初创公司的财务分析范文

初创公司的财务分析范文第1篇

目前在国家支持下，中小企业数量不断增加，而且中小企业的可持续发展对我国就业与税收方面发挥重大作用。本文通过对中小企业内外部环境进行SWOT分析，以中小企业板上市公司——山东双塔食品股份有限公司为例，对中小企业财务战略管理进行研究并提出建议：运用网络借贷P2P平台、商业信用及“借壳”等拓宽融资渠道；投资决策要注重多元化与可行性；收益分配要权衡企业价值提升和股东需求，降低分配成本。

关键词:

中小企业；财务战略管理；SWOT分析；建议

一、导论

(一)背景提出随着“大众创业，万众创新”的提出，在我国社会形成了创业创新的巨大浪潮，人们的创业创新意愿提升，所以在国家政策的扶持下，中小型企业数量逐步增加。据国家工商总局4月份最新统计，我国中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值(GDP)总量的60%，纳税占国家税收总额的50%，完成了65%的发明专利和80%以上的新产品开发。中小型企业在促进就业方面有着突出的贡献，是新增就业岗位的主要吸纳器。但是在我国，中小型企业的大体寿命就在3--4年之间，并不能持久的发挥改善经济及就业的作用。企业的可持续发展，重要的一点就是企业财务战略管理。尤其是对于中小企业来说，从企业建立之初就进行长期的战略规划管理具有十分重要的意义。

(二)文献综述随着战略管理理论的蓬勃发展，战略管理思想逐步被引入企业财务管理方面，“企业战略管理”的概念由美国Ansoff教授(1976)首次提出，如何真正发挥财务战略管理的作用，我国学者针对财务战略管理也做了很多研究。王建军(2014)从理论上分析资本、成本控制及风险规避等突出战略管理对小微企业发展的重要性；包天铭(2006)认为以企业生命周期为线索，财务战略管理为平台进行财务行为设计有利于中小企业持续发展；郭复初(2001)分析了财务政策和财务战略的区别，进而提出财务战略是企业财务活动的纲领，且财务政策受财务战略的约束。林玉英(2009)把环境分析作为财务战略的生成起点，结合厦门远洋运输公司实例针对性提出财务战略计划。刘君芳、王宏达(2103)通过分析中小企业财务管理中存在的问题及成因，结合战略财务管理和可持续发展理论提出适应中小企业可持续发展的财务战略体系。纵观种种观点，学者们多理论上提出财务战略管理的重要性，与实际联系不紧密，研究还需运用正确配套的分析方法将战略管理思想具象化，使传统的财务管理思想转变成财务战略管理思想，从特定公司着手分析财务战略体系的构建。

(三)研究思路及方法为了使财务战略管理思想更具有实际指导意义，促进中小企业可持续发展，本文将运用SWOT分析、波特五力模型等，对中小企业内外部环境进行分析，并结合中小板上市公司具体实例，通过计算具体的财务指标，为中小企业制定财务战略构建提供方向、创新意见。

二、中小企业的财务战略管理及分析

(一)财务战略管理

1.筹资战略。目前企业运用的筹资方式主要有利用商业信用、向银行借款、发行公司债券、融资租赁、吸收直接投资、发行股票、利用留存收益等。在激烈的市场经济中，企业必须保持适度的弹性才能适应生存和发展，因为弹性是稳健性的前提和基础，那么融资弹性便是企业弹性中进退自主取舍有度、张弛自如最核心的元素。

2.投资战略。企业进行投资要进行三大方面的选择：投资类型、投资时机及投资规模的选择。企业多选择投资具体项目来尽可能达到预期的收益率，促进企业正常运营。面对实物项目投资时，投资项目的净现值、投资回收期、内部收益率，互斥项目和独立项目的选择都是需要详细分析计算判断的。

3.收益分配战略。企业要对其经营及其他所得进行分配或留存，以用于再投资。在进行股利分配的同时会涉及到留存收益的减少，以致影响内部筹资额，因此在确定股利分配政策时需有战略规划。

(二)中小企业财务战略管理SWOT分析进行SWOT分析体现的就是“审时度势、权衡利弊”，代表着战略思考过程，从外部：优势、劣势，内部：机会、威胁两个维度进行思考分析。

1.SO分析。现在国家在工商登记，税收征收及IPO等方面都对中小企业做出了支持和引导。创业公司在取得营业执照后即可进行生产经营活动，减少了开办期间的管理费用，增加初创企业的利润总额；税收征收方面，我国对增值税小规模纳税人中月销售额不超过3万元的企业或非企业性单位，暂免征收增值税，对营业税纳税人中月营业额不超过3万元的企业或非企业性单位，暂免征收营业税。

2.WO分析。中小企业由于自身规模限制，实力及信用基础薄弱，相应的融资渠道受到局限。初始创建中小企业除了自有资金的投入以外，多为银行借款，但是银行考虑到贷款风险，往往对此类企业抱有不信任的态度，为小微企业下一步的发展设置了障碍。在人员配备方面，人员选拔、任用、激励、薪酬标准等制度需不断完善，经理人员要逐步培养战略的眼光，避免成为“蝉型”战略者，要时时转变财务管理思路。

3.ST分析。中小企业起初发展的艰难就在于没有独特的产品或服务，容易在市场竞争激烈的情况下被替代。发现并准确找到市场准入点显得尤为重要，随着电子商务的迅猛发展，物流业和服务业新兴发展，目前中小型企业多从此类行业切入，不断提升自身服务的水平，开始从细节上满足顾客需求，谋求可持续发展。

4.WT分析。小型企业单个的力量不足以满足企业发展对各项资源的要求，积极进行友好合作能促进资源的优化配置，各中小企业相互提供信用支持，增强了整体的信誉水平，有利于摆脱融资约束。根据波特的五力分析，不同行业的盈利能力发生变化都是由竞争者、客户、供应商、潜在进入者和替代产品所驱动的，目前中小型企业因规模不大在面对客户和供应商提高的议价能力时显得更加脆弱，在竞争者之间对抗程度加大的情况下，需要投机寻找合作机会。

(三)实例财务战略分析——以中小企业板上市公司双塔食品为例烟台双塔食品股份有限公司位于山东招远从事食品制造业，选取该公司2015年度第一季度财务报表进行分析，进行具体财务指标计算，以分析中小企业的财务战略实施情况。根据数据[]可以计算如下指标

(1)流动比率=流动资产/流动负债=2297184396.61/1206968628.96=1.90

(2)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(2297184396.61-25640902.34)/1206968628.96=1.69

(3)现金比率=现金/流动负债=1535312215.21/1206968628.96=1.27

(4)应收账款周转率=销售额/应收账款=245707554.34/68293902.65=3.59

(5)资产负债率=负债/资产=1400077599.02/3839084871.80=36.47%

(6)资本密集度=销售额/总资产=245707554.34/3839084871.80=6.40%

(7)ROE=净利润/总权益=46000240.13/2439007271.78=1.88%

(8)基本每股收益EPS=0.091

(9)公司价值EV=公司市值+有息负债的市值—现金=432000000*45.1+1117335896.63+165266267.00—1535312215.21=19265049950元

在融资方面，双塔食品双塔食品公司在我国目前的牛市行情中主要采用的是股权融资，以17.6元的价格非公开增发A股7335.6万股，募集资金126524.3168万元。资产负债率34.67%较同业偏低。最短期的债权人会关注现金比率，1.27的现金比率反映公司偿债能力较强，所以进行负债融资具有可行性。双塔食品公司可以对负债成本和负债收益进行权衡，优化资本结构，运用权益和负债融资双向进行，为公司获得更多的现金流。在收益分配方面，根据双塔食品2013年度的分红政策，每股派发0.045，基本上为每股收益的一半。净利润率18.72，总资产报酬率1.21均显示出公司的良好运营。需要注意的是ROE仅为1.88%，根据杜邦恒等式ROE=销售利润率*总资产周转率*权益乘数，可见ROE偏低受经营效率、资产运用效率及财务杠杆影响。目前公司注重权益融资，建议可以运用财务杠杆来调整ROE的水平，提高公司价值。由此，双塔食品公司在融资、投资和收益分配战略方面都能根据公司运营及时作出调整，最终实现公司价值最大化目标。

三、财务战略管理分析结论总结

为了中小企业的可持续发展，财务战略管理的理念不断发展强化，对于不同市场环境下，企业能根据自身发展状况进行及时的战略调整，本文基于研究提出一些战略管理新思路：

(一)融资新发展

1.众筹和P2P。运用互联网金融的发展，中小企业初期创立可采用众筹或P2P平台融资，目前众筹门槛低，筹集资金效率较高，有利于企业初始资本金的建立与积累。由于网络交易的隐蔽性，网贷平台多发跑路现象，进行网络借贷的风险比较大，需要中小企业做出正确判断，确保融资渠道安全有效。

2.注重商业信用筹资和折旧融资。应付账款结算期间形成无息的资金占用，增加账面浮动资金，提高资金流动性。企业的价值取决于现金流量的折现值，因而通过折旧这个非现金项目来增加企业现金流量，最终会使企业价值得到提升。

3.“借壳”进行权益融资。ST、*ST公司是借壳的目标。在这些企业遭遇财务困境之前，已经在原先的经营发展过程中拥有一定商誉，比重新上市的成本低，有利于公开募股资金的补充。

(二)投资方向多样化

1.构建企业“轻资产”发展新模式。“轻资产模式是以一种以价值为驱动的资本战略，是网络时代与知识经济时代企业战略的新结构，以轻资产模式扩张，与以自有资本经营相比，可以获得更强的盈利能力、更快的速度与更持续的增长力。”“轻资产”是现代企业发展新趋势，有利于企业发挥自身优势，降低运营成本。

2.增加本地投资规模，发展外地投资。中小企业进一步发展需要综合利用各地资源，在得到本地投资经营优势后，顺应经济发展周期进行异地投资规模的拓展，能发掘更多的企业发展机会。

3.投资项目评估关注多种因素。针对项目评估时，我们多关注财务比率分析，但行业风险、自然社会因素等非财务因素也会对项目的投资回报率产生挤出效应，同时还需考虑投资项目对资源和环境的影响，最后能达到绿色的投资决策。

(三)逐步降低分配成本财务管理的目标是追求企业企业价值最大化。当企业价值最大化时，股东的价值也将达到最优，在我国，流向股东的资金既征收企业所得税，又征收个人所得税。在分配时需考虑留存资金的投资机会和分配股利的成本大小，最终能够满足股东需求又提升企业价值。

(四)避免路径依赖好的路径会对企业起到正反馈的作用，通过惯性和冲力，产生飞轮效应，企业发展因而进入良性循环，但不好的路径会对企业起到负反馈的作用，就如厄运循环，企业可能会被锁定在某种无效率的状态下而导致停滞。企业财务战略不是一成不变的，要根据内外部环境的变化做出及时地调整，避免路径依赖。

参考文献

[1]国家工商总局：全国小型微型企业发展情况报告(摘要).

[2]王建军.小微企业财务战略浅析[J].现代商业，2014(2).

[3]包天铭.中小企业财务战略研究[D].天津：天津商学院.2006.4.

[4]郭复初.公司高级财务[M].上海：立信会计出版社.2001.

[5]林玉英.中小企业财务战略的案例分析[J].福建商业高等专业学校学报.2009.2(1):17-20

[6]刘君芳，王宏达.中小企业基于可持续发展的财务战略问题研究[J].中国证券期货.2013(5).

[7]刘国忱.财资思行纪[M].北京：中国文联出版社.2014.10.

[8]财政部：国家税务总局关于暂免征收部分小微企业增值税和营业税的通知.2013.7.29.

[9]北京人达方略企业管理咨询有限公司著.公司战争：全球危机下的中国企业战略突围[M].北京：机械工业出版社，2008.12.

[10]代明.管理新概念与新概念管理[M].北京：中国社会科学出版社.2004.

初创公司的财务分析范文第2篇

【关键词】 财务报表； 精细分析； 核心竞争力

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）23-0096-04

市场的不断发展，使得企业数量越来越多，市场逐渐演变为一个高度竞争的弑杀场。在这种氛围下，企业强烈地意识到增强核心竞争力的重要性和压迫感。要想在残酷竞争中立于不败之地，就必须充分地了解企业竞争力的状况。企业的财务报表不仅反映出企业的经营状况，而且还是企业核心竞争力的外在表现。因此，对企业核心竞争力加以量化，透过财务报表中的会计数据深入分析企业核心竞争力的各要素，可以直观地反映其核心竞争力的现状。本文将财务报表分析与企业核心竞争力分析相结合，利用财务指标对企业核心竞争力进行精细分析。

一、企业核心竞争力财务指标的选取

企业核心竞争力是由许多要素整合而形成的整合性能力，其基本要素可以分为价值创造能力、资产运营能力、经营安全能力、企业发展能力和创新能力（车红娟、王林峰，2010）。

价值创造能力，即企业创造价值的能力。财务核心竞争力对企业的价值起决定性作用，它可以通过财务报表中的盈利能力来体现。所以选择分析价值创造能力的财务指标有每股收益、主营业务利润率、净资产收益率、总资产净利率。

资产运营能力，是指企业创造收入的能力，反映企业的资产营运效率和效益的好坏。资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、经营状况、管理水平等多种因素。所以选取分析资产营运能力的财务指标有总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。

经营安全能力，是分析企业核心竞争力的基础，反映企业在财务环境下日常经营活动的安全稳定程度。主要运用资产负债率、流动比率、速动比率和利息支付倍数等财务指标反映。

发展能力，是指企业在保持基本经营活动的基础上，通过自身的发展，不断扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析该能力的财务指标主要有主营业务收入平均增长率、净资产平均增长率、总资产平均增长率。

创新能力，是指企业具有一支高质素、专业化的研发队伍，支撑企业在技术上优越于竞争对手的一种能力。用企业研发经费支出及其给企业赚取的收益情况来衡量企业创新能力。该指标反映了研发成本每增加一个单位可以给企业创造多少利润。研究开发技术是企业难以替代的无形资产，所以创新能力是分析企业核心竞争力的重要表现。

二、利用财务指标对深圳奥拓电子公司核心竞争力的分析

（一）公司简介

深圳市深圳奥拓电子股份有限公司（以下简称深圳奥拓电子公司）成立于1993年，坐落于深圳市高新技术产业园，是一家主要从事LED应用产品和金融电子产品研发、设计、生产、销售及相应专业服务的企业。经过多年的发展，形成了辐射全国的营销网络与服务体系，并逐步走向国际市场。深圳奥拓电子公司的主要产品包括LED视频显示系统、LED信息及指标系统、电子回单系统，是国内最早一批进入LED显示领域的企业之一。公司技术力量雄厚，拥有多个专利，是中国光协LED显示应用分会副会长单位、深圳市高新技术产业协会常务理事单位，是LED应用和金融电子行业中的知名企业。

（二）企业核心竞争力价值创造能力的分析

企业核心竞争力越强，其保持创造价值的增长越大。根据深圳奥拓电子公司2011―2013年度的财务报表数据来分析说明该企业在价值创造能力上的核心竞争力，具体指标数据如表1。

