财务动态管理论文范文

财务动态管理论文范文第1篇

关键词：可持续发展；财务管理；循环经济；理论框架

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）07-0-01

财务管理工作在20世纪得到了极大的发展，各种管理理论层出不穷，探讨重点在于企业资金的筹集、周转、控制等等微观层次问题。而现代财务理论则着重于企业价值与企业的投资决策、融资决策关系问题的定量分析。在企业中，经济资本是企业价值创造的基础，而财务管理则是企业通过对投资、融资的决策，实现企业资源的最优配置，从而使企业获得更多的效益。

一、财务管理的内容框架

财务管理主要内容，包括财务决策，主要由投资决策、 筹资决策、特殊财务业务决策等。

1.财务总体决策理论

财务总体决策顾名思义，是从财务管理全局出发，对企业的投资、资金筹资以及企业的利润分配（股利分配）等问题的总体决策，确保企业的这三大重要问题互相配合，实现企业资金的可持续发展、业主财富的最大化。其中，由于企业的投资以及筹资存在着互动关系，因此是目前研究的重点之一。

2.投资决策理论

投资决策理论可以分为长期、短期投资决策理论。长期投资决策一般是指以固定资产进行投资的决策，主要实现方式是净现值法。这种方法需要对资金的成本率进行估算，而资金成本率的估算工作又涉及到资本资产定价理论、证券组合投资理论以及有效市场理论，所以说，筹资决策与长期投资决策是有着紧密联系的。而短期投资决策，是指一个企业流动资产投资的决策，其中包括企业存货、应收账款、现金以及有价证券等。

3.筹资决策理论

狭义筹资决策只是指长期、短期筹资决策。在企业的长期资金来源上来看，股利（利润）分配之后盈余公积金也是其中一部分。所以，可以把股利分配看做是企业的长期筹资决策。而广义的筹资决策不仅包括长期、短期的筹资决策，还包括资本结构决策、股利（利润）分配决策。其中，筹资决策最容易受到外部因素，例如金融市场的影响，而筹资决策也直接关系着股东财富。就目前研究热点来看，资本结构决策、股利政策占有重要的地位。

4.企业财务管理特殊业务决策理论

企业财务管理的特殊业务决策是指在企业的经营过程中，一些财务管理工作上没有经常发生的业务，例如企业的重组、并购、破产以及清算等等工作。

二、循环经济财务管理理论本质

“活动论”、“关系论”、“活动+关系论”，是目前财务学界关于财务本质的三种主要认识。其中，“活动 +关系论”不仅包含了“活动论”的有益内核，也吸取了“关系论”的合理性，是一种全面的、本质的观点。可持续发展的经济理念，实际上是一种对进入了生产领域的原始资源、可回收资源的在时间、空间上的优化配置，而可持续发展中经济财务管理的基本矛盾，也就是经济资本和生态资本之间的错误配置。所以说，无论是经济资本，还是生态资本，其投入与收益，都往往是在投资者之间的相互合作的基础上完成的，并在这个过程中，他们的经济利益关系、资金权利以及责任得以形成。因此，循环经济财务管理的实质，是投资者以未来的经济资本、生态资本的合理跨期配置作为基础，以追求企业价值实现最大化的目标。从投资主体上看，是投资者，从资本的配置特点来看，是跨期配置。因此，无论是资本配置对象、还是资本配置活动、配置主体，都是在价值网络内进行活动。

三、循环经济财务管理理论框架的构建

企业价值的创造，主要是经济资产以及生态资产的驱动，而循环经济财务管理则是在此背景下，通过价值网络的分析，以及核心资本价值创造模型的分析，利用公司财务理论，分析企业的财务状态，并在状态分析的基础之上，对企业的财务行为进行规划以及评价，以最终实现企业的价值最大化的追求目标。因此，就循环经济财务管理理论框架来说，其基本理论框架包括了经济资本、生态资本的涵义、财务本质、财务目标、财务假设、财务原则、财务职能以及财务内容；而其应用理论结构，则包括了财务行为选择、财务状态评析以及财务评价三部分。

以循环经济财务本质的要求以及其机制原理作为依据，进行财务系统设计。

首先，对循环经济的财务目标进行界定；其次，根据确定的财务目标，进一步确定财务内容以及财务职能。在设计中，我们必须认识到，由于财务系统进行运行工作的环境是相对复杂的，因此，我们应该结合财务系统进行运行的规律，以及财务目标要求、财务环境，对财务运行的基本前提进行提炼，也就是财务假设和财务原则。由此，循环经济的基本理论结构得以构造。

从循环经济的财务基本理论结构的顺次来看，还应该以技术角度作为切入点，对财务状态评析、投资以及融资行为选择进行研究。在这里，财务状态评析是作为财务评价以及财务行为选择的基本前提而存在的。如果企业的价值网络发生变动，将会直接导致资本系统跟着发生变动。由于经济资本、生态资本两者本身就具有资本转换规律，因此资本系统出现了变动，也势必对经济资本以及生态资本的价值创造产生一定的影响。所以，从整体上看，对循环经济的财务状态进行评析，也就意味着对企业价值网络、经济资本以及生态资本的价值创造模型进行评价、判断、分析。其中，财务状态的评析，对财务行为的选择起着指导性的作用，而不同的财务行为将会导致不同结果的产生。循环经济财务评价，作为一种提供反馈信息、确保财务系统运行良好的行之有效的方法，由此完成了循环经济财务应用理论结构的构造。

四、结束语

可持续发展中经济财务管理理论，国内外的学者研究成果不计其数。而可持续发展中经济财务管理理论框架的构造，应该在结合自身企业实际情况以及国情的前提下，选择合适的进行运用，以其科学性、实效性、合理性，实现企业效益的最大化。

参考文献：

财务动态管理论文范文第2篇

【关键词】 循环经济； 财务管理； 理论框架

一、问题的提出

20世纪是一个财务管理大发展的世纪，财务管理先后经历了筹资财务管理、内部控制财务管理、投资财务管理和绿色财务管理等发展阶段。现代财务理论研究的对象从对企业资金筹集和资金的周转、控制等微观层次问题的描述性探讨，转向企业价值与投融资决策关系问题的定量分析。公司价值创造的基础通常是经济资本，财务管理的目标就是通过投融资决策实现最优配置，从而为企业创造价值。

事实上，经济系统在不断与生态系统发生交换活动，环境污染、资源枯竭等环境问题促进了绿色财务的提出。但是仅仅强调环境保护是不够的，环境的保护必须伴随着节约资源、综合利用资源等举措，因此，一种以“3r”为原则的新型经济形态——循环经济应运而生。“3r”原则，即资源利用的减量化原则、产品生产的再利用原则和废弃物的再循环原则。可再利用的副产品和废弃物都可以认为是可回收资源；减量化利用的自然资源，可以视为企业进行生产的原始资源。对原始资源使用的减少和可回收资源的综合利用能够带来生态环境质量的提高，并成为企业市场竞争力。可回收的资源、原始资源和生态环境质量资源构成了循环经济生产企业的生态资产。

企业价值创造所需要的关键资源已经从物质资产和金融资产为主的有形资产以及无形资产转变为可循环再利用的生态资产。公司价值创造驱动因素的变化意味着资本概念的泛化，企业价值的概念成为一个多维价值属性的价值体系，企业价值最大化问题转变为利益相关者之间的价值均衡过程。虽然绿色财务也越来越关注生态资源在公司价值创造中的重要作用，但是企业价值创造过程中由于价值驱动因素变化造成的资本多元性，还没有得到足够的重视和深入研究。

二、循环经济财务管理理论本质、研究维度的分析

（一）循环经济财务管理的本质

关于财务本质的认识，财务学界的观点很多，归纳起来有“活动论”、“关系论”与“活动＋关系论”三种主要观点。“活动＋关系论”吸收了活动论和关系论有益的内核，全面概括了财务的本质特征。循环经济理念实际上是对可回收资源、进入生产领域的原始资源的一种时空上的优化配置，循环经济下财务管理的基本矛盾是生态资本与经济资本的错置。因此，生态资本的投入和收益与经济资本的投入和收益往往是在投资者之间合作的情况下进行的，并形成了投资者之间的经济责任、权利和利益关系。所以，笔者认为，循环经济财务管理的本质是投资者基于未来合理跨期配置生态资本和经济资本，以达到企业价值最大化目标的活动及其利益关系。资本配置的主体是投资者，资本配置的特点是跨期配置，资本配置主体、配置对象以及配置活动都存在于由利益相关者所编制的价值网络内。

（二）循环经济财务管理的研究维度

循环经济财务管理的本质所考量的是企业价值、生态资本与经济资本的跨期配置活动及形成的利益关系。“跨期配置资本的论断表明……财务研究的三维视角包括时间、空间和行为，财务的时间坐标、空间坐标和行为坐标决定了财务的立体结构。”可以描绘出这样一个蓝图，如图1所示，以生态资本和经济资本构成的平面式财务研究结果为基础，放宽条件，进一步研究财务行为之间的联系和规律，建立立体式研究视角。任何一个生态资本坐标点r和任何一个经济资本坐标点c决定了一个确定的财务状态s（c，r）。任何一个财务状态s（c，r）都对应着一个最佳的财务行为方案b。财务行为b，经济资本c和生态资本r决定了企业价值v。在平面osvb中可以看到，如果财务状态一定，财务行为将决定企业价值，并且所有小于价值v下的财务行为都不是最佳行为。所以，循环经济财务管理的核心是研究财务状态，根据财务状态选择最佳的财务行为。

三、循环经济财务管理理论框架的构建

循环经济财务管理是在以生态资产和经济资产为企业价值创造主要驱动因素的背景下，运用公司财务理论，借助于价值网络分析，通过核心资本的价值创造模型对企业财务状态进行评析，规划并评价企业财务行为，以实现价值最大化目标的一系列方法的集合。根据这一定义，笔者可以构建出循环经济财务管理的理论框架，如图2所示。其中，生态资本和经济资本的涵义、财务本质、目标、假设、原则、职能和内容构成循环经济财务管理的基本理论结构，财务状态评析、财务行为选择和财务评价构成了循环经济财务管理的应用理论结构。

根据循环经济财务本质的要求和机制原理设计财务系统，首先要界定循环经济财务目标；其次，财务目标确定财务职能与内容。财务系统运行的环境是复杂的，必须根据财务环境、目标要求和财务系统运行的规律提炼财务运行的基本前提，即相机财务假设与原则，由此构造循环经济的基本理论结构。

根据循环经济财务基本理论结构顺次，应当进一步从技术的角度研究财务状态评析、投资行为选择和融资行为选择。其中，财务状态评析是财务行为选择、财务评价的基本前提。企业价值网络的变动导致资本系统发生变动，由于生态资本和经济资本本身存在资本转换规律，资本系统发生变动必然影响生态资本和经济资本价值的创造，因此，循环经济财务状态评析就是要对企业价值网络、生态资本和经济资本价值创造模型加以评判和分析。财务状态评析指导财务行为的选择，不同的行为会产生不同的结果。循环经济财务评价是提供反馈信息、保证财务系统良好运行的有效方法，由此构造了循环经济财务应用理论结构。

【主要参考文献】

[1] 茅宁.软财务理论初探.会计之友，2007（2）.

[2] 李心合.财务管理学的困境与出路.会计研究，2006（7）.

[3] 王化成.财务管理理论结构.北京：中国人民大学出版社，2006.

财务动态管理论文范文第3篇

【关键词】 循环经济； 财务管理； 理论框架

一、问题的提出

20世纪是一个财务管理大发展的世纪，财务管理先后经历了筹资财务管理、内部控制财务管理、投资财务管理和绿色财务管理等发展阶段。现代财务理论研究的对象从对企业资金筹集和资金的周转、控制等微观层次问题的描述性探讨，转向企业价值与投融资决策关系问题的定量分析。公司价值创造的基础通常是经济资本，财务管理的目标就是通过投融资决策实现最优配置，从而为企业创造价值。

事实上，经济系统在不断与生态系统发生交换活动，环境污染、资源枯竭等环境问题促进了绿色财务的提出。但是仅仅强调环境保护是不够的，环境的保护必须伴随着节约资源、综合利用资源等举措，因此，一种以“3R”为原则的新型经济形态――循环经济应运而生。“3R”原则，即资源利用的减量化原则、产品生产的再利用原则和废弃物的再循环原则。可再利用的副产品和废弃物都可以认为是可回收资源；减量化利用的自然资源，可以视为企业进行生产的原始资源。对原始资源使用的减少和可回收资源的综合利用能够带来生态环境质量的提高，并成为企业市场竞争力。可回收的资源、原始资源和生态环境质量资源构成了循环经济生产企业的生态资产。

企业价值创造所需要的关键资源已经从物质资产和金融资产为主的有形资产以及无形资产转变为可循环再利用的生态资产。公司价值创造驱动因素的变化意味着资本概念的泛化，企业价值的概念成为一个多维价值属性的价值体系，企业价值最大化问题转变为利益相关者之间的价值均衡过程。虽然绿色财务也越来越关注生态资源在公司价值创造中的重要作用，但是企业价值创造过程中由于价值驱动因素变化造成的资本多元性，还没有得到足够的重视和深入研究。

二、循环经济财务管理理论本质、研究维度的分析

（一）循环经济财务管理的本质

关于财务本质的认识，财务学界的观点很多，归纳起来有“活动论”、“关系论”与“活动＋关系论”三种主要观点。“活动＋关系论”吸收了活动论和关系论有益的内核，全面概括了财务的本质特征。循环经济理念实际上是对可回收资源、进入生产领域的原始资源的一种时空上的优化配置，循环经济下财务管理的基本矛盾是生态资本与经济资本的错置。因此，生态资本的投入和收益与经济资本的投入和收益往往是在投资者之间合作的情况下进行的，并形成了投资者之间的经济责任、权利和利益关系。所以，笔者认为，循环经济财务管理的本质是投资者基于未来合理跨期配置生态资本和经济资本，以达到企业价值最大化目标的活动及其利益关系。资本配置的主体是投资者，资本配置的特点是跨期配置，资本配置主体、配置对象以及配置活动都存在于由利益相关者所编制的价值网络内。

（二）循环经济财务管理的研究维度

循环经济财务管理的本质所考量的是企业价值、生态资本与经济资本的跨期配置活动及形成的利益关系。“跨期配置资本的论断表明……财务研究的三维视角包括时间、空间和行为，财务的时间坐标、空间坐标和行为坐标决定了财务的立体结构。”可以描绘出这样一个蓝图，如图1所示，以生态资本和经济资本构成的平面式财务研究结果为基础，放宽条件，进一步研究财务行为之间的联系和规律，建立立体式研究视角。任何一个生态资本坐标点R和任何一个经济资本坐标点C决定了一个确定的财务状态S（C，R）。任何一个财务状态S（C，R）都对应着一个最佳的财务行为方案B。财务行为B，经济资本C和生态资本R决定了企业价值V。在平面OSVB中可以看到，如果财务状态一定，财务行为将决定企业价值，并且所有小于价值V下的财务行为都不是最佳行为。所以，循环经济财务管理的核心是研究财务状态，根据财务状态选择最佳的财务行为。

三、循环经济财务管理理论框架的构建

循环经济财务管理是在以生态资产和经济资产为企业价值创造主要驱动因素的背景下，运用公司财务理论，借助于价值网络分析，通过核心资本的价值创造模型对企业财务状态进行评析，规划并评价企业财务行为，以实现价值最大化目标的一系列方法的集合。根据这一定义，笔者可以构建出循环经济财务管理的理论框架，如图2所示。其中，生态资本和经济资本的涵义、财务本质、目标、假设、原则、职能和内容构成循环经济财务管理的基本理论结构，财务状态评析、财务行为选择和财务评价构成了循环经济财务管理的应用理论结构。

根据循环经济财务本质的要求和机制原理设计财务系统，首先要界定循环经济财务目标；其次，财务目标确定财务职能与内容。财务系统运行的环境是复杂的，必须根据财务环境、目标要求和财务系统运行的规律提炼财务运行的基本前提，即相机财务假设与原则，由此构造循环经济的基本理论结构。

根据循环经济财务基本理论结构顺次，应当进一步从技术的角度研究财务状态评析、投资行为选择和融资行为选择。其中，财务状态评析是财务行为选择、财务评价的基本前提。企业价值网络的变动导致资本系统发生变动，由于生态资本和经济资本本身存在资本转换规律，资本系统发生变动必然影响生态资本和经济资本价值的创造，因此，循环经济财务状态评析就是要对企业价值网络、生态资本和经济资本价值创造模型加以评判和分析。财务状态评析指导财务行为的选择，不同的行为会产生不同的结果。循环经济财务评价是提供反馈信息、保证财务系统良好运行的有效方法，由此构造了循环经济财务应用理论结构。

【主要参考文献】

[1] 茅宁.软财务理论初探.会计之友，2007（2）.

