债券投资技巧范文

债券投资技巧范文第1篇

企业债券投资中存在的问题

目前，在企业债券投资中主要存在“四重四轻”的问题：

一是重行业垄断特征判断，轻行业实际状况关注。在投资过程中，对部分垄断企业有偏好，而对其行业实际经营状况忽视关注。

二是重企业所有制属性关注，轻财务数据解读。对大型央企、国企发行的债券有偏好，而忽视对其财务状况特别是反映偿债能力的财务数据进行解读分析。

三是重外部评级结果，轻内部评级授信。当前，企业债券在发行前的普遍做法是由发行人付费邀请外部评级公司为债券的主体和债项进行评级，债券发行时向市场投资者公开评级结果和披露评级报告。但在发行人付费模式下，“以价定级”或“以级定价”等现象时有发生，影响了评级行业的公信力。只单纯依赖第三方机构评级结果进行投资决策，而忽视内部评级授信，则会在企业债券的风险控制上形成一定隐患。

四是重投资收益分析，轻限额组合管理。在投资企业债券过程中，内部决策程序上多重投资收益分析，而忽视限额组合管理。

“三看三查三控”的操作要点

针对以上“四重四轻”的问题，笔者认为，农商银行在进行企业债券投资决策分析时，要严格按照本行信贷政策指引，重视对于行业景气度的判断和个券主体财务情况的分析，向行业分析精耕细作和企业所有制属性一视同仁的方向发展。同时，对于有条件的行社，可以试行内部评级机制。具体来说，要做好“三看三查三控”措施，切实防范企业债券投资风险。

三看：一看企业资质。二看企业所属行业。景气度良好的行业违约风险较低。三看团队。公司管理团队是重要的考量标准，选择一个守信誉的企业非常重要。

三查：一查企业财务报表；二查第三方评级报告；三查发行人实地经营状况。具体来说，投资机构在投资债券时可以从公开的途径获得债券发行时的资金募集说明书、外部评级报告以及企业各年度的财务报表和审计报告。但是，企业的实际情况可能无法得到真实呈现，如果仅靠公布的文字说明参与非发行地区或不熟悉的行业或者企业的投资，对投资部门来说风险还是较大的。因此，建立与发行人的信息沟通机制，有条件时对发行人进行实地查看，对投资部门具有重要的意义。通过实地查看可了解企业经营以及财务情况的变化，一旦发现违约信号，可以及时进行风险规避。

三控：农商银行投资部门是主动承担一定市场风险以博取较高收益的业务部门，但是，承担市场风险不等于承担操作风险。在业务中要处理好“发展、风控、盈利”的关系，将风险防范放在首位，强调安全至上。在风险防范上要注重三控，即控操作风险、控集中度风险、控信用风险。

一是建立健全配套的投资操作细则，控制操作风险。严格遵守“承受可控市场风险、严格隔离操作风险”的经营策略。在管理架构方面，建立分级授权、职责分明的企业债券投资组织管理架构，包括资产负债管理委员会、债券投资决策管理委员会、风险管理委员会等。

在业务操作方面，投资部门负责修订资金和债券业务相关的操作规程和管理规定，形成完善的制度体系。严格按前中后台业务职能和管理职责进行业务处理。在业务处理中严格按业务授权进行业务审批，实行录入、复核岗位严格分离。

二是建立健全完善的投资及授信额度审批流程，控制集中度风险。债券投资由于具有流动性、安全性和收益性方面的综合优势，已成为农商银行贷款之外的重要资产，投资时应根据总量平衡和结构对应的原则，根据资产负债结构和风险承受能力确定投资规模，并根据资金来源期限确定债券投资期限结构。将企业债券投资纳入集团授信进行管理，对与农商银行没有信贷往来的企业发行的债券，严格客户准入主体信用评级标准，定期跟踪企业资信和财务变化。

在日常操作中，额度审批必须成为投资审批的前置程序。授信审批主要内容是组合限额管理。限额结构包括最大组合限额、单次发行组合限额、单一发行人最大限额。最大组合限额是指全行投资的同类债券余额在全行投资类债券总量中所占的最大比例。单次发行组合限额，是指在债券发行人单次债券发行量中可购买的最大比例。单一发行人最大限额，是全行所持有的单一发行人发行的某类债券余额占债券总余额的比例，该限额同时受限于监管部门的集中度限额。

申请授信额度时，至少要提交四类材料：投资部门出具的价值分析评价报告、发行人评级报告及跟踪评级报告、发行人近三年经审计的财务报告及最近一期的财务报表、风险委员会要求的其他材料。

债券投资技巧范文第2篇

根据公司购买债券目的不同，可分为交易性金融资产、可供出售金融资产和持有至到期投资三类。交易性金融资产，主要是指企业为了近期内出售而持有的金融资产，持有至到期投资，是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。可供出售金融资产是指初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产。

二、债券投资的账务快速处理技巧及应用

初始计量。已到付息期但尚未领取的利息，三种投资都在“应收利息”核算。债券面值都入成本，根据借贷平衡的原理，差额交易性金融资产计入“投资收益”，可供出售金融资产和持有至到期投资计利息调整。

［例］2007年1月1日ABC公司支付价款1028.244购入某公司3年期公司债券。票面金额1000元，票面利率4%，利息每年末支付。

（1） “交易性金融资产”核算，账务处理为：

借：交易性金融资产――成本 1000

投资收益（发生的交易费用） 28.244

贷：银行存款等 1028.244

（2） “持有至到期投资”核算，账务处理为：

借：持有至到期投资――成本 1000

持有至到期投资――利息调整 28.244

贷：银行存款等 1028.244

（3） “可供出售金融资产”核算，账务处理为：

借：可供出售金融资产――成本 1000

可供出售金融资产――利息调整 28.244

贷：银行存款 1028.244

后续计量。继续“交易性金融资产”核算，那就必须知晓资产负债表日公允价值，公允价值变动计入当期损益。假设07年12月31日债券市场价格为1003.094元。债券公允价值变动和投资收益账务处理为：

借：交易性金融资产――公允价值变动

（1003.94-1000） 3.094

贷：公允价值变动损益 3.094

借：应收利息 （1000×4%）40

贷：投资收益 40

继续“持有至到期投资”核算，那就必须知晓债券的实际利率，按摊余成本计量. 就持有至到期投资来说，摊余成本即为其账面价值。“持有至到期投资――利息调整”根据借贷平衡倒挤出来。最后一年不通过这种平衡原理计算。而是让账面清零，因此最后一年“投资收益”通过平衡原理倒挤出来，不是通过摊余成本计算。假设实际利率3%。2007年12月31日实际利息收入账务处理为：实际利息=1028.244×3%=30.84732≈30.85（元）。

借：应收利息（面值×票面利率） 40

贷：投资收益（摊余成本×实际利率）30.85

持有至到期投资――利息调整 9.15

“可供出售金融资产”核算，除要明确资产负债表日公允价值外，还必须具备其它两种核算方法的条件。确认债券公允价值变动与“交易性金融资产”不同。确认债券2007年12月31日实际利息收入与“持有至到期投资”类似。可供出售金融资产的摊余成本即为其账面价值剔除确认的公允价值的变动。 债券2007年12月31日实际利息收入和公允价值变动账务处理为：

借：应收利息（面值×票面利率） 40

贷：投资收益（摊余成本×实际利率） 30.85

可供出售金融资产――利息调整 9.15

年末摊余成本=1028.244-9.15=1019.094（元）

借：资本公积――其他资本公积（摊余成本-公允价值）

1019.094-1003.094=16（元）

贷：可供出售金融资产――公允价值变动 16

减值。交易性金融资产不存在减值核算，继续“可供出售金融资产”核算。2008年12月31日，债券未来现金流量现值为980.664元。2008年12月31日债券的摊余成本为其账面价值剔除确认的公允价值的变动。即1019.094元。确认债券2008年12月31日实际利息收入：

借：应收利息（面值×票面利率） 40

贷：投资收益（摊余成本×实际利率） 1019.094×3%=30.57

可供出售金融资产――利息调整 9.43

可供出售金融资产期末调整前的账面价值为=1003.094-9.43

=993.664元，应确认公允价值变动=993.664-980.664=13（元）。 原直接计入所有者权益的因公允价值下降形成的累计损失16元也应当予以转出。

借：资产减值损失 39

贷：资本公积――其他资本公积 16

可供出售金融资产――公允价值变动 13

对于已确认减值损失的可供出售债务工具，在随后的会计期间公允价值已上升且客观上与原减值损失确认后发生的事项有关的，原确认的减值损失应当予以转回，计入当期损益（资产减值损失）。跟持有至到期投资一样属于非永久性减值。因为可供出售金融资产有公允价值变动的处理，所以减值的核算才比持有至到期投资繁琐。

继续“持有至到期投资”的核算。2008年12月31日，债券未来现金流量现值为1000元。2008年12月31日债券的摊余成本的计算与债券2008年12月31日实际利息收入核算与可供出售金融资产相同。减值核算较之简单。2008年12月31日持有至到期投资账面价值 1019.094-9.43=1009.664（元）。资产减值损失=1009.664-1000=9.664

（元）

借：资产减值损失 9.664

贷：持有至到期投资减值准备 9.664

如有客观证据表明该金融资产价值已恢复，原确认的减值损失应当予以转回，计入当期损益。但是，该转回后的账面价值不应当超过假定不计提减值准备情况下该金融资产在转回日的摊余成本。

处置三种投资都是售价与账面价值的差额计入投资收益。交易性金融资产期间公允价值变动损益转入“投资收益”。可供出售金融资产期间产生的“资本公积――其他资本公积”转入“投资收益”。

参考文献：

［1］张志凤：《注册考试基础阶段应试指导及全真模拟测试会计》，经济科学出版社2009年版。

债券投资技巧范文第3篇

1、利率风险是指市场利率的变动影响了证券的市场价格。从而给投资者带来的风险。利率的变化与证券的价格呈反方向变化，利率上升，证券价格下降，利率下降，证券价格上升。利率风险是国债的主要风险。

2、通货膨胀风险又叫购买力风险。是指由于通货膨胀、货币贬值，使投资者的实际收益受到损失的风险。投资者的收益率有名义收益率和实际收益率之分，债券的票面利率是名义收益率，在存在通货膨胀的情况下，投资者的实际收益率是名义收益率与通货膨胀率之差，即：实际收益率＝名义收益率-通货膨胀率。

3、国债购买技巧一。明白国债的种类。国债购买技巧有哪些？首先，大家要明白的是国债分为凭证式和电子式，其中电子式的只能在网点购买，而凭证式国债则可以同时通过银行柜台和网银进行销售。国债一般在当天8：30正式开售，而银行网点的开门营业时间多是上午九点，所以买电子式国债大家最好通过网银买，另外一定要提前登录网银，抢的时候一定要稳、准、狠。

4、国债购买技巧二。逐次等额买进摊平法。当国债的价格波动比较大，而投资者也不能准确地预测到价格转折点的时候，就可以通过这个方法来逐次定投资某种国债后，可以选择一个合适的投资期，然后定期定量地购买国债，这样一来，在这段时间内不论该国债价格如何波动，只要持续买进就可以使投资者的成本低于平均价格。

（来源：文章屋网 ）

债券投资技巧范文第4篇

当今中国的证券投资学教材,对证券投资的研究对象的阐述较少,国内比较知名作者吴晓裘,赵锡军、李向科等在其主编的证券投资学中都没有对证券投资学的研究对象进行界定和阐述,而一门科学的研究对象、内容和方法,需要在学习中完善,在完善中学习,通过不断地总结和修正,逐步完善这一学科,这一研究对证券投资理论发展和实践都具有十分重要的现实意义。