从表1可以看出：深圳奥拓电子公司2011―2013年度每股收益基本保持在0.45元左右，且都高于当年的行业平均水平；从主营业务利润率这个指标可以看出2011―2013年都在增长，而且增长速度较快，在2013年该指标甚至是同行业平均值的两倍多，说明深圳奥拓电子公司有一定的盈利能力，同时说明资产利用的效果较好，成本的控制水平较高；通过总资产净利率这个指标可以看出，虽然企业盈利，但是自有资本获取收益的能力较弱；公司2011―2013年的净资产收益率表现不佳，低于行业的当期水平。综合四个指标的数据，可以分析出，深圳奥拓电子公司的盈利能力指标总体表现一般，在行业市场上的竞争优势不突出，处于中上水平。

（三）企业核心竞争力资产营运能力的分析

资产营运能力，可以反映企业的资产营运效率和效益的好坏。根据深圳奥拓电子公司2011―2013年的财务报表数字分析可说明该企业在资产运营能力上的核心竞争力，具体指标数据如表2。从表2中可以看出：深圳奥拓电子公司2011―2013年总资产周转率逐年降低，从0.59次降至为0.43次，比企业设置的标准值0.8低，表明2011―2013年该企业运用资产赚取利润的能力较低，销售能力低；从流动资产周转率这个指标可以看出指标处于下降趋势，由0.64次下降到0.51次，说明深圳奥拓电子公司的资产利用效率缓慢下降，资产在浪费中，降低了企业获利的能力。

流动资产周转率的下降，主要原因是存货的占用水平较高，浪费率高，导致了变现能力弱，该公司存货周转率由2.74次降至2.21次，低于企业标准值3次。与此同时深圳奥拓电子公司应收账款周转率由4.93次降到4.46次，这表明2011―2013年，企业收账速度也在下降，账龄变长或销售大幅度下降，资产流动性弱，坏账损失的情况可能会变高。综上所述，2011―2013年度深圳奥拓电子公司的资产运营能力表现不佳，反映出深圳奥拓电子公司的核心竞争力资产运营能力在行业市场上没有竞争优势。

（四）企业核心竞争力经营安全能力分析

经营安全能力，是分析企业核心竞争力的基础，反映企业在财务环境下日常经营活动的安全稳定程度。根据深圳奥拓电子公司2011―2013年度的财务报表数字来分析说明该企业在经营安全能力上的核心竞争力，具体指标数据如表3。

从表3可以分析出2011―2013年深圳奥拓电子公司的资产负债率指标在逐年增长，由12.4853%增长到16.2859%，但行业的平均值是由26.538%增长至29.614%，总体上看深圳奥拓电子公司三年的数据都低于行业平均值，说明长期偿债能力较强。电子产业的核心竞争力都要依靠无形资产（核心技术）等，由于这些资产的特殊性，企业必须要有大量的资金作保证，而企业的偿债能力高，说明公司没有长期的资金作保证。这可能也是行业所体现出来的特点。然而流动比率和速动比率这两个指标说明该企业的偿债能力风险较低。深圳奥拓电子公司2011―2013年的速动比率指标从6.6792%下降到4.9424%，比同行业平均值高，初步分析该公司在该行业的短期偿债能力较强，资产流动性以及应收账款的变现能力良好。综合分析，2011―2013年深圳奥拓电子公司的核心竞争力经营安全能力的表现相对较佳，但在国内行业市场上的表现并不突出。

（五）企业核心竞争力发展能力的分析

发展能力，是指企业在保持基本经营活动的基础上，通过自身的发展不断扩大规模、壮大实力的潜在能力。根据深圳奥拓电子公司2011―2013年的财务报表数字来分析说明该企业在发展能力上的核心竞争力，具体指标数据如表4。

增加营业收入是企业生存发展的基础条件，结合深圳奥拓电子公司的实际情况，从表4可以分析出2012年度主营业务收入增长率指标由32.3009%下降到2013年度的-7.9846%，主要原因是公司金融电子业务搬迁至南京，受到一定的影响，部分国外合同订单延期致使主营业务收入增长率呈负数。而净资产增长率这个指标反映出2011―2013年该企业未来经营持续发展强劲。深圳奥拓电子公司虽然2013年的净资产增长率为-7.1916%，呈现负增长，但是2012年的指标数54.4973%与2013年的指标数都比同行业指标数要高，说明虽然企业有发展强劲，但是资产经营规模扩张的速度过于缓慢。2011―2013年度总资产增长率指标由158.4202%急降至8.5143%。综合分析，深圳奥拓电子公司在2011―2013年发展不够稳定，故企业核心竞争力发展能力表现并不理想。

（六）企业核心竞争力创新能力分析

“一招鲜，吃遍天”这是市场竞争中的不二法门。要“一招鲜”就必须有不断的创新，谁能不断地创造出这“一招鲜”来，谁就能在市场竞争中立于不败之地。因此企业的创新竞争力是企业赢得超额收益及回报的根本。深圳奥拓电子公司核心竞争力创新能力可以从企业研发总支出情况来分析，具体指标数据如表5。

从表5可以初步分析出深圳奥拓电子公司在2011―2013年技术创新方面研发总投入在不断增加，2012年全年研发支出比2011年全年增长21.84%，2013年全年的研发支出比2012年全年增长25.83%，而2011年到2013年连续三年年均投入研发费用占营业收入的比率为8.79%，高于同行业同一时间的平均水平6.74%。结合深圳奥拓电子公司的实际情况，初步表明该公司拥有一支高素质、专业化的研发队伍，始终坚持技术驱动型差异化战略，坚持自主开发、自主创新的研发道路。通过持续的技术创新，研发出一批具有核心竞争力、行业前瞻性的新产品，使公司的技术和产品一直处于行业领先水平。

三、深圳奥拓电子公司核心竞争力的综合评价

一个企业具有强大的核心竞争力，那么该企业在创造价值上就会保持增长，而在创造价值的过程中所带来的收益最终会在财务报表中表现出来。所以通过以上财务指标对深圳奥拓电子公司核心竞争力的价值创造能力、资产运营能力、经营安全能力、企业发展能力和创新能力等财务能力进行分析，结合公司的实际情况，可以综合得出表6。

企业核心竞争力的外在表现可以通过企业财务活动能力表现出来。盈利能力和发展能力是财务能力的核心体现，相对于其他能力，这两个能力更具有参考性和代表性，而技术创新是企业核心竞争力的核心内容，所以综合上述对深圳奥拓电子公司2011―2013年核心竞争力财务能力的分析，并结合表6可以分析出2012―2013年深圳奥拓电子公司盈利能力与发展能力的排行位置有所下降，初步分析可能原因是公司金融电子业务搬迁至南京，业务收入受到一定的环境影响，阻碍了企业发展，导致竞争力下降。但深圳奥拓电子公司在技术创新能力方面仍然不断地加大投资来巩固其在激烈市场中的竞争地位。深圳奥拓电子公司2011―2013年的目标是坚持技术驱动型差异化战略，坚持自主开发、自主创新的研发道路。虽然各项财务指标反映出深圳奥拓电子公司的财务核心竞争力表现并不突出，但企业未来可以向技术创新方面发展，形成得以持续生存发展的核心竞争力。

【参考文献】

[1] 车红娟，王林峰.试析财务管理能力[J].产业与科技论坛，2010（4）：227-228.

[2] 深圳市奥拓电子股份有限公司官网.http：//.cn/.

[3] 张海报.苏宁电器核心竞争力分析与发展预测[J].会计之友，2013（14）：55-58.

[4] 时钰.企业财务核心竞争能力探析[J].财会通讯，2012（20）：69-70.

[5] 刘崇明，许丹.基于财务报表的归因分析及财务诊断研究[J].会计之友，2014（35）：21-23.

初创公司的财务分析范文第3篇

摘 要 EVA以股东财富最大化为目标，切合现代公司治理结构发展方向，同时其分析过程既利用了现有的会计数据，结合初级财务报表分析，又对这些数据进行了调整，在降低了会计数据中失真的影响情形下，从而构建科学的财务管理体系。

关键词 财务分析 EVA

一、EVA财务分析系统简介

EVA（economic value added，经济增加值）财务分析系统是由财务角度度量企业财务状况及企业业绩的指标，主要是由财务角度分析企业在现有资产上取得的收益与资本成本之间的差额。是一种结合现代企业公司治理结构的综合性价值管理理念，EVA将股东价值最大化定位为财务管理目标，通过对企业价值的实际运行分析，由公司财务角度解决公司治理结构中的委托―等问题并促进企业管理者能以股东价值最大化作为其行为准则，从这一意义上讲，实现了现代企业由传统的利润管理转化为向新兴的价值管理。EVA在公司财务分析领域运用减少了传统会计指标对经济效率的扭曲，能够真正反映企业的经营业绩。其与传统的财务分析指标的最大区别在于它将权益资本成本也计入资本成本，从而能够更准确地评价企业或部门的经营业绩，更加真实的反映企业或部门的资产运作效率。EVA在财务分析领域有三个基本参考变量：调整后的营业净利润、公司资产期初经济价值和企业加权平均资本成本，这三个指标并不能直接从财务报表中取得，在遵循相关财务数据调整基本原则前提下将会计结果转化为经济结果。

二、EVA财务分析核心思想

EVA主要功能是由财务角度度量企业财务状况及企业业绩的指标，是指企业在现有资产上取得的收益与资本成本之间的差额。这种差额是结合会计信息及针对具体情况对会计数据进行调整计算而来，具体来说，就是调整后的营业净利润减去用企业的加权平均资本成本调整后的公司资产期初的经济价值，其具体公式为：EVA = 调整后的营业净利润-企业加权平均资本成本*公司资产期初经济价值。

从公式可以看出，营业净利润调整必须结合企业收入、营运成本、资本成本、税率等要素；公司资产的期初经济价值涉及到资产的市场价值调整及企业资本资产内部各种资产的加权乘数等，也即是考虑EVA 各项要素的前提条件下，企业应依次计算出加权平均资本成本、对相关项目的预计收入与成本加以、对税后净营业利润进行计算、确定企业各个年度的EVA值。因此来说要在运用EVA财务系统分析公司财务现状方面取得良好效果，必须总体上结合企业运营收入、支出及资产市场价值，同时也要考虑到局部到单位的收入支出因素。因此，EVA是一个运用全局因素来衡量业绩的指标。但是其本身是财务指标计算的结果，由于财务指标只是提供一个量化标准而无法形成价值判断进而直接指导企业的财务活动，其结果也无法明确经营中的哪些因素影响了价值创造。因此在运用EVA财务分析系统时，需要分析驱动该财务指标的相关非财务因素才能为内部经营管理服务。构建基于EVA的财务分析体系最佳途径需要结合财务分析体系中的因果分析逻辑，从这些财务指标入手链式分解，找出会影响这些财务指标的价值链驱动因素，形成一个完整的因果价值体链结构，并因果关系链将其联系起来，以结合形成企业价值统一体。

确定运用EVA价值因素体现以下两种基本类型：第一类：EVA的财务性内在关联推动因素。EVA 财务分析体系中，EVA是分析财务效益的基点，同时是基本财务报表分析的进一步指标量化，结合本文EVA计算公式可对其进行初步分解，得到下一级财务指标。第二类是EVA的内在非财务性推动因素。由于企业内部效益体系由自身的所有价值活动构成，是提高企业核心竞争力的关键。影响内部价值效益增值的主要活动包括生产经营、物流配送、技术研发等。同时通过对企业纵向分析则反映了企业外部价值链既是与供应商和销售渠道的价值链之间的相互依存关系。通过对以上分析两类影响企业财务体系运行因素，可以清晰地运用EVA财务分析系统，把以上内外因素量化、通过初级的财务报表分析，形成EVA系统需要的财务变量：调整后的营业净利润、企业加权平均资本成本及公司资产期初经济价值。结合有关财务的数理统计和运筹学方法，企业利用EVA财务系统理论建立综合财务分析评价指标体系，并对照相应的评价分析标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合分析，最终得出EVA财务指标。

三、结语

结合以上分析，笔者认为：EVA以股东财富最大化为目标，切合现代公司治理结构发展方向，同时其分析过程既利用了现有的会计数据，结合初级财务报表分析，又对这些数据进行了调整，在降低了会计数据中失真的影响情形下，构建科学的财务管理体系。因此我国企业财务分析应全面引入EVA 思想体系，重视资本成本、风险权重加权，同时突出主营业务收入，鼓励价值创造，将企业资本成本与股东财富创造的思想有机结合。构建具有风险控制体系及价值增值的综合财务管理分析体系。

参考文献：

初创公司的财务分析范文第4篇

财务预测看得出一个初创公司的命运。但是，初创公司还没有收入，甚至还没有产品，如何来做“财务预测”呢?要做好初创公司的财务预测，我们必须看看公司的美好未来都是由什么组成的。

公司里最重要的财务预测是它的“现金流”!初创公司的CEO必须清楚自己公司现金流里的每一个数字，千万别想等将来公司做大了，再找个CFO来对付做财务预测，忽视现金流重要性的公司也许根本就活不到那一天!

预测初创公司的现金流是一份细软活儿，需要CEO们静下心来仔细做功课。以下三方面的细节，将决定初创公司的财务预测(现金流预测)是否合理、真实、可信。

1　收入的基本假设

预测收入的逻辑很简单，需要有：(1)产品／服务的定价；(2)客户人数。把这二者放在时间的框架中看它们如何增长，这便是“收入的预测”。

产品定价

无论你公司做的是产品还是服务，都得有基本的定价。假设你生产的是MP3播放器，第一步：将零配件加上你希望的利润便得出可能的定价，第二步：和市场上的同类产品比较一番，比iP0d便宜一些，比山寨机昂贵一些，最后定价不就出来了?如果算出来发现这个价格比你的生产成本还低，那你的生意没法做，这里面肯定存在着严重问题。

客户人数

对于初创公司来说，什么时候进来第一个客户，客户人数到底有多少，这些都是令人头痛和迷茫的问题。计算客户人数，万万不可使用“市场占有率”之类的百分比，因为初创公司都是小公司，小本经营，得精打细算。

仍以一家MP3播放器公司为例：如果用分销方法去销售，就不妨向分销商打听，成熟的分销商可以不花吹灰之力告诉你，他每月大概可以卖出多少个你的MP3播放器；如果采用直销，那你必须考虑广告的投放。

时间框架

有了产品定价和客户人数的假设之后，再把它们放进一个时间框架里去，一般来说，投资人会要求你必须做3～5年的预测。

创业公司的财务预测最忌讳按“年”来计算，必须要用“月”来计算。

一旦把数字化整为零按月来计算，无论收入还是支出的预测，数字都会立刻让你对财务预测比较有感觉和把握。比如你需要3个月时间设计开发产品，外加3个月时间测试、改进、量产，然后正式投入市场，所以，公司收入进来最早也要在第7个月――不一定，也许分销商还有90天的账期，这样的话，收到钱可能要到第10个月；接下来是第11个月，收入应该有所增长，再下个月，继续增长。按月来做预测，相对会精准很多，因为30天以内能做多少事情，还是可以比较容易测算出来的，而如果按年来算，往往只能信口开河地瞎报数字。按月做出来的财务预测不仅可以拿出来和投资人讨论细节，令其信服，更重要的是，还可以用它来对照和指导你每个月的日常运营。

2　成本

计算成本可太容易啦，人人都会，这里简单地提一下吧。

固定成本

人员工资、房租、保险、职工福利费、办公费等。

可变成本

原材料、包装、运输、直接人工成本等。

销售成本

广告、销售、客户服务的成本。

设备投入

装修、办公家具、电脑、服务器、生产设备等。

和收入一样，成本也是在时间框架里一点点发生的。如果你将成本细化到每个月，你马上会发现很多成本并不是在公司开张那天一次性付出的。比如你预计需要30台服务器，但是它们并不需要在第一天就全部到位，而是随你网站的流量增加而一台台增加，说不定你要到第二年、第三年的时候才会达到30台服务器，而那时候你公司的收入也许早就进来了!

