多元化经营风险范文

前言：我们精心挑选了数篇优质多元化经营风险文章，供您阅读参考。期待这些文章能为您带来启发，助您在写作的道路上更上一层楼。

第1篇

改革开放以来，随着国民经济的飞速发展，我国的城市建设也日新月异。建筑业作为国民经济的重要支柱产业，与整个国家经济发展和人民生活改善关系密切。“多元化发展、信息化建设、内涵化提升”正在成为我国建筑企业发展趋势。目前我国一些大的国有建筑企业都不同程度地实行多元化发展战略，这也是我国建筑施工企业发展到一定规模后谋求持续发展的必然趋势。

一、建筑企业多元化发展动因

（一）建筑企业多元化发展必要性一般来讲，企业选择的发

展途径有两种：一是专业化发展，一是多元化发展。前者是指企业通过从事符合自身资源条件与能力的某一领域的生产经营业务来谋求企业的不断发展，这种发展通常被认为可以拥有专业及技术优势，但可能会难以适应市场多样化及整合服务的需求，同时单一产业受周期影响较大。而后者则被认为是克服专业化发展问题的最佳手段，它是指企业同时经营两种以上基本经济用途不同的产品或劳务的一种发展途径，是企业发展到一定阶段为寻求长久生存和持续发展而采取的一种成长或扩张行为。建筑施工行业具有很强的周期性，发展受宏观经济影响较大，这是由施工企业行业特点所决定的。这种行业性质是建筑施工行业的根本属性之一，靠一般的管理手段难以化解，一直是施工企业发展中所面临的最大挑战。从这个意义上讲，施工企业通过多元化，形成一个产业组合，各产业的发展周期不同，则可以在很大程度上解决施工企业所面临的先天性的大周期、深波动的问题。

（二）建筑业多元化发展优势具体表现在：

（1）分散经营风险。建设项目具有高投入、周期长的特点，一个建设项目的完成，往往需要大量的投资和数年的建设期。目前承包商在与业主的博弈中，往往处在弱势的地位，这就造成了较大的融资、时间风险落在承包商一方。承包商往往需要为项目进行长期垫资，这严重影响了承包商的资金链，对承包商拓展市场来讲是极为不利的。多元化经营中，承包商可以从其他相对稳定的经营项目中汲取资金，为主营业务的发展提供强有力的支持。此外，经验数据也表明，经营范围越大，经营活动越分散的企业，利润率波动也越小。因为通过把收益互不相干的经营活动联结在一起，可以降低企业对外部某种或多种因素的依赖，降低企业发展受行业周期性波动的影响。

（2）产生协同效应。建筑企业拥有大规模的固定资产、广布的项目机构、众多的相关人才，这些都是其丰富的内部资源；同时，建设项目的业主方来自各行各业，这有助于承包商在工程项目建设过程中与政府、采购、金融、保险等相关方的接触沟通，使其保持良好的关系，这些都是建筑企业丰富的外部资源。发展多元化，可以充分整合建筑企业的内部优势，合理配置企业的内部资源，发展具有优势的相关产业。此外建筑企业可以通过与相关伙伴方的合作关系，向伙伴方可提供支持的产业发展，开拓新市场。

（3）提升企业盈利能力。建筑业属于劳动力密集型产业，由于从业者众多，行业内竞争激烈，且建筑业处于产业链末端，总体来讲建筑企业的整体润率低下。目前我国建筑施工业的利润水平仅有2%～3%，而负债率则高达65%，经营所得几乎只能维持企业生存之需。建筑企业若想发展壮大，增强企业竞争力，必须寻求提高收益的途径。只有保证较好的收益率，拥有较强的盈利能力，企业才有发展的动力。建筑企业可以采取多元化的经验战略，进入一些如房地产、建筑材料等利润率较高的产业，提升企业盈利能力。

