国际金融市场的特点范文

国际金融市场的特点范文第1篇

关键词：国际金融市场；基本特点；发展趋势

随着我国加入世界贸易组织，国际经济贸易逐步加大，在国际经济领域里，国际金融市场的作用至关重要。主要体现在国际资本的转移、国际劳务的输送、国际商品的买卖、黄金及外汇的买卖和国际资金货币体系运转等各方面都依赖于国际金融市场来完成。国际金融市场上新的融资手段、投资机会和投资方式层出不穷，金融活动也凌驾于传统的实质经济之上，成为推动世界经济发展的主导因素。因此，国际金融市场在促进世界经济的繁荣发展方向上起着主导地位，对于我国来说，做好国际金融市场变化的研究具有重大意义。

一、国际金融市场的内涵及作用

国际金融市场是指从事各种国际金融业务往来的场所。它是在国际化生产的条件下建立的，并且随着国际之间长短期资金借贷和国际贸易逐渐成长起来的，目前，国际金融市场是国际经济化的重要一部分，对促进国际经济的良好发展起着重要的作用。

（一）有利于资金的国际化

由于跨国大公司的经营方式是商品销售随着企业生产地域的变化而发生转移，这样就导致企业需要在世界各国范围内进行资金调配。国际金融市场可以提供这样的功能，它能够有效的提高跨国公司生产、流通中的游离资金的利用程度，为国际贸易和国际投资的良好发展提供先决条件。

（二）促使国际融资的畅通化

由于国际金融市场的独特优势，使得其具有国际融资的能力，并且全球各国都可以充分利用和调配这部分闲置的资金，为自己国家的经济建设所用，久而久之，国际金融市场自然而然就形成了一个资金汇集的场所。

二、国际金融市场的类别

（一）按交易种类划分

根据国际金融市场中交易种类的不同，可以分为期权市场、期货市场和现货市场三种。期权市场主要是从事期权的交易；期货市场的交易类型是股指期货、利率期货、货币期货、贵金属期货；现货市场就是做现货交易的场所。

（二）按借贷期限划分

通常资金信贷按期限可分为短期资金市场和长期资金市场，其中短期和长期的界限为一年。资金信贷时间在一年以内的交易为短期资金市场；当信贷时间超过一年以上或者证券发行的交易为长期资金市场。

（三）按交易对象划分

在国际金融市场的交易中，根据交易对象的不同可分为传统国际金融市场和离岸金融市场。传统国际金融市场的交易对象是市场所在国的居民与非居民，市场所在国直接对其进行监管；而离岸金融市场的交易对象是市场所在国的非居民之间，任何一个国家的法律制度都不对其金融交易活动进行监管。

三、目前国际金融市场形势的基本特点

（一）总体形势相对平稳

近两年，从欧元区重债国债务问题日趋缓和、以美国为代表的高风险资本价格逐步回调等信号可以看出，目前国际金融市场的整体环境和情绪有一定的改善，处于一个相对稳定的环境中。但是，这些并不能完全证明形势完好发展，由于世界经济所处的位置非常复杂并且很多国际政策都存在着多边形，导致了向好发展的趋势相对比较薄弱，一个不利的政策信号就有可能引起巨大的波动。

（二）国际资本的流向逆转

目前，世界经济增长格局发生了变化，出现了南降北升的局面，主要表现在新兴经济体股市疲软与发达经济体，所以国际金融市场也随之产生变化，其中主要是由于新兴经济体发展放缓和经济发达国家自主增长力渐强而造成的。因此，随之而来的就是流通资金将青睐于发达经济体，从新兴经济体向发达经济体流动。

（三）信贷环境结构性分化

由于在世界经济体资金货币政策分化和世界经济体高速复苏格局的大形势驱动下，全世界资金利率发生了严重的结构性分化。主要表现在两个方面：第一，新兴经济体和发达经济体资金结构性分化。一些新兴经济体主要采用资金货币量化宽松政策，实施多次降息，其主要目的就是为了压低信贷利率；美联储等发达经济体也表示长期的货币量化宽松政策，就算是退出量宽政策，在短时期内的不会提升提高基准利率，以维持国际金融市场中长期利率的稳定。但是，新兴经济体由于受到本币贬值和通货膨胀，没有办法实现宽松的货币政策，只有无奈的被迫加急。第二，发达经济体长期与短期利率的分化。虽然美联储等发达经济体表示维持长期的货币量化宽松政策，就算退出量宽政策，在短时期内的不会提升提高基准利率，但是美联储货币量化宽松政策退出信号逐步加强，主要表现在中长期信贷利率开始上升回调，法、德等欧元区核心国家国债有不同程度的提高，美国10年期国债利率已经回调至近几年的高点。

四、国际金融市场存在的风险分析

国际金融市场风险主要由国际金融投资者主观预期、投资交易成本、投资者的投机行为和一个国家本身的金融市场状况等因素引起，这些因素的变化内在地使国际金融市场失去均衡，导致国际金融资本流动变化无常，如果资本流出流入国家没有防范能力，就极易产生金融风险。国际金融市场的活动一般由外汇交易商和金融投资者充当主体。无论是套利保值还是投机，都是以汇率和利率的预期为基础。“外汇交易商制订买卖外汇的决策奠基于他们的汇率预期，而汇率预期又取决于他们对汇率趋势相关的政治、经济的掌握。”各交易商和投资者对未来汇率或利率的预期是一个博弈的过程，对汇率和利率预期的差异直接导致国际资本流动的大幅波动。按现代经济学的观点，预期均衡是指合理预期和预测。即是对所有现在可得的、与变量的未来发展趋势有关的信息所做出的预期和预测。只要市场参与者都能根据自己现在所能得到的、与变量的未来发展趋势有关的信息来进行预测，那么，最终结果必然是与从市场角度得到的信息相一致，达到预期均衡。所以，只要投资者或投机商发现市场的实际情况与他们的合理预期有差异，他们就会改变其定价策略，利用市场差价获利。各投资者主观预期的差异可以内生地扩大或缩小资本流动的波动性。

五、国际金融市场发展趋势的影响因素

世界经济体的发展不是一成不变的，虽然目前经济比较平稳，但是它的影响因素颇多，政治、军事等多方面因素都会严重制约世界经济的增长点，可能会出现不稳定和不平衡的发展趋势。在这样世界经济发展复杂环境的影响下，国际金融市场同样会随之调整与波动，因此，国际金融市场的发展主要还是看影响世界经济的不确定性发展的几个方面。

（一）美国经济发展状况

在全球经济中，美国经济占主导地位，美国经济的发展状况将极大程度的制约着国际金融发展。目前在整体宏观经济环境变化的条件下，美国经济对国际金融的影响可能有以下几方面的变化。第一，美元货币资金的吸引力正在逐步减弱；第二，美国经济在世界经济体系中的主导地位会呈现下降趋势；第三，国际货币资金向美国的流动性会有所削弱。

（二）资金的流动方向

美元虽然处于国际金融货币的主导地位，但是随着美国经济和美股的变化将影响资金的流动方向，目前已经有国际资金开始从美国流向亚洲和欧洲的种种迹象。但是，由于国际金融经济受到全球的宏观经济调控保障，因此可以有效的控制国际金融风险的发生。

（三）银行业的发展趋势

银行是国际金融的载体和途径，只有在较好的国际银行条件下才可以实现国际金融市场的稳定发展。目前国际银行业相对来说比较发展平缓，但在将来会在法制、机制、产品和结构有较大的变化和调整。第一，银行经营管理模式随时受到环境变化带来的冲击；第二，发达经济体的银行业率先发展将带动全球银行业；第三，网络虚拟化银行业的大力发展。为此，未来的银行业将有很大的创新，但在创新的同时也必将给国际金融市场带来潜在的冲击和风险。

六、结语

综上所述，国际金融市场在国际经济领域中发挥着重要的作用。但是由于世界经济环境的复杂性和不确定性，导致了国际金融市场的发展趋势同样复杂多变，我国应该针对其影响因素，谨慎做好国际金融市场的发展工作。

参考文献：

[1]谭雅玲.国际金融新动向与国内金融新问题[J].武汉金融，2008（03）.

[2]姚淑梅，颜易.金融危机以来国际金融市场变动趋势及对我国影响[J].中国经贸导刊，2011（02）.

国际金融市场的特点范文第2篇

一、国际金融市场的内涵及作用

国际金融市场是指从事各种国际金融业务往来的场所。它是在国际化生产的条件下建立的，并且随着国际之间长短期资金借贷和国际贸易逐渐成长起来的，目前，国际金融市场是国际经济化的重要一部分，对促进国际经济的良好发展起着重要的作用。

（一）有利于资金的国际化

由于跨国大公司的经营方式是商品销售随着企业生产地域的变化而发生转移，这样就导致企业需要在世界各国范围内进行资金调配。国际金融市场可以提供这样的功能，它能够有效的提高跨国公司生产、流通中的游离资金的利用程度，为国际贸易和国际投资的良好发展提供先决条件。

（二）促使国际融资的畅通化

由于国际金融市场的独特优势，使得其具有国际融资的能力，并且全球各国都可以充分利用和调配这部分闲置的资金，为自己国家的经济建设所用，久而久之，国际金融市场自然而然就形成了一个资金汇集的场所。

二、国际金融市场的类别

（一）按交易种类划分

根据国际金融市场中交易种类的不同，可以分为期权市场、期货市场和现货市场三种。期权市场主要是从事期权的交易；期货市场的交易类型是股指期货、利率期货、货币期货、贵金属期货；现货市场就是做现货交易的场所。

（二）按借贷期限划分

通常资金信贷按期限可分为短期资金市场和长期资金市场，其中短期和长期的界限为一年。资金信贷时间在一年以内的交易为短期资金市场；当信贷时间超过一年以上或者证券发行的交易为长期资金市场。

（三）按交易对象划分

在国际金融市场的交易中，根据交易对象的不同可分为传统国际金融市场和离岸金融市场。传统国际金融市场的交易对象是市场所在国的居民与非居民，市场所在国直接对其进行监管；而离岸金融市场的交易对象是市场所在国的非居民之间，任何一个国家的法律制度都不对其金融交易活动进行监管。

三、目前国际金融市场形势的基本特点

（一）总体形势相对平稳

近两年，从欧元区重债国债务问题日趋缓和、以美国为代表的高风险资本价格逐步回调等信号可以看出，目前国际金融市场的整体环境和情绪有一定的改善，处于一个相对稳定的环境中。但是，这些并不能完全证明形势完好发展，由于世界经济所处的位置非常复杂并且很多国际政策都存在着多边形，导致了向好发展的趋势相对比较薄弱，一个不利的政策信号就有可能引起巨大的波动。

（二）国际资本的流向逆转

目前，世界经济增长格局发生了变化，出现了南降北升的局面，主要表现在新兴经济体股市疲软与发达经济体，所以国际金融市场也随之产生变化，其中主要是由于新兴经济体发展放缓和经济发达国家自主增长力渐强而造成的。因此，随之而来的就是流通资金将青睐于发达经济体，从新兴经济体向发达经济体流动。

（三）信贷环境结构性分化

由于在世界经济体资金货币政策分化和世界经济体高速复苏格局的大形势驱动下，全世界资金利率发生了严重的结构性分化。主要表现在两个方面：第一，新兴经济体和发达经济体资金结构性分化。一些新兴经济体主要采用资金货币量化宽松政策，实施多次降息，其主要目的就是为了压低信贷利率；美联储等发达经济体也表示长期的货币量化宽松政策，就算是退出量宽政策，在短时期内的不会提升提高基准利率，以维持国际金融市场中长期利率的稳定。但是，新兴经济体由于受到本币贬值和通货膨胀，没有办法实现宽松的货币政策，只有无奈的被迫加急。第二，发达经济体长期与短期利率的分化。虽然美联储等发达经济体表示维持长期的货币量化宽松政策，就算退出量宽政策，在短时期内的不会提升提高基准利率，但是美联储货币量化宽松政策退出信号逐步加强，主要表现在中长期信贷利率开始上升回调，法、德等欧元区核心国家国债有不同程度的提高，美国10年期国债利率已经回调至近几年的高点。

四、国际金融市场存在的风险分析

国际金融市场风险主要由国际金融投资者主观预期、投资交易成本、投资者的投机行为和一个国家本身的金融市场状况等因素引起，这些因素的变化内在地使国际金融市场失去均衡，导致国际金融资本流动变化无常，如果资本流出流入国家没有防范能力，就极易产生金融风险。国际金融市场的活动一般由外汇交易商和金融投资者充当主体。无论是套利保值还是投机，都是以汇率和利率的预期为基础。“外汇交易商制订买卖外汇的决策奠基于他们的汇率预期，而汇率预期又取决于他们对汇率趋势相关的政治、经济的掌握。”各交易商和投资者对未来汇率或利率的预期是一个博弈的过程，对汇率和利率预期的差异直接导致国际资本流动的大幅波动。按现代经济学的观点，预期均衡是指合理预期和预测。即是对所有现在可得的、与变量的未来发展趋势有关的信息所做出的预期和预测。只要市场参与者都能根据自己现在所能得到的、与变量的未来发展趋势有关的信息来进行预测，那么，最终结果必然是与从市场角度得到的信息相一致，达到预期均衡。所以，只要投资者或投机商发现市场的实际情况与他们的合理预期有差异，他们就会改变其定价策略，利用市场差价获利。各投资者主观预期的差异可以内生地扩大或缩小资本流动的波动性。

五、国际金融市场发展趋势的影响因素

世界经济体的发展不是一成不变的，虽然目前经济比较平稳，但是它的影响因素颇多，政治、军事等多方面因素都会严重制约世界经济的增长点，可能会出现不稳定和不平衡的发展趋势。在这样世界经济发展复杂环境的影响下，国际金融市场同样会随之调整与波动，因此，国际金融市场的发展主要还是看影响世界经济的不确定性发展的几个方面。

（一）美国经济发展状况

在全球经济中，美国经济占主导地位，美国经济的发展状况将极大程度的制约着国际金融发展。目前在整体宏观经济环境变化的条件下，美国经济对国际金融的影响可能有以下几方面的变化。第一，美元货币资金的吸引力正在逐步减弱；第二，美国经济在世界经济体系中的主导地位会呈现下降趋势；第三，国际货币资金向美国的流动性会有所削弱。

（二）资金的流动方向

美元虽然处于国际金融货币的主导地位，但是随着美国经济和美股的变化将影响资金的流动方向，目前已经有国际资金开始从美国流向亚洲和欧洲的种种迹象。但是，由于国际金融经济受到全球的宏观经济调控保障，因此可以有效的控制国际金融风险的发生。

（三）银行业的发展趋势

银行是国际金融的载体和途径，只有在较好的国际银行条件下才可以实现国际金融市场的稳定发展。目前国际银行业相对来说比较发展平缓，但在将来会在法制、机制、产品和结构有较大的变化和调整。第一，银行经营管理模式随时受到环境变化带来的冲击；第二，发达经济体的银行业率先发展将带动全球银行业；第三，网络虚拟化银行业的大力发展。为此，未来的银行业将有很大的创新，但在创新的同时也必将给国际金融市场带来潜在的冲击和风险。

国际金融市场的特点范文第3篇

一、国际金融市场的内涵及作用

国际金融市场是指从事各种国际金融业务往来的场所。它是在国际化生产的条件下建立的,并且随着国际之间长短期资金借贷和国际贸易逐渐成长起来的,目前,国际金融市场是国际经济化的重要一部分,对促进国际经济的良好发展起着重要的作用。

(一)有利于资金的国际化

由于跨国大公司的经营方式是商品销售随着企业生产地域的变化而发生转移,这样就导致企业需要在世界各国范围内进行资金调配。国际金融市场可以提供这样的功能,它能够有效的提高跨国公司生产、流通中的游离资金的利用程度,为国际贸易和国际投资的良好发展提供先决条件。

(二)促使国际融资的畅通化

由于国际金融市场的独特优势,使得其具有国际融资的能力,并且全球各国都可以充分利用和调配这部分闲置的资金,为自己国家的经济建设所用,久而久之,国际金融市场自然而然就形成了一个资金汇集的场所。

二、国际金融市场的类别

(一)按交易种类划分

根据国际金融市场中交易种类的不同,可以分为期权市场、期货市场和现货市场三种。期权市场主要是从事期权的交易;期货市场的交易类型是股指期货、利率期货、货币期货、贵金属期货;现货市场就是做现货交易的场所。

(二)按借贷期限划分

通常资金信贷按期限可分为短期资金市场和长期资金市场,其中短期和长期的界限为一年。资金信贷时间在一年以内的交易为短期资金市场;当信贷时间超过一年以上或者证券发行的交易为长期资金市场。

(三)按交易对象划分

在国际金融市场的交易中,根据交易对象的不同可分为传统国际金融市场和离岸金融市场。传统国际金融市场的交易对象是市场所在国的居民与非居民,市场所在国直接对其进行监管;而离岸金融市场的交易对象是市场所在国的非居民之间,任何一个国家的法律制度都不对其金融交易活动进行监管。

三、目前国际金融市场形势的基本特点

(一)总体形势相对平稳

近两年,从欧元区重债国债务问题日趋缓和、以美国为代表的高风险资本价格逐步回调等信号可以看出,目前国际金融市场的整体环境和情绪有一定的改善,处于一个相对稳定的环境中。但是,这些并不能完全证明形势完好发展,由于世界经济所处的位置非常复杂并且很多国际政策都存在着多边形,导致了向好发展的趋势相对比较薄弱,一个不利的政策信号就有可能引起巨大的波动。

(二)国际资本的流向逆转

目前,世界经济增长格局发生了变化,出现了南降北升的局面,主要表现在新兴经济体股市疲软与发达经济体,所以国际金融市场也随之产生变化,其中主要是由于新兴经济体发展放缓和经济发达国家自主增长力渐强而造成的。因此,随之而来的就是流通资金将青睐于发达经济体,从新兴经济体向发达经济体流动。>

(三)信贷环境结构性分化

由于在世界经济体资金货币政策分化和世界经济体高速复苏格局的大形势驱动下,全世界资金利率发生了严重的结构性分化。主要表现在两个方面:第一,新兴经济体和发达经济体资金结构性分化。一些新兴经济体主要采用资金货币量化宽松政策,实施多次降息,其主要目的就是为了压低信贷利率;美联储等发达经济体也表示长期的货币量化宽松政策,就算是退出量宽政策,在短时期内的不会提升提高基准利率,以维持国际金融市场中长期利率的稳定。但是,新兴经济体由于受到本币贬值和通货膨胀,没有办法实现宽松的货币政策,只有无奈的被迫加急。第二,发达经济体长期与短期利率的分化。虽然美联储等发达经济体表示维持长期的货币量化宽松政策,就算退出量宽政策,在短时期内的不会提升提高基准利率,但是美联储货币量化宽松政策退出信号逐步加强,主要表现在中长期信贷利率开始上升回调,法、德等欧元区核心国家国债有不同程度的提高,美国10年期国债利率已经回调至近几年的高点。

四、国际金融市场存在的风险分析

国际金融市场风险主要由国际金融投资者主观预期、投资交易成本、投资者的投机行为和一个国家本身的金融市场状况等因素引起,这些因素的变化内在地使国际金融市场失去均衡,导致国际金融资本流动变化无常,如果资本流出流入国家没有防范能力,就极易产生金融风险。国际金融市场的活动一般由外汇交易商和金融投资者充当主体。无论是套利保值还是投机,都是以汇率和利率的预期为基础。“外汇交易商制订买卖外汇的决策奠基于他们的汇率预期,而汇率预期又取决于他们对汇率趋势相关的政治、经济的掌握。”各交易商和投资者对未来汇率或利率的预期是一个博弈的过程,对汇率和利率预期的差异直接导致国际资本流动的大幅波动。按现代经济学的观点,预期均衡是指合理预期和预测。即是对所有现在可得的、与变量的未来发展趋势有关的信息所做出的预期和预测。只要市场参与者都能根据自己现在所能得到的、与变量的未来发展趋势有关的信息来进行预测,那么,最终结果必然是与从市场角度得到的信息相一致,达到预期均衡。所以,只要投资者或投机商发现市场的实际情况与他们的合理预期有差异,他们就会改变其定价策略,利用市场差价获利。各投资者主观预期的差异可以内生地扩大或缩小资本流动的波动性。

五、国际金融市场发展趋势的影响因素

世界经济体的发展不是一成不变的,虽然目前经济比较平稳,但是它的影响因素颇多,政治、军事等多方面因素都会严重制约世界经济的增长点,可能会出现不稳定和不平衡的发展趋势。在这样世界经济发展复杂环境的影响下,国际金融市场同样会随之调整与波动,因此,国际金融市场的发展主要还是看影响世界经济的不确定性发展的几个方面。

(一)美国经济发展状况

在全球经济中,美国经济占主导地位,美国经济的发展状况将极大程度的制约着国际金融发展。目前在整体宏观经济环境变化的条件下,美国经济对国际金融的影响可能有以下几方面的变化。第一,美元货币资金的吸引力正在逐步减弱;第二,美国经济在世界经济体系中的主导地位会呈现下降趋势;第三,国际货币资金向美国的流动性会有所削弱。

(二)资金的流动方向

美元虽然处于国际金融货币的主导地位,但是随着美国经济和美股的变化将影响资金的流动方向,目前已经有国际资金开始从美国流向亚洲和欧洲的种种迹象。但是,由于国际金融经济受到全球的宏观经济调控保障,因此可以有效的控制国际金融风险的发生。