3　分析和调整

留心找到“收支平衡点”，把收支平衡点之前的所有费用加在一起，就得出了你需要为初创公司准备的资金数目――如果有投资人问你需要多少钱，就给他这个数字吧，你再也不必支支吾吾模棱两可。

检查主要数据之间的关系和比率，确保能从财务预测的数据中看到这家初创公司的业务是健康和合理的，必要时，还需要调整、平衡收入和成本之间的关键比率，当然，调整的原则依然是回到你每月的原始数据里去分析它们的准确性与合理性：

――毛利率。随着时间的延伸和业务扩展，初创公司的毛利率可能会从10％增加到60％，甚至更高，这就是公司的生命力所在。

――营业利润率。公司里的管理成本是相对固定的，随着收入的增长，它占总成本里的比例越来越小，营业利润率便会大大提高。

――增长率和规模。有了财务预测表，初创公司的年增长率也一目了然，你可以看看什么时候能达到创业板IPO的标准，看看你的公司是否对投资人、股民具有吸引力。

初创公司的财务预测不是一成不变的，每个月都应该进行仔细的对照和监控，并根据运营情况进行相应调整，使之更符合现实、更加优化。如果实际情况和预测总是相差甚远，要及时找出原因，使情况迅速好转，否则应该当机立断停下来，重新考虑公司未来的策略。

初创公司的财务分析范文第5篇

[关键词] 大公司 风险投资 动机分析

公司风险投资是指有明确的主营业务的非金融企业在其内部和外部进行的风险投资。公司创业投资时往往强调的是非财务性的目标，只有约四分之一是纯粹以“获取财务收益”为目标的，其他的都是非财务性目标或是多重目标。这与普通风险投资的动机存在显著差别，普通风险投资的动机是获取财务收益。

一、财务收益动机

公司风险投资首先出现在美国。在普通风险投资的巨大成功吸引下，很多知名大公司进行了投资，如施乐和戴尔等。西方学者Gompers和Lerner对公司风险投资及业绩进行的实证分析发现，公司风险投资可以与独立的风险投资机构一样取得成功，公司风险投资能从当前主营业务互补性行业中获取较好的收益。Place和Park对欧盟、东南亚及北美95个公司风险投资进行了实证分析，结论发现普通风险投资与大公司风险投资在业绩上没有明显的差异。因此，从这些实证分析的结果来看，公司风险投资与普通风险投资一样可以取得较好的财务收益。

二、战略导向动机

公司进行风险投资寻求直接的财务收益,间接实现其战略利益。这些战略利益长期内会抵消短期财务收益的损失,特别是对高新技术的风险投资,可以帮助投资者通过特许经营或收购获取有发展前途的技术。战略导向视角下公司风险投资动机可以分以下几个方面:

1.技术创新

公司风险投资能推动企业技术创新模式从内部向外部的转移。Grilichesf从实证的角度分析了内部技术创新与最终专利创新，发现内部技术创新在企业的发展中只起了部分的作用。Dushintsky和Lenox分析了对新创业企业的权益投资，认为公司风险投资是企业提高技术创新水平的一种有效率的方式。公司也认识到以风险投资的方式作为一种外部技术创新与应用的重要性，将公司风险投资视为内部研发的延伸和补充。如思科公司，为了维持网络技术的优势，从1993年开始就不断的进行风险投资，至2000年8月，该公司风险投资总规模达130亿美元(投资、市值和现金)。近两年为了和Notel 在光纤行业一争高下，更是连续斥巨资投资或并购相关的风险注资公司。

2.期权构造

(1)购并期权。公司风险投资不仅可以为母公司提供潜在的关键技术、技术许可，甚至可为后期并购做好准备，包括股权准备、技术淮备、管理准备、乃至企业文化的协调，使并购后的协同与整合高效顺利。例如微软在将自己从软件业延伸至网络软件供应和服务时就采用了这种方式。目前，全球化导致的初创公司在海外市场对大公司的依赖强化了这种趋势。

(2)进入新市场期权。大公司风险投资也是公司培育新的优质资产，调整产品结构，实现多元化的战略工具。公司风险投资可以促使公司迅速进入高科技领域或实现业务结构多样化。如IBM风险并购了莲花公司，进军软件产业。可口可乐公司，试图借风险投资实现多元化。我国申能集团与申能股份共同出资成立申能创业投资有限公司，希望籍此培育新的优质资产，从而调整公司的产业结构，实现高成长。

(3)长期期权。一些公司将风险投资视为一种长期期权。如摩托罗拉公司的风险投资投放在一些自己公司并不涉及但有潜在重大技术突破和崭新市场前景的初创公司中，这可以让摩托罗拉在没有过多约束的前提下多一种机会和选择。相比之下，生物技术和药品行业的长期战略投资者强生更是用心良苦。

3.战略盟友关系

一些公司进行风险投资旨在加强策略联盟，稳固价值链的上下游。通过投资与母公司主营业务相关的上下游企业或者第三方企业，利用这些新创企业来促进公司的主营业务的发展。如戴尔投资韩国的三星以确保自身所需元器件供应，旗下的戴尔基金不仅强化公司产品和服务也提升其直销模式。IBM也通过设备租赁计划支持初创公司，希望这些初创公司能成为自己的消费者或者技术伙伴。惠普公司热衷于投资能够购买其新产品或服务的小公司，以建立一个以惠普的产品和服务为中心的公司网络。

4.企业家精神

一些公司希望借助风险投资刺激和保持其创新机制和企业家精神。公司风险投资可以改善母公司研发效率，促进母公司的技术创新。在研发机构内部采取创业投资形式来管理研发项目可以保留创新人才，激励创新。如壳牌公司的创业投资机构，使用壳牌公司技术部门预算中的10%选取技术部门中的一部分项目以创业投资形式运作，在2002年实现了32个技术的商业化，极大的改善了公司的研发效率。AT&T则希望能通过创业投资解决日益严重的人才流失和机制老化问题。

5.资源利用

公司风险投资可以将母公司内未被充分利用的资源商业化。大公司研究能力很强，很多研究成果与主营业务关系不密切，没有被充分利用。公司风险投资可以通过创业投资将这些研究成果推向市场、最后通过创业投资的退出而获得财务上的收益。如朗讯公司评估了400个项目，建立了35个创业企业，吸引了外部3.5亿美元的创业投资；英国电信在2001年评估了330个项目，完成了4个项目，收获了3千万美元。

参考文献:

[1]吴贵生:技术创新管理.北京:清华大学出版社，2000

[2]傅家骥:技术创新学.北京:清华大学出版社，1999

[3]姜彦福等:大企业参与风险投资的动因和机制探讨.《中国软科学》，2001年第l期

初创公司的财务分析范文第6篇

姓名：杨成 性别：男，婚姻状况：已婚，民族：汉族，户籍：湖北安陆，年龄：32，现所在地： 广东深圳。

期望工作地区： 广东，期望岗位： 财务主管，财务经理。待遇要求： 8000元/月 可面议(要求提供住宿)。

二、个人教育和工作经历：

1997-09 ～ 20xx-06 湖北财经高等专科学校 会计学 大专

1994-09 ～ 1997-06 湖北省安陆市第二高级中学 文科 高中

工作经验：至今8年工作经验，曾在2家公司工作

A,一外资公司 (20xx-02 ～ 20xx-12)

公司性质：外资企业，担任职位： 财务主管 岗位类别： 财务主管/经理;

工作描述：

1、协助制定和规范财务会计制度;执行公司的各项财务制度，并落实财务监督;

2、制定各分公司的年度财务预算并实时控制预算情况;

3、监管国内各分公司及子公司会计、出纳的日常工作，审核，控制和完善内部账务流程;

4、参与公司总部在国内异地创办成立新分公司的工商及税务银行等的注册工作，财务人员的招聘、录用及成立新公司的建账，并将财务会计纳入ERP系统;

5、负责国内各分公司及子公司的财务日常管理，监督国内各公司财务人员及时准确的完成月度财务报表、纳税申报、报表分析、证件年检等各项工作;

6、督促指导各分公司及子公司会计完成年度税审及财务报表的审计报告工作;

7、积极配合各当地税务部门对公司的年度税务检查工作，及时有效地与税务部门沟通，保持良好税企关系。营造良好科学的财务外部环境。有必要时向税务部门提出陈述、申辩及行政复议等;

B,一民营公司名称 (20xx-03 ～ 20xx-02)

公司性质：民营企业;

工作描述：

1、每月及时准确的出具公司管理所需的各类会计报表并进行报表分析;

2、协助财务经理负责财务和企业内控的各项工作(成本费用的控制、经营分析、利润预测等工作);

3、对公司所有的费用报销进行审核、把关;

4、成本核算及成本差异分析、编制成本报表;

三、个人的技能专长：

1，计算机水平： 初级，能够熟练操作Windowns,Office及用友U8财务软件;

2，8年的财务工作经验,能够对企业账务作全盘处理,有全面的财务管理工作经验，熟练操作用友ERP(包括对账套的设置、数据的初始化到报表及结账的整个过程)。

普通话： 流利;英语水平： 英语专业，口语一般

四、求职意向：

希望向更高一层管理方向发展。

初创公司的财务分析范文第7篇

【摘要】 现行财务分析体系存在一些问题,有必要加以创新。创新财务分析的内容就是要将传统财务分析内容向现代财务分析内容转变，构建战略财务下的财务预测分析体系、现金流适配运营体系和资本市场实证分析体系，并适应不同层次的人才决策需要，建立“初级财务分析”、“中级财务分析”和“高级财务分析”体系。

【关键词】 财务分析；现金流；初级财务分析；中级财务分析；高级财务分析

一、现行财务分析体系存在的问题 

现行财务分析体系主要有三种：一是以财务报表为主体的分析体系，如美国查尔斯·吉布森著，刘筱青等译《财务报表分析》；孙铮、王鸿祥主编的《财务报告分析》等等；二是以财务指标为主体的分析体系，如美国迈克尔·泰兰著，朱邦芊等译《财务比率分析》等；三是以财务要素为主体的分析体系，如张先治主编《财务分析》等。这三大体系最大的优点是主题突出，目标明确，抓住了企业发展的关键指标，评价企业业绩较为客观。但这些分析体系存在以下问题：

一是企业发展的财务战略功能未得以充分体现。即企业的任何一种分析，必需为企业发展目标服务，同时实现企业的财务发展战略。而以报表、指标、要素为主体的分析体系，往往注重于过去和现在，较少关注未来。

二是未突出企业“现金流”的核心作用。20世纪70年代，美国开始注重实证研究，其中，有一种观点特别得到广泛重视，即上市公司股价不是取决于“每股收益”，而是取决于“现金流量”。从这以后，“现金流”的研究不断引向深入。2007年12月，我国颁布的《企业财务通则》第十一条规定：“企业应当建立财务预算管理制度，以现金流为核心，按照实现企业价值最大化等财务目标的要求，对资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、重组清算等财务活动，实施全面预算管理”。这说明，企业发展的“血液”——现金流是具有核心地位的，它应该贯穿整个财务工作的始终，财务分析也应当如此。

三是未突出企业外部环境——资本市场的分析。现行的财务分析仅仅限于企业微观层面，未突出与它相关联的中观乃至宏观层面的分析，这对于一千多家上市公司来说显然不能与时俱进。

四是未突出智力投资等新内容的分析。现行的财务分析仅仅分析物质投资的绩效，未分析智力投资的绩效，这在知识经济社会里是不够的。

二、财务分析创新内容的设计思路

（一）传统财务分析内容向现代财务分析内容转变研究

该项研究在揭示现行财务分析不足的基础上，研究“现代财务分析”的特征、理论依据、转变的必要性，发展趋向等，构造“现代财务分析”的理论框架、方法体系。

（二）现金流核心体系下财务分析的内容构建研究

该项研究以“现金流”为核心，重新构建财务分析的内容体系、分析体系和应用体系。将现行“财务报表为主体”的财务分析系统和“财务指标为主体”的财务分析系统进行总结提炼，突出“现金流”的内容，构建以现金流为中心的新的指标体系。如构建融资资金流动分析体系、投资资金流动分析体系、运营资金流动分析体系、货币资金应用效率分析等。

（三）战略财务下的财务预测分析内容研究

将战略财务进行具体化，设立几个大的分支，并在该分支下组建新的研究内容，使财务分析都能同企业发展的战略一致。

（四）资本市场下的财务分析内容和方法创新研究

该项研究包括：证券市场财务分析内容和方法创新研究；市净率分析内容和方法创新研究；市盈率分析内容和方法创新研究；证券市场风险分析内容和方法创新研究；股市效应实证分析；上市公司信息披露的真伪判别分析等。

（五）智力投资分析内容设计研究

本项研究是在物质资本绩效分析的基础上创造智力资本分析体系，揭示智力投资分析的基本内容和方法，创造智力投资分析的新体系。

以上各项研究要和实际密切结合。其思路是：选择2004-2007年上市公司数据、2004-2007年国务院国资委统计评价局评价企业绩效数据、2004-2007年全部国有及规模以上非国有工业企业数据作为实证研究的基础，参考世界上先进的或标准研究指标，确定适合我国国情的合理的财务指标标准值。

三、财务分析创新内容的具体构建

（一）财务分析内容框架要体现分析程度的层次性

财务分析的目标是为各种不同层次的人员提供决策有用的分析信息。为了满足各类不同人员、不同层次分析决策需要，应设计“初级财务分析”、“中级财务分析”和“高级财务分析”三大分析体系。初级财务分析适应于各类专业人员的决策需要；中级财务分析适应于从事各种专门项目或专项工作的人员及企业综合管理部门人员的决策需要；高级财务分析适应于企业高管人员战略决策分析的需要。

（二）初、中、高级三个层次财务分析内容框架的构建

1. 初级财务分析内容框架的构建

当今企业各类人员都要和财务人员打交道，企业的厂长、经理等高层管理人员，供销、计划、统计、劳资、储运等中层管理人员，工程技术等专业人员几乎每天都要接触会计，涉及到许多会计知识、财务制度。设置初级财务分析内容的指导思想和目的，是要让非会计专业的各类人员了解国家的财经方针政策、财务会计法规制度，使其管理、决策行为符合国家规定；同时，了解会计的基本技术、会计信息的产生过程、会计基本术语的内容，能看懂会计报表，并利用会计报表及其有关资料进行财务状况的一般分析，提高生产经营管理和经济决策的主动性、科学性和效益性。初级财务分析内容的知识构造应包括会计学专业《基础会计》、《财务会计》、《成本会计》、《财务管理》、《会计分析》等课程内容，但不能过广、过泛，应高度概括，融会计主干课核心内容于一体，同时，财务分析的语言应公众化，不拘泥于会计凭证、账簿具体操作的圈子，主要让非会计人员了解会计的处理过程和数据的来龙去脉，能够接受会计的基本知识，掌握财务分析的基本技术。