[2] 李心合.财务管理学的困境与出路.会计研究，2006（7）.

[3] 王化成.财务管理理论结构.北京：中国人民大学出版社，2006.

财务动态管理论文范文第4篇

【关键词】教学内容;财务报表分析;工商管理硕士

一、工商管理硕士财务报表分析课程的教学目标

教学目标是教学实践活动的预期效果。关于财务报表分析课程的教学目标，唐顺莉（2009）认为，财务报表分析课程的重点在于使学生运用财务报表分析的基本理论对财务报表作出分析，运用财务报表资料对企业的财务状况、经营成果及现金流量等情况进行综合考察和评价，并能进行财务报表综合分析。赵自强、顾丽娟（2010）认为，研究生财务分析课程的教学目的在于：一方面讲授财务分析的基本理论;另一方面讲授财务分析实务，使学生能运用相关资料评估企业财务实力和经营业绩、预测企业风险和发展趋势，评估企业价值等。它强调理论与实务并重，突出职业性、应用性、针对性，这一点可以通过研究生的教材特点体现出来。李心合（2014）指出，财务报表分析的目的在于揭示企业“整体运营状态”，诸如战略状态、实力状态、风险状态、效率和效益状态、质量状态、成长或发展状态、衰败或失败状态等。

笔者认为，《财务报表分析》课程属于工商管理硕士生的专业选修课，其教学目标在于帮助工商管理硕士生掌握财务报表分析的理论知识，熟悉企业财务报表分析的技巧与方法，不断提高他们对企业战略、经营管理与绩效内在关系的认知水平。

二、工商管理硕士财务报表分析课程教学内容的比较分析

教学内容是学与教相互作用过程中有意传递的主要信息，包括课程所涉及的专业领域以及核心问题等（宋夏云，2015）。以下笔者结合现有观点的梳理和教材内容的列举，归纳提炼工商管理硕士财务报表分析课程的教学内容：

（一）现有观点梳理

葛家澍、占美松（2008）认为，企业财务报告分析必须着重关注的几个财务信息，包括流动性、财务适应性、预期现金净流入、盈利能力和市场风险。

乔宏等（2011）认为，财务报表分析课程涉及会计、管理、经济形势与政策、金融等学科的知识，是会计学、财务管理学专业的必修课，具有综合性、技术性与实践性的特点。

邵军（2011）指出，财务报表分析的新框架、新理念，其内容包括行业与战略分析、会计分析、财务分析、管理建议与价值评估等。

李心合（2014）认为，财务报表分析框架需要重新研究，特别是要扩展报表分析内容。“四能力分析框架”关注的是财务报表所反映的企业“财务状况与经营成果”，而不是企业“整体的运营状态”。事实上，财务报表正是企业“整体运营状态”的综合反映，财务报表分析的目的也正是揭示企业“整体运营状态”，诸如战略状态、实力状态、风险状态、效率和效益状态、质量状态、成长或发展状态、衰败或失败状态等。其中，特别重要的是战略状态、风险状态、效率状态和发展状态。

朱莲美（2014）认为，财务报告分析课程的教学内容可从基本的盈利能力、偿债能力、营运能力及资产质量和利润质量分析进一步拓展到如下几个方面：一是财务管理成效分析和评价，二是战略管理成效分析和评价，三是成本费用管理成效分析和评价。

根据教学目标的要求，笔者认为，工商管理硕士财务报表分析课程的教学内容可以分为三块：一是企业财务报表分析的相关理论，二是企业基本财务报表分析，三是企业高级财务报表分析。

（二）教材内容的列举

关于财务报表分析课程的教学内容，以教材内容的列举法为例，其代表性观点如下：

1.利奥波德・伯恩斯坦、约翰・维欧德著，许秉岩、张海燕（2004）译《财务报表分析》：财务报表分析概述、财务报表分析目的和财务报告、短期流动性、预测和预分析、资本结构与偿债能力、投入资本报酬率、获利能力分析、以盈利为基础的分析与评价。

2.胡玉明（2008）主编《财务报表分析》：①总论（企业基本财务报表、财务报表分析基本框架、战略分析、会计分析）;②基于外部会计视角的财务分析（财务报表分析方法基础、流动性与偿债能力分析、盈利能力与股东权益分析、现金流量分析）;③基于内部管理视角的财务分析（基于内部管理视角的财务分析概论、成本报表分析）;④前景分析（可持续增长与证券价值分析、价值创造动因及可持续性分析）。

3.张学谦、闫嘉韬（2009）主编《企业财务报表分析原理与方法》：会计信息的作用、财务报表的列报与分析概论、会计业务处理系统、资产负债表分析、损益表分析、有限公司财务报表、长期偿债能力分析、获利能力分析、资产运用效率分析、投资报酬分析、现金流量表及其分析。

4.夏东林（2011）主编《解读会计报表》：企业会计与企业会计报表、资产负债表、利润表、股东权益变动表、现金流量表、合并财务报表、会计报表分析，以及独立审计、舞弊和内部控制等。其中会计报表分析的内容包括分析会计报表的目的和方法、比率分析、杜邦分析图、资产报酬率与经济特征和战略、会计报表之间的勾稽关系。

5.张新民、钱爱民（2013）主编《财务报表分析》：财务报表分析概论、财务报表分析基础、资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量与所有者权益变动表分析、现金流量表分析、合并财务报表分析、财务报告的其他重要信息分析、财务报表的综合分析方法。

6.吴世农、吴育辉（2011）主编《CEO财务分析与决策》：解读企业财务报表、CEO解读企业财务报表、分析企业财务报表、营运资本管理与决策、投资项目效益评价与决策、负债管理理论与实践、股利政策理论与实践、投资价值分析与决策。

笔者认为，根据教学目标的要求，工商管理硕士财务报表分析课程教学内容可以划分为三个专题，其中企业财务报表分析相关理论的教学内容包括财务报表分析的技巧方法、企业财务报表分析的流程、企业财务报告的构成体系、企业财务报表分析的动机和目的，企业基本财务报表分析的教学内容包括企业常见财务指标分析、企业财务报表的结构分析和上市公司特殊财务指标分析，企业高级财务报表分析的教学内容包括企业经营风险分析、企业战略分析、企业收益质量分析、企业成本分析、上市公司财务欺诈的识别与治理和企业盈余管理的动机与控制等。

三、工商管理硕士财务报表分析课程教学内容的调查分析

为了了解工商管理硕士生对财务报表分析课程教学内容的认知与需求，笔者于2013年3月1～31日，在课堂上对宁波大学2011和2012级工商管理硕士生进行了问卷调查，共计发放问卷100份，回收有效问卷71份，有效问卷率为71%。本次调查主要采用李克特5分法对被调查选项的重要性进行评分，如得分在4分以上，则认为该选项是重要的。被调查者的基本情况以及调查结果的分析如下：

（一）被调查者的基本情况

表1 被调查者所在单位性质

如表1所示，在被调查对象中，在企业单位工作的硕士生所占比重为73.24%，说明被调查者大多数具有企业实务的工作经验。

表2 被调查者的工作年限

如表2所示，在被调查对象中，具有5～10年工龄的占56.34%，10年以上的占32.39%，即5年以上工龄的占88.73%，说明被调查者具有较为丰富的工作经验。

（二）调查结果的简要分析

表3 您认为工商管理硕士是否有必要开设财务报表分析课程

如表3所示，被调查者认为，在工商管理硕士学习阶段非常有必要开设财务报表分析课程，其支持率为97.18%。

表4 财务报表分析课程的学习与研讨中，以下内容是否重要？

如表4所示，被调查者认为，财务报表分析课程的教学内容包括企业财务报表分析的相关理论、企业基本财务报表分析和企业高级财务报表分析，其中企业基本报表分析最为重要，其得分为4.54分。

表5 企业财务报表分析的相关理论的学习与研讨中，以下内容是否重要？

如表5所示，被调查者认为，在企业财务报表分析的相关理论中，重要的知识包括企业财务报表分析的技巧方法、企业财务报表分析的流程和企业财务报告的构成体系，其中企业财务报表分析的技巧与方法最为重要，其得分为4.58分。

表6 企业基本财务报表分析的学习与研讨中，以下内容是否重要？

如表6所示，被调查者认为，在企业基本财务报表分析中，重要的知识包括企业常见财务指标分析、企业财务报表的结构分析和上市公司特殊财务指标分析，其中企业常见财务指标分析最为重要，其得分为4.46分。

表7 企业高级财务报表分析的学习与研讨中，以下内容是否重要？

如表7所示，被调查者认为，在企业高级财务报表分析中，重要的知识包括企业经营风险分析、企业战略分析、企业收益质量分析、企业成本分析、上市公司财务欺诈的识别与治理和企业盈余管理的动机与控制，其中企业经营风险分析最为重要，其得分为4.54分。

表8 财务报表分析课程的最佳教学方法

如表8所示，被调查者认为，理想的教学方法包括典型案例分析、学生小组讨论、教师课堂讲授和企业实地调查，其中典型案例分析最受欢迎，其得分为4.69分。

表9 财务报表分析课程的最佳考核形式

如表9所示，被调查者认为，理想的课程考核方式包括小组发言和案例论文，其中小组发言最为理想，其得分为4.13分。

四、研究结论

《财务报表分析》课程属于工商管理硕士生的专业选修课，其教学目标在于帮助工商管理硕士生掌握财务报表分析的理论知识，熟悉企业财务报表分析的技巧与方法，不断提高他们对企业战略、经营管理与绩效内在关系的认知水平。笔者认为，关于财务报表分析课程教学内容的安排，可以坚持“动静结合”的原则。所谓“静”是指对于企业财务报表分析的相关理论和企业基本财务报表分析，包括企业财务报表分析的技巧方法、企业财务报表分析的流程、企业财务报告的构成体系、企业财务报表分析的动机和目的、企业常见财务指标分析、企业财务报表的结构分析和上市公司特殊财务指标分析等，这部分教学内容应保持相对稳定，并以教师主讲为主;“动”是指对于企业高级财务报表分析，包括企业经营风险分析、企业战略分析、企业收益质量分析、企业成本分析、上市公司财务欺诈的识别与治理以及企业盈余管理的动机与控制等，这部分教学内容可以在师生互动的基础上灵活安排，并鼓励学生结合自身工作体会发表意见，以充分调动研究生参与学习的积极性。

・・・・・・・・参考文献・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

[1]葛家澍，占美松.企业财务报告分析必须着重关注的几个财务信息――流动性、财务适应性、预期现金净流入、盈利能力和市场风险[J].会计研究，2008，（5）：3-9.

[2]李心合.财务报表分析框架需要重大调整[J].财务与会计，2014，（7）：1.

[3]乔宏，王伟宁，杨硕.财务报表分析课程教学改革探讨[J].商场现代化，2011，（7）：152-153.

[4]邵军.财务报表分析的新理念、新框架[J].新外资，2011，（6）：1-3.

财务动态管理论文范文第5篇

关键词:金融危机；非常态经济；财务管理理论体系；财务管理

一、金融危机对财务管理理论的影响

金融危机对财务管理理论的影响主要表现在两方面，分别是对基础性假设的冲击和可持续发展假设的冲击。一方面，基础性假设当中最为重要的是经济人假设，主要是通过个体的投资行为对集团乃至整个经济市场产生的重要影响，而个体投资人会因个人的情感变化而产生一定的不理，在金融危机的影响之下，这种不理进一步得到强化，最终将颠覆财务管理理论中的“理性”经济行为模型；另一方面，可持续发展假设以经济稳定发展为前提，但是在金融危机时期可持续发展假设理论则实用性和针对性有待提高，以此为基础的相关理论也会受到不同程度的冲击，主要有财务管理目标理论、财务要素顺序理论、融资理论和资本资产定价理论。

二、金融危机时期财务管理理论体系的构建

(一)完善基础性财务假设理论

在金融危机时期，要逐步完善基础性财务假设理论，充分挖掘市场的发展潜力，为经济的复苏与发展奠定重要的基础性内容。基础性财务假设理论以经济人为基础，但是这其中包含了一定程度的非理性成分，并且将人的非经济性也纳入其中，这将影响基础性财务假设理论的科学性。市场是处于不断的变化、发展和运作之中，经济发展形势的变化具有一定的不可预见性，因此，要在人本非理性的思想基础上，实现理性假设到有限理性假设的有机转变，以此为前提构建相应的财务管理理论，推动新古典财务管理的稳步发展。

(二)制定科学的财务管理目标

在金融危机时期，要制定科学化的财务管理目标，设置有针对性和可行性较强的未来发展计划，提高经济发展效率。经济稳定下的财务管目标以提高经济的稳定性为前提，具体可细化到提高企业的经济利益，实现自身经济理论的最大化，但是在金融危机时期，绝大多数企业濒临倒闭破产，此时的财务管理目标应以规避企业风险，缩减企业负债成本为基础，从自身发展的实际情况入手，及时调整企业的投资计划，并对自身的发展资产进行重新的评估，实现企业负债最小化。

(三)优化配置财务决策的排序

在金融危机时期，要优化配置财务决策的排序，重组财务要素的顺序理论，为企业营造新的经济增长点。一般情况下，财务管理理论以实现企业的可持续经济为主要前提，因而其财务决策依据则是投资、融资到股利分配，但是在金融危机时期，这一决策方式会加重企业的经济负担，加大企业的负债压力。因此，金融危机时期财务管理理论要优化配置财务决策顺序，以提高偿债能力为中心进行相关活动的有效扩展，实现企业的经济复苏。

(四)健全金融投资的相关理论

在金融危机时期，要健全金融投资的相关理论，对经济发展的总体形势进行综合性考虑，考虑到多种投资主体在经济发展中的地位，并顾及其投资成本，提高经济的稳定性。在金融危机时期，个体投资者的非理性投资较为强烈，因此，政府要充分发挥自身的宏观调控职能，提高投资者的信心，实现先股后债。在实际的经济发展之中，不同股利结构的企业其支付方式也不尽相同，要采取有针对性的方式制定相应的股利结构管理理论，并完善法规对其进行一定的约束。

(五)确立套利定价理论的地位

在金融危机时期，要确立套利定价理论的地位，进一步完善资本资产定价理论，为金融危机时期财务管理理论体系的构建提供可行性发展思路。在金融危机时期，由于经济发展形势的变化，投资者的目标则是实现了由经济利益的提高到规避风险最大化的有效转变，因此，在在金融危机这一特殊时期当中，要以投资者的投资目标为基础，并以此为理论构建的方向，确立套利定价理论的地位，更好的为财务管理理论体系服务。

三、结束语

综上所述，根据经济发展的不同形式构建相应的财务管理理论体系，是贯彻和落实科学发展观的重要举措，有利于不断完善我国财务管理理论，更好的为我国乃至世界经济服务。在金融危机时期，制定出一套非常态经济下的有效的财务管理体系，是时代迫切需要，与时俱进，才能在较差的经济大环境中，脱颖而出，更好的推动我国经济理论的可持续发展。金融危机会使对经济发展产生不利影响，而有效的财务管理能促进企业效益的提高以及帮助企业度过危机，进而维持经济的稳定。因此，在金融危机时期内，要通过完善基础性财务假设理论、制定科学的财务管理目标、优化配置财务决策的排序等方面来构建相应的财务管理体系，使其对企业进而对整个经济产生正向作用。

参考文献：

[1]曾爱民.金融危机冲击与企业投资行为[J].管理世界,2015,04:107-120

[2]高汉祥.应对金融危机发展财务理论促进经济繁荣[J].会计研究,2015,06:88-90

[3]姜霖.论金融危机背景下外贸企业的财务管理[J].商场现代化,2014,12:139-141

财务动态管理论文范文第6篇

完善的分层管理模式在企业财务管理中可以分为几种模式，其中包括财务治理的机制以及结构。首先本文在现在企业经济环境中提出两个主题与五个层次的治理结构，处理了产权关系、财权关系以及财务主体等等。在建立财务机制时采取静态与动态结合的方式处理不同企业主体，考虑内外环境不断变化的因素分析分层管理模式。其次，本文站在我国大经济背景下分析财务治理的内外部治理机制，建立不同的管理机制与财务治理机制，对应相应的分层管理机制，完善建立起双主体、五个层次的分层管理模式。

