欧元区人口老龄化与经济增长范文

一、主要文献回顾

Senesi(2003)考虑前后某一时间点的偏好率依赖于之后任一时间点的消费，把消费的时间偏好率内生化，从而总消费取决于财富水平和人口年龄结构两方面的因素，同时还得到了人口老龄化经济中储蓄率下降的结论。Guest(2006)进一步把研究扩展到资本非完全自由流动的开放经济模型中，把人口老龄化对消费的影响分解为赡养效应、索罗效应以及本深化效应，其中赡养效应为正，其他两个效应为负，赡养效应要远大于其他两个效应。Guest(2007)把年龄结构引入消费函数，建立了一个包含人口年龄结构的消费函数，其研究结果表明人口老龄化在任何假设条件下都将使生活水平下降。Creedy&Guest(2008)在完全替代弹性社会福利函数下，研究了人口老龄化对最优消费路径、最优储蓄率、税收和财政平衡的影响进行了对比研究，其研究结果表明，最优消费路径的不同，意味着最优储蓄率也不同，在一个拥有较高最优消费的社会福利函数中最优储蓄率较低。也有学者从其他角度研究了人口老龄化与经济增长之间的关系。Pesando（1992）在对私人养老的经济效应进行分析时，分析了私人养老对劳动力市场、储蓄率和资本市场产生的影响。R.Mink（2008）指出人口老龄化会引起人口规模和劳动力结构发生改变，从而影响经济增长。随着人口老龄化的提高，没有足够的劳动力，在劳动力生产率不变的情况下，人口老龄化将导致实际GDP的增长率从2007年的2.1%下降至2050年的1%。王鹏程、王星（2011）指出欧洲是老龄化最为严峻的地区，一方面老龄化使得财政负担愈发的沉重，公共养老金的支出从1980年平均占GDP的4.4%提高到了2010年的6.8%；另一方面人口老龄化导致劳动力供给短缺，欧洲可用的劳动力储备呈下降趋势。Tuomas（2005）运用OLG模型对欧盟15个国家、中国、美国和日本等五个国家和地区人口老龄化与资本流动的关系了进行了研究，其研究结果表明未来20年内全球利率将呈现下降趋势，下降的幅度将取决于公共养老金支出的情况。D.Bruninger（2011）认为人口老龄化给政府的融资也带来了巨大的压力，随着老年人比重的增加，与之相关的支出也不断增加。在欧债危机中，人口结构的变化和现收现付制的养老金制度加重了危机。通过对以上人口老龄化与经济增长文献的回顾可以发现，已有研究视角广泛、有深度，既有理论研究也有实证研究。但对欧元区人口老龄化与经济增长的研究上，定量研究不足，大多停留在定性研究上，缺乏对定性研究的实证检验。为此，本文将采用理论与实证相结合的方法，研究欧元区人口老龄化与经济增长之间的关系，并进一步探寻人口老龄化背景下储蓄率和劳动力对经济增长的影响。

二、欧元区人口老龄化与经济增长的理论研究框架

（一）基本设定研究人口老龄化对经济增长的影响，首先要引入一个能够体现人口老龄化的变量。假定经济体是由劳动力人口和老龄人口构成的，劳动力人口从事生产，老龄人口不从事生产，劳动力人口为Lf,老龄人口为L0,整个社会中的总人数为L,即α为老龄人口在整个社会人口中的比重，α值越大，说明经济体老龄化越严重。α是体现人口老龄化的一个变量。根据（2）式可以得到：θ=0与θ=1/α属于两种极端的情况，在现实中不会发生，现实中θ会处于0和1/α之间，资源会在劳动力人口和老龄化之间分配，部分资源进入再生产，部分资源用于老龄化人口的养老。

（二）生产函数的引入假设生产函数为道格拉斯生产函数，且规模报酬不变，则：Yt=Ktβ[（AL）t]1-β其中，Y为产出，AL为效率工人（衡量技术水平占劳动力的综合状况），t为时期，β为资本产出弹性，1-β为劳动产出弹性。为简化模型，假设资本无折旧，人口保持不变，劳动力人口储蓄率为s，老龄化人口储蓄率为s''''，s＞s''''。首先考虑第一种情形：经济体无老龄人口，此时随着老龄人口的出现，一方面，原本用于劳动力人口的部分资源转向老龄化人口的养老，且老龄人口的储蓄率较低，另一方面老龄人口的增加造成劳动力供给下降，这都会对经济增长带来负面影响。