根据上述要求，笔者设计的初级财务分析的纲要性内容如下：（1）财务分析总论。包括：财务分析的概念、财务分析的对象、财务分析的依据、财务分析的种类和方法。（2）流动资产的一般分析。包括：货币资金、交易性金融资产、应收款项、存货内容的一般分析。（3）非流动资产的一般分析。包括：非流动资产投资、固定资产、其他长期资产的一般分析。（4）负债的一般分析。包括：流动负债、长期负债一般分析。（5）成本费用的一般分析。包括：产品成本与生产费用、产品制造成本、期间费用、成本费用的分析。（6）收入和利润的一般分析。包括：收入、利润及利润构成分析。（7）所有者权益的一般分析。包括：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润的一般分析。（8）会计报表的一般分析。包括：财务报表种类、成本报表种类、会计报表财务指标的计算与分析。

2. 中级财务分析内容框架的构建

设计中级财务分析内容的目的，是为从事各种专门项目或专项工作的人员、企业综合管理部门人员提供决策依据，它主要是结合具体工作实际进行专题（项）分析和综合分析。分析要有一定的深度，要有较高的技术。 

中级财务分析的纲要性内容如下：（1）流动资产专题分析。包括：货币资金专题分析、交易性金融资产专题分析、应收款项专题分析、存货专题分析。（2）非流动资产专题分析。包括：固定资产专题分析、智力投资专题分析、投资性房地产专题分析、其他非流动资产专题分析。（3）负债专题分析。包括：流动负债专题分析、长期负债专题分析。（4）经营业绩专题分析。包括：弹性预算法下业绩评价专题分析、成本差异专题分析、市场占有率专题分析等。（5）所有者权益专题分析。包括：资本保值增值分析、上市公司股东权益分析。（6）财务综合分析。包括：杜邦财务分析、沃尔评分分析、能力指标综合分析、资本绩效综合分析、经济效益综合分析。

3. 高级财务分析内容框架的构建

设计高级财务分析内容的目的，是为企业高层管理人员提供战略性的、较为复杂的决策信息。它一般要应用一定的数学模型才能分析得出预测数据或决策数据。

高级财务分析的纲要性内容如下：（1）资金流动分析。包括：融资资金流动分析、运营资金流动分析、“现金流”适配性分析等。（2）企业价值评估分析。包括：企业价值评估方法、现金流量折现评估法、经济利润评估法、相对价值评估法。（3）投资决策分析。包括：投资决策方法、投资决策一般分析、投资决策风险分析、基于布莱克——斯科尔斯模型的期权定价分析。（4）企业整体功能分析。包括：企业整体分析、营运杠杆分析、财务杠杆分析、成长模式分析、财务危机预警分析。（5）证券市场财务分析。包括：市净率分析、市盈率分析、证券市场风险分析、股市效应实证分析、上市公司热点问题实证分析等。

【参考文献】

[1]陈石进编译.财务分析技巧[m].香港：香港财经管理研究社，1986.

[2]罗飞主编.企业财务报表阅读与分析[m].北京：中国经济出版社，1993.

[3]陈信华编著.财务报表分析技巧[m].上海:立信会计出版社，1994.

[4]朱学义，周咏梅.财务分析[m].北京：机械工业出版社，1995.

[5]张先治主编.财务分析（第二版）[m].大连：东北财经大学出版社，2005.

[6]王治安领著.现代财务分析[m].成都：西南财经大学出版社，2006.

[7]胡奕明主编.财务分析案例[m]. 北京：清华大学出版社，2006.

[8]张新明编著.企业财务报表分析——教程与案例（第二版）[m]. 北京：对外经济贸易大学出版社，2004.

[9] [美]斯蒂芬·佩因曼著，刘力，陆正飞译.财务报表分析与证券定价[m]. 北京:中国财政经济出版社，2002.

[10][美]e.b.deakin m.w.maher著，孙庆元等译.现代成本会计[m].上海:立信会计图书用品社，1992.

初创公司的财务分析范文第8篇

【关键词】财务分析；现金流；初级财务分析；中级财务分析；高级财务分析

一、现行财务分析体系存在的问题

现行财务分析体系主要有三种：一是以财务报表为主体的分析体系，如美国查尔斯·吉布森著，刘筱青等译《财务报表分析》；孙铮、王鸿祥主编的《财务报告分析》等等；二是以财务指标为主体的分析体系，如美国迈克尔·泰兰著，朱邦芊等译《财务比率分析》等；三是以财务要素为主体的分析体系，如张先治主编《财务分析》等。这三大体系最大的优点是主题突出，目标明确，抓住了企业发展的关键指标，评价企业业绩较为客观。但这些分析体系存在以下问题：

一是企业发展的财务战略功能未得以充分体现。即企业的任何一种分析，必需为企业发展目标服务，同时实现企业的财务发展战略。而以报表、指标、要素为主体的分析体系，往往注重于过去和现在，较少关注未来。

二是未突出企业“现金流”的核心作用。20世纪70年代，美国开始注重实证研究，其中，有一种观点特别得到广泛重视，即上市公司股价不是取决于“每股收益”，而是取决于“现金流量”。从这以后，“现金流”的研究不断引向深入。2007年12月，我国颁布的《企业财务通则》第十一条规定：“企业应当建立财务预算管理制度，以现金流为核心，按照实现企业价值最大化等财务目标的要求，对资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、重组清算等财务活动，实施全面预算管理”。这说明，企业发展的“血液”——现金流是具有核心地位的，它应该贯穿整个财务工作的始终，财务分析也应当如此。

三是未突出企业外部环境——资本市场的分析。现行的财务分析仅仅限于企业微观层面，未突出与它相关联的中观乃至宏观层面的分析，这对于一千多家上市公司来说显然不能与时俱进。

四是未突出智力投资等新内容的分析。现行的财务分析仅仅分析物质投资的绩效，未分析智力投资的绩效，这在知识经济社会里是不够的。

二、财务分析创新内容的设计思路

（一）传统财务分析内容向现代财务分析内容转变研究

该项研究在揭示现行财务分析不足的基础上，研究“现代财务分析”的特征、理论依据、转变的必要性，发展趋向等，构造“现代财务分析”的理论框架、方法体系。

（二）现金流核心体系下财务分析的内容构建研究

该项研究以“现金流”为核心，重新构建财务分析的内容体系、分析体系和应用体系。将现行“财务报表为主体”的财务分析系统和“财务指标为主体”的财务分析系统进行总结提炼，突出“现金流”的内容，构建以现金流为中心的新的指标体系。如构建融资资金流动分析体系、投资资金流动分析体系、运营资金流动分析体系、货币资金应用效率分析等。

（三）战略财务下的财务预测分析内容研究

将战略财务进行具体化，设立几个大的分支，并在该分支下组建新的研究内容，使财务分析都能同企业发展的战略一致。

（四）资本市场下的财务分析内容和方法创新研究

该项研究包括：证券市场财务分析内容和方法创新研究；市净率分析内容和方法创新研究；市盈率分析内容和方法创新研究；证券市场风险分析内容和方法创新研究；股市效应实证分析；上市公司信息披露的真伪判别分析等。

（五）智力投资分析内容设计研究

本项研究是在物质资本绩效分析的基础上创造智力资本分析体系，揭示智力投资分析的基本内容和方法，创造智力投资分析的新体系。

以上各项研究要和实际密切结合。其思路是：选择2004-2007年上市公司数据、2004-2007年国务院国资委统计评价局评价企业绩效数据、2004-2007年全部国有及规模以上非国有工业企业数据作为实证研究的基础，参考世界上先进的或标准研究指标，确定适合我国国情的合理的财务指标标准值。

三、财务分析创新内容的具体构建

（一）财务分析内容框架要体现分析程度的层次性

财务分析的目标是为各种不同层次的人员提供决策有用的分析信息。为了满足各类不同人员、不同层次分析决策需要，应设计“初级财务分析”、“中级财务分析”和“高级财务分析”三大分析体系。初级财务分析适应于各类专业人员的决策需要；中级财务分析适应于从事各种专门项目或专项工作的人员及企业综合管理部门人员的决策需要；高级财务分析适应于企业高管人员战略决策分析的需要。

（二）初、中、高级三个层次财务分析内容框架的构建

1.初级财务分析内容框架的构建

当今企业各类人员都要和财务人员打交道，企业的厂长、经理等高层管理人员，供销、计划、统计、劳资、储运等中层管理人员，工程技术等专业人员几乎每天都要接触会计，涉及到许多会计知识、财务制度。设置初级财务分析内容的指导思想和目的，是要让非会计专业的各类人员了解国家的财经方针政策、财务会计法规制度，使其管理、决策行为符合国家规定；同时，了解会计的基本技术、会计信息的产生过程、会计基本术语的内容，能看懂会计报表，并利用会计报表及其有关资料进行财务状况的一般分析，提高生产经营管理和经济决策的主动性、科学性和效益性。初级财务分析内容的知识构造应包括会计学专业《基础会计》、《财务会计》、《成本会计》、《财务管理》、《会计分析》等课程内容，但不能过广、过泛，应高度概括，融会计主干课核心内容于一体，同时，财务分析的语言应公众化，不拘泥于会计凭证、账簿具体操作的圈子，主要让非会计人员了解会计的处理过程和数据的来龙去脉，能够接受会计的基本知识，掌握财务分析的基本技术。

根据上述要求，笔者设计的初级财务分析的纲要性内容如下：（1）财务分析总论。包括：财务分析的概念、财务分析的对象、财务分析的依据、财务分析的种类和方法。（2）流动资产的一般分析。包括：货币资金、交易性金融资产、应收款项、存货内容的一般分析。（3）非流动资产的一般分析。包括：非流动资产投资、固定资产、其他长期资产的一般分析。（4）负债的一般分析。包括：流动负债、长期负债一般分析。（5）成本费用的一般分析。包括：产品成本与生产费用、产品制造成本、期间费用、成本费用的分析。（6）收入和利润的一般分析。包括：收入、利润及利润构成分析。（7）所有者权益的一般分析。包括：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润的一般分析。（8）会计报表的一般分析。包括：财务报表种类、成本报表种类、会计报表财务指标的计算与分析。

2.中级财务分析内容框架的构建

设计中级财务分析内容的目的，是为从事各种专门项目或专项工作的人员、企业综合管理部门人员提供决策依据，它主要是结合具体工作实际进行专题（项）分析和综合分析。分析要有一定的深度，要有较高的技术。

中级财务分析的纲要性内容如下：（1）流动资产专题分析。包括：货币资金专题分析、交易性金融资产专题分析、应收款项专题分析、存货专题分析。（2）非流动资产专题分析。包括：固定资产专题分析、智力投资专题分析、投资性房地产专题分析、其他非流动资产专题分析。（3）负债专题分析。包括：流动负债专题分析、长期负债专题分析。（4）经营业绩专题分析。包括：弹性预算法下业绩评价专题分析、成本差异专题分析、市场占有率专题分析等。（5）所有者权益专题分析。包括：资本保值增值分析、上市公司股东权益分析。（6）财务综合分析。包括：杜邦财务分析、沃尔评分分析、能力指标综合分析、资本绩效综合分析、经济效益综合分析。

3.高级财务分析内容框架的构建

设计高级财务分析内容的目的，是为企业高层管理人员提供战略性的、较为复杂的决策信息。它一般要应用一定的数学模型才能分析得出预测数据或决策数据。

高级财务分析的纲要性内容如下：（1）资金流动分析。包括：融资资金流动分析、运营资金流动分析、“现金流”适配性分析等。（2）企业价值评估分析。包括：企业价值评估方法、现金流量折现评估法、经济利润评估法、相对价值评估法。（3）投资决策分析。包括：投资决策方法、投资决策一般分析、投资决策风险分析、基于布莱克——斯科尔斯模型的期权定价分析。（4）企业整体功能分析。包括：企业整体分析、营运杠杆分析、财务杠杆分析、成长模式分析、财务危机预警分析。（5）证券市场财务分析。包括：市净率分析、市盈率分析、证券市场风险分析、股市效应实证分析、上市公司热点问题实证分析等。

【参考文献】

[1]陈石进编译.财务分析技巧[M].香港：香港财经管理研究社，1986.

[2]罗飞主编.企业财务报表阅读与分析[M].北京：中国经济出版社，1993.

[3]陈信华编著.财务报表分析技巧[M].上海:立信会计出版社，1994.

[4]朱学义，周咏梅.财务分析[M].北京：机械工业出版社，1995.

[5]张先治主编.财务分析（第二版）[M].大连：东北财经大学出版社，2005.

[6]王治安领著.现代财务分析[M].成都：西南财经大学出版社，2006.

[7]胡奕明主编.财务分析案例[M].北京：清华大学出版社，2006.

[8]张新明编著.企业财务报表分析——教程与案例（第二版）[M].北京：对外经济贸易大学出版社，2004.

[9][美]斯蒂芬·佩因曼著，刘力，陆正飞译.财务报表分析与证券定价[M].北京:中国财政经济出版社，2002.

[10][美]E.B.DeakinM.W.Maher著，孙庆元等译.现代成本会计[M].上海:立信会计图书用品社，1992.

