金融工具论文范文

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第1篇

初始确认是对衍生金融工具项目的首次确认，具体是指在特定交易、约定或事项导致的权利、义务、损益等已经发生，这些权利、义务和损益等首次符合确认标准之时进行的确认。

资产或负债在财务报表上的存在是与一定的时间相联系的。按照国际会计准则惯例，与资产有关的交易或事项己经发生，并取得了交易或事项已经完成的凭证，则企业在实质上就拥有或控制了该资产。对衍生金融工具而言，其取得是以签约为标志，但是由于在签约之时，它只能是一份待执行的合约，于是问题出现了：是在合约签订之时，还是在合约实际执行或生效之时确认衍生金融工具。

二、衍生金融工具的初始确认的会计准则比较

1.IAS39中规定：“当且仅当成为金融工具合约条款的一方时，企业应当在资产负债表上确认一项金融资产或金融负债。”

IASC提出金融资产和金融负债的概念：“金融资产是指下列资产：(1)现金；(2)从另一个企业收取现金或另一项金融资产的合同权利；(3)在潜在有利的条件下，与另一个企业交换金融工具的合同权利；(4)另一个企业的权益工具。金融资产分为四类：(1)为交易而持有的金融工具；(2)持有至到期投资；(3)企业发起的贷款和应收款项；(4)可供出售的金融资产。金融负债是指具有下列合同责任的负债：(1)向另一个企业交付现金或另一项金融资产；(2)在潜在不利条件下，与另一个企业交换金融工具。”

IASC在IAS39中明确指出：“对于衍生金融工具和衍生金融负债，除非它们被指定而是有效的套期工具，否则应认为是为交易而持有的金融资产或金融负债。”

2.美国财务会计准则FASB不是在一项综合的财务会计准则公告中规定金融工具的确认，而是将这个问题零星地分布于若干公告中。比如SFAS52(涉及外币套期等)、SFAS80（涉及期货合同等）SFAS125（涉及金融资产转让等)、SFAS133（涉及衍生工具和套期核算)，等等。其中，SFAS133指出：“实体应根据合同中的权利或义务，将其所有衍生工具在资产负债表中作为资产或负债确认。”

3.中国企业会计准则CAS22关于衍生金融工具的初始确认

我国企业会计准则第22号—金融工具确认和计量第24条规定：“企业成为金融工具合同的一方时，应当确认一项金融资产或金融负债。”

金融资产在初始确认时分为四类：“(1)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；(2)持有至到期投资；(3)贷款和应收款项；(4)可供出售金融资产。”金融负债在初始确认时分为两类：“(1)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债；(2)其他金融负债。”在22号准则的第二章第九条中明确指出衍生金融工具应为交易性金融资产或金融负债，但是“被指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具除外。”

4.比较的结论

综上所述，三项准则对于衍生金融工具初始确认的规定基本一致。虽然美国财务会计准则133号只规定应将所有衍生工具确认为资产或负债，而没有规定何时确认，其它两项准则都明确指出当企业成为金融工具合同的一方时应确认一项金融资产或金融负债，但是从其附录所提供的示例来看，该公告实际上要求主体在成为衍生金融工具合约的一方时，就应确认一项资产或负债。另外，在国际会计准则和我国会计准则中都把衍生金融工具归类为交易性金融资产或金融负债。

实际上，对于衍生金融工具初始确认的规定包含了初始确认标准和初试确认时点，这是一个问题的两种表述方式。衍生金融资产作为一项权利，衍生金融负债作为一项义务，其确认标准就是权利的取得或负债的承担。当企业因为签订衍生金融工具交易合约而获得了一项权利时，就应将这项权利确认为衍生金融资产。同时，企业为取得该权利必会放弃另一项权利或承担相应的合同义务，放弃的另一项权利就应被确认为另一项资产的减少；承担的合同义务就应被确认为衍生金融负债的增加。而衍生金融工具的初始确认时点应是衍生金融工具交易合约的签约日。具体而言，比如在签订远期合约时，合约的任何一方均应于合同签订日将远期合约确认为资产或负债；再比如对于期货交易而言，当企业收到交易所发出的成交记录单，即表明已成为合同的一方，应予以确认。

我国原制度对于衍生金融工具的会计处理没有明确规定。在实践中，招商银行采用了与国际会计准则基本一致的做法，即以公允价值入账，有关损益在利润表内确认。而浦发、民生、华夏、深发展等均以合同面值在表外列示，相关损益在衍生金融工具到期交割时在利润表中确认。我国新准则却改变了衍生金融工具的确认方式，规定企业成为一项金融工具合同的一方时，就应确认相应的资产或负债，从而使衍生金融工具的确认方式由表外披露改为表内确认。衍生金融工具表外业务表内化，有利于及时、充分地反映企业衍生金融工具业务所隐含的风险及其对企业财务状况和经营成果的影响，有利于企业的金融风险管理，有助于外部财务报表使用者做出更优的决策。

参考文献：

[1]财政部，企业会计准则第22号—金融工具确认与计量,《企业会计准则（2006）》[M]，经济科学出版社，2006.

[2]财政部，企业会计准则第23号—金融资产转移，《企业会计准则（2006）》[M]，经济科学出版社，2006.

[3]财政部，企业会计准则第24号—套期保值，《企业会计准则（2006）》[M]，经济科学出版社，2006.

[4]财政部，企业会计准则第37号—金融工具列报，《企业会计准则（2006）》[M]，经济科学出版社，2006.

[5]财政部会计准则委员会译，国际会计准则第32号—金融工具：揭示和呈报.

[6]财政部会计准则委员会译，国际会计准则第39号—金融工具：确认和计量.

第2篇

摘要:对衍生金融工具如何加以计量是财务会计的一大难题。文章对美国FASB和IASC关于衍生金融工具会计计量准则的内容进行介绍和分析,并结合我国现状,对此作了初步探讨。

会计理论的每次重大变革,都是由于客观经济环境变化而导致的。衍生金融工具会计是在20世纪80年代初西方金融创新活动中产生的,它已给现代财务会计理论和实务带来很大冲击和挑战,其中衍生金融工具会计计量是最具争议、且分歧较大的核心问题。中国已加入WTO,金融市场必将对外全面开放,外资金融机构很快会带着先进而又复杂的衍生金融工具进入我国金融市场。但由于各种原因,我国目前关于衍生金融工具会计理论尚未建立,因此,尽快研究和建立中国特色的衍生金融工具会计准则已迫在眉睫。

本文拟对美国财务会计准则委员会(FASB)和国际会计准则委员会(IASC)已的最新衍生金融工具会计计量准则的有关内容进行分析,并在此基础上对我国衍生金融工具会计计量问题进行探讨。

一、衍生金融工具的种类和特征

近年来,衍生金融工具得到了迅猛发展,国际上衍生金融工具(商品)已达1200多种。目前美国的衍生金融工具交易最发达,美国FASB和IASC制定的衍生金融工具会计准则,代表着当今世界上这一领域最高水平。为了研究衍生金融工具会计的计量问题,我们应该首先对其种类和特征有较为清晰的认识。

1.衍生金融工具的种类。衍生金融工具是在传统基本金融工具的基础上派生出来的,通过预测股价、利率、汇率等未来行情趋势,采用支付少量保证金,签订跨期合同或互换不同金融工具等交易形式的新兴金融工具。通常按照其产生的时间先后顺序分类,一般分为基本金融工具和衍生金融工具两类。基本金融工具主要包括现金、应收(付)款项、应收(付)票据、普通股等,衍生金融工具的内容很复杂,比较典型的有金融远期、金融期货、金融期权和金融互换等等。对于基本金融工具会计的计量问题已基本解决,而衍生金融工具会计的计量问题极其困难,至今仍未取到十分满意的成果。

2.衍生金融工具的特征。对于每个从事衍生金融工具交易的企业,都会形成与企业有直接或间接关系的资产或负债业务,为了行文方便,笔者将因此而形成的资产和负债称为金融资产和金融负债,它们与传统财务会计的资产和负债相比较,具有以下明显特征:

(1)较高的风险性。规避风险是衍生金融工具产生的直接动因,其盈利性和风险性是共存的。企业的衍生金融工具若操作得当,可以最大限度地降低基础工具上的风险,给企业带来丰厚的投机利润,如金融期权;反之,企业若操作不当或失误,也会最大程度地释放企业的风险,给企业带来巨额亏损,如美国“安然”公司破产,其衍生金融工具就造成了巨额损失。

(2)价值的不稳定性。衍生金融工具的价值由标的、名义金额和支付条款共同确定,它随标的变化而变化。标的是一个变量,处于不断的变化中。比如,上市交易的股票价格,有时涨跌幅度很大,而股票期权的价值决定于股票价格,这样,股票期权的价值就会发生较大变化。所以,标的变化直接导致衍生金融工具的价值具有很大的波动性。

(3)市场价格的透明性。在资本市场比较发达的情况下,对于绝大部分衍生金融工具,企业都可以通过多种媒介获得实时的市场交易价格信息,以作出适当的投资决策。比如,金融期货的流动性很高,可市场价格也很明确,企业可以通过网络实时跟踪其走势,随时进行一笔对冲交易了结或平仓,以实现出售金融资产或抵付金融负债交易。

(4)盈利方式的特殊性。衍生金融工具“不需要初始净投资或所需初始净投资相对较少。”企业只需要交付少量的保证金或权利金就能签订大额的金融期货等衍生金融工具合同,具有“以小博大”的杠杆效应。在进行市场交易操作中,企业如果将持有一项金融资产或承担一项金融负债在适当的时点进行最佳的交易,即可获得数倍于原初始净投资额的利润。当然,企业在套期保值活动中,最好结果只能损益相抵,使公司的风险得到控制,但不能获得额外利润。

二、衍生金融工具会计的计量分析

由于衍生金融工具本身的复杂特点,关于衍生金融工具会计的计量问题,至今仍是国际会计理论界和实务界一大难题,现就美国FASB和IASC最新公布的有关准则进行简要介绍和分析。

1.衍生金融工具的计量。由于衍生金融工具的确认分为初始确认和终止确认两个阶段,相应地它的确认包括初始计量和后续计量两种情况。

(1)初始计量。它是指衍生金融工具初始确认时的计量。美国FASB和IASC有关这个问题的会计准则很复杂,我们将美国FASB的SFAS133、IASC的E48和IAS39所持的观点归纳得出:通常情况下,金融资产和金融负债在初始确认时,以放弃或收到的对价的公允价值计量;而在特殊情况下则以历史成本(收入)进行计量。所谓“特殊情况”是指运用衍生金融工具对确定承诺或预期交易进行套期业务。

(2)后续计量。衍生金融工具交易从合同签订到最后结算,都要经过一个或长或短的持有过程,它的价值在这一时间区间内不断波动变化,对从事交易的公司而言或者盈利或者亏损,有时甚至产生巨额盈利或亏损。如何计量后续过程衍生金融工具的价值,这是衍生金融工具会计中最关键和最困难的问题。在美国FASB和IASC所公布的最新准则中,解决这一问题总的方法是:针对金融资产和金融负债按一定标志进行复杂的分类,在后续计量中采用“混合计量属性”,对其中一部分金融资产和金融负债采取公允价值计量,对其余部分采取历史成本或现值等计量。当然,在具体计量时,二者的操作方法又有较大的差异。

2.衍生金融工具会计计量的浅析。由于衍生金融工具本身的特点过于复杂,使得它的计量问题变得十分困难。从上述美国FASB和I-ASC的会计准则内容可知,对衍生金融工具计量都采用了混合计量属性,即历史成本和公允价值,我们以下对其进行简要分析:

(1)美国FASB和IASC对衍生金融工具的计量属性。由于衍生金融工具在初始确认时不需要投资或所需投资额很少,初始计量在后续持有过程中,无论持有时间或长或短,衍生金融工具都会发生变化。基于客观性和相关性原则,美国FASB和IASC对衍生金融工具的计量都采用历史成本和公允价值,二者的努力方向是采取公允价值作为衍生金融工具的计量属性,因为使用公允价值作为计量基础更能体现出会计要素的信息相关性的特征。但如何客观、恰当地确定各种衍生金融工具的公允价值仍然是会计学的难题。

(2)对衍生金融工具会计计量属性简析。美国会计学家井尻雄士认为,“会计计量就是以数量关系来确定物品或事项之间的内在数量关系,而把数额分配于具体事项的过程。”美国FASB和IASC采用的衍生金融工具计量属性是历史成本和公允价值。历史成本最大的局限性在于提供的会计信息缺乏相关性,但它同时具有客观性、可验证性和操作简单等特点,因此,各国在财务会计实务中普遍推崇和应用历史成本计价。公允价值的优点在于提供的会计信息具有很高的相关性,这正是FASB和IASC倾向于衍生金融工具会计准则的计量属性选择公允价值的主要原因。但是,公允价值在实务中有时很难获取,而且,“一旦初始计量采用公允价值,其后续计量所用的公允价值必须重新开始计算”。

我们认为衍生金融工具初始计量采用公允价值,这将使其后续计量变得更复杂,更难以操作。在衍生金融工具初始计量时,其提供的会计信息的重点是可靠性;在后续计量过程中,主要是反映衍生金融工具市场价格变动信息,其提供的会计信息的重点是相关性。笔者的观点是,在衍生金融工具初始计量时只采用历史成本,在后续计量中主要采用公允价值,但在公允价值难以确定时也可采用其他计量属性,如可实现净值。

三、启示和建议

通过上述分析,结合我国现状,我们可以得到以下启示和建议:

1.尽快开展对衍生金融工具会计准则的研究。就我国现实情况,要在短期内制定出国内衍生金融工具会计准则是不现实的。但我国已经入世,资本市场已逐步对外开放,衍生金融工具交易规模很快会扩大、品种不断增多,会计管理部门应尽快着手研究我国衍生金融工具会计的有关问题,为将来制定国内衍生金融工具会计准则打下基础。

2.在制定会计准则时既要借鉴,又要注重国情。对于近期,我国的当务之急是建立健全衍生金融工具会计理论和实务规范,以满足现实会计核算的需要,最终目标是建立国内衍生金融工具会计准则。在准则的制定过程中,我们应该认真研究美国FASB和IASC等其他发达国家的有关准则,充分吸收其科学的东西,同时应注意我国会计从业人员的整体业务素质不高,制定的准则既注意适当超前,又要兼顾可操作性,不要过分倚重会计人员的职业判断,减少企业利用衍生金融工具会计来操控利润的空间。

