力很弱，但从2007年开始，TC指数逐渐增大，说明中国的金融服务贸易竞争力正在逐渐增强。

三、中韩金融服务贸易与合作概况

（一）中国对韩国金融服务贸易与合作状况

中国的服务贸易在韩国服务业的市场占有率约2.6%。近5年问中国对韩国直接投资中金融业的占比仅为0.1%，其中对保险业投资额为0。从平均投资规模（每1件平均承包金额）看，全服务业平均额是48.5万美元，而金融业的平均额仅为4.87万美元。

1993年12月，中国银行首尔支行在得到许可后，7个支行相继进入韩国市场，但中国的证券公司和保险公司仍未进入韩国市场。值得一提的是，2007年8月，中国企业3NOD成为最早在韩国KOSDAK市场上市的中国企业。

中国为了解决国内流动性过剩问题，提高银行业国际竞争力，不断扩大出口规模，进一步关注韩国金融机构。但中国金融业结构调整仍未完成，国际竞争力有待进一步提高，因此进入韩国市场时仍需谨慎。

（二）韩国对中国金融服务贸易与合作状况

从韩国服务业的境外直接投资现状来看，金融业、保险业的占比不断增加，而2000年以后韩国对中国服务业的投资规模开始不断扩大，如表7。

韩国的金融保险业对中国投资是以2006-2010年的累积额为基准，在全服务业中占有率约为25.3%，比率较高。其中对金融业投资占有率约90%，而保险业的占有率仅为8%。

韩国对中国金融保险业的兼并与收购型直接投资与其他服务业相比更为活跃，详见表9。

韩国银行对中国的投资始于1992年中韩建交，截至2010年进入中国的韩国银行分行（支店）共31个、支行（出差所）18个、现地法人4个、事务所5个。中国证券市场对外开放有限，以设立合作证券社为主，截至目前韩国以事务处形式进入中国市场的证券社共5家，韩国保险公司在中国设立当地法人2个，合作法人1个，事务处8个。

四、促进中韩两国金融服务贸易与合作的对策建议

（一）银行业

首先，可以考虑在已进入中国市场的韩国银行与已进入韩国市场的中国银行之间设立共同卡公司，通过签订FTA，进一步开放金融市场，实现跨境汇款及信用证交易，从而有利于双方贸易灵活化、降低汇率风险。其次，可以安排双方银行工作人员进行交流学习，提高业务能力。同时引导中国银行对韩国银行进行股权参与，促进建立中韩合资银行。

（二）证券业

已进入中国市场的韩国证券公司为进一步扩大业务范围，需尽早取得能投资A股的境外投资者资格，同时中国也应适度控制其投资扩张速度与规模。在业务方面，韩国证券社（代表处）可作为中国企业在韩国的中介组织，并为韩国企业在中国证券市场上市做好充分准备工作及国际间兼并与收购等投资金融交易。此外，两国的证券交易所应努力在对方国开设事务处，从而扩大两国证券业服务贸易规模。

进出口贸易投融资范文第13篇

跨境资本流动有多种分类方式，按照流动主体可分为官方资本和私人资本；按流动周期可分为长期资本和短期资本。国际上测度跨境资本流动状况，主要沿用国际收支平衡表的资本和金融项目，包括直接投资、证券投资和其他投资（不含储备资产变动）。

直接投资。直接投资通常是指以获取有效发言权为目的的投资，其显著特点是一经济体的居民对另一经济体的居民实施管理上的控制或重要影响。根据中国的法律，外资比例必须不小于25%才算外商直接投资企业。在统计中，直接投资的门槛为10%或以上。直接投资方式包括股权、实物、无形资产、不动产等。

证券投资。证券投资是指以购买证券（包括股票、债券和货币市场工具等）的方式进行的跨境投资，这是机构投资者常用的投资方式。其跨境交易均未达到10%的表决权。例如，当股票投资从去年的9%增持到10%时，需要在国际收支平衡表减记证券投资9%，同时记直接投资10%。

其他投资。其他投资为资本和金融项下的剩余类别，是指没有列入上述渠道以及储备资产的跨境交易和头寸，包括长短期的贸易信贷及融资、国际贷款、货币和存款以及其他类型的应收应付账款。其中，贸易信贷（或称“商业信贷”）是指在国际贸易中供给者与需求者间的信贷或是预先付款而形成的短期资本流动；贸易融资是指银行对进出口商提供的与进出口贸易结算相关的短期融资或信用便利。国际贷款是指通过银行等中介机构进行的借贷。

需要说明的是，跨境资金流动具有严格的定义和规范的统计标准。投机性资本流动（即俗称的“热钱”）是指为追求最小风险下的最大收益而在国际金融市场上迅速流动的跨境资本，是跨境资金流动的一部分，有理论上的定义，但无严格意义的统计规范和标准，这种投机性的资本流动往往并不采取特定的流动形式和渠道，有时甚至混同在贸易和服务贸易等账户中。

中国三套跨境资金流动监测数据

国际上，跨境资金流动监测主要靠采集编制国际收支平衡表。目前编制标准为国际货币基金组织的《国际收支手册》第五版，拟于2015年过渡到第六版。国际收支平衡表按权责发生制记录一国居民与非居民之间的所有经贸往来，能够全面反映一国与世界经济交往的基本状况和基本趋势。2012年，国际收支交易总规模达到7.5万亿美元。