初创公司的财务分析范文第9篇

财务管理是企业管理的基础，是企业内部管理的中枢，渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。越来越为企业经营者看重。企业因自身所处的经营发展阶段不同、经营特点不同，财务管理的侧重点是不同的。本文剖析了首都机场航空安保公司不同发展阶段出现的财务管理方面困境，有针对性地对出现的问题进行改进，逐步形成一套行之有效的财务管控方法。希望能够对其他国有企业财务管理问题提供宝贵的经验借鉴，从而促进财务管理在企业的应用与发展。

二、安保公司的财务管理发展历程

财务管理是公司经济管理过程中的重要内容，管理的主要目的是通过对企业的资产购置、资本融通和经营中的现金流量的管理，以及企业的利润分配实现企业的整体性的经营管理。而在具体某个企业运作过程中，因为企业因自身所处的经营发展阶段不同、经营特点不同，财务管理的侧重点是不同的。[1]

安保公司自2006年成立以来，由初建到发展扩大，成为业界领先的公司。公司首要任务是保障国家的空防安全，与其他公司追求的利润、或股东财富最大化为主要目标不同。作为劳动密集型企业，人工成本刚性增长，在公司收入增长速度放缓的阶段，极易陷入“成本”困境。财务管理如何能够适应公司从初创阶段、到快速发展阶段到成熟阶段的需要，如何促进公司的发展，是摆在财务管理人员面前的一个课题。

公司自成立以来，从加强制度建设、到严格的预算管理、到以提升经营效率为目的的财务管理，完成了安保公司财务管理水平的三次提升，促进公司良性发展。

三、安保公司初创阶段，加强制度建设

（一）安保公司初创阶段财务管理出现的问题

通过对安保公司前期财务管理的分析和研究，对安保公司前期管理的状况归纳如下。

在安保公司成立初期，财务基础方面工作不够规范，财务人员少，财务管理方面的具体设置也非常简单，一个人常常要负责几个人的工作内容，身兼数职，不仅要负责记账的工作，同时报税、工资核算等等也必须要完成。在这种工作安排和氛围之下，难以建立内部稽核及监管程序，一旦出现问题，员工之间的权责不够明确。由于财务管理方面的制度和体系十分缺乏，因此在财务活动中很难做到有章可循，很多情况的处理都不够规范，尤其是资金管控、财务报销流程、财务人员管理等方面制度的缺失，已经严重影响公司正常的财务管理，迫切需要进行规范。例如经营部门与财务部无收入核对机制，导致经营部门承接项目纳入部门业绩，而实际收入未入账;授权审批程序混乱，货币资金的支付手续不健全。财务管理制度的不健全，造成了财务管理工作中出现差错的情况时有出现，影响了公司财务整体工作的稳定性，甚至影响到财务信息质量。而且随着安保公司的发展，管理层次逐渐增多，产业链条加长，业务控制环节多，财务管理监控难度也进一步加大。

（二）初创阶段提升财务管控的措施：加强制度建设

保障安保公司财务管理方面的良好运行，离不开完整、科学的财务管理制度的选用，并让财务人员严格执行，这样才能对公司的财务管理起到规范的作用。就此公司在成立初期，出台了一系列的财务管理制度和办法，从基础抓起，涵盖公司财务工作的所有领域，构建合理财务管理的空间，使公司的财务工作能够有章可循，有法可依，顺畅运作。同时，注重财务人员自身专业素质的提高。对于公司财务人员的选用以专业为标准，要求持证上岗，到社会上招聘有经验的财务工作者来进行财务管理工作。按照公司《财务管理制度》的规定，对于财务人员合理配置，分工明确，让财务人员根据标准的国家会计制度以及公司制度与要求进行标准化操作。

公司初创阶段的财务制度不断建设和完善，除财务规章制度外，其他的管理规范也逐步建立，如合同管理规定、采购管理规定等。针对公司经营过程中风险和漏洞，逐步完善，逐步整合，形成完善的内控管理体系。最终使公司各项业务能够按照流程、程序实行标准化运作。同时在管理制度设计中，强调监督和制衡机制，例如明确“三重一大”集体决策原则、关键岗位职务不相容的设置、内部审计制度的建立等。确保了公司各项制度的执行。

通过制度的系统建设、有效执行，为公司健康稳定的发展打下良好基础，也使得公司财务管理水平完成了第一次提升。

四、安保公司快速发展阶段，加强预算管理

（一）安保公司快速发展阶段财务管理出现的问题

安保公司在2008年后，逐渐进入快速发展阶段，随着收入的增长，职工人数增加，工资水平也不断上涨，再加上其他运行费用的增长，收入增长被成本费用的增长吃掉。

安保行业作为我国蓬勃发展的服务业之一，社会对其的需求正处于不断增加的态势之中，同时安保业务也向着市场化、专业化迈进，这就使得安保公司的管理者，有着更高更远的眼界。由于市场的扩大，客户增加，应收账款逐渐增多，资金周转天数逐年增加，营运过程中出现资金临时性短缺，加强营运资金管理需求逐渐提高，对财务人员资金管理方面准确把控能力要求提高。而当时在安保公司之中，财务管理部门和相关人员这种对于资金的流入、流出预测及分析都显得非常薄弱。

（二）快速发展阶段提升财务管控的措施：加强预算管理

安保公司为了适应公司发展需要，控制人工成本、运营费用的过快增长，在2008年开始试行严格的全面财务预算管理，以强化预算管理方式提升营运资金的管控能力。

实际在2008年以前，安保公司已经实施了全面预算管理，但在实施过程中各部门编制自身所需预算时，为降低预算执行的难度，经常从部门利益出发，尽量扩大预算，预算上报过程中“层层注水”，加大不合理预留。公司在整体平衡预算过程中，审核压缩预算难度加大。在预算执行过程中，为了次年能够继续增加预算费用，会在期末将未使用的预算额度突击花销，造成浪费。

为解决上述问题，安保公司制定在2009年《全面预算管理办法》，对所有收入、支出均纳入预算管理：

在收入的预算管理上，公司不但对客户的业务量进行预测，同时关注客户付款能力的考察，即加强对现金流入量的管控。公司按客户付款能力，对客户进行分级管理。按不同等级客户采用不同的定价政策。通过对客户分级管理，客户付款条件的调整，使得公司应付账款周转天数明显减少，增加了公司现金流入量。确保收入能及时变成现金的流入，避免了短期资金短缺的情况。

在支出管理上，由于安保公司为劳动密集型企业，人工成本占公司营业总成本较多，为控制人工成本，公司授权人力资源部订立完善的职工薪酬体系，员工薪酬按岗位、级别订立晋级机制;核定各部门岗位合理编制，岗位编制增加需报人力资源部核准。人工成本预算严格按岗位编制数与该岗位人员薪酬计算。既保证了每名员工福利，同时也确保人工成本总量控制预算范围内。运营费用管理上，全部运营费用采用零基预算编制方法，每笔预算均需经过预算管理委员会的严格审查，确认有必要方可纳入公司预算。此外，每项运营费用设定一个部门归口进行管理，运营费用由归口管理部门而非使用部门上报预算，例如办公用品由采购部制定预算，并控制预算的使用;一线部门使用设备的维修费由维修部制定预算，并控制预算的使用。预算费用使用和管理分部门进行，有效避免了原来预算使用和管理为同一部门，各部门为了各自利益而扩大预算。

经过推行严格的预算管理，安保公司全面预算管理的模式逐渐完善，同时财务部逐渐建立适合的财务分析体系和模型，其中财务的预算指标分析，成为财务分析管理的重点，各预算执行部门关注的焦点，预算执行分析的结果，广泛使用于业绩规划、盈利分析、效率改善和薪酬制定中。加强预算管理使得安保公司财务管理水平完成了第二次提升。

五、安保公司成熟阶段，提升经营效率

（一）安保公司成熟阶段财务管理出现的问题

2012-2015年，安保公司业务收入逐渐从高速增长回落到平稳增长阶段，收入增长率降低，而航空保障规模日益增加，保障标准不断严格，为保障员工的稳定，人均人工成本必须保证一定幅度增长。业务收入与人工成本增长率的一降一升，直接导致安保公司面临亏损的境地。为了保障公司顺利发展，提高收入水平，公司逐步拓展安保相关业务。在拓展业务前，公司通过测算具体每个项目成本，确定对客户的合理收费标准。然而在各个项目具体实施过程中，由于各项目人员交叉使用，具体项目使用了多少人工难以界定，因此公司最重要的成本支出-人工成本难以单独核算。各项目负责人均认为承担的业务项目为公司提供了高额利润，希望公司能给予一定奖励。但公司总体利润并未得到提升，究竟哪个项目为公司提供了高额利润，哪个项目又是公司的“出血点”？如果财务管理不能合理分摊人工成本、清楚的划分各项费用，使公司项目利润不能确定，导致公司经营管理层难以确定业务拓展方向，难以对公司资源进行合理分配，进而制约公司整体发展。

（二）成熟阶段提升财务管控的措施：提升经营效率

为保证公司顺利发展，安保公司的财务管理逐渐转向以精细化核算，分级预算管理为手段，达到提升经营效率的目标。

具体实施的措施有：

第一是划分业务单元：对各业务类型，结合部门、科室多角度将公司划分为不同的业务单元。划分的原则遵循业务单元能够独立核算，即能够准确的把握自身的收支状况为标准。

第二为了实现公司的整体目标，在全面预算管理的基础上，将公司经营目标，层层落实、层层分解。使经营压力、经营利益有效传递到各业务单元。

第三为保证业务单元能够做到精确的核算，向业务单元派驻财务人员。由派驻的财务人员对业务单元的成本费用进行精细化核算，分析业务单元盈亏总体情况，和业务单元承担的不同业务项目的盈亏情况。

第四针对人工成本难以在各项目间清晰划分的情况，由业务单元派驻的财务人员，根据具体业务项目实际情况，协调业务项目负责人，协商确定合理的分配方案，如按实际工时记录计算人工成本，按实际人员配备比例分配人工成本等办法。

第五培养管理人员的经营意识。通过对各业务单元下达经营指标，制定合理的绩效奖励机制，提高管理人员主动性。使管理人员为达到经营指标，积极改进管理，优化和缩减内部成本，同时向市场要效益，输出新业务，开拓新市场;做到开源节流，促进业务单元的良性发展。

2012年-2015年安保公司达到成熟阶段，为保证公司能够持续发展，保持稳步增长，财务管理上必须有所突破和创新，才能促进公司收入的增长，保障员工薪酬的稳步提升，财务以提升经营效率为目标而实施的精细化核算、分级预算管理等措施的有效实行，使得公司财务管理完成了第三次提升。

六、结论及建议

从制度建设、预算管理到提升经营效率这三次提升，与公司发展阶段相适应，有效促进了公司的成长。提升公司的经营效率，任重而道远。还要注意以下几个方面：

一是，效率和成本原则。越规范细致的制度，其执行成本也越高，所以在实施成本细化管理时不要出现过分追求细化而影响运营效率的问题，过分拘泥于步骤和程序的细分到位，会造成公司付出大量的成本。因此在实际操作过程中要平衡好效率和成本的关系。

初创公司的财务分析范文第10篇

企业业绩评价是为企业经营管理服务的，对企业的经营起着导向性的作用。20世纪80年代以前，很长的历史时期内企业的业绩衡量主要是依靠财务指标。财务指标在当时特定的外部环境下的确发挥了重要的作用，促进了企业的发展。进入20世纪90年代。整个社会经济的生产结构和劳动结构发生了深刻的变化，企业经营业绩评价方法也产生了相应的变革，大体可分为以下四个阶段。

(一)20世纪20－60年代：杜邦财务评价体系

在20世纪初期，随着企业生产规模的急剧扩大，业绩衡量系统的重要性日益显现出来。随着有限公司的出现，一些控股公司的重点是针对市场的占有，追求市场份额，从而取得税负最小化。人们开始意识到有必要针对子公司特有的经营环境，建立适合控股公司的特定业绩评价方法。控股公司业绩评价思想便开始萌生。1915－1918年，杜邦公司的财务主管唐纳德森·布朗首创了“权益报酬率”指标以及“杜邦财务分析体系”。该体系以“净资产报酬率”指标为源头，层层分解，将企业的大部分生产经营活动都尽收眼底。在这一时期，运用最广的业绩评价指标为销售利润率。到了60年代，运用的最为广泛的业绩评价指标主要是预算、税前利润和剩余收益等，并把它们作为对管理者补偿的依据。

(二)20世纪70年代：投资报酬率、销售利润率和预算指标体系

1971，麦尔尼斯(Melnnes)对30家美国跨国公司的业绩进行评价分析后，发表了《跨国公司财务控制系统——实证调查》一文，首先强调最常用的业绩评价指标为投资报酬率(如净资产回报率)，其次为预算比较和历史比较。泊森(Persen)与莱西格(Lezzig)通过对400家跨国公司1979年经营状况的问卷调查分析发现，企业这个时期采用的业绩评价指标主要是销售利润率、每股收益(EPS)、现金流量和内部收益率(IRR)等。其中经营利润和现金流量已成为该时期业绩评价的重要因素。对管理者的补偿是根据EPS、EPS的增长以及与竞争对手相比的回报指标情况而定。

(三)20世纪80年代：财务指标为主，非财务指标为补充的业绩评价体系

进入20世纪80年代，随着技术革新步伐的加快和全球化竞争的加剧，企业建立在有形资源上的竞争优势难以保持，人们越来越倾间把一些无形资源，如创新能力、产品和服务的质量、员工的士气及能力等作为长期价值的可靠来源。但是，传统的会计系统主要是一个实物支持系统，不能反映许多重要的无形资源的价值。而且，由于把许多可创造长期价值的投入费用化，如研究开发方面的支出。从而使企业为了追求短期财务业绩而忽视这些投入。通过创新能力、人力资源等方面的非财务性业绩评价指标，可以改变企业的短视行为，有利于长期价值和竞争优势的培育。并且许多非财务因素往往是未来成功的关键动因，将其作为业绩评价指标，可以形成面向未来的前馈系统，有助于提高企业的应变能力。

(四)20世纪90年代以后：信息时代的业绩评价指标体系

这一时期企业面临的环境是世界经济一体化、信息时代来临、金融工具使用频繁、市场瞬息万变、全球竞争日趋激烈。这就要求企业对原有的业绩评价体系进行革命性的改革。首先是预算的作用日趋减弱。大部分跨国公司认为，预算具有淡化战略意识、难以促进企业业绩持续提高的缺陷，同时，编制预算又要耗费很多时间与财力，对公司的实际价值不大。其次是非财务指标日显重要，得到公认的、评价跨国公司业绩的非财务指标有市场占有率、产品质量与服务指标。最后是强调了创新、学习和知识资本等无形资本的评价。许多跨国公司将雇员对本企业的满意程度、雇员培训与发展计划、劳动力流动状况、雇员技能、职位晋升等有关人力资源指标作为考核子公司经理人员业绩的重要依据。

二、企业业绩评价方法的现状分析

自美国学者亚历山大·沃尔创建综合财务评价指标以来，公司业绩评价问题一直是财务管理学者研究的重点，先后涌现出了众多的先进的业绩评价理论。最有代表性的是EVA和平衡积分卡理论。

EVA(Economic Value Added)是企业在业绩评价期内增加的价值，它是美国StemStewart咨询公司创立、并进行商标注册的一个业绩评价指标。被定义为营业净利润(NOPAT)减去资本成本后的余额，即EVA=NOPAT－KW×(NA)，其中，KW是企业加权平均资本成本，NA是公司资产期初的经济价值。在计算企业的资本成本时，EVA不仅考虑负债资本的成本，而且考虑了股权资本的成本，从而能克服传统评价指标未扣除股权资本成本的缺陷，使业绩评价结果更合理、准确，世界上很多大公司都采用了这种业绩衡量方法。与传统的财务指标不同，EVA衡量的是超过一般收益水平的超额收益，而超额收益恰恰是价值的代名词。研究表明：企业价值(用V表示)除了可以表示为未来现金流量折现值外，还可以量化为期初投资额(TCO)加上未来各期EVA的折现值。因此，扩大经营期间的，EVA就等于为企业创造了价值。同时EVA建立了财务指标和企业价值的直接联系，使价值创造结果融入会计核算体系之中，为企业基于价值管理奠定了基础。

但是我们应该看到EVA毕竟是一个财务指标，并且也存在很多的不足，主要表现在单一指标EVA不能反映企业未来产生EVA能力的变化，以其作为业绩评价的唯一指标会带来管理者的盈余管理和短期行为。诸如可能会导致短期行为，经理可能操纵会计数字来提高EVA、EVA本身是多项因素综合后的结果数据，并不能帮助部门找到经营无效率的原因等。现在的公司面临的竞争更加激烈，公司把目光放在了长远的发展上，而不是传统的仅关注短期目标的实现。因此，EVA只有与其他的财务和非财务的指标相结合才会更有效果。