(三)银行业的发展趋势

银

国际金融市场的特点范文第4篇

内容摘要:上海作为目前国内经济、贸易、金融等方面发展最具潜力的城市,是建设国际金融中心的首选之地。然而上海要从国内金融中心走向国际金融中心,面临来自国内外的诸多挑战,其中最核心的问题是人民币资本项目不可兑换,这制约着人民币国际地位的提升,制约着人民币国际化的起步。可见加快资本项目开放,是促进上海成为国际金融中心的一个基本条件。

关键词:上海 国际金融中心 人民币 资本项目可兑换

2008年下半年以来,席卷全球的金融危机使当今国际金融体系的缺陷暴露无遗,这对中国乃至全球经济的健康发展带来了空前的挑战,也对中国在国际金融领域如何发挥与本国经济地位相适应的作用或贡献提出了新的要求。目前,中国已基本完成经济市场化转型,经济实力及大国地位已得到国际社会的认可,并在国际经济交往中越来越展示出世界大国应有的影响力。这使中国进一步融入全球化经济发展轨道,提高国际分工层次,与发达国家分享更多利益和责任成为可能和必要。上海作为目前国内经济、贸易、金融等方面发展最具潜力的城市,是建设国际金融中心的首选之地。

在这样的国际国内背景下,国务院于2009年4月公布了《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业 建设国际金融中心和国际航运中心的意见》,明确上海国际金融中心建设的国家战略定位。上海国际金融中心的建立对于提高中国的国际金融地位、摆脱对美元的依赖、争取要素市场的定价权、促进人民币国际化以及优化国际储备投资结构等都有巨大的现实意义,长远来看这也对未来国际金融格局有积极影响。然而,建设国际金融中心更重要的是国际市场的选择,显然,开放性是首要条件和特征。这说明中国金融市场的进一步开放即人民币资本项目可兑换对于上海成为国际金融中心至关重要。

资本项目开放对上海国际金融中心建设的意义

上海作为中国国内金融中心,金融结构较完善,但整个金融市场还处于基本封闭的状态。若资本项目开放不能有突破,不管上海金融市场如何发展,国际金融中心永远是“梦想”而已,所以建设上海国际金融中心的最大制约因素正是人民币资本项目可兑换“没有时间表”的问题,可以说中国资本项目开放是建设上海国际金融中心的起点。而其他诸如法律法规、信息平台、人才资源等所谓尚不具备的条件正需要以国际接轨的市场为基础逐渐完善。所以从建设上海国际金融中心的角度来说,人民币资本项目可兑换的意义主要表现在以下方面:

(一)人民币资本项目可兑换促进金融市场对外扩展

国际金融市场是国际资金的供需中心,需要有充足的国际资金来源,而资本账户管制成为资金流动性的障碍。上海金融中心可以借鉴新兴国际金融中心的经验,如中国香港、新加坡等市场都是依靠高度开放建立起来的。上海已具备良好的金融机构体系,到2008年6月底,有375家各类外资和中外合资金融机构汇聚上海,占在沪机构总数的44%(谢卫群,2009)。外资银行全面被获准办理对国内的人民币业务,外国金融机构不但给上海的金融机构带来先进的管理经验,而且增加了上海金融市场外资数量的市场比重,是金融市场对外扩张的良好基础。因为资本项目尚未开放,所以金融机构业务范围和业务量受到严格的限制,制约着金融市场进一步扩展。期望摆脱束缚和追逐利润是资本的内在动力,所以一个自由的金融环境才是金融中心得以孕育和诞生的重要基础。很显然资本项目开放会解除金融抑制,促进上海金融市场的国际化发展。

(二)人民币资本项目可兑换是提高人民币国际地位的基础

纵观各大国际金融中心的发展历程,可以发现其形成与市场所在国货币的国际地位是有关系的,虽然不一定是世界货币,但一定是自由兑换货币。一国货币的国际地位取决于其发挥国际货币职能的程度,根据国际货币理论,货币可以分为不可兑换货币、可兑换货币、自由兑换货币、国际货币和世界货币等层次。货币的自由兑换是提高一国货币国际地位的基础。因为只有完全自由兑换的货币才有可能在国际贸易、国际投资中被使用,从而形成国际市场对这种货币的需求,且只有经得起国际市场考验的货币才能得以被国际社会认可并有机会逐渐巩固其国际地位。这样,作为本币的发行国(即本币的供应者)依靠本币的国际供需,通过为国际交易提供各种国际金融服务,才能建立起国际金融中心。一国货币国际地位与国际金融中心的形成及其发展之间的关系如图1所示。由图1可知,自由兑换是货币成为国际结算与国际投资货币的基础,也是国际金融中心形成的基础。而随着货币国际地位的提高,其与国际金融中心发展间的互动将会日益增强。

(三)人民币资本项目可兑换促进金融市场功能发挥

金融市场除了具有融资功能外,还具有资源配置、风险分散、财富成长、资产定价等功能,并且后面的四大功能对金融市场而言更加重要,要想发挥金融市场的这些功能,需要与国际接轨的资本市场。然而目前国内资产价格与国际价格仍然严重脱离,这使得中国企业只能被动接受国际价格,失去了定价权和有效避险能力,而且风险意识差,对金融创新需求较少。资本项目的开放可以加强上海金融市场的深度和宽度,也有利于金融市场功能的充分发挥。2009年4月上海已被确定为跨境贸易人民币结算试点城市,这不仅为上海本地金融机构提供了新的业务发展空间,提升其竞争力,也有利于上海逐渐成为人民币结算清算中心。可是人民币结算业务开展情况并不理想,而资本项目没开放是其重要原因之一,因为这严重影响着人民币的流动性。

(四)人民币资本项目可兑换推动金融监管的国际接轨

当前国际间的联系越来越紧密,任何一个国家依靠单个国家的力量是不能抵御风险的,依靠外汇管制更不是长久之计。所以今后国际监管合作和监管力度会加强,而资本项目管制在一定程度上制约着中国金融监管进一步与国际接轨的进程。

由上可知,资本项目管制制约着上海金融市场国际化的起步、功能健全及上海金融中心监管效率的提高。这也充分说明了资本项目开放对上海国际金融中心建设具有重要意义。

那么中国资本账户开放的条件是否已经具备了呢?对此问题国内各界仍然有分歧,事实是 1996年实现经常账户开放以来的改革已为资本账户的开放打下了坚实的基础,从动态的角度结合当前的国民经济状况及国际金融环境来综合考虑可以看出,目前已进入以开放推进发展的阶段,本文认同“资本账户进一步开放的条件已基本具备”这一观点。

加快资本项目开放的可行性策略

(一)建立“上海金融特区”,解除制度障碍

国际金融格局在日益趋于变革的今天,中国欲将人民币推向国际舞台并寄希望于上海国际金融市场的建设上,可因为制度缺陷,上海金融市场功能的宽度和深度的拓展受到严重制约。依据中国改革开放的经验,要想将上海建成国际金融中心是可行的,那就是需要将上海划到“实验田”里,建立一个“上海金融特区”,给予上海充分的金融政策自,从而可以扫清非市场因素的障碍。

(二)开放债券市场和外汇市场,支持人民币流动性

债券市场是货币市场的主要组成部分,债券市场的自由化和开放是金融自由化的重要内容。在“上海金融特区”应该推出新型公司债券,并取消发行审批制和利率限制;推进信用债券市场建设;将中小企业打包捆绑,发行中小企业集合债券,为中小企业开创新的融资模式;允许财务公司在银行间市场发行金融债;允许外商在上海购买或发行人民币债券,为境外人民币供需提供场所。

成熟、高效的外汇市场在一国汇率形成机制中起着基础性的作用,而我国外汇市场的发展滞后已成为人民币汇率形成机制真正走向市场化的障碍。因此亟需解决外汇市场存在的结构性缺陷,增加市场主体的类型、丰富交易品种;这要依靠“上海金融特区”外汇市场对内外开放,加快汇率市场化,改善人民币汇率形成机制,促进资本项目开放和汇率制度的协调性。这不仅有利于提高人民币国际地位,还能拓展上海国际金融业务,可为国际金融中心的建设奠定基础。

(三)开放资本市场,健全金融市场功能

从目前已有的政策和经济环境来看,今后较长一段时期上海经济将处于快速增长时期,此时的上海需要金融创新去对冲经济增长过程中的波动。从金融创新的发展历史可以看出,正是20世纪80年代西方国家金融自由化和资本项目开放促进了金融创新的快速发展。目前在纽约、伦敦等发达的国际金融中心已有诸多成熟的创新产品,如期权、期货、互换类产品等,我国可以通过资本项目开放引进或直接接轨来丰富国内金融市场,促进金融创新。特别是在全球经济不景气时,企业融资环境恶化,在这种情况下,上海要充分发挥金融市场种类齐全、金融机构体制健全、金融发展环境良好的优势,在“上海金融特区”率先推行人民币资本项目可兑换,先行建立国际板股票市场和衍生品交易市场,发挥区域金融政策执行方面的示范效应。

(四)重视国际合作,有效防范外来冲击

随着上海金融市场的对外开放,中国对国际经济的融入度将会进一步提高,中国经济对世界经济的影响也必然会增加。中国和国际货币基金组织、世界银行集团、国际清算银行等国际金融机构都有广泛的合作,截至2009年4月,中国中央银行与香港金融管理局、韩国、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷等签订了金额达6500亿人民币的货币互换协议。这些都是防范金融风险的有力保障,在目前已有的双边和多边国际合作基础上,中国可多渠道参与国际金融联合行动机制及争取国际金融领域更多的话语权。

结论

综上所述,加快推进上海国际金融中心建设,这是我国经济持续、稳定、健康发展的需要,是巩固发展社会主义市场体制的需要,是提高我国综合国力、提升国际竞争力的需要,也是保障我国金融安全的需要。经过多年的建设,上海金融中心的集聚和辐射功能不断增强,其金融市场体系日益完善,金融开放力度逐步加大,金融监管和风险防范能力逐步加强,金融发展环境进一步完善。可是要想建成真正的国际性的金融中心,还有诸多制约因素存在,其中最重要的制约因素是中国资本项目开放“没有时间表”,这使得上海金融市场的国际化无从谈起。中国的改革开放经验表明,以“实验田”的方式先行先试是可行的,所以可以将上海划进一个“圈”里,建立一个“上海金融特区”。20世纪末中国实现经常项目自由兑换和加入WTO有力地推动了中国经济快速稳定增长,为资本项目开放奠定了基础,而金融危机又为中国带来了开放资本项目的机会。所以可以利用“上海金融特区”实现资本项目开放,提升中国在国际市场上的地位,参与全球化竞争,促进建立和利用全球治理机制。

参考文献:

1.许少强.试论人民币向国际货币过渡的顺序和评估.上海金融,2003(1)

国际金融市场的特点范文第5篇

在建设国际金融中心的过程中，优越的特殊法律环境对于境外客户的投融资意愿的影响是显而易见的。对于国际金融中心的法律而言，更注重法律的开放性有利于吸引外部金融机构和投资客户等金融市场参与者，在较为透明的法律环境下为境外的投融资者提供更为放心的金融服务。首先，特别法的建立毫无疑问应当以宪法作为立法的根本基础。宪法是一国的根本大法，宪法的几乎所有的国家都具有至高无上的权力，其他的法律、政府规章、地方性法规等法律阶层在任何方面都没有与之抗衡的可能性。只要出现与宪法相违背的地方，都是以宪法为主的，在一些国家，违宪的法律要么直接归于无效，要么通过违宪审查后归于无效。国际金融中心的建设是一国在发展时较为注重的核心建设目标之一，离不开整个国家对其的法律与政策关怀，特别是部分法律制度需要依仗特别法作为其法律制度的保障。那么，其中很多涉及金融的商事部分法律就可能会与一国现有的经济法、金融法、商法等法律体系中的内容出现矛盾与冲突。此时，必须首先保障的是一国宪法的无上权力。也就是说，国际金融中心特别法的建设，必须以一国的宪法作为最重要的构建基础，某城市或地区打造国际金融中心，也必须是以国家大法作为参考的，不能跨越国家根本大法的基础性界限。即便再为开放的金融中心，也必须隶属于一国政府之管辖，没有宪法的保障，特别法就如同一纸空文，没有任何存在的意义。因此，在设立国际金融中心特别法的同时，必须首先保证该法的构建以一国宪法为根本基础。其次，构建国际金融中心特别法有一定可能从对当地的部门法律进行一定冲击，其中最为重要的便是金融法律制度。一国的金融法制从法律阶层上来说是属于国家立法的项目，如在我国的法律语境下设立国际金融中心特别金融法律制度，那么根据特别法由于一般法的原则，则其与传统的金融法律制度间的冲突便不存在。

特别金融法的位阶虽然在结果上是优于一般金融法的，但其中较为重要的一个问题便是特别金融法的产生。仍以我国为例，根据我国《立法法》的规定，金融基本制度相关立法属于国家立法保留事项，而地方性金融法律制度位阶显然是要远低于全国性的金融法律制度之位阶。因而，什么样的位阶所产生出来的特别金融法可以在金融中心区域内对抗全国性的金融法便成为了探讨对象。一般而言，相同效力等级的法律中才存在特别法优于普通法一说，由于我国的现行金融法是由全国人大常委会立法，因此特别金融法如在我国产生，则还是应当由全国人大或全国人大常委会立法。再次，关于金融特别法与一国的金融行政法规之间的关系，也是显而易见的。金融行政法规是指国家最高行政机关根据并且为了实施金融法律依法制定的各种有关金融活动的规范性文件，由于特别法属于部门法律层面，其法律渊源的效力一般高于金融行政法规。特别法在国际金融中心区域内的使用，必然会以一种开放的金融立法形态出现，而金融行政法规往往是一国用来监督和管理金融市场规范的手段，因此金融行政法规的限制较多，对金融市场和金融产业的管控也较为严格，若以金融行政法规的要求来对待国际金融中心的金融市场，则金融市场的严格性、封闭性不利于境外资金对国际金融中心的投融资布局，吸引不了境外金融机构、金融资金的参与，国际金融中心的建设也就受到影响，因此，金融特别法应当要以一种开放的立法形态出现，且其法律渊源的效力一定要高于一国较为严格的管控金融市场的金融行政法规。此外，金融地方性法规也是重要的金融法律渊源，特别金融法从某种程度上而言也属于一种地方性金融法律制度，只不过这种地方性法律制度的位阶往往要超过地方性金融法规所能够规定的范畴。以我国法律为例，地方性金融法规是指省级国家权力机关及其常设机关和经国务院批准的较大市的人民代表大会及其常务委员会制定为执行和实施宪法、金融法律和金融行政法规，根据本行政区的具体情况和实际需要，在法定权限内制定、并在本辖区内施行的规范性文件，地方人大只有在不同宪法、法律、行政法规相抵触的前提下，才可以制定地方性法规。它的法律效力是低于金融法律和金融行政法规的，因此若将国际金融中心特别法作为地方性金融法规的形式推广的话，将会面临法律渊源效力不足以对抗全国性金融法律制度和全国性金融行政法规的局面。因此，国际金融中心特别法不能以地方性金融法规作为法律渊源的表现形式，因为其所涉及到的国际证券等涉外金融产业必然与内国的金融法律制度有所出入，为使国际金融中心建设更为顺利，法律保障更为完善，则必须以特别法保障金融中心中金融市场交易的开放性与国际性。

最后，需要提及的是国际金融条约的法律渊源效力，作为国际金融中心，必定不能在法律渊源中忽视金融方面的国际条约。金融方面的国际条约是国际法主体之间依国际法所缔结的、确定其金融关系的权利和义务的书面协定，国际条约对缔约国具有法律约束力。而在构建国际金融中心的过程当中，国际金融条约以其国际性，在法律渊源中具有不可动摇的效力和地位，在国际金融中心的实际运作中，不可避免地需要牵涉到与金融有关国际性条约。举例而言，在国际金融中心的票据签发、使用方面，《联合国国际汇票与本票公约》便起到约束和规范的作用，另外诸如《国际保付公约》、《全球金融服务协定》、《国际融资租赁公约》等国际金融条约在国际金融中心的实际运作中都会发挥不可替代的重要作用。如若弃国际金融条约而不用却适用内国法律规范，则国际金融中心的法律完善度便会受到质疑，金融中心之前冠以国际的名号也名不副实。因此，国际金融条约理应作为最重要的国际金融中心构建的法律渊源之一，同时也是国际金融中心的金融特别法在设计过程中需要特别参考的法律渊源。因此，就国际金融中心特别法的设计而言，法律渊源是必不可少的考虑因素，国际金融中心的特别法其法律渊源是以一国的宪法为基础，并以国际金融条约为背景，同时高于其他内国金融法律、金融行政法规及地方性金融法规等法律规范的为国际金融中心构建与运作特别规定的配套法律。它与各种国际金融法和内国金融法有着千丝万缕的关系，由于其特别为国际金融中心所服务，一方面它对国际金融法和内国金融法会产生一定的影响；另一方面也羁绊于这些国际法或内国法，在某些方面也受到相应限制。

二、特别法的地理区域空间

虽然多数国际金融中心以城市命名，但实际上这些国际金融中心的地理区域范围并非涵盖了整个城市，而是在城市中划定的特定金融特别区域。例如，伦敦国际金融中心实际上指的是伦敦市中心方圆1.6平方公里的伦敦金融区；而纽约国际金融中心，则是以华尔街为标志的纽约金融区域。因此，配套的国际金融中心特别法则也是以此作为界限的，而非针对整个被称为国际金融中心的城市，只是对具备特殊政策的金融中心区域内有效。首先，对于国际金融中心配套的特别法，往往对金融市场有着较为宽松的金融法律环境，这不免与一国的现有法律制度系统形成冲突。金融监管权是一国的公权力体现，而提供较为宽松的金融监管环境也意味着对金融监管权的部分放权。这种较为宽松的金融特别法在实际运用当中还是以适用范围适当为要求。何谓适用范围适当？通俗地来说即是不大不小正合适，“不大”即指代特别法在地里区域的适用范围上需张弛有度，不能较大范围地适用，以免宽松的金融法律制度及政策造成不利的影响，同时也加大了金融监管的难度；“不小”即指代特别法的使用环境又不能偏小，如仅对某一证券市场适用特别法，则特别法便不是“国际金融中心特别法”，而是针对某一证券市场的特别法律规定或特别政策。

因此，在一定区域范围内涵盖所有金融领域的国际金融中心特别法才是合适的特别法。其次，关于地理区域的划分的标准，也是决定国际金融中心特别法适用的一个重要前提。既然一座城市很难将所有区域都划归到国际金融中心区域中来，那么划分出国际金融中心区域的标准在于什么呢？这就需要从两方面进行考量：一方面，应当按照城市布局中的金融产业密集区域作为考虑的对象，金融产业密集的区域或政府划分出来的特定金融产业区域相较其他地域更适合作为国际金融中心，另一方面，同时也应考虑国际金融中心的交通便利等因素，通常，国际金融中心区域都处于城市的核心区域，拥有便利的交通方式。对于国际金融中心而言，传统的金融企业大多驻扎于集中的区域，很少有国际金融中心中的金融企业遍布整个城市、分散布局，而均是以集中布局为主，这是因为金融产业不同于传统实业，它的选址一方面主要是以金融制度与政策为背景，另一方面与竞争对手共处非但不会使自身的金融产业受到影响，反而会促进整体金融市场的有序发展。集中布局带来的是金融市场的扩大化，纵观世界上知名的金融中心，无一不拥有集中性的金融产业区域，例如美国纽约的华尔街，金融企业密布于此，集中形成了世界知名的金融中心。此外，需要指出的是，国际金融中心的便利交通也是划分国际金融中心地理区域的一个重要因素。纵观现有的知名全球性国际金融中心，伦敦、纽约、东京、新加坡等均是全球知名的大型港口城市，海、陆、空交通运输方式多样化，市内交通更是便捷畅通，国际金融中心的构建离不开便捷的交通保障，划分国际金融中心地理区域的划分标准中也离不开这一重要元素。以我国正在大力打造的伤害国际金融中心为例，上海城市的交通无论是城际交通还是市内交通均在国内属于前列水平，跨城间的航空、高铁、动车、海运或是城内公交、地铁、磁悬浮等发达的交通工具和便利的交通设施，此外还倚靠虹桥交通枢纽的功效为发展国际金融中心的交通要件提供了基础。谈及上海国际金融中心的建设，也是实指未来建成的上海金融区，类似纽约、伦敦般并非整个上海市而是特定的特别国际金融中心区域。所以，就特别金融法的适用而言，我们要将上海国际金融中心辟为一个法律特区，并非整个上海市。上海的金融重点布局区域目前来讲毫无疑问是陆家嘴金融贸易区，那么在构建金融特别法的同时将金融特别法的适用范围限定在陆家嘴金融贸易区是否妥当呢？这便涉及到了金融中心地理区域划分的重点核心问题上来了。