为了保证国际收支统计的准确性，中国实行国际收支统计申报制度，主要通过1996年建立的国际交易报告系统采集对外资金收付数据。在此基础上，中国建立了跨境资金收付统计体系。跨境收付数据按照现金收付制反映企业、个人等主体在境内外之间的资金划转。与此同时，1994年汇改建立的结售汇制度催生了结售汇统计。2012年，企业、个人等主体通过银行办理的跨境收付交易达3500多万笔、金额5.1万亿美元；结汇和售汇总额2.8万亿美元。以上三套数据基本涵盖了中国跨境资金流动的交易、收付和兑换全过程（见图1）。

相对于单一的国际收支统计来说，当前跨境资金流动监测所依赖的数据体系具有如下优势：首先，统计频率更高。跨境收付数据基本的统计和监测频率为月度，实际上可以按日采集逐笔数据。结售汇数据基本的统计和监测频率也为月度，可以按日监测总量数据（即不区分交易性质、交易主体等）。其次，口径更加广泛、维度更加多元。跨境收付和结售汇统计数据不但参考了国际收支平衡表的交易项目进行货物贸易、服务贸易、直接投资等不同交易性质的统计分类，还可以区分外资企业、内资企业、居民个人、非居民个人等不同的交易主体，以及国内的地区和银行分类，等等。此外，跨境收付统计还可以按照境外对手方国别、跨境收支交易币种等标准进一步分类。最后，更加全面地呈现中国跨境资金流动状况和外汇市场供求压力。国际收支、跨境收付、结售汇和补充统计分别反映境内主体涉外交易及资本流动的不同环节，各环节的数据比较还可以反映外汇存款、贷款、人民币结算等很多与外汇相关的问题。

从进出口、跨境收支和结售汇等流程图（见图2）看，各环节数据差异反映了企业在贸易中的财务运作行为。例如，企业出口后收款可能是外汇，也可能是人民币。企业收到货物贸易项下的外汇货款后，可能存入银行，或偿还银行外汇贷款，或卖给银行（即货物贸易结汇）。

海关进出口和货物贸易跨境收付不一致

出口与货物贸易跨境收入的差异可以反映企业出口收款周期，以及相关的贸易信贷等情况。从海关进出口和货物贸易跨境收支的对比看，2007年以来，中国企业的出口收入率和进口支出率总体上有所上升，说明中国企业的外贸货款结算速度有一定改善，这也反映了企业外贸订单短期化、规避外贸外汇风险倾向。

出口收入率和进口支出率的明显波动，还可以反映国内外宏观环境对企业收付款的影响（见图3）。例如，2008年底2009年初国际金融危机爆发期间，境外交易对手资金紧张，对中国进口的付款要求提速。同时，由于人民币存在贬值预期，企业尽快支付进口更加合适，进口支出率大幅攀升。此外，当时中国企业出口收款难度有所加大，出口收入率下降。总的影响是，当时货物贸易跨境净收入的资金规模远小于进出口顺差。再如，2010年年初和2011年年初中国都出现了出口收入率上升、进口支出率下降的情况，导致货物贸易跨境净流入超过净出口，主要是因为当时外部流动性比较宽松，人民币存在升值预期。为避免汇兑损失或者获取汇兑收益，企业出口后尽快收取货款的意愿较强，进口后推迟购买支付外汇的倾向增多。这又得益于银行提供远期信用证承兑贴现、进出口押汇、海外代付等跨境贸易融资。

货物贸易跨境收付和货物贸易结售汇数据不一致

从货物贸易跨境收支和货物贸易结售汇的对比情况看，企业货物贸易跨境收入结汇率的波动没有支出售汇率那么明显，说明企业主要通过支付进口货款时的财务运作，应对市场环境的变化。

国际金融危机爆发前，人民币升值预期高涨，企业都不愿意通过从银行买外汇的方式（即售汇）支付进口，而是使用了很多外汇贷款支付进口，导致支出售汇率很低。在此情况下，企业结汇稳中有升，但购汇明显减少，最终增加了外汇储备。危机爆发期间，人民币出现贬值预期，银行外汇贷款资金紧张，企业更多从银行购汇支付进口，使得支出售汇率大幅增长，外汇储备积累放慢。危机以来的几次波动也都与市场环境的变化密切相关，对结售汇差额和外汇储备变动造成较大影响（见图4）。

根据图2，货物贸易结售汇和货物贸易收付汇之间的关系如下式：

货物贸易结售汇差额=货物贸易收付汇差额+境内贸易融资净额+货物贸易人民币净支付+其他因素

根据上述公式，我们可分析出2013年前10个月货物贸易结售汇3349亿美元（见表1），除了货物跨境收付净额1263亿美元外，其他渠道还有境内贸易融资推迟购汇（占38%）和人民币净支付替代购汇（占31%）。

结论

中国跨境资金流动以稳定的实体经济资金为主。长期来看，进出口和直接投资是中国主要资金净流入渠道，占2008年至2013年上半年非银行部门结售汇顺差1.8万亿美元的77%。因此，需要继续贯彻“扩内需、减顺差、调结构、促平衡”的战略。

