财务风险理论范文

一、从微观企业收状况考察财务危机

近年来,亚洲经济动荡不安,无论从宏观或微观方面,都应防范风险,建立预警系统。

首先,从微观的企业收益来讲,有三个层次:其一是经营收入扣除经营成本﹑管理费用﹑销售费用﹑销售税金及附加等经营费用后的经营收益.其二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益.其三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计,也就是期间收益.如果从经营收益开始就已经亏损,说明企业已近破产。即使期间收益为盈利,但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加,如出售手中持有有价证券及土地。但如果经营收益为盈利,而经常收益为亏损,可以说已经出现危机信号,这是因为企业的资本结构不合理,举债规模大,利息负担重。若经营收益,经常收益均为盈利,而期间损益为亏损,可能出现了灾害及出售资产损失等,问题不太严重的话,是可以正常经营。如三层次收益均为盈利,则是正常经营状况。

二、资本结构不合理是产生财务危机的重要原因

根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型:一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集,小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集,也就是流动负债全部用来筹集流动资产,自有资本全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字,表明一部分自有资本被亏损吃掉,从而总资本中自有资本比重下降,说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本,而且也吃掉了负债一部分,这种情况属于资不抵债,必须采取措施。

三、防范财务风险,建立财务预警分析指标体系

然而,产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当,财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物,尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免,因此,加强企业财务风险管理,建立和完善财务预警系统尤其必要。

3.1建立短期财务预警系统,编制现金流量预算

摘要：自改革开放以来，社会经济得到快速发展，人们的经济收入也在不断提高，而这些收入在用于提高生活水平之后还剩余一部分，于是就开始有越来越多的人想通过这些剩余的闲散资金去进行投资，希望创造更大的价值。但是在投资理财的过程中存在着一些风险，好一点的是，这些风险都是可以控制的，只要在投资前对所投项目作一些较准确的风险预估，然后根据这些风险作出正确的决策，从而降低风险，企业的经营更是如此。因此，本文对投资组合理论与财务风险进行了一些分析，并探究出了相应的防范策略。

关键词：投资组合；财务风险；防范

虽然说投资可以获得更大的收益，让投资者和企业能够创造更多的财富，但是收益与风险总是成正比的，收益越高，那么风险就会越大。同时，企业的经营活动中也同样存在各种各样的风险，其中最主要的就是财务风险。在企业经营的每个环节中都存在着财务风险，尤其是在如今这个经济和科技技术快速发展的时代，人们的生活方式是在不断发生改变的，这也意味着企业的财务管理里环境也发生了变化，因为在新的环境里也就意味着会面临新的问题和风险。所以说，企业如果想要得到稳健发展的话，那么就必须做好财务风险的防范和预警，为企业在新的环境中找到适合的发展方向奠定良好的基础。

1投资组合理论与财务风险的防范

1.1投资组合策略

说到投资组合，那就不得不提到马考威茨，马考威茨是首次对投资中出现的收益和风险进行准确定义的人。因为他，人们才知道风险和收益是投资理财中不可缺一的两个条件，也是因为他，人们才能解决资产的风险衡量问题，从而使得人们知道在追求较高收益的同时怎样去降低风险。马考威茨提出的投资方差公式说明投资组合的方差并不是组合中各个证券方差的简单线性组合，而是很大程度上取决于证券相关关系。马考威茨的投资组合理论如今已经被证明是非常有效的“投资类型的最优配置决策计算”，也因而被投资者广泛应用。

1.2投资组合风险的防范

虽然说马考威茨组合理论可以计算投资类型的最优配置，但是由于马考威茨模型需要输入证券的期望值收益、方差和两券之间的协方差，可是一旦证券的数量过多时，那么需要输入参数的估计量非常大，但是这些数据都是具有不准确性的、不稳定性，可能这个季度是这样的，下一季度就会出现很大的差异。所以说，马考威茨模型的使用受到很大的限制，因此马考威茨模型主要是被用在资产配置的最优决策上。

一、从微观企业收状况考察财务危机

近年来,亚洲经济动荡不安,无论从宏观或微观方面,都应防范风险,建立预警系统。

首先,从微观的企业收益来讲,有三个层次:其一是经营收入扣除经营成本﹑管理费用﹑销售费用﹑销售税金及附加等经营费用后的经营收益.其二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益.其三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计,也就是期间收益.如果从经营收益开始就已经亏损,说明企业已近破产。即使期间收益为盈利,但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加,如出售手中持有有价证券及土地。但如果经营收益为盈利,而经常收益为亏损,可以说已经出现危机信号,这是因为企业的资本结构不合理,举债规模大,利息负担重。若经营收益,经常收益均为盈利,而期间损益为亏损,可能出现了灾害及出售资产损失等,问题不太严重的话,是可以正常经营。如三层次收益均为盈利,则是正常经营状况。