二、建筑企业多元化经营模式及风险

（一）建筑企业多元化经济模式主要包括：

（1）横向多元化。企业结构和参与产业的横向多元化，即企业向与现有产品、技术、市场毫无关联的经营范围扩展。

（2）纵向多元化。建筑企业除了做传统的普通民用、公共建筑施工以外，通过纵向扩大土木工程领域的业务范围来扩大企业规模提高经济效益。

（二）建筑企业多元化经营风险主要包括：

（1）资源配置风险。

由于建筑行业在发展过程中形成了自身行业技术特点，集中在了混凝土、钢构、施工组织等核心竞争力上，这与其他大多数行业的核心竞争力不具交集，甚至可以说是壁垒很高。如果建筑企业要进入其他领域，需要铸造一些全新的核心竞争力。建筑企业资源没有有效整合的情况下，多元化发展必然导致企业将有限的资源分散到每个发展的产业领域，新投资的产业会通过财务流、物流、决策流、人事流给企业即有产业经营带来全面影响，从而对原有业务产生影响，无法与相应的一元化经营的竞争对手竞争。

（2）资金风险。建筑企业处在整个产业链的下端，所以利润率是很低的，盈利能力不强。而在发展多元化的过程中，初入新市场一定有一个高投入低产出的拓展过程。如果建筑企业在多元化的过程中片面“求大”，而不是“求强”，结果会使企业资产规模的增长速度远远超出其销售收入和净利润的增长速度，需要输血的项目多，而能够造血的项目少，投入大于产出。这对于利润率低，资金需求量高的建筑企业来说，无疑严重影响了企业的资金流，发生资金链紧张甚至断裂。这会造成企业规模与效益的严重失衡，使企业陷入“规模不经济”的困境。

（3）管理和文化冲突。建筑企业在不同的业务领域经营会造成管理理念上的冲突，不同业务单位的业绩评价、集权与分权的界定，各职能部门协作的矛盾会导致企业在管理上面临风险。如果是通过并购形成的多元化发展，不同企业文化存在融合风险，而企业文化冲突对企业经营往往是致命的。

三、建筑企业多元化经营风险应对策略

（一）树立风险意识，加强内部管理，建立完善的经营决策程序。

首先，建筑企业应树立风险防范意识，对承揽工作要做到有准备、有选择、有论证。对外地的工程更应慎之慎，要对合作方的资信能力、财务情况、品质信誉、资金保障程度等进行调查论证，然后根据企业的经营战和自身实力决定是否参加投标。其次，建筑企业应当建立和完善企业的各项管理制度，健全企业内部控制制度，树立工程项目事前、事中、事后的全过程控制的管理理念。这些制度包括工程项目评审制度、合同管理制度、会计核算单位和成本控制制度、资金管理制度、应收账款管理制度、内部经济承包责任制。最后，建筑企业的领导班子要建立民主科学的经营决策机制，重大投资事项经班子集体研究决定，董事长或总经理对本单位的经营风险负责。

（二）提高核心竞争力

对选择多元化经营的建筑企业来讲，稳定而具有相当优势的主营业务是多元化经营的前提条件。如果主营业务不佳，企业不仅缺乏足够的资源在新领域建立优势，甚至会使原有建设领域的经营受到牵连而威胁到企业的生存。建筑企业在进行多元化的过程中，不应放下建筑企业专业化的传统与优势，而应重视发展企业的核心竞争力，加强相关部分的技术投入，不断进行创新，做到多元化中的差异化，有自己的独特竞争力。

（三）发展周期互补产业

建筑企业在多元化的过程中，不应仅以做大企业为目标，而应在详细可行性研究的情况下，避免浪费企业资源和进入同建筑行业周期相同的产业。如果主营业务与多元化产业同时进入萧条时期，这对规模较大的建筑企业来说影响是十分严重的。建筑企业在多元化的过程中应充分考察市场，发展与建筑行业周期互补的产业，尽量规避市场周期变化带来的风险。在业务拓展过程中，建筑企业还应充分考虑自身品牌、客户等相关资源，率先进入一些与建筑行业相关性较强的行业，如房地产、物业管理等行业。充分利用现有资源与自身在产业链中的技术、信息等多种优势，建筑企业应向产业链上下游拓展，使企业的经营范围囊括完整的产业链。这样能保证建筑企业在具有行业优势的前提下，最大程度拓展企业的经营范围，提高企业的收益。