关键词：企业财务管理；分层管理模式；财务治理；企业效率与质量

伴随着我国经济体制的不断变化，资本化市场的加强与完善，企业在经营过程中从生产经营转变向资本经营，在经济市场的发展中涌现了许多跨国公司、企业集团以及控股公司等不同的主体，大的企业对其他公司的影响通过股票的形式产生。因此在企业经济财务发展时，不能不同传统财务管理方式进行管理，需要建立全新的分层管理模式对经济财务进行管控，因此本文在管窥企业财务分层管理中进行分析，对财务分层管理进行新思考。

一、企业财务分层管理必要性分析

1.传统财务理论与财务分层理论的比较

从中国成立开始发展经济，我国已经开始在借鉴西方财务理论中摸索中国的市场经济财务管理办法，我国的财务经济发展经历了不同的时期与变革，其中可以分为以下几个阶段：第一阶段：新中国成立到十一届三中全会前；第二阶段：20世纪70年代到80年代末期；第三阶段：20世纪90年代初期到现在。在经济学界内将第一、二两个阶段合起来叫做传统财务理论阶段，将第三阶段叫做现代的财务理论阶段。

传统财务理论的时期，社会经济体制背景下的市场经济不断进行发展，其重要性越来越强，关于企业财务的价值与运动的流转产生了财务活动，将企业的使用价值作为财务活动的表现，因此在传统财务活动中我们能够看出行政管理的影子。计划经济时期的财务管理本质上并不属于财务管理，与会计的工作内容相混乱，从属于会计学中的一个分支，并没有真正的产生财务管理活动。而现代的财务活动就是一种较为典型的管理行为，能够按照标准反馈加工生产信息，在现代企业经济活动中，财务管理才真正的独立发展为一门学科，在探索中逐步完善。财务分层理论研究的是企业财务体系，将其分层后对各层次进行管理，协调规划各个层次的义务、权利以及应尽到的责任，在制衡和协调中统一发展，这些的目的都在于提高财务工作效率，降低复杂程度。对财务分层理论的合理运用，可以将企业各种利益相关者进行合理定位，并对其在各种财务层次中的权利义务作出规定，使不同的责权范围层次中的人力物力不会相互干涉，各行其是，并在相互制约与平衡中达到目的。

传统财务管理和财务分层管理二者之间存在着许多异同点，不同之处有以下几个方面，首先两种财务管理是处于不同的时代背景下提出的；其次两种财务管理适用于不同的财务管理范围；最后，两种财务管理涉及的领域有不同之处。

两种财务管理理论的使用范围有所不同，在计划经济盛兴的时代下，我国市场经济借鉴西方与苏联经济模式，形成了传统财务分层理论，这种理论适用于两权尚未分离的情况下。但是现代企业制度的一个特征就是经营权与所有权相分离，在计划经济向市场经济推进的改革中，我国现代企业制度与现代财务分层管理逐渐形成。在前期的传统财务理论中，重视处理国家与企业之间的关系，而后期的现代财务分层管理中，重视的是生产中的企业资金运动与各种经济管理关系，并且开始在财务治理中发挥作用，并且在财务经济活动中越来越多的重视人与人之间的利益关系，体现了财务活动管理的本质特征。

两种财务理论之间的关系可谓千丝万缕，都是我国财务理论发展路上的不可或缺的重要部分，二者既有继承又有发展，共同构成了财务分层管理的基本框架。

2.实行财务分层管理的必要性分析

现今的经济背景下，社会主义市场经济高速发展，所有权和经营权逐渐发生分离，传统的财务管理在这种条件下的作用已经越来越小，在处理新的问题中，传统财务分层理论显得越来越吃力，因此出于新问题的出现，我们必须与时俱进的提出新的财务理论，以满足不断变化的企业财务环境，为企业成长发展提供新鲜办法和有效的支持。财务分层管理站在另一种角度看仅仅是一种制度的协调安排，主要的是解决财务主体之间的各种利益关系，并在责、权、利上达到彼此制衡统一，以求最优的效率和最公平的办法。实施财务分层管理的诸多原因将一一列举如下：

（1）委托的出现

在计划经济下，传统理论是依托着高度集中的经济体制以及所有权和经营权同属国家下产生的，鲜有出现委托问题。但是在市场经济逐渐代替计划经济时，就出现了所有权和经营权的分离，这必然会发生委托权的问题。人和委托人之间的信息与利益不对称会导致个人利益与公司利益的不对称，财务分层管理就应运而生了。

（2）利益相关者在理论上提出的要求

社会主义市场经济的发展越来越健全，企业的各种经济环境都在发生变化，社会经济的发展也呈现一种多元化的态势。在不同权利分散的企业集团中，权利不再被少数利益相关者控制，而是成为不同利益者分别掌握。不同的人追求不同的利益价值，代表不同的社会层次，因此对企业的要求也就越来越高。企业要想在诸多要求中求生存，就必须在各个层次满足不同的利益主体，协调各种利益管理，达到构建不同层次统一目标的效果。

（3）公司治理组织架构提出的要求

治理组织架构包括董事会、股东以及经理的三个方面参与者，在有效的协作中保证公司的运作正常。现代企业管理模式，经营权与所有权相互分离，在公司治理组织构架的协调与监督中能够更好的实现经营管理。简单地说，治理组织构架指的就是一种契约关系，最高权力有股东大会享有，管理公司重大的事务决策，有权对董事进行选定和解任，但是股东大会并不直接管理企业事务，而是将权力托付董事进行行使，董事会负责处理企业日常大小事务，并负责报告股东大会，经营通过董事会的授权进行企业管理工作。公司治理组织层层制约，各财务层的工作要求和职权要求都有所不同，但是做好三层之间的平衡能够促进企业价值最大化，实现财务管理工作的统一。

二、现行财务分层理论及评价

1.现行财务分层理论

（1）国家所有者财务理论

这是最早引入分层管理的理论，由郭复初提出。理论清楚地对国家逻辑理论做出界定，中国经济发展中，国有企业的经济推动作用非常大，在研究国家所有者财务理论中不得不研究国有企业，国有资本的运营好坏决定了国有经济是否健康发展，因此在研究中有必要深入探讨国有资本。探讨如何建立有效的国有资本管理体系，郭复初教授认为可以建立包括全国人大、国务院、国有资本中介经营公司、国有资产专职部门以及国有企业的五层的管理体系。

（2）两层理论

1995年由干胜道等一批学者研究提出，认为现在的时代由所有者和经营者的财务双驱并存，所有者财务产生也正式由于两权分离而出现的，随之出现股份有限公司以及有限责任公司导致了股东大会与董事做出相应的改变与适应，由此而产生的一系列问题。两层理论提出了所有者财务的观点、指出了在经济体制喜爱财务者的所有权与经营权的区别，建立起了一个全新的财务理论框架，并准确的分析了各层财务之间的关系。

（3）三层理论

三层理论对企业的内部财权做出了更加明显的划分，从微观层次探讨财权问题。这一理论的提出处于国有企业改制时期，在学术界引起了激烈的讨论。三层理论的提出正式针对建立独立市场的制衡机制产生的，汤谷凉教授在发表的杂志论文中对企业财务做出三个层次的划分，即：所有者财务、经营者财务以及财务经理财务。

（4）五层理论

五层理论是在“利益相关者的合作产权”这一理论的基础上建立起来的，遵循了利益相关的逻辑基础，将企业财务分为五个层次：财务外部利益、经营者财务、职能部门财务、分部财务以及员工财务。

2.对现行财务分层理论的评述

国家所有者财务是从大的方向观察财务主体，从宏观出发，将之划分为国家财务、企业财务以及部门财务三个层次，在计划经济高度集中下提出的，侧重角度是国家所有者的财务。当时的经济环境中，企业没有自主性，不能真正支配职场主体，由国家控制企业。但是随着社会主义市场经济的改革，国家经济政治不能简单的合二为一，统一管理，就得在平衡各种投资者地位上进行利益分配。该理论最早提出财务分层，开了企业财务分层上的一个先河。

两层理论在层次上对所有财务和经营财务的并存进行分析，在两权分离中产生了委托，对企业财务经营也造成了一定程度的影响，最早在学术界提出的两层理论观点，但是最初却不太科学，在对于所有者和经营者的划分问题上两层理论的划分层次不够清晰，但是对解决国有资产流失现象有积极作用。随着经济发展，三层理论出现，逐渐优化了两层理论层次划分不够清晰的问题，将层次划分为所有者、经营者以及财务经理这三方面的财务。经营者财务在三方面中居于核心位置。学术界在分析研究中对三层理论提出质疑，但是其贡献不可磨灭，就是在企业财务分层管理上又向前迈进了一大步，将财务的划分更加清晰的呈现出来。

五层理论遵循利益相关者的合作，将公司财务分为五个层次，该理论的不足是：利用安排逻辑决定治理模式，“资本雇佣劳动”是在现代企业经济活动中大致遵循的逻辑，但是在企业初期的谈判中，非人力资本的占有更大，在产品市场的不断向前变化过程中，人力逐渐占有重要位置，企业就会制定各种激励措施防止人才流失，这就说明了五层理论中的劳动雇用资本并不具有强有力的说服能力。

三、两主体五层次结构的财务治理机制的建立

1.财务治理机制的动态选择

企业在财务治理的工作过程中实质上就是将治理机制综合起来，做一系列的安排，有秩序的将股东大会、董事会、监事会以及经理的工作进行统筹安排，做到在制度的约束下，提高公司财务运作，更好的保护出资者利益。如果将企业财务治理结构比作一个静态的事物，那么治理机制就是一个动态的选择。

2.两主体五层次模式下动态财务治理机制的建立

在研究分析后，我们得出，国家相关法律对企业股东与董事产权的保护给予重视，同时也相应的给予职工一定的管理与监督职能，使企业在法律的保护下、职工的监督中良好的运作。现阶段，公司应重视对于经理人的强化与约束，在公司不断扩大中创造更高的效率，随着新产品占领市场，人力资本越来越大的对企业利润做出贡献，因此为了增强企业竞争力与内部凝聚力，达到企业财务经营的目标，企业就应财务适当的激励政策，扩大经理人权利。在建立财务治理机制的问题上，首先应遵循国家相关法律规定，只有遵循规定，才能在治理中减少阻力。在建立中应保持动态治理的观念，在不断变化的市场环境中发现并解决问题，协调各方面利益。其次，应遵循收益与控制的发展原则，使相关利益单位权利有所保障。再者，应对企业的各种利益激励措施进行约束，在充分发掘各财务层次的潜力基础上，对行为进行合理的制约。最后，财务治理的权利与义务应当统一起来，在得到权利的同时受到制衡，优化各部分财务层次的配置。

四、总结

传统的财务理论方法已经不能满足现代企业的飞速发展，因此引入分层管理模式显得十分重要，能够提高财务工作的效率，增加收益。本文在分析财务分层理论的基础上，总结了几个方面的问题：首先，传统财务理论由于不能适应新的经济环境，已经出现了委托不对称的问题。其次，两权分离出现的问题只有通过财务分层理论才能有效解决，按照分层标准将财务管理每层的权、责、利进行分层配置，提高工作效率。再者，两主体、五层次的模式适用于现阶段企业发展，根据动态的影响因素建立财务治理机制。在研究过程中，由于我国的经济背景，因此财务治理机制方面研究不够彻底，在论证时可能有不完整支出，在以后的研究中希望得到补充。只有真正将研究理论结合现实，才能更加具有现实指导意义。

参考文献：

[1]时钰.公司财务分层管理体系构建于完善研究[J].财会通讯，2010，（2）：79-81.

[2]李心合.利益相关者与公司财务控制[J].财经研究，2001，（9）：57-63.

[3]孙兰婷，王桂浩.论财务分层管理及其完善[J].集团经济研究，2005，（11）：85-86.

财务动态管理论文范文第7篇

引言：

企业财务管理环境是左右企业财务管理工作的一个重要因素，对企业财务管理环境进行研究具有重大的现实意义。

一、财务管理环境特征

（一）空间特性

一方面，财务管理环境具有区域性。由于各个国家和地区在发展水平上、在对外开放程度上、在经济政策上以及在企业管理理念上均有较大差异，各个国家和地区企业的财务管理环境各不相同，表现出强烈的区域性。

另一方面，财务管理环境具有国际性。随着现代经济的飞速发展，经济全球化正以惊人的速度迅速推进，国际贸易日益频繁，跨国公司遍布世界的各个角落，使各个国家在经济上表现出越来越强的依赖性、统一性，企业财务管理环境表现出国际性特征。

（二）功能特性

一方面，财务管理环境具有制约性。企业财务管理是一个系统工程，涉及到很多方面，信息交换、物质交换以及能量交换，被这些因素所左右，从财务管理环境研究的角度看，表现出明显的制约性。

另一方面，财务管理环境具有被推进性。大家都知道，财务管理系统被周围的环境所影响，但是反过来看，财务管理系统也能改变周围的环境：通过自身充分主观和能动的变化，反过来影响甚至是改变周围的环境，表现在财务管理环境上就是具有明显的被推进型。

（三）变化特性

一方面，财务管理环境具有动态性。众所周知，财务管理是一个动态过程，涉及到物质交换、能力交换以及信息交换等多方面，处于不断变化的环境之中。由此可见，财务管理环境表现出动态性。

另一方面，财务管理环境具有相对稳定性。具体企业进行财务管理实践的方法相对固定，财务管理理论结构达到平衡时，系统就将表现出趋于稳定的趋势，从财务管理环境的角度看，表现出相对的稳定性。

二、企业财务管理环境的构成

（一）宏观企业财务管理环境构成

宏观企业财务管理环境是左右企业财务管理各种宏观因素的集合体，一般说来，包括：政治大环境、经济大环境、法律环境、金融市场环境、科教环境以及文化环境。

（二）微观企业财务管理环境构成

微观企业财务管理环境是左右企业财务管理各种微观因素的集合体，主要包括如下几方面要素：企业员工素质、企业管理方法、企业管理水平、企业生产规模、企业组织形式、企业经营模式等。

三、构建财务管理理论结构逻辑起点概述

（一）财务管理环境对财务管理理论结构的决定性

世界上任何事物都是周围环境决定的，财务管理理论结构也是如此。无论财务管理实践中涉及到的财务的本质、财务的范畴、财务管理对象、财务管理职能以及财务管理目标，都属于人们在财务管理实践中对财务管理不同层面的认识，财务管理环境决定着财务管理理论。要认真研究财务管理环境，才能做好财务管理理论的研究工作。

（二）财务管理环境是财务管理理论研究的起始点和终结点

企业财务管理环境是企业财务管理工作的战场，是企业开展财务活动的舞台。企业进行财务管理工作，进行企业财务管理理论研究都里不开企业财务管理环境，具体企业必然在具体的财务管理环境各项的影响和制约下开展财务管理工作；另外一方面，企业开展财务管理工作有会反过来影响企业财务管理环境。所以说，财务管理环境是财务管理理论研究的起始点和终结点。

（三）财务管理环境高度的综合性

财务管理是典型的综合性价值管理行为，对生产行为和管理行为的依赖度很高，表现出高度的综合性。企业在生产环节以及管理环节中必然表现出各个阶段特有的环境特征，企业财务管理必须综合以上因素才能顺利开展。

四、研究财务管理环境注意事项

（一）要用发展的观点研究财务管理环境

当前，市场经济风云万变，法律环境、社会环境、经济环境、文化环境等均处于无时无刻不在变化的状态中，必须要用发展的观点来研究企业财务管理环境。

（二）要用以人为本的观点处理财务管理各方面事宜

当前，人本思想深入人心。管理说到底是对人行为和观念上的管理，只有做好人的工作，才能做好财务管理工作；人的工作做不好，一切财务管理工作都是空谈。

（三）要运用大局观要研究财务管理环境

事物之间是普遍联系的。财务管理工作也是如此，必须依赖和依靠周围的环境才能开展。要充分结合财务管理工作产生、存在以及发展的环境开展财务管理环境研究工作。

五、结语

企业财务管理环境是左右企业财务管理工作的一个重要因素，对企业财务管理环境进行研究具有重大的现实意义。本文研究了企业财务管理环境相关内容，分析了财务管理环境在空间角度上、功能角度上以及变化角度上的特征，剖析了企业财务管理环境作为构建财务管理理论结构逻辑起点的理论依据，最终探讨了研究企业财务管理环境的注意事项。

参考文献

[1] 孔翔滨. 财务管理环境研究管窥[J].商情.2008.

[2] 唐春丽. 企业财务管理环境研究之我见[J].现代管理.2005.