平衡积分卡是20世纪90年代初美国哈佛大学罗伯特·卡普兰教授和复兴方案公司总裁戴维·诺顿带领下的研究小组在“衡量未来组织的业绩”的研究课题中提出一种以信息为基础的管理工具，它分析哪些是完成企业使命的关键因素并做出评价，通过不断检查、审核这一过程，以确实把握企业完成业绩的关键方面。它是实现企业战略且标而采用的战略管理系统，将企业的使命和战略转变为一整套业绩评价体系，由财务、客户与市场、内部经营、学习与成长四个层面的指标构成。财务指标是最终的结果，财务指标的实现需要在市场开拓和争取客户、以及提高内部流程效率方面做出努力，而这一切要靠员工的学习与成长来实现。另外它有效地克服了传统单一的财务指标体系重现在、轻未来，重结果、轻过程，重内部、轻外部，重眼前、轻长远的弊端，多角度的反映了企业的业绩状况。之所以称之为平衡计分卡，是因为它所包含的业绩衡量指标兼顾了影响业绩的长期与短期的因素、财务与非财务的因素、 外部与内部的因素等多个方面，能够多角度地为企业提供信息，综合地反映企业的业绩。

但平衡积分卡也存在明显的不足：(1)它无法有效地体现“企业价值最大化”的目标。平衡记分卡的设计者们并没有说明各指标完成情况和企业价值创造的关系，也没有提到各指标体系的权重如何设定，这必然导致无法对企业整体的业绩状况进行综合评价，也无法进行不同企业之间优劣的对比。(2)它没有和经理人员的薪酬挂钩。业绩评价的一个重要目的，是根据评价结果确定经理人的新酬，通过把业绩和经理人的新酬挂钩来，影响经理人的行为，促使经理人为股东创造更多的价值。激励和评价结合在一起，才能实现管理的闭环控制，才能构成一个完整的管理体系。(3)平衡记分卡有四个层面数十个指标，指标之间时有矛盾的情况出现，并容易导致局部利益和整体利益的冲突。另外，即使评价指标的权重得到确定，经理人往往只在高权重指标上努力，使平衡记分卡“失去平衡”。

三、企业业绩评价指标体系的构建

基于上述分析。我们尝试将EVA与平衡积分卡有机结合，设计出基于价值管理的EVA业绩评价指标体系。

首先，以EVA作为财务层面的唯一指标。EVA反映企业的价值创造情况，是企业最终的财务成果，是其它财务指标的“集大成”和“综合”。所以，以EVA作为财务层面的唯一指标，可以突出创造企业价值(或股东财富)的导向，建立起企业战略和各项业务活动同企业价值的联系。

其次，引入平衡积分卡中的非财务指标，认真分析客户与市场指标、内部经营指标、学习成长指标同EVA的关系，将这些指标划分为影响当前EVA结果的指标(简称“当前指标”)和影响未来EVA增长的指标(简称“未来指标”)两类。

客户与市场、内部经营、学习与成长三类非财务指标同财务指标的逻辑关系有两种：一是揭示形成当前财务指标结果的原因和创造这些财务结果的过程；二是揭示未来财务结果增长的潜力。其中。学习与成长指标主要属于后一种，内部经营指标、客户与市场指标则兼而有之。第一种非财务指标的结果同财务指标具有对应性，反映的是“当前”；而后一种非财务指标反映的是“未来”。当财务指标确定为EVA时，“当前指标”和EVA结果对应，“未来”指标反映未来的EVA增长。

初创公司的财务分析范文第11篇

关键词：财务分析指标体系；杜邦财务分析体系； 现金流量表指标；非财务指标

财务分析指标体系兴起于20世纪初期，主要以美国为代表的西方国家创建及演变出多种体系，用以综合分析评价企业的财务状况和经营成果。我国于20世纪90年代将财务分析指标体系引入，在此基础上进行研究分析并结合实际对其加以改进。利益相关者通过财务分析指标体系对公司进行综合评估以进行投资决策，防范投资风险。公司管理者在财务分析指标体系的基础上对公司进行业绩评价，为未来发展提供依据。

一、现行财务分析指标体系的构建及缺陷

（一）现行财务分析指标体系的构建

杜邦财务分析体系是现行应用最为广泛的财务分析指标体系。它以资产负债表以及利润表中列报项目的相关金额为基础，通过计算相互联系的财务比率指标，来全面、系统评价企业的财务状况和经营成果。

在实际工作中，很多企业及其利益相关者并未运用杜邦分析体系进行财务分析，这说明杜邦分析体系仍然存在一定局限性。不仅如此，如今管理会计在国内受到越来越多的重视，财务分析指标体系亟待完善，为下一步企业管理提供科学依据。

（二）现行财务分析指标存在的问题

1. 缺失现金流量表数据。一方面，充足的现金流可以使管理者在维持企业日常运转的基础上进行多元投资获得额外收益。另一方面，债权人考虑企业是否有能力偿还债务时，其偿还工具最主要的形式仍然是现金。因此，将现金流量表数据纳入财务分析指标体系中是有重大实际意义的。

2. 缺少非财务指标。对企业进行财务分析，只关注财务报表是片面的，因为企业为了吸引投资会进行盈余管理，最终的财务报表一定会做到尽善尽美，计算出的财务比率可能也会存在潜在粉饰因素。因此，更多地要分析评估财务报表以外的信息，即各种非财务指标。例如，企业的核心技术、企业的产品的市场份额等。

二、完善建议

（一）引入现金流量表数据

1. 现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债。该比率可以反映企业的短期偿债能力，表示每个单位流动负债的经营活动现金流量保障程度，比率越高，短期偿债能力越好。值得注意的是，经营活动现金流量净额是流量数据，而流动负债是存量数据，流动负债建议使用期末数而非平均数，因为偿还债务的金额是期末金额而非平均金额。

2. 销售收现率=销售商品、提供劳务收到的现金/销售收入。该比率反映了企业的销售收入中，现金收入所占比重，比重越大，说明收现能力越强。该比率应当同应收账款周转率结合分析。

（二）考虑非财务指标

1. 技术创新能力

技术创新能力是企业一大核心竞争力。无形资产中的专利权、非专利技术、专有技术等可以从企业投入金额的角度反映这一能力。这类与技术创新能力相关的无形资产，笔者将其定义为技术创新无形资产。

（1）技术创新无形资产变动率=（技术创新无形资产期末账面原值-技术创新无形资产期初账面原值）/技术创新无形资产期初账面原值*100%。首先，笔者认为变动率中应引用账面原值。若使用账面价值，当年累计摊销数大于技术创新无形资产增加净值时，技术创新无形资产年末账面价值会小于年初账面价值，得出结果为负数，误导了该指标的使用者。其次，变动率若为正数，说明企业的技术创新无形资产投入在当年增加，变动率越大，说明企业对技术创新的重视程度越高。最后，应当综合分析一个企业连续几年的环比变动率，从而把握企业的经济战略。

（2）技术创新无形资产占比=技术创新无形资产/资产总额。这里的技术创新无形资产应使用账面价值，与总资产的账面价值相对应。该比率适合在同行业中进行比较，占比较高的企业，说明其对技术创新能力的提升更为重视。

2. 市场控制能力

一个企业对市场的控制能力可以通过市场占有率来进行反映。市场占有率越高，说明企业对市场的控制力越强，稳步扩大的市场占有率就会为企业的盈利能力提供保障。市场占有率既可以以销售额作为基础，又可以使用销售量作为基础，笔者采用销售额，因为其在公司的财务报告中容易获取。市场占有率=某企业主营业务收入/行业主营业务收入总额。

三、案例分析

笔者以珠海格力电器股份有限公司、青岛海尔股份有限公司以及美的集团股份有限公司这三家上市的家用电器公司为例，运用新增指标进行分析。

（一）新增现金流量表数据分析

表1反映的是2014年格力电器、青岛海尔和美的集团的短期偿债能力指标。从流动比率和速动比率来看，短期偿债能力海尔最强，格力和美的都位列其后。但是，从新增的现金流量比率的结果进行分析，美的的短期偿债能力最强。这表明了美的较海尔、格力有更充裕的现金流偿付短期债务。由于一般多用现金偿还短期债务，现金流量比率较前两者更有说服力。

表2反映的是2014年营运能力指标。在传统的营运能力分析中，在总资产的营运能力上，格力弱于海尔和美的，但是在应收账款和存货的营运能力上格力领先，尤其是应收账款周转次数。再从销售收现率的角度来看，格力的销售收现率最低，说明销售过程中现金收入较海尔、美的少。但是明显领先的应收账款周转次数弥补了这一缺点。

（二）非财务指标分析

1. 技术创新能力分析

从2010年至2014年的数据来看，格力电器技术创新无形资产规模在不断增长，并且每间隔一年就会加大投入。通过附注可以了解到2011年和2013年对工业产权及专有技术的投入额增大，因此当年研发项目较多。

与海尔和美的相比，格力的技术创新无形资产规模有着明显的领先优势，说明格力的技术创新能力在同行业中非常出众。但是格力技术创新无形资产占总资产的比重却少于美的，说明美的在经营战略中加大了技术研发项目的投入。在技术创新起着重要作用的家电行业，美的作为一个强劲的竞争对手，应当引起格力电器足够的重视，加快研发创新。

2. 市场控制能力

通过市场占有率这一新增指标的计算结果，家电行业各企业对市场的控制能力显而易见，格力最强，海尔次之，美的最弱。表明格力电器拥有的顾客群体最多，在产品销售上占优势。

经过将新增指标在案例中加以运用，证明了将现金流量数据指标和非财务指标纳入财务分析指标体系的必要性。完善后的财务分析指标体系能够更加全面地反映出企业的各种经营能力，更好地把握企业的经营战略，为各类决策者提供更为可信的评估结果。同时，财务分析指标体系仍旧需要学者们研究探讨，对其更为简化和系统化，以提高其实用性，使其真正在企业财务管理、投资决策等方面发挥作用。

参考文献：

[1]罗芳.改进现行财务分析指标体系的相关思考[J].财会月刊，2010（10）.

[2]孔姣良.试论如何完善财务分析指标体系[J].会计师，2013（22）.

[3]付琪.企业财务分析评价指标体系的构建与完善[J].市场研究，2015（02）.

初创公司的财务分析范文第12篇

撰写指南

一、执行总结

本创业计划的简述（包括公司、项目产品、创业团队等基本情况）。

二、项目介绍

项目的创意背景、技术（创意）的描述和前景分析。

三、市场分析

1、行业及市场概述（国内行业状况、市场容量）；

2、项目的市场需求程度（分析项目市场的可接受容量、主要市场）；

3、项目的目标市场（结合产品优势、企业优势，确定该产品的细分市场定位）；

4、项目的市场竞争分析（从项目的技术优势、营销优势、行业的认知、团队管理优势等多方面分析与市场同类产品的竞争优势）。

四、总体进度安排与发展策略

1、项目总体安排（描述项目实施计划、操作周期、阶段目标）；

2、项目开发、生产策略（从利用企业优势、合理组合各种资源出发，描述对项目开发、生产、销售进行的合理策划，以提高产品综合竞争力，满足市场的需求，在较短时间内开发和生产出具有竞争力的产品）；

3、项目市场营销策略（制定项目产品市场的推广计划，制定项目产品销售计划，及制定计划时所采取的各种策略）；

4、项目获利方式（其中可分析技术的先进性对获利方式的贡献程度等，分析这种获利方式是否是最佳的，及持久性）。

五、创业团队

1、核心团队：教育背景（学习及培训经历）、工作业绩；

2、创业发起人：自我评价（创新意识、开拓能力、经营理念）。

六、资金运作与财务预测

1、项目资金来源与运营计划；

2、投资收益与风险分析；

3、预测近3年的财务状况，列出主要财务报表和财务指标。

七、风险应对 关键的风险分析（财务、技术、市场、管理、竞争、资金撤出、政策等风险），提出应对措施。

八、远景规划

未来1-5年的定位及发展规划。

大学生创业设计大赛 范文

现在全国大学生就业压力都很大，如何才能使大学生能够更好的就业成为社会性的问题。不过很多有识之士已经认识到，将大学生的技能知识更多的培养出来是最好的办法，大学生不仅仅要学习到课本的知识，更要更多的了解到技能知识，有更多的创业经历，这才是解决问题的最好办法。

创业设计大赛已引起全国大学生、新闻媒介、企业界、风险资本的密切关注，成为创业的一个不可忽视的途径、产生积极而深远的影响。深入贯彻十七精神，“以创业带动就业”的有力举措，已在引导大学生了解创业知识、培养创业意识、树立创业精神、提高创业能力、积极参与创业实践，促进高校科研成果转化为现实生产力，掀起高校新一论创业高潮。请全院同学踊跃参与，具体实施方案如下：

一、大赛目的

为了让更多的同学了解创业、参与创业、实现创业，我们本着培养创新意识、增强创业能力、提升我院学生的创业竞争力，拟在学院内举办首届大学生创业设计大赛。力求通过这一平台，使同学们学习到更多的相关知识和技能，提高创业技能，激发创业热情。同时也为丰富我校的校园文化建设，展现我校的和谐校园、魅力校园。

二、活动宗旨

培养创业意识、提高创业技能、激发创业热情、弘扬创业精神。

三、大赛组织

主办单位：共青团xx警安职业学院xx警安职业学院招生就业处

承办单位：xx警安职业学院大学生就业创业协会

赞助单位：

四、参赛对象 xx警安职业学院全体在校大学生

五、比赛时间2009年5月—2009年6月

初赛时间2009年5月中旬

复赛时间2009年5月底

决赛时间2009年6月中旬

六、参赛项目

具有较强实践性的创业创意、产品开发、服务开发、生产经营计划等（包括工业、商业、加工业、服务业、农业、手工业等领域）。

七、参赛要求

1、参赛公司和个人模拟资金200万（可作为公司的启动资金或公司的运转资金）

2、以创业设计小组形式参赛，大赛要求参赛者以班为单位组成创业设计小组（每队最多5人）小组成员务必事先协商明确作品第一责任人，由参赛团队自愿聘请指导老师。

3、参赛者提出一项具有一定市场前景，且具有一定实施可行性的产品或服务，在深入研究和广泛进行市场调查的基础上，完成一份把产品或服务推向市场的完整、具体、深入的创业（商业）设计计划书。同时能创造条件，吸引风险投资家和企业家注入资金，推动创业（商业）计划真正走入市场。

4、完成的创业（商业）设计计划书要求有文字版（最好有电子版）。

八、作品要求

1、核心内容：包括产品或服务的独特详尽的市场分析和竞争分析，现实可行的财务预算，明确的投资方式，管理队伍和公司介绍。

2、写作框架：

（1）概要：创业计划概要一般包括以下内容：公司简介、公司名称、公司的结构、公司的基本运作、主要的产品/服务、公司的业务范围、创立公司的地区选择以及创立公司的原因等。

（2）产品与服务：在这里描述你的产品/服务，包括以下内容：产品/服务的概念、性能和特性、主要产品/服务的介绍、向消费者提供价值的途径、销售/服务的方式等。

（3）市场分析：简要叙述你的公司所处行业的市场特征，分析是否有新生市场，你将如何发展这个新生市场；你的公司在你选择的开发区域中的发展前景，这个行业的历史或历年的发展概况等。要求从实际出发，可以在图书馆或网上搜索相关资料，提供相关的网站; 如：让同学们主动去查找相关资料。（以下列举初步提纲：市场描述、目标市场分析、目标消费群分析、可持续发展分析。）