需要指出的是，若干新兴国际金融中心的布局规划都要远远大于老牌传统的国际金融中心。例如迪拜和孟买，迪拜的国际金融中心建设中，其金融特别法涵盖的是整个迪拜城市，而并非类似于纽约、伦敦或法兰克福般的弹丸之地，整个迪拜均适用独有的、与阿联酋其他城市不同的金融特别法。而印度孟买在构建国际金融中心的同时也划出大片土地，作为金融中心建设的基础。因此，这些新兴的国际金融中心在建设时无不注重未来的影响和后续推动效果，因此上海的建设国际金融中心的同时，特别是对于国际金融中心特别法律制度构建的同时应当关注区域的作用。目前陆家嘴地区地理面积不大，较之迪拜、孟买等新兴亚洲金融中心而言是较小的，虽然特别法在较小区域内的适用更为便利，但同时较小的地里面积一是对建设国际金融中心而言缺乏发展空间，而是在较小辖区内设立金融特别法的作用也就受到了限制。故此建议在上海打造国际金融中心时，适当扩大金融中心地理区域的范围，可以在现有陆家嘴金融贸易区的基础之上再适当扩张地理区域，从而使国际金融中心的特别法在地理适用范围上更加扩大化，一方面在与迪拜、孟买等新兴金融中心的竞争中能够立于不败之地，另一方面也使特别金融法在构建后提供恰当的适用范围，以更广阔的金融中心区域来吸引全球投融资者的目光。

三、特别法中金融市场类型的有限界定

金融市场类型，按照不同的分类方法可有不同的分类结果——是否所有的金融市场或者某金融市场内的所有类型、一定区域内金融产品都属于国际金融中心特别法的调整范围？这也是值得探讨的一个界限问题。按照参与者类型的不同，可将国际金融中心划分为在岸型金融中心和离岸型金融中心两类：在岸型金融中心允许居民和非居民客户共同参与交易活动，如纽约国际金融中心或伦敦国际金融中心；而离岸型金融中心则将各项交易活动严格限制在非居民客户之间，如卢森堡、开曼群岛等。严格意义上来说，离岸型金融中心并不是真正的国际金融中心，而是属于金融重点区域。这是因为国际金融中心主要是指国际上的大型金融交易产生的地方，而卢森堡、开曼群岛等地区的金融市场并非金融交易产生之地，而是金融企业注册登记、记账之地点，而全球大型的金融交易中心则基本上很少见到这些离岸金融重点区域的名字。根据目前这些重点区域的市场情况来看，并没有能达到国际金融交易大市场的程度，对于这些金融重点区域不能归于真正意义上而言的国际金融中心。

其次，按照金融市场的囊括范围，可将国际金融中心分为区域型、跨区域型与全球型金融中心。国际金融中心在广义上来说，并不是仅仅指全球型金融中心的，只要金融市场的范围超过了一国以上，超出内国范畴，则便可成为国际金融中心。但国际金融中心类型还是需要依靠金融市场的范围来划定的，区域型、跨区域型或全球型金融中心的构建和发展时截然不同的，其运作模式、市场影响度、国际知名度、金融产业发展度都是不可同日而语的。区域型国际金融中心是指该金融中心的金融市场以某城市为核心辐射周边国家、地区，例如约翰内斯堡、圣保罗等；而跨区域型金融中心则是指除了周边国家、城市参与外，还有其他国际上的金融机构或企业参与进来的金融中心，其影响力较之区域型国际金融中心要大，例如目前的上海、迪拜等；而全球型国际金融中心则是真正意义上的国际金融中心，全球知名金融机构或企业均布局于此，并且该国际金融中心拥有全球视野，并配套国际性的金融法律予以保障。因此，我国上海正在打造的国际金融中心也是以真正意义上的国际金融中心为目的的，而迪拜则已经先行一步履行了将金融中心国际化的步骤，出于打造一流国际金融中心的目的，其于2004年便推出迪拜金融中心特别法（DIFC），并推出迪拜国际金融中心法庭，显示出迪拜打造在岸型国际金融中心的决心。同样旨在打造一流国际金融中心的上海，也应更加注重对“全球型”的把握，在法律上跟进国际金融中心构建的步伐，以便早日从跨区域型金融中心向全球型金融中心转变。四、结语国际金融中心的建设应以成熟的法律制度等软环境建设为基础，这也是西方金融中心建设的经验，国外学者历来重视对金融中心建设中的监管环境和法制环境的研究。

国际金融市场的特点范文第6篇

关键词：航运金融；需求特征；政策建议

中图分类号：F830　文献标识码：A　文章编号：1006－1428(2011)05－0012－04

一、现代航运业的特征分析

1、航运业具有显著的国际化特征。

在经济全球化的形势下，以全球采购、配送为特点的新兴经济已经成为世界生产与贸易的主要形态，而以航运为中心的相关物流在整个全球供应链中占据了重要的地位。世界航运业已经成为经济全球化的主要载体，据统计，国际间贸易超过90％通过航运运输实现，航运业已成为联系国际经贸的主要纽带，航运业具有显著的国际化特征。而全球的供应链管理更是和资本的流动相融合，因此。航运业的国际化会衍生出对于国际化金融交易的巨大需求。

2、航运业与世界经济与金融的周期性波动存在显著的正相关关系。

也正是由于航运业的国际化特征决定了航运市场和世界经济形势联系紧密，受世界经济周期波动的影响较大，并呈正相关关系，经济繁荣，航运业亦繁荣，反之亦然。因此，航运市场具有较强的周期性，而且航运市场的周期性也与国际金融市场的周期性波动密切相关，同时，航运业的周期性波动也会通过供需关系的变化导致金融市场的交易规模和资金价格的波动。

3、航运业是一个资本和技术密集的行业。

船舶大型化和船载设备科技含量不断提高使得单船造价不断上升，而且技术的进步包括互联网的广泛运用，使得港口和相关物流系统的信息化程度也日益提高，这些因素都决定了航运业的资本和技术密集型特征日趋明显。

4、航运业涉及的企业类型众多，业务交叉性强，不同企业的金融需求差异较大。

航运业并不是简单的水路运输概念，而是在国际供应链的背景下，中游航运企业通过整合上游船舶设备修造企业，和下游港口、临港物流企业的产品和服务，提供全套物流服务的产业集群。具体来说包括以船舶及相关设备的制造和修理为主的上游船舶企业，以船公司、船务和货运为主的中游航运企业，以港口和相关物流为主的下游港口和临港企业。

上游船舶企业包括船舶制造企业和配套设备制造企业，主要涵盖了船舶和船载设备、港务机械、集装箱等航运所需设备的生产制造，属于传统的装备制造企业。资本密集、劳动密集和技术密集是这个行业的共同特征。总体而言，整个行业基础投入较大，资金需求主要集中在固定资产投资以及船舶融资领域，对融资依赖度高。

中游航运企业包括船公司，船务和货运。航运能够直接为最终客户服务，成为链接上、下游产业的枢纽。由于航运业国际化、网络化的趋势，原本经营相对单一业务的公司都在向两端延伸，以物流网络的形式参与国际竞争。这些企业经营活动具有较强的专业性，其金融需求的特点主要是境内外公司差异较大，应收账款较为安全，收支币别与期限存在错配。

下游企业包括港口，以及临港的制造服务业。从近些年的发展来看，港口企业以及临港的制造服务业综合功能得到强化，从而决定了对于金融服务的全面需求(招商银行，2008)。

二、航运金融市场的需求特征分析

现代航运业具有国际化、周期性、资本密集以及涉及的企业类型众多等基本特点。这些特点决定了航运业与金融业之间存在密切的联系，并且使得航运业本身出现了金融化的趋势，而航运金融市场正是航运市场与金融市场相结合的产物，因此，航运金融市场也具有独特的特征与发展条件。

首先.航运企业的融资需求特征决定了航运金融市场的资金交易规模巨大，产品种类复杂，全方位涉及到各种类型的金融机构和金融市场。航运业是资金密集型产业，所需投资额巨大，投资回收期较长，而且航运产业风险性高，这些特点决定了航运企业很难依靠自身力量满足其融资需求以及进行投资活动，而是需要从诸多的融资渠道中选择适合本公司的最有利的筹集资金方式。同时航运业本身包括了船东公司、船舶租赁公司、无船承运人公司、船舶融资租赁公司、船舶经营公司、船舶管理公司等多种企业类型，以及诸如船舶制造企业、物流公司、仓储公司、码头经营企业、内陆运输公司等与航运相关的企业，这些企业的规模、经营状况、发展目标千差万别，其融资需求也都各有其不同的特点。

为了满足航运企业巨大的、多样化融资需求，航运金融市场对于资金规模需求巨大，涉及到商业银行、政策性银行、融资租赁公司、证券公司、信托公司投资基金公司等各类金融机构以外汇市场、股票市场、债券市场、衍生工具市场等金融市场，融资形式包含了贷款、贸易融资、融资租赁、发行债券、吸收个人股权投资、投资基金、资金信托、私募股本、公募股本等金融产品。

第二，航运市场的周期性强，资本密集，风险较大，同时航运企业的成本当中包含了重要的金融因素，这就决定了航运金融市场的高风险特征，对于金融机构的产品设计技术能力和风险管理水平要求较高。航运需求受到国际市场波动的巨大影响，航运市场与国际经济周期波动具有较强的相关性，这就决定了航运业务的高风险特征。另外，航运企业对于成本十分敏感，而且航运业的主要成本包含了重要的金融因素，在航运的成本构成中，燃油影响最大，而燃油成本随着国际原油期货价格而波动，燃油价格的波动本身就是国际金融市场活动的结果。航运业务对于风险和成本的敏感性既决定了航运企业对于航运金融产品的需求特征，要求金融机构与市场能够提供满足航运企业风险控制和成本控制需求的产品。也决定了航运金融产品本身的高风险性，这就要求航运金融机构和市场具有较强的产品设计能力和风险管理水平。

第三，航运金融业务对于成本和风险的敏感性决定了航运金融市场的发展必须依赖于完善的航运市场中介机构体系。在航运市场包含了各种类型的辅助机构，如经纪人公司、信息研究咨询公司、律师事务所、会计师事务所等，这些航运中介机构不仅有利于航运企业的经营活动，而且也是航运金融市场发展的基础。航运金融企业为了有效控制风险，就必须充分掌握航运企业的各种信息，从而能够对于航运金融企业的信用风险以及航运业务的市场风险做出恰当的评估，并且根据风险决定航运金融产品的均衡价格。因此，航运市场中介机构的发展能够为金融机构和市场提供充分可靠的信息，便于金融机构和市场用较低的成本获取航运企业和市场的有关信息。从而为金融机构和市场的产品设计、定价和风险管理提供依据，降低航运金融产品的成本。否则，金融机构和市场不能用合适的成本获得信息和进行风险控制，就会制约

金融机构和市场满足航运企业金融需求的能力。

第四，航运金融衍生产品的发展使得航运产品本身表现出较强的金融化特征，现代航运市场发展具有明显的金融化趋势。除了航运业的发展与金融业之间存在内在的联系，近年来，在经济全球化和金融化浪潮下，航运市场也开始出现显著的金融化特征，而航运金融化的趋势也强化了航运金融市场的复杂性。现在船舶、运费指数甚至订单都可以被当作商品一样进行交易。例如运费指数，已经形成了一个很大的交易市场。目前的参与者不仅是航运商、贸易商、生产商，还包括了各种金融机构，这些机构在航运产品市场的交易行为在很大程度上影响了国际航运市场的价格波动。

第五，航运企业对于保险业的巨大需求决定了航运保险在航运金融市场的重要地位。船舶作为巨额移动财产，风险系数极高，事故频发且后果严重，因此特别需要保险服务。航运保险具有为海上运输提供转移风险、均摊损失以及损失补偿等功能，其作为一种损失补偿机制在国际航运中具有重要的地位。尤其在发生船舶沉没、贸易合约失败或第三方财产损失时。航运保险能够分摊贸易过程中各方面潜在的风险。航运业对各类航运保险的巨大需求，催生了航运类保险的快速增长。同时，完善的航运保险体系也满足了高风险的航运业的需求，因此，航运保险业的发展状况也成为了衡量一个航运中心城市国际地位的重要标准。

第六，国际化航运业务伴随着资金流动决定了航运金融市场包含了巨大的跨国资金结算业务。航运中的货物运输过程可以看作在国际范围内资金流转的过程，从某种意义上讲，现金流是整个物流活动中供应链的命脉，因此航运业对于结算，尤其是国际结算的需求量非常大。目前，全球航运结算呈现欧美三大结算所鼎足而立的态势，即挪威期货期权结算所、纽约商品交易所和伦敦结算所平分天下。而这三家结算所所在地也正是国际航运中心的所在，可见资金结算对于航运业的重要性。同时，巨额资金的结算也为航运中心所在地的金融业带来了巨大的业务量，促使金融业的快速发展(韩倩，2006)。

第七，航运市场和航运金融市场的发展都依赖于法律、税收和监管制度的灵活有效性。由于航运业务和航运金融业务都对风险和成本具有较高的敏感性，同时航运市场和航运金融市场事实上也是一个高度国际化的市场，航运企业和航运金融企业都面临国际同业的激烈竞争，这就要求法律、税收和监管制度能够有效地降低航运企业和航运金融企业的经营成本，并且提高航运企业和航运金融企业的国际竞争力。

从航运金融市场的特征分析可以看出，航运金融市场的发展对于一国或者地区的制度环境有着较高的要求，航运金融业务的多样化以及其对风险和成本的敏感性也要求金融机构具有较强的技术能力和风险管理水平，因此，航运金融市场既能够为航运业提供巨大的资金支持和便利的风险管理服务从而促进航运业的发展，同时，航运金融市场的发展本身也意味着金融体系深化程度的提高。因此，航运金融市场发展的关键在于为金融机构提供一个良好的制度环境，降低金融机构从事航运金融业务的成本，便利金融机构在航运金融产品设计以及风险控制方面满足航运企业的实际需求。

也正是由于上海在航运金融基础设施建设以及制度环境方面存在的制约因素，导致金融机构在航运金融市场面临交易成本高昂、缺乏有效的风险控制手段等问题的困扰，不能满足航运企业的多样化金融需求，从而限制了上海航运金融市场的发展，同时也影响了上海金融体系整体水平的提高。

三、上海发展航运金融市场的政策建议

上海建设国际航运与金融中心已经成为我国的国家战略，为了实现这样的发展战略，大力促进作为航运中心与金融中心联结点的航运金融市场的发展具有重要的意义。航运金融市场既能够为航运业提供巨大的资金支持和便利的风险管理服务从而促进上海国际航运中心的建设，同时，航运金融市场的发展本身也意味着上海金融体系深化程度的提高。从这个角度讲，上海应该采取恰当的支持政策，推动航运金融市场的跳跃式发展，并且把航运金融市场的发展作为上海两个中心建设的突破口。

从航运金融市场的需求特征和发展条件可以看出，上海发展航运金融市场的关键是采取有力措施，降低金融机构从事航运金融业务的成本，提高金融体系的整体技术水平，使得上海成为能够满足各类航运企业的多样化金融需求的金融中心，实现航运企业与金融机构在上海航运金融市场的集聚效应。

根据航运金融市场的需求特征与发展条件，针对航运金融市场发展的现状，上海市必须注意以下几个方面的问题并采取恰当的政策措施。

第一，考虑到上海发展航运金融市场目前存在的问题，在现阶段，上海航运金融市场的发展必须遵循以下的原则和目标导向：

(1)上海航运金融市场的发展必须着眼于金融机构技术水平和创新能力的提高，着眼于上海金融发展水平的提高，这是上海国际航运与金融中心建设的关键。

(2)上海航运金融市场的发展必须着眼于航运服务机构体系的建设，降低航运金融市场的信息成本，这既是上海航运体系的重要组成部分，也是航运金融市场发展的基础条件。

(3)上海航运金融市场的发展必须着眼于为上海和全国的港口建设、航运业务发展、船舶制造产业发展、物流产业、油轮产业等制造和服务产业发展提供融资和服务，这是上海航运金融市场发展的基础。

(4)上海航运金融市场的发展必须着眼于制度环境的优化，在充分考虑宏观经济金融风险可控的条件下推进航运金融市场的发展，在航运金融市场有针对性地适当放松监管，加大监管的弹性，提高金融监管的效率，这是上海航运金融中心建设的必要条件。

(5)强化上海航运金融市场的特色，即人民币产品的国际化交易市场，并且基于这个特色与其他航运中心形成合作、互补的关系。

第二，采取恰当的金融和税收优惠政策鼓励境外航运服务中介机构在上海的发展。支持本土航运服务中介机构的发展：鼓励金融机构和航运服务中介机构的合作，允许和鼓励金融机构参与组建航运服务中介机构，从而快速推进上海航运服务体系，有效降低金融机构提供航运金融服务的成本：鼓励金融机构和航运企业合作，组建航运租赁公司，发挥金融机构与航运企业之间合作的协同效应。

第三，鼓励金融机构在航运金融产品上的创新，政府对于金融机构具有创新性的航运金融产品给予税收优惠或者补贴，从而丰富上海的航运金融产品体系：同时鼓励上海的金融机构与外资金融机构在航运金融市场进行合作，引进国外成熟产品，创设上海多样性的航运金融服务产品体系，提高中资金融机构提供航运金融产品的技术和服务水平。

第四，为了鼓励金融机构参与航运金融市场和创新产品，同时也便于金融机构在航运金融市场有效的控制风险，对于金融机构在航运金融市场引人的创新性金融产品可以不受利率管制，这样可以在维持原有竞争格局的情况下推进利率市场化，也可以根据金融机构对于航运企业提供的信贷资金规模，允许金融机构有一定的比例存款或者融资的利率取消利率上限的管制。

第五，在上海构建综合性的航运金融产品交易与转让平台，吸引更多的国内和国际金融机构、机构与个人投资者参与航运金融产品的交易，并逐步把交易平台转化为证券化航运金融产品交易的主要市场。

国际金融市场的特点范文第7篇

关键词： 金融学 差异性教学 实践

在经济全球化及金融国际化的背景下，金融在一国经济体系中占据着核心地位。随着经济对金融的依存度越来越高，社会对高层次、国际化、复合型金融人才的需求变得格外迫切。因此，如何培养新经济和新金融人才，高等教育肩负重任。对于不同专业的学生而言，由于专业特点及培养目标的不同，在“金融学”的教学过程中必须根据学生的特点进行差异性教学。

一、“金融学”课程的发展趋势及特点

从历史上看，货币、信用等金融要素的产生已有几千年了，在资本主义运作方式确立以前，无论是货币的演进，还是信用的发展，都是相对独立的。工业革命以后，随着资本主义经济的发展，新式银行的出现把货币经营与信用活动融为一体形成了金融范畴，由此金融获得了长足的发展。至20世纪中叶，尽管有比较完备的金融市场，但主要的金融活动仍然在货币系统和以存款货币银行为主体的金融机构覆盖之下，因此，金融研究的成果主要集中在货币和银行方面。20世纪90年代以来，伴随着金融市场的快速发展和对外开放的日益扩大，资本市场运作、金融资产估值和经济主体理财已经成为金融活动的重要内容且有不断扩大的趋势。面对新的变化，国内高校在教学中普遍采用宽口径金融的研究范畴，即包括货币与汇率、信用与利率、金融资产价格、金融市场与交易、金融机构与业务运作、货币需求与供给、金融总量与均衡、宏观调控与监管、金融发展等所有活动的集合。随着金融创新及金融市场的蓬勃发展，金融活动越来越错综复杂，新的融资方式、金融工具、风险管理手段及市场热点层出不穷，“金融学”课程因此在新的时代背景下呈现出新的特点。

1.金融活动的国际化趋势。

金融交易越来越国际化。投融资活动不再拘泥于一国范围之内，经济全球化迅速促使金融国际化。资本流动促进货币及各类金融工具在国际金融市场上交易，从而形成了巨大的金融网络，一国金融市场的波动会通过金融资产的相关性及传染效应而迅速波及其他国家或地区的金融市场的稳定与安全。

随着金融业的不断深化，越来越多的外国银行及金融机构进入中国市场，并与国内银行业享受同等国民待遇。一方面，跨国银行等金融机构进入中国市场参与市场竞争。另一方面，国内金融机构在海外市场拓展业务领域、扩大服务范围，直接参与国际竞争。伴随资本的国际流动，银行网络遍布全球，同时促使跨国银行的发展与国际金融中心的建立，这些都榻鹑诨疃增添了丰富的内容。

2.金融活动的市场化趋势。

金融活动的市场化是指融资方式或资产结构的变化越来越市场化，金融产品和金融服务的定价由市场决定，资产流动性越来越强。伴随着资产证券化的发展，大量银行信贷或应收账款这类缺乏流动性的资产被作为虚拟的本金发行证券，并在金融市场上出售、交易。资产证券化为金融市场注入了新的交易工具，促进了金融市场的活跃及效率的提高。金融活动的市场化，使金融理论从宏观的抽象理论描述转向了一种市场化的研究。以投资组合理论、资产定价理论及风险管理理论为代表的金融市场理论成为现代经济学研究的核心内容之一。

3.金融学与其他学科交叉融合的特点。

科学技术的多元化发展，促进自然学科与社会学科相互渗透，形成了一系列交叉学科和综合学科。资产组合理论第一次提出把数理方法引入金融问题的研究中。多因素套利理论将影响资产收益率的因素分解成多种因素，从而更加贴近市场实际。分解过程需要技术支持，衍生金融工具中的期权定价模型更需要数学和统计技术支持，金融产品的设计需要工程化思维与技术的支持。