2 证券投资概述

投资包括直接投资和间接投资两大方面,直接投资是指各个投资主体为在未来获得经济效益或社会效益而进行的实物资产购建活动。如国家、企业、个人出资建造机场、码头、工业厂房和购置生产所用的机械设备等。间接投资是指企业或个人用其积累起来的货币购买股票、债券等有价证券,借以获得收益的经济行为。一切出于谋取预期经济收益为目的而垫付资金或实物的行为都可以看作是投资。

证券投资是指间接投资,即投资主体用其积累起来的货币购买股票、公司债券、公债等有价证券,借以获得收益的经济行为。证券投资属于非实物投资,投资者付出资金,购入的是有价证券,而不是机器、设备、黄金珠宝等实物。证券投资的收益一般包括股息、红利收益、资本收益、债息收益和投机收益。

证券投资是一种特殊的投资活动,与一般意义上的投资相比,具有高收益性、高风险性、期限性和变现性等特点。

3 证券投资与投机

投机起源于古代,早期的投机以赚取地区差价为主要方式,不同区域对不同种类产品生产与需求的差别性,为投机者赚取买卖差价创造了条件。进入商品社会后,投机范围日趋广泛,它已伸展到生产、流通、金融等众多领域。

投机的含义就是把握时机赚取利润。在证券投资学中,投机的基本含义则是:在信息不充分的条件下做出投资决策,试图在证券市场的价格涨落中获利。而这种价格波动带来的获利时机同样赋予所有的社会公众,并未偏向某种特定的人,但事实上只有少数人把握住了这种机会。少数投机者之所以能够成功,不只是他们熟悉市场的习性,具有丰富的经验,准确的预见力和判断力,更主要的是具有承担风险的勇气。承担较大的风险,赚取高额利润就是投机者根本的信条。而对于大多数人来说,并不愿意承担更大的风险,他们往往偏重于通过资金、劳动力等生产要素的投入以图赚取正常利润的投资行为。

证券投资与投机的区别主要表现为对预测收益的估计不同。普通投资者进行证券投资时,较为重视基础价值分析,以此作为投资决策的依据;证券投机者不排斥这些方法,但更重视技术、图像和心理分析。普通投资者除关心证券价格涨落而带来的收益外,还关注股息、红利等日常收益;而证券投机者只关注证券价格涨落带来的利润,而对股息、红利等日常收益不屑一顾。其次是所承担的风险程度不同。投资的收益与风险是成正比的。普通投资者对投资的安全性较为关注,主要购买那些股息和红利乃至价格相对稳定的证券,因而所承担的风险较小;投机者主要购买那些收益高而且极不稳定的证券,因而其所承担的风险较大。投机者既可能获得巨大的收益,也可能遭受巨大的损失。

证券投资与投机并没有本质上的区别,只是在程度上有差别。因此要把投资与投机完全区分开来是很困难的。投资是不成功的投机,投机是成功的投资。

4 证券投资学研究的对象

证券投资学的研究对象是证券市场运行的规律以及遵循其规律进行科学的管理和决策的综合性方法论科学。具体地讲,就是证券投资者如何正确地选择证券投资工具;如何规范地参与证券市场运作;如何科学地进行证券投资决策分析;如何成功地使用证券投资策略与技巧;国家如何对证券投资活动进行规范管理等等。从学科性质上讲,证券投资学具有下列特点:

第一,证券投资是一门综合性方法论科学。

证券投资的综合科学性质主要反映在它以众多学科为基础和它涉及范围的广泛性。证券投资作为金融资产投资,它是整个国民经济运行的重要组成部分。股市是国民经济的晴雨表,因此,资本、利润、利息等慨念是证券投资学研究问题所经常使用的基本范畴。证券市场是金融市场的一项重要组成部分。证券投资学研究的一个重要内容是证券市场运行,证券投资者的投资操作,所以必然涉及到货币供应、市场利率及其变化对证券市场价格以及证券投资者收益的影响。证券投资者进行投资决定购买哪个企业的股票或债券,总要进行调查了解,掌握其经营状况和财务状况,从而做出分析、判断。作这些基础分析必须掌握一定的会计学知识。证券投资学研究问题时,除了进行一些定性分析外,还需要大量地定量分析,证券投资、市场分析、价值分析、技术分析、组合分析等内容都应采用统计、数学模型进行。因此,掌握经济学、金融学、会计学、统计学、数学等方法对证券投资是非常重要的。因此,证券投资学是一门综合性方法论科学。

第二,证券投资是一门应用性科学。

证券投资学虽然也研究一些经济理论问题,但从学科内容的主要组成部分来看,它属于应用性较强的一门科学。证券投资学侧重于对经济事实、现象及经验进行分析和归纳,它所研究的主要内容是证券投资者所需要掌握的具体方法和技巧,即如何选择证券投资工具;如何在证券市场上买卖证券;如何分析各种证券投资价值;如何对发行公司进行财务分析;如何使用各种技术方法分析证券市场的发展变化;如何科学地进行证券投资组合等等,这些都是操作性很强的具体方法和基本技能。从这些内容可

债券投资技巧范文第5篇

以下是目前国内市场主要的非余额宝类理财工具。需要特别说明的是，我们以余额宝作为比较基准，以星星的数量来描述其他理财工具的风险和收益率，是一种粗略的方法。比如债券，这是一个非常大的市场，不同的债券，风险差别很大。即使同一个债券，因投资期限不同，风险差别也很大。因此，大家对于不同类型产品的某个属性的星星数量，不要过于在意，还是得具体问题具体分析。

视野决定出路。只有相对全面地学习这些重要的理财工具，才能在不同的家庭生命周期和市场环境下，根据具体的理财目标，选择合适的理财工具。

债券不是传说

收益率 安全性流动性 操作便捷性

或许一听债券，你可能觉得很陌生，实际上，我们生活中几乎每天都有它的影子。我们平时再熟悉不过的货币基金，其主要投资方向就是债券。从本质来说，债券就好比日常生活中的欠条，都是债权债务关系的证明，但是也有着本质的区别：债券是政府或企业向社会公众发行的，接受着国家严格的监管，而欠条是个人之间小范围的、私下的借贷行为，基本不受国家监管。这就导致两者在风险上的显著区别：债券往往风险较低，而欠条所代表的民间借贷则风险较高。

说到债券的诸多投资优势，最吸引人的当属债券的收益率了。在所有类型的债券中，公司债的收益率是最高的。以中证公司债指数为例，该指数从20 08年1月2日至今，平均年化涨幅达7. 56%，远高于同期明星货币基金南方现金增利年化3 . 8 6%的收益率。目前交易所债券市场有60只公司债的到期年化收益率超过8%，平均收益率高达10%以上。

当然，高收益无风险是不可能的，在高收益的背后，往往隐藏着风险。拿这62只公司债来说，部分债券因为公司财务状况恶化，风险明显上升，我们要注意回避。但另一方面，并非都是地雷，这些债券中仍不乏质地良好、收益率超过9%的债券。从6 0只中挑选出10只质地好的并不难。事实上，国内债券市场自上世纪80年代至今，只发生过“超日债”这一起违约事件，债券整体上体现出低风险、收益稳定的特征。当然，历史不代表未来，我们仍然需要警惕违约风险的发生，在投资时要做到优中选优，有效控制风险。

要投资债券，需要到证券公司开立证券账户（一般称股票账户），具体操作几乎和股票买卖一样，非常方便。

债券投资起点金额低，一手（10份）约1000元即可购买。债券采用T+0交易，交易时间内，可以随时买卖。

可转换债券可攻可守

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这是一个比较另类的理财工具，被称为“保障本金的股票”，号称“下有保底、上不封顶”。

首先，可转债的第一身份是债券，和普通债券一样，有确定的期限和利息水平，发行人承诺按时还本付息。但是，它又不仅仅是个债券――可转债投资者有权利将手中的可转债换取同一公司一定数量的股票。这个条款规定，使得可转债具备了股票的属性，当公司的股票价格上涨时，也往往能带动可转债价格上涨；而如果发行人的股票价格下跌了，可转债由于具备债券属性，抗跌性往往好于股票。

从2004年4月1日至今，中标可转债指数累计上涨160%，平均年化收益率14.6%，远高于同期沪深300指数年化7. 8 2%的涨幅，体现出风险较低、收益率更高的特征。而国内第一只专注于做可转债投资的基金“兴全可转债”，从2004年5月11日成立至今，已经累计上涨351. 9 6%，算术平均年化回报高达35%，显著跑赢了同期可转债指数14.6%的涨幅。

可转债的起点金额、操作和债券一样。

图表说明：上图最顶端方红线代表兴全可转债基金，中间黑色线代表中标可转债指数，最下方粉色线代表沪深300指数走势。

P2P网贷收益高风险也大

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P2P网贷（Peer to Peer Lending）和民间借贷相似，是一种非公开的债权债务关系，主要区别在于，传统的民间借贷是线下熟人之间的借贷关系，或通过熟人介绍发生的借贷关系；而P2P网贷是通过线上的P2P交易平台，实现资金盈余方和资金赤字方的对接，P2P交易平台是这个业务的核心。

总体来看，现阶段整个行业的风险处在较高的水平，主要原因在于缺乏有效的监管，因此我们需要谨防风险。

政府监管部门对这个新生事物还缺乏成熟的监管思路和经验。但是，强调风险，并不意味着完全忽视P2P网贷的投资机会，我们还是有些方法去过滤风险，从而抓住高收益机会的。举两个简单的标准：第一，看P2P公司的大股东。比如由大型金融集团成立的网贷公司，其运营能力、担保履约能力都比较值得信赖。而如果是那些个人合伙企业，就需要综合其他多方面信息，才能做出相对合理的判断。第二，看收益率。收益率高低，可以综合反映许多信息：如果收益率给得过高，本身可能就代表着这个公司风格过于激进，我们也就需要担心其风险管理能力及可持续性。一般来说，收益率10%以下的网贷产品安全性要高得多，当然10%以上的也有好多产品，需要具体问题具体分析了。

基金定投值得信赖

收益率 安全性流动性 操作便捷性

基金定投或许是最适合上班族的理财工具之一了。基金定投起点低，灵活性好，选择多，自动扣款省时省力，还可以实现低风险前提下的潜在高收益。

以混合型基金中银收益为例，即使在2007年10月16日股市最高的6000多点开始定投，如果坚持到现在的2100点，其年化收益率也可以达到12%。

或许有许多人会说这是以偏概全，不能以单一的例子来证明基金定投的价值；许多尝试过基金定投的人更要咬牙切齿，痛骂基金定投了。首先，我们完全认同基金定投肯定是有风险的，在某些情况下甚至是高风险的，并非稳赚不赔。其次，我们认为基金定投是讲究技巧的，而且这些技巧并不难掌握。只要掌握好要领，按照合理的方法去做，实现低风险、高收益的投资效果是大概率事件。至于为什么那么多投资者做基金定投，却体验不好，其实原因主要在于基金定投的技巧没有掌握，而更深层次的原因，我在后续专栏文章里将会具体分析。

操作：可以通过银行等基金销售渠道，开通基金定投业务，选定扣款时间后，后续每个月自动扣款。起点金额最低100元。

银行理财产品依然是热门

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总体来看，目前国内银行理财产品具备安全性高、收益稳定的特征。国有股份制银行发行的理财产品往往风险很低，而其他上市的股份制商业银行发行的理财产品风险也不大。究其原因，一方面是因为银行本身对理财产品的投资也有着较为严格的风险管理，尤其是国有银行；另一方面，商业银行理财产品的运作受到银监会的严格监管，尤其是最近一年，银监会为控制银行理财产品的风险，监管级别明显上升，有力的防范了银行理财产品风险的进一步积聚和上升。