（四）强化内部审计作用，拓展内部审计责权目前，建筑企业

内审部门作用主要停留在监督和威慑方面，为保证企业全面风险

管理监控体系的正常运行，有必要扩展内部审计的责权，关注重

点转移至各个风险管理构成要素能否在全面风险管理体系中正常运行，业务流程是否满足防范风险的需要，各种量化管理的内部模型是否有效等。通过持续的监控活动，来实现对风险管理的评价，并对发现的问题及时采取措施作出优化。

（五）加强人性化管理

人性化管理是重视人的本质和人性发展的管理方法，首先要尊重人，许多建筑企业把发现和发挥下属的才能并委以重任，作为对下属的最大尊重。

参考文献：

［1］洪锡熙：《风险管理》，暨南大学出版社2005年版。

第2篇

[关键词] 投资组合 多元化经营 风险

从20世纪90年代初开始，国内掀起了多元化经营浪潮，海尔、中信等国内知名企业迅速崛起。从发展实际来看，大多数企业实施多元化经营战略的主要动机有两个:一是进攻型的,到新的领域去获取更多的利润;二是防御型的,将部分资源配置在不同领域以规避风险。因此，多元化经营如何实现同等收益下风险最小化或同等风险下收益最大化，就成为企业迫切需要解决的问题。

一、投资组合与企业多元化经营理论分析

1.投资组合

（1)投资组合概述。投资者在进行投资时，并不把其所有资金都投资于一种证券，而是同时持有多种证券，即投资组合。投资组合的有效性建立在对不同证券投资风险与收益分析的基础上，实现风险不变收益提高或收益相同风险较低的目标。

（2)投资组合风险分类。①可分散风险。某些因素对单个证券造成经济损失的可能性，如个别公司工人罢工，公司在市场竞争中的失败等。这种风险可以通过证券持有的多样化来抵消。②不可分散风险。是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策的变化都会使股票报酬发生变动。这些风险不能通过投资组合分散掉。

2.企业多元化经营

（1)多元化经营概述。多元化经营是当整个产业趋于成熟以及竞争成本过高的情况下，企业考虑既有事业范围之外的成长，是企业进入与自己原有经营业务相关或不相关的新的产业或经营领域，以充实系列产品结构或者丰富产品组合结构的经营模式。

（2)多元化分类。①水平多元化。企业利用现有市场，向水平方向扩展生产经营领域，进行产品、市场的复合开发，从而达到规模经济的目的。②垂直一体化。企业进入生产经营活动或产品的上游或下游产业，形成一条龙式的生产经营态势，以节约交易成本提高企业整体的盈利水平。③同心多元化。企业利用现有技术、特长经验及资源等，以同一圆心扩展业务。同心多元化的相关性佳，协同效应强，有较大的获利性和较低的风险性。④混合多元化。企业进入与现有经营领域不相关的新领域，在与现有技术、市场、产品无关的领域中寻找成长机会。混和多元化的相关性差，协同效应弱，企业难以管理多种不同业务，无法获得战略匹配带来的优势。

3.多元化经营与投资组合对比分析

（1)投资行为对比。证券投资是通过虚拟资本的投资介入新的行业与市场，投资者根据自身对风险的厌恶程度，选择多种证券进行组合；多元化经营则是企业进行的实业投资，是通过介入不同的业务领域，实现行业经营的多元化。

（2）投资目的对比。证券投资的主要目的就是获得投资收益，因此，证券投资决策的目标是投资收益最大而风险最小。多元化经营目的是为了企业的持续成长，是通过跨行业投资，实现行业互补，从而规避经营中的风险。其中：

①不可分散风险。市场上所有的证券由于宏观环境影响可能造成损失；多元化经营中同样容易受宏观经济不景气的打击,造成整个企业亏损甚至倒闭。

②可分散风险。由于各种不确定性因素的存在，单个证券投资是存在风险的，在不同情况下，证券投资可能会得到不同的投资收益，进行投资组合可以规避单项投资带来的风险，从而实现收益的最优化。企业多元化经营将资源分散到不同产品或行业经营中,避免经营范围单一造成企业过于依赖某一市场,使企业在遭受某一产品或经营领域的挫折时,通过在其它产品或行业的经营成功而弥补亏损,从而提高企业的抗风险能力,并尽量减少风险损失。多元化进入技术、机构、职能活动或销售渠道能够共享的经营领域，可以由于范围经济而使成本降低。