三、欧元区人口老龄化与经济增长关系的实证检验

（一）变量的选取与模型的建立影响经济增长的因素很多，除了人口老龄化，本文还选取劳动力、劳动生产率、储蓄率和汇率等影响因素。第一，劳动力。根据道格拉斯生产函数，劳动力是重要的投入要素，劳动力投入的增加可以进经济增长。第二，劳动生产率。劳动生产率的提高等同于效率工人的增加，同样可以促进经济增长。第三，储蓄率。投资来源于储蓄，随着储蓄率的提高，可以促使有更多的储蓄转化为投资，促进经济增长。第四，汇率。货币贬值可以使得出口产品在国外的价格下降，促进出口，改善贸易状况，促进经济增长。根据以上分析，建立如下基本计量模型：其中，Economic_growth为欧元区国家的经济增长率；i为欧元区第i个国家，t为时间点；Popula-tion_ageing为人口老龄化指数，Labor_force为劳动力，Labor_productiviy为劳动生产率，savings_rate为储蓄率，PEER为实际有效汇率，ε为误差项；α11…α15分别为各变量的待估计系数。因变量对一个解释变量的偏效应、弹性或半弹性，有时很自然地取决于另一个解释变量的大小。劳动生产率的差异会导致实际有效汇率的变化，进而作用于经常账户，从而引起经济发展不平衡加剧。所以，加入劳动生产率差异与实际有效汇率的交互项，进一步建立如下计量模型。为了描述递增或递减的边际效应，常常用到二次函数。在模型中，引入老龄化的二次函数，用于检验人口老龄化与经济增长是否存在二次关系，模型如下：Economic_growthi，t=C2+α21Population_ageingi，t+α22Labor_forcei，t+α23Labor_productiviyi，t+α24Savings_ratei，t+α25REERi，t+α26（Population_ageingi，t）2+εi，t''''其中，（Population_ageingi，t）2为人口老龄化的平方项，α21…α25分别为各变量的待估计系数。因变量对一个解释变量的偏效应、弹性或半弹性，有时很自然地取决于另一个解释变量的大小。理论上分析，人口老龄化会导致劳动力的不足和储蓄率的下降，进而作用于经济增长。所以，加入人口老龄化与劳动力和储蓄率的交互项，进一步建立如下计量模型：其中，Population_ageing*Labor_force为人口老龄化与劳动力的交互项，用于检验人口老龄化背景下劳动力与经济增长的关系。Population_age-ing*Savings_rate为人口老龄化与储蓄率的交互项，用于检验人口老龄化背景下储蓄率与经济增长的关系。α31…α36、α41…α46分别为各变量的待估计系数。

（二）数据来源及平稳性检验所有数据均为1995~2012年的年度数据。截至目前，欧元区共有17个国家，1999年有11个国家加入，2001年有1个国家加入，2007~2009年间有5个国家加入。本文选取的国家为较早加入欧元区的12国家，即德国、法国、意大利、比利时、奥地利、爱尔兰、卢森堡、芬兰、希腊、荷兰、葡萄牙和西班牙。欧元区各国实际经济增长率来源于国际货币基金组织《世界经济展望数据库》，采用不变价格计算的实际经济增长率。人口老龄化指数为65岁以上人口占总人口的比重，该数据来源于世界银行数据库。劳动力数据来源于国际货币基金组织《世界经济展望数据库》，单位为百万人。劳动生产率来源于欧洲中央银行数据库。储蓄率来源于国际货币基金组织《世界经济展望数据库》。实际有效汇率来源于世界银行数据库。对于面板数据的回归分析，首先要进行单位根检验。检验方法包括LLC、IPS、ADF和PP方法，检验结果如下表所示：LLC、IPS、ADF、PP检验方法的原假设均为存在单位根，如果显著性小于0.05则不存在单位根，反之则存在单位根。从检验结果看，Population_ageing和Savings_rate均没有通过LLC、IPS、ADF、PP中的任何一种检验，所以Population_ageing和Sav-ings_rate为非平稳数据。Labor_force、Labor_produc-tiviy和REER均通过LLC检验，但均没有通过IPS、ADF、PP检验，根据少数服从多数的原则，所以La-bor_force、Labor_productiviy和REER为非平稳数据。Economic_growth均通过LLC、IPS、ADF、PP检验，所以Economic_growth为平稳数据。一阶差分后，△Ecomonic_growth、△Labor_force、△Labor_productiviy、△Savings_rate、△REER均通过LLC、IPS、ADF、PP检验，所以各变量一阶差分后均为平稳数据。但△Population_ageing没有通过PP检验，但通过IPS、ADF、PP检验，综合来看，△Popula-tion_ageing为平稳数据。