3.在制定衍生金融工具会计的计量准则时,侧重历史成本原则。我国市场机制健全和完善要经历很长时期,在很多情况下,衍生金融工具很难或者根本不能获取公允价值,加之公允价值主要依靠会计人员的主观判断或运用数学模型计算,在一定程度上影响了企业披露的衍生金融工具会计信息的可靠性和相关性。因此,笔者建议,衍生金融工具的初始计量采用历史成本。在后续计量中,如果衍生金融工具较易获得得公允价值的,即采用公允价值计量;在不能获得公允价值的情况下,就采用历史成本或现值计量。正如财政部冯淑萍教授在近期的文章中所言:“就我国目前情况来讲,注重历史成本为基础,为投资者和有关方面提供真实的会计信息是第一位的”,“无论从满足使用者信息需求还是保护投资者利益的角度出发,现阶段我们都不应过分强调公允价值的作用。”

总之,对衍生金融工具会计计量问题进行研究,在理论和实践上均有十分重要的现实意义,它可为会计很多新领域,如员工认股权计划会计等诸多新课题提供理论基础。

参考文献:

1.朱海林.金融工具会计论.中国财政经济出版社,2000

2.耿建新等.衍生金融工具会计新论.中国人民大学出版社,2002

3.王世定等.美国财务会计准则(下册).北京经济科学出版社,2002

第3篇

衍生金融工具审计的问题一直是人们关注的焦点，但是这方面的文献并不多，其中绝大部分文献是关于衍生金融工具的审计风险及管理对策的，如：2002年，王濛、常谷珍《衍生金融工具的审计风险及防范对策》指出衍生金融工具的审计风险及风险防范对策、审计测试的特殊要求；2008年，董博、李莉《金融衍生工具的特点及风险管理》指出金融衍生工具的特点及在这些特点之下如何进行风险管理；2008年，王琰《衍生金融工具的审计风险与路径选择》揭示出衍生金融工具存在的审计风险以及如何在其风险下的审计路径选择；而2007年，普华永道会计师事务所主编的《衍生金融产品审计》指出衍生金融产品存在的市场风险、信用风险、操作风险以及内部审计人员的行为和金融监管。

二、什么是衍生金融工具

衍生金融工具是指同时具备下列特征，并形成一个单位的金融资产及其他单位的金融负债或权益工具的合同。

一是其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动；变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系；二是不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资；三是在未来某一日期结算。衍生金融工具包括金融远期合同、金融期货合同、金融互换和期权，以及具有金融远期合同、金融期货合同、金融互换和期权中一种或一种以上特征的工具。

三、衍生金融工具的特点

金融创新衍生出大量各种新型的金融产品和服务，衍生金融工具为风险管理和投机行为提供了支持，同时伴随这些便利的是衍生金融工具的风险。衍生金融工具与审计相关的特点有：

(一)衍生工具构造具有复杂性

1.金融衍生工具如对远期、期货、期权、互换的模型建立和资产定价涉及金融研究领域。2.采用多种交易方法与组合技术，如：不同种期权的投资方式、股票指数期权、货币期权、期货期权、股票与期权的组合等，使得衍生工具特性更为复杂。

(二)衍生工具设计具有灵活性

金融衍生工具在设计和创新上具有很强的灵活性，为金融市场注入了活力，通过对基础工具和金融衍生工具的各种组合，创造出大量的特性各异的金融产品，如组合投资、程序化交易、复杂的衍生金融组合产品。

(三)衍生工具运作具有杠杆性

金融衍生工具在运作时多采用杠杆方式，即采用交纳保证金的方式进入市场交易。一般只需交付少量的保证金或权力金即可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，实现以小博大。这种杠杆效应在使收益可能成倍放大的同时，投资者可能承担的风险也成倍放大，微小的基础金融价格也许就会带来投资者巨大的收益或者损失，杠杆率可以达到100倍甚至更多。期货、外汇交易的保证金和期权交易中的期权费即是这一种情况。

四、衍生金融工具审计程序

现代风险导向审计模式要求注册会计师应当针对评估的财务报表层次重大错报风险确定总体应对措施，并针对评估的认定层次中的重大错报设计和实施进一步审计程序，以将审计风险降至可接受的低水平。注册会计师应当从下列方面了解可能对衍生活动及其审计产生影响的因素：经济环境；行业状况；被审计单位相关情况；主要财务风险；与衍生金融工具认定相关的错报风险；持续经营；会计处理方法；会计信息系统；内部控制。

具体应用在风险导向的衍生金融工具审计程序时，应当从以下几个方面展开：

(一)了解具体事项，确定审计措施

1.了解企业控制环境与内部控制，收集有关衍生金融工具的交易信息和资料，分析并得出衍生金融工具的重大错报风险。2.针对认定的重大错报，设计风险总体应对措施与进一步审计程序。

(二)实施控制程序

1.审核被审计单位执行的政策和程序，审核有关风险的审计领域的现行内部审计资料。2.制定被审计单位的主要业务流程图，获得业务流程的可视分析，识别控制缺陷。

(三)实施实质性程序

注册会计师在设计衍生金融工具的实质性程序时，应当考虑下列因素：会计处理的适当性；服务机构的参与程度；期中实施的审计程序；衍生交易是常规还是非常规交易；在财务报表其他领域实施的程序。

具体实施实质性程序时从以下方面展开：在报表日向交易方核对在途交易。检查各衍生金融工具的合同和交易单据。验算年末计价和损益余额调节的正确性。检查衍生金融工具的税收属性，将之与整个应实施的税务方面的审计程序相联系。

五、衍生金融工具模型审计

由于衍生金融工具审计具有特殊性，其涉及到衍生金融工具模型的建立、数据的输入，和结果的输出，其中伴随着复杂的计量和数理模型，所以在衍生金融工具审计过程中，衍生金融工具模型审计成为审计工作的基础。审计人员必须能独立地监督与衍生产品相关的定量技术，其目的不仅在于最小化模型风险及该风险可能导致的损失，而且还在于满足外部监管机构的要求并给高级管理层提供全面、完整的财务信息。就衍生产品的操作而言，管理信息的质量最终取决于提供该信息的模型的健全性和有效性，以及所使用的定量技术。(一)了解和分析模型

衍生金融工具涉及的模型和数理技术非常多，有的模型用于计算债券的久期和凸性，有些模型则用于计算利率期限结构；而布莱克——斯科尔斯欧式期权定价模型则是用一个随机过程来描述构成期权股票价格的动态变化，并根据模型的理论框架导出期权定价公式：无套利定价；还有银行波动性模型、回归模型或插补模型等，这些模型导出的结果常作为定价模型的输入信息。

审计人员应该具体从以下方面了解和分析模型：

1.模型的基本理论假设、金融工具的交易方式。2.所使用的模型的假设条件是否与实际经济现象不符以及该模型的内在的局限性。3.模型常被使用的领域(特别是使用该模型的产品和市场类型)。

(二)模型的控制测试

在实施模型控制测试前，审汁人员应该已了解下列事项：

1.模型是用来做什么，模型用于何种产品的建模。2.模型所赖以建立的理论基础是什么，假设是什么。3.谁在使用模型，为什么要使用该模型，使用该模型的意图是什么，涉及的风险有多大。

审计人员的关注焦点在于如何筛选和测试已由开发人员所开发的模型。基于此目的，模型错误的可能发生原因，可归纳为以下三大类。一是模型不正确。亦即理论方法本身就是错的。二是模型正确但提供的解答不正确。即理论在运用出了偏差，可能是由于所选择的数值解决方法不当，或者是数据来源问题，而或者是数学计算中的四舍五入所致。三是编程错误。由于程序输入或者数据输入时出现差错。

(三)模型的实质性测试

完成模型的审计测试后，应抽取使用该模型的不同业务线的实际交易样本，对该样本再作检验，进行模型的实质性测试。对选出来的交易样本要进行独立评估，同时还需验证其风险数据。这一做法可以强化模型的独立测试。具体为：

1.经交易双方的一致确认，对交易的细节正确记录。2.输入参数的有效性、正确的估价。3.是否经过外部的独立验证。4.正确的风险数据和信用风险流程。

六、、布莱克——斯科尔斯期权定价模型审计

随着布莱克——斯科尔斯期权定价模型的面世，芝加哥期权交易所的交易商们将该模型以及它的一些变形程序化输入计算机应用于刚刚营业的芝加哥期权交易所。衍生工具的扩展使国际金融市场更富有效率，新的技术和新的金融工具的创造加强了市场与市场参与者的相互依赖，不仅限于一国之内还涉及他国甚至多国，使得衍生金融交易全球化与复杂化，使得衍生金融市场更有活力。

(一)模型描述

c=sN(d1)-Xe-r(T-t)N(d2)

其中

S：股票价格；X：期权执行价格；r：无风险利率；T：未来时刻T；t：当前时刻t；σ：股票波动率

(二)模型假设

布莱克斯科尔斯模型基于以下假设：

1.股票价格行为服从对数正态分布模式；2.在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；3.市场无摩擦，即不存在税收和交易成本，所有证券完全可分割；4.金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)；5.该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施；6.不存在无风险套利机会；7.证券交易是持续的；8.投资者能够以无风险利率借贷。

(三)模型审计注意事项

期权定价模型审计不仅要实施衍生金融工具模型一般的审计程序，还必须特别注意期权定价模型中假定股票服从高斯过程。高斯过程中假定股价的概率分布偏度为零，峰度为3且为瘦尾的正态分布，而实证研究说明并非如此。研究发现，金融过程的偏度不为零，且峰度大于3，并且是厚尾的。而在高斯过程的瘦尾假定下的期权定价，就意味着忽略了诸如股价大跌等极端情形的概率分布，在实际操作中就会低估风险，造成严重后果。实施审计程序时必须注意不同衍生金融工具标的资产价格的分布是否符合期权定价模型中所假设的高斯过程。

【摘要】次贷危机爆发，衍生金融工具被指为罪魁祸首，尽管如此，衍生金融工具的发展依然成为国内各大银行和证券机构的趋势。由于衍生金融工具的复杂性、多样性和不确定性增大了审计风险，增加了审计人员对衍生金融工具审计的难度。本文通过分析衍生金融工具的特点，指出了衍生金融工具审计的一般程序和其中涉及到衍生金融工具模型的特殊的审计程序。

【关键词】衍生金融工具；实质性测试；审计程序；模型

【参考文献】

[1]普华永道会计师事务.生金融产品审计[M].经济科学出版社，2007.

[2]JohnC.hull.期权、期货和其它衍生产品第三版[M].华夏出版社，2004.

[3]王濛，常谷珍.衍生金融工具的审计风险及防范对策[J].广东审计，2002年第二期.

[4]董博，李莉.金融衍生工具的特点及风险管理[J].沈阳工程学院学报(社会科学版)，2008年4月.

[5]王琰.衍生金融工具的审计风险与路径选择[J].财会月刊(综合)，2008，5.

第4篇

一、我国金融工具会计发展的现状及其评价

近年来，我国的会计学者一直注意跟踪国际上金融工具会计研究的最新进展，适时地翻译介绍与金融工具会计有关的会计准则和其他重要研究成果，为国外金融工具会计研究成果在我国的传播起到了积极作用。与此同时，针对金融工具尤其是衍生金融工具创新对传统会计理论的冲出，如确认原则、计量原则、会计基本假定、会计要素的重新界定等，我国的会计学者们独立地提出了许多有价值的见解。比如，认为应对传统的实现原则加以修正或重新解释；认为应改进财务报表的结构，将资产分为金融资产和非金融资产，或在现有基本报表基础上增加有关金融工具信息的报表；并且认为，应将这些方面的建议，在修改我国的基本会计准则时考虑进去。不容置疑，这些见解和建议是很有价值的，丰富了我国会计理论，同时也有助于将来修订我国的会计准则基本概念框架。但同时也应该承认，由于我国金融工具创新还处在初级阶段，衍生金融工具及其交易还没有达到与发达市场经济国家那样的水平和规模，对金融工具尤其是衍生金融工具的具体会计问题的研究，还很不够。从这个意义上讲，我国的金融工具会计研究也需要“创新”。回过头来考察一下我国会计制度对金融工具会计所作的规定。就基本金融工具而言，如应收账款、应收票据、债券、股票等，现有会计制度对其有较多较详细的规定。但存在一些需要补充之处。以应收账款包括贷款会计为例。目前，商业银行与资产管理公司如中国信达资产管理公司之间的贷款转让，国有企业和资产管理公司之间的债转股，一般工商企业之间的应收账款转让，都是目前会计制度中尚没有规范或虽有规范但不太明确的地方。从概念上讲，这些问题涉及到金融资产转让，具体包括：应收账款转让应确认为销售交易还是融资交易；转让的应收账款价值如何确定有没有考虑过缩水因素；如果属于销售交易，那么转让损益又如何确认和计量，等等。

就衍生金融工具而言，我国的会计制度或会计准则对其所作的规范还有值得修改或补充的地方。这里所指的修改或补充并不是指超前地规范一些衍生金融工具的会计处理，而是基于实践的需要，在确保会计信息完整的前提下，在现有规范的基础上作修改或补充。比如，期货业务的会计核算，虽然对此已有相关的会计制度对其加以规范，但规范本身的做法似乎值得再商榷。再比如，期货合约的期末公允价值变动，是否考虑将其纳入表内核算和反映。另外，由于规避风险的需要，我国境内的一些商业银行或从事大宗涉外业务的工商企业往往通过银行，一般都利用衍生金融工具进行套期，以防范汇率或利率的不利变化所可能造成的损失。但是，现行的金融性企业会计制度并没有对这种业务作出规范。各商业银行会计处理和反映的方法也各不相同，有的将其纳入表内核算，有的则不纳入表内核算仅作为表外业务反映，还有的根本就不反映。无论从信息反映的完整性、真实性和可比性角度考虑，还是从增加会计信息透明度的要求看，均有必要从会计制度上对这方面的业务进行统一、规范。

二、建立我国金融工具会计的总体设想

（一）建立我国金融工具会计的原则

1.循序渐进原则

今天，对许多人来说，“金融工具”已不再是一个新奇而陌生的字眼，金融工具会计也不再让人觉得离我们很远。金融工具确实已出现在我们的生活中，金融工具会计也需要我们去面对和探索。但是，在建立我国金融工具会计时，切不可忽视中国现阶段经济发展的客观现实，以为可以把发达国家较为成熟的金融工具会计理论和方法简单地“移植”到我国。我们需要做的，是适应中国金融工具创新的进程，逐步地修订和完善相关的会计规范。当然，强调循序渐进原则，并不意味着要教条地等某项衍生金融工具交易已完全定型才来考虑其会计规范问题。事实上，合理的会计规范，对于规范衍生金融工具交易的发展，有时往往有积极作用。这一点，对于衍生金融工具尤其如此。国际经验已经表明，为了规范衍生金融工具交易，立法往往应适当在先。单就会计而言，正如美国财务会计准则委员会FASB所指出的那样，有关套期活动的财务会计报告准则的出台，将更有利于企业利用衍生工具进行风险防范。