长期来看波动性跨境资金流动净额占比较低。稳定的资金流动除了外贸和外商直接投资外，还有境外投资收益和境内企业境外上市筹资，上述四项总额2001～2012年合计32730亿美元。同期外汇储备增量（32611亿美元）与其差额（119亿美元），可称为波动性跨境资金流动净额，也可视为热钱的一种算法。总体看，热钱的比例较低。当然这也不绝对是热钱。2012年流出较大是由于企业持汇意愿上升实现了“藏汇于民”，而不是卖汇给央行（见图5）。

企业财务运作加大了跨境资金的短期波动。国际金融危机以来，外部环境复杂多变，经济复苏进程、债务危机、量化宽松货币政策等对国际金融市场时有冲击，导致人民币双向波动加大。同时，随着人民币汇率形成机制改革不断推进，境内机构和个人对汇率、利率等价格信号日益敏感，更加善于根据市场环境的变化调整财务运作，如通过外汇贷款、贸易信贷管理进出口收付款周期、资金配置等，规避汇率风险或者套取收益（见图6）。2008年以来，货物贸易进出口和直接投资顺差相对稳定，其他跨境资金流动多体现企业的这种财务运作，是结售汇差额波动的主要影响渠道。

我国跨境资金流动的操作主体在境内而非境外。我国跨境资金流动主要是外贸企业在境内银行帮助下的财务运作。我国跨境资金流动的主要渠道在明而非在暗，主要是通过银行跨境融资和外汇信贷套取利差和汇差。我国跨境资金流动的长期动因是实体经济而非单纯市场套利，外贸顺差、外商直接投资、境外上市筹资和境外投资收益占绝大多数。

进出口贸易投融资范文第14篇

【关键词】金融危机 中小外经贸企业 贸易融资研究

一、国际金融危机下湖南中小外经贸企业贸易融资现状分析

（一）湖南贸易融资基本情况分析

1.从总量看，湖南贸易融资发生萎缩

从湖南省人民银行长沙支行贸易融资额的变化来看，贸易融资额从2008年11月份开始持续下降，到2009年4月降到最低点，贸易融资余额为40多个亿。国际金融危机发生后，进出口贸易总量下降和客户贸易结算量减少是造成贸易融资规模萎缩的主要原因。4月之后随着国家及湖南扶持外贸，稳定外需政策发挥效用，以及商业银行等各方面的重视，贸易融资额缓慢上升，至2009年底贸易融资余额为60多个亿，仍低于2008年底的80多个亿。

2.从结构看，信用证项下的贸易融资和长期贸易融资方式增加

以中国银行湖南分行为例，国际金融危机前采用出口TT汇款融资和出口托收融资的比较多，而国际金融危机后采用信用证方式的比较多。这主要是由于金融危机对全球经济造成冲击，市场风险、信用风险加大，促使企业加强风险管理，重新审视收汇风险，将信用证作为降低交易风险的首选。另外由于受国际金融危机影响国外企业的支付能力下降，资金比较紧张，长期贸易融资方式如福费廷、出口信贷增多了。

3.从投向看，贸易融资更加集中于大型企业，中小企业贸易融资额占比很小

目前，大部分进出口商尤其是纺织、服装等轻工业产品出口企业多为中小企业，往往因为信用评级、抵押担保等条件限制而与银行贷款无缘。大企业抗风险能力较高，是银行的重点客户，国际金融危机发生后银行的贸易融资资源更加向大企业集中。

（二）湖南中小外经贸企业贸易融资面临的主要问题分析

从湖南外经贸企业及中国银行或工商银行贸易融资情况的调查来看，有80%的中小外经贸企业由于规模小、信用评级不高等原因，贸易融资受到很大的影响，普遍希望获得担保及贴息等方面的扶持政策，以降低融资成本，得到快捷方便的贸易融资。目前湖南中小外经贸企业在贸易融资中面临的主要问题有：

1.中小外经贸企业贸易融资需求大却难以得到满足

中小外经贸企业自身资金实力较弱，信用评级较低，缺少银行认可的抵押或担保，加之银行在经营业务的时候，首先考虑的是安全性，在授信审批的过程中，除了要严格审查企业资产情况、经营情况、盈利能力和企业的上下游客户情况以及业务真实贸易背景外，往往还要求企业提供第二还款来源，因此中小外经贸企业要想从银行获得贸易融资相当困难，就算是能够获得一点微薄的融资，也都需要经过多个部门审查，往往在时效性上很难满足企业的需要。

2.适合中小外经贸企业贸易融资产品较少

我国的商业银行在长期“抓大放小”指导思想下，都把大型外经贸企业作为其核心客户，认为大型外经贸企业经营稳定，贡献度高，其贸易融资产品主要是为大型外经贸企业设计和服务，为中小外经贸企业进行贸易融资的产品很少。国际金融危机发生后，中小外经贸企业收汇风险普遍提高，收汇逾期和信用证被外国银行无理拒付的现象明显增多，各银行对中小外经贸企业的贸易融资更是严格，使得中小外经贸企业的贸易融资更加困难重重。