财务动态管理论文范文第8篇

【关键词】 生态文明； 绿色财务管理； 煤炭企业

面对我国资源约束趋紧、环境污染严重、生态系统退化的严峻形势，党的十报告首次单篇论述了生态文明建设，推进生态文明建设的基本途径和方式就是着力推进绿色发展、循环发展、低碳发展，进而调整和优化经济及产业结构，最终实现国家富强和可持续发展。煤炭行业是我国国民经济发展的支柱产业。但目前大多数煤炭企业资源浪费、破坏较大，“三废”污染严重，生态环境问题已经严重制约了煤炭企业的可持续发展。随着生态文明理念的不断深入，绿色财务管理将不断得到充实和发展。因此，笔者认为，迫切需要以科学发展观为指导，以绿色财务管理为契机，统筹研究煤炭企业的资源开发、安全保障、环境治理、经济效益等各项工作，为煤炭企业的健康发展探寻道路。本文试图在这方面做些探讨。

一、生态文明理念和煤炭企业绿色财务管理内容

（一）生态文明理念

生态文明是人类文明的一种新形式，它以尊重和维护生态环境为宗旨，以可持续发展为着眼点，以未来人类的生存发展为终极目标。生态文明首先强调人与人和人与自然的和谐共处；其次强调自然、经济、社会的良性循环、可持续发展。

它是人类文明社会的进步；生态文明主要体现在意识、制度和行为三方面。意识文明是确立一种进步的生态思想。制度文明是建立保障生态文明建设的法律、法规。行为文明是开展有利于生态文明的一系列活动。

近年来，我国推进的绿色矿山建设就是煤炭企业生态文明建设的重要标志，煤炭企业生态文明建设包含经济、政治、文化、社会四个层面。经济层面主要是发展方式的转型，煤炭企业的一切经济活动要紧紧围绕循环经济、节能减排、资源节约、资源综合利用等环保生态的目标进行。政治层面是指党政领导干部要成为企业生态文明理念的积极倡导者、建设者、实践者和示范者。文化层面是指企业开展各种文化活动都要体现生态文明理念，通过各种形式的宣传教育，引导企业员工转变观念。社会层面是指企业要通过和谐社区的建设，进一步推进区域共谋发展、共享发展。

（二）煤炭企业绿色财务管理内容

绿色财务管理就是综合考虑有限资源、环境保护、企业盈利和社会效益的一种财务管理。煤炭企业绿色财务管理包括绿色筹资、绿色投资、绿色营运、绿色分配四方面内容。

绿色筹资是煤炭企业利用可持续发展的绿色战略去吸引投资者的注意，有效筹集企业发展所需资金。煤炭企业的绿色筹资渠道和筹资方式应根据外部经济环境的变化和企业自身的不同发展阶段灵活掌握。可以利用国家对煤炭企业的绿色政策取得财政专项拨款；也可以借助国家产业政策的扶持，在煤层气开发等项目上取得政策性或低息贷款；还可以通过发行绿色债券、绿色股票等方式寻求民间资本的参与。

绿色投资就是在加入了生态环境保护的成本后，煤炭企业所采取的投资模式。绿色投资可分为两大方向：自然资源有效利用投资和生态环境保护治理投资。煤炭企业是重污染、高耗费企业，两大方向都应有所涉及。要投资新建矿井水处理站和生活污水处理站；要在综合机械化采煤、综合机械化掘进设备和工艺方面投资，确保安全回收煤炭资源，减少废弃物的对外排放，减少对环境的污染；要投资大量资金进行采空塌陷区复垦治理、煤矸石综合治理。

绿色营运就是煤炭企业在资金营运过程中要保持动态平衡，要保证不发生生态环境问题。为了保持这一动态平衡，不仅要合理估算现金流入量，而且要合理估算现金流出量，尤其是其中的绿色流量，煤炭企业要考虑到环保形象好而扩大市场占有份额增加的收益现金流量，考虑到正常的环保成本，加大绿色宣传费用、绿色设备购置费用、绿色设备运行费用，在资金营运过程中要充分体现绿色管理的思想，进行绿色采购、绿色生产、绿色销售。

绿色分配是通过制定合理的绿色利润分配政策，达到宣传环境保护的目的，形成绿色积累，用于煤炭企业再发展。一是使绿色股的股利发放顺序早于普通股股利，但后于优先股股利；二是早期绿色投资者的分配比例要高于晚期绿色投资者，鼓励投资者尽快加入绿色投资行列；三是绿色债权人可以按一定比例参与一般投资者的利润分配，行使参与煤炭企业债券的权利；四是提取绿色公积金和绿色公益金，为煤炭企业后续的绿色经营提供资金保证。

二、煤炭企业绿色财务管理现状及面临的难点

目前，国内多数煤炭企业基本能认识到绿色财务管理的重要性和必要性，同时也有实行的主观意愿，但迄今为止既没有总结出完善的绿色财务管理思想，又没有探索出全面的绿色财务管理策略，均是在单个环节实行。在我国，煤炭企业绿色财务管理行动才刚刚起步，不如发达国家的企业那样积极，它们对绿色财务管理持观望态度。一方面说明我国煤炭企业管理者因循守旧，满足于现状，缺乏冒险精神和创新精神；另一方面说明在煤炭企业推行绿色财务管理有一定的难度。主要表现在以下三方面：

（一）绿色财务制度缺失使绿色财务管理失去依据

制度是规范、约束企业行为的一系列规则，纵观世界经济发展历史，制度起着关键作用。目前我国虽然已经出台了一系列制度，比如企业会计准则、企业财务通则等，但都没有涉及到绿色发展内容，只是传统意义上的规范。发展绿色经济，要从制度层面上构建绿色经济的增长模式和运行机制，这就必须对传统会计和财务进行反思，有所突破，然而，迄今为止，有关绿色财务方面的制度尚未出台，都只是在讨论。因此，由于我国缺少绿色制度的指导与约束，导致煤炭企业不会自发地实施绿色财务管理。

（二）监督管理力度不够使绿色财务管理实施不力

煤炭企业实施绿色财务管理需要政府、行业和企业自身三方监管。实施初期，企业多数是绿色费用的增加，看不到绿色管理带来的效益，这时政府监管起主导作用，但我国政府管理部门自身能力较弱，一方面由于环境因素和自然资源难以确认、计量和管理，政府很难作出准确判断；另一方面相关的法律、法规对企业危害生态环境的处罚力度远远不够，导致政府不能有效监控，造成企业违法成本偏低。所以，考虑到成本效益原则，企业不会主动实施绿色财务管理。这时如果中国煤炭工业协会起作用，对煤炭企业开展绿色财务管理无疑也是一种约束。但我国行业协会地位弱化、相应的职能得不到真正履行，在推行企业绿色财务管理过程中很难发挥其应有的作用。当企业实行绿色经营获得效益后，其经济实力增强了，受利益驱动的影响，进行绿色财务管理，自身的监管能力就会加强。目前我国煤炭企业绿色管理才刚刚起步，还谈不上企业自身的监管职能。

（三）企业自身实力不足使绿色财务管理失去动力

我国煤炭企业缺乏实施绿色财务管理的实力，其制约因素主要是人员素质、科学技术和资金限制。首先，企业高层管理人员的文化素质和思想意识对企业是否推行绿色财务管理起着决定性作用。企业财务管理人员的业务素质对绿色财务管理的实施也有很大影响。我国煤炭企业高管人员对保护生态环境没有足够的认识，其财务人员没有经过专业培训，很难准确预测及估算生态问题，从客观上讲，煤炭企业实施绿色财务管理受到了人力资本的制约。其次，我国多数煤炭企业技术相对落后、产业层次较低，如果实施绿色财务管理，防止对环境造成破坏，就需要利用科技力量，改进生产工艺处置废弃物质、生产出可以降低不可再生资源消耗的替代品、加强污染的监控及检测、科学治理污染等，这些措施的实施，必然增加成本，这不仅需要有效的技术支持，而且需要大量的资金投入。目前，煤炭企业实施绿色财务管理受到了科学技术和投入资本的双重制约。

三、煤炭企业实施绿色财务管理的对策

（一）培植绿色文化，抓住煤炭企业实施绿色财务管理的核心

企业文化是企业发展的核心。煤炭企业要实施绿色财务管理就必须进行绿色宣传，培植绿色文化。首先是加强对管理人员的宣传，企业的这些灵魂人物要权衡短期利益与长期利益、企业利益与社会利益，要变“环境发展与企业发展无关”理念为“环境发展与企业可持续发展息息相关”理念。只有这样，以绿色财务管理理论为指导，才能在制定一系列管理措施时兼顾到资源环境和生态平衡问题，承担起本企业理应承担的社会责任，达到全面提高煤炭企业的经济效益和社会效益。其次是加强对财务人员的宣传，教育他们将节约资源、保护环境、社会责任风险、环保风险、企业可持续发展等理念始终贯穿于财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析各环节中，贯穿于资金筹措、资金投放、资金耗费、资金收回和资金分配全过程中。最后是加强对其他人员的宣传，让他们充分认识到资源的不可再生性和环保的重要性，培养他们的绿色意识，树立他们的绿色思想。

在培植企业绿色文化的具体方法上还可借鉴和吸收国外的一些做法，如设立专门机构，由煤炭企业负责人直接负责，定期企业的“绿色宣言”，制定企业的绿色战略计划，监管企业的环保情况，进一步将“绿色”理念渗透到企业经营的各个角落，使“绿色”意识触及到职工生活的各个方面。

（二）转变理财目标，为煤炭企业实施绿色财务管理指明方向

煤炭企业以追求经济效益最大化为目的，而淡化企业对环境应承担的责任和义务。但在人们越来越重视环境保护的今天，消费者的消费观念正在悄悄发生改变，越来越青睐绿色商品，越来越重视环境保护。因此，煤炭企业必须考虑变革，进行绿色经营、绿色管理。绿色财务管理目标就是在传统财务管理目标中加入社会及生态效益因素，其目的是为了保护环境，改变目前环境成本外在性的局面，其内涵是在不破坏环境和不浪费资源的前提下，组织好资金运动，协调好财务关系，实现经济、环境、社会三效益和谐统一的企业价值最大化。

（三）发展循环经济，是煤炭企业绿色财务管理的必然需求

循环经济是将经济活动有序地组织成一个“资源-利用-再生”的封闭性的循环反馈系统，它以“充分利用资源”为原则，以低消耗、低排放、高效率为基本特征，它是一种符合可持续发展理念、符合绿色财务管理理论的经济增长模式。近年来，煤炭经济发展迅速，但能源问题和环境问题越来越严峻，也开展了一些循环经济项目，但还没有形成科学完善的循环经济发展规划。煤炭企业应把发展煤炭循环经济工作纳入常态化轨道。一是走科技创新之路，研究无煤柱开采技术、采空区固体充填综合机械化采煤技术、主通风机变频改造技术、生活污水处理技术；加强环保手段与洁净煤技术的衔接，推动洁净煤技术的发展；二是建立一套绿色保证制度体系，以实现环境资源的有效配置。煤炭企业只有将循环经济纳入自己的发展战略，才能走出一条科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少的新型产业化道路，实现可持续发展。

（四）实行绿色会计，奠定煤炭企业实施绿色财务管理的基础

煤炭企业造成了自然资源被极度开采，环境污染日趋严重，这从根本上制约了经济的发展和企业的可持续发展。绿色会计将会计学与环境经济学相结合，充分强调自然资源的有限性、稀缺性和环境保护的重要性，以维护生态平衡，优化生态环境为核算对象，是通过对自然资源和环境保护的各项内容进行确认、计量、记录、报告的一种有效的价值管理。有了绿色会计提供的这些绿色信息，煤炭企业的绿色财务管理才会真正落到实处，才能使煤炭企业的责任向社会延伸，达到协调经济发展和环境保护的目的，真正实现煤炭企业的可持续发展。

（五）加大奖罚力度，强化煤炭企业实施绿色财务管理的监督管理

我国政府虽然也出台了一些环境保护方面的法律法规，但不仅存在明显的滞后性，而且可操作性差、处罚力度不够。因此，政府应采取以下措施：第一，加紧细化环境和资源立法，约束企业，比如生产环节的污染排放标准、超标排放的各级处罚措施；第二，对于不符合环保要求的企业（除国家特需的企业外），一律不予注册登记，从根本上杜绝“先污染、后治理”的恶性循环；第三，建立一套完整的绿色指标评价体系，用来评价一项活动的环保绩效及资源利用绩效，如绿色收益率、绿色市盈率、绿色可持续发展力等，对绩效好的要重奖，对违反环境保护法规的要重罚；第四，积极推行ISO4000认证制度，对于真正符合标准的企业颁发“绿牌”，大力宣传，提高企业的社会形象和知名度。

（六）制定优惠政策，为推进煤炭企业实施绿色财务管理创造条件

国家应倡导企业向环保、节能、资源可持续利用方面发展，支持和鼓励“绿色产业”，在税收、信贷等方面给予实实在在的优惠和倾斜，增强“绿色企业”的竞争力。第一，降低企业的税收负担。对资源节约型企业、对资源综合利用企业、配合地方政府整治生态环境需要而搬迁的企业，减征或免征税收；对高耗能、高污染和浪费资源的企业，可加计征税。如德国征收差别环境税、丹麦对特定排放物征税。第二，降低企业筹资成本。在信贷方面给予绿色企业倾斜，使他们尽快筹到资金，开展绿色经营，取得绿色收益。第三，给予企业财政补贴。政府可以筹集专项基金，对实施绿色管理的企业或对企业实施的某些环保项目给予补贴。第四，政府实施绿色审计。政府在进行审计时，要有义务地披露企业绿色信息，比如绿色经营措施、环保措施，或者这些方面的问题，以便树立企业良好形象或给企业形成舆论压力。

【参考文献】

[1] 宋晓华，郭亦伟.中国绿色低碳经济区域布局研究[M].煤炭工业出版社，2011.

财务动态管理论文范文第9篇

【关键词】财务风险；识别与控制；财务预警机制

1 风险概念的阶段性发展

国外对风险问题的研究始于19世纪末，1895年，Haynes从经济学意义上提出风险的概念。他认为：“风险一词在经济学和其他领域中，并无任何技术上的内容，它意味着损害的可能性。某种行为能否产生有害的后果应以其不确定性界定，如果某种行为具有不确定性时，其行为就反映了风险的负担。”

世界上第一个对风险进行理论探讨的经济学家是美国学者威雷特，1901年他在其论文《风险与保险的经济理论》中给风险下了这样的定义：“风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现。”

1921年，美国经济学家奈特在他所著的《风险、不确定性和利润》一书中对风险的涵义作了进一步阐述，他认为风险不是一般的不确定性，而是“可测定的不确定性”，他指出，经济生活中的现实风险和未来风险都可以借助数理统计分析来计量和测定。

研究风险的国内外学者站在不同的学术视角，给出了风险的内涵。由于概念具有本质性的特点，清晰阐释概念是对风险的政策制定提供有效指导的先决条件。笔者认为可以将风险理论特征归纳为五点：风险的不确定性；风险的客观性；风险的复杂性；风险的动态性；风险的可度量性。

2 财务风险的内涵及分类

2.1财务风险的内涵

学术理论界对企业财务风险存在两种认识：一是企业财务风险是由于企业财务活动中各种不确定因素的影响，使企业财务结果与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能；二是财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。本文将前一种观点称为广义财务风险，将后一种观点称为狭义财务风险。

广义的财务风险从资金运动及其所体现的财务关系角度出发来界定财务风险，认为企业财务活动的组织和管理过程中的任何一个环节出现问题，都可能带来财务活动成果与预期收益的偏离，这种偏离一般是指财务活动成果的减少，带来偿债能力和盈利能力的降低。

狭义的财务风险认为企业的财务风险是由于企业负债经营引起的，风险的中心在于货币资金的运动，这种运动以货币资金为起点，也以货币资金为终点。

2.2财务风险的分类

依据划分标准的不同，可对财务风险进行不同分类。按照财务风险的可控程度，分为可控风险和不可控风险；按照能否通过多角化的方式分散，分为不可分散风险和可分散风险；按照风险发生的状态，分为静态风险和动态风险；按照风险设计的层次和范围，分为微观风险和宏观风险；但通常上人们按其成因及性质将财务风险分为筹资风险、投资风险、现金流量风险、利率风险及汇率风险五类。根据上述分类标准，本人更认同将财务风险按成因及性质进行划分。

3 财务风险的识别与控制

3.1财务风险识别

叶冬梅（2006）提出财务风险预测的主要方法是充分认识、分析企业内外部的经济信息，利用财务比率，建立财务风险评价模型，进行财务风险分析，及时向决策者提交风险分析报告，形成财务风险预警系统。贺妍（2008）认为风险分析的一个重要作用是根据风险大小和事件的重要性设定优先次序，以合理安排资源配置。