从近期市场情况来看，银行理财产品的收益率大致期间为5 . 5%- 6 . 5%，期限越长、起点金额越高，往往收益率也越高。

从流动性来看，银行理财产品的流动性是比较差的，产品期限往往固定，无法提前支取。不过，部分商业银行目前已开展以自己银行的理财产品为质押对象的贷款产品，一定程度上改善了产品的流动性。

购买理财产品的流程很简单，只需要在银行开立借记卡、签署理财协议，即可在柜台或网银购买。起点金额5万-10万元，未来有可能降低。

分级基金稳健份额保证收益

收益率 安全性流动性 操作便捷性

对于喜欢每年获得稳定收益、同时对流动性要求不高的投资者，分级基金的A份额（稳健份额）是一个非常不错的选择。

债券投资技巧范文第6篇

这三家公司采用的是一种一度盛行的金融工程学操作手法：1) 选取一些评级为BBB、BBB+和A-的债券；2) 把这些债券打包在一起；3) 把打包后的债券评为AAA级；4) 推销给投资者。

据了解，这种手法在资金匮乏的中小企业当中很有市场。

据《南华早报》(SCMP)报道，江苏省的三家公司采用了这种方法：常州盛德无缝钢管有限公司、常州东风农机集团有限公司和新华昌集团有限公司。这三家公司将发行2.6亿元人民币的3年期集合债券。

这三家公司的信用评级分别为BBB、BBB+和A-。但由于得到当地政府的支持，它们所发行集合债券的评级被定为AAA级。这么说，令人畏惧的债务抵押债券(Collateralised Debt Obligations, CDO)——将美国住房市场推上“巅峰”的聪明技巧——正在潜入中国吗？

但这一做法与美国将一些次级抵押贷款打包并重新包装有一个关键的不同之处：这些集合债券得到了政府的支持，尽管只是地方政府。所以，投资者应关注的问题不是每家公司是否拥有AAA评级，而是一旦形成坏账，当地政府是否会替发行人偿还债务。

地方政府在债务方面也有自己的担忧。国家审计署去年公布的数据显示，地方政府的负债额约为1.65万亿美元，而其他人则认为，实际负债额可能远远高于这个数字。

如此说来，债券投资者借钱给中小企业、进而借钱给地方政府，这是在没完没了地把钱往水里扔吗？这要取决于你如何看待中国的债务链。地方政府的主要债权人是大型国有银行，而国有银行又是中央政府的政策工具。

许多经济学家都认为，随着坏账浮出水面以及不良贷款的增加，中国的银行需要进行某种形式的资本重组。如果处理得当，这无需成为拉响警报的理由。当前，情况看上去并没有那么糟糕。不良贷款率较低，实际上正在下降。

债券投资技巧范文第7篇

可转债打新技巧

1、顶格申购，这样能够增加中签的几率。而你在选择申购数量的时候，其实只要直接选择“全仓”就好了。因为券商一般都将全仓的数量设置为顶格的数量。

2、可以多注册几个账户，毕竟多开一个账户，中签的几率也就会多一些。

3、连续申购，这样的话，因为时间间隔较短，所以号容易连在一起，再加上中签的几率是成正态分布的，所以连续申购的话，中签的几率也能够有所提高。

债券投资技巧范文第8篇

关键词：企业债券投资；风险；对策

随着我国经济及金融的发展，我国债券发行变革得到推进，为企业融资提供了较为便捷有效的途径，也受到企业的欢迎。债券融资不仅能够使企业筹款成本下降，优化资本配置，还能转移和分散投资风险。债券融资为投资者提供投资平台。但这种投资平台也存在一定的风险性，要求投资者必须具备一定的风险控制及管理能力。本文从企业债券融资现状入手，对企业债券投资风险及其应对措施进行分析探讨。

一、企业债券融资现状

债券融资能够为企业筹资提供良好的途径，有利于企业优化融资结构和资本配置，有利于降低企业金融风险。随着金融业及债券融资的发展，我国企业债券发行量大幅上升，债券品种及发行方式也大幅增加，债券存量及发行规模等也有极大提升。同时，债券融资市场得到完善和不断变革，且取得了重大成就，为我国经济发展做出重要贡献。尽管如此，我国债券融资仍处在发展初期，在规避风险和优化资源配置方面市场作用尚未能充分发挥。当前，不管是国有企业还是民营企业，不管是大中型企业还是小企业，只要符合债券发行条件均能发行债券，使债券发行的主体呈现多元化的特征。企业可以以短期债券、集合债券、中期票据、企业债券等形式进行融资，还能够按照债务偿还及融资计划来发行长期、短期及中期等形式的债券。债券发行是可以采用抵押、担保、无担保、经营权、使用权抵押等形式。尽管企业债券融资取得极大成就，但其市场化程度还较低，不能满足现行市场及企业发展需要。尤其是同发达国家相比，其交易机制及市场紧密度、参与制度等方面还不够完善，债券市场运行效率还相对较低。这表明，我国企业债券市场发展空间巨大，市场制度有待进一步完善和变革，以适应经济及企业融资需求。

二、企业债券投资存在的风险

（一）收益风险

高收益是企业投资债券的主要目的，通常情况下，企业 债券收益明显高于银行存款收益，且相对较为稳定。然而，当前我国企业债券多为平台债和产业债，这类债券的融资具有一定公益性，偿债能力存在不足的风险。而此类债券占企业债券存量的90%以上。若从政府融资平台偿还能力上看，该平台的偿还能力非常有限。相关调查显示，将近四成的企业认为企业融资项目收益难以偿还融资债券应付的本息，企业资产报酬率低于债券发行平台的票息率，有些企业的回报率甚至更低。由此可见，企业债券投资的收益也是不稳定的，有时甚至要远低于银行存款利息。作为企业债券投资者应充分认识到这点。

（二）政策性风险

以前，平台债券融资中，地方政府成为债券发行企业的担保者，对该企业的偿债可以兜底。国务院在2014年下发文件要求地方政府不再行兜底性担保，要逐渐消化和置换掉平台类企业债券，并极快其转型发展，以增强债券融资的市场化功能。

（三）信用风险

信用风险主要包括债券存续期间的监管风险和债券发行中介机构的信用风险。企业债券的发行期限通常时间较长，如果出现信息不对等，披露不规范或不及时，就不能有效地保护债券投资者的利益，进而导致债券偿还风险的增加。这主要是监管部门的监管不力甚至缺失，进而导致企业债券信息披露不规范、不及时，导致企业债券投资风险加大。此外，债券发行中介机构未能尽职尽责，信用等级不高，存在弄虚作假等现象。这里的中介机构主要是指企业信用评级及债券承销商等机构。有调查显示将近两成的债券承销商不定期回访债券企业，对融资项目进展情况、企业偿还能力等不能及时了解和掌握。在企业信用评级方面，由于债券发行企业要向信用评级单位支付一定的费用，这给信用评级留有较大的操作空间，极易出现虚假评级及恶性竞争等现象。

三、应对企业债券投资风险的相应措施

（一）推进企业债券改革，鼓励境外融资

稳定企业债券投资收益就必须不断改革企业债券融资模式，使企业债券融资平台多元化，融资期限多样化。鼓励企业融资走向国际化，并以此降低企业融资成本。鼓励和推进企业发行企业境外债券。相关部门应做好相应的发行审批手续，为企业境外发行债券提供服务。同时，对政府平台企业融资要防范其潜在风险，并构建风险管理及评估的机制，为企业债券投资降低风险和提高风险防范能力。

（二）强化金融市场分析，防范债券投资风险

企业债券投资者应关注政策对象和经济发展状况，认真分析市场，正确认识风险同收益间的平衡，根据自身承受市场风险的能力来采取回避风险的措施。利用组合投资等投资的多样化来降低和弱化风险。同时应根据市场变化不断调整投资，做好投资规划，实行短期、长期等不同期限相结合的投资方式来分散和规避债券投资风险。

（三）构建信用环境，强化融资监管

企业债券投资的系统性风险主要是信用方面造成的。因此，应构建良好的社会信用环境，并以此来强化企业债券融资监管，建立信用服务平台和公示、查询债券发行企业及其相关中介机构的专栏，对相关信息实行透明化管理，及时向社会发行债券企业及中介机构的相关信息，接受公众的监督。对于无信、失信的企业及中介机构应拉入黑名单，并依法惩处其涉事人员的法律责任。企业债券存续期间应完善监管体系，及时规范披露发行债券企业的相关信息，尤其是对筹资的使用情况、项目进展情况等信息进行定期披露，增强信息的准确性和透明度，设立专门的监管机构和专人来接受企业债券投资人对第三方机构、发行债券企业的咨询及相关投诉，并及时会同有关部门查实处理。

总之，企业债券发行为企业融资提供了良好的平台，但其中也存在诸多风险。对于企业债券投资者而言，应时刻关注市场变化并认真分析市场，根据自身能力来承受债券投资风险，并及时采取规避措施来化解和分散投资风险。同时，政府也应不断推进企业债券发行制度改革，增强企业债券融资的市场功能发挥，完善相应的监管制度和诚信体系，以规避债券发行带来的系统性风险，为企业融资及社会稳定提供良好的社会环境。

参考文献：

[1]刘俊.企业债券投资风险控制技巧[J].中国农村金融，2014，17：65-66.

[2]洪艳蓉.公司的信用与评价以公司债券发行限额的存废为例[J].中外法学，2015，01：113-129.

[3]张明哲.透视民营企业债券违约风险[J].中国邮政，2016，06：36-37.

债券投资技巧范文第9篇

货币基金有望迎来高潮

当证券市场出现大幅震荡时，资金会从高风险品种撤离，大举流入高流动性、低风险且收益率稳定的货币市场基金。在上一轮熊市中，国内货币基金资产占比一度超过40%，在当前A股市场走势尚不明朗之时，货币基金等低风险产品扩容之势有望持续，新一轮发展高潮可能再现市场。

在信贷危机中

从信贷市场赚钱

在经历这场大萧条以来最严重的信贷危机之后，一些分析师建议投资者可以考虑一下信贷市场─听上去是不是有点意外？他们的理由是：当前的市场低迷期间，债券和其他信贷工具可以说遭受了比股市大得多的冲击，这意味着当经济开始复苏的时候，它们可能会有更大的回升空间。

中小盘基金

开年业绩突出

各家权威机构对2009年中小盘基金后市表现大多看高一线，认为2009年中小盘股将迎来三大投资机遇，并惠及以此为主要投资标的的基金产品。

楼市大降价9月或现转机

春节后，开发商互相刷新彼此的降价纪录，掀起一波降价潮，其中部分楼盘在去年降价的基础上，再次大幅度打折销售，降幅超30%。每年的9月份是楼市“秋收”的关键节点。有市场人士认为，今年9月全国大部分城市有望逐步走出低迷，市场渐渐回暖。

危机下更要关爱身心健康

《美国公共卫生杂志》(American Journal of Public Health)刊载的一项调查显示，中产阶级美国人的年收入如果下降一半以上，那么他们的死亡率会比那些拥有稳定收入的人高两倍以上。如果遭遇经济困难时家中尚有年幼的孩子，那么这些孩子到了青少年时期患上抑郁症的几率会更大。

养老单靠社保不“保险”

按照国家对基本养老保险制度的总体思路，未来基本养老保险替代率为58.5%左右，即养老金领取水平尽量保持在退休前工资收入水平的60%。这一指标是基于个人基本工资基础上的，想使养老生活更安心，还得靠自己多多积累资产。对距离退休仅一步之遥的中老年人来说，短期内想要凑足养老金，往往需要选择风险较高的投资方式，这很可能导致养老金打水漂。而如果长期积累，就不必为短期波动所困扰，心理承受能力自然胜人一筹。