（三）湖南中小外经贸企业贸易融资的需求分析

通过对湖南近30多家中小外经贸企业的调查，我们选定其中有代表性17家企业对其贸易融资需求分析如下：

1.中小外经贸企业贸易融资需求额度分析

从所调查企业贸易融资年需求额度来看，最低为50万元，最高为4 000万元，17家企业所需贸易融资额具体区间分布如下表：

从企业贸易融资额区间分布表可知，30%左右的企业所需融资额在100万元以下（包括100万元），77%左右的企业贸易融资额在1 000万元以下（包括1 000万元）。需求额达2 000万元以上（不包括2 000万元）的企业仅1家，占企业总数的6%左右。由此可见中小外经贸企业贸易融资所需额度并不算高，主要集中在几十万元到几百万元，但却很难满足。

2.中小外经贸企业对贸易融资的主要建议意见分析

从所调查的17家中小外经贸企业对贸易融资的主要建议意见来看，都提出希望获得贸易融资，而且融资的需求相当迫切。这些建议意见归纳起来主要集中在5个方面，一是能获得贸易融资担保，二是能享受到贸易融资担保费率补贴及贴息方面的优惠政策，三是简化贸易融资手续，四是降低贸易融资门槛，五是减少贸易融资费用。

17多家企业对这5方面建议意见提出的频次如下：绝大部分企业都期望获得贸易融资担保资金，提出的频次最高，有12家企业；这主要是因为中小外经企业可用于抵押融资的资产有限，很难获得银行的授信，迫切需要得到第三者的担保获得融资。其次是简化贸易融资手续，提出的频次有8家企业；这主要是因为交易机会不等人，融资速度太慢将失去交易机会。然后是要求享受贸易融资担保费率补贴及贴息方面的优惠政策，提出的频次有7家企业；金融危机发生后，面对严峻的国际贸易形式，上至国家，下至地方政府都出台了一些扶持外贸企业的临时性政策，如提供出口信保保费补贴，对保单融资进行贴息等，这些在特殊情况下采取的优惠政策，短期内在一定程度上缓解了企业的资金困局。最后是减少贸易融资费用和降低贸易融资门槛，提出的频次有6家企业；因为中小外经贸企业每笔业务的利润是有限的，如贸易融资费用太高，则外经贸企业难以承受。

二、国际金融危机下湖南为中小外经贸企业贸易融资新举措

针对当前湖南贸易融资现状及存在的问题，政府采取了一些新的举措，对稳定湖南外经贸增长起到了积极作用。

（一）推动银企合作，改善中小外经贸企业融资难的问题

湖南制定了《湖南省人民政府关于进一步支持中小企业融资的意见》（湘政发［2009］10号），提出加快调整中小企业结汇管理标准。要求省内人民银行分支机构要在国家外汇管理政策允许范围内，适当提高湖南中小企业预收货款结汇比例。从2009年开始，一般企业预收货款结汇比例由10%提高到25%，对单笔金额较小的出口预收货款，不纳入结汇额度管理范围。调整企业延期付款年度发生额规模，将原来不得超过企业上年度进口付汇额的10%提高到25%，船舶、大型成套设备等企业货款预收汇比例和延期付汇比例可在此基础上按现行规定调整；来料加工收汇比例，由原来的20%提高到30%，为中小外经贸企业的贸易融资创造了有利条件。

（二）积极为中小外贸企业安排融资担保专项资金，缓解中小外经贸企业融资难问题

2009年，根据国家财政部、商务部出台的《中小外贸企业融资担保专项资金管理暂行办法》，湖南商务部门和财政部门积极为中小外贸企业争取并安排融资担保专项资金，一是对担保机构开展的中小外贸企业融资担保业务，按照不超过担保额的2%给予资助；二是在不提高其他费用标准的前提下，对担保费率低于银行同期贷款基准利率50%的中小外贸企业融资担保业务给予奖励，奖励比例不超过银行同期贷款基准利率50%与实际担保费率之差；三是支持信用担保欠发达地区地方政府出资设立担保机构，开展中小外贸企业融资担保业务，按照不超过地方政府出资额的30%给予资助，对用于注资支持设立担保机构的资助额按最高不超过中央下达当地专项资金的30%。这些融资担保专项资金，使一些中小外经贸企业在资金周转最困难的时刻获得了融资，为稳定湖南外经贸增长起到了积极作用。

（三）加强“信贸协作”，加大对出口信用保险扶持力度

配合国家“抓紧健全出口信用风险保障机制”的措施，省商务厅与中国出口信用保险公司长沙营业管理部签署了“协作备忘录”，建立了部门间联席会议制度，促进外贸企业、银行、出口信用保险公司三者之间的合作，帮助外贸办理了出口信用保险，规避外贸风险，较容易地获得银行的贸易融资支持。应对国际金融危机，保市场，保份额，稳定外需，解决企业风险大，不敢接单；成本高，不愿接单；融资难，无力接单的问题，在国家要求提高出口信用保险覆盖面，降低保费率的前提下，省商务厅、省财政厅联合出台了《关于加大对出口信贷扶持力度》的通知，制定了具体措施：一是提高出口信保保费补贴，一般产品的保费补贴由25%提高到50%，农产品、高新技术产品的保费补贴由50%提高到75%，新兴国际市场的保费补贴为75%，全年单个企业的保费补贴不超过100万元。二是保单融资贴息，2008年出口额在1 500万美元以下有出口业绩的中小企业，对其出口信保项下的融资，按国家一年期贷款利率贴息50%，2009年按贴息2.8%执行，全年单个企业的贴息补贴不超过50万元。三是加快资金拨付速度，项目资金申报拨付由一年两次改为分季度申报拨付。目前，这三项措施刚刚实施，已经对推动企业办理出口信用保险产生了一定的促进作用。