2.国际化原则

在坚持循序渐进原则的前提下，发展我国的金融工具会计还应遵循国际化原则。这与国际经济一体化要求会计国际协调的原则是一致的。发达国家金融工具创新较我国先行若干年，经历过许多曲折，相关的会计规范也经历或仍在经历创新，积累了许多成功的经验和失败的教训，不少成熟的做法已逐渐为多数国家效仿，演变成为国际通用做法。此外，就金融工具，尤其是衍生金融工具而言，大多数并不存在地区或国家差别，比如，中国的小麦期货合约在设计、交易和交割等方面，与其他发达国家的小麦期货合约并没有本质区别。从这种意义上，在建立我国的金融工具会计时，对国外成熟的做法，在不违背我国法律的前提下，应尽可能地加以吸收和利用。这样做，一方面可以节约成本，另一方面也可以缩小我国会计规范与国际惯例之间的差距。

（二）建立我国金融工具会计的理论准备

1.加强对我国会计概念框架研究

1992年，财政部颁布了《企业会计准则基本准则》。基本准则符合当时中国经济发展的实际，适应了当时会计改革的需要。但是，其历史局限性也是明显的，有些基本概念和基本原则，已不能适应新的形势发展需要。发达国家的经验表明，所有关于金融工具尤其是衍生金融工具的会计问题的争论，最终都将落脚到一些会计基本理论问题的争论。比如，资产到底应如何进行界定，它有什么最基本的特征；负债的内涵是什么，它的基本特征又是什么，与业益有什么本质区别；收益的内涵是什么，它最基本特征是什么；资产、负债和收益的确认原则是什么，在财务报表上应如何列报，等等。有些概念和基本原则，从表面上看，似乎已很清楚，没有深入探究的必要。可一旦遇到实际问题，往往并不是那么简单。比如负债的概念，目前的流行的提法是，负债是过去交易或事项形成的现时义务。义务分为法定义务和推定义务。如果现时义务是法定义务，那么判断起来要相对容易一些。企业要将其确认也很容易如果其他确认条件也符合的话。但是，如果现时义务是推定义务，那么问题可能要复杂的多。首先，推定义务指什么？在概念上并不容易界定；即使能够界定，在实务中也并不好运用。然而，恰恰是这样的一些概念问题，与金融工具的确认非常相关。再比如实现原则，传统意义上，收益的确认通常是以实现作为确认基础。现在遇到的问题是，期末金融工具公允价值变动算不算已实现？如果不算，那么潜在的理由是什么？此时，报表上应如何反映这些“未实现”的收益？如果算，那么潜在的理由又是什么？此时，报表上又如何将其反映？我曾专门就有关金融工具计量的问题作过讨论。结论是，基本金融工具公允价值变动应确认为收益。如果将来我国的金融工具会计规范也认同这种做法，则有一个与现存概念框架协调或对现行概念框架进行修改或补充的问题。总之，无论是出于建立金融工具会计的需要，还是进行其他会计规范，都需要对会计的基本概念问题进行深入细致的研究。当然，强调对基本会计概念和基本原则的研究，并不是说现在就应修改基本准则。相反，我们只有结合会计核算制度改革的进程，并作了充分的理论研究之后，才有可能建立科学合理的中国会计概念框架体系。2.深入细致地研究国外金融工具会计成功的经验和失败的原因

建立我国的金融工具会计，应吸收借鉴国外发达国家的成熟做法或国际惯例，但不是简单地“移植”。当前，对金融工具会计的研究，要十分注重金融工具国际会计准则的研究；同时，由于金融工具国际会计准则又是在一些发达国家金融工具会计准则的基础上协调形成的，因此，还应注重对具体国家金融工具会计准则的研究，尤其是美国FASB公布的一些相关会计准则。事实上，如果不研究主要发达国家的金融工具会计准则，要清楚地理解国际会计准则几乎是不可能的，至少现在的情况就是如此。

除国际会计准则委员会IASC外，美国、英国、澳大利亚、新西兰、加拿大会计准则制定机构都在金融工具会计方面进行了较多的探索，并取得了有益的成果。尽管它们的准则在许多方面具有相似之处，但仍各具特色，其中尤以美国和英国的相关准则更趋突出。以美国准则为例，最初是通过制定的第52号财务会计准则公告SFAS52来规范外币套期活动的会计处理，接下来又了规范期货会计处理的SFAS80，再就是后来的SFAS105、SFAS107、SFAS119和SFAS133.这其中的变迁，隐含着复杂的背景。无疑，要了解美国今天的金融工具会计，就必须对此有充分的了解。只有这样，才有可能真正地做到“洋为中用”。

目前，IASC集中了世界上几乎所有在金融工具会计方面有专长的理论界和实务界人士，在有计划、有步骤地进行金融工具会计研究。对此，我们应予以特别关注，并力争通过各种方式参与进去。这样的话，一方面可以较深入地了解其中的背景和原因，另一方面也可以通过参与来表达我们在金融工具会计国际协调方面的主张。

3.研究影响我国金融工具会计建立的各种因素

影响金融工具会计建立的因素是多方面的，主要包括资本市场发育程度、经济要素市场的健全程度、汇率和利率管理体制、企业制度的创新等。虽然资本市场的发育程度与金融工具会计的建立没有直接关系，但资本市场的健康发展，对推动整个经济的发展具有不可低估的作用，最终将影响到金融工具创新。经济要素市场，尤其是与市场价格有关的要素市场的健全和完善，对金融工具会计的建立具有重要的意义。因为，只有统一、有效的市场的形成，才有可能获得及时、可靠的价格信息，从而为采用公允价值计量金融工具提供保证。

汇率和利率管理体制对金融工具会计虽然也没有直接的联系，但它却与金融工具创新具有十分紧密的关联。我国现阶段的利率和汇率管理体制，是金融工具创新动力不足的潜在原因之一。但人们有理由相信，我国经济要进一步发展，要溶入国际经济潮流，要加入WTO，必然要有计划、有步骤地开放资本市场，改革现行的金融管理体制，并逐步地实现资本项目下的货币可自由兑换。金融是“现代经济的核心”。我国要成为经济强国，必须要有现代化金融，从而必须加快金融创新的步伐。其中，金融工具的创新是整个金融创新的核心内容之一。

企业制度的创新，对于金融工具会计的建立也具有间接的影响。只有企业制度创新，才能使企业成为市场经济的主体，成为独立的生产经营者，自负盈亏，自担风险。也只有这样，企业才有内在动力来利用衍生金融工具规避风险。从企业财务报表使用者的角度讲，也才会关注并要求企业列报和披露金融工具，尤其衍生金融工具的会计信息。金融工具会计的作用和目的也才能由此发挥出来。财务报表使用者的需求应对金融工具会计的建立施加更多影响。

总之，要建立我国的金融工具会计，应注意研究影响金融工具创新环境的因素，以及财务报表编报者和财务报表使用者的内在要求。

（三）建立我国金融工具会计的现实选择

众所周知，现阶段我国的金融工具创新还处在初级阶段，1990年以来出现过的一些衍生金融工具因为条件不成熟而退出了市场。但是，这并不意味着现阶段我国的金融工具会计就无所作为。本文认为，在金融工具会计领域，可以并且应该做的事情是非常多的。

1.重新审视金融性企业会计制度

从概念上讲，金融性企业会计制度并不是金融工具会计的代名词，金融工具也不只是金融性企业的“专利”。但是，在我国，现实情况是金融性企业，主要包括商业银行和证券公司，是金融工具的主要使用者和金融工具交易的参与者，这些企业的会计核算，均由金融性会计制度来规范。现行的《金融性企业会计制度》是1993年制定并颁布实施的，时间已过去近7年。在过去的时间里，中国宏观经济形势和金融体制改革已发生重大的变化，金融性企业的业务创新不少，甚至成为其重要业务；同时企业面临的风险也越来越多、越来越复杂。单就商业银行而言，技术手段的创新带来的金融工具业务的创新，已使暂时作为“表外”的业务逐渐成为商业银行新的利润增长点。而这些均是现行金融性企业会计制度所未曾重点规范的。目前的这些表外业务，一方面在为商业银行赚取利润，另一方面也给银行带来潜在的重大风险。无论从风险管理，还是从增加信息透明度，或从确保国家金融体系安全、稳定的角度看，都是值得关注的。

从金融性企业会计制度的实际运行效果来看，也值得重新审视。原因在于，保险企业和证券公司已单独存在新的会计制度，剩下的只有商业银行了。更值得注意的是，由于金融性会计制度过多地考虑了普遍适用性，使得其对商业银行会计核算的规范作用流于形式。目前，我国四大国有商业银行均有自己的一套会计科目相当于会计制度，使金融性企业会计制度对其形同虚设。此外，这些商业银行的会计制度之间还有许多不一致之处。比如，有些涉外业务比较多的商业银行，其对国际结算的核算，要比其他银行的规定细致的多。单个银行内上下核算方法应一致，此银行与彼银行之间的核算方法在重要方面也应一致。这对于确保会计信息的可靠性、真实性和可比性，都是非常重要的。要防范金融风险，做到会计信息具有可比性是基本要求之一。

总之，本文认为，应对金融性企业会计制度作彻底修订，建立统一的、单独的商业银行会计制度。具体地讲，应结合商业银行的业务特点，对那些已不合适的规定予以删除或修改，同时根据创新或新增业务，充实核算规范的内容。要具体分析存在的各项衍生金融工具，力求将其纳入表内核算。在目前还无法做到对衍生金融工具作出系统规范之前，可以偏重运用稳健原则，如对一些或有事项在符合条件的情况下计提准备作为负债处理。应要求商业银行对其他金融性企业也是如此提供较为详细的金融工具信息，特别是与风险的存在性、风险估计及其管理方面的信息。

（2）相关会计问题

泛泛地讲，股票指数期货会计与商品期货会计并无多大区别。但由于股票指数期货合约属于金融期货的范畴，而且完全以现金结算，因此，在核算方面仍有别于商品期货。仅就计量而言，本文认为，应采用公允价值进行确认和计量，且期末公允价值变动应计入当期损益。同时，为使相关的报表信息更为充分和完整，除要求表内核算之外，还应要求作详细的披露。在股票指数期货合约于我国建立之初，情况更是如此。

5.着手研究股票期权会计

（1）股票期权概述

股票期权stockoption，属于期权的一种，也即以股票为标的物的期权。比如，允许某人以确定价格在确定期限内购入一定数量股票的期权，就属于股票期权。我国股票市场建立初期使用过的认股权证，就相当于股票期权。

今天，当有人提起股票期权的时候，其往往与公司管理层的报酬联系在一起。激起这层浪花的可能要算《证券时报》上刊登的《武汉国资公司年薪设计出新举：上市公司老总获期权报酬》这则报道。事实上，早在1997年我国境内就出现了首家实行股票期权制的国有企业——上海仪电控股集团公司。如果将范围扩展到香港，那么时间还要往前推。1994年，联想集团拥有68％股权的联想香港公司，就已按国际通行做法制定了股票期权计划。根据该公司的披露，公司于1998年9月30日授予6位执董，在未来10年内以每股1.122港元的价格，购买总额达820万股的认股期权。

从概念上讲，我国一些上市公司目前正在实行的股票期权制度，指的是旨在激发和调动上市公司高层管理人员企业经营管理能动性，以提高上市公司运营质量和运营效益的一种激励机制。在实际操作过程中，通常以经股东大会同意，将预留的已发行但未上市流通的普通股股票认购权作为对公司高层高级管理人员“一揽子”报酬中的一部分，无偿但有条件地分配或奖励给公司高级管理人员和对公司发展作出特殊贡献的有功人员。比如，武汉国资公司的现行做法是，将所属全资、控股企业法定代表人的年薪收入分为基薪收入、风险收入和年均收入三部分。其中，对上市公司法人代表的风险收入，国资公司将其中的30％以现金方式当年兑付，其余的70％转化为股票期权。股票的获取由国资公司在股票二级市场上按该企业年报公布后的一个月的股票均价购入，期权按每隔一年返还30％的方式向企业法人代表支付。期权到期前，股票由国资公司代管并由国资公司行使表决权。未到期股票虽然不能上市流通，但企业法定代表人作为所有者仍享有分红、增配股的权利。显然，如果公司经营业绩很好，股票期权到期兑付时，企业法定代表人就可以得到更多的实惠和更高的报酬。

早在70年代股票期权机制就出现在美国和其他一些发达国家。据统计，在《财富》排名的前1000家美国公司中，已有90％以上推行了股票期权。应该指出的是，国外公司对高级管理人员采取的以股票为基础的补偿不只限于股票期权比如，获得限制性股票和股票增值权等。单就股票期权而言，由于市场环境和法律的不同，在具体操作上，美国与我国存在一定差异，比如，股票期权的设计、雇员在获得股票期权时是否需要支付期权费目前，有些美国上市公司开始要求支付这种费用、股票期权机制是否只限于上市公司适用有些美国非上市公司也可使用股票期权计划等。

股票期权机制要普遍地在我国的企业采用，还有许多问题值得进一步研究。从宏观角度讲，目前的公司股权结构、法人治理机构，以及《公司法》的相关规定主要涉及股权变动和证券市场有效性等因素对这种机制的采用有较大影响。从股票期权计划的设计讲，公司业绩的衡量、执行价格的确定原则等等，也是需要着重研究的问题。

（2）相关会计问题

股票期权会计是十分复杂而又极富争议的问题。目前，关于这个领域的权威会计指南要数美国FASB于1995年10月的SFAS123“以股票为基础的补偿的会计处理”，以及1972年由美国会计原则委员会的APBNo25“发行给雇员的股票的会计处理”。

SFAS123是在APBNo.25的基础上制定的。1984年3月距离最后SFAS123约12年，鉴于以股票为基础的补偿业务的创新，以及各界对APBNo.25的微言，FASB决定立项重新考虑有关以股票为基础补偿的会计处理问题。FASB提出的主要主张是，应以公允价值来确定补偿成本compensationcost，其不同于以股票期权的内在价值为基础来确定补偿成本。但这些主张受到极大的挑战，以致于FASB后来不得不做出妥协，作出鼓励而不是要求企业运用公允价值法的规定。也就是说，允许企业仍选择内在价值法来核算股票期权。

股票期权会计涉及的问题，首先是要不要将其在表内核算。有人认为，这无需在表内核算，只需在表外披露就可以了。如果衍生金融工具均需纳入表内核算，那么股票期权纳入表内核算是不容争议的。接下来的问题至少有三个，补偿费用应于何时确定？怎么确定？补偿费用应分摊至那些期间？等等。