现代金融业务及金融产品的不断创新，有关金融学问题的研究已超越了传统经济学的研究范畴，使得金融学科与多个学科领域形成交叉，金融工程、行为金融、数理金融等多个交叉学科孕育而生，创造性地解决了各种金融问题。此外，现代通信技术与计算机的发展，从根本上改变了金融业的运行方式，导致传统支付和融资业务向电子化、网络化、证券化的方式转变。

二、“金融学”课程针对不同专业实施差异性教学的必要性

目前，我国很多高校都开设了“金融学”课程。该课程内容涵盖了货币、信用、汇率、利率、金融资产价格、金融市场与交易、金融机构与业务运作、货币需求与供给、金融总量与均衡、宏观调控与监管、金融发展等所有宏、微观金融活动。对于金融学专业学生来说，“金融学”是一门专业基础课，该课程的开设有利于学生对整个金融体系有个全局的认识和把握，同时为后续专业课程如《金融市场学》、《证券投资学》、《商业银行经营与管理》、《国际金融》等的学习打下基础。对于非金融学财经类专业，如国际贸易、工商管理学生来说，“金融学”是一门学科必修课，可以充实完善其专业课程，同时有利于培养学生的专业素养。对于非财经类专业的学生，“金融学”是一门选修课程，供对金融有兴趣的非财经类专业学生选修。对于这类学生而言，“金融学”课程的教学重点应该放在微观市场领域，如资本市场的运作、有价证券的交易等方面。

由于不同专业的人才培养目标与专业需求不同，对金融理论与业务的掌握深度与广度的要求是不同的，再考虑到“金融学”课程涵盖的内容众多，因此，在实际教学过程中，必须根据授课学生的具体专业实行差异化的教学方法。

三、“金融学”课程在不同专业实施差异性教学的具体实践

1.针对不同专业，实施差异化的课程教学要求。

对于金融学专业的学生来说，“金融学”是一门重要的专业基础课，需要对金融学进行整体性、框架性的介绍。其中既包括货币、信用、利率、汇率、金融资产价格等基本范畴，又涵盖金融市场与金融机构的微观金融领域，还涉及货币需求与供给、金融总量与均衡、宏观调控与监管、金融稳定与发展等宏观金融层面。鉴于该门课程对于金融专业的重要性，教师在教学过程中要实现两个目标：第一，学生要全面掌握金融学的理论框架、基本范畴、基本原理、现代金融理论的前沿与发展动态，为后续专业课程的学习打下坚实的理论基础。第二，注重培养学生的专业兴趣，充分调动学生自主学习的能力，拓展学生思考的广度、深度与高度，提高专业素养。

对于非金融学财经类专业的学生，有必要系统地掌握货币、信用、利率、银行等多方面的金融理论与业务知识，能够运用相关理论与业务技能，更好地从事企业投资、市场营销、企业风险控制等活动。与金融学专业的学生相比，可适当放低非金融学专业学生在金融理论方面的要求，同时应注重金融知识运用能力的培养，在具体实践活动中灵活运用现代金融基本理论和业务知识进行资金管理、投融资决策及风险管理等活动。

2.针对不同专业，实施差异化的课程教学方法。

（1）金融学专业。对于金融学专业的学生，除了全面掌握金融学的理论框架、基本范畴、基本原理、金融理论的前沿与发展动态外，还要培养专业兴趣和专业学习能力。因此，在教学过程中首先要把“金融学”课程中的基本理论和知识讲通、讲透。在此基础上，积极探索激发学生学习和研究金融的兴趣，培养其主动学习的能力。

针对金融学专业学生专业性强及小班教学的特点，在“金融学”课程教学过程中可以适当引入研究性教学方法。改变以教师为中心的灌输式讲授、学生被动接受的教学模式，开展以教师为主导、以学生为主体的启发式教学，充分调动学生自主学习、主动获取知识的积极性。在“金融学”的教学过程中可以设置3―5个研究专题，由教师引入专题的研究背景，以小组的形式展开自由讨论，再以组员报告的形式汇总小组的观点，最后由老师做进一步的总结与点评。通过互助式学习，激发学生的学习热情，培养学生分析问题的能力。

（2）非金融学财经类专业。对于非金融学财经类专业的学生，教师在讲授金融理论时可以降低理论深度，提倡多样化的教学方法。在基本理论、基本知识点教授完之后，通过具体案例，如引入实际生活中的金融热点问题，突出金融知识的运用性。

此时，对于金融热点问题的探讨角度与金融学专业的教学有所不同。教师应尽量选择一些与实际生活密切相关的问题进行讨论。例如，在货币一章可以引入人民偶尤SDR一篮子货币的话题，教师可以从微观层面展开探讨，如人民币加入SDR对企业的进出口贸易、对老百姓的出国旅游、对居民的资产配置等会带来怎样的影响。又如在金融市场一章可以增加证券市场的交易及策略分析的介绍，对于股票交易有兴趣的学生可以动员参加股票交易模拟大赛，使学生在实践中增加对金融的感受，提高学习的兴趣。

3.针对不同专业，实施差异化的课程考核方式。

“金融学”课程的考核方式大部分高校仍以闭卷考试的形式为主。目前，我校该课程的考核方式为期末闭卷考试成绩占总评成绩的70%，平时成绩占30%，对不同专业的学生并未采取差异化的考核方式。笔者认为，针对不同专业的学生，应实施差异化的课程考核方式。

对于金融学专业的学生，应采用多元化的考核方式，可以取消期末笔试的环节，总评成绩的构成应更加多元化。结合研究性教学的特点，可以对专题讨论中学生的讨论发言、相关章节布置的课程论文、上课时的新闻分享等环节都设置考核标准，给出一个综合的评价。总之，通过对课程考核方式的改革，真正实现参与式和互动式教学。

对于非金融学专业的学生，考核方式应由重知识测试向重能力测试转变，要降低闭卷考试在考核中所占的比重，考试的题型应更加贴近生活、联系实际，培养学生从金融学角度观察和分析社会问题，培养独立辨析金融理论和解决实际问题的能力。

总之，结合“金融学”课程的自身特点，要提高不同专业学生的金融素养，培养出真正符合社会发展的复合型金融人才，就必须采取多样化的教学方式，针对不同专业学生的特点，对课程教学方式和内容进行调整与创新，提高高校“金融学”课程的教学质量。

参考文献：

[1]赵家敏.从金融学科发展趋势看我国的金融人才培养[J].高教探索，2003，4：49-51.

[2]康立.《货币金融学》课程考试方法改革探索[J].金融教育研究，2012，5：77-80，84.

[3]钱丽霞.《金融学》课程本科教学改革的探索和实践[J].课程教育研究，2015，1：248-249.

[4]米什金.货币金融学[M].中国人民大学出版社，2009.

[5]博迪.默顿.金融学[M].中国人民大学出版社，2009.

国际金融市场的特点范文第8篇

关键词:海南;国际旅游岛;离岸金融

中图分类号:F833文献标识码:A 文章编号:1003-9031(2010)11-0063-04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.11.16

一、引言

2010年1月4日,国务院颁布《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》(国发〔2009〕44号),提出推进海南国际旅游岛建设,加快金融业发展,探索开展离岸金融业务试点。

海南省是我国最年轻的省份和最大的经济特区,其位于中国最南端,是中国陆地面积最小、海洋面积最大的省份,中国南海上的一颗璀璨的明珠,是仅次于台湾的第二大岛屿,离中国南部最发达区域珠江三角洲很近,与越南隔海相望,与东南亚毗邻。海南省虽然地处热带,但有热带季风、海洋和大面积的热带雨林调节,四季如春,气候宜人,平均气温22℃~25℃。海南省拥有极其丰富的、中国独有的热带海岛旅游资源,如海水、阳光、沙滩、森林、温泉、热带物产、少数民族风情等。

改革开放以来,相对于海南省快速发展的旅游业,海南金融业发展较慢。此次国务院推动海南国际旅游岛建设,采取了免关税、落地签证、开放航权等积极的优惠政策吸引海外游客,海南国际旅游岛未来的发展方向为其开展金融的国际化、自由化创造了条件。而随着当前全球经济的一体化、集团化和区域化,全球金融业也呈现出集团化、区域化趋势,这主要表现为各类金融中心的崛起。因此,发展金融中心和离岸市场是当今各国金融竞争的一大新趋势和新特点。当前,我国周边国家和地区各类金融中心的不断涌现,是国际金融竞争新趋势对我国金融业发出的新挑战,而积极发展我国的离岸金融市场是迎接这一挑战的一个战略步骤。海南国际旅游岛建设不应错失良机,应利用自身优势和条件迎接挑战。

正因为如此,《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》总体要求中明确提出“充分发挥海南的经济特区优势,积极探索,先行试验,发挥市场配置资源的基础性作用,加快体制机制创新,推动海南旅游业及相关现代服务业在改革开放和科学发展方面走在全国前列”;“鼓励金融机构调整和优化网点布局,完善服务设施”;“探索开展离岸金融业务试点”[1]。

二、海南开办离岸国际金融业务的条件

一个国家或地区能否建立离岸金融市场,主要取决于该国或地区的政治、经济、金融及地理位置等条件是否具备。在这些方面,作为中国的最大经济特区的海南省已具备了建立离岸国际金融市场的基本条件。

(一)时机已成熟

1.我国政治稳定,经济持续稳定地增长。海南国际旅游岛作为中国最大的经济开发区和最南端的特区,不但社会安定,而且经济稳步发展,特别是把海南国际旅游岛的建设提升到国家战略层面,为海南省开办离岸国际金融业务创造了优越的前提条件。

2.海南省与世界经济的联系和交往日益密切。开办离岸金融业务可以最大限度地利用现有的人员和设备与境外商业银行竞争,占领境外金融市场,因此可以说开办离岸国际金融业务是我国银行业国际化的战略要求。

3.到海南国际旅游岛旅游和开展商务活动的外商数以万计。外商独资、中外合资与合作经营的所谓“三资”企业和非中国公民,除了要求海南省银行业能为其提供境内人民币和外汇服务之外,还迫切需要能为其境外的投资、旅游者提供境外银行服务,为其在中国的投资、旅游提供结算和融资等方面的支持。

(二)条件已具备

1.硬件配套设施已具务。海南建省办特区经过20多年的紧张建设,成就斐然,已经具备了较为完善的交通、通讯等基础设施,为开办离岸国际金融业务创造了优越的硬件环境。

2.旅游资源丰富。海南省在已有21国免签证的基础上,先期增加芬兰、丹麦、挪威、乌克兰、哈萨克斯坦5国为入境免签证国家;对俄罗斯、韩国、德国3国旅游团组团人数放宽至2人以上(含2人),入境停留时间延长至21天。海南在境外主要旅游客源地设立旅游推介分支机构。据统计,2001年通过21国免签证渠道来海南省旅游的外国客人有1.2万余人,2008年这一数字已超过了20万,增长了15.5倍。8年来,免签团人数达到67万人,占由海南省口岸入境的全部外国人的60%,免签证已经成为外国人来海南省旅游度假的主渠道,海南省接待的21国游客已占到全部海外游客的60%以上。众多的境外旅游资源,将成为在海南开办离岸国际金融业务的重要客户来源。

3.旅游外汇收入不断增强。2006年海南省接待国(境)外游客61.69万人次,同比增长42.8%,旅游创汇2.29亿美元,同比增长78.4%;2008年接待国(境)外游客97.93万人次,同比下降5.5%,旅游创汇2.39亿美元,增长4.4%;2009年接待国(境)外游客55.15万人次,同比下降43.7%,旅游创汇1.35亿美元,同比下降43.7%。受2008年美国次贷危机的影响,国(境)外到海南省旅游人次虽有所下降,但随着全球经济的逐步回升,海南省旅游外汇收入必将大幅度增加。

4.专业人才已具备。海南经济特区开办境内外汇业务已有多年,有先进的设备和高素质的外汇专业人才,这就为给境外客商提供良好优质的金融服务打下了坚实的基础。

5.开拓海外市场条件成熟。从海南建省办特区,到现在的海南国际旅游岛建设,海南本土的许多实力雄厚的企业和企业集团,开始在海外设立子公司,向海外寻找投资机会和开拓海外市场,朝跨国公司的方向发展,这也要求海南国际旅游岛能利用境外的资金来源为其提供银行服务,减少其境内母公司的资金压力。

6.海南有健全的金融监督管理体制。据不完全统计,金融机构的管理部门有1200多人。其中,银监会管理部门有189人;证监会管理部门有43人;保监会管理部门有41人;中国人民银行有927人。各金融监管部门不乏有高学位(博士后、博士、硕士)、高职称、留学归国的人员,占有高比例的高素质专业人才,为海南国际旅游岛开展离岸国际金融业务服务创造了优异的环境。

三、海南开展离岸国际金融业务对国际旅游岛的影响

离岸金融市场的发展对我国金融改革开放具有重要影响,对所在城市的经济建设具有决定性意义。虽然国际离岸金融市场已步入成熟期,但我国离岸金融业务尚处于试点和发展阶段。离岸国际金融业务的开发将对海南国际旅游岛的建设带来积极的影响。

(一)离岸国际金融业务是境外中资企业迅速拓展的资金后盾

境内银行的离岸业务部门对境外中资企业的背景比较清楚,资信调查较为方便,充分利用其优势,筹集境外资金支持境外中资企业的生产和销售,大大增强了其在国际市场的竞争能力,服务效率不亚于国外商业银行,因此,能更有效地支持这些企业在境外参与竞争。

(二)离岸国际金融业务是境外企业在国内发展的重要支持力量

由于境外机构和企业对国内政策、法规和投资环境不甚了解,项目的跟踪和监管比较困难,对国内的投资存有不少顾虑,一般并不十分支持商家来海南投资和发展。海南银行业既熟悉国内情况,又能利用遍布岛内的银行网点对项目进行跟踪监管,正好弥补了境外金融机构在这方面的不足,较好地为来琼投资企业提供境外资金支持和相关金融服务。由境外企业介绍国外财团或基金公司在离岸业务部存款,解决资金来源,然后境外企业以其在国内的财产作抵押向离岸业务部申请贷款,再将此贷款引入国内进行投资。海南开展离岸国际金融业务,将直接促进外资引进的进一步发展。

(三)离岸国际金融业务是增创非贸易外汇收入和确立金融发展新优势的有效途径

开展离岸金融业务,可以实现银行业务非本土化,提高金融业国际化程度,起到抢占金融业制高点的作用。另外,离岸金融业务的不断扩大,可使所在地逐渐成为国际资金聚散地,通过开办这项业务参与离岸金融业务的银行均存有外汇资金,在境外赚钱,并获得了可观的收入。这为银行开辟了获取利润的新途径,也成为一条非贸易创汇的新渠道。

(四)离岸金融业务是间接利用外资的一条重要渠道

通过离岸国际金融业务间接利用外资的一般方式,是由境外企业介绍国外财团或基金公司在离岸业务部存款,解决资金来源,然后境外企业以其在国内的财产作抵押向离岸业务部申请贷款,再将此贷款引入国内进行投资。海南开展离岸国际金融业务,将间接促进外资引进的进一步发展。

(五)离岸金融业务是海南省实现银行商业化、国际化的桥梁

离岸业务可直接在国际市场上按国际会计、审计、法律的准则,在国际环境中按国际惯例运作,进行有益的探索,取得一定的经验,逐步摸索我国银行实现商业化、国际化的路子。同时,为海南省金融业锻炼和培养一批具有较高素质的国际金融业务人才。

离岸金融市场对国际资本市场发展以及世界金融体制演变既有积极的影响,也有消极的影响。从积极方面看,在战后世界金融的发展上,离岸金融市场发挥了重要的作用,不仅降低了国际资本流动的成本、强化了国际资本市场的竞争、便利了跨国公司的业务活动,而且利率自由化、零准备金率等重新塑造了许多国家金融管理体制的面貌。消极方面,通过离岸金融市场进行的资本流动冲击各国乃至全球金融市场的稳定性。随着金融自由化的深入发展,资本项目自由化、利率自由化、零准备金率等离岸金融市场吸引资本流入的“卖点”正成为越来越多国家金融体制的特征,混合型、分离型离岸金融市场对所在国经济的冲击削弱,但避税港型离岸金融市场对金融经济的影响正逐步加深。

四、新加坡、泰国发展国际离岸金融市场的经验教训

新加坡、泰国都是亚洲国家,都是在政府推动下建立离岸金融市场,采取的模式都是内外分离型,但两国离岸金融发展的结果不同。离岸金融市场的成功发展推动了新加坡国际金融中心的确立,而泰国经历了1997年亚洲金融危机,损失惨重。两个国家离岸金融市场发展的经验教训对海南发展离岸金融业务具有借鉴意义。

(一)新加坡离岸金融市场的发展及启示

20世纪60年代,西方跨国公司投资重点向东南亚转移,美国银行为了消除美国政府限制资金外流紧缩措施的影响,策划在亚太地区设立离岸金融中心。新加坡政府审时度势,积极发展国际银行业。1968年10月1日,新加坡政府允许美洲银行新加坡分行在银行内部设立一个亚洲货币经营单位(Asian Currency Unit,简称ACU),以欧洲货币市场同样的方式接受非居民的外国货币存款,为非居民提供外汇交易以及资金借贷等各项业务,这标志着新加坡离岸金融市场的诞生[2]。

目前,新加坡拥有600多家金融机构,金融服务业对新加坡经济和确立亚洲金融中心地位贡献很大。外汇交易(交易量居全球第4位)、跨国界贷款(居全球第10位)、柜面市场衍生交易(居全球第13位)排在全球前列。20世纪60年代,新加坡是发展中国家,不同于伦敦、纽约等传统的金融中心,它既没有强大的经济背景为依托,也没有完善的金融服务行业来支持。但新加坡政府选择了建立国际金融中心,发展国际金融业务,带动经济贸易发展的战略,并且为此采取了一系列相关的措施――放松外汇和金融管制,放宽对外国银行开立分行的限制,取消外汇存款或债券利息预扣税等。由于新加坡政府精心策划、人为推动离岸金融中心的建设,其发展提升了新加坡的国际地位,对新加坡的国际收支改善与经济增长具有重要的贡献。新加坡离岸金融市场的成功发展主要有以下三条经验。

1.政府采取措施积极推动离岸金融市场的建设。为了建立亚洲美元市场,吸引银行加入ACU的经营,新加坡政府采取了一系列的财政奖励措施。除了财政上的奖励措施外,1968年新加坡政府还取消了亚洲美元市场的外汇管制。此外,在亚洲美元市场上操作的ACU,原本必须对存款保持20%的流动准备,自1972年开始,新加坡金融管理局为了赶上欧洲美元市场,同时为了奖励较小的国际操作者,尤其是欧洲银行到新加坡经营,取消了20%的流动准备。①在这些奖励措施下,亚洲美元市场得以茁壮成长。

2.加快了金融改革步伐推动离岸金融市场的发展。1976年6月放宽外汇管制,与东盟各国自由通汇,允许东盟各国在其境内发行证券,并给予更多的税务优惠;1977年ACU的利得税从40%下调至10%;1978年6月1日全面开放外汇市场,取消外汇管制,以吸引外资银行到新加坡设立ACU,从事离岸金融业务;1981年,允许ACU通过货币互换安排获得新加坡元;1984年,新加坡国际金融交易所(SIMEX)成立,这是亚洲第一家金融期货交易所,成立之初,SIMEX推出了亚洲第一个欧洲美元存款利率期货和欧洲日元期权交易;1990年6月,外国人持有新加坡本地银行股权限制由20%提高到40%;1992年8月放宽离岸银行的新元贷款额度限制,其上限由原来的5000万新元提高到7000万新元。这些措施刺激了新加坡离岸金融业务的发展②。

3.所有金融机构的新元账户与非新元账户严格分离避过了亚洲金融危机。新加坡金融业突飞猛进的发展带动了该国整体经济的发展,金融服务业的产值、容纳的劳动力及其增幅成为新加坡经济腾空而起的主要动力。新加坡在20世纪80年代中期以后取得的发展成果,促使东南亚其他国家推出更加优惠的政策,竞相向发展国际金融中心的目标努力。然而结果却是由于过度借贷和非居民投机本国市场,引发了席卷东南亚的金融危机。由于新加坡把境外金融市场与国内金融市场严格加以区分,因此1997年的东南亚金融危机并未对新加坡经济带来致命打击。

(二)泰国离岸金融市场的发展及教训

20世纪80―90年代,东南亚国家经济发展迅猛,泰国GDP以每年超过8%的速度增长成为东南亚最大的离岸金融中心,被视为亚洲奇迹。泰国在不断加快金融国际化和自由化步伐的同时忽视了加强金融监管,过早地放松了资本项目管制。1996年危机爆发时,离岸业务账户成为大量外资迅速流出的重要通道。非居民可以较自由地参与本地市场的交易活动,但中央银行的监管工作没有及时跟上,特别是中央银行对外国银行的离岸业务和金融衍生工具交易监管不力,导致很多离岸银行在经营离岸业务的同时也在泰国当地从事在岸业务,也就是在吸收泰国居民的存款和向泰国居民发放贷款,在岸业务和离岸业务之间缺乏有效的防火墙。离岸业务监管上存在的漏洞使资本管制成为空谈,一些在岸存款通过离岸贷款流出国外,使得泰国外汇储备和本地资产快速流失,加剧了危机造成的损害。为了维持钉住制度,泰国中央银行通过增加对外汇市场的干预力度来保持泰铢稳定,这为国际投机资本提供了可乘之机,从1997年年初开始,其对泰铢发起了连续攻击。1997年,泰国货币泰铢大幅度贬值,给泰国经济造成重大灾难,而且迅速波及菲律宾、马来西亚、新加坡、韩国和印度尼西亚等整个东南亚地区,最终引发了震惊世界的亚洲金融危机。