二、企业多元化经营风险规避模型设计

在分析了投资组合与多元化经营的相似之处后，基于投资组合中业已成熟的理论,把相关变量重新定义并引入新的影响因子。该模型运用于企业的多元化经营的实践中，指导企业如何通过最优化的跨行业组合,有效降低经营风险以实现企业的持续成长。

1.企业多元化经营模型假设条件

（1)竞争市场是有效的。各行业的行情反映了其内在经济价值，每个经营者都掌握充分的行业信息，了解各个行业的期望收益率及其方差。

（2)经营者投资某个行业的目标是在给定风险下收益最大，或者在给定收益水平下风险最低，即经营者都是厌恶风险的。

（3)行业经营者以期望收益率以及收益率的方差作为选择经营方案的依据。如果要他们选择风险方差较高的方案，都要求有额外的投资收益率作为补偿。

（4)各行业的收益率之间有一定的相关性。它们之间的相关程度可以用相关系数或者收益率之间的协方差来表示。

2.企业多元化经营模型变量说明

（1)多元化经营投资的概率(Ei）。第i个行业在多元化经营中所占的投资比例,其投资组合的概率之和为1。

（2)多元化经营的期望报酬率（）。各个行业的期望报酬率以其投资比重为权数计算出来的加权平均数。假定在经营中通过不同行业组合,收益率达到预定目标，即。

（3)多元化经营的方差。方差越大,表明多元化经营组合的投资收益的不稳定性越大,相应的投资风险也就越高,反之则越小。影响标准离差的因素包括，经营者所处的市场竞争环境，市场中各行业竞争的激烈程度，经营者预期的收益及概率等。

（4)多元化经营的行业间的协方差(σij)。是反映多元化经营中行业间相关程度的指标，即行业间的互补情况。随着企业多元化经营中包括行业数量的增加，单个行业的标准差对整个企业多元化经营总体的标准差造成的影响越来越小，而各个行业之间协方差造成的影响越来越大。当企业多元化经营中包括行业数量的增加时，单个行业的标准差对整个企业多元化经营总体的标准差造成的影响程度趋向于零。这就意味着通过跨行业的经营，可以使隐含在单个行业中的风险得以分散，从而降低多元化经营的总体风险。

（5)行业进入壁垒影响因子(F)。进入壁垒是在一种产业中，原有企业相对于潜在进入企业的优势。

3.企业多元化经营均值――方差模型

（1)企业经营n个行业的期望报酬率为:

――多元化经营的期望报酬率

Ei――第i个行业在多元化经营中所占的比重

Ki――第i个行业的期望报酬率

n――多元化经营的行业总数

（2)多元化投资n个行业的风险用组合的方差表示为:

――多元化经营的方差

σij――第i j两个行业的协方差

Ei――第i个行业在多元化经营中的比重

Ej――第j个行业在多元化经营中的比重

（3)行业进入壁垒影响因子

行业进入壁垒=F{结构性进入壁垒,行为性进入壁垒,政策性壁垒}

结构性壁垒=f{规模经济,资本量门槛,绝对成本优势,产品差异化}

（4)多元化经营的优化组合模型

①在一定的预期收益率下,行业组合的方差越小越好。

②在组合一定风险的情况下,行业组合的收益率越大越好。

三、结束语

多元化经营是企业实现持续成长可采用的发展模式之一，证券投资组合相关知识给了多元化有益的借鉴。本模型说明，只要行业间不具有完全的正相关关系，多元化经营的风险就一定小于单个行业经营风险的加权平均值。因此，降低风险的有效途径是选择相关程度较低的行业进行多元化经营。

参考文献:

第3篇

2008年1月12日，“2007-2008中国房地产年会”上，声名赫赫的“郎监管”(郎咸平)又对中国企业发炮了。

只是，郎教授这次发难的对象并非一般意义上的房地产企业，而是人们熟悉的中国家电行业名企海尔集团――2007年8月，有媒体报道，海尔集团准备用200亿，300亿元来发展地产业务，以获取集团新的利润增长点。

郎咸平在会上作主题演讲时单刀直入：“很多做制造业的企业家觉得没劲儿了，干不下去了，不好干。干什么呢?转成海尔现象，做房地产去了。”他将这种采用非相关多元化策略，进入与自己核心业务不相关领域的现象归结为“海尔现象”；并认为这一现象近期频繁出现，缘于中国企业在“产业链竞争中定位错误”。

除海尔之外，近来众多的中国企业也纷纷非相关多元化。该现象背后有什么驱动因素?该策略前景究竟如何?