补偿费用，通常理解为公司接受雇员的劳务而需支付的补偿金额仅针对股票期权而言。关于何时确定补偿费用，至少存在几个日期，比如期权给予日即雇员获得股票期权的日期、期权既得日即期权可行使之日或期权行使日。有观点认为，期权既得日合适。原因在于，在期权既得日，雇员已可履行期权合约，且公司负有按行使价发行股份的义务。也有人认为，期权行使日合适。因为只有在期权行使日才能决定雇员服务的最后价值，也就是说，转移现金或股票给员工的承诺，只是一项或有负债，其只有到行使日才能确知其金额。当然，还有人认为，期权给予日合适。因为公司在这个日期已不能将相关股份挪作他用。超级秘书网

SFAS123认为，在采用公允价值法时，补偿费用应于期权给予日确定；APBNo.25则认为，补偿费用应于计量日确定。何为计量日？其通常指单个雇员有权认购的股数以及期权或行使价格均知道的第一天。对于许多的股票期权计划，计量日通常是期权给予日；而对另一些股票期权计划，计量日通常为行使日。本文认为，以股票期权给予日作为股票补偿费用确定日，相对要合理一些。因为，从这个日期起，相关的雇员就获得了行使期权的权利，相对应的这部分股票，企业是不能随意处置的，而且雇员也因为这个权利开始为公司提供劳务。

关于补偿费用的确定，有观点认为，补偿费用应以企业从雇员获得的劳务的公允价值来确定；也有观点认为，补偿费用应以雇员因获得期权而不直接接受现金所放弃的现金来确定；还有观点认为，只有给予日股票期权的市价与行使价格之间的差额是唯一客观且可验证的金额，因而应用于确定补偿费用。

SFAS123认为，在采用公允价值法时，补偿费用应以报酬award的价值为基础计量。实际确定是很复杂的，通常先要计算单个期权的价值采用Black－Scholes期权定价模型，再计算预期给予vest的期权数，然后确定补偿费用金额。APBNo.25则认为，补偿费用应以计量日股票市价超过股票期权的行使价格的差额来计算。显然，APBNo.25要求的方法要简化得多。本文认为，从会计信息相关性角度考虑，SFAS123要求的方法要强于APBNo.25所要求的方法。问题在于，如此复杂的计算所得出的结果，对于广大的、缺乏期权专业知识的投资者来说，这种相关性是否也会受到损害，值得研究。

第5篇

中国航油(新加坡)股份有限公司（以下简称中航油）成立于1993年，由中央直属大型国企中国航空油料控股公司控股，总部和注册地均位于新加坡。公司成立之初经营十分困难，一度濒临破产，后在总裁陈久霖的带领下，一举扭亏为盈，从单一的进口航油采购业务逐步扩展到国际石油贸易业务，并于2001年在新加坡交易所主板上市，成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。公司经营的成功为其赢来了声誉，2002年公司被新交所评为“最具透明度的上市公司”奖，并且是唯一入选的中资公司。

中航油通过国际石油贸易、石油期货等衍生金融工具的交易，其净资产已经从1997年16.8万美元增加到2004年的1.35亿美元，增幅高达800倍。但2004年11月，中航油因误判油价走势，在石油期货投机上亏损5.5亿美元。这一事件被认为是著名的“巴林银行悲剧”的翻版：十年前，在新加坡期货市场上，欧洲老牌的巴林银行因雇员违规投机操作，令公司损失13亿美元并导致被一家荷兰银行收购。曾经在7年间实现资产增值800倍的海外国企中航油，缘何短短几个月内就在期货投机市场上背负5.5亿美元的巨债？

2003年底，由于中航油错误地判断了油价走势，调整了交易策略，卖出了买权并买入了卖权，导致期权盘位到期时面临亏损。为了避免亏损，中航油新加坡公司在2004年1月、6月和9月先后进行了三次挪盘，即买回期权以关闭原先盘位，同时出售期限更长、交易量更大的新期权。每次挪盘均成倍扩大了风险，该风险在油价上升时呈指数级数的扩大，直至公司不再有能力支付不断高涨的保证金，最终导致了破产的财务困境。应该说中航油能够在7年间实现净资产增幅800倍，到巨亏5.5亿美元，都是缘于“创新”及对衍生金融工具的使用。衍生金融工具的诞生本来是为了规避风险的保值作用，但中航油却是毁于过度的投机。

衍生金融工具及其特征

衍生金融工具是具有衍生特征的金融工具。根据美国财务会计准则委员会(FASB)的定义：“衍生金融工具是期货、远期合约、互换和期权合约以及类似性质的金融工具，如利率上限与固定利率借款承诺等”。而我国一些学者认为，衍生金融工具是指价值派生于某些标的物的价格金融工具；其中，标的项目包括债券、商品、利率、汇率和某种指数等。也就是说，衍生金融工具就是在传统的金融工具基础上衍生出来的，通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势，采用支付少量保证金或权利金签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式的新兴金融工具。

衍生金融工具是以风险存在为前提，并为适应风险管理的需要而产生和发展的，其交易有别于一般的金融现货交易，是以标准合约交易和保证金交易为基本特征的，其主要功能并不是交易，而是保值或投机。主要特征有六个：杠杆性，它能以极少的资金（合约保证金）控制较多的投资资金（出货或平仓时合约持有者应付的资金），来获取理财的收益；虚拟性，它在合约到期时可以履行也可以不履行；依存性，它依赖于传统的金融工具而存在，传统金融工具的价格变动最终会影响衍生金融工具；灵活性，它可以根据用户的不同需要设计出不同类型的衍生金融工具，以适应使用者的需求；表外交易，它通常不在企业资产负债表中反映；定价比较复杂，因对其风险的度量非常困难。

近几年以来，衍生工具交易风波不断，1994年1月，德国MGRM集团在美国高息筹资，投资石油期货损失13亿美元，相当于集团一半资产；1994年12月，美国加州橘郡财务长雪铁龙以政府名义筹资，进行票据投资，最后亏损18亿美元，地方政府宣布破产；同年12月，美国最富庶的奥兰冶县由于从事金融衍生交易失败而亏损15亿美元，不得不宣布破产；1995年2月23日，我国上海证券交易所出现“327国债期货风波”，直接导致了国债期货市场在我国的暂停。

尽管出现上述情况，但衍生金融工具仍获得了巨大发展，美国《幸福》杂志在1995年载文声称，国际金融市场上当时已知的金融衍生工具已有1200多种，未清偿名义本金额超过20万亿美元。不仅如此，衍生工具的品种也正在创新中，目前一些大的金融机构几乎能根据客户的任何特殊要求“量身订造”任何品种的衍生工具并为之创造市场，所以今后衍生工具的品种还将不断增加。目前我国关于衍生金融工具投资的制度现状

我国十分注意衍生金融工具交易的风险意识。对于衍生金融工具交易，我国不断各项规章制度：国务院1998年8月的《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》中规定：“取得境外期货业务许可证的企业，在境外期货市场只允许进行套期保值，不得进行投机交易。”1999年6月，以国务院令的《期货交易管理暂行条例》第四条规定：“期货交易必须在期货交易所内进行。禁止不通过期货交易所的场外期货交易。”第四十八条规定：“国有企业从事期货交易，限于从事套期保值业务，期货交易总量应当与其同期现货交易量总量相适应。”2001年10月，证监会的《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》第二条规定：“获得境外期货业务许可证的企业在境外期货市场只能从事套期保值交易，不得进行投机交易。”

我国自2004年3月起施行了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，该办法实施的范围为在我国境内依法设立的银行、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司法人，以及外国银行在中国境内的分行。目前，我国证监会共计批准中石油、中石化、中航油等27家企业可以进行衍生金融工具的交易。

企业投资衍生金融工具的风险控制策略

以上一系列事件说明，必须对衍生金融工具的投资风险加以必要的控制，不能任其作为表外业务游离于会计报表之外。如果对该项风险极大的投机行为予以适当的披露，有适当的机制予以约束，提醒管理层和所有者的高度关注，就不会发生等事态无法收拾以后的巴林银行残局和中航油的艰难重组。对企业衍生金融工具投资的风险控制，可以从以下几方面入手：

制定严格的操作规程，禁止过度投机，完善内部治理制度，杜绝“越陷越深、无法自拔”。建立严格的衍生金融工具使用、授权和核准制度。企业使用衍生金融工具应由高级管理部门、董事会或相关的专门委员会如审计委员会、财务委员会授权核准，并进行合法、合规性检查；衍生金融工具的授权、执行和记录必须严格分工。如由独立于初始交易者的负责人授权批准，由独立于初始交易者的其他人员负责接收来自交易对方对交易的确认凭证；对交易伙伴的信誉进行评估，并采取措施控制交易伙伴的信用风险；建立健全的衍生金融工具保管制度和定期盘点核对制度；建立投机项目的投资限额制度，规定衍生金融工具投资的最高限额，将风险控制在可以接受的程度之内；严格限定衍生金融工具的适用范围，除为了规避实际外贸业务中的不确定风险以外，禁止从事以投机为手段的投资行为。

加大对操作人员的业务培训和职业道德教育，提高他们的职业水平和道德水准。衍生金融工具不断创新，种类众多，业务操作人员必须认真学习和分析各种衍生金融工具的特点、风险，同时加强职业道德教育，避免巴林银行事件中因业务人员越权违规操作所带来的巨额经济损失。另外，必须使用信得过的交易人员，做到核心机密内部人掌握。中航油参与此次交易、掌握交易核心机密的交易员，均是外籍人，来自澳大利亚、日本、韩国等国。像这种核心机密被外籍人士掌握和运作，即使在美国这样的国家也是很少出现的。在美国的高盛、摩根士丹利等公司，掌握最核心机密的关键位置交易员，一般都是美国人。

实施严格的信息披露制度，加强外部监管，将作为“表外业务”纳入到表内披露。中航油从事场外交易历时一年多，从最初的200万桶发展到出事时的5200万桶，一直未向中国航油集团公司报告，中国航油集团公司也没有发现。

随着市场经济的深化、金融市场的逐步国际化，衍生金融工具也必将在我国迅速发展起来。因而，我国必须完善法规制度，使企业在投资或投机衍生金融产品时有据可依、有章可循，能够对高风险的投机业务实施必要的风险控制，以避免类似中航油事件的再次发生。

第6篇

关键词：计量属性；公允价值；现行市价；估价计量

在衍生金融市场高速发展的今天，关于衍生金融工具计量标准一直是会计界所关心的问题。通过一段时间的研究，以FASB与IASC为首的国际会计界认为公允价值是衍生金融工具计量标准的最佳选择。（FAS133《衍生工具和套期活动的会计处理》中明确指出：公允价值是计量金融工具的最佳属性，对于衍生工具而言，公允价值是唯一相关的计量属性。IAS39《金融工具：确认和计量》中也提出，对金融工具更多地使用公允价值。）

以公允价值作为衍生金融工具计量标准，那么公允价值又如何确认呢？从定义上，公允价值是指在公平交易中，交易双方在熟悉情况并自愿的基础上进行资产交换或负责结算的金融。FASB进一步指出，活跃市场中的公开市场报价是公允价值的最好证据。但是，笔者认为公允价值的概念比较抽象，有着广泛的外延。因此，简单地将公允价值归结为在活跃市场中的公开市场报价是不合理也是不正确的。只要在熟悉情况并自愿的基础上，在交易的双方同意下历史成本、现行成本、现行市价、可变现净值和未来现金流量贴现等，其中的任何一个都可以在交易中作为公允价值的具体表现。因此，相关报表编制者通过计量价格的选择来操纵公允价值信息，使公允价值的可靠性大大降低。那么在现实的经济活动中我们将采取哪种模式作为现实公允价值的计量模式？采取什么样的方式来提高公允价值的可靠性与可操作性呢？

公允价值定义的前提是假定企业处于持续经营状态，不打算或不需要清算，不打算大幅度削减其经营规模，或以不利的条件从事交易。如果交易对象存在于一个交易活跃、信息传递迅速、监管机制健全的市场上，那么现行市价反映了所有公开的信息。现行市价就是公允价值的具体体现。虽然衍生金融工具的交易价值变化频繁，同一品种衍生金融产品在不同的时间有不同的价格，但其价格是围绕其公允价值上下波动的。总体上它们是趋于一致的。但是，在高度发达的市场经济中现行市价作为公允价值并不是完美无缺的。我们可以通过一些非技术性手段利用市场的弊端（根据经济学的供给与需求关系原理，我们可以通过控制衍生金融产品的需求量与供给量达到控制衍生金融产品价格）使衍生金融产。品的价格背离公允价值。随着金融市场的发达与衍生金融工具估价计量技术的发展，特别是市场价格不能获得时，估价计量公允价值将发挥更广泛的作用（估价技术参考类似资产与负债的价格或者其它的估价模型）。在存在一个高度发达的证券市场中；有一个合理的计价模型；相关数据来自发达的证券市场且可以得到可靠地认证。这些将使估价的可靠性达到可以公允地表达财务报表内容的程度。也可以避免在以现行市价作为公允价值时，通过一些非技术性手段达到操纵公允价值的目的，从而影响财务信息的可靠性。随着市场经济的不断成熟和信息技术的不断创新（尤其是电脑技术的运用），相关的信息资料可以容易、可靠、完整地得到。根据当前形势的发展，估价计量公允价值将成为一种趋势。所以，我们应从以下几点做好准备：（1）继续建设与完善我国的证券市场。（2）健全与完善监管机构与机制。（3）建立专门机构对证券市场与相关数据进行评估。（4）建立完善计算机网络系统，运用计算机技术建立数据库，加强数据的管理。（5）加快计价模型的研究，根据现实情况对计价模型的前提条件进行调整使其假定性更加合理以及被计量的金融工具所隐含的变量更符合使用模型的条件，提高计价模型的可操作性。

对于部分处于市场缺乏活跃性，同时又不存在来自机构或者来自模型的估价或者交易规模较小的衍生金融工具，其公允价值就不能得到可靠地计量。在这种情况下或者在现行市价无法取得的情况下，如何确定衍生金融工具的公允价值呢？研究这一问题，对我国无疑有更为现实的意义。一方面，随着我国成功加入WTO，根据相关协议我国的金融管制将逐步放松（比如人民币可自由兑换、外国金融机构在我国扩大业务范围等）。另一方面，随着世界经济一体化的发展经济危机破坏力大大增强金融机构及至跨国企业集团防范、分散金融风险的需要不断加强，衍生金融工具交易将在我国的金融市场上占据重要地位；最后，衍生金融工具的发展是一个渐进的过程，它的实现完全取决于市场经济发展的程度，我国的金融市场存在着大量的问题，这些问题的解决也不是一蹴而就的。因此，我们不能不顾我国的特殊环境，简单地模仿发达国家的模式。针对我国经济发展不平衡的特点和上述所提到的问题，我们应从我国的国情出发，以市场为基础来确定我国的计量模式。如果考察对象存在于一个交易活跃、监管机制健全的市场上，我们应按前面提到的方法进行确认；如果不存在活跃的市场，我们应将采取类似前面提到的方法。