(三)新加坡、泰国离岸金融市场的发展对海南省发展离岸金融业的启示

海南省离岸金融市场的建设应如何定位,应采取哪种模式建设,这是构建海南国际旅游岛离岸金融业务面临的首要问题。从目前的监管水平看,海南省可以借鉴新加坡的成功经验,采取内外分离型模式,即商业银行和金融公司等金融机构可以兼营离岸金融业务,但必须另立单独账户分开管理,把离岸业务和在岸业务隔离开来,有效防止资本频繁出入我国金融市场。发展离岸金融业务需要政府加大扶持力度,从离岸金融市场的发展看,除内外混合型属于自然形成,其他类型均是政府推动的结果。

五、海南发展离岸金融业务的对策建议

海南省应借鉴世界主要离岸国际金融中心的经验,并结合海南国际旅游岛建设和金融发展水平的实际,采取积极措施,推动离岸金融业务的发展,使海南离岸金融业务的发展适应国际旅游岛发展的需要,最终发展成为具有自己特点的离岸金融市场。

(一)政府的推动不可少

政府应大力鼓励金融机构学习国际著名岛屿度假胜地的金融服务理念和方式,政府部门、金融监管部门、金融机构和企业之间要加强沟通联系,形成金融支持经济社会发展的整体合力,在海南国际旅游岛建设中对积极申请、筹备、开展离岸金融业务做出突出贡献的金融机构和金融管理部门(高管人员)予以奖励。

(二)政策的配套要跟上

政府要采取措施积极推动离岸金融的发展。海南省与新加坡、泰国发展离岸金融业务时的经济水平相近,现有的经济发展水平和金融环境还不具有吸引金融机构开展离岸金融业务的优势。海南建设国际旅游岛,开展自由贸易,就必须采取措施推动离岸金融业务的发展,包括税收优惠、推动金融创新、央行在海南的特殊货币政策等。一方面吸引已经获准开办离岸业务的中资银行设立分支机构;另一方面,通过这些优惠政策吸引外资银行设立分支机构,开展离岸金融业务,这样才能够由最初商业银行有限的离岸金融业务发展成为离岸金融市场。

(三)模式的构建要严谨

采区内外分离型模式,严格内外业务分离,构建严密的防火墙。1997年,泰国金融危机之所以发展到不可控制,主要在于离岸业务与本地业务的管理混乱,造成放开了离岸业务等于完全放开了资本账户。在目前资本项目尚没有完全可兑换的情况下,我国允许一些地区利用自身优势开展离岸业务推动金融国际化是一个可行的选择,可以在现有框架内,向国内银行机构提供一个适应国际竞争的缓冲,但在技术上需要极其严格的监管。一定要保证离岸业务与在岸业务有一道严密的防火墙,离岸发放的贷款和投资必须同时由离岸业务进行融资,严格禁止在岸的资金违规为离岸业务融资。

(四)开放和监管要并重

新加坡的成功经验和泰国的失败教训给予的启示:对金融机构保持严格高标准的监管,与创建更加具有活力、创新机制的金融体系并不矛盾,稳健的金融系统可以为金融自由化提供更加坚实的基础。对国际金融界出现的先进金融制度、技术和方法要保持敏锐嗅觉,对其中认为适合金融管理和发展的要采取积极态度引进使用,对有利于保持稳健的监管方法,高标准制订管理办法从严管理。

海南国际旅游岛开展离岸国际金融业务,这必将实现海南省银行业非本土化,随着海南离岸国际金融业务的不断扩大,海南离岸金融业务的发展在适应国际旅游岛发展需要的基础上,海南国际旅游岛必将逐渐成为国际资金集散地,最终发展成为离岸金融市场,这实现了国务院赋予海南国际旅游岛区域性金融中心真实的内涵。

参考文献:

国际金融市场的特点范文第9篇

【关键词】离岸金融市场；SWOT分析

一、概述

（一）内涵

离岸金融市场是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算，外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场。离岸金融市场的出现，使信贷交易实现了国际化，为国际金融中心的扩散创造了重要条件。有关离岸金融市场的理论研究是伴随着离岸金融市场的产生而产生的。

（二）特点

1.业务活动很少受法规的管制，手续简便，低税或免税，效率较高。2.离岸金融市场由经营境外货币业务的全球性国际银行网络构成，被称为“境外银行”。3.离岸金融市场借贷货币是境外货币，借款人可以自由挑选货币种类。该市场上的借贷关系是外国放款人与外国借款人的关系，这种借贷关系几乎涉及世界上所有国家。4.离岸金融市场利率以伦敦银行同业拆借利率为标准。一般来说，其存款利率略高于国内金融市场，而放款利率又略低于国内金融市场，利差很小，更富有吸引力和竞争性。

二、起源与发展

20世纪50年代，前苏联和东欧的一些国家为防止美国冻结其资产而将其巨额美元资产由美国转移至欧洲国家的银行账户，遂形成最初的欧洲美元。20世纪70年代之后美元危机的频频爆发驱动各国利用离岸金融市场来稳定其储备价值的稳定，这时的离岸金融市场出现了市场币种多样化的特点。经过80年代美国国际银行设施和日本东京离岸金融市场的重大突破，到90年代离岸金融市场开始步入成熟期。

三、离岸金融市场的主要形式

根据离岸金融市场的市场运行方式的不同，可以分为三种形式，特点各有不同：

1.混合型离岸金融市场

代表着国际离岸金融市场发展方向，和国内金融市场享有同等国民待遇，证券、外汇等金融市场几乎完全开放，资金出入境不受限制，所以这类离岸金融市场须具备较高金融发展基础和管理水平。

2.内外分离型离岸金融市场

主要由政府推动，与国内金融市场基本分离，国际金融机构进入内外分离型离岸市场必须开设离岸业务专门账户，所有离岸交易都凭借该账户开展，金融机构在税收、利率和存款准备金等方面没有限制。在一定程度上混合型离岸金融市场伦敦促使了内外分离型离岸金融市场的形成。

3.分离渗透型离岸金融市场

完全内外分离型离岸金融市场向混合型离岸金融市场过渡的中间形式，国内部分学者也因分离渗透型离岸金融市场是过渡形式，将其归类于内外分离型离岸金融市场之中。分离渗透型离岸金融市场同样设立离岸账户，将本国居民和非居民业务分开，但分离渗透型离岸金融市场根据经济发展的实际引资需求，允许金融机构账户资金在一定限度内渗透。

四、离岸金融市场的发展必要性和可能性分析

（一）必要性

首先，是我国金融国际化的客观需要，顺应全球金融业的发展趋势。在现有资本项目控制和人民币外汇管制条件下，建设离岸金融市场有助于维持金融体制现状，有助于弥补国内金融市场发展不足，有助于加快我国金融发展和国际接轨。

其次，可以推动国内金融业的发展。我国金融业与国际金融业相比还存在着很大差距。在开展离岸金融业务的过程中，我们可以为我国的利率市场化做准备。

再者，可以为我国当前巨额的外汇储备减压，增强我国国内宏观经济政策的有效性。我国已成为世界上外汇储备最多的国家，但目前缺少消化外汇储备资产的有效渠道，这不仅给人民币造成很大的升值压力，建立我国离岸金融市场让中资银行开展离岸业务可以释放离岸业务在维持国际收支平衡方面的潜力，为外汇储备消肿，进而增加宏观经济政策的有效性。

最后，提高吸引外资的效率，减少外资对宏观经济政策的冲击。建立离岸金融市场在吸引外资方面不仅可以在较大程度上满足外国投资者的投资环境需求，实现国内资本市场和国际市场的完全对接，为国内企业提供高质量的资金来源保障。

（二）可能性

对比建立离岸金融市场的条件，我国具有建立离岸金融市场的内外有利条件。从外部条件看，优越的国际环境为我国建立离岸金融市场创造了有利的条件，经济重心逐渐向亚洲转移为我国构建离岸金融市场提供了新机遇。具体地，我国构建离岸金融市场是swot分析如下。

五、模式选择

结合国情，选择合适的离岸金融监管模式。实践中，国家应根据本国的金融业发展水平和金融监管水平来选择具体的运行模式。在这三种模式中笔者认为，我国目前应该采取的是内外分离型的市场运行模式。因为，内外分离型模式要求离岸金融市场与国内金融业务相分离，进入离岸市场的金融机构必须开设离岸业务专门账户，而所有的离岸金融交易必须在此账户内进行，而且必须是境外与境外的交易。可以看出，这种运行模式与与其相配套的监管模式既方便管理当局对国内业务、在岸业务和离岸业务分别加以监控，又可以有效地阻挡国际金融市场投机活动对国内金融市场的冲击，从而也对处于起步阶段的我国离岸金融市场有着重要意义。

参考文献

国际金融市场的特点范文第10篇

国际金融中心与银行金融市场业务

上海国际金融中心的核心任务是金融市场体系建设。从其外延来看，上海要成为金融机构集聚的中心，形成具有国际竞争力和行业影响力的金融机构为主体、各类金融机构共同发展的金融机构体系，核心在于提高上海金融机构的竞争力。从其内涵来看，是上海各类金融市场广度和深度的不断延伸，形成国内外投资者共同参与、国际化程度较高，交易、定价和信息功能齐备的多层次金融市场体系，核心在于掌握金融产品特别是人民币产品的定价权。

商业银行作为金融市场的参与主体，在我国国际金融中心建设和金融市场发展过程中发挥着主导作用。欧美金融市场的发展经验表明，随着金融管制的放松和交易成本的降低，商业银行依靠存款来发放贷款的固有盈利模式开始逐渐弱化，传统存贷款产品不断受到公司股票、私人养老金、共同基金、私人信托投资和私人人寿保险等新产品的挑战。近几年，随着金融改革开放的不断深化，金融市场业务在银行的规模、收入贡献稳步提升，金融市场业务部门从传统的资金调剂部门，日益成为各大银行的资金营运平台、资产负债管理平台、金融产品创新平台和新的利润创造中心。

商业银行金融市场业务面临的新机遇

金融市场业务发展的政策机遇

国务院正式批复上海建设国际金融中心之后，上海市政府随即成立了上海市推进上海国际金融中心建设领导小组，连续下发《上海市人民政府关于推进国务院关于推进加快上海发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心意见的实施意见》、《上海市人民政府关于印发上海市集聚金融资源加强金融服务促进金融业发展的若干规定》等一系列通知和规定，上海市人民代表大会常务委员会也于2009年6月份通过了《上海市推进国际金融中心建设条例》，在地方立法层面形成上海推进国际金融中心建设的纲领性文件。纵观上海市政府推出的各项政策，金融市场体系建设是今后金融中心建设的核心任务，围绕金融市场体系建设在上海金融机构发展和金融产品创新的“先行先试”给银行金融市场业务发展提供了广阔的政策空间。

金融市场业务拓展的市场机遇

上海国际金融中心建设的核心任务是，不断拓展金融市场的广度和深度，形成比较发达的多功能、多层次的金融市场体系。根据上海市政府的工作计划，今后将争取在上海建立全国票据集中交换中心、信贷转让市场、信托资产转让等市场；在债券市场计划推进上市商业银行进入上海证券交易所债券市场试点，促进银行间债券市场与交易所债券市场在投资者、交易品种、登记托管等方面的互联互通；在期货市场考虑引入合格机构投资者等一些安排。这些金融市场体系的建设和完善，金融市场交易规模的上升，都给与商业银行参与金融市场体系建设和金融交易，进一步拓展金融市场业务广度和深度带来了诸多市场机遇。

金融市场机构建设的发展机遇

完善金融机构建设，培育一批具有全国影响力的金融企业，是上海国际金融中心建设的组织保障。同时，随着CEPA和ECFA相继签订，香港和上海两地“金融中心”的职责分工更趋清晰，沪、港、台经济金融联系日益密切，也为加强金融市场业务合作奠定了基础。按照上海市政府的工作要求，将进一步支持商业银行的发展和开放，加快资产管理公司、货币经纪公司等新金融机构的发展，积极推进金融经营综合试点和地方国有控股公司改革和试点工作。这些举措的实施，在进一步推动商业银行改革发展的同时，也为进一步完善金融市场业务组织建设创造了条件和机遇。

金融市场产品创新的历史机遇

金融创新是上海国际金融中心建设的核心内容，金融产品创新特别是人民币产品创新是上海国际金融中心建设的落脚点。今后上海将大力发展各类债券产品，包括企业（公司）债发行规模，大力发展资产支持债券，开展项目收益债券试点，推进外币债券和其他债券品种的创新和发展；稳步发展金融衍生产品，将完善上海银行间同业拆放利率（Shibor）的基准利率功能，积极培育以其为定价基准的各类衍生产品，逐步推出国债期货、外汇期货、股指期权、外汇期权、利率期权、黄金ETF等金融衍生产品。上海陆续推出的各类金融产品创新给在沪银行特别上海本地法人银行在第一时间参与前期产品设计与开发，丰富和积累产品创新的经验，不断提高金融产品定价能力和创新能力创造了良好的历史机遇。

商业银行金融市场业务面临的新挑战

宏观经济新环境的影响

美国金融危机过后，国际经济环境显著变化，主要表现为全球经济增长放缓，全球化的趋势有所减缓，国际贸易保护主义重新抬头，金融市场波动和短期资金跨国流动加剧，同时世界经济原有增长模式难以为继，发展格局面临深度调整，以绿色、低碳为特征的新科技创新孕育新突破，产业升级步伐加快。从国内环境来看，虽然我国经过多年的快速发展，但经济结构不合理的深层次矛盾长期积累，发展不平衡、不协调、不可持续的问题日益显现，解决这些深层次矛盾的根本举措是加快我国产业结构的调整升级和推进收入分配体制的改革。面对当前复杂的国内外宏观经济环境和日益激烈的行业竞争，商业银行如何顺应经济发展的规律，在我国新一轮经济增长的过程中抢占先机，成为下阶段商业银行发展过程中所必须面对的重要课题。

金融监管新政策的制约

国际金融危机之后，主要发达国家金融监管部门，都对原有金融市场体系和金融监管进行了深入反思和改革，总的趋势是金融监管重新严格和金融机构去杠杆化。从我国金融监管的变化趋势来看，央行近期提出将宏观审慎管理纳入我国宏观调控及金融稳定的政策工具组合，实现宏观审慎管理与微观审慎监管的有效协调和补充。银监会提出建立以资本和风险管理为核心的长效机制，构建有中国特色的银行业风险监管框架。对商业银行来说，金融市场业务因其涵盖风险、市场风险、信用风险及操作风险等各个领域，监管环境的变化，面临着金融监管的全覆盖和纵深化，对商业银行的人员、系统、流程和制度都是极大的挑战，考验着新形势下银行全面风险管理能力和业务综合管理能力。

经营模式和资本补充的约束

目前，我国商业银行大多仍是以存贷款利差的盈利模式，利差收入约占银行收入来源的90%。近几年的信贷猛增，无疑又给商业银行经营模式的转变，寻求利润来源的多元化泼了一把冷水，同时银行的核心资本也急需进一步补充。

具体表现为：一是市场定位不清，经营模式同质化严重。这是我国银行业长期存在的一个问题，改变这一现状关键是管理层应顺势而为，根据我国经济发展形势和金融改革方向，重新调整银行的经营策略和战略布局，进一步明确行业分工，细化市场定位，形成各自竞争优势和核心竞争力。二是对金融市场业务重视程度不高。我国金融改革时间较短，银行的高管层大多缺乏对金融市场业务的知识和实际经验，从而在制订经营计划中侧重对传统对公业务和对私业务，无论是考核激励还是资源投入上对金融市场部门的重视程度不够。比如在风险资产限额分配上，分配限额不足；在授信审批上，基本延续贷款业务审批授信的做法，缺少针对信用类债券投资的审批规范。三是信贷规模大幅扩张，银行资本急需补充新机制。这几年信贷规模大量扩张，大多银行的资本消耗殆尽，以权益积累为主的资本补充方式已远远满足不了银行资产不断扩张需要，而其他资本补充的途径有受到种种限制。规模扩张和资本约束给银行金融市场业务带来的直接影响是拨付资金波动较大，资本占用型资金业务额度受限较明显，影响了银行资产配置效率和效益，客观上制约了银行金融市场业务的快速发展。

金融专业人才的约束

国际公认的金融人才技能包括“硬技能”、“软技能”和“国际视野”三个层面。“硬技能”包括数据分析、技术协作、定量分析、行业相关软件应用或者市场工具等方面的能力；“软技能”则包括解决问题的能力、团队精神、努力、勤奋、动力、职业道德、沟通和领导力；“国际视野”包括外语、文化才能、外交敏感性、从世界上一个地区到另一个地区的转化适应能力。上海“国际金融中心”建设最缺的是拥有国际视野、熟悉国际金融市场运作的高级金融专业人才，银行从业人员存在着“硬技能”不够硬，“软技能”不够足，“国际视野”不够宽的现象，这也逐渐成为制约银行金融市场业务长远发展的深层次因素。

加快银行金融市场业务发展的初步建议

以银行业改革创新为契机，不断提升金融市场业务竞争力

完善金融市场业务组织管理机制。传统的金融市场业务管理模式有利于强化银行对金融市场业务的全面风险控制，但在业务发展过程中，在投资决策、考核激励、人才培养方面也暴露出一些缺点，甚至错失了一些业务发展良机。而对银行金融市场业务引入集中化、专业化的管理模式值得借鉴，实践证明部分商业银行（如兴业银行）成立独立持牌的资金营运中心试点也取得了良好的效果。为此建议抓住浦东综合配套改革和加快金融机构改革的契机，引导条件成熟的银行在浦东注册成立独立持牌的资金营运中心，在履行银行资金营运职能和相应风险管理职责前提下，适当扩大金融市场业务部门的权限，加快金融市场业务的发展。在业务发展初期，政府有关部门可以在税收、政策等方面给予优惠与扶持。而在未来业务不断发展壮大时期，也可以借鉴保险资产管理公司模式，在金融市场业务部门基础上成立专业化的资产管理公司（公司化），成为上海金融机构综合改革发展试点之一。

完善激励考核和人才培养机制。商业银行之间的竞争最重要的是人才的竞争，而金融市场业务又是商业银行的高端业务领域，更需要建立和培养一支高素质的专业人才队伍。金融市场业务部门应该成为培养既具有国际视野，又精通本国金融市场业务运行的当代银行家成长和成才的摇篮。为此，一是要进一步完善人才培养机制，制订合理的选拔机制和激励机制，充分调动业务一线工作人员的主动性和积极性。二是要加强相应人才配套建设，加强专业培训和职业引导，引进和培养金融工程、数量定价等高端专业人才，增强金融市场的产品定价分析能力和创新能力，同时也可引入首席经济学家、首席交易员等专业概念，进一步扩大商业银行在金融市场业务中话语权和影响力。三是要加强银行基础人才的培养，不断壮大既熟悉创新型金融产品运行机制、又能准确把握客户有效需求的基础人才队伍，在这方面也需要监管部门给予支持。四是要加强同业合作和国际交流，增强银行员工的全局意识和国际视野。

以“”金融合作为契机，加强沪、港、台金融市场业务合作

近年来，随着CEPA和ECFA相继签订，沪、港、台经济金融联系日益密切，这就为加强金融市场业务合作，实现沪、港、台金融市场对接创造了前提条件。就现阶段经济发展情况，具体建议有：

稳步推进银行业对外开放。一是支持和鼓励在沪法人银行到香港和台湾设立分支机构，进一步推进银行业对外开放步伐。二是逐步扩大港台银行在沪设立分支机构的范围，推进沪、港、台银行在金融市场业务、人员培训、系统建设等方面的交流与合作。三是逐步扩大港台金融机构参与上海金融市场的比例和规模。

开展债券市场的互容互通。一是，支持在沪法人银行到香港和台湾金融市场发行人民币债券，以拓展融资渠道，降低融资成本，条件成熟时，还可通过港台金融机构逐渐进入港台（地区）金融市场，拓展资金投向，分散投资风险。二是，借助近期央行允许境外人民币清算行等三类机构可运用人民币资金投资银行间债券的市场机遇，为港台金融机构开展人民币债券投资做好及投资顾问服务。三是，进一步推动债券市场国际化，利用建设上海国际金融中心的契机，鼓励港台金融机构在境内发行外币债券甚至人民币债券。

开展外汇市场的稳步对接。一是逐步扩大外汇交易市场的交易主体范围、交易币种和交易业务种类，逐步吸纳港台金融机构参加交易。二是建立沪、港、台外汇市场联系网络，推进人民币与港币、人民币与新台币挂钩的交易产品开发，形成统一的报价系统和统一的外汇市场操作体系。

推进离岸人民币业务合作。一是可允许港台居民开立人民币离岸账户，同时也允许在沪港资、台资企业在上海试点银行开立港币、新台币离岸账户。稳步推进资本项目在港台地区局部可兑换并逐步实现人民币可自由兑换，推进人民币区域化进程。二是推动沪、港、台银行开展人民币离岸金融业务，鼓励上海试办离岸业务的商业银行试点开办NDF（无本金交割远期）、NDO（非交割期权）等创新金融业务。