悄然兴起的非相关多元化热潮

近期，越来越多的中国企业正或高调，或悄然地向与自己核心业务不相关的领域进军。2007年4月30日，青岛海信集团资1-8亿元在天津兴建的顶级奢侈品店――天津海信广场对外开张纳客，正式进军房地产，高调实施非相关多元化。海信自创建以来，一直以电子技术，3C(家电、通信、信息)产品的制造为核心业务，主要产品包括电视、空调、冰箱、计算机、移动电话、软件、网络设备等。不过海信近年来相继进入房地产行业与高档零售行业：1995年，成立青岛海信房地产股份有限公司，房地产成为其主导产业；海信还在天津兴建顶级奢侈品店――海信广场，在青岛兴建高档购物广场――海信奥运广场。

家电巨头海尔近年来也热衷非相关多元化策略。海尔最初以冰箱业务起家，核心业务集中在家电领域，如空调、冰箱、洗衣机等。海尔近几年又进军彩电、电脑、手机、生物制药，甚至房地产与金融等领域。2007年1月，青岛海尔洲际酒店的开张标志着海尔高调进入酒店业。2007年8月，海尔又斥巨资进入青岛的房地产业。

海尔集团董事局主席张瑞敏昔日曾公开表示，不会涉足房地产市场，为什么还是成立了房地产公司呢?张瑞敏的解释是：“我们不是炒地皮，也不是炒房子，而是要开发建立独自的白色家电与住宅的智能化系统，我们叫它‘家庭网络中心’。如今，白色家电的发展已经遇到了很大的瓶颈，单靠出售白色家电，几乎没有利润，而目市场的竞争也越来越厉害。所以，我们要开发下一代的智能化家电产品，并且让这些家电与智能化住宅配套，形成一个网络，提升住宅的含金量。这样我们在出售房子的同时，也出售配套齐全的海尔智能化家电产品。”无论如何，人们还是可以从中看出，张瑞敏已准备将房地产作为集团利润新的增长点。看来，房地产暴利真的让这个家电巨头也坐不住了。

其实，2007年，中国电子信息百强企业前20名中有11个已经实施了非相关多元化策略，包括联想、海尔、美的、TCL、长虹、比亚迪……房地产行业是近年来中国企业进行非相关多元化的热门行业，比如家电零售连锁企业国美、苏宁进入房地产行业；电脑制造商联想、能源企业鲁能、服装生产商雅戈尔、红豆等也进入了房地产行业。

以多元化寻找新的利润增长点

追求企业新的利润增长机会是中国企业热衷“非相关多元化”的主要原因。中国经济的高速发展，居民消费能力的提高，对高档的零售场所、金融理财、房地产、旅游等方面的需求急剧增长。在这些新兴市场，中国电存在巨大的供应短缺，从而为现有大企业提供了市场机遇。这些新兴行业由于政府的管制造成很大的进入壁垒，从而使竞争尚不充分，市场空间很大。为企业提供了“非相关多元化”的机会。比如在房地产行业，土地的使用审批完全由政府掌握，政府对土地的管制形成了房地产行业的主要进入壁垒，也在很大程度上限制了市场的自由参与和竞争，竞争的不充分使这些行业可以获得垄断性经营的高额利润。

研究表明在资本市场和法制越不发达的地方，非相关多元化策略产生的机会就越多。新兴经济国家缺乏“软环境”(包括高效的财务中介，健全的规则和合同法规等)的支持，导致了对企业实施内部多元化战略的鼓励和支持。中国市场经济体制不完善，资源调配、市场参与由政府掌控，企业可以利用与政府保持良好关系来获得政策优惠，通过政策优惠的非竞争优势来取得多元化的成功。