二、资本结构不合理是产生财务危机的重要原因

根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型:一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集,小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集,也就是流动负债全部用来筹集流动资产,自有资本全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字,表明一部分自有资本被亏损吃掉,从而总资本中自有资本比重下降,说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本,而且也吃掉了负债一部分,这种情况属于资不抵债,必须采取措施。

三、防范财务风险,建立财务预警分析指标体系

然而,产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当,财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物,尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免,因此,加强企业财务风险管理,建立和完善财务预警系统尤其必要。

3.1建立短期财务预警系统,编制现金流量预算

第一篇：高校财务风险存在的问题和对策

一、高度重视民办高校的财务风险

从民办高校管理实际看，民办高校财务风险是随着高校法人地位的确认、自主权的扩大、教育规模的变化而产生的。目前，民办高校从财务管理上主要体现几大类财务风险。一是财务收支失衡风险。民办高校一般情况下不会面临破产，财务状况总体出现失衡，表现为流动资金出现枯竭。这种风险往往是由于学校决策层的失误、对“长远超规模”发展过于注重、定位不准确、目标超前、严重超前使用未来现金流量等原因造成的。

二、是基础设施扩建带来的债务风险

民办高校常会利用银行贷款以加快发展，但有时却忽视了以下的潜在问题的存在。缺乏勤俭办学理念，盲目依靠银行贷款来提高办学标准，导致过度举债的现象；也有部分民办高校本身对于贷款的风险认识不足，对于还贷和违约等问题带来的后果认识不清，甚至个别民办高校贷款规模远远超出其承受能力。三是资金运作方面的风险。在实践应用中，资金运作往往会受到周边经济、政治、文化、自然等因素的影响和制约。通常这些制约因素带有的较大的不确定性，使得民办高等学校资金运作活动的风险不断增加，包括市场风险、政策风险、利率风险、法律风险、内部管理控制等风险。四是负债结构不合理带来的风险。民办高校偿还负债最终都要通过现金流量，一些民办高校往往对负债风险系数考虑欠妥当，只顾追求低成本，过多通过使用流动的资金来贷款，导致负债风险迅速增加，再加上没有足够的现金流量保证，就自然会导致还款的违约，以致出现资金链断裂的风险。五是投资风险。在对外投资方面，由于民办高校对外部环境和复杂经济业务的变化缺乏实践经验而导致其管理理论与实际脱轨，对某些新业务不能够及时做出判断，加之缺乏完全适应于市场经济发展需要的内部财务控制机制，从而导致盲目投资或错误投资，造成巨大经济损失，隐藏着投资期满本利难以收回的风险。在对内投资中，由于计划、决策、程序、制度等理论与实际脱节而造成投资无效益或重复建设的项目，造成民办高校资金财产的损失浪费，从而形成投资风险。

三、正视民办高校财务预警系统应用中存在的问题

在国外财务预警研究和我国经济预警系统研究与应用的不断推动下，我国民办高校的财务预警系统得到了许多研究人员和一些社会群体的认同。他们认为，财务预警指标与财务状况密切相关，财务预警系统能有效判断民办高校的发展能力。虽然不少学者对财务预警系统的建议屡屡见于各类报刊，建议对财务风险进行预测、分析和防范，然而由于财务预警系统还是一个比较年轻的研究领域，目前我国的监管部门等尚未对民办高校运用财务预警系统做出相应的规定，加之我国民办高校的一些特有现象，使得民办高校缺乏运用财务预警系统进行财务风险预警的主动性。主要问题如下。

一是财务风险意识淡薄。随着高等教育改革的不断推进，财政拨款和资金需求的缺口在逐渐扩大，民办高校凭借自身能力筹措资金的压力不断增大，这使得民办高校面临诸如筹集、调度及运用资金等方面的难题。部分民办高校财务风险意识非常淡薄，高校领导者不重视甚至忽视财务风险的预测，这往往是高校财务风险形成的所在关键。民办高校决策者的还贷意识较弱、对违约风险认识缺乏等都会无形之中增加财务风险。