（四）举办“湖南省中小外经贸企业、融资担保公司、银行三方对接会”

2010年3月，湖南省商务厅、财政厅联合成功举办了“湖南省中小外经贸企业、融资担保公司、银行三方对接会”。接待会包括融资担保政策解读，网上融资对接平台介绍，银行、融资担保公司和中小外经贸企业三方对接洽谈等内容。

通过以上新举措，在一定程度上缓解了湖南部分中小外经贸企业融资难和融资成本高的问题。目前，湖南外贸额已基本恢复至2008年同期水平，出口额缺口逐渐回补，进口延续了去年下半年来的强劲增长势头。加工贸易表现抢眼，发展持续好于一般贸易。2010年1至2月，湖南省加工贸易进出口2.2亿美元，占同期全省贸易总额的比重提升至12.7%。机电产品出口继续强劲回升，高新技术产品出口增长加速。1～2月，湖南机电产品出口3.1亿美元，增长38.7%；高新技术产品出口5 572万美元，增长65%。据长沙海关专家分析，湖南外贸已开始走出低迷。

三、后危机时代促进湖南中小外经贸企业贸易融资的对策

（一）后危机时代湖南贸易融资的资金投向

湖南省政府、各商业银行可以利用贸易融资优惠待遇的供给，来引导贸易融资的资金投向有利于湖南经济发展的方向，加强湖南与国家政策性金融机构的合作，深化合作方式，重点对出口高新技术商品、具有加工贸易优势、服务外包业务拓展能力较强的中小外经贸企业提供融资或担保，力争用60～80亿元贷款融资数额，全面缓解湖南中小外经贸企业融资难的状况。

1.在贸易融资方面对高新技术产业实施倾斜性政策。重点支持高新技术产品贸易、机电产品贸易和劳动密集型产品贸易，优先解决这些产业的融资困难，如采取优先为中小外经贸高新技术企业提供贸易贷款和担保等措施，以全面促进外经贸产业结构的升级和产品结构的优化，从而促进湖南对外贸易的可持续发展和促进湖南整体产业结构的升级。

2.适度向中小外经贸企业倾斜。金融危机下湖南受影响最大的是中小外经贸企业，其目前最突出的问题是资金短缺，且融资难，企业迫切希望得到政策性的融资支持，因此政府应在贸易融资上进一步加大政策支持力度，以帮助企业解决资金融通困难。

（二）湖南贸易融资方式的发展方向

为适应湖南对外贸易的发展，满足中小外经贸企业的融资需求，贸易融资方式应在有效落实风险防范措施的基础上，尽快同国际接轨，向多元化方向发展。

1.大力发展出口信用保险。湖南的出口信用保险公司，由于出口信用保险基金不足，客观上制约了其信用保险能力，并在一定程度上影响了湖南的外贸发展。因此，政府应大力宣传出口信用保险对企业的利处，进一步加大承保力度，并且尽量降低中小外经贸企业的投保费用，简化投保手续，提高效率，以提高湖南中小外经贸企业产品的国际竞争能力，从而吸引更多的中小外经贸企业投保出口信用保险。

2.大力推广国际保理。国际保理是一种集融资、结算、账务管理和风险担保于一体的综合，国际保理作为一种新型的贸易融资结算方式，以其独特的应用优势顺应了当今贸易发展的趋势；大力发展国际保理业务是国内商业银行所面临的一项紧迫任务，具有十分重要的现实意义和广阔的市场前景。但目前在湖南的保理业务发展得不是很顺利，银行的保理业务规模很小。随着湖南高新技术产业的快速发展，各商业银行要大力推广国际保理业务，使其成为湖南中小外经贸企业在贸易融资中优先考虑的方式。

3.积极开展结构性贸易融资。各种融资方式都有一定的局限性，单一的融资方式仅仅能满足外贸企业在某一特定时期资金不足而产生的融资需求，它无法解决中小外经贸企业整体资金缺口问题。结构性贸易融资能够根据中小外经贸企业具体情况，安排最佳融资方式，具有灵活、方便的特点。湖南中小外经贸企业单笔出口金额偏小、且企业结算很大比例为汇付的情况，银行可以着重开发T／T项下的贸易融资方式组合，如：出口信用保险项下的融资业务；或出口信用保险、担保与其他信贷方式相结合，通过保险手段解除出口企业的后顾之忧，这种做法越来越为国际上所接受和广泛采用，也是今后贸易融资的一个发展趋势。

（三）后危机时代湖南贸易融资政府层面的对策

1.加大对中小外经贸企业出口信用保险政策扶持力度

为满足湖南中小外经贸企业融资需要，建议政府（1）要加大对出口信用保险的财政补贴力度，进一步降低保险费率，简化投保手续，以帮助更多中小外经贸企业利用出口信用保险获得担保和贸易融资。（2）要加强银行与融资担保机构的合作，进一步扩大保单融资规模。（3）要鼓励社会资本参与融资担保经营，主导或推动建设一批为中小外经贸企业提供融资担保服务的中介机构，以解决中小外经贸企业的融资之忧。