债市有望继续

小幅反弹

2月份M1增速难有明显好转，机构已经从开始的仅关注信贷总量逐步过渡到关注信贷结构，市场对未来经济增速的预期又重新悲观起来。而在集中大规模放贷的因素下降后，银行将有更多资金投资债券市场。多种因素下，债券市场有望继续小幅反弹，但反弹的空间会受到限制。

谨慎看待A股市场

国内投资者笃信不断放缓的中国经济定将出现回暖，中国股市也因此成为了全球表现最佳的主要市场。然而，外国投资者心态要更为谨慎，主攻中国股市的旧金山对冲基金经理安迪 • 曼特尔(Andy Mantel)说，难以预见A股未来几个月的走势，中国股市没有理性可言，而且从历史来看它和中国经济也没什么关联。

牛年办房贷

节息最重要

技巧一：房贷跳槽“转按揭”。

技巧二：按月调息，目前利率处于下降通道，可在次月享受利率下调的优惠。

技巧三：双周供省利息，缩短了还款周期，节省了整个还款期内所归还的贷款利息支出。

技巧四：提前还贷缩短期限，注意还贷年限已经超过一半提前还款的意义就不大。

技巧五：公积金转账还贷，尽量用足公积金贷款并尽量延长贷款年限。

黄金大涨

也应小心风险

为什么这段时间黄金会涨得这么快呢?黄金基金增加黄金的持仓量是重要原因，美联储的债务货币化也是金价暴涨的另一影响因素。但也有人持不同意见，认为政府的数据尚未显示出支持买入黄金的通胀迹象。而且一旦经济恢复增长，美联储将会从经济体系中抽回货币，从而消除通胀压力。

牛年炒股的

4大战法

对于中长期投资者而言，可以采用“阵地战”的思路，逢低进行战略性建仓。

对于追求稳健的投资者而言，最好运用“组合战”的思路,寻求大盘与小盘组合的方式来获取投资机会。

债券投资技巧范文第10篇

一、家庭理财的概述

所谓家庭理财就是让每一个家庭借助金融工具，对自己的家庭财产进行合理、有效的应用，使手中的资金发挥到最大效用，获取最大收益，换句话将就是对家庭资金收入和支持进行合理安排和规划，使家庭资金更值钱。家庭理财的工具有储蓄、基金、股票、国债、保险等。现行社会经济形势下，吸收入家庭理财已成为必然，在社会经济发展中发挥着重要的作用。首先，合理的家庭理财能够节约社会成本，将低收入群体的资金集中起来，推动社会发展，从收入和支出层面增加社会福利。其次，家庭理财注重的是开源节流、节省支出，增加收入，通过家庭理财，可以满足每个家庭预期的收支目标。就目前来看，家庭理财包括了现金规划、买车、买房、子女的教育支持规划、家庭投资规划、养老规划等。

二、我国低收入群体的家庭理财现状

家庭理财作为一种重要的投资渠道，尤其是对低收入群体来讲，家庭理财可以解决他们在资金方面的燃眉之急。随着经济水平的提高，人们的理财观念也越来越强，越来越多的人走上了家庭理财的道路。但是由于我国经济存在较大的贫富差距，家庭理财也呈现了两极化现象，低收入群体的家庭理财比较少

（一）银行家庭理财服务业务刚刚起步

近年来，国内银行纷纷成立了“个人理财中心”、“理财工作室”，但是这些理财中心的服务大多是刚起步，尤其是针对低收入群体的家庭理财服务依然比较浅显，理财咨询服务主要停留在概念上，主要表现在一下几点：

1.理财产品趋同现象严重。目前，银行推出的理财产品有着较大的跟风现象，在一家银行推出新的理财产品后，其他银行也会推出相应的理财产品，这种跟风现象没有特色，含金量较低。

2.产品服务不到位。许多银行缺乏个性化的理财方案，不能向客户提供全面的理财服务，难以激发客户的需求，家庭理财业务难以推廣。另外，在家庭理财服务中，服务不够全面，不能全面做好售后服务，尤其是那些低收入者，他们的理财观念比较淡薄，害怕自己的钱买了理财产品会亏本，如果银行不能提供全面的理财服务，就激发不了客户的需求。

3.银行专业人才匮乏。银行推出的家庭理财方案需要专业的人才来推广和宣传，然而，现阶段银行专业的投资理财人才还比较少，理财业务整体水平不高，在为客户提供理财服务的时候不能为客户提供最优的理财方案。

（二）低收入群体的理财意识低，缺乏理财技巧

就低收入群体而言，他们的收入比较低，大多只够温饱，对银行推出的家庭理财产品不是很感冒，他们即使攒了点钱，也是直接存在银行，因为这样更保险、安全，而理财是一项风险性的活动，对他们来讲，是一种不可取的行为。另外，低收入群体的理财技巧差，存在严重的从众行为，而这种行为属于非理性的投资，理财效益存在较大的不稳定性。

（三）理财产品品种少

我国家庭理财产品主要以货币市场理财产品为主，以资产市场理财产品为辅，对于低收入群体而言，他们的收入比较低，他们没有涉及过资本市场理财产品。现阶段来看，资本市场金融工具主要是股票、银行信贷和债券等，与发达国家的金融衍生品相比，我国家庭理财产品比较少，很难借助金融市场的力量有效地将投资风险进行合理分散，如果不能处理好投资风险问题，将会影响到家庭理财产品推广。

三、低收入群体的家庭理财工具分析

（一）储蓄存款

储蓄存款就是将自己所拥有的资金存入储蓄机构，储蓄结构开具存折或存单为凭证，个人平存折或存单可以支取。当前提供储蓄服务的金融机构有各商业银行、信用合作社、邮政储蓄机构等。根据存期的不同，储蓄可分为活期、定期，活期可随存随取，定期又可分为整存整取、零存整取、存本取息、整存零取等；根据存取的手段，储蓄可分析存折、借记卡、存单等。对于低收入群体而言，这种理财工具是比较常见的一种家庭理财，他们把钱存在银行，从而获取利息。

（二）债券

债券是公司、企业、国家为筹集资金向社会公正发行的，保证按规定时间向债券持有人支付利息和偿还本金的凭证。根据发行主体的不同，债券可分为国家债券、地方债券、金融债券、企业债券；根据债券发行方式的不同，可分为公募债券和私募债券两种。债券有着流动性、收益性、风险性等特点。

（三）国债

国债是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，由于国债是有央行政府发行的，所以它风险小、流动性强。当前，我国发行的国债有凭证式国债、实物国债和记账式国债。凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，不能上市流通，自购买之日起计息，在持有期间，可以提前兑取，所获得的利息按实际天数及相应的利率档次计算。实物国债是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，有着不同的面值，实物国债不挂失、不记名，可上市流通。记账式国债是以记账的形式记录债券，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可记名、挂失。购买者在购买时必须在证券交易所设立账户，这种方式效率高、成本低、交易安全。

（四）股票

股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本是向出资人公开发行的享有公司股份收益以及承担义务的可转证的书面凭证。股票持有者根据其所持有的股份数享有相应的权益和承担义务，每一股股票所代表的公司所有权是相等的。股票是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值，仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股票流通后就会有价格。

四、当前经济形势下低收入群体的家庭理财策略

（一）加大宣传，增强理财观念

低收入群体的收入比较低，甚至他们的工资很难维持其正常的生活开支，在这种情况下，低收入群体应当认识到家庭理财的重要性，通过家庭理财，可以让低收入群体受众的钱更值钱、更耐用。而要想让低收入群体选择家庭理财产品，就必须转变其理财观念。首先，要加大家庭理财的宣传，让低收入群体对家庭理财有着全面的认识；其次，选择适当的投资，适当的投资是家庭理财不可忽视的一个方面，如从无到有的借钱投资，要引导中低收入群体增强理财观念，促使其去投资理财，进而给家庭带来更多的财富。

（二）做好家庭理财风险管理

家庭理财具有一定的风险，这些风险往往是这些低收入群体不愿购买家庭理财产品的主要因素。对于那些低收入群体而言，收入微薄，一旦购买家庭理财产品后出现风险，将会影响到他们的正常生活，使他们的生活越来越艰苦。因此，在推广家庭理财产品的过程中，要做好风险管理工作。首先，要针对家庭理财产品，进行全面分析，做好风险防范，全面把握家庭理财风险；其次，要提高低收入群体对家庭理财风险的认识，让其掌握一定的投资理财技巧，要根据自身的实际情况，选择合理的家庭理财产品。

（三）加快完善理财相关法律法规

目前，我国低收入群体的家庭理财方面的法律几乎空白，只有针对银行、保险等部门的很少的规章制度，而要想更好地发展低收入群體的家庭理财，相关部门就必须结合我国实际情况，加快建立家庭理财方面的法律法规。首先，根据我国国情，健全相关法律法规制度，以法律法规制度为低收入群体的家庭理财提供保障；其次，要完善相关监管体系，对理财结构和工作人员进行有效的监管。另外，要加大规章制度的制定力度，对不良行为进行严厉惩处，从而规范金融市场行为，保护低收入群体的合法利益。

（四）加快完善理财服务

银行、投资公司、投资基金等是家庭理财的专业结构和中间力量，而这些机构的理财服务水平和质量直接关系到了家庭理财质量。为了更好地引导低收入群体进行家庭理财产，就必须加快完善理财服务。首先，理财机构要重视低收入群体的家庭理财业务，转变观念，从仅仅销售自身产品的角度转变到科学的家庭理财上来，为低收入群体提供全面的家庭理财服务；其次，要完善理财服务体系，实现一条龙理财服务，为中低收入者就家庭理财方面的问题解疑答惑；再者，要根据客户的需求，为其提供科学的家庭理财产品。另外，要强化专业理财人员的培养，提高理财人员的专业能力和水平，将家庭理财中可出现的风险告知客户，不能蒙蔽客户，要遵守职业道德。

（五）加大家庭理财产品的创新

现行社会形势下，低收入群体的家庭理财需求也越来越高，而要想满足低收入群体的理财求，理财机构在继续推行相关理财产品的同时，要结合客户的需求，加大理财产品的创新，为客户提供多样的选择。同时，要加大理财资金投资领域，构建阶梯式的产品风险特征，在产品期限设计上，大量发行开放式、滚动式产品、周期型产品，从而满足客户的理财需求。

五、结语

债券投资技巧范文第11篇

一、家庭理财的概述

所谓家庭理财就是让每一个家庭借助金融工具，对自己的家庭财产进行合理、有效的应用，使手中的资金发挥到最大效用，获取最大收益，换句话将就是对家庭资金收入和支持进行合理安排和规划，使家庭资金更值钱。家庭理财的工具有储蓄、基金、股票、国债、保险等。现行社会经济形势下，吸收入家庭理财已成为必然，在社会经济发展中发挥着重要的作用。首先，合理的家庭理财能够节约社会成本，将低收入群体的资金集中起来，推动社会发展，从收入和支出层面增加社会福利。其次，家庭理财注重的是开源节流、节省支出，增加收入，通过家庭理财，可以满足每个家庭预期的收支目标。就目前来看，家庭理财包括了现金规划、买车、买房、子女的教育支持规划、家庭投资规划、养老规划等。

二、我国低收入群体的家庭理财现状

家庭理财作为一种重要的投资渠道，尤其是对低收入群体来讲，家庭理财可以解决他们在资金方面的燃眉之急。随着经济水平的提高，人们的理财观念也越来越强，越来越多的人走上了家庭理财的道路。但是由于我国经济存在较大的贫富差距，家庭理财也呈现了两极化现象，低收入群体的家庭理财比较少