当然中国企业往往对行业价值链的中上游缺乏竞争力，行业主导能力和持续获利能力差，从而迫使其转向其他行业寻求新的盈利。海信、海尔、联想等企业在各自行业主要依赖强大的组装能力，产品核心零部件的供应、核心技术和创新能力差，企业盈利能力受到零部件价格和技术变化影响大。如在平板电视行业，中国企业缺乏核心部件面板的生产能力和其它技术专利，面板价格上涨、技术专利费的征收，以及市场价格战使得中国厂商的盈利能力剧减，几乎难以生存，从而迫使其转向其他行业。中国平板电视厂商的利润率很低，甚至一度为负，冰箱空调等其他行业净利润率也仅为5％左右。

与中国企业缺乏对原有行业推陈出新和长远发展的能力状况相比，国际著名企业如IBM、微软、飞利浦、惠普、佳能等都很注重基础研发能力的积累，从而能够在一个行业保持持续的创新能力，确保专业化优势。在冰箱行业，韩国厂商如LG凭借较强的创新和研发能力，率先推出门豪华冰箱，获得新的利润增长点，而中国企业往往扮演仿效者角色。

中国企业也希望通过“非相关多元化”来获得新的利润增长点，保持企业的财务收益。不同行业的生命周期的交替使得行业的发展潜力产生变化。在很多传统的行业，尤其是家电等制造行业，已经进入衰退阶段。激烈的竞争和价格战使行业利润微薄甚至亏损，如海信、海尔等的彩电行业就处于亏损状态。

追求企业近期利润最大化是中国多数企业的共性。公司可以直接投资于对资金量要求高，而技术门槛低的如房地产、金融等高利润的新兴行业，让财务资源发挥最大作用。目前中国房地产行业的平均利润率可以高达40％，金融与能源行业更高。以摩托车贸易为核心业务的海南新大洲近期斥巨资进军煤炭开采行业，主要原因是看准了煤炭能源开采行业的高额利润。

非相关多元化风险巨大

中国企业进行非相关多元化策略存在巨大的运营风险。不同行业具有完全不同的经营特点和经营环境，企业往往难以适应和把握。研究表明，公司由于对所进入的新行业的信息和经营特点缺乏充分的掌握，缺少在新行业的技术、管理、运营等多方面的人才与经验。

多元化战略必然会分散企业的资源，从而影响企业主业的深度经营。一度是中国冰柜大王的家电制造企业澳柯玛，从2002年起进军新能源、海洋生物、光电子、金融等多个非关联领域，由于新行业的投资周期长，造成企业的资金链断裂。白云山制药公司从1993年采取非相关多元化，经营范围涉及商业、房地产、证券等十几种，占用了大量资金和资源，造成制药主业衰败，公司整体亏损严重。

中国企业目前还缺乏实施非相关多元化策略所必需的企业自身能力。它们往往是基于生产要素的低成本和低价格的粗放式、低效率的运营，核心业务经营能力和效率与世界先进水平有很大的差距，急需改善。2006年，联想亚太区的电脑业务处于亏损状态，而戴尔和惠普的利润率分别为17％和7％。中国企业缺乏快速提高管理效率、人才培养以及业务创新的能力，无法适应不相关业务领域的竞争。

市场机制的不完善以及企业管理能力的欠缺使得中国企业很难从外部通过并购来有效获得在新行业经营所需要的技术、人力资源、销售渠道等。经验证明中国企业的非相关多元化策略多数以失败告终。2001年海尔入主鞍山信托，2004年退出，海尔进军金融领域以失败告终。海尔的生物制药、电脑、手机等市场表现也乏善可陈，GFK(全球5大市场研究公司之一)的调查数据显示，海尔手机2007年前几个月的平均市场份额仅为05％，手机业务在2005年上半年亏损近4亿元。

中国企业应该努力提高在核心业务上的基础研发、经营管理能力，提高效率，从而赢得长期可持续发展。改变粗放式经营、提高经营效率和业务经营能力是进行多行业管理的必要前提。