3.2财务风险的控制

3.2.1确定风险反映态度。确定风险反应态度的出发点是降低企业风险管理成木，提高风险管理效益。对待风险的态度不同，其在复杂多变的环境中对风险的控制力度也就不同。

3.2.2风险预防方法选择。回避风险法：综合评价各种可能发生的财务风险，选择风险最低的方案；降低风险法：努力通过措施使其降低；分散风险法：通过联营，多种经营及多元化投资等方式来分散企业财务风险的方法；转嫁风险法：通过某种手段，将风险转移给其他单位承担。

3.2.3风险处理措施选择。风险成本摊入：企业可将一部分风险损失事先以成本加价的形式摊入成本，将风险自行消化；建立风险基金：对于出现的偶然性很大而损失有限的风险，有计划地提取一定数量且独立于企业运营资金之外的货币资金，防止风险发生对企业正常运营资金的影响，保证企业经营活动的正常进行。

3.2.4建立财务预警机制。初始财务指标的确定目前无论是理论界还是实务界通常使用资产负债表、利润表、现金流量表及其它相关明细表和在此基础得出的各类财务比率来构建财务风险预警机制的指标体系。主要包括四大类（如图1所示）：短期偿债能力、长期偿债能力、经营能力、盈利能力。按照普遍性、相关性、可比性、动态敏感性和可操作性的原则同时借鉴前人的经验，选取了四大类中的20个指标作为初始财务指标。

图1 公司财务预警机制——初始指标4 企业财务风险研究不足及未来展望

4.1研究不足

财务风险理论研究已取得较大成果，但也缺乏对实践的普遍指导意义，研究存在着些许不足之处：（1）鉴于研究财务风险的学者有着不同的专业学术背景，研究视角各异，使得该理论内涵的界定仍然存在较多的争议；（2）研究的内容大多以浅层次的描述和分析为主，缺乏更深入的对财务风险内部综合性的定性和定量研究；（3）缺乏对多层次财务风险的特殊性进行深度探讨，致使财务风险差异性很难得到准确划分。

4.2未来展望

纵览财务风险管理研究与实践的现状，笔者认为未来还可以从以下角度对财务风险开展研究：（1）风险管理的思想和视角应该与时俱进，不断创新，可以从现代企业价值链管理与金融管理的新视角来做新的理论发展研究；（2）从主要以规范研究方法和定性研究方法向实证研究方法转变；（3）对企业财务风险的衡量和指标的确定应采用动态和系统方法相结合，运用动态的视角观察企业内部与外部的环境确定企业面临的风险。

参考文献：

[1]何茜.外资企业WCDP公司财务风险管理研究[D].兰州大学，2012

[2]许焕升.风险管理的方法工具[J].管理视角，2008，（4）：48-49

财务动态管理论文范文第10篇

关键词：金融危机 财务管理 财务管理理论

一、金融危机的发生对财务管理理论的影响

经济的周期有繁荣、萧条，金融危机的发生让世界经济进入寒冬，经济学家们开始重视和正视主流财务理论所忽视的另一面，即非经常状况下（危机状态）的经济。李心合教授指出，繁荣期的经济为阳态经济，萧条期的经济为阴态经济，阳态经济以GDP增长、总需求增加、资产价格上升、利率正常或上升等为特征，而阴态经济则以GDP停滞甚至倒退、总需求减少、资产价格下跌、利率不断降低等为特征。现有的主流经济理论，包括新古典主义学派、货币主义和凯恩斯学派等，都是以阳态经济作为其理论体系的基础，忽视了经济周期从阳态向阴态的转化。本人认为金融危机时期经济是阴态经济的一种。现有的财务管理理论明显是常态经济下的理论，因此发生危机时，它必然不能够解释发生的经济现象。

（一）金融危机对基础性假设的冲击。经济学中有一条最重要的假设：经济人假设，这也是财务管理理论中很重要的一条假设。有效市场假说是由尤金・法玛（Eugene Fama）于1970年深化并提出的。金融危机的爆发，表明金融市场远非有效，如果市场是有效的，有关资产的信息都会及时地反映到资产价格上，因此，其价格与其基本价值相符，任何投资者个体都不可能在有效的市场上获得超额回报。但金融危机发生时，明显的资产价格偏离价值，且无法获得纠正，有效市场假说理论因此受到巨大的挑战。另外行为金融理论认为人的行为并不全是理性的，如在证券市场上，市场的变化有时仅仅是因为投资者个人的好恶、心理感受、喜怒哀乐等理性之外的行为造成的。市场上的“蝴蝶效应”，投资者的“动物精神（Animal Sprit）”，“群体极端行为（Group pol ization）”是金融危机的主要心理原因。安德鲁・施莱弗（Andrei Shleifer）在理论上证明，即便投资机构或投资者察觉到了市场上有非理性的上涨，但在一段时间内，理性投资者的投资策略还是跟风追涨，并试图在别人之前卖出。最终个体投资者的非理导致集体的，甚至整个证券市场上的非理。而金融危机的发生使这种非理得到强化，致使投资者无法按照理性人的方式做出现行财务理论所假设的最优行为模式。因此“理性”假设将被颠覆。

（二）金融危机对以可持续发展假设为前提的理论的冲击。经济发展平稳期、高涨期，企业是可持续发展的，新古典理论从来都是以经济可持续发展为基本假设前提的。但发生金融危机时，很多企业面临破产、倒闭，明显的这一基本前提受到了冲击，建立在该理论假设上的其他理论亦受到冲击。

1.财务管理目标理论。通常情况下，即经济平稳期，财务管理的目标为发展。具体可以定义为企业价值最大化，或者利润最大化，这是西方财务管理学的观点，我国的财务管理教科书也基本贯彻这一观点。但当发生金融危机时，很多企业面临破产倒闭，企业不再是持续经营的，此时企业的目标应该是：风险最小化、杠杆最小化、负债最小化。雷曼兄弟公司破产的原因就在于该公司没有制定好自己的目标，金融危机中依然以股东财富最大化作为财务管理的主要目标，这是它破产的内在原因（刘胜强、卢凯等，2009），笔者认为也是主要原因，所以说危机时期财务管理的目标必须相应变化，否则给企业带来的损失无可估量。

2.财务要素的顺序。主流财务学认为财务要素主要包括：投资决策、融资决策和股利决策。由于主流的财务管理学是以持续经营为前提的，所以财务要素顺序为：投资决策―融资决策―股利分配决策。李心合（2010）认为财务要素应该设置为资产、权益、利润和现金流转，而且这四项要素也是和投资决策、融资决策、股利决策及营运资金决策相对应的。从财务要素的设置上，不管是三要素还是四要素，其顺序都是遵循先投资后融资，这跟财务管理的目标函数是一致的，企业只有投资（直接的和间接的）才能创造价值，融资是不能直接创造价值的。金融危机的发生，会使企业资金严重短缺，偿债压力加大，此时生存都成了问题，何谈发展，所以该背景下，只能先想办法融资保证企业生存。

3.融资理论。

（1）融资渠道方式。对融资产生影响的因素主要包括融资的渠道和融资的方式。渠道主要有两大类：外部（市场）和企业内部。融资的方式主要有：发行股票、发行债券和留存收益等。当金融危机爆发时，企业生产经营业绩下滑，外部市场萎缩，不管是企业内部还是外部市场融资都很困难，此时政府必须有所作为。比如2008年波及全球的金融危机爆发后，一向奉行自由市场理论的美国政府也伸出援助之手，推出史无前例的7 000亿巨额经济刺激计划。而通用汽车公司在危机中也是很快转变融资结构，考虑接受政府资金。我国是明显的政府主导型国家，政府的力量不容忽视，这与新自由主义理论相矛盾。此时反对政府干预，主张自由主义的新古典理论在我国就不再适合。

（2）融资顺序理论。主流财务学中，融资优序为：先内后外，先债后股。因为内源的留存收益融资没有融资费用（手续费、谈判费等），因而比外部融资成本低；债务融资由于利息费用在税前扣除，通常比股票的融资成本低。金融危机时期，企业经营萎缩，市场业绩下滑，经营活动现金短缺，此时内源融资已经不可能；而对外来说，本来债务危机已经很严重，资产负债率很高，所以不可能先债后股。

（3）资本结构理论。资本结构理论最早是由美国经济学家戴维・杜兰德（David Durand）提出的，它是研究资本结构对企业价值有无影响，以及是否存在最优资本结构问题的理论。戴维・杜兰德认为企业的资本结构是按照净收益法、营业净利法和传统折衷法建立的。1958年，米勒（M.Miller）和莫迪格莱尼（F.Modigliani）提出了著名的MM理论，指出在市场完全的前提下，当公司税和个人税不存在时，资本结构和公司价值无关。后人在此基础上，放宽MM定理中过于简化的理论假设，尝试从所得税、财务危机、破产成本、成本等不同的理论基础来研究影响资本结构的主要因素，从而提出了不同的资本结构理论。但无论资本结构理论怎样发展，MM理论中投资者是理性的假设始终没被放宽，在前面我们已经分析过，金融危机将颠覆“理性人”假设，同样会颠覆以理性假设为前提的资本结构理论。

4.投资理论。（1）对投资品种的选择。一般来说经济常态（繁荣）时，投资品种较多，股票、基金、债券、优先股、可转换债券等均可以，当经济出现异常（金融危机）时，有些投资会受到限制，此时投资品种往往较少。（2）投资行为。危机对投资者行为也会产生影响。郑晓峰（银河证券的注册分析师）发现这样一种现象，发生金融危机之前，散户、大户都是一种牛市心态，认为股市回调就是买入建仓的机会，宁可被套牢，也不愿意错过。但在金融危机来临后，大家发现，每次回调之后还有回调，“地板价”之下还有“地下室”，行为变得谨慎，少了盲目，而且也逐渐开始关心市场了。所以金融危机的冲击（经济萧条）会让人的投资行为变得谨慎。企业不会很轻易投资，宁可持有现金（虽然现金的回报率是最低的）。

5.股利理论。股利分配有两大理论：股利政策无关论、股利政策相关论。股利政策相关论具体包括：一鸟在手理论、差别税收理论、股利分配信号传递理论。股利相关论下具体的股利分配政策有：剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策，从股利政策中很明显可以看出它们仅仅适用于常态经济状况下，因为只有在经常的经营环境下，正常的生产经营中，企业才可能根据自己投融资的需要，根据发展的需要，根据资本结构的需要决定资金留存多少，多少可以发放。当发生金融危机时，企业现金可能会出现严重不足，资不抵债。降低资产负债率，应付偿债压力，努力保命才是企业当务之急。所以在金融危机下先前的股利政策理论全部都要修正，否则不能适应金融危机下的企业财务管理。

（三）资本资产定价理论。该理论是建立在有效市场假设等八个基础假设上由数学方法推导出来的模型，用于对市场上股票、债券等有价证券价值的评估。按照资本资产定价模型，在一定的前提条件下，某项风险资产，比如某股票或者债券的必要报酬率，等于无风险报酬率加上风险报酬率。资本资产定价模型回答了为补偿风险，投资者应当获得多大报酬的问题。发生金融危机时，这些假设成立的条件严重不足，另外金融危机导致的顺周期效应，资产的价格可能远远低于资本资产定价模型计算的数值。另外高风险高收益也是只适应常态经济，危机发生时，大部分投资者会规避风险，采取保守的态度，此时资产的价格与按照资本资产定价规律计算的结果相差很大。

（四）报表的顺序。三张主要财务报表的顺序通常为资产负债表、利润表及现金流量表。这个顺序让人觉得现金流量表是最不重要的，它仅仅是权责发生制下利润表的补充。我们看企业的盈利能力水平高低时是看利润，重视的也是利润，然后才关注利润之外的现金是多少，与利润的差别是多少。金融危机发生时，企业出现严重的资金短缺，此时利润对企业的评价已经没有任何意义，现金流才是血液，才是维持企业生存最可靠的保障。

二、金融危机时期财务管理理论体系的构建

现代财务学诞生的标志是1958年美国米勒教授和莫格迪莱尼教授关于资本结构无关论的研究论文。但西方的财务学是否能指导我国的财务管理实务，需要在实践中检验。金融危机的发生把这个问题提到日程上，迫使我们不得不思考这个问题。面对金融危机对财务管理理论的冲击，我们该如何完善理论，才能应付当前实务中存在的问题，这是摆在我们面前的重要课题。

（一）修正基础性假设。首先在经济人假设的基础上嵌入人的非经济性，即嵌入利他主义。市场并非有效，人也并非总是理性的，所以不能把财务管理的其他延伸理论建立在有效市场与理性人假设之上，这会限制这些理论在实际中的应用。我们应该参照以人为本的“非理性”前提，变理性假设为有限理性，同时挖掘金融市场的创造性，以合理构建财务管理的其他理论，完成对以新古典经济学为基础的财务理论的超越。

（二）确定新的财务管理目标。李心合（2009）指出阴态财务学中，企业的行为目标应从利润最大化转向负债最小化，应从以投资为中心转向以筹资（偿债或去杠杆化）为中心，企业应更关注下列财务行为：偿债，降低财务杠杆；调整投资计划，压缩投资规模；抛售资产或资产重组；紧缩开支，现金为王等。因此金融危机下财务管理目标应该结合当时经济的实际情况，环境变化了，企业的理财目标也要发生变化。笔者赞成李教授的提法：负债最小化或者降低杠杆应该是金融危机时期企业的主要的财务管理目标。

（三）财务决策重新排序。金融危机下，企业财务目标是负债最小化，相应的财务决策应该是先融资后投资。李心合教授指出基于危机情境的阴态财务学不是更多的关注投资问题，而是以筹资（偿债或去杠杆化）为中心。另一方面，也有学者认为，金融危机下，企业也不应忽视投资活动，因为危机恰恰可以是一个进行低成本扩张的良机。但笔者认为这是在保证企业没有财务风险的前提下进行的，否则不能轻易进行没有任何把握的投资活动。

（四）修正融资优序理论、投资理论与股利理论。西方的融资优序理论并不适合金融危机发生时的经济状况，金融危机发生时，没有办法顾忌各种不同融资方式的成本。在企业经营不善、频频财务告急的情况下，政府的救急是首要考虑的，所以融资顺序应该是先外（主要是政府）后内，先股后债。投资的非理在金融危机时期越发强烈，因此也不能用常态经济的投资理论指导危机时期的投资，危机时期要增加投资的信心，尽可能抑制投资者恐慌。祝继高、王春飞（2013）研究发现，在金融危机期间，上市公司会降低现金股利支付水平。但是，不同股权结构公司存在明显的不同，非流通股比率高的公司支付现金股利的市场反应要显著小于非流通股比率低的公司，非流通股比例较低的公司在金融危机期间更可能降低股利的支付；相反，非流通股比例较高的公司在金融危机期间更有可能支付更多的现金股利，以满足非流通股股东对于现金的需求。这给我们新的启示，对于不同股权结构的公司在危机时期可以分别制订股利理论。可能情况下，附加一定的法律措施对股利理论、是否发放股利进行一定的约束，使财务理论由数理主义向制度主义过渡。

（五）套利定价理论取代资本资产定价模型。危机时期，遵循的不再是高风险高收益投资理念，规避风险成了投资者共同的目标。此时套利活动正是迎合了投资者这一心理，既可以套取利益又不增加风险，与投资者的目标一致。因此继续完善套利定价理论，使之更好地服务于金融危机时期的理财活动。

（六）报表按照重要性重新安排。危机时期，现金比利润更重要。企业要经营下去，要偿债用的是现金，而不是账面上的利润。因此报表的顺序应该是资产负债表、现金流量表、利润表。此时利润表作为补偿报表就可以了。

任何社会的经济大部分时间是常态发展，但出现经济波动（危机）也是常有的，纵观当今世界，不确定性事件经常发生。频繁的金融危机凸显了原先常态环境下财务理论的诸多局限性，因此我们不能仅仅为经济常态时期准备一套财务管理决策理论。危机随时都有可能发生，以数理为基础的财务学理论缺乏制度的因素，虽然看似精确，却不够灵活。因此必须重新构建适应危机时期的财务管理理论。为了使财务理论能够更好地发挥作用，构建时可以适当嵌入一些法律约束，从而指导非常时期的财务管理活动。S

参考文献：

1.汤谷良，王佩.金融危机对公司财务管理理论的挑战与反思[J].会计论坛，2009，（2）.