（一）银行家庭理财服务业务刚刚起步

近年来，国内银行纷纷成立了“个人理财中心”、“理财工作室”，但是这些理财中心的服务大多是刚起步，尤其是针对低收入群体的家庭理财服务依然比较浅显，理财咨询服务主要停留在概念上，主要表现在一下几点：

1.理财产品趋同现象严重。目前，银行推出的理财产品有着较大的跟风现象，在一家银行推出新的理财产品后，其他银行也会推出相应的理财产品，这种跟风现象没有特色，含金量较低。

2.产品服务不到位。许多银行缺乏个性化的理财方案，不能向客户提供全面的理财服务，难以激发客户的需求，家庭理财业务难以推廣。另外，在家庭理财服务中，服务不够全面，不能全面做好售后服务，尤其是那些低收入者，他们的理财观念比较淡薄，害怕自己的钱买了理财产品会亏本，如果银行不能提供全面的理财服务，就激发不了客户的需求。

3.银行专业人才匮乏。银行推出的家庭理财方案需要专业的人才来推广和宣传，然而，现阶段银行专业的投资理财人才还比较少，理财业务整体水平不高，在为客户提供理财服务的时候不能为客户提供最优的理财方案。

（二）低收入群体的理财意识低，缺乏理财技巧

就低收入群体而言，他们的收入比较低，大多只够温饱，对银行推出的家庭理财产品不是很感冒，他们即使攒了点钱，也是直接存在银行，因为这样更保险、安全，而理财是一项风险性的活动，对他们来讲，是一种不可取的行为。另外，低收入群体的理财技巧差，存在严重的从众行为，而这种行为属于非理性的投资，理财效益存在较大的不稳定性。

（三）理财产品品种少

我国家庭理财产品主要以货币市场理财产品为主，以资产市场理财产品为辅，对于低收入群体而言，他们的收入比较低，他们没有涉及过资本市场理财产品。现阶段来看，资本市场金融工具主要是股票、银行信贷和债券等，与发达国家的金融衍生品相比，我国家庭理财产品比较少，很难借助金融市场的力量有效地将投资风险进行合理分散，如果不能处理好投资风险问题，将会影响到家庭理财产品推广。

三、低收入群体的家庭理财工具分析

（一）储蓄存款

储蓄存款就是将自己所拥有的资金存入储蓄机构，储蓄结构开具存折或存单为凭证，个人平存折或存单可以支取。当前提供储蓄服务的金融机构有各商业银行、信用合作社、邮政储蓄机构等。根据存期的不同，储蓄可分为活期、定期，活期可随存随取，定期又可分为整存整取、零存整取、存本取息、整存零取等；根据存取的手段，储蓄可分析存折、借记卡、存单等。对于低收入群体而言，这种理财工具是比较常见的一种家庭理财，他们把钱存在银行，从而获取利息。

（二）债券

债券是公司、企业、国家为筹集资金向社会公正发行的，保证按规定时间向债券持有人支付利息和偿还本金的凭证。根据发行主体的不同，债券可分为国家债券、地方债券、金融债券、企业债券；根据债券发行方式的不同，可分为公募债券和私募债券两种。债券有着流动性、收益性、风险性等特点。

（三）国债

国债是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，由于国债是有央行政府发行的，所以它风险小、流动性强。当前，我国发行的国债有凭证式国债、实物国债和记账式国债。凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，不能上市流通，自购买之日起计息，在持有期间，可以提前兑取，所获得的利息按实际天数及相应的利率档次计算。实物国债是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，有着不同的面值，实物国债不挂失、不记名，可上市流通。记账式国债是以记账的形式记录债券，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可记名、挂失。购买者在购买时必须在证券交易所设立账户，这种方式效率高、成本低、交易安全。

（四）股票

股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本是向出资人公开发行的享有公司股份收益以及承担义务的可转证的书面凭证。股票持有者根据其所持有的股份数享有相应的权益和承担义务，每一股股票所代表的公司所有权是相等的。股票是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值，仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股票流通后就会有价格。

四、当前经济形势下低收入群体的家庭理财策略

（一）加大宣传，增强理财观念

低收入群体的收入比较低，甚至他们的工资很难维持其正常的生活开支，在这种情况下，低收入群体应当认识到家庭理财的重要性，通过家庭理财，可以让低收入群体受众的钱更值钱、更耐用。而要想让低收入群体选择家庭理财产品，就必须转变其理财观念。首先，要加大家庭理财的宣传，让低收入群体对家庭理财有着全面的认识；其次，选择适当的投资，适当的投资是家庭理财不可忽视的一个方面，如从无到有的借钱投资，要引导中低收入群体增强理财观念，促使其去投资理财，进而给家庭带来更多的财富。

（二）做好家庭理财风险管理

家庭理财具有一定的风险，这些风险往往是这些低收入群体不愿购买家庭理财产品的主要因素。对于那些低收入群体而言，收入微薄，一旦购买家庭理财产品后出现风险，将会影响到他们的正常生活，使他们的生活越来越艰苦。因此，在推广家庭理财产品的过程中，要做好风险管理工作。首先，要针对家庭理财产品，进行全面分析，做好风险防范，全面把握家庭理财风险；其次，要提高低收入群体对家庭理财风险的认识，让其掌握一定的投资理财技巧，要根据自身的实际情况，选择合理的家庭理财产品。

（三）加快完善理财相关法律法规

目前，我国低收入群体的家庭理财方面的法律几乎空白，只有针对银行、保险等部门的很少的规章制度，而要想更好地发展低收入群體的家庭理财，相关部门就必须结合我国实际情况，加快建立家庭理财方面的法律法规。首先，根据我国国情，健全相关法律法规制度，以法律法规制度为低收入群体的家庭理财提供保障；其次，要完善相关监管体系，对理财结构和工作人员进行有效的监管。另外，要加大规章制度的制定力度，对不良行为进行严厉惩处，从而规范金融市场行为，保护低收入群体的合法利益。

（四）加快完善理财服务

银行、投资公司、投资基金等是家庭理财的专业结构和中间力量，而这些机构的理财服务水平和质量直接关系到了家庭理财质量。为了更好地引导低收入群体进行家庭理财产，就必须加快完善理财服务。首先，理财机构要重视低收入群体的家庭理财业务，转变观念，从仅仅销售自身产品的角度转变到科学的家庭理财上来，为低收入群体提供全面的家庭理财服务；其次，要完善理财服务体系，实现一条龙理财服务，为中低收入者就家庭理财方面的问题解疑答惑；再者，要根据客户的需求，为其提供科学的家庭理财产品。另外，要强化专业理财人员的培养，提高理财人员的专业能力和水平，将家庭理财中可出现的风险告知客户，不能蒙蔽客户，要遵守职业道德。

（五）加大家庭理财产品的创新

现行社会形势下，低收入群体的家庭理财需求也越来越高，而要想满足低收入群体的理财求，理财机构在继续推行相关理财产品的同时，要结合客户的需求，加大理财产品的创新，为客户提供多样的选择。同时，要加大理财资金投资领域，构建阶梯式的产品风险特征，在产品期限设计上，大量发行开放式、滚动式产品、周期型产品，从而满足客户的理财需求。

五、结语

债券投资技巧范文第12篇

在现阶段，我国的证券公司介入风险投资必须以投资银行业务及其创新和现有资源为立足点。因为证券公司开展风险投资业务的优势之一是证券公司是金融市场工具创新最具活力的主体，证券公司只有具备了不断引进和创新的金融工具，才能使与风险投资相关的新业务不断拓展。

1、可转换优先股

根据美国硅谷风险投资成功案例分析，风险投资对企业的投资一般是通过优先股的形式进行的。这种优先股具有如下特性：

（1）优先清偿。以优先股形式入股可使风险投资在企业破产后对企业资产和技术享有优先索取权，这样便可将损失减为最小。

（2）收益性。风险企业能够支付优先股的红利给风险资本，再愿意冒险的风险投资者也不希望他们的投资颗粒无收。

（3）可赎回性。风险资本除了通过风险企业的IPO顺利获得退出之外，如果风险企业的发展速度未达到风险投资者的期望值，可以要求风险企业购回这些优先股。

（4）有限的决策参与权。参与风险企业的优先股不同之处在于：一般优先股并不享受表决权，但风险投资的股份一般对企业的重大事务，如企业出售，生产安排等享有与所占股份不成比例的表决权，对经理层的决策甚至享有冻结权。根据美国学者Max和Grmper分别利用1990年的实际数据进行的分析，这种优先股的投资方式较一般的证券投资在减少逆向选择和避免风险投资承担过高风险方面都更加有效。

（5）可转换性。这是此种优先股最具适用性的地方。当风险企业进展顺利时，风险投资者有权将优先股转换成普通股，从而拥有风险企业的部分股权，甚至实现对风险企业的控制。

2、“棘轮”条件

“棘轮”条件（ratchets）指的是风险企业用低价发行新股票筹资时，风险投资有权获得一定量的股票以保证其持股比例不因新股票的发行而改变。这样，当风险企业因经营不善被迫以较低价格发行新股票筹资时，风险投资不会因“股份稀释”而影响其表决权。

3、再投资期权

根据不同的情况和契约的约定，再投资期权有以下三种情况：

第一，追加投资。当企业经营较好，发展前途乐观，股票有升值潜力时，风险投资还可用预先确定的价格向风险企业追加投资，这样风险投资便可以低于市场价格的低价增加其在成功把握较大的企业内的股份，从中获利。这种期权已成为风险资本的一大获利源泉，以致有人总结道：“所谓的风险资本投资，不过是购买了对企业进行再投资权利的期权而已。”

第二，转换贷款。风险投资者向风险企业提供贷款，在风险企业业务发展顺利时风险投资者可以按照贷款时的约定将贷款转换成普通股。如果贷款已经由风险企业归还，风险投资者仍能按原来的贷款金额及约定的较为优惠的转换比例，购买公司普通股。

第三，可转换债券。风险企业发行可转换债券给风险投资公司和证券公司，在风险企业经营不佳时，债券甚至低于面值发行，当风险企业上市或经营状况转好，其股份有很大升值潜力时，将债券转换成股份。

以上三种形式的本质是：风险资本凭借其较早进入风险企业的便利，设计了以债务形式存在、既能尽量减少风险又能在风险企业经营状况转好时增加股份、获得较高收益的金融创新品种，成功实现了控制风险下的收益最大化。

4、合资

合资的方式有很多种，其中比较适合国内证券公司采用的方式有两种：

第一，与其他风险资本共同投资。为分散风险，风险投资通常以共同投资的方式运作，即一般以一家证券公司的风险资本充当“领导者”，其他的风险投资实体作为“追随者”，在主要的融资阶段，一般有两到三家共同参与。这样，使得单个的风险投资可投资于更多的企业，减少了投资失败的风险，也可以通过风险投资的共同审计，减少判断错误的可能性。

第二，引进战略投资者或中小投资人共同投资。战略投资者看重投资对象未来对于自己公司战略发展的利益，在战略投资者是否作出合资决策时，非常注重风险企业未来产品或技术的使用权、产品市场分享权、产品经销权、未来产品或技术的共同开发权以及最终购买风险企业其余部分股权的期权。因此引进战略投资者虽然可能是投资银行退出风险企业的一个渠道，但引进战略投资者进行合资可能意味着失去对风险企业的控制。

而引进中小投资人虽然投资额较小，但往往不参与公司的具体管理工作，对风险企业的重大决策干预较少，除了关心公司的投资回报外，不在乎公司的管理和控制权问题，所以，引进中小投资人的合资是较理想的选择。