支持上海经济转型和产业结构调整，不断优化金融市场业务结构

加大对产业结构调整优化的支持力度。要优先支持符合上海地区产业政策的现代服务业和先进制造业企业发债，引导金融资源向优势产业特别是战略性新兴产业和高新技术产业化等重点产业领域倾斜，比如在投资银行业务中可重点选择这些行业。

继续加强理财产品创设力度。理财业务是现代金融服务的一项极为重要的内容，发展理财业务既是满足社会日益增长的财富管理客观需要，也是银行不断优化业务结构，提高金融服务水平和能力的迫切需求。应继续鼓励银行理财产品的创新，在进一步规范理财产品市场秩序基础上，稳步拓宽银行理财产品投资范围，以逐渐提高理财产品创新的能力和水平，不断满足居民和企业资产、负债管理需求。另外，建议监管部门进一步加强对理财投资者的教育和引导，推动理财业务从需求、供给两个角度良性互动发展。

加强中小企业金融服务。在沪法人银行应该利用在服务中小企业领域的经验和优势，在中小企业金融市场创新服务方面寻求突破。具体做法包括：为中小企业集合债券发行提供承销服务；以中小企业贷款为资产池开展中小企业信贷资产证券化；逐渐培育和发展符合中国国情的高收益债券市场，支持符合产业政策的民间投资；为中小企业企业债务融资工具创设CDS（信用违约互换）等。

进一步理顺发展机制，加快债券市场发展

逐步打通债券市场交易机制。目前政策只规定上市银行在银监会核准后可进入交易所债券市场，但银行间、交易所两个市场打通是大势所趋，可利用建设上海国际金融中心的契机，扩大在沪银行特别是法人银行业进入交易所债券市场的范围，从而进一步确立合理的债券定价机制、增强债券市场流动性，提高市场效率，促进银行间债市与交易所债市在投资者、交易品种、登记托管等方面的互联互通。

推进债券市场产品创新。在充分调研和论证的基础上，可以考虑在上海进行外币债券、项目收益债券、市政债券等债券品种的先行先试；借鉴国外成熟市场经验，结合我国国情研究探讨包括通货膨胀指数债券、剥离债券等在内的债券品种创新的可行性方案；在资产证券化前期试点基础上，总结国际金融危机经验教训，推动在沪银行特别是法人银行稳步开展信贷资产证券化；稳步推进国债期货、信用违约互换等衍生工具开发，进一步丰富债券市场交易品种和风险对冲工具。

大力发展上海地区信用评级机构。信用评级机构是债券市场的“裁判员”，是债券市场不可或缺的重要组成部分。应利用建设上海国际金融中心的契机，通过一系列扶持政策，促进上海地区评级机构进一步做大做强，创新收费模式，为债券市场投资人提供优质评级服务，充分发挥评级公司在我国债券市场公共基础设施作用。

进一步完善基准利率曲线，稳步推进利率市场化

Shibor作为以上海这个金融中心城市命名的市场基准利率，应在利率市场化进程及上海“两个中心”建设中扮演更为重要的角色。

进一步完善Shibor体系建设。一是鼓励在沪法人银行加强以Shibor为基准的金融产品创新，推出以Shibor为基准的基础产品、衍生品（包括理财产品），不断扩大交易规模，提高Shibor的影响力。二是完善企业信用债券、金融机构信用债券等信用产品市场化定价机制，加强与Shibor的定价关联度，逐步建立以Shibor为基准的市场化定价机制和市场利率体系。

逐步放开票据贴现利率下限控制。当前票据市场利率走势基本贴近Shibor，票据市场呈准市场化状态。可以上海建设国际金融中心为契机，在上海地区试点放开票据贴现利率的再贴现利率下限控制，全面以Shibor为基准进行定价，进一步推进利率市场化。

加快黄金市场发展，进一步推动黄金业务创新

扩大银行黄金业务的广度和深度。一是逐步扩大从事黄金期货业务银行的范围，允许更多银行尤其是在沪法人银行从事黄金期货业务，丰富银行黄金业务风险管理工具。二是逐步扩大黄金进口银行业务范围，结合产业和市场发展需要，逐步开展黄金寄售、黄金租赁、黄金同业拆借、黄金远期和黄金期权业务，丰富银行黄金业务的品种和范围。

国际金融市场的特点范文第11篇

[内容摘要]：目前，国际融资已成为一国融资的重要手段之一。其主要的融资方式包括国际债券融资，国际股票融资，海外投资基金融资，外国政府贷款，金融组织贷款等，我国不仅在国内广泛筹集资金，也将国际融资作为筹集资金的重要方式，我国应更好地发挥直接融资和间接融资的作用，进一步加强和完善对外商直接投资和对外债的管理。 [关键词]：国际债券 国际股票 海外投资基金 外国政府贷款金融组织贷款 国外商业银行贷款   国际融资是指在国际金融市场上，运用各种金融手段，通过各种相应的金融机构而进行的资金融通。随着国际资本的流动速度的加快，对资金需求的增加，国际融资越来越成为一国融资的重要手段之一。本文旨在通过对国际融资的种类特点及其绩效进行探讨，进而对国际融资在我国运用的情况进行分析。 一、国际融资的主要方式及其特点 根据国际融资关系中债权债务关系存在的层次来分类，有存在双重债权债务关系的间接融资，还有只含单一债权债务关系的直接融资。 （一）直接融资 1．国际债券融资 国际债券即发行国外债券，是指一国政府及其所属机构、企业、私人公司、银行或国际金融机构等在国际债券市场上以外国货币面值发行的债券。国际债券主要分为欧洲债券和外国债券两种。 欧洲债券融资主要有如下特点： (1) 管制松散。欧洲债券市场的所在货币当局，对银行及金融机构、跨国公司、国际金融机构的融资活动管制都很松。如果在美国纽约市场发行美元债券，美国对此审查相当严格很难获准；而在欧洲货币市场发行美元债券，手续则较为简单，不需评级机构评级，也不必向任何机构登记注册，而债券注册则只向当地证券交易所提交说明书即可。 (2) 币种多样化。欧洲债券可以有更多的货币种类选择，而且当一些借款人想展期筹集较大金额的资金时，欧洲货币市场都能满足这些需要，满足货币种类和数量的需要。 (3) 交易集中。欧洲债券市场的交易全部在证券交易所里成交，没有场外市场，要接受证券交易所规章制度的管理和监督。 (4) 资金调拨方便。欧洲市场是完全自由的市场，不存在限制和标准。加上在欧洲的一些金融中心，银行林立，业务经验丰富，融资类型多，电讯联系发达，银行遍布世界各地，资金的调拨非常方便，若融资后需调换成各种所需货币，可在最短时间内完成调换并调拨到世界各地。 外国债券融资主要有如下特点： (1) 发行外国债券首先要对借款者进行评级。借款者涉及许多机构或公司企业，其信誉程度决定了能否发行债券及借款的数额，资信高的可以获准发行，且发行限额较高。如日本政府规定，发行日元债券，属政府级即aaa级，贷款数额可不受限制；aa级的限定只可发行300亿日元；未评级的只能发行100亿日元。 (2) 外国债券发行额较大且筹资多国化、多样化。美国就规定在美国发行美元债券，规模至少5000万美元，从世界发行境外债券筹资数额来看，相当可观约占国际筹资总额的60%。 (3) 资金使用无严格限制，但不得干扰债权国的财政金融政策。发行外国债券筹到的资金，其具体的用途及使用进度，债权国一般没有特殊要求，但债券毕竟是在外国发行，各国的经济、金融、税收等政策和法令又各异，在发行过程中要熟悉掌握和注意执行当地的法律。 (4) 外国债券要受外国当地有关金融当局的管理，因此筹资手续相当复杂。比如，在美国发行扬基债券要经美国证券交易委员会批准。而且，外国债券融资对资信评级、申请手续和报送的资料都要求较严较细，非常复杂。 2．国际股票融资 国际股票即境外发行股票，是指企业通过直接或间接途径向国际投资者发行股票并在国内外交易所上市。     国际股票融资具有如下特点：     (1) 永久性。这是由股票融资这一方式决定的，由于股票没有期限的限定，股东在任何情况下都不得要求退股，因此，引进的外资能够成为永久的生产性资金留在企业内，而不至象一般合资或合作企业一样，会因合同到期或意外变故，外方抽回资金而使企业陷入困境。特别是通过发行b股融资，筹资国吸引的外资只会增加而不会减少，b股只能在外国投资者之间进行交易而不能卖给国内投资者，因此筹资国所筹外资就较为稳定，该国吸引外资的数量也不会受到游资的冲击。

    (2) 主动性。通过股票吸引外资，筹资国可运用法律和政策性手段约束投资者的购买方式、购买种类、资金进出的方式、税率等，并做出相应的规定，筹资国还可以自主决定哪些行业、企业允许外商投资，哪些不行，从而正确引导投资方向。 (3) 高效性。国际股票融资有利于对外发行股票的企业在更高层次上走向世界。国外股票持有者从自身的利益出发，会十分关心企业的经营成果，有利于企业改善经营管理，提高盈利水平。而企业因股票向外发行，无行中提高了国际知名度和信誉，有利于企业开拓产品销售市场，开展国际化经营。 3．海外投资基金融资 海外投资基金融资的作用在于使社会闲散的资金聚合起来，并在一定较长的期间维系在一起，这对融资者来说相当有益。此外，稳健经营是投资基金的一般投资策略，因而投资基金对资本市场的稳定和发展也相当有益。 海外投资基金融资具有如下特点： （1）海外投资基金的共同特点是，以开放型为主，且上市销售，并追求成长性，这就有利于具有持续赢利能力和高成长潜力的企业获得资金，得到快速的发展。 （2）投资基金不能够参与被投资企业的经营管理，这就避免了投融资双方利益失衡，融资方资产流失及丧失控股权等弊端。 4.外国直接投资 20世纪80年代以来，世界经济中出现了两个引人注目的现象：其一、国际直接投资超越了国际贸易成为国际经济联系中更主要的载体；其二、国际直接投资超过了国际银行间贷款成为发展中国家外资结构中更重要的构成形式。 外国直接投资的发展过程出现的最大特点就是，发达国家和地区不仅是外国直接投资流出的主角，也是外国直接投资流入的主角。自外国直接投资产生伊始，发达国家和地区就是外国直接投资的主角。20世纪80年代至90年代前期，发展中国家在外国直接投资发展中地位一度有所提高，1993年，发展中国家对外直接投资流出占全球的比重在达到了16．1％，对外直接投资流入占全球的比重在1994年达到了39．9％。然而，20世纪90年代后期，这一趋势却又急转直下，发达国家重新占据主导地位。 外国直接投资发展的另一个特点是发达国家之间相互投资非常活跃。1995－1999年，美国和西欧的相互投资由840亿美元增加到2863亿美元，增加了240．8％。其中，美国对欧盟的投资由488亿美元增加到582亿美元，欧盟对美国的投资由351亿美元增加到2281亿美元，分别增加了19．3％和549．9％。由于美国和欧盟间相互投资的迅速增加，其相互投资占外国直接投资的比重（按对内直接投资额计），就由1995年的25．3％提高到了1999年的33．1％。 （二）间接融资 1．外国政府贷款 外国政府贷款是由贷款国用国家预算资金直接与借款国发生的信贷关系，其多数为政府间的双边援助贷款，少数为多边援助贷款，它是国家资本输出的一种形式。 其特点是：（1）贷款条件比较优惠，贷款期限长，利率低。政府贷款具有双边经济援助性质，按照国际惯例，政府贷款一般都含有25%的赠予部分。据世界银行统计，1978年世界各国政府贷款平均年限为30.5年，利率为3%。具体来看，日本政府项目贷款转贷期限一般为30年，利率2.2%左右；德国政府贷款转贷期限一般为20年，利率0.75%－3.25%。（2）贷款与专门的项目相联系。比如，用于借款国的交通、农业、卫生等大型开发项目。（3）由于带有一些政治因素，有时规定购买限制性条款。所谓购买限制性条款，是指借款国必须以贷款的一部分或全部购买提供贷款国家的设备。（4）政府贷款的规模不会太大。政府贷款受贷款国国民生产总值、财政收支与国际收支状况的制约，其规模不会太大，而且，一般在两国政治外交关系良好的情况下进行。 2．国际金融组织贷款

国际金融组织贷款是由一些国家的政府共同投资组建并共同管理的国际金融机构提供的贷款，旨在帮助成员国开发资源、发展经济和平衡国际收支。其贷款发放对象主要有以下几个方面：对发展中国家提供以发展基础产业为主的中长期贷款，对低收入的贫困国家提供开发项目以及文教建设方面的长期贷款，对发展中国家的私人企业提供小额中长期贷款。 国际金融组织贷款的特点是： （1）贷款条件优惠。国际金融组织的贷款一般利率较低，期限较长，如国际开发协会，主要是对低收入的贫困国家提供开发项目以及文教建设方面的长期贷款，最长期限可达50年，只收0.75%的手续费。 （2）审查严格，手续繁多，从项目申请到获得贷款，往往需要很长的时间。 3．国外商业银行贷款 国外商业银行贷款是指从国外一般商业银行借入自由外汇。它按其期限的长短不同分为短期贷款和中长期贷款。短期贷款是指企业为了满足对流动资本的需求或为了支付进口商品的贷款而借入资金的一种银行信贷。其特点是期限较短，用途不限，无须担保，形式灵活，手续简便。中长期贷款是指企业为了满足对固定资产投资的需要而向银行取得的贷款。其特点是期限较长，风险较高，借贷双方须签订协议并有借款人所在国政府担保。 国外商业银行贷款的特点有三个，一是贷款用途不受限制，企业可以自由使用；二是贷款供应充足，企业可以灵活选用币种；三是与发达国家国内同类贷款相比，其利率较低。 二、国际融资方式的创新 近二十年来，随着国际金融市场全球化，证券化以及自由化程度的进一步加深，金融领域的创新业务日新月异，国际融资这一业务也不例外，融资方式和融资工具发生了新变化，出现了一些新型融资工具，例如：项目融资中的bot、abs，国际股权融资中的存托凭证，债券融资中的可转换债券、中期债券、“龙债券”、欧洲票据，以及风险基金、战略结盟式融资、结构融资等。 融资方式的创新扩大了资金来源的渠道，不仅给投资者带来较高且稳定的收益，也提高了投资者资产的流动性，同时也推动了金融管制方式的调整，进而刺激金融机构进一步进行创新活动。 三、国际融资的经济绩效 （一）弥补资金短缺，加快经济发展 国际资本的流入为一些急需资金的企业开拓了融资渠道，缓解了资金的供求矛盾，为一些正在成长中的高科技企业的发展提供了大量的资金。例如，象我国这样的发展中国家，在经济建设中，资金短缺是一个突出的问题，单靠我国的资金积累不能适应经济快速发展的需要，必须把视野扩展到国际范围实行国际融资。这样就可以把一些当前本国无力举办的重要项目搞上去，从而有力地推动经济的发展。 （二）国际融资有利于受资企业技术改造，推进技术升级 首先，国际融资能带来大量的适用技术和先进管理经验。其次，通过市场竞争将有利于企业的技术外溢，加速技术在企业之间的流动。最后，还有利于培养高级管理人才，以市场为导向进行研究。这些从长期来看都将从根本上提高受资企业的技术水平。 （三）培养了企业技术和管理人才，创造了更多的就业机会 在利用外资的过程中，有相当数量的科技管理人员直接参与项目的生产和管理，他们可以从中借鉴国外的技术和管理经验，从而有利于培养出一批具有高级技术和管理人才，促进技术和管理的现代化。而且随着利用外资规模的不断扩大，外资企业吸收的劳动力数量不断增加，给受资国创造了更多的就业机会。 （四）国际融资有利于国际分工，提高企业产品的国际竞争力 国外大型跨国公司在资金、管理及全球网络方面都有明显的优势，通过国际融资，可以充分利用资金、技术和市场网络，把受资国生产的产品销往海外或提高产品的附加值，为其冲击国际市场创造良好的条件。 （五）外国直接投资推动了我国对外贸易的发展    外国直接投资对一国的国际贸易的作用主要表现为对出口和进口规模及结构的影响上：外国直接投资促进了我国出口的发展，联合国贸易和发展会议曾对52个东道国1995年数据进行的一项统计分析（可以把它称为跨国直接投资对东道国出口贡献弹性分析），论证了跨国直接投资流入和其对制造业出口贡献的正相关关系，对发展中国家，吸收跨国直接投资人均1%的增长，制造业出口增长0.45%，高科技产品出口增长0.78%，低技术产品增长0.31%。；外国直接投资促进了我国进口的发展，外国直接投资者在运营的初始阶段由于往往对我国市场和当地投入要素可供性了解有限，其进口可能要比后来阶段为多，从贸易平衡的角度来说，跨国直接投资对出口市场扩大的可能在很大程度上被抵消了，甚至随着进口的增多，可能出现负效应，但是从长期经济发展的角度来看，只要这种进口有利于缓解国内供给的不足，特别是中间产品和资本货物供给的不足，将会增强东道国产品的竞争力。

四、国际融资在我国的运用 多渠道的吸引外资，积极稳妥地培育国内资本市场是我国发展经济的战略之一。为更好的发展经济，我国不仅在国内广泛筹集资金，也将国际融资作为筹集资金的重要方式。我国主要采取吸收外国直接投资，国际金融机构借款，国际商业银行借款，国际债券，国际股票等融资方式。 我国发行国际债券开始于1982年1月22日中国国际信托投资公司在日本债券市场，首次发行了100亿日元私募债券期限12宽限期5年从1982年1月29日起计息年利率为8.7%半年息一次宽限期后每年还款8%，此后的几年间中国在国际债券场都很活跃这一阶段的发行条件较好利率接近伦敦同业拆借利期限一般在7年以上。 我国利用股票进行国际融资是从1991年上海、 深圳两地发行的b股开始的，到1994年底共有50余家上市公司向境外投资者发放b股，上市总额达30多亿人民币，筹集外资数亿美元。目前我国企业发行的人民币特种股票（b股）、在香港上市的h股和红筹股、在美国上市的n股、在英国上市的l股以及在新加坡上市的s股都属于国际股票。 为了推动我国国际融资的发展，更好地发挥直接融资和间接融资的作用，应进一步加强和完善对外商直接投资和对外债的管理，在外商直接投资方面要尽一步完善外商投资的导向，将更多的外资引向中西部、基础设施、支柱产业和高新技术产业；在对外借债方面，要在计划管理、债务监测、借款使用、管理法规进一步加强和改善。       参考文献： 1．   卢汉林：《国际投融资》，武汉大学出版社，1998年10月。 2．   史燕平：《国际融资学教程》，中国对外经济贸易出版社，2001年1月。 3．   储祥银：《国际融资》，对外经济贸易大学出版社，1996年10月。 4．   张昌彩：《中国融资方式研究》，中国财政经济出版社，1999年7月。

国际金融市场的特点范文第12篇

[关键词]：国际债券国际股票海外投资基金外国政府贷款金融组织贷款国外商业银行贷款

国际融资是指在国际金融市场上，运用各种金融手段，通过各种相应的金融机构而进行的资金融通。随着国际资本的流动速度的加快，对资金需求的增加，国际融资越来越成为一国融资的重要手段之一。本文旨在通过对国际融资的种类特点及其绩效进行探讨，进而对国际融资在我国运用的情况进行分析。

一、国际融资的主要方式及其特点

根据国际融资关系中债权债务关系存在的层次来分类，有存在双重债权债务关系的间接融资，还有只含单一债权债务关系的直接融资。

（一）直接融资

1．国际债券融资

国际债券即发行国外债券，是指一国政府及其所属机构、企业、私人公司、银行或国际金融机构等在国际债券市场上以外国货币面值发行的债券。国际债券主要分为欧洲债券和外国债券两种。

欧洲债券融资主要有如下特点：

(1)管制松散。欧洲债券市场的所在货币当局，对银行及金融机构、跨国公司、国际金融机构的融资活动管制都很松。如果在美国纽约市场发行美元债券，美国对此审查相当严格很难获准；而在欧洲货币市场发行美元债券，手续则较为简单，不需评级机构评级，也不必向任何机构登记注册，而债券注册则只向当地证券交易所提交说明书即可。

(2)币种多样化。欧洲债券可以有更多的货币种类选择，而且当一些借款人想展期筹集较大金额的资金时，欧洲货币市场都能满足这些需要，满足货币种类和数量的需要。

(3)交易集中。欧洲债券市场的交易全部在证券交易所里成交，没有场外市场，要接受证券交易所规章制度的管理和监督。

(4)资金调拨方便。欧洲市场是完全自由的市场，不存在限制和标准。加上在欧洲的一些金融中心，银行林立，业务经验丰富，融资类型多，电讯联系发达，银行遍布世界各地，资金的调拨非常方便，若融资后需调换成各种所需货币，可在最短时间内完成调换并调拨到世界各地。

外国债券融资主要有如下特点：

(1)发行外国债券首先要对借款者进行评级。借款者涉及许多机构或公司企业，其信誉程度决定了能否发行债券及借款的数额，资信高的可以获准发行，且发行限额较高。如日本政府规定，发行日元债券，属政府级即AAA级，贷款数额可不受限制；AA级的限定只可发行300亿日元；未评级的只能发行100亿日元。