第一，对于衍生金融工具所占比例较大或对经营业绩影响较大的银行和其它机构可以采取公允价值作为衍生金融工具的计量属性。

第二，对于一般的银行和企业，我们应按所持有衍生金融工具的目的和意图，在结合所持有的时间来选择计量属性。

1.如果企业因长期规避风险或长期套利所持有的衍生金融资产或衍生金融负债，原则上按初始确认的公允价值（即取得成本）计量，无需处理以后因公允价值变动而形成的损益。除非出现下列情况时需要调整确认损益：有证据表明企业所持有的资产可能遭受损失，例如无法按原定合约收回全部金额，这时企业可以按照预计能收回的金额的贴现额重新计量，差额应按所持有衍生金融工具的目的来进行处理。

（1）因避险目的而持有的衍生金融工具，按具体的避险目的来决定适当的会计处理：

（a）现金流量避险的衍生金融工具，其公允价值的变动不列入当期损益。

（b）公允价值避险的衍生金融工具，其公允价值的变动列入当期损益。

（c）规避国外投资汇率变动风险的衍生金融工具，其公允价值变动相当于外币交易部分的列入折算差额，其余部分列入当期损益。

（2）因非避险目的而持有衍生金融工具的，其公允价值的变动列入当期损益。

2.如果企业持有的衍生金融资产和衍生金融负债不属于上述目的，则按报表日的公允价值计价，因公允价值变动而引起的损益，计入当期损益。此时采用公允价值计量属性。

由于企业持有的一项衍生金融工具，目的是为了套期保值还是为了投机目的，有时很难断定，因此，在每一会计年度终结时，要对衍生金融工具进行分类，这就给企业带来了操纵收益的机会，进而增加了会计监控的难度。此外在采用混合计量模式时，产生了衍生金融工具所提供的信息是否可靠、相关等令人怀疑的问题。所以，采取此种计量模式备受责难。但是，如果我们不尊重我国的国情而盲目地推行全面以公允价值作为衍生金融工具的计量属性。那么，我们所得到的公允价值可能不公允，以市场价值或估价为基础的公允价值不能真正反映衍生金融工具的价值，这样不但不能解决问题，反而会带来更多新的问题，它所带来的危害会大于混合计量模式。我们在解决以公允价值作为计量属性所产生的问题之前，保持混合计量模式是非常有意义的。菲力普斯指出：“会计理论变革的核心实质是试图改变传统会计理论强调成本的状况，代之以价值为中心的符合逻辑的结构。”可以预计，在今后的一段时间内，我国将保持这一混合计量模式。但是我相信随着我国的资本市场的发展，市场经济的不断成熟，相关的监督机构与机制的建立与完善，计量技术的日趋完善，困扰我国全面推行“公允价值”计量属性的问题将得到解决。所以，我们应该以事实为基础逐步地引入公允价值计量模式，待到相关市场与机制进一步完善时，全面引入公允价值计量模式。

参考文献：

[1]美国财务会计准则[S].北京：经济科学出版社。

[2]国际财务会计准则[S].北京：财政经济出版社，2000.

[3]常勋。财务会计四大难题[M].北京：立信会计出版社。

第7篇

金融衍生工具问世至今,不过20多年的时间,可是,关于它的是是非非却不绝于耳。有人在谈到亚洲金融危机时,也不免将投机资本的泛滥,实质经济的虚拟化“归罪”于金融衍生工具。尤其需要指出的是,美国次贷金融危机,危害全球,其实质就是华尔街迄今发明的最为复杂的金融衍生系列产品之一,以资产特别是次级按揭贷款为基础发行的各种债券,其相关运作也极为复杂。的确,金融衍生工具在为实质经济提供以下功能:增强流动性、发挥交易双方的比较优势和套期保值的同时,为投机也开了方便之门,并在金融基础工具对实质经济“一次虚拟”的基础上,对实质经济进行了“二次虚拟”。但是,金融衍生工具毕竟是一种工具,在某种条件下,是否需要这些工具,怎样设计这些工具,如何使用这些工具,都是我们必须回答的问题。因此,不应把条件不具备时的推出,或设计与使用不当所导致的问题,归咎于金融衍生工具。正是基于此,我们将金融衍生工具视为金融深化的“双刃剑”:一方面为金融深化开辟道路,另一方面也可能“刺伤”金融深化。

从一般意义上说,金融衍生工具是建立在相应的金融基础工具之上的,其价格取决于基础工具的价格及其变化,在多数情况下表现为一个或多个双边合约组合的形式。这些能够产生衍生工具的基础工具的价格,就形成了基础价格。基础价格主要有四种:第一类是商品价格,如石油价格;第二类是汇率;第三类是利率;第四类是股票价格或股票指数,由此也就形成了相应的金融衍生工具。

金融衍生工具作为本世纪金融业发展的最重要成果之一,具有与传统金融工具完全不同的特点。财务杠杆作用显著,可以降低交易成本。金融期货交易时,只要交纳一定数量的保证金,就可以进行几十、上百倍金额的交易。金融期权买方只要付出很小的期权费,就可以获得相应金额的买入或卖出的选择权。这类交易可以用于套期保值,参与者只需要动用少量的资金,就可以达到目的;它也可以用于金融投机,参与者在承担高风险的情况下,就获得了取得高收益的可能性。著名的英国投资银行—巴林银行在参与日本东京股票指数期货时,如果该银行新加坡分行交易员尼克•利森的预期准确,那么巴林银行在l995年会继1994年之后获得巨额的收益。然而,利森交易失败,由此造成的巨额亏损搞垮了这家历史悠久的银行。无法否认的事实是,企业运用此类工具进行风险管理时,无须动用巨额的资金;有些工具不需要交易费用。例如,金融期货、金融期权的交易只需要极少的资金;外汇远期合约不需要交易费用。如果企业运用这类工具进行金融投机,也可以达到“四两拨千斤”的功效,提高投机的效率。工具特性复杂,但风险控制或投机的效果明显。与金融基础工具不同,金融衍生工具交易的对象,主要是外汇、国债和股票等金融资产买卖的合约(如货币期货),金融资产买卖的选择权或期权,以及某种基础价格的变动等等。实际上,金融资产本身已经是对实物资产的一种虚拟,金融衍生工具则是对金融资产的一重或多重的虚拟,有些工具甚至是基本金融衍生工具的组合。因此,这些工具的特性异常复杂。

但是,复杂的工具特性并不影响其功能的发挥,相反,与金融基础工具相比,其功能更强。一些由基本金融衍生工具组合成的金融产品工具,可以为客户锁定价格,规避和控制风险;也可以成为金融投机的利器。美国的金融家索罗斯,就是以运用这类工具进行金融投机而闻名于世的。工具设计灵活,满足不同客户的需要。金融衍生工具中有一部分是柜台交易的工具(OTC工具),这类工具完全是根据客户的需求,度身定做的,开展此类业务的金融机构,通过选择不同的时间、金额、杠杆比例、风险等级等参数,组合不同的基本金融衍生工具,向客户提供具有独特避险功能或投机价值的工具。应该看到,当前企业的金融需求不仅仅是规避风险或金融投机,而且还存在着增强流动性、突破金融管制等方面的需求。有一部分工具就是满足这方面的需求的,例如货币互换,可以以较为优惠的条件为参与交易的双方,进入各自对方的融资市场提供便利。1981年8月,美国的1BM公司与世界银行进行的货币互换,就是著名的案例交易。

自从英国的巴林银行因从事金融衍生工具交易,而导致巨额亏损,最终倒闭的事件披露后,凡是从事金融衍生工具交易的企业(被调查企业),都以巴林银行事件为借鉴,非常谨慎地控制本企业金融衍生工具所带来的风险。譬如,要求交易主管向公司的高层人员汇报有关的交易情况,且汇报的频率很高。然而,我们不时还可以从现实中注意到,由于种种原因,一些企业在金融衍生工具交易中出现严重亏损,事实好像非常矛盾,但却明白无误地告诉我们,中国企业已经知道要努力控制金融衍生工具交易的风险,但在如何控制和监管上却常常犹豫不决。这也说明,这些企业在如何运用金融衍生工具,如何管理这类工具带来的风险等问题上带有一定的盲目性。

金融衍生工具作为金融工具创新,不论是理论研究还是应用实践,在世界范围都是一个前沿领域。金融衍生工具在我国的存在还是近十年的事。我国曾经存在或现在仍存在的金融衍生工具主要有货币期货、股票指数期货、可转换债券、国债期货等,外汇远期和货币互换也曾经在小范围内存在过。但除国债期货外,其它金融衍生工具的交易都未能形成较大规模。故基本上可作出以下结论:目前我国金融衍生工具的品种少,规模小,加之所依赖的证券市场属于新兴市场,故其发展还处于幼稚阶段。但是,随着衍生工具的功能和作用慢慢在为我国企业界人士所认识,我国开展衍生工具的条件也在逐渐成熟,再加之我国已经加入WTO,金融的开放需要与之相适应的金融衍生工具的开展。同时,由于金融衍生工具都以买卖契约或交易合约为基础,在合约签订之后,便确定了买卖双方的权利和义务,而交易却要在将来某一时刻才能履行或完成。因此,从合约签订之时至履行之前有一段时间差,期间存在着很多风险,如信用风险、市场风险、流动性风险、经营风险、法律风险等。

毋庸讳言,金融衍生工具市场,要杜绝投机交易是不可能的,也是完全没有必要的,如果在这一市场上,只有金融风险管理的参与者,而没有投机者,那么,市场就会因为没有足够的流动性,导致前一种参与者无法及时地进入或退出市场,金融衍生工具的风险管理功能也就无法正常发挥。从实践的角度讲,要在金融市场上区分风险管理者或投机者是相当困难的(不仅仅在金融衍生工具市场上是如此)。同一个交易者在不同的情况下,所扮演的角色是不会一成不变的。这种转变只需要在头寸或时机上做小小的手脚就可以了。总之,可以选择适当时机,逐步恢复、谨慎推进金融衍生工具的交易。与此同时,建立公平竞争的市场环境和健全的金融衍生市场的信用担保机制,严格市场监管,加强风险管理和国际合作,防止恶性投机、违规操作和其他干扰、破坏市场的行为。只有这样,才能最大限度降低金融衍生工具的风险。

参考文献:

[1]孙宁华.金融衍生工具风险形成及防范.南京大学出版社,2004.

[2]杨迈军.金融衍生品的风险防范与化解.中国物价出版社,2001.

[3]孙玉甫.衍生金融工具会计.复旦大学出版社,2005.

[4]周立.金融衍生工具:发展与监管.中国发展出版社,1997.

[5]张爱侠.我国衍生金融工具的风险控制研究.特区经济,2006.

[6]叶永刚,黄河.衍生金融工具的发展、演变及其动因分析.武汉大学学报,2004.

[7]王海瑛.论衍生金融工具的风险控制.理论探索,2002.

[8]胡建平,吴华.金融衍生工具的风险及防范.浙江金融,2004.

[9]新浪财经纵横.

[10]搜狐财经网站.

[11]龙源期刊网.

第8篇

1、我国商业银行金融衍生品业务分类目前，我国商业银行的金融衍生工具业务大致可分为外汇类金融衍生品业务和利率类金融衍生品业务两大类。外汇类金融衍生工具指的是以货币为基础工具的金融衍生产品，它们常常被用来转移外汇风险、进行理财或在资本市场上投机，大致包括外汇期货、货币互换、外汇期权和外汇远期，还有上述合约的各种混合合约。目前，我国商业银行所经营的外汇类金融衍生工具主要有外汇远期、外汇掉期和货币掉期。利率类金融衍生工具指的是以利率为标的或以利率为载体的一类金融衍生产品，他们常常被用来转移利率风险、进行理财或在资本市场上进行投机。目前，我国商业银行所经营的利率类金融衍生工具主要包括利率互换、债券远期及远期利率协议（FRA）。

2、我国商业银行金融衍生品业务具体特点

（一）应用领域狭窄，产品种类单一。国内商业银行金融衍生品业务领域大部分集中在外汇市场，相对于活跃的外汇衍生市场，人民币衍生市场则显得十分低迷，并且除自营业务外，几乎没有个人业务，类业务大多都只服务于企业客户。从衍生产品种类来看，我国商业银行金融衍生产品种类较少，缺乏以股票及大宗商品价格为依托的衍生工具以及债券、外汇期货等产品，无法满足我国商业银行在金融市场中进行风险转移的需求。

（二）产品同质性高，为客户量身定做的产品有限。金融衍生产品具有高技术含量和高附加价值，因此，商业银行在金融衍生产品的构建、定价以及风险管理等方面必须严格要求。由于国内商业银行在金融衍生产品核心技术的研究上缺乏经验，金融衍生品研发能力欠缺，使得国内自主开发的产品大部分是在模仿外资银行的金融衍生产品，具有较高的同质性，缺乏新意。

（三）衍生业务份额少，利润贡献低。在发达国家商业银行的各类业务中，金融衍生业务作为最高端、最高收益的业务，是其业务收入的主要来源。有关统计数据表明，美国某些商业银行通过在融衍生业务上的利润已占超过其利润总额的一半。而我国商业银行中间业务收入占总收入的比重则通常低于10%，目前我国商业银行的中间业务以低附加值低的低端业务为主，具备较高技术含量和较高附加值的中间业务开展得较少，发展潜力巨大。

二、我国商业银行发展金融衍生工具业务的风险性分析

造成商业银行金融衍生工具风险的主要因素包括：金融衍生工具本身的特点所导致的风险、宏观环境变化所异致的风险以及微观环境的变化所异致的风险。

1、从商业银行金融衍生工具本身的特点分析金融衍生品的价格是交易双方最关注的焦点之一。由于其价格受到供求关系等基本因素的影响外，还受到来自政治、经济政策、人为操纵等众多因素的影响，人们的主观预判难以对未来价格走势进行正确预测，因此亏损与盈利的几率是相当的，造成了未来价格波动的随机性始终伴随交易双方的交易过程。双方合约执行与信息披露的非对称性。在商业银行金融衍生品业务所签的合约中，大部分关键信息主要体现于表外，若其交易方的表外信息未在合约中得到充分体现，而被交易者获得，这将会给交易者造成巨大风险。

2、从微观环境变化角度分析首先，商业银行管理层未正确认识到金融衍产品的潜在风险。只有在具备某些条件下，才能使金融衍生产品发挥风险控制和降低成本的作用，而商业银行的管理层对风险认识不足、意识淡薄，无法对整个金融衍生品的交易过程和交易细节进行合理管控。其次，内部控制薄弱。金融领域中，银行自身管理制度不够严密，管理执行不到位，对交易操作人员的监督力度不足是造成金融衍生产品风险的一个重要原因。如著名的巴林银行事件其根本原因并非从事了金融衍生产品交易而是内部管理机制出现漏洞造成的，同样最近的法国兴业银行的巨额损失也主要源于与其内部的管控能力的不足。