2.加强对中小外经贸企业的融资支持力度

政府要从宏观上充分发挥其纽带、桥梁作用，进一步完善由中小外经贸企业、融资担保公司和银行三方参加的对接会，加强三方的沟通，以畅通中小外经贸企业融资渠道，同时在现有的政策融资支持体系的基础上，逐步完善政府促进中小外经贸企业贸易融资的多样化手段，并进一步细化支持目标和支持领域，鼓励银行专门为中小外经贸企业设计贸易融资产品，再由政府制定配套的政策进行财政补贴，以方便中小外经贸企业进行融资和降低融资成本。

（四）后危机时代湖南贸易融资商业银行层面的对策

1.建立科学的信用等级制度，确保融资产品的安全性和及时性

国际金融危机下跨境资金流动具有较强的复杂性，贸易融资产品尤其是组合类融资产品蕴含的风险不可避免，银行应加强对产品风险的评价与估测，做好业务转型和客户结构优化，并建立适应中小外经贸企业经营特点的信用评级制度，科学合理地反映中小外经贸企业的经营状况和偿债能力，创建有别于其他企业的授信管理新模式，重点对中小外经贸企业的外销渠道、经营者素质、结算方式、产品科技含量、市场潜力等进行全方位的评级定等，及时解决那些有订单、有市场但财务暂时有困难的外经贸企业的融资需求，将有限的资源用到刀刃上，提高重点区域、重点产品、重点客户的贡献度，同时审慎稳步退出淘汰类客户，提升信贷资金的安全水平。

2.顺应宏观调控政策导向，着力开发适合中小外经贸企业的贸易融资产品

抵押物缺失或不足一直是中小外经贸企业融资的“软肋”，许多中小外经贸企业因为缺少抵押物、贷款风险较大被商业银行拒之门外，银行要创新融资模式、着力开发适合中小外经贸企业的贸易融资产品，为中小外经贸企业解决融资难问题。目前一些融资产品值得各银行借鉴，如交通银行对连续3年按时、足额纳税，信用优良但缺少抵押物的小企业推出了“税融通”业务，最高贷款额度达500万元。贷款金额方面，如果申请无抵押、无担保的信用贷款，可获得年纳税金额3倍的贷款，如果采取第三方担保形式，则可获得年纳税金额5倍贷款。总之，银行应配合国家的货币政策，把握好规避风险和满足客户融资需求的关系，更新观念，调整方向，通过整体营销策略、优势产品和资源倾斜，适时拓展贸易融资业务市场，多开发适合中小外经贸企业融资产品，通过理顺产品体系、业务创新，为中小外经贸企业的贸易融资提供便利。

3.商业银行要介入商品交易的全部环节，形成供应链融资的新理念

现在从事国际贸易的企业，比过去愈发关注商业银行或其他机构提供的服务是否便利。企业对贸易结算和贸易融资的要求，已经从最初的交易支付和现金流量控制的需求，发展到对资金利用率及财务管理增值功能的需求。这种变化意味着对现金流、贸易流、物流、信息流的趋同管理要求，因此在国际贸易中，银行要从仅仅提供商品交易中传统的交易服务，发展到介入交易的全部环节、形成供应链融资的新理念，将供应环节中商品、信息、资金三方面的循环进行一体整合管理，将国际贸易周期各个环节上的所有服务综合为一个产品包。

（五）后危机时代湖南中小外经贸企业层面贸易融资对策

1.中小外经贸企业要进一步充分利用政策性出口信用保险来融资和规避风险

中小外经贸企业要充分利用出口信用保险来化解风险，要认真仔细地研究国家出口信贷政策及相关机构的运作情况，通过改变结算方式、投保出口信用保险来融资和化解风险。通过投保出口信用保险，出口企业可以在成本不变甚至降低的情况下，一方面可获得类似于信用证的风险保障和融资便利，另一方面还能简化手续、降低管理费用、提高市场竞争能力，实现企业做大、做强的目标。

2.中小外经贸企业要进一步强化信用意识，树立良好的商业信誉

由于国内目前社会信用机制还不完善，很多银行只愿意向大型优质企业提供贸易融资，其实这也是银行的一种无奈的选择，因此中小外经贸企业必须努力增强信用意识，要以实际行动取信于银行，同时规范自身的开户行为，使存款、贷款、结算以及经营活动都置于银行的监督、了解之下，以获得银行的信任，从而获得贸易融资服务。

3.中小外经贸企业要进一步加强与资金供给方尤其是银行之间的沟通

中小外经贸企业应密切关注银行依据新形势推出的贸易融资产品，了解银行贸易融资业务及其审批条件、过程和重点。积极主动配合银行了解自己经营状况及未来发展前景等，并按时付息还款，有效利用银行贸易融资，缓解企业营运资金。

4.中小外经贸企业要进一步提高贸易融资业务人员素质

贸易融资业务是一项知识面较广、技术性强，操作复杂的业务，对相关从业人员的业务素质要求很高，要求既懂国际惯例、懂操作技术又精通信贷业务的复合型专业人才。中小外经贸企业要引进高水平、高素质人才，抓好岗位培训，不断提高贸易融资业务人员的专业水平和道德修养。企业贸易融资业务人员要全面掌握国家出口信贷、对外贸易等方面的法律法规及政策，熟悉各种贸易融资产品，了解各种业务操作程序和相关机构的运作情况，充分利用政策性出口信用保险和其他途径规避风险，为企业及时争取贸易融资。

主要参考文献：

[1]关溪溪.全球金融危机对我国外贸出口的影响及对策浅析.湖北经济学院学报，2009.