（4）竞争分析：从产品特点、价格优势、市场份额、地区优势、营销方式、

管理手段等方面出发，该产品或服务在市场上的优势，以及在竞争市场上的盈利能力。必须描述以下两点：竞争描述、竞争战略。

(5)经营策略：制定经营策略须分析：

a 、消费者的特点；

b、产品的特性；

c、企业的自身状况；

d、市场环境方面的因素；

（6）经营策略一般包括以下几点：描述你所希望达到的市场份额；描述你进行销售所采取的策略,包括如何做广告等；分销渠道及合作伙伴；定价战略；市场沟通。

（7）制定生产计划 （主要针对制造业而言）：生产制造计划应包括以下内容：产品制造和技术设备现状、产品生产计划、技术提升和设备更新的计划、质量控制和质量改进计划等。

（8）财务分析：以列表形式分析你的原始总资产、固定资产份额、流动资金、员工工资、负债以及每月总收入、最终盈利额等。

九、赛制赛程

初赛：各参赛团队向大赛筹备委员会递交创业计划大赛作品，由专家评审团选出进入决赛的作品，并向各参赛团队反馈评审意见和建议，并进行决赛的赛前培训（参加预赛的作品上交时间截止到4月13日）。

以系为组，评出该组冠军、亚军、季军团队。

初创公司的财务分析范文第13篇

自20世纪90年代以来，企业的经营环境面临着巨大的变化，竞争在更大的范围内日益加剧。市场的瞬息万变和金融工具的难以捉摸更使得企业处于前景难以把握的状态之中。企业要生存发展，就必须具备战略眼光，制定战略目标，提高核心竞争能力，保持企业的可持续发展。为准确地了解企业所处的战略环境，财务比率分析广泛应用于企业估价、信用评估、财务困境预测、证券分析、收购和兼并企业中，并且得到了长足的发展与创新。

一、财务比率的发展

财务比率作为一种重要的分析工具，最早兴起于西方国家。以美国财务理论为代表的西方财务理论，对财务比率的分析与应用也走在了最前列。经济的不断发展，促进了财务指标以及财务比率的进一步发展。

自公元前2000年，古巴比伦王国颁布汉谟拉比法典开始至18世纪中期的产业革命，人们开始关注并陆续频繁地使用财务比率，如古老的计量指标、经营成本与收入的比率、营业比率、运转费用占总支出的比率和车站费用比率等。到20世纪初，资本主义经济从自由竞争过渡到了垄断竞争。由于规模迅速扩大，资金的短缺成为众多企业发展中的棘手问题，企业财务管理的主要职能也成为预测公司资金的需要量和筹集公司所需要的资金。在这个时期，企业的财务状况及还贷能力成为贷款人和其他债权人判断企业信用状况的主要依据，资产负债表成为证券分析师和信用评级机构甚至注册会计师的研究对象。对财务报表数据的广泛应用与对比分析，实质上大大地促进了财务比率的发展，财务比率理论开始确立。

（一）确定了财务比率的概念

财务比率是涉及两个会计数据的指数，常由一个数据除以另一个数据得到。它是对公司财务状况进行检查的工具。

（二）财务比率种类迅速扩大

这一时期，财务比率种类发展到五大类，主要有：清偿能力比率、财务杠杆比率、保障比率、周转率和盈利能力比率。具体有12种：流动比率、速动比率、产权比率、资产负债率、已获利息倍数、应收账款周转率、应付账款周转率、存货周转率、总资产周转率、销售利润率、投资回报率和权益报酬率。

1929－1933年，资本主义世界经历了历史上最严重、最深刻和破坏性最强的经济危机，大批企业倒闭，投资者和债权人蒙受了巨大的经济损失。这从客观上促使注册会计师、证券分析师和企业利益相关者等都从仅仅关心企业财务状况的资产负债表转变到更加关心反映企业盈利水平的损益表。反映市场价值的财务比率也开始出现在财务分析人员的计算指标之内，如每股收益、市盈率、每股市价/每股账面价值和股利支付率等。

（三）财务比率综合评价体系开始出现

任何一个财务指标都是从某一侧面反映企业的财务状况，而财务指标体系是各类各项指标的系统化，基本能够系统、全面、综合地反映企业的财务状况。财务指标体系不是一层不变的，企业可以根据面临的问题和需要设计相应的指标（体系）进行分析。

1.杜邦财务分析体系(the du pont system)

由于它首次系统地揭示了财务比率之间的内在联系而在财务分析中占据重要位置。这一体系认为，权益收益率（roe）是所有比率中综合性最强、最有代表性的一个指标。它可分解为投资报酬率（也称为总资产收益率，roi）和权益乘数两者的乘积。投资报酬率又可分解为销售净利率和资产周转率的乘积。

2.沃尔评分法

沃尔评分法是20世纪初基于信用评价所需而创立的一种综合评价法。在评分时，将企业实际值与既定的标准值比较，计算出相对比率，将相对比率与权重相乘，就可得到企业每项比率的实际得分。由于沃尔未能证明为何要选择这7个指标以及每个指标所占权重的合理性，存在理论上的弱点。但这并没有影响它在实践中的广泛应用。

二、财务比率的创新

（一）1987年，美国fasb了第95号会计准则——现金流量表，取代了apb意见书第19号《报告财务状况变动》

这一准则对1988年7月15日之后的年度财务报表有效，要求所有的企业将现金流量表代替财务状况变动表，作为财务报表的组成部分。

这样，现金流量表中的各项指标很快用于与其他指标对比分析得到新的财务比率。如将经营活动净现金流量与权益资本相比得到权益现金流量回报率；将经营净现金流量与股票数据相比，得到每股现金流量。有学者提出，如果用现金流量指标对杜邦财务分析体系中的一些财务比率进行替换，对企业财务状况和持续经营能力的分析将更为准确。

（二）非财务指标成为财务比率分析的有力补充

20世纪80年代，美国许多公司包括一些跨国公司已经意识到，过分偏重短期财务业绩是他们与日本公司竞争中处于不利地位的重要原因之一，于是他们开始把着眼点更多地转向对企业长期竞争优势的形成和保持上。通用、施乐、ibm等大公司都开始重视将生产能力、产品生命周期时间、客户的满意程度和保修成本等非财务指标作为财务比率分析的补充。

非财务指标的创新代表首推卡普兰和诺顿推出的平衡计分卡（bsc）系统。它将企业的多种目标通过财务、市场和顾客、内部流程和学习这四个维度联系起来，将企业战略转化为战术目标和指标。gartner group 调查表明，《财富杂志》公布的世界前1000位公司中有70%使用了平衡计分卡系统。

（三）eva、mva指标的出现对财务比率分析产生深远影响

1.eva，即经济增加值

最早由stewart 公司于1991年提出，其经济意义是企业税后净经营利润与投入资本（包括权益资本和债权资本）成本的差额。但是，对它的精确计算非常复杂，需要调整一系列的项目，有时可达到100多项。由于eva提出了弥补资本成本的思想，树立了使用通过任何方式筹集的资金都要付出成本的观念。eva实质上表明企业只有创造出超过资本成本的净利润才是有价值的。现在，eva在美国已经得到普遍使用，理论界对其也给予了高度评价。aicpa（1995）在“关于财务管理的展望”一文中预测“eva将替代eps出现在华尔街日报每日股票和收益报告中”是有道理的。

但是，eva 也同样容易被人为操纵，且信息含量存在局限性。2001年8月，sterm–stewart公司与《财经》杂志合作发表了1999年和2000年中国上市公司财富创造和毁灭排行榜。其所公布的eva排名中，蓝田股份1999年排名4，2000年排名20；银广夏1999年排名272，2000年排名14；而这两个公司后来均被证明因造假而终止上市。计算eva的公式如下：

eva＝税后净营业利润－投入资本成本＋调整项目

＝nopat－（债务资本＋权益资本±调整项目）

×税后资本成本

eva是一个绝对值指标，为方便不同企业之间的相互比较，可以将eva与其他相关指标进行对比分析。一些文章中认为eva之所以应用不广泛原因在于它是一个绝对值指标，这种说法应该说是错误的。eva可用于与其他财务指标进行对比分析：

（1） 资产eva比率＝，表示企业占用1元资金能为企业带来的经济增加值，这一指标可以用于不同资产规模企业之间进行比较。比率越大，企业就越优秀。

（2）负债eva比率 ＝ ，表示企业单位负债所创造的经济增加值，通过这一指标，债权人可以衡量所借出的资金在投放企业所取得的效益。该比率越大，企业就越优秀，债务就更有保障。

（3）权益eva比率 ＝ ，又被称为资本效率比率。表示企业投资者投入1元所能创造的经济增加值，该比率越大，企业投资的回报就越大，投资价值就越大。《财经》杂志曾将这一比率称为eva率或资本效率，并通过分析发现，近年来我国资本市场的eva率走势与权益收益率、eps的走势基本一致。

以此类推，还可将eva与其他相关的指标进行比较分析得到所要的对比数据，如销售eva比率和现金流eva比率。从这个意义上说，eva其实是与利润、净利润或者经营活动产生的净现金流量、自由现金流量性质一致的指标。只不过，它是基于经济学中经济利润的理论基础，对现行通用会计理论下的会计利润需要作一系列调整来得到它的准确值。而这种调整的复杂性和判断的不准确性，从一定程度上决定了它无法与传统会计收益指标如净利润、每股收益、权益收益率一样通用。所以，准确分析eva的实质，去除给它蒙上的层层面纱，有利于我们正确使用这一指标。

2.mva

它是总资本数量（权益资本＋债务资本）的市场价值与股东和债权人投资于企业的资本数量之差，即

mva＝资本（企业整体）的市场价值－占用的资本

当mva＞0，说明投资者认为企业总资本的市场价值大于投入资本的价值，企业“创造价值”；反之，说明投资者认为企业总资本的市场价值小于投入资本的价值，企业“损害价值”。

以mva衡量企业是否创造价值适宜于两个条件：一是企业应是上市公司；二是资本市场必须是“有效的”，或者说是“公平、公开、公正和诚信的”。

根据上式，价值创造（mva）的主要影响因素有：

（1）企业的经营获利能力——roic：与价值创造成正比，即企业的经营获利能力愈高，价值创造愈大。roic的高低取决于“经营利润率”、“资本周转率”和“实际税率”，前二者与mva成正比，后者与mva成反比。

（2）企业使用每单位资本的平均费用——wacc：与价值创造成反比，即企业使用资本的成本愈高，价值创造愈小。

（3）企业的增长能力——固定增长率：与价值创造成反比，即高速增长的企业不一定创造价值，而低速增长的企业不一定损害价值。

企业要实现“价值创造”，应采取提高经营利润率、加快投入资本周转速度、 减少实际税率、适度增长和降低wacc等等策略。

在我国，财务比率也处于不断的发展中。1999年，财政部会同其他部委联合颁布了《国有资本金效绩评价规则》及操作细则。通过建立8项基本指标、16项修正指标和8项评议指标三个层次，对企业的资本效益状况、资产经营状况、偿债能力状况和发展能力状况四项内容进行评价，初步形成了财务指标与非财务指标相结合的绩效评价指标体系。

初创公司的财务分析范文第14篇

     一、2018年度财务融资部指标完成情况：

1、融资指标：年初下达指标6亿元，实际完成7.4亿元，完成指标的 123.33%。

2、利润总额核算指标：年初下达指标4亿元, 受公司收入指标的影响，利润总额全年完成2.58亿元，完成利润指标的64.5%。

3、预算费用指标：年初下达指标≤606.403万元，全年完成602.09万元，完成指标的99.29%，费用控制在预算范围内。

4、资产负债率指标：年初下达资产负债率指标不超过70%，全年完成48.68%，完成指标的69.54%，控制在指标范围内。

5、管理指标：年初下达税务管理、公司年度预算控制、资金账户管理、财务统计、财务精细化管理等指标已全面落实完成。

    二、2013财务融资部重点工作

（一）  依据有限的资源，成功自主融资7.4亿元

2013年公司领导提出，为实现地产公司逐渐市场化，加强自身造血机能，地产公司应自主融资。2013年初房地产行业仍是国家重点调控领域之一，银行贷款条件苛刻，虽贷款形式严峻，财务融资部仍积极应对，依据公司现有可用于贷款的资源，与多家银行进行沟通，探寻贷款可操作途径，经过不懈的努力与仔细的斟酌，分析资金成本及贷款方式，最终天津银行、平安银行的提出的贷款方式、贷款利率获得公司批准，经过数月的资料准备，于2013年9月收到天津银行5亿元，12月收到平安银行2.4亿元贷款，实现了地产公司首次自主融资职能，同时将贷款归还海河公司因汇融、海融项目垫付资金，缓解了海河公司的资金压力。

（二）加强资金管理，完善资金使用制度

管好用好资金是财务管理的关键环节。财务融资部针对每笔支付仔细把关，逐项核对，保证项目资金及时正确的支付。针对地产子公司较多，每天及时整理原始单据将凭证录入帐套、编制资金日报，时时监控各银行账户余额，经办人员和管理人员对印鉴严格管理，每笔支出均严格确认方盖章，时时完善银行印鉴使用制度，保证了资金的安全使用。

（三） 精确分析资金存量，争取资金最大收益

对每个银行账户逐一分析，及时与银行签订协定存款协议，在保障项目资金支付的前提下，相继同渤海银行、民生银行、邮储银行等签订协议存款协议，通过执行协定存款利率1.265%，比银行活期存款利率0.385%高出0.88%全年累计多收存款利息约400万元，充分利用了银行利率的优惠政策，

增加公司存款利息收入。

（四）加强与税务部门的沟通，积极应对税务稽查。

房地产行业作为税务机关的重点稽查行业，自2012年以来，地产公司及所属公司迎接了多次税务检查。本年度迎接各项税务检查5次，其中地产公司迎接了市直属国税纳税评估的检查，海创公司迎接了河北国税的检查，海晟公司迎接了市地税稽查局对2012年稽查结果的复查，汇融公司迎接了和平地税的检查及市地税稽查局的稽查。在迎检的过程中，财务融资部积极配合税务部门的检查工作，对他们提出的若干问题，一一的给予解答。有些问题同税务部门进行了广泛深入的探讨和沟通，取得谅解，达成共识，使矛盾缩到最小化。其中对汇融公司的稽查中，合理利用税务文件条款，与税务机关沟通，解决了税务稽查局提出的汇融公司近6000多万的补税争议。在领导的支持以及财务融资部全体成员的的努力下，各项税务检查均取得了良好的检查结果，

（五）、通过税务政策的有利条件，用足用好税收优惠政策。

1、继续积极享受集团的税收优惠政策，积极办理减免税工作，2013年海创公司减免营业税及附加31.87万元，海德公司减免土地使用税42.86万元，

  2、财务融资部在年度中期接手和平区税收返还的工作，这是和平区优惠政策连续三年按40%、30%、20%返还的第一年，在领导的大力支持下，我部积极与和平财政沟通，办理返还手续，汇融公司落实返还税款1809万元。为我公司降低了企业成本，从而也给企业带来很大的经济效益。

 