3、从宏观环境变化角度分析第一，金融自由化。金融自由化是金融衍生产品得以存在发展的基础。近年来，随着银行业的不断繁荣发展，金融市场也已经形成规模，商业银行金融衍生品在这样的环境背景下迅速发展，然而金融衍生品对整个市场来说具有两面性，它能够在给社会带来发展繁荣的同时，暗含的风险也会给金融市场带来很大的威胁。第二，银行业务的表外化。金融衍生工具交易业务属于商业银行的表外业务，其在银行的财务中并不涉及资产于负债，没有得到真实的、合适的反映和披露，经营透明度不足，这类业务不仅不会影响资产负债表中各个项目的状况，而且新巴塞尔协议对商业银行最低资本充足率的要求也起不到任何作用。

三、我国商业银行金融衍生工具业务风险管理存在的问题与对策

1、风险管理存在的问题

(一)银行自身的利率风险管理机制不完善。目前，我国尚未设立专门进行利率风险管控的机构，从而造成：(1)利率决策机构缺位。到目前为止，各商业银行还没有建立专门的利率风险管控部门，通常仅仅指定某一部门兼责执行央行的利率政策。(2)利率的确定和主体错位。我国商业银行的资金定价主要依托计划财务部进行，导致利率风险得不到有效的管控，提高了金融产品动作风险。

（二）有效的金融监管尚不到位。面对我国商业银行利率风险管理机制不完善的现状，外部监管机制的涉入就显得极为重要，这不仅帮助商业银行有效地规避风险，还涉及整个金融市场的稳定发展。由于各金融监管机构独立性较强，机构之间缺乏有效沟通和协调合作，监管职责分工存在模糊的区域，对于交叉的监管不能及时协商提出理合解决方案，还没有构建起完善的的利率风险管理机制，对商业银行进行有效、合理的监管。

（三）缺乏高素质的专业管理人才。利率风险管理具有极强的专业性，从事利率风险管理工作的人员必须有充足的金融知识储备、具备较强的信息搜集和市场分析能力及丰富的实践经验，而就目前而言，我国银行从业人员整体素质相对于这些要求而言还远远不足，高素质人才的缺乏直接导致利率风险的科学管控无法有效执行。

2、解决金融衍生工具业务风险管理问题的对策

（一）增强我国资本市场的有效性。目前我国金融市场产品结构较为单一，因此，丰富资本市场产品结构，发展金融衍生工具是未来的市场趋势。首先，要使我国金融衍生品业务能够平稳发展，就必须加大金融改革力度，完善我国宏观金融调控制度和建立有效的金融监管机制；其次，在金融市场方面，完善原生金融产品市场、推进利率市场化、汇率市场化进程。

（二）建立交易人员激励约束机制，加强操作风险的控制制度建设。银行正常表内业务中存在各种操作风险，银行只有强化操作风险意识，完善操作规范制度，定期进行操作规范教育和培训，使银行员工对操作风险高度警惕，配合交易人员和风险管理人员的工作开展，只有银行全体员工都树立强烈的风险意识，操作风险管理才能有效执行。

第9篇

一、金融衍生工具风险的特征

金融衍生工具译自英文规范名词financialderivativeinstrument。汉语可译为金融衍生工具、金融派生品、衍生金融产品等。金融衍生工具由现货市场的标的资产(underlyingcashassets)衍生出来，标的资产的交易方式如同股票或其他金融工具。美国财务会计准则公告第119号中的定义为“一项价值由名义规定的衍生于所依据的资产或指数的业务或合约”；在我国一般解释为由股票、债券、利率、汇率等基本金融工具基础上派生出来的一种新的金融合约种类。金融衍生工具诞生的原动力就是风险管理。著名的巴林银行倒闭案以及住友商社在有色金属期货交易中亏损高达28亿美元等巨大金融风险大案等一系列金融风险事件的爆发都证明了金融衍生品市场存在巨大的风险。近年来金融衍生工具交易却越来越从套期保值的避险功能向高投机、高风险转化，具有下述突出特征：

（一）极大的流动性风险。金融衍生工具种类繁多，可以根据客户所要求的时间、金额、杠杆比率、价格、风险级别等参数进行设计，让其达到充分保值避险等目的。但是，由此也造成这些金融衍生产品难以在市场上转让，流动性风险极大。另一方面，由于国内的法律及各国法律的协调赶不上金融衍生工具发展的步伐，因此，某些合约及其参与者的法律地位往往不明确，其合法性难以得到保证，而要承受很大的法律风险。金融衍生工具的功能和风险是其与生俱来、相辅相成的两个方面。任何收益都伴随着一定的风险，衍生产品只是将风险和收益在不同偏好客户之间重新分配，并不能消除风险。金融衍生工具在为单个经济主体提供市场风险保护的同时，将风险转移到另一个经济主体身上。这样就使得金融风险更加集中、更加隐蔽、更加碎不及防，增强了金融风险对金融体系的破坏力。

（二）风险发生的突然性和复杂性。一方面金融衍生工具交易是表外业务，不在资产负债表内体现；另一方面它具有极强的杠杆作用，这使其表面的资金流动与潜在的盈亏相差很远。同时由于金融衍生工具交易具有高度技术性、复杂性的特点，会计核算方法和监管一般不能对金融衍生工具潜在风险进行充分的反映和有效的管理，因此，金融衍生工具风险的爆发具有突然性。金融衍生产品把基础商品、利率、汇率、期限、合约规格等予以各种组合、分解、复合出来的金融衍生产品，日趋艰涩、精致，不但使业外人士如堕云里雾中，就是专业人士也经常看不懂。近年来一系列金融衍生产品灾难产生的一个重要原因，就是因为对金融衍生产品的特性缺乏深层了解，无法对交易过程进行有效监督和管理，运作风险在所难免。

（三）风险迅速蔓延的网络效应。由于投资者只需投入一定的保证金，便有可能获得数倍于保证金的相关资产的管理权，强大的杠杆效应诱使各种投机者参与投机。金融衍生工具交易既能在一夜之间使投资者获巨额收益，也能使投资者弹指间血本无归、倾家荡产。金融衍生工具交易风险会通过自身的特殊机制及现代通讯传播体系传播扩展，导致大范围甚至是全球性的反应，轻则引起金融市场大幅波动，重则酿成区域性或全球性的金融危机。网络传播效应加大了金融衍生工具的风险。

二、金融衍生工具产生风险的原因

（一）金融衍生产品市场上交易者、经纪机构与衍生交易监管者之间的信息不对称。金融衍生市场是一个创新思想不断涌现的市场，新的衍生产品层出不穷，这些新的产品很多是为了规避现有的金融制度和管制安排，因此衍生市场的监管难度就更大。另外，交易者对自身的行为和信用状况的信息肯定多于监管者所拥有的信息。监管者要想使交易者吐露自己的私人信息必须支付一定的成本。经纪机构对自身的交易设施、员工素质、资信水平及服务规程等方面的情况了解得更为全面，而交易者则无法低成本地得知上述各个方面的信息。交易者不能确切知道经纪机构真实的服务质量，只能凭借经验推知所有经纪机构的平均服务质量，并按这个平均服务质量支付佣金。最后经纪行业里只能剩下服务质量最差的经纪公司，出现了“劣币驱逐良币”的现象。因此必须建立一个适当的控制系统，规定交易种类、交易量和本金限额。慎重选择使用金融衍生产品的类型。

（二）监管机构的监管缺失导致金融衍生产品的过度创新。金融衍生产品的过度创新，拉大了金融交易链条，助长了投机。投资银行利用“精湛”的金融工程技术将买来的不同信用级别、不同收益率的各种证券进行分割、打包、组合，然后再经过信用评级机构的评级，最后保险公司为其提供担保，然后再在金融市场上出售买给对冲基金、养老保险基金、财富基金等其他金融机构。以CDS（信用违约掉期）为例，CDS是一种贷款违约保险，它的出现源自于银行转移信贷风险的需求。CDS合约并不是在公开市场公开交易，也没有特定的结算机构为其结算，主要是通过商业银行和投资银行的辅助进行交易的。在交易的过程中是不受任何机构监控，只是双方私下缔结的合同。CDS市场规模如此之大而没有监管机构进行管制，对其交易产品也不能进行风险评估，华尔街的银行家利用杠杆操作和金融衍生工具的放大功能进行大量套利交易。正是由于这种自由市场经济缺乏监管才造成了历史规模如此之大的金融危机，由此也就不难看出金融衍生工具的风险放大功能。

三、金融衍生工具的风险防范

衍生金融工具是为了规避金融市场价格风险而产生的，然而运用不当，其中也蕴涵着巨大的风险。在投资日益国际化的大背景下，如果不利用合理的金融工具对冲和规避外汇及利率风险才是最大的风险。在实际业务中面对衍生金融工具带来的风险，相关各方面应该积极地做好对风险的防范和监管工作。

（一）构建有效的金融监管体制和衍生金融工具的风险管理机制。金融衍生工具市场的发展，离不开市场兴衰成败的决定性因素风险管理．这是各国金融衍生工具市场发展实践的共同经验。多数国家建立政府监管机制、行业自律监管和交易所自我监管三级监管机制。政府监管机构制定法律法规对金融期货与期权市场进行监管。交易所、证券商协会等通过制定运作规则，交易所制定规章和业务惯例，对衍生交易活动进行监管。、这种三级监管结构可以实现对交易事前、事中和事后的全程监管。建立健全风险管理机制，应当包括健全的风险预警机制、风险识别机制、风险评估机制、风险分析机制和风险报告机制。进行风险管理时首先要计算风险敞口头寸，即市场价值。同时应建立分层次的风险评价和预警指标体系，使其能够科学、合理、系统地反映整个体制的风险状况。

第10篇

关键词：国有企业金融衍生工具

次贷危机的爆发，使得国际金融形势风云突变，在这轮蔓延全球的金融大动荡中，国有企业在金融衍生品领域投资的巨额亏损，显得分外触目惊心。国有企业动辄几十亿的亏损，已经严重危及了企业的持续经营和国有资产的安全。如何更好地利用衍生金融工具获利，更有效地规避市场风险，无疑将成为国有企业金融投资的必修课

一、中国企业投资衍生工具失利简介

近年来，在资本市场上，企业特别是国有企业巨亏的消息频频不绝于耳，中信泰富投资杠杆式外汇买卖，由于澳元的暴跌，损失数百亿港元；中国中铁和中国铁建的报告显示，由于持有相关外汇结构性存款，两公司汇兑损失巨大，其中中国中铁汇兑损失19.39亿元，中国铁建损失3.2亿元；中国国航因航油套保的亏损已经扩大至18.3亿元，?中国国际航空的航油及燃油套期保值交易亦蚀31亿元；中国远洋所持FFA（远期运费协议）亦出现浮亏40亿元等等，种种例子不胜枚举。

根据国资委初步统计，目前有28家中央企业在做各种金融衍生品业务，有盈有亏，亏损居多。

二、金融衍生工具介绍

金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动而变动的派生金融产品。这里所说的基础产品不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。远期合同、期货合同、货币互换和金融期权是四种基本类型的衍生工具。金融衍生产品改变了整个市场结构，连接了传统的商品市场和金融市场。

金融衍生工具旨在为交易者转移风险，具有杠杆性、复杂性、投机性等特点，这些特点决定了衍生产品不仅具有高收益性，也不可避免地具有高风险性。例如，衍生产品的杠杆性就意味着，在衍生产品的交易中，只需按规定交纳较低的佣金或保证金，就可从事数倍于保证金的大宗交易，达到以小搏大的目的，因此投资者只需动用少量的资本便能控制大量的资金。但另一方面，一旦实际的变动趋势与投资者预测的不一致，就可能使投资者遭受严重损失，甚至是血本无归。而由于衍生产品的虚拟性和定价的复杂性，使得其交易策略远复杂于现货交易，其可投机的特点，又使得风险成倍地扩大。

衍生金融工具投资是一把“双刃剑”。一方面，如果使用得当，可以有效地帮助企业实现套期保值，锁定成本，避免市场价格的大起大落，获得较高的收益或者对冲经营风险。例如利用远期、期货等衍生产品，可以帮助企业避免原材料和外汇等的价格波动风险，帮助企业锁定成本，保持企业盈利状况的稳定性。另一方面，若对衍生产品的风险认识不足，缺乏深入的了解和必要的专业知识，企业置高风险不顾，盲目从事高收益的衍生产品的投机，结果可能给投资者带来巨额损失，导致企业破产。

三、国有企业投资金融衍生工具的失利原因分析

金融衍生工具是一种复杂的高风险高收益投资工具，而对许多投资于它的国有企业来说，高收益没有实现，高风险却体验深刻，它俨然成为了一种心有余悸的梦魇。国有企业失利的原因主要有：

1.风险监管管理体系不完善，监管技术落后。

灵活多样和不断创新的金融市场是现代经济高速发展的保障，也是企业投资理财和规避风险的重要工具和手段。金融衍生工具固有的高收益与高风险并存的天然属性，更需要企业进行规范操作和严格管理，建立风险监管体系。如果企业能够严格按照有关制度和规定进行规范操作，严格控制风险，即便出现市场行情判断失误，出现损失，也可以把握在企业可承受范围之内。而企业一旦违规或员工越权操作，监管又没有发挥作用，尤其是进行大规模投机交易时，失手后的结果可能招致灭顶之灾，整个企业的倒闭。

另一方面，企业管理层风险意识不强、风险控制能力薄弱、存在侥幸心理也导致企业在进行金融衍生工具投资时，漠视风险。

2.国有企业不完善的法人治理结构是发生重大经济损失的制度缺陷。

所有权，经营权的分离是现代企业快速发展的一个重要前提，对于国有企业而言，企业资产名义上属于全体国民，归国民所有。而在现实中，模糊的国民所有概念实质上导致了国有企业所有者的缺位。作为国有企业的主要管理者由国家聘任，全面负责企业的经营管理。这样，管理者存在者权利义务的不对等的情况，即其权力大，而承担的责任相对小，国家对其的激励政策，也是一个奖多罚少，片面强调对经营业绩的激励。因此，企业的治理结构存在着一定的问题——即道德风险的问题。管理者倾向于利用所掌握的国有资产，从事一些高风险，高报酬的投资，以期在短期内获得明显的业绩提升。而又由于企业监管管理体系的不完善，使得国有企业管理者的冒险行为能够容易地付诸实施。