证券公司利用广泛的客户群，完全可以通过合资的方式帮助风险企业成功实现业务的拓展，从而为风险企业首次公募发行和投资银行常规业务的开发创造条件。

二国际投资银行在风险投资领域的经验

从国外成熟的经验来看，投资银行家扮演着创业投资的策划者、组织者的角色，几乎每一家金融公司都有专门部门从事高科技公司的投资业务，在融资、公司购并、企业包装上市等方面扮演着十分重要的角色。

从整个创业投资的运作过程来看，每一步骤都与投资银行的业务和技术紧密相关，证券公司从事这一业务，有着其他机构难以相比的优势。

创业投资为证券公司业务的开展提供了难得的机遇和广阔的空间。而证券公司必须突破传统的业务范围，拓宽、延伸金融服务，服务手段从相对固定向不固定转变，服务方法从相对简单向多样化转变，技术含量从较低向较高转变，服务周期从相对较短向孵化型转变。

有条件的证券公司可以分步实施风险投资业务：（1）设立专业部门，专门从事高科技公司的投融资服务。（2）发起设立风险投资基金公司。由证券公司发起设立风险投资基金公司，积极实现风险投资组织革新，通过组织资产运作和管理投资直接投入到系统性专业化的风险投资之中去。

从机构组织和制度上保障风险投资基金不偏离基金投资的投资原则和经验宗旨，并借此规避投资风险，是今后证券公司开展风险投资的发展趋势和基本方向。

只要虚心学习国外先进风险投资机构的成功经验，并充分利用自身的独特优势，不断进行业务创新，与之展开公平竞争，中国真正意义上的投资银行将在业务竞争和创新中壮大成长。

三为风险企业提供全方位创新服务

1、培育和储备风险企业的管理者

证券公司内部需要有管理、财务和科技等专家组成具有一定权威的高科技产业评估咨询小组，为投资和贷款决策提供咨询服务；同时培养具备金融、保险、管理、科技、投资等各方面知识以及预测、处理、承受风险能力的人才，以适应创业投资业务发展的需要，中国风险投资离不开投资银行的金融创新服务和对风险投资家、高级管理人员的培育。

2、为风险企业提供管理增值服务

风险企业的管理与传统意义上的企业有较大的不同。风险企业的管理是根据风险企业本身高科技或市场化的特性，顺应现代科学技术的发展和经济激烈竞争的新形势而诞生的管理模式，它以知识管理为内容、以人本管理为核心、以战略管理为导向和以柔性管理组织形式，全面、高能量、高速进行经营管理和决策，选择企业最佳的经营方案，实现最大的经济效益，达到最高的科学管理水平。

投资银行如何协助公司加强管理，通过管理创造价值，是投资银行提供风险投资延伸服务的核心。投资银行的专业人员必须揉合不同的技巧和专业能力，才可能协助风险企业通过管理提高其价值，这些技巧和能力包括行业知识、技术远见、服务方法、行业关系、全球业务、为顾客专门设计的建议、交易经验、新颖的财务结构、进入资本市场的能力、透析及深入的研究等各个方面。要达到管理增值的目标还须投资银行担任风险企业的财务和战略管理顾问，这包括私募配售、初次公开发行、股本设计、可转换债券、投资级别债券和高收益债务融资等方面的财务与融资服务，以及购并、战略销售、买方顾问、重组顾问、战略合作等方面的战略建议与业务指导。

3、为风险企业提供全新的售后服务

在支持风险企业公开发行股票后，证券公司风险资本部门还应通过售后市场研究和交易支持、长期融资安排以及战略咨询服务三大块业务来保持与风险企业或高科技公司的持续伙伴关系。

首先，售后市场研究和交易支持主要是支持IPO后的股价和流通量，形成和保持较高的上市开盘价和日后股价的持续攀升，并能提高其二级市场的流通量，这是维护风险企业二级市场形象、保证公司后续融资的重要支持手段。其次，长期融资安排主要是证券公司未来协助高科技公司建立合适的资金结构方面提供长期专业服务，即利用各种各样的融资工具如增发新股、可转换证券、债券发行和合资等，以确保业务已上轨道的公司能实现最低的融资成本。第三，在战略咨询服务方面主要是随着科技公司规模日渐壮大，证券公司的财务顾问部门应向其提供多种不同发展战略，比如在购并、战略销售、买方顾问、重组顾问、战略合作等方面给风险企业一些战略建议与业务指导，为企业争取最高的价值。

四利用业务创新进行风险控制

对于中国的投资银行来讲，风险投资是对投资银行业务外延的拓展，是重大的业务创新。证券公司在控制风险方面必须具有足够的专业优势才有能力筛选成功的创业企业，良好的监控风险、规避风险的能力可以提高证券公司风险投资的成功率。

1、通过对客户的遴选规避风险

证券公司的投资银行部门应对风险企业进行广泛的遴选，聘请工程师、科学家、财务法律专家对风险企业的有形资产、企业合同等进行检查，根据种种迹象判断和识别风险的类型，并对风险发生的概率和风险发生后预期的投资损失进行计算，运用数学方法和模型，计算出在可以忍受的风险水平下的投资损益，从而作出对风险企业的投资取舍。

2、通过契约的合理设计规避风险

风险投资是通过明确的合约设计，将其权利和义务明确化和制度化来规避风险的。比如前述，设计可转让的优先股参与风险企业，既可为今后增资有前景的风险企业设计购股选择权，从而实现高收益，又可以在企业经营不佳时要求优先债务清偿，尽量减少损失。在前述的再投资期权方式中，证券公司通过设计种种参股的选择权，使得参与的风险大大降低，投资的效率得到了提高。

3、通过有效监控来规避风险

通过建立严格的风险评估体系，对各种风险进行识别，运用数学方法和模型，评估风险发生的概率及风险发生后预期的损失，填写的潜在损失估计表，进行风险分析和测定，通过主观的推测和客观的财务比率分析，判定可能的损失，并对风险资本分阶段投入，实施全过程的风险监控，规避风险。

债券投资技巧范文第13篇

1月10日到28日之间，上证指数下跌近20％，同期表现最好的基金汉鼎净值涨幅达到3.3 ％，跌幅最大的友邦华泰红利ETF净值下跌19.82％，基金之间的分化正显著加剧。对投资者来说，最近市场出人意料的暴跌或许正是一面检测风险的镜子，也是重新认识基金风险和收益特性的最好时机。

封基独占鳌头

从1月10日到28日，所有类型基金中实现正收益的基金有17只，其中包括2只封闭式基金和15只债券型基金。同期35只封闭式基金的平均跌幅为3.07％，其中净值跌幅在2％以内的封基达到10只，跌幅最大的封基是大成优选(15.27％)和国投瑞银瑞福进取(17.5％)。

基金汉鼎和基金丰和表现最为突出。上证指数同期下跌了将近20％，而这两只基金的涨幅分别达到3.31％和1.12％，不仅远远超过了其他偏股型基金，同时也远远超过了取得正收益的债券型基金。

根据年报披露的数据，基金汉鼎前十大持仓分别为思源电器、华微电子、法拉电子、华鲁恒升、广州国光、中兴通讯、横店东磁、生益科技、双鹭药业和航天信息，均为中小市值股。这只基金重点投资的消费股、信息技术股、医药股，在这次大跌中表现相当稳健。比如第一大重仓思源电器，28日大盘暴跌当天仅下跌4％。双鹭药业、中兴通讯和华鲁恒升等重仓股也均表现强势，成为“托住”基金汉鼎的重要力量。

值得一提的是，基金汉鼎在2007年封闭式基金净值增长排名中位列最末位。其重点投资的信息技术产业以及部分电子类公司2007年长期滞涨，直到去年第四季度末才逐步得到市场挖掘，基金汉鼎的收益率也因而扶摇直上。

从基金丰和的2007年报数据来看，还很难判断其抗跌的原因。2007年第四季度，基金丰和配置了大量房地产股，对基金净值造成拖累，基金1月份很可能正在积极换仓之中。

除了汉鼎和丰和外，仍然有众多封闭式基金表现出良好的抗跌性，比如基金科翔、基金汉盛和基金安信等等，区间跌幅仅1％左右。整体看，35只封闭式基金的平均跌幅仅仅3.07％，混合型基金以及股票型基金中，仅有申万巴黎强化配置和工银瑞信红利两只基金跌幅小于这一数字。在这场混战中，封闭式基金优势尽显。

其中有两个比较重要的原因。一个是仓位问题。1月和2月往往是封闭式基金年终分红预期最为强烈的阶段，一般来说，如果封基已着手履行分红预案，那么通常的做法就是抛出股票实现收益。封基套现行为产生的直接后果，就是降低股票仓位，从而间接规避了市场风险。这一点对封基来说，恐怕是个绝妙的巧合。

另一个原因是基金规模的稳定性。有业内人士认为，开放式基金投资者申购、赎回的动态变化，在市场波动期间对基金净值的助跌作用较为明显。相对于开放式基金，封闭式基金规模封闭的特性就显得相当有优势。这也是一个重要原因。

不过投资者需要注意的是，尽管封闭式基金的净值表现相当抗跌，但其二级市场价格的下跌却并不含糊。区间内封基市场价格的平均跌幅约达到10％左右，平均折价率因此再度拉开。截至1月29日，折价率最高的封基基金汉兴，二级市场价格相对净值的折价已经超过30％。这些大幅折价的封基，目前看来显然已具有相当投资价值。

而市场上唯一一只溢价的封基瑞福进取，目前仍然以10％左右的溢价进行交易。基金本身的杠杆，令瑞福进取的跌幅被大幅放大，进取因而在期间内下跌17.5％。不过同时，分级基金的另一端――瑞福优先的投资者也能切实感到杠杆的妙处，期间瑞福优先的净值仅下跌2.04％。

债券型基金细微中见差异

另一类抗跌基金，则是过往备受冷落的债券型基金。债券类资产和股市的弱相关性，帮助债券型基金成为脆弱市场中的中坚力量。34只债券型基金，从1月10日到28日间，平均跌幅为0.92％。

34只债券型基金中，期间获得正收益的基金有15只，多是不参与二级市场股票投资的纯债券型基金，包括鹏华普天、大成债券、国泰金龙和融通债券等等。期间跌幅超过2％的债券型基金则包括嘉实债券、中信稳定双利、工银瑞信增强收益、南方宝元、长盛中信全债、招商安本增利和国投瑞银融华等7只基金，其中嘉实和工银瑞信两只基金是只能打新股的纯债型基金。

债券型基金一般可分为偏债型基金和纯债型基金。纯债型基金一般规定，股票等权益类资产的仓位不超过20％，同时不低于80％资产用于投资债券资产和可转换债券，而且通常不能参与股票二级市场投资，但可以参与打新股。包括大成债券、鹏华普天债券、国泰金龙债券、银河银信添利、中信稳定双利、宝康债券、嘉实债券、华夏债券和工银瑞信增强收益债券等在内的基金，均属此类。

纯债型基金，就投资风险而言，主要取决于对新股卖出时间的不同要求。一股来说，新股持有时间越长，相对风险也就越高。比如国泰金龙债券和大成债券采取新股上市当日卖出的原则，风险控制非常严格。而鹏华普天债券则是通过当日大幅降低一级市场申购股票的仓位，达到降低风险的目的，这3只基金从风险上说，非常接近100％的债券型基金。而嘉实债券则是规定新股上市后最多可持有6个月，工银瑞信则是规定“择机卖出”，因而相对风险高一些。在市场大跌的情况下，看似接近的纯债型基金也能显示出细微的差别。

还有一类偏债型基金，是被允许直接参与二级市场股票买卖的。这类基金由于股票仓位较高，在牛市中可以轻松跑赢同类基金，如银河银联收益、长盛中信全债基金和国投瑞银融华等均属此类。股市较好时，这类基金收益相对较高也就不足为奇，当然这些基金在下跌时比其他债券型基金跌得多也属正常。