[2]湖南对外贸易形势统计分析报告.湖南省商务厅网站，2009.

[3]阎煌.美国次贷危机与我国金融风险防范.湖南社会科学，2008（4）.

进出口贸易投融资范文第15篇

关键词：亚洲基础设施投资银行；基础设施建设；对外贸易

中图分类号：F062 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）017-000-02

2014年10月24日，亚洲基础设施投资银行（简称“亚投行”），在北京宣布成立，中国财政部长楼继伟和印度、泰国、马来西亚等21个国家的代表参与签约。该行旨在为发展中国家提供项目贷款，中国将成为该行最大的股东。本文就“亚投行”的成立意义及对我国对外贸易情况的分析，浅谈两者之间的关系与意义。

一、解读“亚投行”

要想探析“亚投行”与我国对外贸易产业的关系，就要全面解读“亚投行”，主要从以下几个方面入手。

（一）“亚投行”的概念

亚洲基础设施投资银行（Asian Infrastructure Investment Bank，简称亚投行，AIIB），是以支持亚太地区国家建设基础设施为重点，以促进亚洲区域的建设互联互通化和经济一体化的进程，并且加强中国及其他亚洲国家和地区的合作为宗旨而成立的一个政府间性质的亚洲区域多边开发机构。其总部设在北京。

截止至2015年4月15日，中国财政部公布亚投行意向创始国全名单，其中包括中国、英国、法国、俄罗斯、韩国、新加坡、印度等57个国家，而之后加入亚投行的国家只能作为普通成员国。

作为区域性金融机构，亚投行主要业务是援助亚太地区国家的基础设施建设，为亚洲各国的基础设施项目提供融资支持。主要通过贷款、提供担保以及股权投资等方式进行融资。目前，亚投行已确定第一个目标就是投入“丝绸之路经济带”的建设，包括从北京到巴格达的铁路建设。

（二）创立背景及原因

亚投行是一个“政府间性质”的机构，但其业务定位为准商业化的金融机构，说明它同时具备政治性及经济性，正如它的创立背景，亦是同时具有政治及经济两方面因素。

1.政治因素

从第二次世界大战以来，世界金融体系为西方发达国家所主宰，一切导向也以西方国家利益为出发点。国际金融机构如世界银行、国际货币基金组织，甚至包括以亚太区域经济为主的亚洲开发银行，无一例外的被西方国家所主导。公开资料显示：在以亚洲为定位的亚洲开发银行中，中国的表决权为5.474%，日本、美国的表决权分别为12.835%和12.747%，非亚洲国家的表决权占比达到34.875%。[1]正是由于政治地位及经济实力相差较大，发展中国家的利益和愿望很难实现。

事实上，针对世界经济格局的变化，以中国为首的新兴市场国家愈发具有影响力，要求改革国际国际金融机构的呼声也日渐高涨。但美国担心自己的权利及地位受到威胁，拒绝了改革方案。而作为世界第二大经济体、第一贸易大国的中国，急需提高自己的经济实力及政治地位。寻求他舍不如自救。中国提出建立亚投行的倡议，全面推动亚太地区的经济建设，保障亚太地区的共同利益。亚投行的出现很大程度上是被迫之下的无奈选择，同时可看作是崛起的新兴市场国家力量对现有国际金融秩序一次最直接的撞击。[2]

2.经济因素

近年来，亚洲各国经济总体发展较快，各区域合作不断深入，亚太地区已成为最具发展潜力的区域之一。但高速发展亦面临诸多挑战，特别是基础设施不发达，阻碍了亚洲新兴市场发展。而融资需求巨大，也是令发展中国家头疼的难题。亚洲开发银行曾预测，包括中国在内的亚太地区在2010年到2020年间，约需要8万亿美元的基础设施建设资金。综上所述，中国倡议成立亚投行是顺应了当前世界形势的发展，并表现了想利用自身优势与亚洲各国实现共同发展的愿望。

（三）对亚投行的前景简要分析

首先，亚洲地区多为发展中国家，基础设施普遍滞后，要释放其发展经济的能力，必须加快基础设施的建设。尤其是对铁路、港口的建设，对于实现亚洲区域互联互通化尤为重要。“要想富，先修路”，对基础设施的需求正是体现了这一简单愿望。而亚投行的创立为发展中国家提供了充足资金，包括经验技术。其次，对于发达国家来说，面对亚洲国家基础设施融资的重大需求，它们可以通过亚投行这个平台进行海外投资，以提高资本利用率和回报率，获取收益，促进经济发展。并且，亚太区域经济潜力巨大，从长远看，亚投行为其提供与亚太各国经济往来的契机。