摘要：企业财务风险是企业风险的重要组成部分，本文从财务风险定义出发，结合企业经营的外部环境和内部环境，建立企业财务风险模型。根据企业财务风险模型，利用文献研究法，抽取反映企业财务风险的财务比率指标，采用离差法对其进行无量纲化处理后，形成企业财务风险指数矩阵，并进一步设计了企业财务风险指数体系及财务风险指数模型。

关键词：企业财务风险；无量纲化处理；财务风险指数；财务风险指数模型

企业在社会经济环境中经营，参与竞争，总会遇到各种风险。企业财务风险是企业风险的重要组成部分，而当前企业所面临的经营环境日益复杂化、多元化，以及一些业绩优良、高速成长的企业突然倒闭的案例警示，使社会各界对财务风险管理的重视程度不断提高。国内外学术界对财务风险的分析方法可以分为定性分析法和定量分析法两类，研究内容主要包括：对企业财务风险度量和识别的研究、对企业财务风险控制的研究和柔性管理思想在财务风险管理中的研究[1]。其中企业财务风险的度量是财务风险管理的核心。本文对企业财务风险度量问题进行研究，以期为企业财务风险管理提供参考。

1文献综述

国内外学者先后对企业财务风险的度量进行了研究，提出了不同的度量模型。早在1932年Fitzpatrick提出财务危机概念并开展了单变量破产预测研究，1968年Altman对美国破产和非破产生产企业进行观察，建立了著名的5变量Z-score模型，随后各国学者运用定性与定量相结合，对财务风险的识别、度量问题进行了研究，主要有：周守华等(1996)提出的以F分数模型、日本开发银行Z模型、陈文俊(2005)[2]财务综合指标回归模型为代表的多元线性模型；Ohlson(1980)、Zavgren(1985)、吴世农(1999)、刘翰林(2002)等学者为代表提出的Logistic模型；Coats和Fant(1993)、喻胜华(2005)等国内外学者提出的神经网络模型。

2企业财务风险模型

2.1企业财务概念

风险几乎无处不在，继1901年美国学者Willet最早提出了风险的概念，即“关于不愿发生的不确定性的客观体现”。20世纪20年代初，美国经济学家Knight把风险与不确定性做了明确区分，“指出风险是可测定的不确定性”[3]。莫布雷等人(1950)、美国风险管理学年会(1983)和波特(1991)一致认为企业风险形成与财务管理是离不开的[4]。随后国内外学者对财务风险管理围绕着风险识别、风险度量和风险控制等环节进行了研究。2006年国资委在《中央企业全面风险管理》中将企业风险分为战略风险、市场风险、运营风险、财务风险、法律风险。根据2017版COSO企业风险管理框架：《企业风险管理—与战略和业绩的整合》对风险的定义，即事项发生并影响战略和商业目标实现的可能性，既包括负面影响，也包括正面影响，这与国际标准化组织ISO31000系列标准及中国风险管理标准GB-T24353是一致，结合陈共荣、艾志群(2002)[5]对广义财务风险的定义，将企业广义财务风险定义为：企业在财务活动过程中，由于内外环境的不确定性而导致企业在一定时期内的财务状况偏离预期目标的可能性。

【摘要】

现今的市场经济发展速度呈现出极快的发展态势，为适应市场经济的发展，根本立足点是加大对现代企业财务风险管理的力度。现代企业财务风险管理随着经济快速发展难度逐步加大。在企业的发展过程中，由于财务内部控制方面不完善，所以会出现财务风险，从而引发企业一些财务风险。如果企业没有进行有效的财务风险管理，就会影响企业的健康发展。笔者对现代企业财务风险管理提出简要的认识。

【关键词】

现代企业;财务风险;风险管理

财务风险在企业中经常发生，财务风险管理是企业的发展过程中重要工作。现代企业管理科学经过实证得出结论:无效的风险管理给企业带来灾难，有效的风险管理给企业创造财富。

一、造成现代企业财务风险的原因

我国企业中形成财务风险的原因是多方面的，这些原因可能来自外部的，也有可能是来自内部的，不同的原因会产生不同的财务风险。主要的原因整体归纳为以下几个方面:

1、信息的管理缺乏准确性。现代企业要掌握资金流和物流，就需要做到信息来源的可靠性和精确性，因为信息的管理是现代企业管理的最根本的立足点，但是，现今的具体情况是，一部分企业的信息的管理存在问题，如，不集成、缺乏对称性和透明度。企业的高层决策者由于企业管理部门间为了自身的利益，而使部门之间的信息互相隔离开来，相关的信息不能及时上报，因而得到的财务信息是不准确的。