偏股型基金里的“不倒翁”

和封闭式基金的净值表现相比，偏股型基金在暴跌中的表现就显得差强人意。1月10日到28日期间，混合型基金的平均跌幅达到9.16％，股票型基金的平均跌幅为10.36％，均远高于封基的净值跌幅。

混合型基金中，最抗跌的基金是申万巴黎盛利强化配置，期间跌幅仅为2.56％。这只基金虽然被归类为混合型基金，不过基金契约规定其股票仓位不能超过40％，这也就是为什么申万强化配置2007年收益率仅为53.57％的原因。把申万强化配置和股票仓位90％以上的混合型基金相比，当然不具备可比性。这只基金较低的风险和收益特征很适合那些保守型投资者。

大跌期间，表现较为稳健的混合型基金还包括富国天瑞、海富通精选2号、上投摩根双息平衡、华夏回报和国联安安心成长等等。其中值得一提的是富国天瑞，一方面该基金1月17日拆分后，出现大量净申购，就此被动降低了

仓位。另一方面该基金和封闭式基金汉鼎的基金经理同为宋小龙一人，因而投资组合也和汉鼎接近。富国天瑞目前的第一大重仓股双鹭药业在大跌期间表现相当强势，其他几只重仓股，如金龙汽车和云天化等也都表现突出，成为富国天瑞的强劲支撑。

华夏红利也是表现相当“强悍”。这只基金2007年收益率达到169.42％，在混合型基金中排名第二。而此番大跌，这只基金又位列跌幅最小的几只基金中。从2007年年报来看，这只基金2007年末的股票仓位为75％，前五大重仓包括苏宁电器、招商银行、西山煤电、万科和华夏银行，这几只股票近期均遭遇较大调整。根据记者了解，华夏红利在1月份进行了较大幅度的减仓，这只基金因而跌幅较小。从中也可以看到，华夏红利在选时方面较为老到。

混合型基金中此番跌幅最大的则是巨田资源优选、大成创新成长、益民创新优势、长盛动态精选和大成蓝筹稳健。这几只基金从2007年年报来看，均是仓位较高，其中长盛动态精选的仓位更是高达93％，暴跌中跌幅自然居前。

值得注意的是，过往表现一直不错的大成蓝筹稳健此番跌幅居前有些令人意外。这只基金2007年末的第一大重仓股为中国平安，而平安此次由于大规模增发的“恶举”成为暴跌的领头羊，短短10多天跌幅近50％，对大成蓝筹稳健显然造成了重创。

和混合型基金相比，股票型基金的表现与之不相上下。暴跌期间跌幅最小的股票型基金是工银瑞信红利，跌幅仅1.42％。这只基金2007年末仓位为86％，前五大重仓股分别为中国船舶、招商银行、唐钢股份、浦发银行和金牛能源，这几只股票在此次大跌中均面临大幅调整。工银瑞信红利很可能在1月中进行了大规模减仓或是调仓，从而规避了下跌风险。同时，工银瑞信基金公司旗下的工银瑞信稳健成长基金、工银瑞信精选平衡基金和工银瑞信核心价值基金近期也都表现稳健。这几只基金去年表现并不好，今年颇有翻身之势。

除工银瑞信红利外，华宝兴业多策略成长、上投摩根阿尔法、东吴价值成长双动力、泰达荷银成长、华夏成长、国投瑞银成长优选和易方达科讯等基金也是表现突出。这几家公司在风险控制方面一直非常稳定，值得投资者关注。

股票型基金中，此番受伤最深的要数指数型基金。跌幅最大的10只股票型基金，全是指数型。友邦华泰红利ETF的跌幅最大达到19.82％，其次是长盛中证100跌幅为17.37％，华夏50ETF的跌幅是16.39％。随着指数的深度调整，以被动跟踪指数为投资策略的基金只能被动下跌。指数型基金的特性，往往是跌时惨烈，涨时奋勇，如果投资者具有比较好的选时能力，低吸高抛ETF倒是不错的投资策略。

债券投资技巧范文第14篇

如何加强实践性教学、加深学生对所学理论知识的理解、提高学生的职业技术应用能力一直是高等职业技术教育面临的一大课题，特别是对于证券投资原理这样的基础性、原理性很强的主干专业课程，更是具有一定的难度。因此，笔者在授课过程中偿试对传统的教学模式作了一定改革:我们将证券投资原理分为理论与实践教学两个部分，理论部分的教学任务在教室完成，而实践部分的教学方式、手段与地点则随教学内容的变化而变化:在讲到股份公司时我们组织学生到宁波华联、波导股份等上市公司去实地参观;在讲到债券时我们要求每名同学购买少量金额的凭证式国债以体会凭证式国债与记帐式国债的区别;在讲到证券交易程序时我们带领学生去宁波证券交易登记中心开设股东帐户并在天一证券的一个营业部开设证券资金帐户;在讲到证券市场时我们组织同学去证券营业部实地参观以感受证券市场的气氛;在讲到投资与投机时我们组织同学到宁波各证券营业部进行抽样调查，内容主要涉及到散户的投资理念、选股方式、持股时间及盈亏情况等，以体会市场中的投资与投机理念的碰撞;在讲到证券行情解读和证券交易时我们在学校证券期货实验室中进行实时解盘，并组织所有同学进行“模拟股市”大赛。在这些探索中我们感觉到“模拟股市”和其他的实践性教学活动相比，无论是在对理论、原理的理解上还是在实际操作的要求上，都上升了一个高度，对学生的实际操作能力和职业应用能力更是一个非常有益的锻炼。 一、开展“模拟股市”实践性教学活动的实际意义 以实际操作能力和职业应用能力作为核心和突二玻口、培养和造就适应社会主义市场经济需要的高等技术应用型人才是高等职业技术教育与其他教育的一个重要区别，无论是高职学院本身还是学生个人都应该把这一思想放在一个重要的位置上来考虑。在证券投资原理教学过程中开展“模拟股市”实践性教学活动，能给学生以真实的参与和投人感，培养其综合运用所学理论知识的能力，激发其学习兴趣，也可以促使学生在模拟操作中发现自身存在的不足并加以改进。“模拟股市”就像一场“实战演习”，对于学生把握最佳的买卖时机、培养实战技巧、形成良好的投资理念和投资纪律都是非常有益的。 二、“模拟股市”实践性教学活动的具体设计与实施 (一)明确“模拟股市”的目的、意义并制仃模拟计划 教师首先要拟订一个周密的计划，并使同学明确模拟的目的、意义与重要性，以提高学生的认识，做到教与学互动。 (二)软硬件与材料准备 为了让学生能把握最佳的买卖时机、培养其实战技巧、帮助其形成良好的投资理念和投资纪律，“模拟股市”最好能有证券交易的即时行情，如有证券期货类的模拟实验室是最好的，若没有，则需要配备二台可以上网的电脑，其中一台用于成交、结算与交割，另一台用于学生查询即时行情，软件可以从网上下载。我们在实际操作中使用的是国泰君安公司的天网软件，其中有一个理财，可以自动计算每笔交易的盈亏与成本，较为方便，另外还要准备好模拟的股东帐户卡、资金帐户卡、委托单及交割单等书面材料。 (三)组织机构设计 “模拟股市”首先重在过程的模拟，所以从开户(股东帐户与资金帐户)、委托、成交、清算交割到过户的整个过程都要尽可能的模拟。根据这个思路应设立以下小组:证券交易登记中心组，负责股东帐户的开设;证券公司经纪组，负责接受委托、成交与清算工作;交割与过户组，负责交割与过户(以交割单为准);咨询组，负责疑难问题的解答并进行及时解盘与股票推荐工作，这一组对于证券专业知识的要求相对较高，最好能由任课教师亲自担任组长;监督管理组，负责对整个”模拟股市”的过程进行监督管理及后勤工作。 (四)“模拟股市”的实施要求 由于“模拟股市”是为了配合证券投资原理的理论教学过程而设计的，所以在实施时机上应有个正确把握，最好是在股票、债券与基金三大投资工具授课任务已经完成，开始讲证券交易程序时实施，整个时间跨度也不要太长，以一个月为宜。事先给每个参加同学的模拟帐户中一定数量的资金，并对结束时的优胜者给予一定的物质与精神奖励。在实际操作过程中考虑到学生还有其他课程在同时进行，最好是每天指定一特定时间段接受委托、成交、清算、交割与过户工作，同时要求同学在填写委托单时注明具体时间以便收盘后根据股票的日成交明细图决定是否成交。 (五)“模拟股市”的过程与实施结果 在对浙江工商学院证券期货专业2000届同学的证券投资原理课程的教学过程中，我们根据以上所述进行了为期四周(从2001年11月12日至12月7日，1一月12日的上证综指开盘为1631点，12月7日上证综指收盘为1745点)的“模拟股市”活动，期间为了配合“模拟股市”的顺利开展，我们邀请了海通证券宁波公司的证券分析师给全班同学做了专题讲座并和同学们进行面对面的交流，大大激发了同学们的参与热情。全班45名同学中除去各组担任登记、经纪、交割与咨询的同学外，其余30名同学全部参加了实际模拟，结果如下:收益率最高的同学为13.64%，最低的为负8.56%，平均为2.31%，同期大盘收益率7.57%，17人盈利，1人持平，12人亏损。 在20个交易中所有的同学都曾经买卖过股票或债券，最多一名同学买了15只股票，平均每名同学买4.2只股票，平均每只股票持股时间4.8天。 三、开展“模拟股市”实践性教学活动取得的成绩 (一)及时发现理论教学过程中存在的问题并加以纠正 通过对模拟结果的分析与总结，我们发现了理论教学中的诸多不足并及时加以纠正。如同学们非常频繁的买进卖出股票，持有股票的时间非常短，偏重于技术分析而对基本分析不够重视，这说明我们在教学中对于同学们投资理念的引导还不够，因此在此后的教学工作中我们有意识的在这方面加以弓{导。再如有些同学在查阅相关资料时发现了一些诸如老八股、静安指数、3•27事件等不能完整理解的中国股市所特有的名词或事件，据此，我们在之后的教学工作中有意识的加强了对我国证券市场发展历史的介绍，以帮助同学正确的认识和理解我国11前的证券市场。#p#分页标题#e# (二)促使同学们将理论学习与实践有机的结合在一起 通过模拟这种假戏真做的方式，使得征个同学都实际操作了一遍，中间涉及到了诸多如投资分析、实战时机与技巧的把握、投资心理变化、投资理念’j纪律等内容，使得同学们在课本上学到的理论知识具体化、形象化，从而加深了对理论知识的理解与领会。如在讲除权除息时有些同学不明白什么是除权报价，恰好他所买的股票在他持有期内除权，通过计算除权以后的每股成本他很自然就理解了什么是除权除息。 (三)使同学养成了随时关心证券市场动态的良好习惯 作为一个处于不成熟的市场经济环境中正在快速发展的证券市场，我国证券市场最大的特点就是“变”，因此要想对证券市场有更深刻的理解必须随时关心证券市场的动态与变化。由于同学们都非常关心自己所买股票的价格变化及引起价格变化的原因，经过20多天的“模拟股市”，大部分同学已经养成了每天看证券报纸或阅读专业杂志的习惯，极大地提高了课堂教学效果。 (四)培养了同学的团队精神，调动了学生学习的主动性与积极性 在“模拟股市”的准备与实施过程中，全班同学都积极参与，纷纷献计献策，专业基础知识好的同学协助教师进行各种基础知识资料的准备，电脑水平好的同学负责设计模拟的股东帐户卡、资金卡等，对市场了解较深的同学负责每天搜集证券信息并推荐热门的股票，大家都非常的认真与投人，一改以前需要教师去推动的学习态度，极大程度上激发了同学们学习的主动性与积极性。 四、存在的问题及改善措施 通过对于整个模拟过程的密切关注与对结果的分析，我们发现“模拟股市”实践性教学活动存在以下三个方面的问题:第一，由于模拟不涉及实际经济利益，同学们往往无法正确体验与评估盈利和亏损对一个人的投资心理及对他以后的投资决策的影响。因此，很多同学对于自己事先制订好的投资计划并没有很好的执行，更有甚者是报着无所谓的态度去参加，盈亏根本不放在心上，所以对于同学们的实战技巧、投资心理、投资纪律的培养与锻炼没能达到理想中的效果。第二，部分同学对于这种模拟操作非常感兴趣，在整个模拟期间投人了大量的时间与精力，因而对于其他课程有些忽略，更有些比较急功进利的同学甚至对学习非专业课的必要性产生了怀疑。第三，为了确保“模拟股市”实施过程中的公开、公平与公正，我们事先约定参加登记、经纪、交割与咨询组的15名同学不能进行模拟的股票买卖，使他们失去了一次很好的锻炼机会。 为了更好的开展这项实践性很强的教学活动，我们认为应该从以下二个方面来加以改进和完善:第一，加深对高等职业技术教育的本质特点的研究与领会，确保“模拟股市”这项教学活动的设计与开展符合高等职业技术教育的培养模式，学校应该大力的重视与倡导，并提供必要的(如活动场地、软硬件、经费等)物质条件支持。第二，做好充分的思想引导工作，帮助同学摆正基础课与专业课、理论课与实践课的关系，以确保不要出现因为“模拟股市”而放松了对于专业理论课或基础课的学习。