3.投资动机不纯，缺乏正确的风险管理理念。

金融衍生产品具有规避风险和价格发现的功能，近年来，国际市场黄金、石油、有色金属、粮食等价格波动剧烈，给国内企业的生产经营带来很大风险，利用金融衍生产品，企业可有效规避市场风险，锁定成本。但一些国有企业在投资衍生工具时，更加注重是它的投机功能，片面强调对可能高收益的追求，忽视其高风险，把其当成了一种快速盈利手段，而不是进行避险和套期保值。从事高风险业务，企业应当树立正确风险管理理念，增强风险意识，而对某些从事金融衍生产品国有企业来说，风险只是一种可忽视的小概率事件，事前就缺乏风险控制管理的相关概念和准备，而在投资错误发生，造成损失后，通常又低估错误可能导致的风险损失，从而在风险控制上丧失了主动权，最后小错酿成大错。

参考文献：

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关键词：衍生金融工具 会计 信息披露

一、我国衍生金融工具会计信息披露的现状

传统的金融工具大概包括货币、债券、股票，在此基础之上衍生出了更多品种繁多、特性各异的金融工具，即衍生金融工具，也叫做金融衍生品。衍生金融工具依据其性质又可分为远期、选择权、互换和再衍生四类，对于衍生金融工具的使用目的大概分为套期保值和投机套利两种，前者是为了规避风险，后者则完全是为了短期投机获利。会计信息质量相关性原则规定，只要对投资者决策产生重大影响的重要信息都应充分披露，因此，衍生金融工具作为风险性极强的新兴金融工具，其交易的会计信息也应该得到充分披露以满足信息使用者的需要。然而，受限于我国金融市场及我国会计研究发展水平，衍生金融工具会计信息的披露却面临诸多问题。

（一）会计准则缺乏操作性

美国财务会计准则委员会（FASB）对于金融工具的研究起步较早，颁布过一系列规范金融工具的相关准则，比如SFAS133、SFAS138、SFAS149、SFAS159。国际会计准则委员会也在1995年后2005年先后了《国际会计准则第32号：金融工具列报和披露》和《国际财务报告准则第7号：金融工具披露》。

2006年2月依据于《企业会计准则一基本准则》，财政部了《企业会计准则第37号一金融工具列报和披露》，对金融工具和衍生金融工具的披露做出了规定，并于2007年1月1日起执行。然而，值得注意的是，美国财务会计准则委员会、国际会计准则委员会针对颁布的准则，都配备有详细的操作指南，对衍生金融工具的风险评估，既有定性判断也有定量分析。而我国2006年颁布的新企业会计准则，仅仅构建了一个金融工具会计核算及披露的框架，对于衍生金融工具的分类、套期保值业务有效性测试、公允价值的估价、风险的量化等问题，涉及较少，使得会计实务操作中缺乏规范和指引，会计信息质量参差不齐。

（二）衍生金融工具会计信息披露质量不高

会计信息使用者获取信息的途径主要依靠财务报告，然后由于我国衍生金融市场发展的时间短，水平低，国内对其研究起步较晚，加上衍生金融工具本身具有的复杂性等问题，目前财务报告所披露的衍生金融工具会计信息质量并不高。

1.衍生金融工具会计信息长期游离于报表体系之外。新企业会计准则第37号规定，金融工具适宜用公允价值计量，并应对金融工具交易相关信息进行表内和表外披露。可目前我国的报表体系中，并没有对衍生金融工具单独列报，无法从表内直观了解衍生金融工具的交易量、交易分类，以及因衍生金融工具交易带来的对企业损益的影响。衍生金融工具会计信息长期游离于报表体系之外，对于表外衍生金融工具的信息披露，也多是粗线条的文字描述，如衍生金融工具的相关会计政策、交易目的、交易有可能面临的风险等，对于公允价值计量模型、风险敞口的具体数值、各种风险的集中度等信息，披露却很少。

2.对其公允价值估值、风险敞口度量存在金融环境和技术性问题。SFAS157规定金融产品分成三个层次：第一层为有活跃市场交易的金融产品，其公允价值根据活跃市场报价确定；第二层为交易不活跃市场情形下的金融产品，其公允价值参考同类产品在活跃市场中的报价或者采用有可客观参考支持的价值模型确定；第三层为没有交易市场的金融产品，其公允价值需要管理层根据主观判断和市场假设建立估值模型确定。自2007年下半年美国次贷危机爆发以来，许多金融工具交易市场全面冰封，从市场交易已经无法获取公允的市场报价，金融环境发生巨大改变，只能通过价值模型来确定金融资产的价值，模型建立存在较多假设条件和建模者主观分析判断，当整个金融环境以及发生巨大改变的时候，可能计算出来的数据无法真实客观的反映金融工具本身价值。

在我国，由于国内金融工具交易仍然比较保守，金融市场发展缓慢，越来越多衍生金融工具的公允价值计量、风险敞口的量化也只能通过管理层主观判断，和基于无数假设条件下的数量模型来获取。有可能同行业上市公司采用的估价模型还不一致，许多管理层往往对衍生金融工具交易不利信息也不愿意主动披露，再加上政府有关机构对其监督不力等因素，使得各企业相互之间的会计信息缺少可比性。

3.信息披露不及时。我国目前的财务报告从报表日到公布日时间过长，比如上市公司年度报告公布日在报表日至次年4月30日之前均可。我们都知道，衍生金融工具所面临的金融环境、市场交易、风险等都是瞬息万变的，像上市公司年度报告拖延这么长时间，会计信息严重滞后，明显已经失去了信息的使用价值，也有违于会计信息质量要求的及时性原则。

（三）现有从业人员职业综合素质有待提高

对于衍生金融工具的会计确认、计量、信息披露，这一系列的过程都需要会计人员具备扎实的理论知识和良好的职业判断，不仅要懂会计，还要懂金融，这就对会计人员的职业综合素质提出了更高要求。国内衍生金融市场起步较晚，大批财务人员还仅处于财务基础工作的层次，既掌握财务、计算机、金融等知识，又具有较强实战经验的复合型人才稀缺，这也是我国会计业界发展的一个尴尬处境。

二、改善我国衍生金融工具会计信息质量的建议

（一）进一步完善会计准则，使其更具操作性

任何准则都不可能是完美的，一蹴而就的，会计准则的不断更新和发展也需要循序渐进的过程，新企业会计准则将公允价值纳入可选择的计量法，将金融工具纳入核算体系，已经是一个非常重大的进步。在取得进步的同时，也可以考虑借鉴国外先进的准则制度，结合我国国情，进一步完善会计准则的制定，增加可操作性的解释及说明。

（二）提高会计信息质量，增加透明度

要想提高衍生金融工具的会计信息质量，一方面，可以将衍生金融工具的信息纳入报表体系内，可以在目前报表体系基础上新设全面资产负债表和全面损益表，将衍生金融工具作为独立的报表项目列示在资产负债表和损益表中，便于信息使用者直观地了解衍生金融工具的交易项目、交易量和损益波动对报表的影响。同时，在表外，可以新增衍生金融工具报表，对衍生金融工具按交易时间、交易类别、公允价值变动、风险敞口等信息进行集中披露。另外一方面，政府相应机关要加强衍生金融工具交易监督，规范衍生金融工具的公允价值估价和风险敞口计量，同行业的上市公司可以考虑选择类同的估值方法，以提高信息的可比性。最后，要缩短衍生金融工具的会计信息披露时间，有条件的上市公司，可以在官方网站上实时公布衍生金融工具交易情况的简报，作为定期财务报告信息滞后性的一种弥补方法。

（三）增加从业人员综合素质培养

任何制度和准则的实施，都要落实到人，因此，我们应该加强对高级会计人才的综合能力、素质的培养。高校作为会计人才的主要输出地，应适时调整会计专业课程体系，多融合信息化技术、金融、数据建模等知识，为培养优秀复合型人才做准备。另外，企业也需要在工作中重视对人才的培养，既可以通过市场引入优秀的专业人才，也要增加内部员工的培训机会，加强专业人员的后续教育。同时，企业也需要提高管理层对风险控制的能力，推广衍生金融工具的使用，提高资金管理的效率。

参考文献：

[1]吴颖超，衍生金融工具信息披露问题研究，中国证券期货，2012（5）

第12篇

【关键词】衍生金融工具 会计确认 计量

一、研究背景

2008 年秋季以来，一场由美国次贷危机引发的金融危机肆虐全球。金融危机的诱因是衍生金融产品及其过度杠杆化。衍生金融工具何以成为了这场全球性金融危机的“帮凶”，留给世人不尽的反思。

本文着眼于了解衍生金融工具的会计确认和计量在我国的现状及问题，提出合理确认和科学计量的改进策略。在此基础上，才能更有针对性地完善与衍生金融工具相关的会计准则，加强我国金融市场体制建设，提高会计人员的金融素养。也只有深刻研究了衍生金融工具的会计确认和计量问题，才能更好地使用公允价值计量属性，更好地与国际会计准则接轨。

二、衍生金融工具对传统会计确认的挑战

按照传统的会计理论，确认一个会计要素项目，首先应符合该要素的定义，其次要满足两项标准：一是有关的未来经济利益很可能流入或流出企业，二是成本或公允价值能可靠的计量。可见，在传统会计理论中，资产和负债的定义均立足于企业过去发生的交易或事项，并且一定会在未来期间引起企业经济利益的流入或流出。

衍生金融工具要想作为一项会计要素被确认，要么确认为金融资产，要么确认为金融负债。然而，衍生金融工具本质上是一种合约，这种合约往往在签订后的未来某个期间才能交易，且交易通常跨期进行。这就与传统会计要素中的“交易过去发生”的原则不符。不仅如此，衍生金融工具合约的签订给企业带来的权利和义务所引起的未来经济利益的流入或流出具有极大的不确定性。可见，衍生金融工具并不符合传统会计理论的确认标准，换句话讲在历史成本计量下几乎无历史成本。

三、衍生金融工具按公允价值计量的缺陷

（一）公允价值的确定方法主观性非常强。

企业在对衍生金融工具的公允价值进行估计时，有多种估值方法和模型可供选择，不同企业对于同种衍生金融工具的公允价值的估计可能采用不同的计价模型或不同的参数。这一过程受估价者主观因素的影响，降低了公允价值的可靠性及会计信息的可比性。

而采用公允价值计量，对企业公允价值的评估能力提出了较高的要求。尤其是对于不能获得市场价值的衍生金融工具，只能采用估计的方法来确定其公允价值。目前，我国大多数企业的风险控制能力不强，信息的获取渠道有限，因此在对衍生工具的公允价值进行估值时会存在一定的困难。

（二）公允价值计量恐成为利润操纵手段。

我国独立的评价机构尚不健全，该类金融工具的公允价值在很大程度上依赖于会计人员的职业判断，这在一定程度上提供了利润操纵的空间。部分企业出于维护自身形象，存在利用衍生金融工具公允价值变动利得或损失操纵利润的情况。

四、衍生金融工具合理确认与科学计量的会计环境建设

（一）衍生金融工具会计准则的制定与建设。

会计准则是对所有会计行为的最低要求，也是最基本的规范。要合理确认和计量衍生金融工具的基本会计环境条件就是会计准则的制定与建设。

我国2006年颁布的会计准则把基础金融工具和衍生金融工具合并设置一个会计准则，来进行会计计量，没有完全反应出衍生金融工具和基础金融工具在风险上的差异。随着我国衍生金融工具越来越多的出现，可以考虑制定衍生金融工具会计准则，对衍生金融工具确认条件做出单独明确的规定。

首先是设立衍生金融资产和衍生金融负债的会计科目，对其单独反映。衍生金融工具的风险和性质都明显不同于基础金融工具，所以单独设立会计科目能够更直接更准确地反映其风险和性质，也更易被报表使用者理解。

初始确认时，借鉴国际会汁准则按照衍生金融工具的风险与报酬是否“实质上已经全部转移”来判定是否应该确认。另外，随着新的衍生金融工具的出现，可以对新的衍生金融工具实行特殊的计量方法，如资产证券化等问题的计量。监管部门也应尽快制定并公布一个具体指南，对于公允价值的定性和定量给予一个明确标准，使公允价值这个标准不会出现太大的差异。

（二）衍生金融工具市场环境的改进与完善。

1.金融市场制度的改进

公允价值的本质是一个面向市场、强调公平的会计计量属性。正因为如此，建立在公平交易基础上的公允价值才能为市场上大多数交易者所接受，将其运用于会计核算中，才能具有相关性，满足会计信息使用者的要求。然而，在我国现有的金融市场条件下，公允价值很难保证其“公允性”。为了解决不存在活跃市场的衍生金融工具公允价值确定的问题，应当努力规范金融市场，建立活跃的市场经济体制，使其公允价值更加容易取得。这些制度建设需要国家相关政策的扶植，并在实践中保证这些政策得以顺利实施。

2.金融估值技术的完善

首先，应该引导我国金融机构和专业评价公司建立衍生金融工具的估值作业流程，将估值作业流程规范化、标准化。

其次，对不同企业采用的估价模型要进行统一规定，以减少主观操作的可能。例如，对于评估不存在公开市价甚至不在公开市场交易的衍生金融工具，统一采用现金流量折现法来确定公允价值。

3.金融会计复合型人才

科学地计量衍生金融工具，离不开会计人员的职业判断。只有具备了丰富的金融知识，会计人员才能洞悉每项衍生金融工具的实质，才能更好地进行职业判断。因此，金融会计复合人才是保障有关衍生金融工具的会计准则正确执行，衍生金融工具科学计量的必要条件。

参考文献：

[1]财政部.企业会计准则[M].经济科学出版社，2006，3.