2.刘胜强，卢凯.雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示[J].财务与会计（综合版），2009，（12）.

3.李心合.论公司财务概念框架[J].会计研究，2010，（7）.

4.高汉祥，万.应对金融危机发展财务理论促进经济繁荣――“金融危机与公司财务”专题研讨会综述[J].会计研究，2009，（6）.

5.李心合.制度财务学研究[M].大连：大连出版社，2012.

6.祝继高，王春飞.金融危机对公司现金股利政策的影响研究――基于股权结构的视角[J].会计研究，2013，（2）.

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财务动态管理论文范文第11篇

【关键词】资本结构；战略管理；环境动态性

一、引言

资本结构长久以来一直都是财务管理研究的重要问题，它与企业满足利益相关群体需求的能力有密切联系(Miller, 1963)。以战略管理为视角，研究企业资本结构与影响企业竞争力若干要素之间的关系是一个相对较新且重要的领域。

不同的行业中具有不同的财务管理模式。Allen(1993)指出适用于传统行业的财务系统类型不同于动态行业的财务系统类型。因此，资本结构选则需要考虑战略管理的一个重要维度――企业的竞争环境，特别是环境的动态变化，即企业竞争环境的不稳定性和变化程度(Dess and Beard,1984)。企业资本结构与企业竞争环境的动态变化的匹配程度对企业的绩效产生影响(Simerly and Li,2000)，将环境动态性纳入到资本结构决策中，对企业的发展具有现实意义。

二、资本结构决策理论基础

1.早期资本结构理论

现代资本结构理论起源于Modigliani和Miller（1958）提出的“MM不相关理论”，该理论将现实中的复杂因素以假设形式抽象滤出，得出企业的资本结构与企业的市场价值无关的结论。由于MM理论的假设与现实具有偏差，从而出现了一系列新的资本结构理论。

MM理论假设不存在破产成本，而现实的情况是破产成本相当高，与破产有关的问题大多与企业的资本结构中包含过多的债务有关，因而破产成本不支持企业多度地利用债务。20世纪70年代，研究者将视角主要放在了与债务融资有关的税收利益与破产成本上面，从而形成了资本结构的“权衡理论”。早期资本结构理论忽略了信息不对称和管理者的机会主义行为对资本结构决策的影响，理论和交易成本经济的出现弥补了早期资本结构理论的缺陷。

2.理论、交易成本与资本结构

理论是组织经济学中重要的理论，可对资本结构决策进行解释并对公司治理产生影响。当今，理论的焦点问题是如何通过使用契约寻求分配决策权和激励从而解决所有者与管理者在资源控制上的冲突(Rumelt 等,1994)。从企业的角度来说，高债务资本成本会降低企业对利益相关群体的吸引力，同时债权人对企业过紧的外部控制会干涉到企业在竞争环境中不断发展壮大的能力。同时，由于人机会主义行为的存在，企业偏向于利用债务融资，以减少人可自由支配的现金流，从而降低机会主义行为的发生。

交易成本经济源于Coase(1937)的研究，当今TCE关注的问题是企业与其内外部支持者之间的契约关系，同时节约交易成本。交易最重要的维度是资产专用性（Williamson,1997），对于专用性程度低的资产，可以从要素市场上得知关于该资产现在及未来价值的信息，降低了交易风险使交易更加有效。因此，资产专用性程度低的企业最佳的融资工具是举债；资产专用性程度高的企业若采用债务融资，会增加了债权人的风险、增加交易成本因而不适合举债融资。

三、考虑环境动态性的资本结构决策

Bettis(1983)和Bromiley(1990)指出，研究战略管理与财务要素的关系时，应保持战略的眼光，战略管理的显著特征是强调企业的竞争环境。贯穿于诸多行业，环境特征对企业的影响有显著差异，环境的动态性就是一个重要的环境特征。一系列实证研究表明，当环境动态性增强，会导致行动者准确判断现在及未来环境状况的能力下降(Milliken，1987)，同时降低企业与其内部组成成分关系的稳定性和预测性。目前越来越多的行业环境正在变得越来越不稳定，因此以环境动态变化为前提考虑资本结构决策变得具有价值。

从战略管理的角度来看，企业的资本结构决策受企业所处竞争环境动态变化程度的影响。Chung(1993)的资本结构研究检验了经营风险与资产特性之间的关系，发现产品市场的不确定性与财务杠杆负相关。也就是说当企业的不确定性较低时，资本结构中负债水平较高。该研究说明资本结构决策与企业战略是有联系的，但是没有直接提出环境动态性，资本结构决策和经济绩效之间的关系。Simerly和Li(2000)将环境动态性考虑到资本结构决策中，研究了它与资本结构、企业经济绩效之间的关系。得出结论：环境因素对资本结构和经济绩效之间的关系有影响。对于处于稳定环境中的企业即低动态性的企业，债务融资越高企业经济绩效越好。反之，债务融资越低企业经济绩效越好。资本结构与企业竞争环境不相适应，导致企业经济绩效变低。

我国学者对基于战略视角下资本结构的研究起步较晚，但近些年来伴随着我国企业所面临的竞争环境越来越不稳定，学者开始重视财务管理与战略管理的整合。曾德明、周蓉和陈立勇（2004）通过融合组织经济学和战略管理学理论，研究环境动态性对我国上市公司资本结构及公司绩效的关系。研究结论与Simerly和Li(2000)存在不一致。我国大多数上市公司没有依据环境动态性来进行资本结构选择，公司资本结构、环境动态性与公司绩效三者之间并无显著性的关系。敬辉蓉、赵静（2007）基于战略公司财务的动态视角，从实证上检验了竞争环境动态性与上市公司资本结构的关系。其研究结论表明资本结构选择与所在产业的动态市场竞争环境具有密切关系。陈文浩、周雅君（2007）从公司面临的产品市场竞争状况出发，对资本结构与企业绩效的相关性实证研究。结果表明对于垄断性行业即竞争环境稳定，公司的债务比率与公司业绩具有显著的负相关关系；对于竞争性行业，公司的债务比率与公司业绩具有显著的负相关关系。

四、结论

以战略的眼光考虑资本结构决策是一个全新的视角，它将企业置于行业竞争环境中，考察竞争环境与资本结构、企业经济绩效之间的相互关系。在不考虑环境动态性的情况下，理论指出，由于成本不可能完全消除，债权人也不愿投资于从事高风险商业活动的企业。此外，由于人机会主义行为的存在，企业偏向于利用债务融资。交易成本经济指出，若企业的资产专用性水平较低，最佳的融资工具是举债。若企业的资产专用性水平高，举债融资会增加交易成本。在考虑环境动态性的情况下，对于资本市场发展完善国家的企业，环境动态性水平低，高负债率会给企业带来好的经济绩效；环境动态性水平高，低负债率会给企业带来好的经济绩效。对于我国，由于资本市场发展尚不成熟，监管制度还需进一步改善，环境动态性与资本结构无显著性关系。

环境动态性与资本结构关系的研究已经证实以战略的视角研究财务问题具有理论及现实意义。因此未来的研究可考虑进一步拓宽两学科的互动范围，如将战略选择纳入到企业投融资决策中的研究中，探索提高企业绩效的新思路。

参考文献：

[1]曾德明,周蓉,陈立勇.环境动态性、资本结构与公司绩效关系的实证研究[J].财贸研究,2004,1:29-34.

[2]陈文浩,周雅君.竞争战略、资本结构与企业业绩[J].财经研究,2007,1:134-143.

财务动态管理论文范文第12篇

摘　要：随着社会和经济的发展，资源环境与人类的矛盾日益尖锐，构建和谐社会、发展绿色经济等先进的发展理念也更加深入人心。作为企业核心管理之一的财务管理更要与时俱进，将可持续发展理念融入财务管理理论中，因此绿色财务管理理论应运而生。

一、绿色财务和绿色财务管理的含义

所谓绿色财务，系指将自然环境资源、环保与财务活动联系起来加以研究，是财务学的一个新生分支学科。绿色财务对象是指企业与环境有关的经济行为，包括直接环境行为和间接环境行为。直接环境行为是指与环境问题有关的且能够用货币准确计量的经济行为，如企业治理“三废”支出，绿化费用支出，用替代资源取代稀缺资源生产的节约等，这些行为直接影响到企业当期及以后各期财务状况和经营成果。间接经济行为是指与环境问题有关的但不能用货币准确计量的经济行为，如企业的环境目标和政策，对员工的环境意识教育，企业排放污染物的种类、数量和标准对社会造成的危害等。

所谓绿色财务管理是将资源的有限性（要充分利用有限的自然资源），社会的效益性（有利于人类的生存和发展），环境的保护性（使环境不受破坏，保持生态环境平衡）以及企业的盈利性综合考虑的一种财务管理，其目的是在保持和改善生态资源环境的情况下，实现企业价值最大化以及企业与社会的协调和发展。绿色财务管理的发生基础是绿色管理，而绿色管理思想主要是解决企业与社会的生态环境问题。它是从资金运动的角度考虑企业的目标与社会效益及生态环境问题的一种财务管理。

二、绿色财务管理的重要性

第一，绿色财务管理理论是适应市场发展的要求而产生的。随着公众环境意识的增强，越来越多的消费者在消费过程中开始考虑如何避免生态破坏和环境污染。企业要想获得市场，取得社会的支持只有应用绿色财务管理理论来分析产品成本费用和利润，才能使企业得以生存和发展。因此，应用绿色财务管理理论，使企业产品“绿”化，在国际市场竞争中占据有利地位，这是一种兼顾眼前与长远利益的有效措施。

第二，绿色财务管理理论可使企业获得政府方面支持的优势。随着环境问题的日益加剧，越来越多的人认识到，解决环境问题的关键在于变革传统的经济模式，而绿色财务管理理论能使变革后的经济模式获得政府的支持。在现如今的法律环境下，任何一种活动要想持续下去，除了要得到社会的理解外，还要获得政府的承认。企业作为经济活动的基本单位，既是资源的利用者，又是污染的制造者，对节约资源和保护环境承担着不可推卸的责任。因此，企业只有在获得政府的鼓励和支持的前提下，通过采取措施，才能使其生产经营活动正常进行而又不破坏生态平衡。绿色财务管理正是实现这一目标的正确方法。

第三，绿色财务管理理论是与企业的长远利益相统一的。当前，我国的经济和社会发展在人口资源和环境等方面都面临着一系列亟待解决的问题。这些都要求企业在发展经济的同时，需要根据绿色财务管理理论的目标制定出长远的绿色目标，统筹兼顾企业自身眼前利益与未来长远利益，也就是在促进经济发展的同时既要考虑企业、自然、社会的和谐发展，还要结合环境资源和社会效益等问题，制定长远目标，寻求实现的途径和所要采取的措施。企业的根本目的是盈利，绿色战略目标的前提也是企业盈利。这里的盈利是广义的盈利，不单指短期的利润，而是指对所有企业都有利的盈利。绿色财务管理理论毕竟是以企业为主体的财务管理，因此，在考虑企业盈利性的前提下，考虑企业的环境资源问题。倘若财务管理方案中利润较小但对环境有利，能够得到社会的承认，有助于提高企业的形象，从而在长久竞争中获胜，也是值得考虑的方案。

三、绿色财务管理与可持续发展观念

世界环境与发展委员会于1987年在《我们共同的未来》中首次提出了“可持续发展”的概念，使国际社会对“可持续发展”的认识大大地前进了一步。《我们共同的未来》中第一次对可持续发展进行了全面详细的阐述，并把可持续发展明确定义为：“既满足当代的需要，又不对后代人满足其需求能力构成危害的发展。”

在传统的财务管理理论中，单纯以追求经济效益为目标，没有考虑环境资源限制的条件（或仅考虑排污费、绿化费等简单因素）。在环境问题日益威胁人类生存、可持续发展深入人心的今天，传统的财务管理理论已经愈来愈不能适应社会和经济的发展，所以传统的财务管理理论迫切需要注入新鲜血液，于是绿色财务管理理论应运而生。

绿色财务管理理论中就充分体现了可持续发展的观念，绿色财务管理的内涵实际上就是在保护环境和资源可持续利用的基础上，合理组织资金运动和协调企业与有关方面的财务关系，以期实现经济效益、社会效益和生态效益相统一的企业价值最大化的目标。要求企业的资金管理活动不仅要遵循市场经济规律，而且还必须遵循生态环境规律，自觉协调企业资金运动与环境的发展关系，使企业、社会资源、生态诸方面协调发展，实现“多赢”。

把可持续发展理念引入财务管理中来，形成绿色财务管理观念，其实质就是要求企业管理者当局及企业全体员工，树立环境保护和节约资源的思想，兼顾与企业相关的各利益集团包括国家、投资者、债权人、关联单位、顾客的利益，折中各方的责权利关系，承担社会责任，树立良好的企业形象，以追求企业长久、稳定的发展和企业总价值的不断增值。

四、绿色财务管理面临的困境

绿色财务管理理论作为一种较新的概念，其理论与实务必定有一个发展与完善的过程，所以现阶段在实施绿色财务管理过程中必然会面临一系列问题，具体如下：

第一，市场经济中的价值规律对有关社会生态平衡、环境保护几乎失效。因为市场经济是强调行为自立和利益主体的，而生态环境资源很难进行产权界定，这就使得社会生态环境的社会性同企业生产效益的个体性之间存在矛盾。

第二，环境效益很难计量。环境因素和自然资源很难进行产权界定，与经济效益考核指标不具相关可比性，使得绿色会计与绿色财务管理成为难题。若想把环境效益的计量方式转换，统一量纲到衡量经济效益的货币计量方式上，目前看来很难实现，也很繁琐。

第三，增加了企业的成本。企业实施绿色财务管理势必会增加企业的成本，而相应的环境效益却难以弥补相应成本，所以环境成本就转嫁给消费者，从而削弱了企业产品的市场竞争力。对于发展中国家而言，由于科学技术落后，其产品的国际竞争力本来就处于劣势，倘若再实行环境保护政策进行绿色财务管理，把环境因素考虑进生产成本，将更不利于其产品在国际市场上的竞争，进而影响到发展中国家产品的出口。

第四，社会支持不够。如今主要是政府部门使用环境资料信息来制定相关的政策法规，以改善环境，而只靠法律力量并不能形成推动企业公布环境信息的强大动力，只有广泛的公众压力才能迫使企业公布其环境资料信息。

五、应用绿色财务管理理论所应采取的措施

绿色财务管理理论是适应全人类资源环境保护潮流的理论，是对传统财务管理理论的一种挑战和发展。为使绿色财务管理理论能尽快应用于企业实际经济活动中，需要采取一定的措施：

第一，企业在制定经营目标时，要兼顾到资源环境和生态平衡的问题。现今市场，由于绿色消费的兴起，使消费者的消费观念朝着绿色商品迈进，并且日渐激烈，这要求企业必须将资源环境问题纳入议事日程，以绿色财务管理理论为指导，尽量开展绿色经营，全面提高企业的经济效益和社会效益。

第二，大力提高员工素质。企业员工，特别是财务人员，应充分认识社会生态资源环境的重要性以及生态环境对全人类的重要影响，增强资源环境意识，加快从传统财务管理理论向绿色财务管理理论转变的步伐，以全新的姿态从事财务管理工作。

第四，绿色财务管理理论要求实行绿色会计。绿色会计，是指以自然环境资源和社会环境资源耗费应如何补偿为中心而展开的会计，主要以价值形式对环境及其变化进行确认、计量、披露、分析以及可持续发展研究，以便为决策者提供环境信息的一种会计理论和方法。首先，应该新增一些会计科目，使绿色财务管理在应用时对一些要素有案可稽。其次，会计报表以及会计报表分析应该设置一些指标用以考察企业对于资源保护、环境改善等方面所作的成绩以及存在的不足，以便使企业能针对性地采取措施，加强和改进工作。

参考文献：

[1]王建明等。绿色财务管理探讨[j].南京工业大学学报，2003，（08）。

[2]张梅琳。绿色财务管理初探[j].上海大学学报（社科版），1997，（02）。

[3]阎晓红。刍议绿色财务管理[j].生产力研究，2001，（04）。

[4]谢德仁。企业绿色经营系统与环境会计[j].会计研究，2002，（01）。

[5]姜太平。绿色管理—企业管理发展的新趋势[j].决策借鉴，2000，（02）。

财务动态管理论文范文第13篇

一、财务管理理论的局限性

（一）财务管理逻辑起点的局限

长期以来，我国财务界研究财务管理理论总是以财务本质为起点。但是，财务本质并非财务管理理论体系中最本源的理论要素，以其作为构建财务管理理论结构的逻辑起点，显得有些牵强。这是因为：其一，财务本质是一个纯粹理论性的范畴，缺乏与实践的直接联系，以它为起点构建财务管理理论结构，容易导致财务管理理论脱离实践。其二，财务本质本身是发展变化的，其发展变化的根源是理财环境的变化，在不同的环境条件下人们对财务的本质有着不同的认识。因此，以财务本质为起点构建财务管理理论结构，不能直接反映社会经济环境对财务管理系统的影响，无法揭示财务管理发展变化的真正原因。

