浅谈PPP项目融资风险识别与分担范文

摘要：PPP成为各级政府发展经济、进行基础设施建设的重要融资渠道和模式。PPP项目落地的前提是PPP项目融资到位，项目资本金（占项目总投资20%）由项目公司股东以自有资金出资，剩余80%资金由社会资本方、项目公司通过银行借款、产业基金、票据融资与融资租赁等方式融资，因此PPP项目是否能够落地，关键在于项目融资，本文试图对PPP项目融资过程中风险识别以及分担进行研究分析，以期对PPP项目落地有所助益。

关键词：PPP;项目融资;风险识别;风险分担

PPP模式本质上是政府与社会资本方合作，即建立政府与企业“利益分享、企业运营、社会评价”的良性互动格局。PPP模式的核心是在公共服务领域引入市场机制，因此，它不仅仅是单纯的融资方式，也是一种机制和制度设计。

一、PPP项目融资风险识别

风险识别是指通过对大量来源可靠的信息资料进行系统了解和分析，认清项目存在的各种风险因素，进而确定项目所面临的风险及性质，把握其发展趋势的行为。PPP项目在融资过程中主要存在以下风险：1.信用风险。信用风险是较为常见的一种风险，是指PPP项目有关参与方不能履行协定责任和义务而产生的风险，如政府方或社会资本方因故无法履行或拒绝履行出资项目资本金。2.完工风险。根据实践证明，完工风险主要在PPP项目建设阶段以及试生产阶段出现，是项目融资的主要核心风险之一。如果项目不能按照预定计划建设投产,项目融资的载体也就不存在。3.市场风险。在项目投资概算确定的背景下，由于市场需求及价格变动引起工期延误、费用增加从而造成项目总投资增加的风险。4.金融风险。金融风险主要表现为利率风险和汇率风险两个方面,是指在生产经营过程中,由于利率或汇率变动直接或间接地造成PPP项目价值降低或收益受到损失的风险。5.环境保护风险。环境保护风险是当前政策形势下最需要注意的风险，是指为满足环保法规要求下所增加的新风险，环境保护风险的要求是需要积极满足环保的需求，这种情况下需要增加PPP项目的经营成本。6.不可抗力风险。指PPP项目的参与方不能预见且无法克服和避免的事件给项目所造成损失的风险。如自然灾害、战争、工厂和设备遭受意外损坏等风险。一般情况,项目公司通过购买建筑工程一切险、第三者责任险、雇主责任险等保险转移、降低不可抗力风险损失。

二、PPP项目融资风险分担

每个项目的主要风险点、可能发生的风险概率，风险出现以后所产生的影响以及规避风险发生的措施都不相同，需根据项目实际情况对发生的风险进行合理分配。风险分担方式包括分别承担(等同于风险分配)和共同承担(双方按一定比例分摊)。PPP项目参与各方应遵循“风险是否可控和哪一方能够最好地控制该项风险，且能产生最大的整体效益，则将该风险分配给谁”的原则，合理分担项目融资风险。

(一)政府方需承担的风险政府方主要负责带有政府行为或项目公司无力承担的风险，主要承担：一是政治风险，包括低效的公共决策程序、强制收购和法律变更风险。其次是金融风险，包括利率汇率变化、货币风险和税率变动等，通货膨胀风险是国家宏观经济政策的变化，属于政府方应承担范畴。第三是政府干预风险，通过合同约定明确政府方权利与义务，明晰违约责任及赔偿办法。

(二)社会资本方需承担的风险社会资本方具有较丰富的商业经验，与商业经济行为相关的类似风险由社会资本方承担更为合理，项目公司、社会资本方应该承担其能承担且应承担的风险，如设计风险、完工风险、运营风险、维护风险等。

(三)政府方、社会资本方共同承担的风险不可抗力风险、市场风险由政府方、社会资本方根据项目实际情况合理分担。在项目融资过程中，政府方和社会资本方应互相配合，因为即使某种风险分配给了一方，另一方也许对这种风险也具有某种程度的控制力，为了保证项目融资成功，在允许的范围内，各方都应作出自己的努力以减少风险发生的概率和风险发生时所带来的损失。

三、结束语

总之，PPP项目融资过程中，要根据项目实际情况，针对不同的风险，采取不同的风险分担措施。充分的风险识别和合理公平的风险分担有利于保证PPP项目全生命周期的有序运行。

参考文献：

[1]乔雅琳.我国高铁项目PPP项目融资风险管理研究[D].浙江大学，2017(8)：69-73.66

作者：沈如扬 单位：天元建设集团有限公司