【摘要】本文论述了企业财务风险的不确定性、可分散性、转移性和决策性等四个特征，指出财务风险是可以识别的。本文认为通过有效的财务风险管理可促进企业价值最大化，利用企业财务风险与收益模型，可以找出企业财务风险的最佳决策区间。同时，对企业财务风险防范对策进行了探讨。

【关键词】财务风险风险管理风险与收益模型

一、财务风险的特征及其规律

不确定性，这是财务风险的基本特性。风险是事件的不确定性引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法实现期望结果的可能性。简言之，风险是结果差异引起的结果偏离，即期望结果的可能偏离。

1、可分散性、可转移性

财务风险是客观存在的，但防范和控制风险是可能的，而分散、转移财务风险也是可能的。在财务风险发生之前或发生过程中，采取专门方法和手段，可以避免或减少风险损失，增加风险收益。通过选择合适的风险管理技术，即控制型技术和财务型技术，可以分散和转移财务风险。正是这一特性导致风险组合、保险、期权、远期外汇交易、货币和利率互换等财务工具在财务风险管理中的应用，使财务风险管理成为可能。

2、决策性

企业经营是持续进行的，财务管理者可以基于历史平台对未来不确定的环境因素进行估计，这就是财务风险的可决策性。财务风险既可事后确认，也可事前估计。通过财务技术可在事前对损失进行预测和估计，使风险的不确定性变得可控。财务风险的不确定性决定其独特的运动规律：

近几年，在我国证券市场上，上市公司通过一系列股权转让、资产置换等财务运营手段，改变资本结构、资产质量，以达到提高公司价值的目的。同时，这一财务活动也带来了财务运营成果的不确定性，在股市上表现为股价的波动。特别在涉及国有股转让等敏感问题时，这一不确定性对公司价值影响更为深远。财务界一般将这种财务运营结果的不确定性，解释为“资本经营风险”，但并没有从理论上研究其本质、内涵。

如按目前财务界认可的风险理论:用公司风险，即财务风险(负债风险)和经营风险，加以解释这种不确定性，似乎并不严密；用市场风险加以涵盖，则更不妥当。如何确切解释这种不确定性，成为目前财务理论研究的一个盲点。从而，在客观上要求财务风险观念要有所突破，树立一种全新的风险观念。

国家财务论、本金理论、所有者财务论的提出，从理论上为解释这一不确定性提供了理论源泉，使权益风险问题得到了逐步澄清。对权益风险的认识，真正起源于国家财务论。国家财务理论认为，“与国有经济多层次性经济体系相适应，国家财务活动也呈现多层次性的特点”，并进一步明确国家财务活动分国有资产产权代表部门、国有资产中介经营公司、国有企业三个层次。从而，一方面，在理论上为以后所有者财务论等理论发展奠定了坚实的基础;另一方面，通过对前两个层次财务经营方式、风险控制等财务问题的深入研究，逐步明确了“两层次的主要财务经营形态是什么”、“该种财务经营有无风险等理论”问题，为初步认识权益风险提供了思想萌芽。本金理论、所有者财务理论的发展完善，则为权益风险概念的提出提供了直接的理论基础。

一、权益风险的概念

我们认为，权益风险可以定义为:产权主体(所有者)进行资本经营等经济活动而给企业带来的财务风险。对于这一概念需要解释两点:

第一，产生权益风险的经济活动主要是指企业资本经营。这里的资本经营概念是相对生产经营而言的，引用的含义“指买卖资产与企业的经济行为”，并且主要强调产权资本运营。此外，产权主体自身其他一些经济活动也会产生权益风险。

第二，产生权益风险的经济活动主体是企业所有者(产权主体)。目前，财务分层理论认为，“资本经营主体应该是所有者，而不是经营者”。我们认为，所有者可依据出资者所有权进行资本经营，经营者可依据企业法人财产权进行资本经营。前者强调自身及子公司产权运作等问题，后者强调法人企业投资公司(孙公司等)的产权运作等问题。这一分权问题也应说是分层理论的应用。这里，我们强调的是：权益风险是由所有者层次资本经营等经济活动产生的，而非经营者层次产生的。

理论界一般认为，从公司本身来看，风险可分为财务风险和经营风险。财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险抛。为明确区别，又可称为负债风险。我们认为，财务风险不应仅仅是负债风险的代名词，其内涵应包括权益风险。