（二）财务管理目标的局限

经济学视角下的财务管理目标定位于企业价值导向，无论是利润最大化还是企业价值最大化，均在企业治理结构的框架下讨论企业利益主体的利益实现，即回答企业为谁而存在这样一个基本问题，其实质是对企业本质的认知。财务管理目标与企业基本目标和企业使命等企业理论的命题是同一的，并没有作严格的区分。以企业目标代替财务管理目标的结果是目标被抽象化，造成了实务中的迷茫，忽视了财务管理的独特性，目标与财务活动的联系被削弱，失去针对性。目标是抽象的、不明确的，不能有效地指导实务。由此造成在企业运行框架中难以明确财务管理的独特作用，财务管理活动的效果也很难界定，目标的评价功能发挥不了。

（三）财务管理研究方法的局限

在研究方法上，目前财务管理理论所采用的方法似乎更接近于经济学的研究方法，而非管理学的方法。它以资本市场的运转和各种金融资产的估价为主要研究对象，以微观经济学的最优化理论、效用理论和风险理论等为基础，再依据一系列的假设建立数学模型，作为企业筹资、投资和股利分配等财务管理活动的理论与方法指南。但这种研究方法一方面没有完全从企业管理的角度，特别是没有完全从企业整体和长远发展的角度对财务管理规律进行探讨；另一方面这种近似经济学的研究方法是建立在前提性假设，如所有的市场是完全竞争性的、信息是完备的、交易成本为零等基础之上，但这一基础在现实中是很难实现的。所以在此基础上发展起来的财务管理理论与从企业管理角度发展起来的企业战略理论之间，自然就会产生矛盾，使之不能完全有效地支持企业的整体战略。

（四）财务管理研究范围的局限

由于研究方法上的局限性，财务管理理论在研究范围上也存在着一定的局限性。例如，资本预算过程对企业管理实践来说是一个非常重要的问题，但目前的财务管理理论对此问题的研究主要集中在投资项目评价这一领域，很少研究这一过程的整体及其他重要环节，而这些对于做好投资决策也许更为重要；再如，财务管理理论以资本市场的有效性假设为前提，往往把许多战略管理上非常重要的因素作为无关变量排除在研究范围之外；还有，由于财务管理理论已发展到“严谨的数量化”阶段，它对许多难以数量化或非数量化因素的研究还不够重视，而在战略管理中，这些因素很可能是起决定性作用的。研究范围的局限性，使目前的财务管理理论与方法缺乏与企业战略的相关性，从而不能完全适应战略管理的要求。

二、财务战略管理

（一）财务战略管理与传统财务管理的区别

财务战略管理是指企业在分析理财环境的基础上，服从和服务于企业战略的前提下，对企业资源筹集和配置活动进行的全局性和长远性的谋划，它是战略理论在财务管理领域的应用与延伸，其与传统财务管理的区别集中体现在以下几方面：

1.视角与层面不同

财务战略管理运用理性战略思维，着眼于未来，以企业的筹资、投资及收益的分配为工作对象，规划了企业未来较长时期(至少3年，一般为5年以上)财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略，是企业日常财务管理活动的行动纲领和指南。传统财务管理多属“事务型”管理，主要依靠经验来实施财务管理工作。

2.逻辑起点差异

财务战略管理以理财环境分析和企业战略为逻辑起点，围绕企业战略目标规划战略性财务活动。传统财务管理主要以历史财务数据为逻辑起点，多采用简单趋势分析法来规划财务计划。

3.职能范围不一样

财务战略管理的职能范围比传统财务管理要宽泛得多，它除了应履行传统财务管理所具有的筹资职能、投资职能、分配职能、监督职能外，还应全面参与企业战略的制定与实施过程，履行分析、检查、评估与修正职能等，因此，财务战略管理包含着许多对企业整体发展具有战略意义的内容，是牵涉面甚广的一项重要的职能战略。

（二）财务战略管理的基本特征

1.动态性

由于财务战略管理以理财环境和企业战略为逻辑起点，理财环境和企业战略的动态性特征也就决定了财务战略管理的动态性。财务战略管理的动态性主要体现在四个方面：一是财务战略管理过程具有连续性；二是财务战略管理具有循环性；三是财务战略管理具有适时性；四是财务战略管理对象具有权变性。正确把握企业财务战略管理的动态性特征非常关键，美国邓恩・布拉德斯特里特公司经过对美国企业长期观察后总结出六条导致企业破产的原因，其中之一就是：企业思想僵化，缺乏随环境变化而变化战略及战略管理的灵活性。

2.全局性

财务战略管理面向复杂多变的理财环境，从企业战略管理的高度出发，其涉及的范围更加广泛。财务战略管理重视有形资产的管理，更重视无形资产的管理；既重视非人力资产的管理，也重视人力资产的管理。传统财务管理所提供的信息多是财务信息，而财务战略管理由于视野开阔，大量提供诸如质量、市场需求量、市场占有率等极为重要的非财务信息。

3.外向性

现代企业经营的实质就是在复杂多变的内外环境条件下，解决企业外部环境、内部条件和经营目标三者之间的动态平衡问题。财务战略管理把企业与外部环境融为一体，观察分析外部环境的变化为企业财务管理活动可能带来的机会与威胁，增强了对外部环境的应变性，从而大大提高了企业的市场竞争能力。

4.长期性

财务战略管理以战略管理为指导，要求财务决策者树立战略意识，以利益相关者财富最大化为理财目标，从战略角度来考虑企业的理财活动，制定财务管理发展的长远目标，充分发挥财务管理的资源配置和预警功能，以增强企业在复杂环境中的应变能力，不断提高企业的持续竞争力。

三、财务战略管理的基本模式和基本内容

财务战略管理立足于企业外部环境发生巨大变革的背景条件下，充分吸取战略管理的基本思想，从更高的角度来看待企业的财务管理活动。财务战略管理是企业财务决策者根据企业制定的整体战略目标，在分析企业外部环境和内部条件的基础上所制定的用以指导企业未来财务管理发展的财务战略，并依靠企业内部能力将财务战略付诸实施，以及在实施过程中进行控制与评价的动态管理过程。

这是一个循环往复的动态过程管理。一个较为完整的财务战略管理过程由四个基本环节构成。这四个环节按先后顺序分别为理财环境分析、财务战略制定及目标分解、财务战略实施和财务战略实施结果评估与控制。

财务战略是为谋求企业资金均衡、有效流动和实现企业战略，为加强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划。财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸，不仅体现了财务战略的“战略”共性，而且勾画出了财务战略的“财务”个性。

一般来说，财务战略有三种路径选择：扩张型、稳健型、防御收缩型。

企业选择扩张型财务战略不是偶然的，这与其企业生命周期所处阶段、高成长的企业发展战略息息相关。

企业生命周期理论认为，大多数企业的发展可分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。一般来说，在企业的初创期和成长期企业宜采取扩张型财务战略，在成熟期则一般采取稳健型财务战略，而在衰退期企业应采取防御收缩型财务战略。

FLEXLINK上海有限公司从2000年在上海成立代表处、2003年成立分公司至今，在中国已经有了相当长一段时间的发展，在各方面均取得了不错的成绩，资金相对充裕，企业已拥有核心竞争力和相当的规模，对于这样一个处于成长期的公司来说，可以考虑通过内部扩张、外部扩张战略实现外部发展。

企业生命周期所处阶段及企业发展战略促使FLEXLINK在中国的财务战略选择了扩张型的路径。在扩张型财务战略中，投资、筹资和收益分配是三大核心内容。

投资战略。FLEXLINK的扩张型财务战略在投资环节上可以将财务资源向营销及产品质量倾斜。营销是一个企业的核心竞争力之一，通过对营销的财务支持可容易地提升企业的销售额，实现企业提高市场份额和增加利润的目的。此外，产品质量也是整合内部资源、提高资源配置效率的重要一环，企业通过对产品质量的财务支持也应不遗余力。特别是对于一家外资企业来说，质量是其在中国的一大优势，也是其高速成长的保障。企业的财务战略便是要将企业的财务资源支持企业的营销及产品质量战略。

筹资战略。高成长企业的一个明显标志是高销售增长。面临销售高增长时，高成长企业往往面临极度的资金饥渴，这主要是因为销售增加通常会引起存货和应收账款等资产的增加。销售增长的张力越大，资金饥渴就越严重。

FLEXLINK作为一家全球性的跨国公司，其母公司是其资金的保障，通过母公司的注资可以解决其在高速成长中所面临的资金饥渴问题。但是，若为降低风险，企业也可以选择引进中国本土的合作伙伴，一方面解决资金饥渴问题，另一方面通过合作伙伴更加了解中国当地的销售和金融市场，提高销售额和融资可能性。

财务动态管理论文范文第14篇

关键词：动态财务管理；房地产企业；构建模式

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）04-0-01

一、财务动态管理的含义

动态财务管理是在对企业未来财务经营状况的预见基础上，对未来的状况以及结果做出前瞻性的模拟，专业财务人员运用事先设定好的动态财务指标，通过预先设置好辅助管理工具，使得制约企业财务信息的因素产生变动的一个过程。也是财务管理的一种模式，并且这种管理模式的管理过程是一个整体性的财务信息管理过程。财务动态管理模式在房地产企业中采用实行，其主要方式是在企业的日常管理中，做出正确的判断，对企业的经营状况以及目标进行一个可行性的设定，在选用动态财务指标基础上，通过计算辅助与动态分析方法，对可能影响公司项目状况的因素进一步作出分析，在预定目标同实时动态的目标对比的基础上，对制约因素加以改变，以此使得房地产企业财务动态管理的实现。

二、财务动态管理实施的可行性

(一)房产企业有实施的欲望

房地产企业和其他行业企业在资金运作方面相比，其运作的资金是非常大的，仅仅一个楼盘的开发，所运作的资金就达几亿甚至还有几十亿、上百亿的，因而，对这些成本资金的控制，是一项非常艰巨的工作。因此，房地产企业迫切需求更好的财务管理模式来对企业资金进行管理和监控。由于财务动态管理模式，能够实时的了解进行中的项目资金使用状况，并能够在与预定计划相比较的同时将问题环节迅速反映出来，从而促使企业在资金的使用过程中始终能确保其安全性与准确性。

(二)房地产企业具备实施条件

实施财务动态管理，对信息的及时性与实时性有很高的要求，因而实施企业的信息技术水平也一定要具有高度水准，房地产企业也不例外，必须要拥有一套强大的财务信息处理系统。在我国，房地产企业得规模目前还是良锈不齐，但是大部分的企业都拥有强劲的经济实力，对信息化管理也相当的重视，在其财务管理部门，已经实现了的局域网与计算机办公。目前实施动态财务管理的话，只需搭建相关的信息网络、开发相关的软件。因此，对房地产房地产企业来说，其实施财务动态管理的条件已经具备。

三、财务动态管理模式的构建

(一)构建原理

在房地产企业内实行财务动态管理，其模式的构建是对整个企业都有关联的一个系统性工程。因此，在模式构建之前，首先要做的便是对系统设计原理的明确，也就是动态财务管理的框架内，通过及时处理和反馈财务数据，将动态财务管理系统构搭建成一个信息平台，这个信息平台要能将房地产的项目资金运作情况实时反映出来。房地产企业可以通过这个平台，将在不同市场环境下目标资金的变化模拟出来，同时还能后及时向系统反馈目标值同动态财务指标的对比结果，将此反映给企业决策者使用，这为房地产企业防范投资风险与市场风险提供了极大的方便。

(二)构建思路

在房地产企业内构建财务动态管理，必须要有一个清晰的构建思路。首先是要对房地产企业的资金使用特点进行了解，根据使用特点制定出一个控制动态财务管理系统的流程。在这样一个动态管理链中，企业内的任何一个资金项目的运作，都将在动态财务管理系统中直接反映出来。这样一来，房地产企业在财务控制方面，达到了全新的水平。一方面，通过动态财务管理系统，房地产企业对本企业的成本控制水平大大提高了，企业的经济效益提高了；另一方面，运用动态财务管理系统，能有效地预测企业资金的未来运作情况，有利于房地产企业对公司资源的合理优化配置，使人力、物力、财务都得到合理地使用。

四、财务动态管理模式的系统设计

所谓系统设计，就是要建立一个合适企业的动态财务管理平台，使得企业的财务管理在同一个系统内都能够得到实行。

(一)需求分析

首先要明确房地产企业动态财务管理的实施目标和要求，再针对目标和要求，对所要设计的系统应当具备的功能进行确定，从而保证系统功能模块能够得到科学合理地设计。一般情况下，房地产企业构建的动态财务管理系统，主要是对企业的财务实现信息化管理。也就是说，在企业范围内对日常的财务信息查询、修改，和落实责任，以及预测执行结果等。并且还要能够实时反馈、统计和分析企业项目的财务具体运作状况的信息，并对信息作综合评估。需求分析的明确，为动态财务管理系统的设计提供了正确的准备工作。

(二)系统模块设置

明确了需求分析后，再根据应当具备的功能需求，进一步的设置财务动态管理系统的功能模块。对房地产企业来说，系统模块的设置，一般包括基本信息、成本控制、可行性探究、和企业绩效评估等模块。

(三)系统的运行

动态财务管理系统的运行，是房地产企业构建此管理系统，并用于企业财务管理发挥作用的环节。这一环节包括了一系列小的环节：前期工作的准备、分解财务成本、跟踪成本管理、评估考核等。这些不同的环节，其工作都是相互联系相互配合的。通过此系统的运行，使动态财务管理系统发挥了功效。企业的财务管理水平得到提升，企业的资源，尤其是资金得到了合理的配置，促使企业经济效益大大提高。

(四)系统的集成管理

系统内的每个模块之间都有其自身的功效，因而选择合适的数据集成平台，对每个子模块之间的信息交流有积极作用，促进了系统的完整性。另一方面，在构建信息管理系统时，采用Access系统进行构建，这对于提高项目管理的科学性有很大帮助，同时也加强了管理的规范性。

五、结语

通过上文的探究和分析，可以看出在房地产企业中采用财务动态管理的可行性以及现实性。财务动态管理的实施不仅是其自身发展的需求，更是房地产企业财务管理的需求，其在房地产企业中的实施具有现实意义。它的实施，不仅对企业财务管理水平的提高有积极作用，同时能够实时监控企业资金运作，从而使企业的健康持续发展得到有力的保证。

参考文献：

[1]田林永.当前房地产企业财务现状及管理建议[J].中国住宅设施,2011(07) .