债券投资技巧范文第15篇

【关键词】科技型中小企业 融资 高收益债券 创新发行机制

一、引言

科技型中小企业常被称为“小巨人”，其群体数量和发展质量，可以反映出一个地区高新技术产业的发展潜力。截至2015年底，河北省科技型中小企业的数量达到2.9万家，全省科技型中小企业拥有专利4万多项。由科技型中小企业创造的河北著名商标达2300项，占2014年全省总量的77%。因此，科技型中小企业在促进我省经济增长、增加就业、科技创新等方面具有不可替代的作用，对经济和社会的发展具有重要战略意义。

与传统企业相比，科技型企业在发展、技术、管理、投资和资本等方面具有自身的特点，科技型企业对自然资源的依赖程度较低，但是对资金的依赖性较高。具体而言，科技型企业从创立到形成一定规模、从产品研发到产业化生产均需以大量Y金投入为先导；在此基础上，企业要持续地科技创新，不断地进行科技改造和知识创新以保持较强的竞争优势，对资金的需求也会持续增加；而创新所形成的高速成长又进一步加大了企业对资金的需求规模。因此，资金的紧缺成为科技型企业普遍面临的问题。而科技型中小企业由于受其性质、规模及信用等级的限制，在商业贷款上授信比较困难且上市更难达到要求，资金短缺问题更成为阻碍其发展的首要症结。

由于科技型中小企业在经济发展中的重要性，中央及地方政府均出台了一系列财税金融扶持政策，帮助其解决资金问题，并取得了一定的成效。特别是在2012年5月，我国借鉴国外经验，颁布了《中小企业私募债券业务试点办法》，成功引入高收益债券。高收益债券最显著的特征在于发行门槛低，对公司发行条件没有严格的要求。这对于科技型中小企业来说，可以通过发行高收益债券、以较低的门槛进入我国资本市场，充分利用“垃圾债”吸引国内外投资者，尤其是那些风险偏好者，扩大了科技型中小企业的融资范围。另外，高收益的债券可以有效实现科技型中小企业杠杆经营，有利于科技型中小企业的发展壮大。同时，高收益债券的发展可以促进我国融资市场的不断扩大，资本市场运行机制的不断完善。

二、河北省科技型中小企业发行高收益债券现状分析

鉴于高收益债券在国外对成长性中小型提供融资服务解决中小企业融资难的困境取得了重大成功，自2012年6月高收益债券在我国试行以来，截至到2015年已发行504只，总发行金额达到791.11亿元，利率水平处于8.5%～12%之间，无论规模上还是利率水平上，逐年都处于上升趋势。另外，由于高收益债券高风险性，信用担保是降低其风险的有效方式，但发行的高收益债券中有担保的债券仅占3%，而97%的中小企业无任何担保。

高收益债券的推行对解决中小企业融资难的问题产生较大的影响，为中小企业的快速发展提供了较好的融资平台。因此，2014年9月，在高收益债券在我国试行两年后，河北省政府与沪深交所签订了《中小企业私募债券业务试点合作备忘录》，成为全国第29个中小企业私募债试点区域。至此，河北的中小企业在资本市场上又多了一项融资工具，也开创了我省科技型中小企业新的融资模式。但受到相关发行配套不完善影响，该融资模式在河北省并未得到推广，截止目前为止我省没有一家中小企业实施该融资模式，融资困难仍然是我省科技型中小企业面临的首要难题。为进一步促进我省科技型中小企业的健康发展，研究如何有效利用“高收益债券”解决科技型中小企业融资难题，充分发挥金融对科技的支撑作用，成为本文的重要研究目的。

三、河北省科技型中小企业发行高收益债券存在问题

科技型中小企业融资难从本质上看并非市场缺乏资金，而是市场机制不健全导致的市场失灵，市场资金没有合法的渠道直接投入科技型中小企业。而高收益债券的引入则拓宽了其融资渠道。从短期来看，科技型中小企业高收益债券初期的发行量不会太大，供应量也未必会在短期内有特别快速的增长，而且在初期，各投资者将首选资质相对较好的企业，违约率相对较低。从中长期看，随着更多发行人的参与，整体资质会下降，违约率可能增大。使其在实际推行过程中面临诸多问题。结合我省实际情况，其主要问题有：

（一）融资成本高，偿付压力较大

对于高收益债券在我省推行受阻，其中最重要原因在于融资门槛相对较高。从发行额度来看，沪深两市的高收益债券募集资金额度较高，基本都在亿元以上，而且对中小企业各方面要求较高，我省很大一部分中小企业达不到发行标准；另外，从发行成本来看，该类债券票面利率大部分处于8.5%～12%之间，而且发行过程中还会产生承销费、担保费、审计费、评级费等费用。综合考虑成本费用，其融资成本会上升到15%左右，相对于银行贷款利率水平，发行高收益债券资本成本较高。另外，由于科技型中小企业投入产出周期较长，资金回笼较慢，短期偿付压力较大。

（二）担保机制缺陷，违约风险上升

高收益债券属于高风险低信用债务，没有政府背书和风险兜底作为依托，偿付风险较高。高风险的高收益债券原则上应该更加依赖于担保并体现高收益的特征，但实际中有无担保并未反映出应有的风险溢价。究其原因是大多数担保公司呈现了“担而不保“的现象，担保机构形同虚设，这又进一步提高了高收益债券的违约风险。

因此，在其发行时候有无担保对其风险性影响较大，但从实际发行情况来看，97%高收益债券无任何担保，一定程度上增加了违约风险的发生。2014年随着“13中森债”“12华特斯”高收益债券出现违约，不能偿付债权人到期债务，引发了高收益债券违约潮，2015高收益债券违约达到137只，比2014年增长了2.98倍。高收益债券违约的事件层出不穷，致使2014年9月才进入高收益债券试点的河北省及其科技型中小企业对发行高收益债券进行融资的模式更加审慎。

四、河北省科技型中小企业高收益债券创新发行机制构建

2012年我国推出高收益债券，但我省截至目前发行高收益债券科技型中小企业仍然空白，没有充分发挥高收益债券的作用，究其原因在于高收益券风险高但收益不够吸引投资者。因此，针对高收益债券面临的问题，可以借鉴国外“硅谷银行”模式，构建发行高收益债券的五维视角“蛛网模式”，即以“高收益债券”为核心的“企业抵押+政府担保+证监会监管+投资者参与+中介机构风险管理”模式，力图实现五角度互相支撑、互相制衡局面，实现顺利推行高收益债券，为我省科技型中小企业成长提供充足资金，促进其迅速成长。具体构建模式如下图：

第一，从企业自身角度，科技型中小企业应该增信推行高收益债券，来降低其发行的融资成本。由于科技型中小企业研发创新的特性，决定其投入高且对产出风险难以估量，研发的成果能否成功上市，能否取得较好的效果，直接决定了企业的生死存亡，在这种高风险特点下，企业要提升自身科技成果转化为企业技术创新能力和发展方面的重要作用，同时借助政府在《国家科技成果转化引导基金贷款风险补偿管理暂行办法》过程中给予的支持，促进科技成果的转化；另外，企业可以通过制定一整套的信誉建设体系，包括建立独立的企业信用管理部门具体处理企业信用申请、参与信用审核、审批信用额度、财务信息披露等信用管理工作，提高企业信息透明度，通过信息对称提升自身信用；最后，企业可以借鉴“硅谷银行”模式，以科技型中小企业核心知识产权做抵押等措施，为顺利推行高收益债券提供根本保障。

第二，从政府角度，政府应该营造投资者信任的经济环境，制定对科技型中小企业的应用高收益债券融资管理办法，为高收益债券推行搭建信用平台。例如政府可以建立科技型中小企业融资基金账户，其资金来源两个渠道，一方面，来自于全省认定科技型中小企业，每年根据其经营状况计算缴纳金额；另一方面，来自于政府每年对科技型中小企业资金支持。对于基金账户资金的使用，主要针对发行高收益债券出现违约企业，帮助违约企业度过难关。当企业进入正常发展轨道时，需为其使用基金账户资金额度按照同期投资收益率上交利息费用，从而实现双赢的结果。

第三，从投资者角度，投资者首先应该对高收益债券有清晰定位，另外，在认购高收益债券时需考虑其发行是否有担保、担保的本金覆盖率有多高、担保或者抵质押为的处置难易度、企业自身的资质如何。通过详细可行性评估之后，来做出是否认购高收益债券的相关决策。

第四，从中介机构角度，高收益债券由于是采取备案制进行私募发行，承销商对发行企业的资质审核尤为重要，也一定程度上会对承销商的风险控制能力、产品创新能力、营销能力带来挑战，考核其筛选能力和内核控制机制。而且承销商在发行高收益债券时需将发行企业具体信息披露给投资者，降低其经营风险，平衡其承揽业务与风险控制的矛盾。

第五，从监管角度，科技型中小企业上市比率相对较低，所以其经营状况以及企业自身发展形势等信息外界不能获得，对于监管部门来说，需完善信用监管及信息披露相关制度，提高投资者对高收益债券的信息透明度，降低违约风险。另外，监管部门需制定完善的担保制度，对担保公司担保额度和连带责任进行明确规定，避免出现“担而不保”，损害投资者利益的情况。最后，在进行普及高收益债券相关知识后，应放宽高收益债券认购条件，让个人投资者进入债券市场，为活跃高收益债券市场以及长期发展提供条件。

五、结论

由于高收益债券发行对企业要求较低，对公司的规模、信用等级、经营状况等没有严格要求，对企业的经营情况没有深入的披露，导致高收益债券市场具有较高的风险。因此，如何整顿高收益债券发行的外部金融环境、如何提高发行债券企业自身诚信度，从而保证发行债券企业质量、维护发行与投资双方利益，降低债券违约给地方带来的负面影响、保证债券市场良性发展是推行高收益债券关键。本文提出了推行高收益债券的五维视角“蛛网模式”，为我省正确引导科技型中小企业进入债券市场进行融资，保证高收益债券市场的良性发展，避免给地方资本市场带来金融风险提供理论依据，也希望能为我省科技型中小企业经济的高速发展提供借鉴。

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