(2)外国债券发行额较大且筹资多国化、多样化。美国就规定在美国发行美元债券，规模至少5000万美元，从世界发行境外债券筹资数额来看，相当可观约占国际筹资总额的60%。

(3)资金使用无严格限制，但不得干扰债权国的财政金融政策。发行外国债券筹到的资金，其具体的用途及使用进度，债权国一般没有特殊要求，但债券毕竟是在外国发行，各国的经济、金融、税收等政策和法令又各异，在发行过程中要熟悉掌握和注意执行当地的法律。

(4)外国债券要受外国当地有关金融当局的管理，因此筹资手续相当复杂。比如，在美国发行扬基债券要经美国证券交易委员会批准。而且，外国债券融资对资信评级、申请手续和报送的资料都要求较严较细，非常复杂。

2．国际股票融资

国际股票即境外发行股票，是指企业通过直接或间接途径向国际投资者发行股票并在国内外交易所上市。

国际股票融资具有如下特点：

(1)永久性。这是由股票融资这一方式决定的，由于股票没有期限的限定，股东在任何情况下都不得要求退股，因此，引进的外资能够成为永久的生产性资金留在企业内，而不至象一般合资或合作企业一样，会因合同到期或意外变故，外方抽回资金而使企业陷入困境。特别是通过发行B股融资，筹资国吸引的外资只会增加而不会减少，B股只能在外国投资者之间进行交易而不能卖给国内投资者，因此筹资国所筹外资就较为稳定，该国吸引外资的数量也不会受到游资的冲击。

(2)主动性。通过股票吸引外资，筹资国可运用法律和政策性手段约束投资者的购买方式、购买种类、资金进出的方式、税率等，并做出相应的规定，筹资国还可以自主决定哪些行业、企业允许外商投资，哪些不行，从而正确引导投资方向。

(3)高效性。国际股票融资有利于对外发行股票的企业在更高层次上走向世界。国外股票持有者从自身的利益出发，会十分关心企业的经营成果，有利于企业改善经营管理，提高盈利水平。而企业因股票向外发行，无行中提高了国际知名度和信誉，有利于企业开拓产品销售市场，开展国际化经营。

3．海外投资基金融资

海外投资基金融资的作用在于使社会闲散的资金聚合起来，并在一定较长的期间维系在一起，这对融资者来说相当有益。此外，稳健经营是投资基金的一般投资策略，因而投资基金对资本市场的稳定和发展也相当有益。

海外投资基金融资具有如下特点：

（1）海外投资基金的共同特点是，以开放型为主，且上市销售，并追求成长性，这就有利于具有持续赢利能力和高成长潜力的企业获得资金，得到快速的发展。

（2）投资基金不能够参与被投资企业的经营管理，这就避免了投融资双方利益失衡，融资方资产流失及丧失控股权等弊端。

4.外国直接投资

20世纪80年代以来，世界经济中出现了两个引人注目的现象：其一、国际直接投资超越了国际贸易成为国际经济联系中更主要的载体；其二、国际直接投资超过了国际银行间贷款成为发展中国家外资结构中更重要的构成形式。

外国直接投资的发展过程出现的最大特点就是，发达国家和地区不仅是外国直接投资流出的主角，也是外国直接投资流入的主角。自外国直接投资产生伊始，发达国家和地区就是外国直接投资的主角。20世纪80年代至90年代前期，发展中国家在外国直接投资发展中地位一度有所提高，1993年，发展中国家对外直接投资流出占全球的比重在达到了16．1％，对外直接投资流入占全球的比重在1994年达到了39．9％。然而，20世纪90年代后期，这一趋势却又急转直下，发达国家重新占据主导地位。

外国直接投资发展的另一个特点是发达国家之间相互投资非常活跃。1995－1999年，美国和西欧的相互投资由840亿美元增加到2863亿美元，增加了240．8％。其中，美国对欧盟的投资由488亿美元增加到582亿美元，欧盟对美国的投资由351亿美元增加到2281亿美元，分别增加了19．3％和549．9％。由于美国和欧盟间相互投资的迅速增加，其相互投资占外国直接投资的比重（按对内直接投资额计），就由1995年的25．3％提高到了1999年的33．1％。

（二）间接融资

1．外国政府贷款

外国政府贷款是由贷款国用国家预算资金直接与借款国发生的信贷关系，其多数为政府间的双边援助贷款，少数为多边援助贷款，它是国家资本输出的一种形式。

其特点是：（1）贷款条件比较优惠，贷款期限长，利率低。政府贷款具有双边经济援质，按照国际惯例，政府贷款一般都含有25%的赠予部分。据世界银行统计，1978年世界各国政府贷款平均年限为30.5年，利率为3%。具体来看，日本政府项目贷款转贷期限一般为30年，利率2.2%左右；德国政府贷款转贷期限一般为20年，利率0.75%－3.25%。（2）贷款与专门的项目相联系。比如，用于借款国的交通、农业、卫生等大型开发项目。（3）由于带有一些政治因素，有时规定购买限制性条款。所谓购买限制性条款，是指借款国必须以贷款的一部分或全部购买提供贷款国家的设备。（4）政府贷款的规模不会太大。政府贷款受贷款国国民生产总值、财政收支与国际收支状况的制约，其规模不会太大，而且，一般在两国政治外交关系良好的情况下进行。

2．国际金融组织贷款

国际金融组织贷款是由一些国家的政府共同投资组建并共同管理的国际金融机构提供的贷款，旨在帮助成员国开发资源、发展经济和平衡国际收支。其贷款发放对象主要有以下几个方面：对发展中国家提供以发展基础产业为主的中长期贷款，对低收入的贫困国家提供开发项目以及文教建设方面的长期贷款，对发展中国家的私人企业提供小额中长期贷款。

国际金融组织贷款的特点是：

（1）贷款条件优惠。国际金融组织的贷款一般利率较低，期限较长，如国际开发协会，主要是对低收入的贫困国家提供开发项目以及文教建设方面的长期贷款，最长期限可达50年，只收0.75%的手续费。

（2）审查严格，手续繁多，从项目申请到获得贷款，往往需要很长的时间。

3．国外商业银行贷款

国外商业银行贷款是指从国外一般商业银行借入自由外汇。它按其期限的长短不同分为短期贷款和中长期贷款。短期贷款是指企业为了满足对流动资本的需求或为了支付进口商品的贷款而借入资金的一种银行信贷。其特点是期限较短，用途不限，无须担保，形式灵活，手续简便。中长期贷款是指企业为了满足对固定资产投资的需要而向银行取得的贷款。其特点是期限较长，风险较高，借贷双方须签订协议并有借款人所在国政府担保。

国外商业银行贷款的特点有三个，一是贷款用途不受限制，企业可以自由使用；二是贷款供应充足，企业可以灵活选用币种；三是与发达国家国内同类贷款相比，其利率较低。

二、国际融资方式的创新

近二十年来，随着国际金融市场全球化，证券化以及自由化程度的进一步加深，金融领域的创新业务日新月异，国际融资这一业务也不例外，融资方式和融资工具发生了新变化，出现了一些新型融资工具，例如：项目融资中的BOT、ABS，国际股权融资中的存托凭证，债券融资中的可转换债券、中期债券、“龙债券”、欧洲票据，以及风险基金、战略结盟式融资、结构融资等。

融资方式的创新扩大了资金来源的渠道，不仅给投资者带来较高且稳定的收益，也提高了投资者资产的流动性，同时也推动了金融管制方式的调整，进而刺激金融机构进一步进行创新活动。

三、国际融资的经济绩效

（一）弥补资金短缺，加快经济发展

国际资本的流入为一些急需资金的企业开拓了融资渠道，缓解了资金的供求矛盾，为一些正在成长中的高科技企业的发展提供了大量的资金。例如，象我国这样的发展中国家，在经济建设中，资金短缺是一个突出的问题，单靠我国的资金积累不能适应经济快速发展的需要，必须把视野扩展到国际范围实行国际融资。这样就可以把一些当前本国无力举办的重要项目搞上去，从而有力地推动经济的发展。

（二）国际融资有利于受资企业技术改造，推进技术升级

首先，国际融资能带来大量的适用技术和先进管理经验。其次，通过市场竞争将有利于企业的技术外溢，加速技术在企业之间的流动。最后，还有利于培养高级管理人才，以市场为导向进行研究。这些从长期来看都将从根本上提高受资企业的技术水平。

（三）培养了企业技术和管理人才，创造了更多的就业机会

在利用外资的过程中，有相当数量的科技管理人员直接参与项目的生产和管理，他们可以从中借鉴国外的技术和管理经验，从而有利于培养出一批具有高级技术和管理人才，促进技术和管理的现代化。而且随着利用外资规模的不断扩大，外资企业吸收的劳动力数量不断增加，给受资国创造了更多的就业机会。

（四）国际融资有利于国际分工，提高企业产品的国际竞争力

国外大型跨国公司在资金、管理及全球网络方面都有明显的优势，通过国际融资，可以充分利用资金、技术和市场网络，把受资国生产的产品销往海外或提高产品的附加值，为其冲击国际市场创造良好的条件。

（五）外国直接投资推动了我国对外贸易的发展

外国直接投资对一国的国际贸易的作用主要表现为对出口和进口规模及结构的影响上：外国直接投资促进了我国出口的发展，联合国贸易和发展会议曾对52个东道国1995年数据进行的一项统计分析（可以把它称为跨国直接投资对东道国出口贡献弹性分析），论证了跨国直接投资流入和其对制造业出口贡献的正相关关系，对发展中国家，吸收跨国直接投资人均1%的增长，制造业出口增长0.45%，高科技产品出口增长0.78%，低技术产品增长0.31%。；外国直接投资促进了我国进口的发展，外国直接投资者在运营的初始阶段由于往往对我国市场和当地投入要素可供性了解有限，其进口可能要比后来阶段为多，从贸易平衡的角度来说，跨国直接投资对出口市场扩大的可能在很大程度上被抵消了，甚至随着进口的增多，可能出现负效应，但是从长期经济发展的角度来看，只要这种进口有利于缓解国内供给的不足，特别是中间产品和资本货物供给的不足，将会增强东道国产品的竞争力。

四、国际融资在我国的运用

多渠道的吸引外资，积极稳妥地培育国内资本市场是我国发展经济的战略之一。为更好的发展经济，我国不仅在国内广泛筹集资金，也将国际融资作为筹集资金的重要方式。我国主要采取吸收外国直接投资，国际金融机构借款，国际商业银行借款，国际债券，国际股票等融资方式。

我国发行国际债券开始于1982年1月22日中国国际信托投资公司在日本债券市场，首次发行了100亿日元私募债券期限12宽限期5年从1982年1月29日起计息年利率为8.7%半年息一次宽限期后每年还款8%，此后的几年间中国在国际债券场都很活跃这一阶段的发行条件较好利率接近伦敦同业拆借利期限一般在7年以上。

我国利用股票进行国际融资是从1991年上海、深圳两地发行的B股开始的，到1994年底共有50余家上市公司向境外投资者发放B股，上市总额达30多亿人民币，筹集外资数亿美元。目前我国企业发行的人民币特种股票（B股）、在香港上市的H股和红筹股、在美国上市的N股、在英国上市的L股以及在新加坡上市的S股都属于国际股票。

为了推动我国国际融资的发展，更好地发挥直接融资和间接融资的作用，应进一步加强和完善对外商直接投资和对外债的管理，在外商直接投资方面要尽一步完善外商投资的导向，将更多的外资引向中西部、基础设施、支柱产业和高新技术产业；在对外借债方面，要在计划管理、债务监测、借款使用、管理法规进一步加强和改善。

参考文献：

1．卢汉林：《国际投融资》，武汉大学出版社，1998年10月。

2．史燕平：《国际融资学教程》，中国对外经济贸易出版社，2001年1月。

国际金融市场的特点范文第13篇

一、金融服务业集群的文献回顾

M.E.Porter（1990）首次提出“产业集群”概念后，迅速掀起了国际研究的热潮。国内外大量的文献集中于制造业产业集群，但关于金融服务业集群的研究目前仍显得相对薄弱，本文对相关文献进行了梳理。国外的研究主要涉及金融产业集群理论、金融地理学、新经济地理学等相关研究。金融地理学的信息流理论有着重要的影响：Porteous（1995，1999）、Martin（1994、1999）、Thrift（1994）、Gehrig（1998）、Bossone（2003）、Zhao、Smith和Sit（2003）等反对以Brien（1992）为代表的“地理已死”的观点，并从“信息外部性”、“信息腹地”、“路径依赖”等来解释金融中心的发展。新经济地理学的Krugman（1991，1995）则应用不完全竞争经济学、递增收益、和累积因果关系等解释产业空间集聚问题。Choieltal（1986，1996，2002）、Kaufman（2001）研究了国际金融中心的动态格局和金融服务集聚的原因。Allen&Pryke（1994，1995）、Pandit&Gray（2001，2003）运用空间表示法和产业集群动态研究方法对伦敦金融中心问题进行了研究。Poon（2003）运用层次聚类分析方法分析了国际金融中心资本市场的层次。近些年国内的相关研究也比较多：区域金融和金融地理学方面，张军洲（1995）、殷兴山（2003）、金雪军等（2004）、李小建（2006）等探讨了区域金融发展的动力、空间结构与环境等问题；张杰（1998）、周立（2004）探讨了国有银行“空间均齐分布”假说。金融产业集群理论方面，钟伟（2003）、周振华（2005）、黄解宇等（2006）、梁颖（2006）、闫彦明（2006）、郑长德（2007）、王朝阳（2008）、郗文泽（2008）等探讨了金融业集群的内在动因、集聚效应、集群模式及风险等，这些研究可分为两类观点：市场选择型和政府导向型。干杏娣（2002）、李扬（2003）、姜波克（2003）、张幼文（2003）、华民（2005）、赵晓斌（2005）等分析了金融中心的集聚效应、形成条件和决定因素等。郑长德（2007）、项俊波（2007）、高长春（2007）、王力（2008）、潘英丽（2010）等系统地探讨了金融中心的功能、类型、层次、制约因素等，并提出了相关政策建议。

二、京、沪、深金融服务业集群的模式比较综观各国内外金融中心城市的情况，可以发现金融业似乎天然具有“扎堆”的特性。长期中也形成了许多著名的金融业集聚区域，如纽约华尔街、伦敦金融城、香港中环CBD等等。改革开放后，随着我国金融体制改革的不断深化，在东部地区形成了京、沪、深等主要金融中心城市，并呈现出不同的产业集群特点。

1.京、沪、深金融服务业发展概况比较。从金融服务业角度看，京、沪、深三个城市具有较多的共同点：一是分别是东部三大经济圈———环渤海经济圈、长三角经济圈、珠三角经济圈重要的金融中心城市，并具有较为广阔的金融腹地；二是都集聚了大量总部级金融机构，以及一些国内外金融机构的功能性总部等；三是都形成了鼓励金融服务业发展的政策体系；四是都成果跻身全球金融中心排行榜的前列。从国际排名看，目前由伦敦金融城政府委托专业机构研制的全球金融中心指数（TheGlobalFinancialCen-tresIndex，简称GFCI）是最权威的排名体系。该指数从2007年3月开始第一次，此后每半年对全球主要金融中心城市进行排名，至今已经推出第10期排名。从最新一期的排名情况看，京、沪、深分别位列第5位、第19位、第35位（深圳市虽然在第6期以后才进入全球排名序列，但是位次上升很快）。进一步从金融发展的指标来看，可以反映出三大城市的金融发展成就：北京市2011年金融业增加值为2055.0亿元，同比增长4.8%，占GDP的比重为12.8%。上海市2011年实现金融业增加值2240.47亿元，比上年增长8.2%，占GDP的比重为11.7%；至2011年年末，上海市有各类金融单位1048家（其中，银行业160家，证券业149家，保险业333家）。深圳市2011年金融业增加值为1562.43亿元，同比增长8.6%，占GDP的比重为13.6%。

2.京、沪、深金融服务业集群的空间特征比较。金融服务业的空间集聚已成为全球金融发展的重要规律。改革开放尤其是上世纪九十年代后，京、沪、深金融服务业加速发展，在政府规划和市场机制双重作用下，各城市金融发展呈现出富有特色的空间集聚特征。北京市：金融服务业空间布局呈现“一主一副三新四后台”的特点。金融产业呈现“十”字格局纵横发展，其横轴为长安街，竖轴是西二环。其中以金融街作为主中心区，以CBD作为副中心区。在金融街的核心区域，集聚了中国金融监管体系中“一行三会”总部、四大国有银行总部、部分商业银行和其他金融机构总部。在城市，北京、天津形成相互呼应的“双金融中心”格局。上海市：金融服务业空间布局呈现“一城、一园、一带”的特点，包括陆家嘴金融城、张江银行卡产业园、外滩金融业集聚带等区域。其中在1.7平方公里的“小陆家嘴”区域内共集聚了上海一半以上的金融机构；陆家嘴金融城则涵盖了央行上海总部、上海证券交易所、上海期货交易所、上海金融期货交易所、上海黄金交易所、上海外汇交易中心、银行间货币市场等一批部级金融机构；近期四大国有银行在上海的第二总部在加速推进之中。上海依托长三角16城市群，还形成了1强多副的金融业集聚格局。深圳市：金融服务业空间布局集中于“3集聚区、1后台”区域，即福田中央商务区、罗湖蔡屋围和南山前、后海三大金融总部集聚区，龙岗平湖金融业服务基地。深圳金融集聚区汇集了深圳证券交易所、平安保险、招商银行、国信证券、中国银行产品研发中心等重要金融机构。在城市，深圳市地处香港、广州之间，并形成华南“三个金融中心”联动发展格局

3.京、沪、深金融中心功能比较。金融集聚区往往承担着金融中心城市的核心功能，金融中心的功能定位也往往对金融集聚区的业态结构、集聚形态、发展路径等产生长远影响。近年来京、沪、深三大城市均通过法规或发展规划等形式对未来金融服务业发展相关问题进行部署。例如，北京市2008年曾《关于促进首都金融业发展的意见》，明确提出首都金融业的定位和工作目标是：北京是国家金融决策中心、金融管理中心、金融信息中心和金融服务中心。上海市于2009年8月1日《上海市推进国际金融中心建设条例》，并提出要按照国家统一部署，以金融市场体系建设为核心，以改革创新和营造环境为重点，将上海建成与我国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心。2012年3月的《深圳市金融业“十二五”规划》也明确提出，围绕金融改革创新综合实验区建设，不断提升市场能级和市场主体的综合实力，努力建设以金融创新、多层次资本市场、财富管理、中小企业融资为特色的全国性金融中心，使深圳成为港深大都会国际金融中心重要组成部分。进一步结合京、沪、深各自的金融禀赋特征，按照金融中心的功能分类对三大城市的功能属性及发展定位进行比较，从中可以发现三个城市在功能上既有交叉又有不同分工，但都具有多功能综合的特点。在共性特征方面，三个城市都承担着金融信息中心、金融服务中心功能；在差异化功能方面，北京市体现为金融决策中心、监管中心等；上海市体现为金融市场中心、创新中心、清算中心等；深圳市体现为金融市场中心、创新中心等。

4.京、沪、深金融服务业集群的形成路径。金融服务业集群的形成与发展具有复杂的作用机制和影响因素。从国内外案例来看，金融服务业集群的形成路径可以从政府与市场发挥作用的角度进行划分，并可大体分为政府推动型、市场主导型、复合作用型。从国际案例看，西方发达国家知名金融集聚区在形成、演化过程中，市场机制往往发挥主要的作用，如纽约华尔街早期的动因来自于1792年有关金融交易商共同签署的《梧桐树协议》及其所促成的纽约股票交易所（NYSE）的成立；伦敦金融城的早期形成得益于伦敦股票交易所等重要金融机构的建立。但是客观来看，并没有绝对的政府推动型、市场主导型金融集群发展路径，更多地是体现为复合作用型特征，只是在某些区域一种力量的主导作用而已。从京、沪、深金融服务业集群的形成路径来看，由于城市发展历史背景、城市区位条件等都存在很大差异，三个城市也在长期中分别形成了独特的金融服务业集群路径。北京作为中国首都城市，集聚了中国金融体系最高层、最核心的机构，主要包括监管机构中的“一行三会”总部、四大商业银行总部、政策性银行总部及其他金融机构的总部机构，这也使得北京金融业空间布局和产业发展都具有较强的政府主导色彩。上海历来是我国重要的经济中心城市，自1843年开埠后，上海依托优越的自然区位优势而快速集聚了一大批洋行、钱庄等金融机构；20世纪90年代初浦东开发开发后，一系列部级金融市场的建立，吸引了众多国内外金融机构的集聚，其中有国家战略支持的因素、但更主要地体现为市场机制的主导作用。自深圳特区建立以来，深圳市经济、金融发展始终释放着巨大的创新动能，深圳证券交易所建立后更加激发了证券公司、投资基金、创投基金等各种新型金融机构的迅猛发展，从而使得深圳市具有强烈的市场主导特征。统计显示，深圳证券公司总资产4602亿元，规模居全国第一，这些证券公司大多数在深圳证券交易所周边区域而集聚发展，显示出较强的创新实力和市场化特征。