财务动态管理论文范文第15篇

关键词：低碳经济 无形资本 财务战略 预算管理

作者简介：

蒋 冲（1977-），男， 江西广丰人，江西科技师范大学经济管理学院讲师

罗 焰（1968-），女， 江西南昌人，江西科技师范大学经济管理学院教授

从农业文明向工业文明的跨越，将人类利用自然资源的潜力发挥到了极致，人们沉浸于大机器生产带来的高效，享受着化石资源带来的便利，通过暴力式的生产，将自然资源迅速转换成人类财富。而与此同时以“碳”排放为标志的全球变暖趋势和人居环境的不断恶化，使人们越来越关注经济社会的可持续发展问题，“低碳经济”应运而生。作为资源配置方式之一的企业，由于受碳排放配额的约束，在市场准入、税收政策和金融支持等方面颇受低碳化影响，作为企业经营管理活动的核心——财务管理活动低碳化倾向明显，企业面临的财务环境较之前发生了的很大变化，理财观念和理财实践亟待创新。

一、低碳经济背景下财务管理现状

（ 一 ）高碳化财务管理模式的不可持续性 企业存在的意义在于能使土地、资本和劳动力等要素组合优化，从而创造出比市场配置资源更大的价值。因此，在工业文明时代，企业财务管理活动中心是如何挖掘土地、资本和劳动力等要素的潜能，实现价值增值，表现为：第一，凭借信息和技术优势，企业获得地表和地下自然资源的使用权，通过现代化大机器生产将其转化为具有一般等价物形式的货币财富，并且通过财富的累计效应，加速这一自然资源到货币财富的转化过程。第二，资本作为驱动价值增值的原动力，在企业财务管理中居于核心位置，其基本特征表现为创新性、扩张性和掠夺性。资本之创新性、扩张性符合人类认识世界、改造世界，从而实现人类自由社会，进而达到人与自然和解的原意（王国坛、王东红，2009），但资本的这种创新性和扩张性所引致的社会或环境负外部性得不到有效抑制，那么其掠夺的劣根性将暴露无遗。第三，劳动力是“人的身体即活的人体中存在的、每当人生产某种使用价值时就运用的体力和智力的总和”（《马克思恩格斯全集》第23卷，第190页），劳动力的使用可以为企业带来未来现金流量，因此，其价值在于未来获取现金流量的能力。如何利用相对不变的劳动力价格，挖掘其价值创造功能，充分发挥劳动力的杠杆效应是企业财务管理的重点之一。工业文明背景下的传统财务管理模式，基于片面的人类中心论这一伦理假设（王建明，1995），强调土地、资本和劳动力等要素创造价值、为人类服务，并进而实现人类社会自由发展的同时，却忽略了人类社会赖以生存的自然环境。企业理财过程中，侧重于以未来现金流量为标志的价值管理，而在企业环境成本尚未完全内部化的软约束下，对化石能源的高度依赖成了企业财务活动的理性选择。但是，全球温室气体（CO2）浓度的快速上升，必将扰乱自然生态系统的各种因素（如海水温度、洋流以及太阳辐射）间的微妙平衡，终究影响与人类生存息息相关的自然环境。因此，建立在人类现代工业文明客观基础上的以高碳为特征的理财模式，越来越不适应企业、社会可持续发展的终极目标，低碳化经济和低碳化碳社会众望所归。

（ 二 ）传统财务管理模式的低碳化挑战与机遇 由地球生态圈碳失衡和化石能源的掠夺性使用而引发的低碳化思考，其特征主要是：（1）经济性。低碳化在关注碳排放绝对数量减少的同时，更强调提高碳生产率，即每单位碳排放所产生的GDP或附加值更高。低碳化应该是一个在不降低人们生活水准和福利水平下的帕累托改进过程，经济性不仅体现在以较小的碳消耗和碳排放获得较稳定的经济与社会发展，同时，更体现在人类社会与自然界以较小的冲突换得长久的和谐共处。（2）创新性。低碳化是一种经济发展模式的转变，更是一种发展观念和发展思维的转变，是人类社会在发展过程中不断调整的自适应过程，相伴而行的是不断的技术创新和制度创新。技术创新是新产品、新过程、新系统和新服务的首次商业性转化，而制度创新则是社会政治、经济和管理等规范的革新，是支配人们行为和相互关系的规则的变更，是组织与其外部环境相互关系的重塑，二者的交互、有机结合是低碳化转变的保证。（3）阶段性。低碳化的阶段性目标主要是在经济社会发展的同时将大气中温室气体的浓度保持在一个相对稳定的水平上，使气候变化不至于影响人类的生存和发展，从而实现人与自然的和谐发展。基于经济社会低碳化发展的经济性、创新性和阶段性特征表现，企业的财务管理环境发生了很大的变化，环境的变化既是对已有财务管理模式的否定，也是对现存理财观念、财务要素范畴和财务决策等财务理论与实践的发展，既面临着挑战也存在着机遇，具体表现为：其一，理财观念的发展。公司财务管理的基本功能是有效培育、配置和运用财务资源，以实现公司价值创造与增值（李心合，2006）。财务价值是一个以未来现金流量作为衡量标准的经济学名词，在无外部性约束的条件下，财务网络对价值创造的支持体现在尽可能多的利用这种外部性来提高企业未来的现金流量，其结果就有可能会导致“公地悲剧”的出现，财务管理的短期化倾向明显。而低碳化理念，是要将这种环境的外部性在理财过程中让其内部化，成为企业获取未来经济利益的一种显性成本，其实质则是从整体的角度考虑企业未来现金流量的实现，是一种可持续发展的理财观念。低碳化是将可持续发展理财观念落到实处的一种具体方式和手段，有利于摆脱仅从资源配置单一维度出发而引致的财务价值增长的高碳化陷阱，进而从资源创造和资源配置双维视角考察财务价值增长的实现路径。其二，财务要素范畴的发展。资本是企业财务活动的基本要素，也是财务管理的核心内容（赵德武，2007）。传统财务管理将能够货币化的资本作为财务管理的要素范畴，旨在通过筹集、投放和分配等活动实现资本的价值创造与增值功能，为了规避货币化过程中的不确定性因素影响而导致价值确认上的风险，财务管理活动中倾向于使用有形或是有市场参照物的资本形态。但是，在低碳经济背景下，市场竞争更加激烈，不可再生自然资源枯竭趋势不可逆转，财务活动所涉的要素范畴必然要突破有形资本的限制，更多关注那些导致未来现金流量的无形因素对价值创造和增值的影响。财务要素范畴的发展，赋予了财务管理核心概念——资本更多的内涵，必然导致现有理财模式的变革，风险价值以及对不确定性的评价在财务管理中的地位将越发显得重要，财务管理柔性化发展趋势明显。其三，财务决策评价标准的发展。在筹资、投资和利益分配等财务决策中，常用的评价标准是价值相关性，也就是诸种财务决策行为最后对企业未来现金量的影响方向与影响程度。低碳经济背景下强调经济行为的可持续性，财务决策虽不能脱离未来现金流量的影响，但低碳化的约束使得企业必须在获取现金流量和承担社会责任之间权衡，或者说在伦理上企业在财务决策时必然需要遏制资本的过度创新而导致的掠夺性。因此，财务决策的评价标准面临着非效率性挑战。财务决策评价标准的非效率性挑战，并不意味着对成本效益原则的否定，也不表明理性分析原则的不合时宜，仅仅表明财务决策的效率性评价标准需要完善和发展，财务决策的低碳化评价标准在短期或局部可能带来低效率，但从可持续发展或全局来说抑或是一种高效率。

二、无形资本战略的财务视角诠释与意义

（ 一 ）无形资本战略的财务视角诠释 （1）资产与资本。资产通过不同资产形态的转化给人们带来满足是其效用或价值实现的主要方式。资本是一种依附于具体资产的权力，资本一旦投入就被抽象为一种为获取未来现金流量的权力，因此，增值是资本的天然要求，否则其就失去了存在的意义。资产为了满足市场需求而进行创新，资本为了增值而创新，资产不具备扩张性，其存在的意义在于围绕着满足人们的需要而在不同资产形态之间的转换，而资本极具扩张性，并且为了满足扩张的愿望敢冒任何风险。汪丁丁（2006）曾从“精神维度”解读资本的特征，认为基于资本所承载的累积效应，它能够把对剩余（利润）的追求转化为“意识形态”，即对剩余或净收益的崇拜。建立在公平、公正和自由基础上的市场经济是通过人们主观能动的劳动以实现通过对物的依赖摆脱贫穷与落后，进而通过以劳动者，生产工具和劳动对象为基本特征的生产力的高度发展来实现人类的解放和自由。因此，近、现代社会的产生和发展，本质上是以资本的运营和扩张为特征的市场经济的发展扩张过程（徐大建，2007）。（2）无形资本。资本的使命在于增值，而资本本身不会运营，只有通过人格化的资本即资本家才能运营，资本一旦人格化后实现资本增值的手段就会变得自利而且贪婪。通过暴力的方式开采自然资源，将自然资源转化成其投入资本的增值；通过对普通劳动者劳动时间的侵占，将劳动者维持自身和家庭所需要的劳动资料转变为投入资本的增值；通过制度安排，将未来不确定性的风险转嫁给信息弱势群体而实现资本的增值等。资本人格化的结果就是：以资本为核心，调动一切可以调动的要素实现增值以证明其存在的意义。伴随着自然环境的日益恶化、劳动权益保护的加强和信息技术的迅速普及等，资本通过简单、野蛮方式实现增值的空间越来越小，资本需要寻找一种文明的、可持续的载体重新焕发生命力。资本增值的源动力在于能激发人们不断通过创新将各种要素投入引起的未来现金流量变现，在低碳经济背景下与创新最匹配的要素是以技术和制度等表现形式的无形要素，这些无形要素依附于具体的资产形态，通过市场行为寻求价值的实现，这种以无形要素为载体，在经济活动中不断追求价值实现的权力就是无形资本。（3）无形资本战略。财务管理活动是在既定环境下，通过各种形态资本要素的组合，形成未来现金流量的预期，并在实践过程中有效识别和占有企业未来现金流量的一种组织行为。低碳经济背景下企业财务管理围绕着“创新”展开，在价值形成和实现过程中，智力、组织文化、渠道等无形要素的凝结起着至关重要的作用，财务管理的重心是如何挖掘、组织、协调这些以无形要素为载体的无形资本的运营，因此，低碳经济背景下应从战略高度确立无形资本财务运行的规律和特征。无形资本战略的核心就是通过无形要素的使用，创造出某种稀缺性和特质，并通过市场的认可进而获取未来现金流量的权力，如果无形要素在企业未来价值凝结过程中的稀缺程度越高，那么通过这种要素的占有而获得的对未来现金流量的要求权就越大。无形资本战略跳出了“就财务论财务”的狭隘财务观，强调无形资本在企业价值驱动过程中的核心作用，并通过无形资本价值转移的灵活性增加组织适应财务环境的弹性，保持企业持续的竞争优势。

（ 二 ）低碳经济背景下实施无形资本战略的意义 财务管理以价值管理为纽带，以资本运营为核心，低碳经济背景下企业的财务环境、财务决策依据以及财务评价体系等发生了很大改变，以无形资本为核心的价值链系统左右着财务管理活动的得失，为企业未来、长远和整体发展提供持续的财务动力，进而实现企业均衡现金流量、建立核心竞争力的财务目标。低碳经济背景下实施无形资本战略的意义主要体现在以下方面：（1）相对于其它资本形态，无形资本的累积效应较强，边际资本价值不受递减规律的约束，通过无形资本的正向累计效应，增强企业对财务环境的适应能力，提高企业财务竞争力。（2）基于无形资本财务循环的环境友好性，企业价值创造着眼于企业的长远利益与整体绩效，有利于创造并维持企业的财务优势，可持续发展能力强。（3）无形资本形成主体的多元化和产权交易的市场化，能有效缓解竞争的对抗性导致的效益损失，提高企业整体职能的协调性，进而提高企业的财务协同效应。

三、无形资本战略财务管理的发展与完善

（ 一 ）低碳财务理念的发展 理念是一种理性化的思维活动模式或者说理性化的看法和见解，财务理念是企业财务活动过程中形成的理性化思维结果，无形资本战略是低碳经济背景下财务理论与实践的新发展，在财务核心概念、财务本质和财务目标等方面都有所突破。财务核心概念历来都是大家争论的一个焦点，曾有过“资金论”、“本金论”和“价值论”等诸多观点。“资金论”认为财务活动的基本职能是保证企业经营活动中资金运动的顺畅和均衡，甚至将“确保企业资金均衡有效流动并最终实现企业总体战略”作为企业财务战略目标；“本金论”认为财务活动是以垫支为前提的本金保值、增值活动，明确了本金与基金在资金运动过程中的本质区别，反映了财务活动的保值、增值特征；“价值论”认为财务管理是基于企业未来现金流量管理的一种风险管理活动，较全面概括了企业财务活动的现状。上述观点虽然反映了财务管理的某一方面的特征，但未能揭示财务管理的本质，诸种概念不适合作为财务的核心概念。财务核心概念应该是能统驭整个财务概念体系的轴心，能够反映财务活动的本质，财务本质是在制度或环境约束下的财务效用最大化，财务效用在商品经济时代表现为以一般等价物表示的人们对物的依赖带来的满足程度。因此，将在物的维度具有天生累积效应，并在精神维度将对剩余的追求转化为“意识形态”的“人格化”资本作为财务核心概念较其它财务概念更能反映财务的本质。在低碳经济背景下，财务环境的变迁引起了财务资源的柔性化转变，资本形态在环境硬约束下出现无形化趋势，无形资本在低碳财务概念体系当中越来越受到人们的关注。基于财务核心概念体系，财务活动将资本作为基本的财务要素，通过筹集、投放、回收和分配等手段寻找和激励资本保值、增值的动力。低碳经济背景下以创新为特征的无形资本是诸多资本形态中最活跃的一种，在企业价值创造过程中发挥着越来越关键的作用，财务活动的基本目标应该是如何实现无形资本收益的最大化。根据财务本质是价值与权力相融合的财权流观点（伍中信，2006），财务活动过程中与价值相关的权力应该是统一的，但是无形资本的价值溢出效应使得在无形资本战略下出现价值与权力的非对称状态，因此，在 “财务目标集”中应该增加价值与权力统一的目标元素。财务活动过程中价值与权力的对称是指企业未来现金流量的形成与对其的要求权要统一，在以实物资本或是货币资本为主要价值驱动因素的工业经济时期，这两者的统一较容易实现，但是将无形资本作为主要的价值驱动因素后，两者的统一会存在很多干扰因素。

（ 二 ）财务预算管理的完善 无形资本战略下财务活动以无形资本作为中心，将各种资本形态有效组合，挖掘和发挥各种资本形态在价值创造过程中的潜力，提高企业的核心竞争力，以实现企业的可持续发展目标。基于无形资本在价值创造过程中的外部性、不确定性和相对的垄断性等，无形资本战略相对于传统财务管理模式，更需要在财务预算管理方面进行完善。财务预算管理是在企业总体战略的指导下，按照企业价值创造过程中各方利益相关者的价值诉求，将企业各职能部门的责、权、利等关系进行量化的制度体系。无形资本战略下财务预算管理的重要性体现在：从资源配置的角度确立无形资本价值创造的核心地位，保证了企业价值驱动的持续性和竞争优势的长期性；从权力配置的角度均衡其它资本形态所有者与无形资本所有者之间的利益关系，保证了企业价值的顺利实现；从风险控制的角度防范和降低无形资本的不确定性对企业未来现金流量的影响，增强企业价值创造对环境的适应性等。财务预算管理以资本循环为逻辑起点，以价值链管理为参考依据，是企业推行无形资本战略的有效手段，在实践中财务预算管理的重点体现在：财务预算管理是企业中各利益相关者根据自身掌握的信息进行利益博弈的方式之一，预算目标是各方讨价还价的妥协结果，低碳经济背景下无形资本价值创造的复杂性、不确定性以及非标准化等特点，使得博弈过程更加反复，因此，建立有效、规范的财务预算管理制度是保证无形资本战略顺利实施的关键要素之一，在企业的组织机构方面更趋向于网络化和扁平化，倡导沟通、共同参与和团队精神。在财务预算管理的方法上，以市场作为导向，通过作业基础预算增强预算的精准性、运用EVA等价值指标增加预算的价值导向、借助平衡记分卡等综合业绩评价改善预算的财务特性等，增加无形资本战略下预算管理的弹性，避免财务预算管理的随意性和盲目性。在财务预算管理的执行上，密切关注无形资本的累计效益和溢出效益，围绕着无形资本的开发与储备，实时调整各资本预算的执行进程，并根据资源基础理论，通过建立学习型组织提高预算管理的执行效果和增强预算管理的战略实现意图。

四、结语

低碳经济背景下企业财务活动围绕着创新展开，创新的财务价值需要通过无形资本循环运动实现，以无形资本作为财务战略重点是低碳经济发展的必然趋势。无形资本战略的实施有利于企业从战略高度挖掘无形资本的价值创造功能，通过财务上的优势建立企业的核心竞争能力，实现企业可持续发展的战略目标。但是，财务环境的多变和财务活动的复杂性，特别是信息不对称引起的价值计量问题，使得无形资本战略的实施面临诸多的挑战，因此，如何在动态中把握无形资本价值运动的规律，如何通过相对价值模型计量无形资本价值，以及如何适应低碳经济发展的财务制度建设等是无形资本战略进一步研究的重点。

*本文系2013年江西省高校人文社科研究项目“低碳经济背景下无形资本财务战略创新研究”（项目编号：GL1354）和江西科技大学科研项目（项目编号：KY2012SY05）的阶段性成果

参考文献：

[1]鲍健强、苗阳、陈锋：《低碳经济：人类经济发展方式的新变革》，《中国工业经济》2008年第4期。

[2]唐跃军、黎德福：《环境资本、负外部性与碳金融创新》，《中国工业经济》2010年第6期。

[3]李心合：《财务管理学的困境与出路》，《会计研究》2006年第7期。

[4]赵德武等：《财务管理（第二版）》，高等教育出版社2007年版。