（六）、进一步深入财务精细化管理，建立税务台账及往来款台账

1、注重过程、加强监控，建立以项目为口径的税金台账，及时进行税务分析。

针对房地产行业的纳税特点，我们本年度增加了税务台账，对于集团政策性减免税及因时间性差异导致房屋销售预缴及计提税金、租金收取应交税金及计提税金会不同步的情况，在税务台账中按项目加以细化分解，随时掌握各项经济业务的税务缴纳及减免情况。同时按照季度进行税务分析，使税务管理工作做到事前有计划、事中有监督、事后有分析

2、整理录入往来台账，资金占用清晰化

随着公司业务量的增加，应收应付、预收预付的往来款也不断的堆积变换，因此，我部门建立往来款台账，对往来款项的对方单位、金额、经办人、发生时间、账龄等进行登记记录，以便对往来款项进行分析并催收。在各部门的大力配合下，经过不断的跟踪，截止2013年底公司对外借款全部收回，个人备用金借款也全部清理完毕。

（七）测算项目综合税务成本，积极开展税务筹划。

海河地产公司整合以后， 2013年地产公司整合人事关系，全部正式员工统一纳入地产公司管理，薪酬在地产公司发放，下属项目公司没有人力成本，造成项目公司成本有缺失与收入不相匹配，增加了项目公司的税负。经过测算，我部提出以地产公司与项目公司签订代建协议的方式转嫁项目收益及增加项目成本可降低税负。在领导的认可下，本年度地产公司与海晟公司的聚源广场项目签订了代建协议，本年结算代建费693.36万元，为地产公司综合税负降低约290万元。

（八）完善制度建设，强化内部管理

由于海河公司财务统一管理，因此各事业部均执行海河公司财务制度。本年度地产公司财务工作纳入地产公司的职能管理部门，按照地产公司领导的要求，针对地产公司管理模式及行业特点财务融资部编制了切实可行的《地产公司财务管理制度》及《地产公司房地产开发项目财务管理办法》。《地产公司财务管理制度》浅显易懂，对日常工作有很强的指导性，包含每个财务科目的核算内容，各种支付流程及权限的说明。《地产公司房地产开发项目财务管理办法》对整个开发项目从拿地、开发、销售、清算的各个开发阶段的会计核算及涉税问题，项目整体的税务筹划、可行性测算分析做了详尽的阐述。制度的建立与完善，使财务工作做到有法可依，有章可循。

尽管2013年财务工作整体取得了较好的成绩，但与公司快速发展、精细化管理的要求相比还有较大的差距。针对存在问题2014年推进以下几个方面工作：

一、 加强项目可行性财务指标测算工作，为领导决策提

供参考

随着地产公司市场化的步伐，做好项目可行性研究的财务指标测算是企业决策的关键。项目测算是需要对项目整体开发过程有所了解，我部门现有财务人员都是较为年轻的同志，工作经验不多，对房地产行业不够了解，因此，新的一年，将加强部门对财务指标测算的重视程度，使负责项目核算的人员做到人人会做，人人专业。

二、加强基础会计工作的精细化工作。

对于每项业务的会计处理都要经过思考，做到处理方式最合理，加强对于凭证的审核，不放过经手的基础资料，及时维护各项台帐，提高会计核算的要求，对于每个会计科目、会计要素不但要知其然还要知其所以然。进一步提高我们的会计报表的质量。

三、增强税务筹划职能，用足、用好相关政策。

房地产行业是税务较重的行业，做好税务筹划为企业降低税务成本是项目创造良好效益的因素之一。今后更要做到及时了解新的税务政策和相关的法律法规。 深入学习税务筹划的知识，建立与税务部门顺畅的沟通渠道，获取最新税务信息，合理避税，减少税务成本。

四、落实融资到位，保证资金需求。

针对2014年资金需求，根据不同项目情况，仔细研究制定融资方案，合理运用项目载体，综合各方面因素选取最适宜我公司的融资项目或产品，既要严格控制融资成本，又要保证项目资金需求。

五、提高财务人员自身素质，适应企业的发展需求。

选择了财务会计这个行业，就是选择了终身学习。随着我国市场经济的进一步发展 和国家宏观调控各项政策的实施，房地产行业也将面临着许多新的挑战、新的机遇，新的困难和新的问题摆在我们的面前。对于我们财会人员来说，不但要加强专业知识的学习，还要深入了解行业动态，掌握行业动向，才能够掌握工作的主动权。要克服懒惰、求知欲望不高的思想，自觉地学习，自加压力，这样才能逐步提高自身的素质，适应工作的需要。

2018年是地产公司全面进军住宅市场的关键年，在新的一年，我们将进一步增强责任心、提高执行力，在公司领导的正确指引下，恪尽职守，积极进取，开拓创新，充分发挥财务管理在公司管理中的核心作用，为地产公司实现市场化、专业化发展的目标继续努力奋斗！

初创公司的财务分析范文第15篇

关键词：现金流 风险管理 测度 价值创造

企业管理的核心在于财务管理，而企业资金的有效运转和规范管理是财务管理工作的核心所在，因此，资金管理过程中需要特别关注企业现金流的日常管理及其风险约束。现金流管理与风险控制，是实现价值创造的基础，也是企业在竞争中脱颖而出和决定企业成败的关键所在。作为企业各项价值评价指标中最具权威性的重要指标，现金流能够为企业收益质量的确定以及真实价值创造水平的衡量提供较为精确的判断标准和评价依据。本文以某全球性医药公司为例，运用各项指标测度现金流风险，分析其对公司经营活动和投融资活动的影响，提出合理的现金流风险管理建议，以增强企业现金流管理控制水平。

一、价值创造：现金流风险管理的目标

早期学者认为企业现金流的主要职能是保证资产流动性和现金周转率，从而确保企业在任何发展阶段都可以拥有充足的发展资金。随着现金的积累，过多的剩余现金降低了企业的财务运作效率，企业管理层逐渐意识到，现金也可以作为一种短期投资的资源。随着企业逐渐追求利润的最大化，管理层在追求收支平衡时，却发现在企业的运作过程中，现金作为一种稀缺资源经常出现短缺等现象，会造成企业面临破产等严重后果。20世纪80年代以后，企业开始进入货币和资本市场，现金流管理进入了价值管理的阶段。管理层开始创建价值创造型企业，关注现金流的创值。

从以上分析可见，传统的现金流管理目标是保障现金在企业经营活动中的流动性，防止现金流断流现象和财务风险。但是，资本本质和环境的变化，使得价值创造成为现金流管理的宗旨，现金流的创值管理并非否定现金流的平衡性管理。现金流的流动性、安全性管理和平衡性管理，与现金流的创值管理内在是相辅相成的。一般认为平衡性管理是现金流创值管理的基础，缺少了平衡性管理，企业没有办法进行正常的经营活动，更无法谈论创造价值；而创造价值是现金流管理的最终目标。

二、基于生命周期的现金流风险控制

根据爱迪斯教授的企业生命周期理论，本文进一步将企业的生命周期归结为四个阶段：初创阶段、发展阶段、成熟阶段和衰退阶段。

初创时期企业人财物均不够充足，资金紧张，同时需要大量的现金来购买厂房设备和支付员工薪资，而收回极少的销售现金。此时的现金流风险控制方式主要是筹集经营所需现金、控制企业财务风险，衡量投资项目的变现能力以及融资项目的成本，严格挑选企业现金流的来源和筹资渠道等。

发展时期，企业经营状况良好，市场规模扩大，主导现金流的是经营现金流，经营现金流的盈余较多，能够满足企业投资现金流的需求。此时现金流管理的重点，是加强经营现金流的管理和投资现金流的管理。

成熟阶段，企业经营现金流基本稳定和充足，对内投资日益降低和减少，筹资活动带来大量的现金流流出。此时，经营现金流成为了企业的基本现金流，主要用于投资活动，因而，这一阶段的重点在于管理好投资现金。

企业进入衰退阶段，现金变动额整体体现为净减少，较低的经营净现金流难以满足再投资所需要的资金，大量债务需要偿还，企业一般倾向于保留股利或者举债维系生存，而不会将大量的现金返还给投资者们。

三、在险值技术：度量现金流风险的新工具

度量现金流风险的传统方法是财务指标和波动性指标。财务指标主要包括获现能力、偿债能力、盈利能力、财务弹性和发展能力四大类，各大类指标中又包含许多更为明细的指标。财务指标可以比较好地反映企业现金流与企业债务、收入以及利润之间的关系，还能够相对清晰地展现企业现金流的内部结构及其增长情况，为企业有效地防控财务风险提供评判依据。其不足之处在于这些无法明确判断企业的现金流风险是否过高，不能为管理层提供更为准确的风险报告。波动性指标是用方差和标准方差描述现金流的波动性，从而刻画现金流风险。波动性指标能够较为直观和高效地传递企业过去的经营阶段所发生的现金流运转及其波动情况。而由于该指标对获得相关数据量的需求比较大，难以获得持续的现金流波动性指标，从而很难对将来可能的风险进行预测。

近年来，借鉴在险值的概念，有学者提出了现金流在险值（Cash Flow at Risk， CFaR），据此作为企业现金流风险度量的工具。运用弹性概念将企业的市场风险、管理决策风险与该企业的销售收入、营业成本、财务费用等指标联系起来，为企业董事会、高管、股东与外部财务分析师之间的沟通交流营造良好的氛围和环境，这正是运用在险值技术度量企业现金流风险的内涵和价值所在。

良好的统计意义上的方法支持，可以为企业财务风险度量及其管理策略的实施提供有力支撑。根据计算的CFaR，风险管理者可以为企业的现金流管理设计出最优的对冲管理策略，如确定风险对冲的时间和数量、选择有效的风险对冲工具等。与传统方法相比，现金流在险值技术越来越受到企业风险管理者乃至诸多咨询机构的青睐和重视，则是源于其有科学的计量方法予以支持，但是由于计算方法复杂，需要掌握扎实的数据运算能力和相当的财务知识，实际操作起来比较复杂。

四、案例分析：某全球性医药公司现金流风险测度及其影响

某全球性医药公司是一家具有150多年历史，在医疗卫生领域、农作物领域和材料科技领域具有核心竞争力的跨国公司。在全球73个国家，拥有290多家子公司。伴随着后金融危机时代来临，该公司所面临的市场环境变得更加复杂。如何建立一套完善的现金流管理方案，为企业经营和发展提供良好的资金环境，形成竞争优势，成为该公司在发展过程当中迫切需要解决的重要问题。本文分别用三种方法对该公司的现金流风险进行测度，并分析该公司的现金流风险控制对企业未来发展的影响。

（一）全球性医药公司现金流风险测度

1.财务指标分析。运用因子分析法构建现金流状况评价模型，结合该全球性医药公司财务报表数据计算得出该公司现金流量比率为0.3688，债务保障率为0.1695，应收账款周转率为80.96，存货周转率为-1.41等19个指标。分析发现，净现金流量迅猛增长的部分原因在于更低的税收和较好的经营活动的影响。

2.波动性指标分析。本文采用Var（CF/K）对现金流波动性进行测度，CF/K表示公司现金流与当期期初固定资产的比值。该公司2013年年末现金流为58.32亿欧元，当期期初固定资产为98.98亿欧元，现金流标准差为0.59，可以看出该公司在2012-2013年现金流波动性较低。

3.在险值技术度量。CFaR值是现金流的短缺或现金流预期值与真实值之差，在假设已经知道现金流的波动性、期望收益等指标，且现金流是正态分布的情况下，其计算公式为：CFaR（95%的置信水平）=1.65×现金流的波动性。需要注意的是，现金流波动性所乘的参数1.65在不同的置信水平下也会相应地发生变化。根据上述所得出的现金流波动性，在95%的置信水平下，计算CFaR值为0.97。需要注意的是，本文采用的CFaR方法估计现金流在险值是一种较为简单的计算方式，在具体应用CFaR方法时还应该根据企业的自身特征，选择不同的测量方式，建立合适的风险敞口模型来进行计算。

（二）现金流风险控制对全球性医药公司未来发展的影响分析

1.现金流对企业经营活动影响分析。2013年，该医药公司现金净流量从2012年的45.3亿欧元增长到51.71亿欧元，增长14.2%，很大程度上得益于经营活动的现金流入。该公司构建并完善了现金流预算制度，生产和销售状况良好，能够支付到期债务本息。该公司加强经营现金流的管理，不断优化企业的内部控制，同时结合风险评估的结果，运用相应的控制措施和控制手段，将风险控制在可承受范围之内。

2.现金流对企业投融资活动影响分析。2013年该公司用于投融资活动的现金流由2012年的37.83亿欧元降低到25.35亿欧元，投融资活动活跃度降低。该医药公司在投融资决策前对市场进行充分考察，选择附加值较高或者盈利水平较好的项目，保障企业现金流得到合理安全的应用。同时，该医药公司为防范多元化经营所带来的风险。融资时制定融资计划，保证融资来源的结构合理性，采用积极手段防范利润分配风险，保证融资现金流的良好循环。

五、结语

综上，现金流管理的目的是为了实现企业价值最大化，现金流风险度量是为了使管理层能够准确认识到企业现金流管理中存在的风险，并对其进行防范。合理有效的现金流风险防范措施可以在很大程度上降低风险，从而更有效地实现企业价值。

（一）关注现金流环境，保障现金流安全

现金流环境包括内部控制框架下的控制环境和从现金流管理角度出发的从属于调控环境的各种因子。影响企业运作方式优化和风险管理实施的一个重要方面，是不同的管理层对于企业管理理念和经营风格有着不同的追求和定位，组织结构能够为管理目标的实现提供有效的保障。企业应当根据自身的实际情况，选择适合本企业生存发展的组织结构。在管理理念日新月异的时代，企业应该不断开拓创新，让其组织构架模式朝多元化的方向发展。企业还应当实行现金流风控优先的原则，持续优化和完善企业内部控制制度，且切实地将相关理念和内容作为财务人员坚持的目标。

（二）完善现金流控制活动，形成资金有效利用

企业应积极编制现金预算，清晰地列示每一笔现金流的收支情况和收支部门。通过实行现金预算编制，企业在出现现金流不足或多余等情况时，能够及时制定筹集和分配方法。在企业经营的任何阶段，都需要通过现金预算的编制，完善企业现金流的控制活动，从而为企业内部资金的有效利用提供依据，更好地利用企业现金流实现价值创造。

（三）建立风险识别和控制系统

建立健全独立的风管机构与补充现有的风险管理制度，是实现企业现金流风险有效防范的路径之一。企业的风险管理部门可以对企业内部现金流进行风险评估与检测，风险评估报告，并通过构建现金流防御系统，在企业现金流出现异常情况和特殊状况时，及时有效地侦查出企业运营中的财务困境及其成因。此外，还可增加现金流风险的定量分析。一方面，通过企业信息管理系统以及主要财务报表提供的各类资料和数据，对比企业当前财务指标状况与历史情况，预测企业未来可能的变化规律和走向，以此来发现并及时解决企业内部可能存在的疑难杂症。另一方面，对比该企业与同行业其他典型企业的相关财务指标和经营状况，有效辨别该企业仍然存在的各种财务问题以及现金流管理困难，以便管理层拿出解决方案。

参考文献：

1.焦瑞新.基于CFaR的企业现金流风险度量研究[J].北京理工大学学报（社会科学版），2010，（3）：61-65.