三、结论与启示

以上分析可以看出，京、沪、深三个城市的金融服务业集群在形成路径、发挥功能、业态结构等诸多方面都不尽相同，这也反映出城市金融服务业发展存在着不同模式。进一步从三个城市金融产业集群的发展环境来看，体现出不同的优劣势特征，对此进行比较分析能够更为清晰地得出金融产业集群发展可借鉴之处。

国际金融市场的特点范文第14篇

关键词：海南；离岸金融；可行性

中图分类号：F83 文献标识码：A

一、引言

2010年1月，《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》正式出台，对于海南国际旅游岛建设提出了一系列规划和战略部署，为海南省试点构建离岸金融市场提供了政策支持和发展方向。

海南省于1988年正式建省，并且定位为全国最大的经济特区。经过20多年的发展，海南省以其独特的地理和热带气候优势，已经成为全国的旅游胜地，旅游经济和旅游相关产业已经成为海南省的主导产业。但是，相对于快速发展的旅游产业而言，为实体经济发展服务的现代金融业发展较为缓慢。而海南国际旅游岛相关规划的出台，为现代金融业的快速发展以及创新业务的积极试点提供了难得的发展机遇。

二、离岸金融市场的概念与模式

（一）离岸金融市场的概念。关于离岸金融市场的定义，学术界和各国政府部门都没有一个统一的规定。比较有代表性的包括国际清算银行（BIS）和国际货币基金组织（IMF）的定义。国际清算银行（BIS）认为离岸金融本质上仍然是一种金融体制创新，其特点表现为本国金融机构的外部资产和负债，与本国国际收支账户中的经常账户交易比例不匹配。国际货币基金组织（IMF）指出离岸金融是指商业银行及其他金融机构通过各种方式获取“非居民”的资金，并为“非居民”提供相应的金融服务。这两种定义都点明了离岸金融的“离岸”和“金融服务”的本质。

本文认为离岸金融可以理解为这种交易机制：首先需要有一个金融自由化与金融全球化程度较高的金融监管环境，配备以较为宽松的税收机制，允许一个地区能够突破本国金融监管法规的限制，基于货币兑换的自由化并以该地区作为境内交易地点，实现非居民以本国或外国货币进行独立自由交易的市场。

（二）离岸金融市场模式。离岸金融按照其市场功能及其关联度可以大致划分为三种模式：第一种是境内外一体化模式。这种模式是指国内金融市场与离岸金融市场在金融业务、金融法规、金融机构等方面没有明显的差异，居民与非居民之间可以自由开展各种类型的境内和离岸金融业务，二者无任何界限区分。目前，世界上采用境内外一体化模式的离岸金融市场有伦敦和中国香港地区；第二种是境内外分隔模式。这种模式是指境内金融与离岸金融实现业务上的账户分隔、各类金融业务无法直接产生关联，境内金融机构与离岸金融机构分属于不同的监管。采用第二种离岸金融模式的国家包括美国和日本；第三种是免税港口模式。免税港口模式指的是离岸金融市场本身并不开展真正意义上的离岸金融业务，只是提供简单的账户服务等外包业务，这种模式存在的目的在于尽可能规避各类税收。这类模式的离岸金融业务范围涵盖广泛，诸如被人们广为转道的开曼群岛、百慕大等离岸金融市场。

三、海南省开展离岸金融业务SWOT分析

一个国家或者地区，是否适合开展离岸金融业务需要结合当地的经济、技术、法规等方面发展的成熟度来进行考察。海南省开展离岸金融业务具备了一定的政策优势，但是这种优势是否能够完全转换为离岸金融业务开展的基础，需要从海南省经济、社会发展状况进行全面的分析。本文借助SWOT工具方法，对海南省开展离岸金融业务的可行性进行较为全面的剖析。

（一）优势（Strength）。优势包括三个方面：一是政策优势，正如前文所提及的《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》已经明确提出在海南省进行离岸金融业务的试点工作；二是旅游资源优势，2014年海南省全年接待国内外游客总人数4，789.1万人次，已有21个国家实现了旅游免签证，这些国家的游客有着强烈的国际金融业务需求；三是经验优势，2011年4月20日海南离岛旅客免税购物政策试点在海南省三亚市正式实施，这是世界上第四个离岛免税店试验区。目前，三亚海棠湾免税店营业面积达7万平方米，汇聚近300个国际品牌，积累了丰富的离岛免税区试点经验。

（二）劣势（Weakness）。海南省构建离岸金融业务的劣势也非常明显。一是人才劣势。离岸金融业务复杂属于高端金融业务，对于从业人员的专业技术要求较高，特别是那些既对金融业务熟悉又了解国内、国际政策法律规范的复合型人才需求大，但是海南省金融业规模小、金融机构种类也少、高端金融人才匮乏；二是客户资源劣势。离岸金融业务的需求方都是大型跨国企业、国际性投行、离岸公司、各类国际组织以及高净值客户。但是，目前吸引到海南的仍然主要以海外游客、散客为主，缺乏上述所说的各类机构客户。

（三）机遇（Opportunity）。海南省构建离岸金融市场的机遇主要是政策性机遇。首先是“一带一路”国家战略，海南省正好位于“海上丝绸之路”线路上，这为大力发展现代金融服务业提供了难得的发展机遇；其次是海南省建设国际旅游岛的整体建设规划，这也要求海南岛开展离岸金融业务试点；第三就是海南省制定的“十三五”规划，提出要“加快发展金融服务业”。这些都为海南省构建离岸金融市场提供了难得的发展机遇。

（四）威胁（Threat）。海南省构建离岸金融市场的威胁主要是来自国内与国外的竞争。从国际竞争来看，与海南省具有类似地理位置优势的新加坡、香港都是海南离岸金融市场的主要国际竞争对手。从国内来看，2013年建立的上海自贸区，以及今年获批的广东、天津、福建自由贸易试验区都是海南离岸金融市场的潜在竞争对手。与这些竞争对手相比，海南省的人才、资源等要素有明显的差距。

四、海南省构建离岸金融市场的思路

（一）离岸金融市场模式选择。本文列举了离岸金融市场的三种模式，基于我国基本国情、经济发展阶段以及海南省的自身特色，在离岸市场构建过程中应该采用第二种模式，即境内外分隔模式。在离岸金融市场建设过程中，应该确保境内、境外金融业务实行严格分离，并且在业务流程之中建立防火墙，杜绝外部风险向内部进行传导。1997年亚洲金融危机，以泰国为代表的东南亚国家遭受了严重的金融危机冲击，究其根本原因就在于没有对境内金融业务与离岸金融业务之间建立严格的防火墙制度，导致风险传导诱发经济危机。我国目前在国际收支账户中尚未开放资本和金融账户，离岸业务可以在现有的框架下进行适度的突破，但是其中的风险隔离机制必须确保。

（二）离岸金融业务选择。离岸金融业务范围涵盖广泛，根据行业各类研究的总结，至少包括如下几种业务类型：商业银行业务、证券业务、保险业务以及其他金融业务。这么多业务，肯定无法一一涵盖，必须选择其中与海南经济、社会发展阶段相适应的离岸金融业务。本文认为其中有几项具体业务应该作为大力发展方向。其一，就是商业银行离岸业务，这类业务主要是为有离岸金融业务有需求的境外企业，提供传统商业银行的存款与贷款业务以及贸易类融资业务等；其二，是避税类离岸金融业务，这类业务主要是满足财务记账、避税为目的的离岸金融服务需求。这类业务在开曼群岛、英属维尔京群岛等地区得到了飞速发展；其三，在条件允许的前提下后续可以发展诸如国际结算的离岸业务、融资租赁的离岸业务，通过创新业务推动离岸金融的发展。

（三）离岸金融业务监管。离岸金融业务发展过程中尤其要注重监管。在监管制度和方法方面，要积极引进和吸收国际上发达国家和地区成熟的离岸金融市场监管制度、监管理念、监管方法，形成符合海南特色的离岸金融监管制度框架。目前，关于离岸金融业务尚无全国统一的法律法规。海南岛作为国际旅游岛试点，可以先行先试，率先制定地区性的离岸金融业务监管制度和管理框架，包括明确离岸业务管理部门、专职管理人员等。同时，应该加强离岸金融业务的风险监管，严格控制离岸金融业务的准入、明确离岸金融业务的负面清单、对离岸金融账户进行严格的控制与审核，进一步构建离岸金融业务风险预警检测体系，实现对离岸金融业务的实时监控。

五、总结

海南省构建离岸金融市场，一方面需要吸取国外的先进经验，另一方面应该立足国际旅游岛建设、符合海南省自身发展特色。海南省应该先行先试，通过选择科学的离岸金融业务模式、明确离岸金融业务类型、加强离岸金融业务监管，推动海南现代金融服务业的快速发展，为国际旅游岛建设贡献力量。

主要参考文献：

[1]郭海雄.构建海南国际旅游岛离岸金融市场的思考[J].海南金融，2010.11.

国际金融市场的特点范文第15篇

关键词：现代银行业国际化；历程；影响

一、前言

作为开放经济重要组成部分的银行业国际化，伴随着世界经济不断走向全球化和一体化，其步伐不断加快，通过利率、汇率、信贷等途径直接或间接地使东道国的金融市场和外界的联系更为紧密，有时会影响到国内银行业甚至金融和宏观经济的稳定，且这种情况也容易出现在发展中国家。由于银行业国际化发展进程、特点和对东道国的影响均与其所处的世界政治、经济形势、投资国和东道国的经济发展背景息息相关，因而在不同的历史时期会呈现不同的特点，所以本文从现代银行业国际化的形成阶段入手，就其特点和发展趋势以及对东道国金融市场的影响进行了阐述。

二、现代银行业国际化的主要进程

(一)形成阶段

发展阶段上，理论界一般将银行业国际化分为三个阶段，即早期的欧洲时代、近代的殖民地时代和现代银行业国际化阶段。

在早期的欧洲时代，银行业国际化程度极为有限。在殖民地时代，虽然跨国银行伴随殖民统治的扩张而得到了较大的发展，但是从严格意义上来说，这一时期的银行业还谈不上是真正意义上的国际化，因为殖民地国家已经丧失了国家，对外开放市场是被动的。全球真正意义上的银行业国际化始于第二次世界大战结束后的20世纪50年代末，这一时期银行业国际化的发源地在西欧，其国际化进程较快，呈现出前所未有的发展速度，其缘由可以概括为两个主要前提和两个基本条件。

两个主要前提是：其一，战后欧洲经济与国际贸易的恢复和发展，主要货币开始自由兑换等因素促成了欧洲美元市场的兴起和发展，使银行业国际化进程跃入了一个新台阶。其二，美国巨额的贸易赤字以及为了防止资本外流而实施的一系列限制性措施，为欧洲美元市场的兴起和发展提供了巨额的资金来源渠道。如规定利率上限的Q条例等政策使美元大量地流向欧洲，进一步刺激了欧洲美元市场的发展，乃至扩展到以后的欧洲货币市场，并在欧洲形成了伦敦、苏黎士、卢森堡、巴黎等西欧离岸金融中心。由于这些中心所在国监管当局对外资银行活动的管理比较宽松，众多的外资银行纷纷进入这些国家，银行业国际化出现了快速的发展。

两个基本条件是：其一，金融创新的不断深入和发展为银行业国际化进程的加快提供了一个良好的载体。从20世纪60年开始，西方商业银行的金融创新活跃，许多新的金融工具和产品不断涌现；进入80年代中期，金融创新达到高峰，为商业银行的业务发展尤其是零售业务的发展开辟了广阔的产品空间。票据发行便利(NoteIssuanceFacilities)、互换交易(Swap)、期权交易(Option)、远期利率协议(ForwardRateAgreements)这四大国际金融市场上主要创新产品的推出，为金融业带来了极大的便利并已成为国际金融市场中被广泛使用的金融投资和避险工具，加速了国际金融市场的发展，并为银行业国际化经营创造了良好的基础。[1]其二，技术的进步为银行业国际化发展创造了前提条件。计算机和电子通讯技术的迅猛发展以及在金融领域的广泛应用，客观上为国际化银行的经营管理创新、降低经营成本等方面奠定了良好的技术基础。

(二)发展阶段

受全球金融自由化浪潮的影响，银行业的国际化从20世纪80年代后期开始进入鼎盛时期，并于90年代末达到高峰。在金融自由化背景下，发达国家加快了对外开放市场的步伐，银行业国际化开始向其他地区扩散，其国际化重点区域转向环太平洋地区和欧洲大陆部分国家，传统的领先地区走向了以金融市场的自由化带动银行业国际化的快速发展阶段。与此同时，发展中国家也开始放松金融管制，极力推行金融自由化，银行业出现了快速的国际化，如中东欧、拉美、亚洲和非洲等一些国家。该阶段的主要特征有：一是大规模跨国并购成为银行业国际化的一种主要形式。金融全球化导致全球金融市场竞争日趋激烈，各国跨国银行都希望通过扩大规模来降低经营成本获得规模效应，通过扩大经营范围获得范围经济以提高核心竞争力，这样，“超级金融寡头”之间的跨国并购成为扩大银行规模的一条捷径。据2003年7月英国《银行家》杂志对世界1000家大银行的排名数据，世界前10家大银行中，有5家是自1995年以来通过跨国并购实现规模扩张的。[2]二是金融全球化进程不断加剧，金融业混业经营的趋势日益明朗化，带动了全球银行业不断走向全能化，银行业国际化进程加快。

(三)发展趋势

主要表现为：国际银行业的经营绩效日趋改善，各国银行市场呈现不断开放势头，且形式多样。据统计，2004年，54家国际大银行股权回报率在全球平均达到了11.5%的高水平。[3]开放程度上，发达国家和发展中国家银行业的开放水平高低不一。开放方式上，东道国允许外资通过新建方式设立银行、允许外资银行参股本国银行、采取合资银行的方式。开放区域上，国际性银行分布广泛，在北美地区、外资银行控股比重较大；在欧洲地区，银行业国际化趋势突出，近年来欧元区内有很多银行通过跨国并购的形式来达到国际化的目的。另外，拉美国家外资银行的比重高，而东亚地区国际化速度较快。

三、现代银行业国际化对发展中国家金融市场的主要影响

从要素流动的角度分析，银行资本作为国际资本的一部分，其国际化的实现促进了国际资本流动的流动速度和规模不断升级；从市场主体角度分析，随着外资银行的不断进入，作为金融市场主体的商业银行，其数目不断增加，信用创造功能进一步扩大。所以，银行业国际化的形成和发展使各国的资本市场、货币市场和外汇市场之间的联系进一步加强，且影响的广度和深度日益扩大，涉及到金融机构、金融工具、金融资产的国际化以及金融立法、交易习惯、监管等方面，对东道国的金融、经济产生了较大的影响，其影响面不但涉及行业本身，而且关系到一国宏观经济和金融的稳定，影响其国内外均衡目标的实现。

(一)直接或间接地影响东道国银行业的效率和稳定性

1.正面效用。从影响金融业宏观经营环境的角度分析，跨国银行以国际金融中心的母行作为依托，具有先进的计算机网络系统和方便快捷的国际支付、清算系统，而目前多数发展中国家金融业较为落后，出于竞争等方面的需要而对外开放市场会促使东道国不断改变现有的金融环境，有利于促进金融体系的基础设施建设和完善。同时，为了适应开放经济发展的需要，客观上要求东道国采用国际通行的银行业标准进行经营管理和监督，提高银行体系的信息披露及透明度，并不断完善金融监管制度，有利于金融业的稳定。从银行业国际化的“示范效应”角度分析，伴随跨国银行的进入，新的金融工具、创新产品，先进的管理技术、人力资本培育等机制，完善的业务制度也会相应进入东道国，有利于金融工具的多样化和金融资产的多元化发展，从而推动东道国银行业效率的改进或提高。

2.负面效用。从产业组织理论关于市场竞争的角度分析，按照以梅森(EdwardMason)和贝恩(JoeBain)为代表的哈佛学派传统的产业组织理论分析思路，即“结构-行为-绩效”(Structure-Conduct-Performance)范式，认为市场结构决定市场行为、市场行为决定市场绩效，所以国外银行进入后会通过竞争机制使东道国银行业在市场结构和市场行为等方面发生显著的变化进而使其效率改进或提高的同时，还会加剧市场的竞争形势，对银行业效率产生一定的负面影响。如外资银行会极力通过各种经营策略和手段来抢占市场份额，使国内银行原先受到保护的租金和特许权价值(FranchiseValue)受到侵蚀，其筹资成本上升，盈利能力下降；对业务的争夺也会更为激烈，导致业务规模萎缩，经营收入下降，间接对国内银行业乃至整个金融体系的稳定性产生冲击。Barajas，Steiner&Salazar(2000)、Clarke(2000)分别对哥伦比亚和阿根廷的外资银行进行了考察，发现这两个国家银行业国际化后，其原有的利润率水平很难再保持，利差下降，国内银行的不良资产比例大幅度上升，本国银行面临巨大的竞争压力。[4]

(二)影响货币市场的规模和结构，加大货币政策的调控难度

由于东道国市场准入、资本管制等条件的放松，伴随外资银行的进入，一方面，国际资本的大量流入会导致东道国的外汇储备同幅度增加，在固定汇率制度下，所增加的外汇收入会相应地转化为本币供给的增加，进而加大货币量的调控难度。为了实现经济的内外均衡，客观上要求通过公开市场操作和其他手段来进行大规模对冲和常规对冲操作，如当前许多发展中国家在外汇储备需求不断扩大的情况下，如何利用储备进行干预和投资与国内资金成本之间如何保持平衡等已成为当前问题的焦点。另一方面，外资银行进入后使国内银行业市场结构发生变化，如在原有信贷规模的基础上国内信贷市场进一步扩大，会导致货币市场规模的扩张或结构变化进而影响货币政策的有效性。当东道国宏观经济出现衰退或者经济预期不景气时，可能引起外资银行信贷业务的收缩或者资本外流，使国内货币市场萎缩，严重时还会危及国内银行业的稳定。国际清算银行统计表明，东南亚金融危机期间各成员银行的信贷总量较少了20%；John&Rankle(1993)、Mishkin(1999)证实：外资银行的进入会加剧东道国国内银行风险集中的趋势。[5]所以，如何测度并预防市场开放后对货币市场的影响以确保国内货币政策的有效性，客观上要求东道国对外资银行实施严格、有效的监管。

(三)改变外汇市场供求关系，汇率风险加大

随着资本账户自由化程度的不断提高，银行业国际化会使国际资本的流动更为便利和快速，导致东道国外汇市场在流量和存量规模、结构、功能等方面发生较大程度的变化，改变外汇市场的供求关系，使市场预期因素增多，汇率确定难度增加，汇率风险增大，并通过利率-汇率机制的作用加大对该国金融、经济的影响程度，在固定汇率制度下，还可能导致一国固定汇率制度的崩溃。尤其是在金融管制存在缺陷或进一步放松的情况下，各种金融衍生产品的运用在增强金融资本在国际间流动的同时，还会加大国内银行业与国际金融市场的联系，使东道国金融、经济领域中的虚拟成分越来越大，从而在一定程度上使国际资本的投机活动更为活跃，客观上为东道国的银行业埋下了系统风险的隐患。[6]这一点可以从东南亚金融危机得到验证。Weller(2001)通过对1973-1998年间27个新兴市场国家经济数据的分析建立了一个“金融自由化货币危机银行危机”的传导机制，该机制显示银行业国际化后，会有大量短期的投机性资本流入到新兴市场国家，使汇率高估乃至产生货币危机，随着本国货币的高估，银行危机也随之而来，且发生的概率逐步增加，因而这些国家在银行业国际化后较有可能遭受银行危机冲击。[7]

(四)加大了资本市场与其他资金市场的联系

从资金流动的角度分析，外资银行进入东道国以后，尤其在东道国资本帐户不断开放的情况下，国际和国内资金可直接或间接通过银行业的信贷和证券等业务这一渠道流入或流出东道国资本市场，这样，东道国的货币市场、外汇市场和资本市场之间原本“被隔绝”的通道会被联系起来，尤其在银行业不断走向混业经营的形势下，情况更是如此。东道国在其内外均衡经济目标的实现过程中，将会处于“三难冲突”的境界：资本的自由流动、固定汇率制度和自主的货币政策目标中只能选择其中的两个。Pierre-RichardAgenor(2001)的实证分析认为：银行业国际化进程中，资本账户的开放会在一定程度上诱发银行危机的爆发。尤其是发展中国家在资本账户开放后，由于国内银行资产规模小、资本充足率低且面临更多的道德风险，同时国际游资会大量涌入，会严重打击发展中国家的固定汇率制度，引发货币危机和银行危机。[8]所以说，如何把握好资本账户的开放速度是发展中国家银行业国际化进程中的又一重大抉择。

四、对银行业国际化的几点思考

银行业国际化的理论和实践均表明，国外银行的进入一方面为发展中国家金融市场带来竞争活力，另一方面也会对国内银行业形成一定的冲击。如何借鉴、探索国际同业在国际化方面的经验和教训是开放各国金融经济理论界、决策层所面临的重要课题。

当国内金融业尚不够发达且金融体制还不够健全时，在金融全球化和自由化的背景下推进银行业国际化的过程中，必须从全局意识出发，既不能盲从也不能冒进，应客观地认识和评价银行业国际化对国内金融和经济等方面的影响：

一是银行业国际化效应的发挥要受到东道国金融业内在的金融结构特征的制约，尤其会受到银行业初始竞争状态、金融制度、宏观经济运行情况等因素的影响。