可以看出，在全球化格局形成的需求下，亚投行的建立是被世界所支持的，它的发展前景是无限的。但是，对于一个刚刚孕育出的国际机构来说，也面临着挑战。

亚投行的成立看似是以中国为首的新兴市场国家挑战了美国对国际金融体系话语权的掌控力，这触及到了美元霸权的神经，美国必然不会坐以待毙，而在大国的制约下，亚投行的发展并不一定是一帆风顺的。另外，亚投行的主要业务为建设基础设施融资，但对于投资者来说，投资就意味着回报，而基础建设投资项目具有投资金额大、投资周期长、利益回报慢等特点，使投资者对基建项目融资审核更为严谨，可能会有更多的顾虑和要求。

二、我国对外贸易现状分析

（一）我国对外贸易现状简述

在改革开放以来，中国一直将实行对外开放视为重要政策，对外贸易已成为我国经济增长中的重要因素，已成为一个贸易大国。我国出口贸易的主要对象包括、美国、日本、中国香港、欧盟等一些发达国家。而上述地区同时也都是我国进口贸易的主要对象。2013年，面向上述国家（或地区）的出口额总和占我国出口总额的将近60%，进口额占我国进口总额的60.27%。[3]

由于我国一直具有劳动力资源丰富且成本低的比较优势，因此我国传统上的对外贸易主要以劳动密集型产业为主，以一般贸易和加工贸易形式为主对外出口劳动密集型产品。我国进出口商品大部分都是机电产品，属于资源密集型产品，但是我国机电产品的生产大多为贴牌生产，属于加工贸易，除高新技术产品外，我国外贸出口较多的是服装和纺织品，其技术含量也比较低。然而，我国进口的产品主要是原油、农产品等原材料和集成电路等，且进出口的主要产品很多都是重复的。由于这种“进口原材料――加工――再出口”的加工贸易方式，使我国一直处在贸易顺差状态。

（二）我国对外贸易的发展未来趋势分析

由于我国的进出口总额在世界进出口总额中占据很大的份额，已经产生了“大国效应”，既能够占据的市场份额越来越有限，使我国对外出口的扩张有了很大的难度。另外，由于受到经济危机的影响，与中国进行贸易合作的国家对中国商品进口需求逐渐减弱，都开始实行加强出口的政策，使得国际出口竞争愈演愈烈。

因此，中国必须实行新的对外贸易战略。十报告指出：“全面提高开放型经济水平，坚持出口和进口并重，形成以技术、品牌、质量、服务为核心的出口竞争新优势，推动对外贸易平衡发展。”因此，我国要要全面实行从单一的劳动力优势转变成多种要素禀赋的发展，在以制造业为主的基础上，提高科学技术，增强自主创新能力，大力发展技术密集型和知识密集型生产贸易，优化我国对外贸易。同时，要与世界各国建立友好的贸易合作关系，经济互通，从沿海到内陆地区全面推动对外贸易，实现共同富裕。

三、浅析亚投行的建立对我国对外贸易的影响

亚投行作为国际性的金融机构，如何对我国对外贸易产生影响呢？首先，要注意的是，亚投行的宗旨是促进各国间的“互联互通”，而国家间互联互通正是互相开展贸易往来的基础。因此可以说，亚投行的建立对我国外贸发展是有深远意义的。

首先，亚投行的主要业务是建设基础设施，而所谓的基础设施除了医疗、教育等设施，最主要的就是包括公路、铁路及港口等运输设施，可以看出其从本质上加强了亚洲各国的联通，主要为国家之间的经济合作提供便利。例如亚投行确定投入从北京到巴格达的铁路建设，在我国对原油需求越来越大的时刻，为我国与伊拉克这一重要原油出口国的贸易合作更加深入。

其次，近年来美国对中国的经济压制意图愈加明显，从经济及军事上对中国实行围堵。通过利用日本、菲律宾、越南等国家部署军事力量，将海上封锁，使中国无法发展对外贸易，尤其阻碍中国对矿产、石油等能源型货物的进口。而亚投行的建立，不仅得到了亚洲国家的全力支持，甚至得到了欧洲、非洲等世界各个区域的积极响应，显示了中国在世界的影响力，并慢慢打破了美国对中国的封锁，从而使我国一直被阻碍的对外贸易产业积极发展。

再次，亚投行的建立将推动力人民币国际化进程，这样不仅提高会中国在国际金融方面的话语权，并且会在经济交易中取得主动权，从而增加中国对外经济贸易量，使人民币成为定价货币，获得定价权。

最后，通过亚投行投入“一带一路”的建设，中国内陆地区将实现全面的对外开放，将对外贸易核心从东部沿海地区向内陆分散，有效的推动力对外贸易平衡发展。

综合来说，亚投行加大了中国对相关国家基础设施建设的投资，基础设施为中国的对外贸易提供了便利与稳定，尤其促进中国出口贸易的繁荣。中国在亚投行的主导地位显示了她对世界经济的影响力。亚投行强力的推动了中国成为贸易强国的进程。

参考文献：

[1]张俊勇.“亚洲基础设施投资银行”成立的背景、意义及展望研究[J].北京金融评论，2015，01.