（三）面板回归结果与分析由于所有变量的一阶差分都是平稳数据，所以可以对各变量的一阶差分进行回归。对于面板回归首先应采用Hausman检验以确定是采用固定效应模型还是随机效应模型。根据Hausman检验结果表明，各方程均应采用固定效应模型。另外，方差膨胀因子检验结果表明各变量间不存在多重共线性。采用Eviews6.0软件运算得到面板回归结果如表4。通过模型（1）、（2）、（3）可以发现，人口老龄化的系数为负，且系数均在1%水平上显著，这表明人口老龄化对经济增长不利，人口老龄化阻碍经济增长。劳动力和劳动生产率的系数为正，说明劳动力的增加和劳动生产率的提高有利于经济增长，但是系数不显著，这说明劳动力和生产率并不是影响欧元区经济增长的重要因素。储蓄率的系数为正，且系数在1%水平上显著，这说明储蓄率是影响欧元区经济增长的重要因素，储蓄率的提高有助于投资的增加，进而促进资本的形成，从而促进经济增长。实际有效率汇率与经济增长存在负相关关系，且系数在1%水平上显著，这表明实际有效汇率的下降有助于经济增长，实际有效汇率的下降表示货币的贬值，货币的贬值带来出口产品在国外市场价格的下降，从而增加出口，进一步促进经济增长。方程（4）中（△Population_ageing）2项和△Popu-lation_ageing的系数为负数，且均在1%水平上显著。这表明人口老龄化与经济增长存在抛物线特征关系，且抛物线开口向下，对称轴处于X轴的左侧。由于本文研究的为实际问题，人口老龄化不会为负，所以只考虑X轴右侧即人口老龄化为正的情况。由于对称轴处于X轴的左侧，且开口向下，所以X轴右侧的抛物线是单调递减的，即随着人口老龄化的加剧，对经济增长的不利影响越大。模型（5）、（6）、（7）反映人口老龄化的交互效应。理论上分析，人口老龄化会导致储蓄率的下降，进而影响到经济增长。由方程（6）、（7）可知，人口老龄化与储蓄率的交互项系数为正，且系数在1%水平上显著，这说明人口老龄化与储蓄率的交互效应明显，人口老龄化程度越高，储蓄率的增加对于经济增长的促进作用越明显。人口老龄化影响劳动力的供给，从而影响经济增长，但人口老龄化与劳动力的交互项系数不显著，这说明人口老龄化与劳动力的交互效应不明显。（本文来自于《金融与经济》杂志。《金融与经济》杂志简介详见）

四、总结

研究表明：第一，人口老龄化对经济增长不利，人口老龄化阻碍经济增长，而且随着人口老龄化的加剧，对经济增长的不利影响越来越大。第二，储蓄率的提高有助于投资的增加，进而促进资本的形成，从而促进经济增长。第三，欧元区国家实际有效汇率的下降带来出口产品在国外市场价格的下降，从而增加出口，促进经济增长。第四，人口老龄化程度越高，储蓄率的增加对于经济增长的促进作用越明显，但人口老龄化与劳动力的交互效应不明显。第五，劳动力和生产率并不是影响欧元区经济增长的重要因素。根据国务院办公厅印发的《国务院关于加快发展养老服务业的若干意见》，截至2012年底，我国60岁及以上老年人口已达1.94亿，占总人口的14.3%，预计在2013年突破2亿，2025年突破3亿，2034年突破4亿。在这种情况下，养老保障负担日益沉重，老龄人口的医疗卫生消费支出的压力越来越大，劳动力供给数量大幅度下降，这都势必对经济增长产生深远的影响，老龄化已经成为我国社会当前重要的问题之一。本文对于欧元区人口老龄化与经济增长的研究将对我国产生重要启示，为研究我国老龄化问题提供了重要理论和实证经验，并为我国“十二五”规划顺利实施提供重要借鉴。

作者：杨晓龙邓智华单位：北京大学光华管理学院博士后流动站