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[论文摘 要]在现代金融工具中，作为一种高风险的避险工具——衍生金融工具被很多企业所采用，但是由于它的价值确定存在很大的不确定性，所以对于衍生金融工具的计量采用传统的历史成本会计计量还是公允价值计量，成为了会计界研究的问题。采用公允价值计量可以更好地提高信息的相关性、可比性以及可预测性，但在我国的推广运用中也需要进行完善。

1 历史成本计量在衍生金融工具会计计量中的不足

在一定的计量尺度、特定的计量单位下，采用一定的计量属性来记录经济事项金额的过程称之为会计计量。包括四个方面:计量尺度、计量单位、计量对象和计量属性。历史成本、现行成本、现行市价、可实现净值和未来现金流入量现值这五种计量属性，是目前为止会计界所采用和认可的方法。企业对相同的会计要素采用不同的计量属性，会表现出不同的货币数量，从而使财务成果和经营状况反映出不同的会计信息。为保证会计信息的相关性和可靠性，同时又要考虑到一致性和可比性，会计主体不可能任意采用一种或同时采用几种不同的会计计量模式，因此必须加以一定的选择和应用。选择何种计量属性反映会计信息才能达到最真实、客观、有效的会计目标的计量模式，是我们在会计发展过程中需要研究和实践的重要问题。

历史成本是取得时的原始交易价格，可靠性强。但是在物价变动明显时，其可比性、相关性下降，难以真实揭示企业的财务状况。自20世纪80年代以来，公允价值得到了日益广泛的应用，正有与历史成本成为两大主要计量属性的趋势，甚至有人认为公允价值计量模式极有可能在21世纪的上半叶成为主流，历史成本计量模式将逐步退出会计计量的历史舞台。近几年来，美国财务会计准则委员会(FASB)将公允价值作为初始确认的计量和后续期间重新开始确认(fresh-start measurements)的计量所追求的目标。

传统财务会计业务是属于实际已经发生经济业务的会计处理，依据历史成本计量。传统财务会计的会计计量应该客观、公允地反映计量对象的价值，这样可以提供对决策有用的会计信息。衍生金融工具作为一种高风险的避险工具，有很大的不确定性，多数衍生金融工具是人们对未来利率、汇率等因素的发展变化所做的主观预测，其发展结果可能是利得，也可能是损失。这种不确定性对于衍生金融工具的会计计量方面来讲成为了一个难点。如果再继续按照传统财务会计依据的历史成本计量模式进行核算和计量，已经明显不适用于衍生金融工具的计量。它对衍生金融工具的初始确认入账、后续计量都会产生核算的误差，而且也影响着衍生金融工具在会计报表中的信息披露。衍生金融工具的出现，客观上要求对传统的历史成本会计进行变革，采用更具相关性的计量属性。在相对静止的经济环境状态下时，对企业的资产采用历史成本法计量，可以准确地确定其原值和增值部分。随着经济的发展，企业资产的风险和带来收益多少的不确定性加大，企业所代表和拥有的是一种生产能力或创造未来有利现金流通的能力。此时，企业一部分资产的计量属性就应该更偏重于运用公允价值计量来体现其价值。也就是说，这类无形资产、衍生金融工具等软资产的计量应该以价值取代传统会计所强调的成本。

2 公允价值计量对衍生金融工具会计计量的解决

所谓公允价值，IASC在IAS32中将其定义为“熟悉情况并自愿的双方，在公平交易的基础上进行资产交换或债务结算的金额”。FASB的定义类似，它在SFAS107中指出:“金融工具的公允价值是金融工具在自愿的交易者间交易所采用的价格，而非强迫的或清算的出售价格。如果金融工具具有适用的市场价格，该金融工具的公允价值应是交易数量与市价的乘积。”交易从合约签订到对冲，再到交割或换回原有资产，衍生金融工具都要经历一段时间和过程。然而市场价格是不断变化的，采用历史成本计量的话，就与不断变化的市场价格相脱节。要想反映衍生金融工具这一会计主体经济活动的真实性，就应该按照衍生金融工具的市场真实价值变动进行计量。这时采用“公允价值”计量较为合理。

由于衍生金融工具的价值总是随着金融市场行情的变化而不断变化，因此用公允价值代替历史成本进行会计计量，更符合衍生金融工具的本质。公允价值之所以能够较优于历史成本计量衍生金融工具，原因在于:

首先，采用公允价值进行会计计量能够提供的资产、负债和收益信息具有更好的相关性。会计信息既要相关又要可靠，这是会计的中心要求。所以相关性与可靠性是会计信息的两个基本质量特征。但是这两个基本质量特征往往难以平衡，有时甚至相互冲击。企业采取的会计计量方法，有时为了加强相关性而削弱可靠性，反之亦然。因此在不过分损害一个信息特征的情况下，可以提高另一个特征，以保证信息的整体效用，这才是最优的解决方案。

历史成本计量之所以成为最基本的计量属性，在于其具有较强的可靠性。但是由于历史成本会计计量不确认资产负债在初次计量之后的价值变化。随着市场的变化，衍生金融工具的价值变动幅度较大，这些项目的现时价值

会与历史成本产生差异，这时的资产负债表就不能真实地反映企业的财务状况，用户就无法合理利用财务报表对衍生金融工具及企业所面临的机会和风险做出评价，也就是缺乏了会计计量的相关性。实证研究表明对于衍生金融工具而言，相关性与可靠性相比，相关性居于更重要的地位。以公允价值确认信息可以提高衍生金融工具会计计量的相关性，因为衍生金融工具具有交易复杂性、品种多样性、高风险性、杠杆性、价值变动性等特征，用户需要更相关的信息以评价企业的机会和风险，判断收益的不确定程度。因此，采用公允价值对衍生金融工具进行计量，使那些缺乏历史成本的衍生金融工具得以在财务报表中得到确认，避免表外信息的繁缛。而且对于资产负债按公允价值变动确认成本所产生的利得或损失，可使财务报表上的资产负债价值与其目前的实际价值一致，大大地提高了信息相关性，便于更有效地为用户评价其投资的风险、企业的经营业绩以及企业管理当局的决策绩效。

其次，公允价值信息具有良好的可比性和预测性。由于公允价值反映了当前经济情况对企业财务状况的影响，反映了市场决定的预期未来现金流量折现值，反映了当前经济情况的变动程度，使得不同时点发生的或不同企业所控制的相同衍生金融工具具有一致的公允价值。而历史成本数据只反映交易发生时经济情况对当前财务状况的影响，不同时间取得相同的衍生金融资产，可能会由于取得成本的不同而无法进行合理客观的比较。

公允价值提高了可预测性，一方面，公允价值信息具有良好的可比性，所以在考虑当前经济状况和风险类型的条件下，衍生金融工具的公允价值信息比历史成本数据有更强的预测能力，较好地代表了衍生金融工具未来现金流量的预测基础;另一方面，衍生金融工具的价值与金融市场关系密切，其价值随着市场行情的变化而变化。在持有合约的过程中，合约的市场价格就是公允价值的最好依据，以此公允价值来确认和计量衍生金融工具的价值，具有更好的预测性。

3 以公允价值作为衍生金融工具会计计量在我国的应用现状

公允价值作为计量依据的出现是必然的，由原始购置成本会计计量转向现实市场价值会计计量是符合经济发展需要的。我们应客观地分析公允价值与历史成本价值计量的优劣方面，在衍生金融工具计量方面采取积极稳妥的步骤予以推行。公允价值最核心的一个问题就是公允价值如何运用及运用前景如何的问题。在我国虽然已经出台了针对金融工具确认和计量的会计准则，但仍需要完善，在实际可操作性上还存在很多问题，而且极易为管理当局所利用作为利润操纵的工具。采用公允价值对衍生金融工具进行会计计量，那么作为公允价值估计值之一的未来现金流量的现值，只有合理地应用现金流量折现法，才能得到与决策相关的能近似反映公平交易额的现值，也才可以用来作为公允价值进行计量。因此，在我国存在的现状情况下对衍生金融工具的会计计量以公允价值为基础来更好地进行会计核算，我们还需要做更多的工作。

首先，我们需要完善市场信息网络化建设，完善公允价值的来源渠道。

实践表明，公允价值是市场经济的产物，在一个完善的竞争市场中，最好的公允价值计量基础就是市价。加快完善我国市场经济体系信息化的建设，使信息的使用者可以及时准确地获得公正的信息，能够及时准确地得到公允价值，就能够对衍生金融工具的价值确认达到真实可靠。大量的网络化企业不断涌现，大量的网上交易数据成为公允价值计量的资料来源，我们可以实现会计部门与市场信息之间的网络并行，使公允价值信息及时被收集和处理。

其次，加强会计及金融从业人员的后续教育，使从业人员有较强的实际操作能力。

会计人员的职业水平决定了会计准则的有效实施程度，企业需要在实际工作中注重对专业会计人员进行培训，包括使之了解国际金融业务，学习金融衍生品的特性，掌握新会计准则，将其运用于实践操作中，在对衍生金融工具的会计核算中保持客观核算，避免其成为企业调节利润、粉饰财务报表的工具。

最后，要充分发挥社会中介机构的作用，运用评估和审计等手段保障会计信息的可靠性。

我国的会计人员素质尚待进一步提高、市场提供信息的获取性差等情况的存在，公允价值可能成为管理当局操纵利润的工具，使得在建立完善的会计制度规范的同时，加大对违规行为的处罚力度，需要充分运用社会中介机构进行审计和制约。这就需要会计师事务所的专家、企业内部审计部门、企业客户审计小组等合乎资格的审计评估中介机构进行监督和制约，达到保障信息真实有效、可靠地反映业务情况的目的。

综上所述，公允价值作为会计计量的方法，代表了财务会计未来的发展方向。在衍生金融工具的会计计量中采用公允价值计量属性将使财务信息更具相关性、可比性和可预测性等价值。但是，如果操作不当，在确认公允价值时人为歪曲或会计人员素质较低引起过大误差等，将会导致公允价值计量偏差，就有可能成为操纵会计信息的工具。所以我们应该更深入的学习和研究，使刚刚起步的公允价值会计计量得到更好的应用与完善，使公允价值的未来朝着光明的方向

发展。在我国的实务中，针对衍生金融工具进行会计计量采用公允价值进行核算已经达到一致性。但在目前我国的会计环境下，其理论基础和实践操作还存在一定的困难，在全国推广公允价值还需要各环节的配合，包括国家政策、企业实践、社会中介机构的监督等各方面的共同努力。

参考文献

[1]李荣林.金融工具会计研究[M].北京:立信会计出版社，2004.

[2]耿建新，徐经长.衍生金融工具会计新论[M].北京:中国人民大学出版社，2002.

[3]朱海林.金融工具会计论[M].北京:中国财政经济出版社，2000.

第14篇

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事实上，根据我们近期所做的经验实证研究，发现通过设立涨停跌板交易制度，st、pt制度、定期公布基金重仓股和大力 发展 机构投资者，

（二）国债期货的需求与可行性 

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【关键词】衍生金融工具；信息披露；制度经济学

1.前言

纪录片《华尔街》中介绍了华尔街的由来，它起初只是一条小街，日益发展到今天的世界金融中心。我们在惊叹于这段传奇的同时也可以感受到金融对社会发展的巨大推动力量。金融市场的高度发达催生出了各种各样的金融衍生产品，这些衍生品在带给社会大量的财富的同时，也暴露出了很大的杀伤力。2008年的美国次贷危机使衍生金融工具处于风口浪尖，如何有效地发挥衍生金工具的正能量，遏制其负面效应成为学者们热议的话题。这就涉及到了衍生金融工具的信息披露问题。

2.衍生金融工具信息披露概述

国内外很多组织都颁布了关于衍生金融工具信息披露的准则或者规定，比较权威的是IASB与FASB颁布的相关准则。二者在披露的内容、公允价值的披露、风险的披露等方面有所不同。

我国财政部在全面借鉴IAS32、IFRS7以及IAS39的基础上颁布了《金融工具会计准则》。在表内列示和表外披露方面做出了规定。《中国注册会计师审计准则第1632号—衍生金融工具的审计》中对衍生金融工具的列报与披露也做出了相关规定。

此外，财政部、证监会、银监会、中国证券业协会、中金所都有关于衍生金融工具信息披露的规定。

可见，衍生金融工具的信息披露问题受到了各个国家、各个行业的高度重视。

3.衍生金融工具信息披露的制度经济学分析

3.1　衍生金融工具信息披露与交易费用

科斯在其经典论文《企业的性质》（1937）中首次提出“使用价格机制是有代价的”。随后，在《社会成本问题》中，将其具体化为“为了执行一项市场交易，有必要发现要和谁交易，告诉人们自己愿意交易以及交易条件是什么，要进行谈判、讨价还价、拟定契约、实施监督以保证契约的条款得以履行等”。

在经济活动中，人们最关心的是交易对象的成本以及价值，如果衍生金融工具信息披露得不清楚，人们就无法了解其特点、风险等各方面情况，因此就要花费时间和金钱了解其信息。因此，统一、清晰的信息披露可以有效节约人们在获取衍生金融工具各方面信息的交易费用。

3.2　衍生金融工具信息披露与不完全信息

买卖双方的信息不对称在市场中是普遍存在的现象，当事人为了寻求自身利益，不得不支付费用，比如谈判、签约、保证等。如果信息是完全的，那么双方都可以节约这部分成本。

在金融市场中，衍生金融工具种类繁多而且复杂，并且具有很强的创新性，产品更新速度快，使得购买者“乱花渐欲迷人眼”，完全搞不清出状况。因此，更加寄希望于充分的衍生金融工具信息披露。信息披露的越充分，便会节约更多的咨询成本、时间成本等。

3.3　衍生金融工具信息披露与制度变迁

制度变迁是新制度产生、替代或改变旧制度的动态过程，是从一个制度均衡向另外一个制度均衡转移的过程，我国会计准则的完善也是制度变迁的过程。

不管是IASB还是FASB，对衍生金融工具的确认、计量、信息披露等方面都制订了一系列准则，并且还在持续地更新、完善中，这可以看作是制度变迁的过程。按照诺思的定义，制度均衡是指这样一种状态，在给定的条件下，现存的制度安排的任何改变都不能给任何人或团体带来额外的收入。因此，我们可以知道现实中不可能达到这样的完美均衡状态，再加之衍生金融工具的创新快，所以衍生金融工具的信息披露也会仅仅维持短暂的均衡，会随着社会不断改变。

3.4　衍生金融工具信息披露准则是公共产品

公共产品是指消费或使用上的非竞争性和收益上的非排他性的产品。我国与衍生金融工具信息披露的准则是由政府制定的，政府为了制定、推行会计准则付出了大量人力、物力、财力等各种资源，准则制定出来以后，其他人或行业可以“搭便车”无偿使用、借鉴，且任何一个成员的使用都不会影响其他成员使用会计准则，所以，衍生金融工具信息披露准则是一种公共产品，因此它具有非排他性。

4.对我国衍生金融工具信息披露的启示

通过对IASB、FASB以及上述的制度经济学分析，有以下几点启示：一是简化、规范衍生金融工具披露的信息，这样可以大大节约买卖双方解释或者咨询之类的成本，节约交易费用，并且可以增加各种衍生金融工具之间的可比性，使投资者、债权人等利益相关者清楚明白衍生金融工具的各项信息，有助于做出正确的投资决策。二是充分、及时披露衍生金融工具的信息，尤其是与其风险相关的信息。出于自身利益的考虑，企业或者证券公司不愿意披露衍生金融工具的不利消息，但这样会损害相关利益者的正当权益，而且被发现后还会损害公司声誉，这样未免得不偿失。所以企业应该诚信经营，充分、及时地披露衍生金融工具的相关信息。三是逐步完善衍生金融工具信息披露制度，任何事物不是一蹴而就的，鉴于衍生金融工具的更新快、创新性强，信息披露制度需要随之完善，虽然我们无法准确掌握其未来走势，但我们可以尽最大努力地进行合理地预测，逐步完善我国衍生金融工具信息披露制度。四是监管部门的监管作用。我国已经出台了关于衍生金融工具信息披露的审计规范，社会各界也有相关规定，若监管部门能够充分发挥监管作用，把好关，那我国定会形成良好的衍生金融工具的信息披露监管体系。

参考文献

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